金融风险与管理

第一章金融风险与管理概述1.1金融风险的定义：金融风险是指经济主体在金融活动中遭受损失的不确定性或可能性。

金融风险是与一般风险的概念有显著的区别，金融风险是指从事资金的借贷、资金经营等金融活动所产生的风险。

与金融风险相关的术语（1）风险因素。

风险因素是指引起或增加因某种损失原因产生的事故的潜在条件。

风险因素包括：①实质性因素②道德因素③心里因素1.1.2金融风险的特征（1）普遍性（2）传导性和渗透性（3）隐蔽性（4）潜伏性和突发性（5）双重性（6）扩散性（7）可管理性（8）周期性1.1.3金融风险的分类（1）信用风险（2）流动性风险（3）利率风险（4）汇率风险（5）操作风险（6）法律风险（7）通货膨胀风险（8）政策风险（9）国家风险1.2.2金融风险管理的目的（1）创造持续稳定的生存环境（2）以最经济的方法减少损失（3）保护社会公众的利益确定风险敞口：风险敞口是指在金融活动中存在风险的补位以及受金融风险影响的程度。

敞口较具体，也容易计量，是金融风险管理的重要范畴。

但风险敞口不同于风险损失。

P14 .第二章2.1.1现代风险管理的基础（一）马克维茨的资产组合选择马克维茨的理论是建立在两个假设的基础上，一是资本市场是有效的；二是收益呈正太分布。

（二）夏普和林特纳的资本资产定价模型夏普（1964）和林特纳（1965）将投资组合的方法推进了一步，创立了证券定价的资本资产定价模型。

他们认为，在所有的投资者持有无风险资产和市场资产组合（囊括了所有的风险资产）时，金融市场将实现均衡。

所以，风险资产的价格是通过他们被包含于市场组合的这种方式来确定的。

2.1.2现代风险管理的发展（1）运用V AR对风险进行度量VaR（在险价值）的定义：在给定的概率水平下（置信水平），在一定的时间内（如1天或10天）持有一种证券或资产组合可能遭受最大的损失。

（2）运用RAROC将风险管理同资本收益相联系（p22-p23）2.2.2风险规避金融风险的规避是指经济主体根据一定的原则，采取一定措施避开金融风险，以减少或避免由于风险引起的损失。

风险规避策略的实施成本主要在于风险缝隙和经济资本配置方面的支持。

此外，风险规避策略的局限性在于它是一种消极的管理策略。

2.2.3风险自留风险自留是指企业自我承担风险。

假如由于某些金融因素的改变会产生损失，企业将以此时可获得的所有资金尝付，以使损失减小或消失。

风险自留的方式包括以下三种：（一）储蓄基金（二）自保（三）资本充足管理2.3.4金融风险的对冲（掌握对冲）对冲又称逃离保值，风险对冲是指通过投资或购买与标的资产收益波动的负相关的某种资产或衍生品，来冲销标的资产潜在的风险损失的一种风险管理策略。

对冲的工具主要是金融衍生品，包括期货合约、远期合约、期权合约。

2.4.2基于内部控制五要素的金融风险管理（大略了解）（1）基于内部控制环境的金融风险管理环境（2）基于风险评估的金融风险识别与度量（3）基于内部控制活动的金融风险控制（4）基于信息系统的金融风险信息交流与反馈（5）基于监督评价的金融风险监测与评价第三章3.1信用风险概述信用风险是金融市场中最古老的也是最重要的金融风险之一。

