2013年奥特莱斯行业分析报告

2013奥特莱斯行业分

析报告

2013年8月

目录

一、奥特莱斯的起源、发展与现状 (3)

1、起源与发展 (3)

2、当今美国奥特莱斯行业特点和格局 (6)

（1）高端品牌聚集优化 (6)

（2）较大折扣优惠 (7)

（3）规划合理配套齐全 (7)

二、美国奥特莱斯标杆：Tanger的成功之道 (8)

1、Tanger 的发展历程和现状 (8)

2、公司强势增长原因探析 (14)

（1）奥特莱斯的生命力和逆周期性助推Tanger迅猛发展 (15)

（2）精耕细作、谨慎稳健的经营策略成就Tanger的标杆地位 (18)

①精耕细作的经营思路 (18)

②谨慎稳健的经营策略 (23)

三、对中国奥特莱斯的启示 (30)

1、审慎稳健的业务拓展步伐奠定长期发展基础 (31)

2、优秀专业的品牌运营能力铸就核心竞争力 (32)

3、奥特莱斯方兴未艾，行业等待强者 (33)

四、行业风险 (34)

随着中国经济进入转型调整期，GDP增速逐步放缓，居民收入增速压力增大，消费者信心指数也处于低位徘徊，传统正价零售渠道已进入“微增长”时代。2012年中华商业信息中心公布的百家零售企业销售增速回落至10%，为过去4年最低水平。今年上半年全国50家重点大型零售企业零售额同比增长11.0%，较上年同期微幅提升0.3个百分点，继续维持前一年度的低增长态势。

从美国经验来看，在居民实际购买力增速放缓时期内，传统正价渠道压力较大，但逆周期折扣零售渠道获得消费者的青睐，同时良好的业绩也得到了资本市场投资者的认可，成为优秀的投资标的。基于以上经济背景，我们认为有必要对国际上成功的折扣零售渠道（相对于传统正价渠道）进行梳理与研究。本报告将重点关注品牌折扣零售渠道，以Tanger公司为例，探讨奥特莱斯业态的变迁和Tanger公司的成功经历，及其对国内的启示，以供投资者参考。

一、奥特莱斯的起源、发展与现状

1、起源与发展

早在一百年前，美国就已出现奥特莱斯业态的雏形，当时大型的服装和日用品企业在自家仓库销售订单尾货，这种“厂家下水道”分散性和临时性色彩浓厚。真正意义上的奥特莱斯出现在1971年，创始人为美国企业家哈罗德·阿方德。1957年，阿方德创建了“戴克斯特鞋类公司（DSC）”，贴牌生产Dexter皮鞋，建立皮鞋产业链。60年代，市

场嗅觉敏锐的阿方德注意到很多制鞋工厂以“一美元一双鞋”的价格处理尾货，而尾货处理商又以数倍价格转售。1971年，首家Dexter Factory Outlet Store（DFOS）开张，阿方德从其他工厂收购尾货然后提价销售。生意红火的DFOS很快遍布新英格兰主要公路沿线，截止90年代，DFOS已有80家连锁店。

业态创新的直接原因是企业家的逐利本质和创新精神，但其根本原因是社会经济的发展和变化，奥特莱斯的出现与繁荣不仅与阿方德有关，更是与上世纪七八十年代的经济环境息息相关。我们在深度报告《TJX—高周转及多品牌战略成就折扣百货龙头》中指出，美国经济由五六十年代的大发展陷入七八十年代的滞涨困境，需求萎缩给服装生产商和传统百货为代表的零售商积累了大量的库存，而且彼时美国政府应对滞胀的经验不足，加上政治周期的影响，制订的货币政策往往缺乏连贯性，打乱了企业家的预期和经营计划，政策扰动进一步加大了服饰供应链上下游企业的库存压力。大量的库存为奥特莱斯的发展提供了充足的货源保障。

阿方德的成功吸引众多商家进入奥特莱斯行业。八九十年代奥特莱斯业态进入快速发展的阶段，1996年达到329家。随后，行业增速放缓，中心数量减少，但经营面积仍保持增长，行业进入“大浪淘沙”阶段。奥特莱斯中心数量减少的原因还与某些类别的购物中心无法进入统计口径有关，因为这部分购物中心引入了专门店、娱乐休闲等设施，从而不符合“50％以上的专柜数是outlet店铺”的定义，典型例子是以“outlet店铺+折扣店+娱乐餐饮”组合开发购物中心而著名的Mills 公司开发的部分购物中心都不在outlet center名单之内。

纵观整个历程，奥特莱斯的发展趋势与其经营模式有关，模式大致可以分为三个阶段：1、前阿方德阶段，这个阶段主要是“厂家下水道”；阿方德阶段，这个阶段基本具备完整的零售形态，确立了真正意义上奥特莱斯的内涵；后阿方德阶段，业态全面完善，并以资本撬动商业地产的形式发展。90年代以来，美国房地产投资信托基金（REITs）迅猛发展，商业资本介入奥特莱斯项目开发和运营，大集团西蒙、Tanger等巨头凭借资金优势进行兼并收购，行业集中度逐步上升。