申万巴黎新动力股票型证券投资基金2007年第四季度季度报告
投资策略_中金公司_侯振海_策略研究：投资策略报告,2010年四季度投资策略,股市“再泡沫化”能否实现？_20
2009 年 10 月 10 日
A 股策略
研究部
侯振海
分析员，SAC 执业证书编号：S0080209100102
houzh@
王慧
张博
分析员，SAC 执业证书编号：S0080210030003 分析员，SAC 执业证书编号：S0080209080100
wanghui@
zhangbo@
股市“再泡沫化”能否实现？
2010 年四季度投资策略
投资要点： ► 我们认为 A 股的走势 “长期取决于经济面，中期取决于资金面，短期取决于政策面”。 ► 从经济面上看，人口结构和资源要素限制继续制约发达国家经济增速及其经济政策效果，使得“贬值本币”成
为其普遍采用的策略，货币政策的目标开始向转嫁矛盾性的汇率博弈。货币供应增速的内生性特点加强，已过 人口拐点的发达国家宽松的货币政策无法推升本国货币供应，只能使大量资金流向资本市场和国外，推升新兴 市场国家通胀和资产价格水平。在这一国际背景下，中国房地产矛盾更趋突出。中国居民住宅总市值已超名义 GDP 的 2 倍，占居民财富总值的 6 成以上。而中国的人口结构拐点也将在 2014 年发生，因此如何避免房价近期 大涨未来大跌是政府的重要政策目标。在政府无法采取真正紧缩性的货币政策来抑制房价短期内过快上涨的前 提下，行政性措施和区域差别性措施将是唯一选择。 ► 从资金供应上看，根据居民对于收入进行消费和投资配置的数据进行测算显示：当前居民储蓄意愿已经偏低（仅 略高于 07 年），进一步储蓄搬家的空间不大。而且今年居民部门配置于股市的新增资金量实际上并不低。个别 权重股滞涨拖累了大盘股指，实际上掩盖了今年市场整体流通市值大幅增加的事实。我们的测算结果显示，2011 年居民部门可流入股市的资金将大体将与今年持平。从资金需求上看，四季度中小盘股票的限售解禁股将取代 银行融资成为市场主要的资金需求压力来源。按照自由流通市值测算，如果不考虑解禁和新股需求，至年底市 场仍有约 15%的市值上升空间，如考虑解禁和新股的资金需求，则空间将缩小至 7%。 ► 从政策上看，促转型将是“十二五”规划的核心，其两大主线内容一是消费规模扩大与结构升级+产业结构升级， 二是区域经济+城镇化。投资者可关注包括新能源、节能环保、新材料、高端装备制造等政策扶持的新兴产业的 投资机会。 ► 在升值、经济下滑、资产价格泡沫和通胀的选择中，目前市场预期的方向只能是资产价格泡沫和通胀。因而， 股市将出现较强的“再泡沫化”预期。在这种预期的驱使下，我们有理由相信，在市场资金面压力相对较轻的 四季度前期，A 股市场会有相对良好的表现。A 股四季度出现先上涨后调整的走势概率较大。这是因为四季度 前期是有利因素集中体现的时期，这些有利条件包括：房地产政策处于出台后的一段观察期、短期经济走势向 好、海外资金风险偏好上升（美元贬值）。而到了四季度后期，有利因素将逐渐减少，不利因素将逐渐增多。这 些不利因素主要包括：房地产政策再度进入博弈期、如房地产销量大幅下滑，则政策风险降低但经济增速将出 现反复、在美国中期大选和美联储量化宽松政策宣布之后，美元可能开始反弹，届时海外市场风险偏好也可能 将有所回落、市场资金面的压力在四季度中后期将逐步加大。 ► 估值提升的机会有望从小盘股转向中盘股。大盘股也有望先走出一波估值回归的行情。中小板和创业板股票走 势将出现分化。从行业板块配置上讲，我们认为四季度前期需要突出的是“通胀预期”、“政策利好预期”和“超 跌反弹”三大主线。从通胀主题上看，主要包括：农业、食品饮料、零售消费、有色金属和煤炭等资源类股票。 政策利好预期涵盖的板块主要包括：节能减排相关板块和产业转移中西部开发概念。超跌反弹主要以估值修复 为主题，主要包括部分前期超跌的周期性股票的反弹，我们相对更为看好地产、煤炭和保险。本轮行情可能持 续性不强，但短期力度较大，建议投资者近期可配置高贝塔的周期性股票，而四季度后期，我们依然看好盈利 增长确定性强的消费和医药类个股。
国际油价2007年三季度走势回顾与四季度预测
油） 库存 持 续 偏 低 ， 此 同时 ， 佩 克 ９月 １ 欧 １ Ｈ决
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国际油价 ２０ ０７年三 季 度走势 回顾 与四 季 度预 测
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万桶／日， 比二 季度 增加 ３ 桶／ ２万 日。
发展 仍较 为平稳 的情 况 下 ， 果北 半 球 冬 季 天 气正 如 常 ， ｉ全 球石 油需 求增 Ｋ不太 可能 达 到 ２０万 桶／ 预ｌ‘ １ ４ 日， 仍 将 比一 年 前 增 加 １０～１０万 桶／日左 右 。 但 ２ ５ 信 贷危机 引起 的任何 需求 减慢 都将 由 日本地震 造成 的新 增发 电燃 油需 求 所 弥 补 。 同时 ， 国住 房 市 场 美 滑坡 给经 济增 长带 来 放 缓 的风 险 ， 消 费 支 出 和油 对 品需 求 的影 响需 要密 切关 注 。进 入 １ 份后 ， 暖 ０月 取
收 稿 日期 ；０ ７—１ ２０ ０—１ 。 ０
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医药行业点评报告：4季度基金医药持仓市值占比继续降低
行业研究证券研究报告行业重大事件点评报告4季度基金医药持仓市值占比继续降低--医药行业点评报告分析师：王雯执业证书编号：S1380516110001联系电话：************邮箱：****************.cn医药生物与上证综指走势图数据来源：wind，国开证券研究部行业评级中性相关报告化药注射剂一致性评价正式启动——医药行业周报202005182021年1月26日近日，基金公司发布了2020年第4季度报告，我们对基金持有医药行业的仓位及重仓股的情况进行了统计分析。
基金医药持仓市值占比继续下降，但仍为相对高位。
截至去年12月31日，基金医药生物行业（申万）持股数量为171家，同比减少36家；持股总市值为3655亿，环比增加240亿，是持仓市值增加第二大的行业，仅次于食品饮料。
另外从持仓市值占比看，去年年末为13.3%，环比第三季度末继续下降了1个百分点，相比半年度末有近4个百分点的降低，说明去年下半年以来基金对医药行业的仓位逐季降低，但仍处于近年来的相对高位。
基金持股数量及变动情况。
去年4季度，美年健康、恒瑞医药、爱尔眼科、药明康德及国际医学基金持股数量最多，同时国际医学、药明康德、信邦制药、泰格医药、亿帆医药获基金正向增持股份数量最多。