它随着借贷的发生而产生，直到这笔贷款的本金和利息完全归还或者发生违约冲销坏账准备而结束。

3.1.1信用风险的概念3）信用风险包括的内容（1）违约风险（2）主权风险（3）结算前风险和结算风险3.1.2信用风险产生的原因1）现代金融市场内在本质的表现信用风险是金融市场的一种内在的推动力和制约力(1)信用风险内生于金融市场(2)信用风险也是金融市场的一种内在的推动力和制约力量2)信用活动中的不确定性导致信用风险（1）外在不确定性（2）内在不确定性3.1.3信用风险管理的特征及其变化1）信用风险管理的特征（1）信用文化及对风险的态度对风险管理至关重要（2）随时监测企业所面临的风险并采取相对应对策（动态性）（3）在机构设置上更有利于风险管理，即在流量和存量两个方面解决问题2）信用风险管理特征的变化记（1）信用风险的量化和模型管理更加困难（2）管理技术不断发展，信用风险对冲手段出现（3）信用风险管理实践中存在侼论现象（4）信用风险管理由静态转向动态管理（5）信用评级机构的重要作用3.2信用风险的度量3.2.1信用风险的定性度量方法2）评级方法（1）OCC的评级方法（2）标准普尔公司的信用评级体系。

D：评为D级不是对未来的预期，只有在违约实际发生后，才使用这个级别（不是提前评估是在风险发生后标准）P513.2.2信用风险的定量度量方法1）在险价值方法在险价值模型是为了度量一项给定的资产或负债在一定时间里和在一定的置信度下其价值最大的损失额而设置。

（适用于交易的金融资产：企业为卖出而持有）VaR方法作为市场风险测量的最佳方法3.3信用风险的控制3）贷款定价方法贷款合同利率=贷款的目标利润率+贷款成本率+风险贴水贷款的目标利润率根据银行事先确定的权益报酬率，通过净资产报酬（ROE）计算出来：M=（ROE*L)%(1-t）-L*CM：贷款的目标利润率；L:银行的资本对资产比率；t:税率；C：该笔贷款的筹资成本3.3.3贷款证券化1）贷款证券化的含义（什么是贷款证券化）贷款证券化是将银行资产负债表内信贷资产出售给投资者的一种结构性交易，........p63 2）贷款证券化的约束条件第一：贷款交易过程转移贷款的法定权益，银行需要在维持贷款客户关系与处理表内信贷资产之间进行权衡，第二：将信贷资产移出资产负债表的交易过程依赖于资本市场的效率，资本市场和有效性是吸纳银行信贷资产的重要保证，而大多数急需管理庞大信贷资产的银行金融体系普遍存在资本市场滞后的环境局限性。

3）贷款证券化的主要工具（1）过手结构证券。

（2）资产支持证券（3）转付结构债券3.3.41）风险资本比率的定义2）风险资本比率，也称Cooke比率，即银行的监管资本要站到风险甲醛资产的8%。

3.3.6信用风险缓释信用风险缓释是指商业银行计量监管资本要求时采用合格的抵质押品·净额结算保证和信用衍生工具等方式转移或降低信用风险。

第四章流动性风险与管理4.1.1流动性风险的内涵(一）流动性风险的定义流动性风险是指银行无力为负债的减少或者资产的增加提供融资的可靠保证，即当银行流动性不足时，无法以合理的成本迅速增加负债或变现资产已获得足够的资金，从而影响其盈利水平。

在极端情况下，流动性不足会造成银行的清偿问题。

（二）流动性风险的表现形式1）银行的一切经营活动正常。

信贷资金市场正常运转，银行本身并无严重的问题发生（较为理想）2）银行本身出现短期危机。

例如，银行出现坏账。

3）银行整体出现短期危机。

这种情况下往往是由于国际金融危机所导致。

4）银行陷于长期危机。

例如，银行不断出现营业亏损，从而存在倒闭的风险。

4.1.2流动性风险的成因（一）流动性风险的内部成因（1）资产和负债的期限不匹配。

（2）金融企业的信誉。

（二）流动性风险的外部成因（1）货币政策的影响。

（2）金融市场发育程度的影响。

（3）客户信用风险的影响。

（4）对利率变动的敏感性。

4.2流动性风险管理的技术方法流动性风险总是伴随其他风险而产生，是一种间接风险，VaR方法不适用于流动性风险，适用于直接风险。

资产负债管理的基本指标：p83（重点看）第五章利率风险管理（利率风险是直接风险，直接作用于资产负债表）5.1.2利率风险的成因（一）基于金融机构自身的原因（1）资产负债的期限结构不对称。

