宏观经济学-第四章产品市场和货币市场的一般均衡

产品市场的非均衡状态
AE A-dr2 A-dr1
r r1 AE>NI r2
E2 C E1 H
AE2（r2，Y） AE1（r1，Y）
450
Y1
Y2
Y
DAJ
AE<NI
B
IS
Y1
Y2 Y
三、IS曲线的斜率
两部门IS方程：Y=（α+e）/（1-β）- d/（1-β）• r
可变形为：r = （α险大→投资↓ • 企业股票的市场价值（托宾Q）：
– 股票市场价值＞新建一个企业的成本→新建企业优于购买旧企业→投资↑
●影响预期收益的因素较多，主要有：
1. 对投资项目的产出的需求预期：即对未来市场需求的预期。产出增量与
投资之间的关系可称加速数，说明产出变动和投资之间关系的理论称为加速
第四章 产品市场和货币市场的一般均 衡
• 投资的决定及IS曲线 • 利率的决定及LM曲线 • IS--LM分析 • 凯恩斯的基本理论框架
§4.1 投资的决定及IS曲线
本节教学目的与要求：
• 投资函数与投资曲线 • 两部门IS曲线的定义 • IS曲线的推导 • IS曲线的移动 • 三部门IS曲线 • IS曲线的经济含义
• 定义:是一种贴现率,它正好使一项资本物品的使用期内各预
期收益的现值之和等于这项资本的供给价格或者重置成本.
• Rn——预期利润，R0——投资，r——MEC • 公式一
• 公式二
Rn R0(1r)n
R1R 1 r(1 R 2 r)2(1 R n r)n(1 Jr)n
资本边际效率递减规律
4.1 投资的决定
一、投资
– 投资是增加物质资本存量的支出流量 – 在国民帐户中列出的投资主要包括：固定投资、
存货投资和住宅建筑投资 – 影响投资的因素有：利率和投资预期回报率
二、投资的分类
• 在国民核算帐户中投资可分为： 固定投资（fixed investment）：基础建设、设备投资 存货投资（inventory investment）：原材料、在产品、待售产成品。 住宅建设投资（residential investment）：住宅和公寓
S S2
2-投资储蓄均衡
S1
450 r
S
I r
S（Y）
3-储蓄函数
Y1
Y2 Y
r1
1-投资需求
r2
I（r）
I
I1 I2
A 4-产品市场均衡
B
IS
Y1
Y2
Y
（三）两部门IS曲线的推导（NI—AE法）
在两部门经济中，社会总支出：AE=C+I 令C=α+βY，I=e-dr 即得：AE=C+I=α+e- dr+βY 现假定：A= a+e，利率分别取r1、r2 ，且r1>r2 即得： AE1=A- dr1+ βY
A r1
r2
B IS
Y Y1 Y2
四、 IS曲线的平移
两部门IS方程为：
Y=（α+e）/（1-β）- d/（1-β）• r
对上式求偏导得：
dY/de = 1/（1-β） 或 dY= 1/（1-β）• de
dY/dα = 1/（1-β） 或 dY= 1/（1-β）• dα
这也就是说，增加自发投资量，会使得IS曲线会向右移动， 其移动的水平距离为 1/（1-β）• de单位。同理，增加自发 消费量，会使得IS曲线会向右移动，其移动的水平距离为 1/（1-β）• dα单位。
Rn R0(1r)n
• 1、内容：在技术和其他条件不变时，随着投资的增加， MEC呈递减趋势。
• 2、原因：
– （1）投资↑→对资本品需求↑→资本品价格↑→投资支出R0↑→MEC↓ – （2）投资↑→预期未来产量↑→预期利润下降↓→MEC↓
• 3、意外收获：MEI（Marginal Efficiency of Investment）
例题
假定某国经济存在以下关系：C=40+0.8Y，I=55-200r 求：（1）IS方程；（2）若初始投资由55增加至60，均衡国民收入会发 生什么变化？并求新的IS方程。 解：（1）根据已知条件建立IS方程
Y=C+I C=40+0.8Y I=55-200r 解方程的IS方程：Y=475-1000r （2）根据投资乘数理论得：
B、三部门IS曲线
建立三部门IS方程： Y=C+I+G C=α+βYd Yd=Y-TX+TR TX=TX0 TR=TR0 I=e0-dr G=G0
解方程组得IS方程为：
Y=（α+ e0+ G0 -βTX0+ βTR0 ）/（1-β）- d /（1-β）• r
接上页