沃森生物、普洛药业、东阿阿胶、华兰生物、乐普医疗获基金反向减持股份数量最多。
基金持仓占比及持股总市值情况。
从基金持股占个股流通股比重看，迈瑞医疗（22.84%）、药明康德（20.67%）、长春高新（20.41%）、健帆生物（20.03%）和通策医疗（17.64%）比重排名前5。
另外从基金持股总市值看，迈瑞医疗、恒瑞医药、药明康德、长春高新、爱尔眼科基金持股总市值排名前5。
整体看，基金4季报中增持股数比较多的细分领域集中在医疗服务，如CRO、专科连锁等，另外部分调整较多，估值相对较低的一些原料药个股也受到了一定增持，如亿帆医药、华海药业、新和成等个股的增持股数也排在前列。
基金投资管理
7、依据基金的投资范围
⑴ 证券投资基金 (2) 产业投资基金：如：渤海产业投资基金（2005.12.13获批）、中新高
科产业基金（重点投向苏州工业园）。
第一节 基金概述
8、依据基金的投资地域 ⑴ 国内基金：
国内基金; QFII基金：2003年5月，批准瑞士银行、野村证券株式会社为首批QFII
第一节 基金概述
二、投资基金的种类和主要品种
1、依照基金的组织形态
(1)契约型基金：契约型基金也称信托型基金，是指以信托法为基础，根 据当事人各方之间订立的信托契约、由基金发起人发起设立的基金。由基 金发起人向投资者发行基金单位筹集资金。它没有基金章程、公司董事会， 而是通过基金契约来规范当事人的行为。我国目前的法律体系尚未对契约 型基金进行明确的定义。
4、证券投资基金法制化、市场化、国际化发展阶段
2004.6.1正式实施《中华人民共和国证券投资基金法》 （2003年10.28 通过），标志着我国证券投资基金将进入 法制化、市场化、国际化的发展阶段。
第一节 基金概述
2002年初，中国证监会颁布《外资参股基金管理公司设立 规则》，为外资计入基金业扫清障碍。
机构。现已有几十家。
⑵ 海外基金：
区域基金：如宝源亚洲债券基金、德盛总回报亚洲债券基金、富兰克林互惠 欧洲基金、摩根富林明新兴欧洲、中东及非洲基金
环球基金 ：如美国环球股票基金 QDII基金：2006.11我国首只QDII基金华安国际配置基金正式成立。现基金
系QDII扩容到几十家。如：嘉实海外基金、海富海外、华宝海外、华夏全球、 交银环球、南方全球、上投亚太、银华全球等。
封闭式基金与开放式基金的主要区别：
① 基金的存续期限不同 ② 基金发行规模可变性不同 ③ 基金的交易方式不同 ④ 基金定价方式不同 ⑤ 基金投资方式不同 ⑹ 基金的再筹资方式不同
国内外股票市场运行分析——2007年9月
续保持适度增长 ，未来利率动向取决
份 就 业数 据 疲 弱 ，新增 就 业 人 口四 年
美 国股 市
（ 一） 美 国股 市 表现 。 美 国 的 主要 股 指 呈 先 抑后 扬 态 势 ，美 联 储 四年 来 首度 下 调联 邦 基 金 利率 ，且 幅 度较 许 多投 资 人预 计的 大 ，标 普 ５ ０ ０ 指 数 与 道琼 斯 工业 指 数 应 声 创下 自２ ０ ０ ３ 年３ 月以 来 最大 单 日百 分 比涨 幅 。９ 月２ ８
人意 ：８月
５ ４ ２ ０ ０ ７ 第１ ０ 期（ 总 第２ ５ ２ 期 ）１ ９ ８ ７ 年 创 刊
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跌 ，但 是 股 市 的 长 期 趋 势不 会 改 变 。
股指期货 的标的物为沪深 ３ ０ ０指数 ， 在股指期货推 出之后 ，很多个股会逐 步被边缘化 ，而那些龙头个股 ，尤其 是 当年度处于高速 增长 的行业龙头 ， 既是股指期货决战的重点，也是投资 者追求的 目标 。
于 经 济数 据 和前 景 。
来首次下’ 滑． 零售额环比下降０ ． ４ ％， 为 近一年来最差表现 ；工业生产增速也
降至近 三 个 月来 最低 水 平 ； 目前 通 胀
美联储此次降息 ５ ０ 个基点出乎市
场 预 料 ，此 前 华 尔街 普 遍 预 期 降幅 应
为２ ５ 个基点，这也表明前期注资政策
的 失 效 和 美 联 储 治 理 次 级 债 的决 心 。
上升的势头得到较好控制 ， ８ 月份生产 者价格指数 （ Ｐ Ｐ Ｉ ） 环比下降 １ ． ４ ％， 而 核心 Ｐ Ｐ Ｉ 环比上涨 ０ ． ２ ％。美联储此次
美联 储此次降息使得美股稳定 ，美元
招商先锋证券投资基金2007年第四季度报告
招商先锋证券投资基金2007年第四季度报告一、重要提示基金管理人招商基金管理有限公司的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年1月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。
投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期为2007年10月1日起至12月31日止。
本报告中的财务资料未经审计。
二、基金产品概况1、基金简称：招商先锋2、基金运作方式：契约型开放式3、基金合同生效日：2004年6月1日4、报告期末基金份额总额：12,870,381,073.92份5、投资目标：通过动态的资产配置，在股市和债市之间选择投资机会，精选股票和债券品种，适当集中投资，追求长期资本增值。
6、投资策略：本基金将应用本基金管理人从外方股东ING引进的投资技术，包括严谨的投资管理流程、成熟的资产配置技术、PFG数量化筛选模型、SRS股票分析系统和科学的风险控制模型。
本基金投资股票的比例为35-80%,债券和短期金融工具的比例为20-65%，同时保持现金或者到期日在一年以内的政府债券大于或等于5%。
因法律法规对国债投资比例的限制进行了调整，本基金投资股票的比例将有可能超过80％。
股票与债券之间具体的比例将根据不同的市场情况灵活配置。
7、业绩比较基准：65％×上证180指数＋35％×中信国债指数。
8、风险收益特征：本基金股票资产将集中投资于基金管理人认为具有较高相对投资价值的股票。
本基金的债券投资采用主动的投资管理，获得与风险相匹配的收益率，同时保证组合的流动性满足正常的现金流的需要。
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公司拥有完备的证券业务资格，全资控股浙商期货招商证券 ()招商证券是百年招商局旗下金融企业，经过十七年创业发展，各项业务和综合实力均进入国内十强，是中国证券招商证券交易所第一批会员、第一批经核准的综合类券商、第一批主承销商、全国银行间同业拆借市场第一批齐鲁证券有限公司 (/)齐鲁证券有限公司(以下简称“齐鲁证券”或“公司”)是全国大型综合类券商，注册资本52.12亿元，员工6000余人，在全国27个省、市、自治区设有165家华泰证劵 (/)华泰证券股份有限公司于1991年5月26日在南京正式开业。