（2）利率可控性差。

（3）信贷定价机制的问题。

（4）利率预期不准确。

（5）利率计算具有不确定性。

(二）基于行业的原因（1）利率风险的不可控是国家的原因5.1.3利率风险的分类（1）重新定价风险（2）收益率风险（p99图）（3）基准风险（4）期权风险5.2.1选择有利的利率形式选择有利的利率形式的具体做法是：对货币的借方而言，如果预测理论部在未来的受险时间内将会上升，就选择固定利率，反之则选择选择浮动利率。

对于货币资本的贷方而言，其选择刚好与借方相反，在预测利率在未来受险时间将会上升时，选用浮动利率，反之则选用固定汇率。

5.2.3利率敏感性缺口的基本原理对商业隐含利率敏感性缺口有两个表现方式：一种方法是绝对指标，即：利率敏感性缺口=利率敏感性资产-利率敏感性负债另一种方式是比率指标，称之为利率敏感性系数，即：利率敏感性系数=利率敏感性资产/利率敏感性负债两者在本质上是一致的，其对应关系为：当利率敏感性缺口为正值时，利率敏感性系数大于1；当利率敏感性缺口为负值时，利率敏感性系数小于1；当利率敏感性缺口为零时，利率敏感性系数为1。

（利率敏感性缺口是一个与时间有关的概念具有动态性和滞后性）利率敏感性缺口管理的局限性（1）利率敏感型缺口管理的关键是对利率走势的准确预测。

（2）利率敏感型缺口分析是一种静态的分析方法。

（3）利率敏感型缺口管理存在着缺口状况不稳定的可能。

（4）利率敏感型缺口管理忽视了利率潜在的选择权风险。

（5）利率敏感型缺口管理未考虑经济层面的影响。

（6）利率敏感型缺口管理未考虑利率变动对负债整体价值的影响。

5.2.4持续性缺口的概念与计算（p105）又叫久期。

5.3.3利率互换（p111）第6章利率风险管理6.1利率风险概述6.1.1 汇率风险的概念汇率风险，也称外汇风险，是指由于汇率波动，而使一项以外币计值的资产、负债、盈利或预期未来现金流量（不管是否确定）以本币衡量的价值发生变动，而给外汇交易主体带来的不确定性。

6.1.3 汇率风险的成因（1）影响外汇供求变化的因素：a经济发展状况，b国际收支变化，c物价水平变化，d利率变化，e中央银行的干预，f各国政府宏观经济政策的影响（2）经济主体的原因：a以外币计价的资产或负债存在的敞口，b经济主体的跨货币交易行为，c时间的影响6.2 汇率风险的度量6.2.2 汇率风险度量的一般方法以本币计价的某种外币i的盈亏=以本币计价的净外汇风险敞口i ×外币i的汇率变动值6.2.3 不同汇率风险的度量方法单一汇率法（现行汇率法）：在单一汇率法下，除所有者权益项目以历史汇率进行折算外，外币会计报表中的资产、负债、费用各项目均以现行汇率进行折算。

6.3 汇率风险的控制6.3.2 交易风险的控制（1）内部管理方法+P134：a选择计价货币法:1“收硬付软”原则2.进、出货币一致原则3.选择可自由兑换货币原则4.以本币作计价货币原则 5.多种货币组合原则6综合考虑汇率与利率的变动趋势b提前或推后收付法c净额结算法d配平法e调整价格法f订立保值条款：1用“一揽子”货币保值2用硬货币保值3用黄金保值（2）金融交易管理方法第7章操作风险管理7.1 操作风险概述全重点P145-1517.2 操作风险的度量高级计量法操作风险损失形态：（1）法律成本（2）监管罚没（3）资产损失（4）对外赔偿（5）追索失败（6）账面减值（7）其他损失第8章衍生工具及其风险管理8.1.3 衍生金融工具的基本特点（掌握）（1）是一种远期交易（2）交易对象是某种权利和义务（3）是一种表外交易（4）是一种现金运作的替代物（5）形式多样（6）可降低信用风险（7）具有高杠杆性（8）具有虚拟性第9章系统性金融风险管理（一）系统性金融风险的界定系统性金融风险是指以金融系统为风险载体的系统性风险，指的是客观存在的、金融系统本身遭受严重损害的不确定状态。