三部门IS方程为： Y=（α+ e0+ G0 -βTX0+ βTR0 ）/（1-β）- d/（1-β）• r 分析上式可以得出以下结论：
42 两部门IS曲线
两部门经济循环图（S＞0）
产品市场
C
C
工资、租金
厂商
要素市场
NI
家庭
利息、利润
I
S
金融市场
AS=C+S
AS=AD
C+S=C+I
S=I
AD=C+I
一、 IS曲线的定义：
• 当产品市场实现均衡（即I=S）时，利率（r）与国民收入 （Y）之间相互关系的曲线。
• 是一条反映利率和收入间相互关系的曲线。这条曲线上任何 一点都代表一定的利率和收入的组合，在这样的组合下，投 资和储蓄都是相等，即：i=s，从而产品市场是均衡的，因 此这条曲线称为IS曲线。
1. 托宾的“q”理论：即资本市场中的股票价格会影响企业投资的理论。q= 企业的市场价值（企业股票的市场价格总额）/其重置成本（新建造企业的成 本）。
如q＜0 不投资，买旧企业。q＞0投资。但不能说明q=0的情况。
四、资本边际效率（marginal efficency of capital MEC）
• 在r-Y坐标中，保证I=S条件实现时,r与Y的不同组合点的轨 迹。
（一）两部门IS方二程、的建IS立曲（线函数的法推） 导
Y=C+I C=α+βY I=e-dr
解方程得：
Y=（α+e）/（1-β）- d /（1-β）• r 上式即为两部门的IS方程
（二）两部门IS曲线的推导（I=S法，几何 法）
预期收益：预期收益↑→投资↑ – 1、预期市场需求↑→预期收益↑ – 2、工资成本↑→预期收益↓，on the other hand ，工资成本↑→机器替代劳动 →投资↑ – 3、减税→预期收益↑
• 资本市场的利率水平
– 利率是投资的成本。在其它因素不变的情况下，投资同利率之间存在反方向 变化关系，也就是类似于机会成本。
从上式可推导出IS曲线的斜率为：
dr/dY= - （1-β）/ d
由此可见 IS 曲线是一条斜率为负的曲线 其作用机理是：
r
I
AE
YE
r
I
AE
YE
IS曲线的斜率
IS曲线的斜率为：
r
dr/dY= - （1-β）/ d
由此可见IS曲线的斜率受 β 和 d的影响
I
其中：
β值越大，IS曲线的斜率的绝对值越小，曲线越平坦； 反之，β值越小，IS曲线的斜率的绝对值越大，曲线越陡峭。
自发性消费的变化与IS曲线的平移
S
S
I
Y
rm
rm
I
Y
五、 The IS Curve of Three Sectors
• 三部门的IS曲线
A、三部门IS曲线的含义
• 在三部门经济中，当产品市场实现 均衡时（S+T=I+G），利率（r）和 国民收入（Y）之间的关系。
• 即在r-Y坐标中，保证S+T=I+G条件 实现时，r与Y的不同组合点的轨迹。
原理。(I Y 乘数原理；Y
I 加速原理；乘数-加速原理）
2. 投资税抵免：即政府鼓励企业投资的政府，投资的厂商可从它们的所得 税单中扣除其投资总值的一定百分比。
3. 风险与投资：即未来的不确定性，如：未来的市场走势、产品价格的变 化、生产成本的变动、实际利率的变化、政府宏观经济政策变化等。
●影响资本市场利率水平：
I
投资曲线及其斜率
投资函数：r=e/d-（1/d）·I
r
投资曲线的斜率为：
I1（d1）
dr/dI=-1/d （d>0）
d代表投资对利率变化的弹性系数， I2（d2）
d值愈大，投资曲线的斜率愈小， 曲线愈平坦；反之，投资曲线的 斜率愈大，曲线愈陡峭。
r2 r1
O
d1< d2
I0
I
B、投资曲线的斜率
投资函数的另一种形式：
r=e/d-(1/d)I 投资曲线的斜率:
dr/dI= -1/d<0 经济意义：
在同样的利息水平下，或是在同样的投资水平下，d值越大， 投资曲线越平坦，利率的投资弹性系数越大；
d值越小，利率的投资弹性系数越小，反之也然；
d值和投资曲线的关系
dr/dI= -1/d
d值
投资曲线的形状 投资曲线的斜率
1、增加 α、 e0、G0 、 TR0 ，IS曲线向右移动；反 之，曲线则向左移动；
2、增加 TX0，IS曲线向左移动；反之，减少 TX0曲 线则向右移动。
C、IS曲线的r 意义
Y
• 政府增加支出和减税，都属于增加总需求的膨胀性财 政政策，IS曲线表现为向右上方移动。
• 减少政府支出和增税都属于降低总需求的紧缩性财政 政策，IS曲线表现为向左下方移动。