华泰证券是中国证监会首批批准的综合类券商，是全国最早获得创新试点资格的券商之一。
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公募基金和私募基金的区别
公募基金和私募基金的区别私募基金和公募基金在基本的制度差别1、募集的对象不同。
公募基金的募集对象是广大社会公众，即社会不特定的投资者。
而私募基金募集的对象是少数特定的投资者，包括机构和个人.2、募集的方式不同.公募基金募集资金是通过公开发售的方式进行的，而私募基金则是通过非公开发售的方式募集,这是私募基金与公募基金最主要的区别。
3、信息披露要求不同。
公募基金对信息披露有非常严格的要求，其投资目标、投资组合等信息都要披露。
而私募基金则对信息披露的要求很低,具有较强的保密性。
4、投资限制不同.公募基金在在投资品种、投资比例、投资与基金类型的匹配上有严格的限制,而私募基金的投资限制完全由协议约定。
5、业绩报酬不同。
公募基金不提取业绩报酬，只收取管理费。
而私募基金则收取业绩报酬，一般不收管理费。
对公募基金来说，业绩仅仅是排名时的荣誉，而对私募基金来说，业绩则是报酬的基础。
私募基金和公募基金在投资理念、机制、风险承担上的差别首先,投资目标不一样.公募基金投资目标是超越业绩比较基准，以及追求同行业的排名。
而私募基金的目标是追求绝对收益和超额收益。
但同时，私募投资者所要承担的风险也较高。
其次，两者的业绩激励机制不一样。
公募基金公司的收益就是每日提取的基金管理费,与基金的盈利亏损无关。
而私募的收益主要是收益分享,私募产品单位净值是正的情况下才可以提取管理费，如果其管理的基金是亏损的,那么他们就不会有任何的收益。
一般私募基金按业绩利润提取的业绩报酬是20％。
此外,公募基金在投资上有严格的流程和严格的政策上的限制措施，包括持股比例、投资比例的限制等。
公募基金在投资时，因为牵扯到广大投资者的利益，公募的操作受到了严格的监管。
而私募基金的投资行为除了不能违反《证券法》操纵市场的法规以外，在投资方式、持股比例、仓位等方面都比较灵活。
私募和公募的最大区别是激励机制、盈利模式、监管、规模等方面，具体的投资手法，尤其是选股标准在同一风格下都没有什么不同.公募基金案例1、基金名称申万巴黎新动力股票型证券投资基金；基金代码：310328。
中国人民大学在职研究生《证券投资与金融市场分析》题库及答案(方芳)
证券投资与金融市场分析题库（学位班）一、名词解释1.权证：权证(share warrant)是指基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。
2.金融期货：金融期货(Financial Futures)是指交易双方在金融市场上，以约定的时间和价格，买卖某种金融工具的具有约束力的标准化合约。
以金融工具为标的物的期货合约。
金融期货一般分为三类，货币期货、利率期货和指数期货。
3.系统风险：又称市场风险，也称不可分散风险，是指由于多种因素的影响和变化，导致投资者风险增大，从而给投资者带来损失的可能性。
系统性风险的诱因多发生在企业等经济实体外部，企业等经济实体作为市场参与者，能够发挥一定作用，但由于受多种因素的影响，本身又无法完全控制它，其带来的波动面一般都比较大，有时也表现出一定的周期性。
4.保荐制度：保荐制度指的是由保荐人(券商)对发行人发行证券进行推荐和辅导，并核实公司发行文件中所载资料是否真实、准确、完整，协助发行人建立严格的信息披露制度，承担风险防范责任,并在公司上市后的规定时间内继续协助发行人建立规范的法人治理结构，督促公司遵守上市规定，完成招股计划书中的承诺，同时对上市公司的信息披露负有连带责任。
5.资产证券化：资产证券化是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券(Asset-backed Securities，ABS)的过程。
6.做市商制度：是一种市场交易制度，由具备一定实力和信誉的法人充当做市商，不断地向投资者提供买卖价格，并按其提供的价格接受投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行交易，从而为市场提供即时性和流动性，并通过买卖价差实现一定利润。
简单说就是:报出价格，买卖双方不必等到交易对手的出现，就能按这个价格买入或卖出。
申万巴黎新动力股票型证券投资基金2009年第1季度报告
申万巴黎新动力股票型证券投资基金 2009年第1季度报告2009年3月31日基金管理人：申万巴黎基金管理有限公司基金托管人：中国工商银行股份有限公司报告送出日期：二〇〇九年四月二十二日§1 重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2009年04月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。
投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2009年1月1日起至3月31日止。
§2 基金产品概况基金简称：申万巴黎新动力股票交易代码： 310328基金运作方式：契约型开放式基金合同生效日： 2005年11月10日报告期末基金份额总额： 5,704,283,193.03份投资目标：本基金通过投资受益于促进国民经济持续增长的新动力而具有高成长性和持续盈利增长潜力的上市公司，有效分享中国经济快速持续增长的成果；通过采用积极主动的分散化投资策略，在严密控制投资风险的前提下，保持基金资产的持续增值，为投资者获取超过业绩基准的收益。
投资策略：本基金为是以股票投资为主的平衡型基金，采用主动投资管理模式。
本基金采取“行业配置”与“个股选择”双线并行的投资策略。
本基本基金采用双线并行的组合投资策略，‘自上而下’地进行证券品种的一级资产配置，‘自下而上’地精选个股。
基于基础性宏观研究，由投资总监和基金经理首先提出初步的一级资产配置比例；同时，根据本基金管理人自主开发的主动式资产配置模型－AAAM（Active AssetAllocation Model）提示的一级资产配置建议方案，在进行综合的对比分析和评估后作出一级资产配置方案。
中国建设银行关于实行网上银行等电子渠道基金申购费率优惠的公告-
