财务报表分析----第九章

第一节 企业增长能力分析概述
增长能力比率分析的基本框架
股东权益 增长率 增 长 能 力
资产 增长率
收益 增长率
销售 增长率
第二节 企业增长能力分析
1.销售增长率
本期营业收入增长额 销售增长率 100% 基期营业收入
该指标是衡量企业经营状况和市场占有能力、预 测企业经营业务拓展趋势的重要指标。不断增加的 销售收入，是企业生存的基础和发展的条件。 指标值越高，表明增长速度越快。
（2）净利润增长率分析
净利润增长率指标反映企业获利能力的增长情况， 反映了企业长期的盈利能力趋势。
本期净利润 上期净利润 净利润增长率 100% 上期净利润
指标分析： 净利润增长了，企业所有者权益的增长才有保证， 企业的增长才有根基。 指标通常越大越好。因为只有净利润不断增长的企 业，自我积累才能逐年增加。随着企业逐年积累的 增加,发展资金增多，企业的经营规模不断扩大， 发展前景将越来越好。
第九章
增长能力分析
第一节 企业增长能力分析概述
一、企业增长能力分析的含义 企业的增长能力，也称企业的发展能力，它是企 业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形 成的发展潜能。 企业能否健康发展取决于多种因素，包括外部经 营环境，企业内在素质及资源条件等。 从形成看，主要依托于不断增长的销售收入、不 断增加的资金投入和不断创造的利润等。 从结果看，一个增长能力强的企业，能够不断为 股东创造财富，能够不断增加企业价值。
第二节 企业增长能力分析
平均股东权益增长率：
年末股东权益 三年资本平均增长率 （ 1 100% ） 三年前年末股东权益
3
该指标越高，表明企业所有者权益得到的保障程度 越大，企业可以长期使用的资金越充裕，抗风险和 连续发展的能力越强。
第二节 企业增长能力分析
分析应注意问题: 应考虑所有者权益各类别的增长情况。 • 实收资本的增长一般源于外部资金的进入，表明 企业具备了进一步发展的基础； • 留存收益的增长反映企业通过自身经营积累了发 展后备资金，既反映企业在过去经营中的增长能 力，也反映了企业进一步发展的后劲。
注意：
企业的发展与净收益的增长，二者并不一定同步；
净收益的增长可能滞后于企业的发展，这就使得净 收益增长率无法真正反映企业的增长能力，只是近似 替代。
The
End
销售增长率分析还应结合销售增长的具体原因，确 定企业销售增长的来源： （1）销售更多的产品或服务；（最容易的方法）
（2）提高价格；（需要强势品牌或垄断的市场地位 才能维持长久）
（3）销售新的产品和服务； （4）购买其他公司；（特别注意，保持警觉）
第二节 企业增长能力分析
销售平均增长率
本年营业收入额 三年销售平均增长率 3 1 3年前营业收入额
第二节 企业增长能力分析
资产平均增长率
本年末资产总额 资产平均增长率 1 3年前末资产总额
3
指标消除了资产短期波动的影响，反映了企业较 长时期内的资产增长情况，是反映企业增长能力 的一个重要指标。 指标值越大，资产增长速度越快，发展的趋势越 强。
第二节 企业增长能力分析
固定资产成新率
平均固定资产净值 固定资产成新率 平均固定资产原值
反映企业所拥有的固定资产的新旧程度，体现 了企业固定资产更新的快慢和持续发展的能力。 指标高表明企业的固定资产比较新，可以为企 业服务较长时间，对扩大再生产的准备比较充 足，发展的可能性较大。
第二节 企业增长能力分析
分析应注意的问题： 应剔除企业应提未提折旧对固定资产真实情况的 影响 进行企业间比较时，注意不同折旧方法的影响 该指标受周期影响大，评价时应注意企业所处周 期阶段这一因素
4、利润增长率指标 （1）营业利润增长率
营业利润增长率表示与上年相比，企业营业利润的增 减变动情况，是评价企业经营发展和盈利能力状况的 综合指标
本年营业利润增长额 营业利润增长率＝ 100％ 上年营业利润
指标分析：
营业利润增长率超过营业收入增长率越多，说明企 业的营业收入弥补成本费用的能力进一步提高，企 业抵御价格降低、成本升高和销售下降的能力进一 步增强，企业经营业务的获利能力提高，并推动整 个企业获得更多的利润。 若该比率小于营业收入增长率，说明企业取得的收 入不能消化成本费用的上涨，业务的获利能力有所 下降。
第一节 企业增长能力分析概述
二、增长能力分析的目的 对于投资者，评价企业的成长性，衡量企业创造 股东价值的程度。 对于经营者，发现影响企业未来发展的关键因素， 采取正确的经营策略和财务策略促进企业可持续 增长。 对于债权人，判断企业未来盈利能力。
第一节
企业增长能力分析
增长能力分析内容： 可量化因素 --增长能力指标 无法量化的因素 --产业前景 --竞争策略
第二节 企业增长能力分析
分析注意问题： 总资产增长率越高，企业本年内资产规模扩张的速 度越快，但应注意资产规模扩张的质与量之间的关 系以及企业的后续增长能力，避免盲目扩张。 应考虑资产增长的资金来源：


对外举债而扩大规模；
实现盈利而增加了资产；

吸收了新的投资而扩大了资产规模。
第二节 企业增长能力分析
第二节 企业增长能力分析
分析应注意： 在实际分析时应结合企业历年的销售水平、企业 市场占有情况、行业未来发展及其他影响企业发 展的潜在因素进行潜在性预测；或结合企业前三 年的销售收入增长率作出趋势性分析判断。 分析中可以其他类似企业、企业历史水平及行业 平均水平作为比较标准。
第二节 企业增长能力分析
分析注意问题： 企业间的可比性问题： 1）不同企业的资产使用效率不同，为保持净收益的 同幅度增长，资产使用效率低的企业需要更大幅度的 资产增长。 2）不同企业采取的发展策略会资产增长率 4）资产总额反映的是资产取得成本而非现时价值。 5）由于一些重要资产无法体现在资产总额中，使得 该指标无法反映企业真正的资产增长情况。
第二节 企业增长能力分析
3、股东权益增长率
定义：股东权益增长率是本期股东权益增加额与 股东权益期初余额之比，也叫做资本积累率，其 计算公式为：
本期股东权益增加额 股东权益增长率 100% 股东权益期初余额
该指标体现了企业资本的保全和增长情况。指标 越高，表明企业资本积累越多，应付风险和持续 发展的能力越强。
为消除销售收入短期异常波动的影响，反映企业较 长时期的销售收入增长情况而采用的分析指标。
第二节 企业增长能力分析
2.资产增长率
本期资产增长额 资产增长率 100% 资产期初余额
资产增长率指标是从企业资产总量扩张方面衡 量企业的增长能力，表明企业规模增长水平对 企业发展后劲的影响。 总资产增长率越高，说明企业本年内资产规模 扩张的速度越快，获得规模效益的能力越强。