中国建设银行关于实行网上银行等电子渠道基金申购费率优惠的公告正文：----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------中国建设银行关于实行网上银行等电子渠道基金申购费率优惠的公告为答谢广大客户长期以来的信任与支持，中国建设银行股份有限公司（以下简称“建行”）与相关基金管理公司协商，将对通过建行网上银行、电话银行、手机银行等电子渠道申购指定开放式基金产品实行申购费率优惠（不含基金定投申购业务）。
一、适用投资者范围通过建行网上银行、电话银行、手机银行等电子渠道申购开放式基金的合法投资者。
二、适用基金及时间1．自2009年12月8日起，对通过建行网上银行、电话银行、手机银行等电子渠道申购指定开放式基金产品（具体产品详见附表）实行费率优惠。
2．建行代销的其他开放式基金暂不实行本次费率优惠。
三、优惠费率客户通过建行网上银行、电话银行、手机银行等电子渠道申购指定开放式基金产品，其申购费率在各基金原费率（各基金原费率详见各基金相关法律文件及各基金管理公司发布的最新业务公告）基础上享有7折优惠。
若享受折扣后费率低于0.6％，则按0.6％执行；若基金合同条款中规定申购费等于或低于0.6％，则该基金按原合同条款中费率规定执行，不再享有费率折扣。
本优惠仅针对在正常申购期的指定开放式基金（前端收费模式）的申购手续费费率，不包括各基金的后端收费模式以及处于基金募集期的开放式基金认购费率，也不包括基金定投业务及基金转换业务等其他业务的基金手续费费率。
四、重要提示1．建行将陆续与其他基金管理公司协商确定新增实行费率优惠的基金产品，新增基金产品请参见建行网站及相关基金管理公司网站有关信息。
Groupon2012年第四季度财务报告
北京时间2月27日凌晨消息，Groupon今天发布了截至12月31日的2012财年第四季度及全年财报。
报告显示，Groupon第四季度营收为6.383亿美元，比去年同期的4.922亿美元增长30%；归属于普通股股东的净亏损为8110万美元，比去年同期归属于普通股股东的净亏损6540万美元增加1570万美元。
第四季度主要业绩：-Groupon第四季度营收为6.383亿美元，比去年同期的4.922亿美元增长30%。
不计入汇率变动所带来的770万美元的不利影响，Groupon第四季度营收比去年同期增长31%。
Groupon营收的增长，主要由于直接营收增加。
Groupon第四季度直接营收为2.252亿美元，比去年同期的1370万美元增长1549%；-Groupon第四季度毛账单收入为15.2亿美元，比去年同期的12.3亿美元增长24%。
不计入汇率变动所带来的2100万美元的不利影响，Groupon第四季度毛账单收入比去年同期增长25%。
Groupon毛账单收入反映的是消费者所购买的商品和服务的美元总价值，其中未计入任何可适用税收和预期退款；-Groupon第四季度归属于普通股股东的净亏损为8110万美元，比去年同期归属于普通股股东的净亏损6540万美元增加1570万美元。
Groupon第四季度归属于普通股股东的每股亏损为0.12美元，去年同期归属于普通股股东的每股亏损为0.12美元。
Groupon第四季度归属于普通股股东的净亏损反映了2660万美元的股权奖励支出和并购相关支出，每股亏损以在外流通股票总量为6.557亿股计算得出。
第四季度业绩中包含一项5060万美元(税后为4550万美元)的税前非运营亏损，这项亏损与公司在中国市场上一项成本方法投资的减值有关。
Groupon去年同期归属于普通股股东的净亏损中包含3290万美元的股权奖励支出和并购相关支出；-Groupon第四季度运营亏损为1290万美元，去年同期运营亏损为1500万美元。
中国最大的证券公司排名有哪些
中国最大的证券公司排名有哪些证券公司是专门从事有价证券买卖的法人企业。
分为证券经营公司和证券登记公司。
下面小编是为大家介绍中国最大证券公司排名。
中国最大的证券公司排名一：中信证券中信证券股份有限公司(以下简称“中信证券”或“公司”)，于1995年10月25日在北京成立。
2002年12月13日，经中国证券监督管理委员会核准，中信证券向社会公开发行4亿股普通A股股票，2003年1月6日在上海证券交易所挂牌上市交易，股票简称“中信证券”，股票代码“600030”。
2011年10月6日在香港联合交易所上市交易，股票代码为”6030”。
中信证券主营业务范围为：证券经纪(限山东省、河南省、浙江省、福建省、江西省以外区域);证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券承销与保荐;证券自营;证券资产管理;融资融券;证券投资基金代销;为期货公司提供中间介绍业务。
中国最大的证券公司排名二：海通证券海通证券股份有限公司成立于1988年，是国内成立最早、综合实力最强的大型券商之一，业务范围涵盖经纪、投行、并购、资产管理、融资融券、基金、期货和PE投资等全方位金融服务。
海通证券于2007年在上海证券交易所挂牌上市(600837)并完成定向增发，总资产和净资产位居行业第二位，2011年底净资产达450亿元。
公司拥有遍布全国的220家营业部，拥有400万零售客户和超过1万个机构客户及高端客户，客户资产规模近万亿元。
公司创新业务位居行业领先地位，作为融资融券第一批试点券商，市场排名始终保持第一位;公司股指期货业务发展迅速，位居行业第一;公司首批获得约定购回式证券交易资格，并获得债券质押式报价回购资格。
公司于2012年4月27日在香港联合交易所成功上市。
中国最大的证券公司排名三：广发证券广发证券的前身是1991年9月8日成立的广东发展银行证券部，1993年末成立公司，1996年改制为广发证券有限责任公司，2001年整体变更为股份有限公司，是国内首批综合类证券公司，2004年12月获得创新试点资格。
中国证券监督管理委员会关于核准申万巴黎消费增长股票型证券投资基金募集的批复
中国证券监督管理委员会关于核准申万巴黎消费增长股票型证券投资基金募集的批复文章属性•【制定机关】中国证券监督管理委员会•【公布日期】2009.04.15•【文号】证监许可[2009]310号•【施行日期】2009.04.15•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】证券正文中国证券监督管理委员会关于核准申万巴黎消费增长股票型证券投资基金募集的批复（证监许可[2009]310号）申万巴黎基金管理公司：你公司报送的《申万巴黎消费增长股票型证券投资基金募集申请报告》（申万巴黎[2008]197号）及相关文件收悉。
根据《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》（证监会令第21号）等有关规定，经审核，现批复如下：一、核准你公司募集申万巴黎消费增长股票型证券投资基金，基金类型为契约型开放式。
二、核准你公司为基金的基金管理人，中国工商银行股份有限公司为基金的基金托管人。
同意你公司办理基金的注册登记业务。
三、你公司应自本批复下发之日起6个月内进行基金的募集活动，募集期限自基金份额发售之日起不得超过3个月。
四、你公司应会同基金的销售机构，按照《证券投资基金法》及其他有关规定的要求，认真做好基金的信息披露、认购、申购、赎回、登记、会计核算、客户服务和募集准备等工作。
通过建立和完善内部合规控制制度、风险防范机制和应急计划等措施，防范和化解基金募集和运作过程中的风险，保护基金份额持有人的合法权益。
五、你公司及基金销售机构在销售活动中应当遵守《证券投资基金销售管理办法》（证监会令第20号）及其他相关规定，不得损害投资人的合法权益，不得有虚假陈述或欺骗性宣传，不得误导投资人买卖基金。
对投资人进行有关基金投资风险和投资收益的宣传必须符合基金的实际情况。
中国证券监督管理委员会二○○九年四月十五日。
中国证券监督管理委员会关于同意申万巴黎基金管理有限公司设立北京分公司的批复
中国证券监督管理委员会关于同意申万巴黎基金管理有限公司设立北京分公司的批复
文章属性
•【制定机关】中国证券监督管理委员会
•【公布日期】2007.09.25
•【文号】证监基金字[2007]263号
•【施行日期】2007.09.25
•【效力等级】部门规范性文件
•【时效性】现行有效
•【主题分类】证券,金融债券
正文
中国证券监督管理委员会关于同意申万巴黎基金管理有限公
司设立北京分公司的批复
（证监基金字[2007]263号）
申万巴黎基金管理有限公司：
你公司报送的《申万巴黎基金管理有限公司关于申请设立北京分公司的报告》（申万巴黎[2007]073号）及相关申请文件收悉。
根据《公司法》、《证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司管理办法》（证监会令第22号）、《关于办理基金管理公司设立分支机构、变更名称及修改章程等行政许可事项有关问题的通知》（证监基金字[2006]14号）的有关规定，经审核，同意你公司在北京设立分公司。
分公司名称为：申万巴黎基金管理有限公司北京分公司；
地址为：北京市西城区金融街19号富凯大厦1006室；
经营范围为：基金销售和公司授权的其他业务。
你公司应当切实加强对分公司的管理，确保分公司守法经营，合规运作。
二○○七年九月二十五日。
申万巴黎新动力股票型证券投资基金
申万巴黎新动力股票型证券投资基金是一种以新动力产业为重点投资对象的股票型证券投资基金。
它旨在通过对新能源、清洁能源、新材料、环保科技等新动力产业进行投资，实现基金资产的长期稳健增值。
在撰写文章时，应从以下几个方面展开：一、主题介绍：首先介绍申万巴黎新动力股票型证券投资基金的基本情况，包括基金的类型、投资范围、投资策略等。
可以通过对该基金的投资方向和特点进行详细阐述，引起读者的兴趣。
二、新动力产业概述：在主题引言部分，需要对新动力产业进行全面而深入的评估。
探讨新能源、清洁能源、新材料、环保科技等方面的发展现状、前景与趋势，并评估其对于全球经济和社会发展的影响。
三、投资机会分析：文章中需要从广度和深度的角度探讨申万巴黎新动力股票型证券投资基金的投资机会，包括对新动力产业未来发展趋势的预测、相关政策的支持、行业龙头企业的投资价值等。
四、基金投资策略：具体分析申万巴黎新动力股票型证券投资基金的投资策略，包括选股标准、风险控制手段、投资组合构建等方面的要点，帮助读者更深入地了解该基金的运作方式。
五、风险和收益评估：对申万巴黎新动力股票型证券投资基金的风险和收益进行全面评估，并分析其适合的投资人群和投资期限，帮助读者更全面地把握该基金的投资特点。
六、结论与展望：在文章的结尾部分，进行全面的总结和回顾，再次强调申万巴黎新动力股票型证券投资基金的投资机会和风险，并展望其未来发展前景。
七、个人观点：共享你对该基金和新动力产业的个人观点和理解，为读者提供更加深刻的参考。
以上是撰写文章的指导方案，希望对你有所帮助。
祝写作顺利！申万巴黎新动力股票型证券投资基金是一种专注于新动力产业投资的股票型证券投资基金。
它以新能源、清洁能源、新材料、环保科技等新动力产业为重点投资对象，旨在实现基金资产的长期稳健增值。
在本文中，我们将从不同的角度对该基金进行全面的分析，帮助读者更好地了解该基金的投资特点和未来发展前景。
我们来介绍一下申万巴黎新动力股票型证券投资基金的基本情况。
申万巴黎新动力股票型证券投资基金
申万巴黎新动力股票型证券投资基金（原创版）目录1.申万巴黎新动力股票型证券投资基金概述2.基金的投资策略与目标3.基金管理团队与业绩表现4.适合投资者类型及投资建议正文【申万巴黎新动力股票型证券投资基金概述】申万巴黎新动力股票型证券投资基金（以下简称“新动力基金”）是一款由申万巴黎基金管理有限公司（以下简称“申万巴黎”）管理的股票型证券投资基金。
该基金旨在通过精选具有成长潜力和价值低估的股票，实现长期资产价值增长。
【基金的投资策略与目标】新动力基金采取的股票投资策略以价值成长为主，兼顾指数增强。
在投资过程中，基金管理团队将重点挖掘具有良好行业前景、业绩持续增长且估值合理的上市公司。
此外，基金还将通过投资组合优化技术，实现相对于基准指数的超额收益。
新动力基金的投资目标为：在控制风险的前提下，追求长期资产价值增长，实现基金净值高于同类基金的平均水平。
【基金管理团队与业绩表现】申万巴黎基金管理有限公司拥有一支经验丰富、专业素质高的基金管理团队。
在基金经理的领导下，新动力基金通过不断优化投资策略，精选个股，实现了较好的业绩表现。
根据历史数据，新动力基金的净值增长率和分红水平均高于同类基金的平均水平，为投资者创造了稳定的投资回报。
【适合投资者类型及投资建议】新动力基金属于中等风险、中等收益的股票型基金，适合具有一定风险承受能力、希望获得长期稳定收益的投资者。
对于这类投资者，新动力基金可以作为投资组合的核心品种，适当配置。
投资建议：投资者在购买新动力基金前，应充分了解基金的投资策略、费用及业绩表现，结合自身的风险承受能力和投资期限进行选择。
孙建波、孙建冬再次聚首_那些是祸是福的“双子星”
29第31期67●仇晓慧那些是祸是福的“双子星”孙建波、孙建冬再次聚首每次季报一披露，就有一类股票格外瞩目。
我称这些股票为“双子星”，就是公募私募同时重仓买入的品种。
比较瞩目的一组是私募大佬孙建冬与公募高手孙建波。
二季报显示，两人同时进驻银信科技———截至6月30日，华商基金孙建波管理的华商盛世成长股票型基金进入银信科技前十大股东，持有50万股，占总股本的1.25%。
而孙建冬掌舵的阳光私募“鸿道3期”和“鸿道1期”分别持有银信科技12.74万股万股、8万股，分别占流通股比例的1.59%和1%，分列该股前10大流通股东的第1位和第6位。
有趣的是，这样的巧合并非首次———一季度，两人旗下基金同时进驻豫金刚石。
截至3月31日，“鸿道3期”、“鸿道1期”和华商盛世成长分别持有豫金刚石342.26万股、294.93万股和98.16万股，进入前十大流通股东。
这个双子星股———豫金刚石后来被验证是牛股，二季度来走势强劲，上涨近三成。
孙建波和孙建冬缘何选股“口味”如此相似？圈内人士都知道，两人都曾任职华夏基金。
孙建波在华夏基金任策略分析师，2009年9月转入华商基金，11月起担任华商盛世成长的基金经理。
孙建冬2010年2月离开华夏基金创立鸿道投资，目前旗下有5只阳光私募产品。
孙建波与孙建冬投资风格接近，都善于把握主流趋势，发掘成长性牛股。
这样的一组关系不得不让人想起深圳民森投资董事总经理蔡明与华商基金总经理王峰。
王峰是蔡明的铁杆兄弟。
两人曾经同时在博时基金共事。
2003年，蔡明重返资本市场并出任云南国投总裁，王峰之后也加盟云南国投，担任执行总经理。
在王峰担任华商基金投资总监期间，两人极其相似地重仓劲嘉股份与综艺股份。
这些选股也让此前一度低调的华商基金成为众人眼中的黑马。
二季度让公募私募达成共识的另一只股是安徽水利。
水利政策让安徽水利在6月底像野草一样疯长。
二季报披露，安徽水利十大重仓股中，公募私募分布十分均匀。
(2024版)2024年6月2日《证券投资顾问》真题卷(79题)
可编辑修改精选全文完整版2024年6月2日《证券投资顾问》真题卷(79题)1. 【单项选择题】技术分析理论不包括()。
A. 切线理论B. 资本资产定价理论C. 波浪理论D. 循环周期理论正确答案：B参考解析：技(江南博哥)术分析的主要理论：道氏理论、K 线理论、切线理论、形态理论、波浪理论、量价关系理论、循环周期理论。
2. 【单项选择题】资本资产定价模型中的一个重要假设是投资者根据( )选择证券。
A. 风险大小与收益高低B. 是否分红派息C. 流通性高低D. 是否配股正确答案：A参考解析：资本资产定价模型是建立在若干假设条件基础上的。
这些假设条件可概括为如下3项：①投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平，依据方差(或标准差)评价证券组合的风险水平，选择最优证券组合(选项A 正确);②投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期；③资本市场没有摩擦。
3. 【单项选择题】特雷诺指数和夏普指数一样，能够反映基金经理的市场调整能力 ( )A. 特雷诺指数只考虑系统风险，夏普指数同时考虑系统风险和非系统性风险B. 两者都同时考虑系统风险和非系统风险C. 夏普指数只考虑系统风险，特雷诺指数同时考虑系统风险和非系统性风险D. 两者都只考虑系统风险正确答案：A参考解析：特雷诺指数只考虑了系统风险，夏普指数同时考虑了系统风险和非系统性风险。
4. 【单项选择题】根据《证券投资顾问业务暂行规定》,证券公司、证券投资咨询机构从事证券投资顾问业务，应当建立客户回访机制，明确客回访的程序，内容和要求，并( )。
A. 指定多部门共同实施B. 指定专门人员独立实施C. 指定多部门分别独立实施D. 成立专门的委员会正确答案：B参考解析：证券公司、证券投资咨询机构从事证券投资顾问业务，应当建立客户回访机制，明确客户回访的程序、内容和要求，并指定专门人员独立实施。
4. 【单项选择题】根据《证券投资顾问业务暂行规定》,证券公司、证券投资咨询机构从事证券投资顾问业务，应当建立客户回访机制，明确客回访的程序，内容和要求，并( )。
申万巴黎盛利强化配置混合型证券投资基金
申万巴黎盛利强化配置混合型证券投资基金《基金合同》基金管理人：申万巴黎基金管理有限公司基金托管人：中国工商银行二〇〇四年八月十二日本合同条款未来如有修改，将在中国证监会指定的信息披露媒体公告，恕不另行书面通知目录第一部分前言和释义 (1)第二部分申万巴黎盛利强化配置混合型证券投资基金基本情况 (5)第三部分基金份额的发售 (6)第四部分基金备案 (8)第五部分基金份额的申购与赎回 (9)第六部分基金合同当事人及权利义务 (16)第七部分基金份额持有人大会 (22)第八部分基金管理人、基金托管人的更换条件和程序 (28)第九部分基金资产的托管 (30)第十部分基金注册与过户登记业务 (31)第十一部分基金的投资 (32)第十二部分基金财产 (37)第十三部分基金资产估值 (39)第十四部分基金费用与税收 (43)第十五部分基金的收益与分配 (45)第十六部分基金的会计与审计 (47)第十七部分基金的信息披露 (48)第十八部分基金合同的变更、终止与基金财产的清算 (50)第十九部分业务规则 (52)第二十部分违约责任 (53)第二十一部分争议的处理和适用的法律 (54)第二十二部分基金合同的效力 (55)第二十三部分其它事项 (56)第一部分前言和释义前言为保护基金投资者合法权益，明确《基金合同》当事人的权利与义务，规范申万巴黎盛利强化配置混合型证券投资基金运作，依据《证券投资基金法》（以下简称《基金法》）、《证券投资基金运作管理办法》（以下简称《运作办法》）、《证券投资基金销售管理办法》（以下简称《销售办法》）、《证券投资基金信息披露管理办法》（以下简称《信息披露办法》）及其他有关规定，在自愿、公平、诚实信用、充分保护基金投资者及相关当事人的合法权益的原则基础上，特订立《申万巴黎盛利强化配置混合型证券投资基金基金合同》（以下简称“本合同”、或“《基金合同》”）。
《基金合同》是规定基金合同当事人之间权利义务的基本法律文件，其他与本基金相关的涉及基金合同当事人之间权利义务关系的任何文件或表述，均以本合同为准。
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申万巴黎新动力股票型证券投资基金 2007年第四季度季度报告（未经审计）申万巴黎基金管理有限公司2008年01月21日一、 重要提示本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人 — 中国工商银行股份有限公司根据本基金基金合同规定，于2008年1月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
本基金的过往业绩并不代表其未来表现。
投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
二、 基金产品概况基金简称： 新动力基金运作方式： 契约型开放式基金合同生效日： 2005年11月10日交易代码： 310328深交所行情代码： 163103期末基金份额总额：6,406,074,107.20份基金投资目标： 本基金通过投资受益于促进国民经济持续增长的新动力而具有高成长性和持续盈利增长潜力的上市公司，有效分享中国经济快速持续增长的成果；通过采用积极主动的分散化投资策略，在严密控制投资风险的前提下，保持基金资产的持续增值，为投资者获取超过业绩基准的收益。
基金投资策略： 本基金采用双线并行的组合投资策略，‘自上而下’地进行证券品种的一级资产配置，‘自下而上’地精选个股。
基于基础性宏观研究，由投资总监和基金经理首先提出初步的一级资产配置比例；同时，根据本基金管理人自主开发的主动式资产配置模型－AAAM（Active Asset Allocation Model）提示的一级资产配置建议方案，在进行综合的对比分析和评估后作出一级资产配置方案。
通过基本面分析、综合分析影响企业持续发展的动力因素和其自身发展环境因素和市场分析，组合投资有高成长性和具备持续发展能力的上市公司股票，经严格的风险管理后，争取持续稳定的经风险调整后的优良回报。
在本基金的投资管理过程中，基金管理人将跟随中国经济的发展，分析各个阶段中国经济的发展环境，对持续成长动力评估体系中的新动力指标和各指标评分权重进行适时地调整，以更适合当时的基金投资环境并挖掘各个阶段的最具持续成长性的上市公司股票进行投资。
业绩比较基准： 天相成长100指数收益率*80%＋中信标普国债指数收益率*20%风险收益特征： 本基金是一只进行主动投资的股票型证券投资基金，其风险和预期收益均高于平衡型基金，属于证券投资基金中的中高风险品种。
本基金力争通过资产配置、精选个股等投资策略的实施和积极的风险管理而谋求中长期的较高收益。
基金管理人： 申万巴黎基金管理有限公司基金托管人： 中国工商银行股份有限公司三、 主要财务指标和基金净值表现（一） 主要财务指标2007年4季度 本期利润总额 -1,212,888,877.99本期利润总额扣减本期公允价值变动损益后的净额 829,067,816.41加权平均基金份额本期利润总额 -0.1663期末基金资产净值 9,126,692,093.61期末基金份额资产净值 1.4247（二）基金净值表现1. 基金净值增长率与同期业绩比较基准收益率的比较：2007年4季度 基金净值增长率① -8.98%基金净值增长率标准差② 1.83%业绩比较基准收益率③ -2.52%业绩比较基准收益率标准差④ 1.56%①-③ -6.46%②-④ 0.27%注：上述基金业绩指标已扣除了基金的管理费、托管费和各项交易费用，但不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如：申购费、赎回费等），计入认购或交易基金的各项费用后，实际收益水平要低于所列数字。
2. 基金合同生效以来基金累计净值增长率与同期业绩比较基准的变动比较。
申万巴黎新动力基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比-10.00%40.00%90.00%140.00%190.00%240.00%290.00%340.00%390.00%440.00%490.00%2005-11-102006-2-102006-5-102006-8-102006-11-102007-2-102007-5-102007-8-102007-11-10注：根据本基金基金合同，本基金股票投资比例为基金净资产的60%至95%，股票投资资产部分投资于受益于促进国民经济持续增长的新动力而具有高成长性和持续盈利增长潜力的上市公司股票的比例不低于80％；债券与货币市场工具的投资比例为基金净资产的5%至40%，其中现金和到期日在一年以内的政府债券为基金净资产的5%以上。
在本基金合同生效后六个月内，达到上述比例限制。
四、 管理人报告 （一）基金经理简要介绍常永涛先生，1970年出生，澳门国际大学工商管理硕士。
自1992年起开始从事证券市场投资工作,从事股票市场、债券市场的投资，曾任四川省信托投资公司上海证券管理总部副总经理；自2001年起开始从事基金管理工作，2001年－2004年任职大成基金管理有限公司交易部、基金经理部基金经理。
2004年12月加入本公司任基金经理。
（二）基金运作的遵规守信情况说明本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其实施准则等配套法规的规定,严格遵守基金合同规定,本着诚实信用、勤勉尽责等原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。
本基金投资运作符合法律法规和基金合同的规定,信息披露及时、准确、完整；本基金资产与本基金管理人管理的其他基金资产、公司资产之间严格分开；没有发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为。
在基金资产的管理运作中,无任何损害基金份额持有人利益的行为,并通过稳健经营、规范运作、规避风险,保护了基金份额持有人的合法权益。
（三）投资报告与业绩表现股市在3季度屡创新高之后，估值偏高的压力和对次级债危机的担忧终于引发了A 股市场在4季度出现了一轮较大幅度的调整。
4季度上证综指累计下跌5.24%，期间各个行业次第出现了较大幅度的调整。
相对而言，受益于消费升级的泛消费品行业和前期涨幅较小的信息服务、信息设备行业表现出较好的抗跌能力。
4季度A股市场的资金供求在边际上出现了趋紧的趋势：一方面，基金发行速度放缓抑制了新增资金的流入；另一方面，中国石油、中国中铁、中国太保等超级大盘股的IPO和QDII开闸持续分流了A 股的资金供给。
总体而言，估值压力、对次级债危机的担忧、宏观调控加力和股市流动性在边际上趋紧是导致4季度A股市场大幅调整的主要原因。
而中国石油上市交易首日定价过高则加剧了本轮调整的幅度。
本期基金净值增长率为-8.98%，低于同期业绩比较基准收益率6.46%。
基于对中长期牛市的判断和持仓品种业绩增长的信心，本基金4季度保持高于基准的股票仓位，同时基于08年行情预期进行了积极的结构调整。
着眼于2008年宏观调控和产业政策调整方向，本基金继续坚持以先进装备制造业、泛消费品和优质资产注入为核心的行业配置理念。
相对较高的仓位令本基金业绩在4季度的市场调整中承受了较大的压力，但是我们对持仓组合的基本面仍有足够的信心。
与2007年相比，2008年的宏观经济有两个新特点：一是不确定性增强。
经济的不确定性主要来自出口减速风险、通胀和宏观调控、次级债危机对经济的影响。
二是政府主导的经济结构调整行为将明显增多。
这种经济结构调整主要体现在人民币升值提速、资源税和公用事业价格上调、环保费上调等方面。
价格体系的理顺将会导致社会利润在产业链间和产业链内部重新分配。
宏观调控在2008年将会呈现前紧后松的态势。
抑制信贷投放偏快、房价涨幅偏快、投资反弹压力、物价上涨压力等调控政策将会继续，上半年政策面整体偏紧。
相对而言，下半年的政策环境将可能会明显放松。
总体而言，2008年宏观经济虽然有减速的压力，但是雄厚的财政收入和良好的微观经济状况使得政府有足够的能力启动经济需求，因此2008年的宏观经济仍然会维持较快的增长态势。
2008年，企业利润由“全面快速增长”转向“结构性增长”。
一方面，人均GDP超过2000美元之后，消费、特别是非物质化消费将会进入一个快速增长时期，相关的行业将会面临着新一轮发展机遇。
另一方面，在通胀的环境中，那些需求强劲、具有提价能力的行业和企业盈利增长前景将会明显好于其他行业。
2008年的股市将会主要呈现如下特征：估值提升空间不大，盈利增长成为最主要的驱动力。
目前A股估值处于合理区间的上限附近。
随着未来资金供求在边际上的收紧，资金推动型股市繁荣将逐步被业绩增长型股市上涨所替代，2008年是A股市场消化高估值的一年；股市由全面牛市向结构性牛市转化。
经济结构的调整使得产业之间利润增长的机会开始出现差异，结构性增长的企业利润决定了结构性牛市；股市的波动性不断增强。
2008年股市环境的不确定性明显增加：宏观调控、出口减速、股指期货、海外股市的波动等，这决定了08年股市的波动性要高于以往。
总体而言，2008年A股市场的牛市基础依然存在，我们一如既往地对未来市场保持谨慎乐观，振荡上行将是市场运行的主基调。
同时我们也关注到08年股市中系统性（包括指数和行业）机会将少于07年。
08年的投资机会主要来自于如下几方面：一是国内经济产业转型带来的机会，二是部分行业调整到位后的价值型投资机会，三是自下而上的个股机会。
未来我们将沿着如下几方面的主题投资思路来构建组合：（1）技术升级产生的投资机会。
技术进步将在中国经济增长中发挥更大的作用，科技行业、先进制造业将会面临一轮新的发展机遇。
（2）消费升级带来的投资机会。
一方面是消费品类别的升级，主要是中高档消费品；另一方面是消费方式升级会诞生众多新的商业业态，这些新的盈利模式将会在中小企业板和未来的创业板中越来越多的呈现。
（3）产业整合产生的机会。
央企整体上市是我们一贯重视的投资机会。
（4）节能减排产生的机会。
例如节能技术、新型能源行业等。
（5）人民币升值受益板块，主要是房地产行业。
（6）通胀环境中的受益行业，主要是中高档消费品和百货业等。
五、 投资组合报告（一）期末基金资产组合：市 值（元） 占总资产比例股票 8,085,168,817.60 87.80%债券 17,485,083.80 0.19%权证 6,410,869.92 0.07%银行存款和清算备付金 1,090,860,735.13 11.85%其他资产 9,044,178.44 0.09% 合 计 9,208,969,684.89 100.00%（二）期末股票投资组合：序号 分 类 市 值（元） 占净值比例A 农、林、牧、渔业 87,963,901.38 0.96%B 采掘业 519,168,441.67 5.69%C 制造业 3,382,657,807.07 37.06%C0 其中：食品、饮料 549,102,428.56 6.02% C1 纺织、服装、皮毛 0.00 0.00% C2 木材、家具 0.00 0.00%C3 造纸、印刷 0.00 0.00% C4 石油、化学、塑胶、塑料 350,795,912.64 3.84% C5 电子 85,182,254.73 0.93% C6 金属、非金属 846,387,839.86 9.27% C7 机械、设备、仪表 1,472,171,701.88 16.13% C8 医药、生物制品 77,774,850.00 0.85% C99 其他 1,242,819.40 0.01%D 电力、煤气及水的生产和供应业 324,130,212.80 3.55%E 建筑业 0.00 0.00%F 交通运输、仓储业 692,353,952.80 7.59%G 信息技术业 575,430,938.08 6.30%H 批发和零售贸易 324,411,744.23 3.55%I 金融、保险业 938,914,496.72 10.29% J 房地产业 762,224,999.60 8.35% K 社会服务业 477,912,323.25 5.24% L 传播与文化产业 0.00 0.00% M 综合类 0.00 0.00%合 计 8,085,168,817.60 88.59%（三）期末前十名股票明细：序号 股票代码 股票名称 数量 市 值（元） 占净值比例1 000069 华侨城Ａ 9,510,693 477,912,323.25 5.24%2 600685 广船国际 5,800,000 474,266,000.00 5.20%3 000858 五 粮 液 9,710,684 441,641,908.32 4.84%4 600000 浦发银行 6,223,000 328,574,400.00 3.60%5 600150 中国船舶 1,267,500 316,545,450.00 3.47%6 600748 上实发展 6,715,207 311,585,604.80 3.41%7 000839 中信国安 8,362,236 288,497,142.00 3.16%8 600675 中华企业 12,984,372 279,163,998.00 3.06%9 600717 天 津 港 9,700,000 265,780,000.00 2.91%10 600028 中国石化 10,100,000 236,643,000.00 2.59%（四）期末债券投资组合券种 市 值（元） 占净值比例企业债券 14,072,800.00 0.15%可转换债券 3,412,283.80 0.04%合 计 17,485,083.80 0.19%（五）期末前五名债券明细序号 债券名称 市 值（元） 占净值比例1 08上汽债14,072,800.00 0.15%2 中海转债3,412,283.80 0.04%3 ---4 ---5 ---（六）投资组合报告附注：1. 本报告期内，基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查，或受到公开谴责、处罚的。