第五章 投资组合技术分析
证券的课后名词解释和问答题资料
这是我整理出来的老师画的证券的课后名词解释和问答题资料，有些可能不够完善，大家可以交流修改哦~~~~介个证券好纠结，加油！！！！！共勉！！！！^_^第一章导论1．证券投资：人们购买金融资产以达到预期投资目标的过程。
2.投资：是一种以资本保值和增值为目的的经济行为。
3.衍生证券：可转换证券，认股权证，优先认股权，存托凭证，备兑凭证。
3.消极投资组合策略：假设市场上证券的价格已经反映了所有可得的信息，市场定价是有效率的，不存在错误定价的证券，进行积极的择时择券是徒劳的，因此只需要简单模仿市场指数分散投资即可实现预期的投资目标。
4.积极投资组合策略：认为市场是低效的，通过积极地择时择券的努力能够跑赢大市，获得超额绩效。
问答题1.投资的特征：A.是一种有目的的经济行为。
B。
具有时间性。
C.目的在于得到报酬。
D。
具有风险性和不确定性。
2.实物资产投资和金融资产投资的异同。
同：二者投资的属性和方式相同。
异：前者是直接拥有实物资本，后者是对实物资本的间接拥有。
3.因为可转让性和流动性在很大程度上决定了投资者持有证券的短期和长期的性质。
4.投资与投机的区别联系区别（1）投资注重基本分析，投机依赖技术分析（2）投资是较长期的，投机是短期的炒买炒卖（3）投资看重利息和股息形式的长期收益，投机是着眼短期价格涨跌。
联系：投机是高风险的投资。
5.权益证券：普通股票代表对公司的所有权和股东的剩余要求权，优先股票享有优先权。
6.基本分析：通过预测现金流的时间和数量，利用合理的折现率把它们折算成现值。
注重内在价值和市场价格差异的大小。
技术分析：根据证券市场过去的统计资料来研究未来的价格走势，认为影响价格的因素都会反映在价，量，时，空上。
7.投资过程包括五步：确定投资目标，进行投资分析，构建投资组合，修正投资组合，评价投资绩效。
在这个过程中需要不断的根据实际情况去灵活的变通，并不是一成不变的。
第二章投资的风险和收益1.系统性风险：影响证券市场上所有证券的风险，无法通过分散化消除。
投资组合分析
投资组合分析投资组合是指将资金分配到多种不同的投资类型中，以达到更加平衡的投资风险和更高的收益。
对于任何一个投资者来讲，理性的投资组合分析是至关重要的，因为合理的投资组合可以让投资者在资本市场中不断取得收益。
本文将从多方面对投资组合进行分析。
一、理解投资组合的基本概念投资组合是指投资者在选择不同资产类别的投资品种后，按一定的比例组合而成的投资策略。
不同的资产类别，包括股票、债券、房地产等等，这些都都具备了一定的风险和机会。
因此，通过分散投资，将钱分散在多种投资品种上，可以缓解单一品种投资的风险。
二、分析投资组合的风险在进行投资组合时，必须清楚了解每种资产的风险因素。
一般情况下，股票、基金等高风险投资品种会受到复杂的市场波动影响；而债券、货币市场基金等低风险品种相对更为安全，但其投资收益也会较低。
因此，我们可以透过各资产组别的组合及比率，来解决投资组合中风险的问题。
三、有效的分散投资分散投资是指投资者在不同的资产类别中分配投资资金，以实现对风险的有效控制。
如果投资者仅仅在一种资产类别中投资，则其风险受到市场波动的影响会较大。
因此，分散投资的思路应该是不要把所有的资金都投资到同一种资产种类或同一家公司，而是尽可能把资产类别和资产品种分散到不同的领域。
四、优化投资组合通过优化投资组合，可以让投资组合在理论上实现最佳的投资风险和收益平衡。
优化投资组合是一种数学模型，它可以通过分析资产类型和市场趋势来制定出最佳的投资策略。
这个过程基于投资组合的收益的度量以及市场的风险。
通过使用数学模型的方法，投资者可以更好地理解和预测市场的变化，从而更优化地确定投资组合。
五、投资组合管理投资组合管理是指，基金管理人员为其客户管理投资组合的一种服务。
基金管理人员会使用各种投资策略，如研究、分析和模拟等方法，帮助投资者掌握市场趋势，优化投资组合，以获得更高的收益。
投资组合管理是一个综合性较强的服务，需要投资者对于风险和收益有一个相对全面的认识和了解。
金融行业的投资组合分析文案
金融行业的投资组合分析文案金融行业的投资组合分析投资组合分析是金融行业中的重要环节，通过对不同资产的组合配置和分析，以达到最优的投资收益和风险控制目标。
本文将对金融行业的投资组合分析进行探讨，并介绍其在投资策略制定中的重要性。
一、投资组合的定义和作用投资组合是指将不同的资产按一定比重组合在一起形成的投资组合策略。
投资组合的作用在于通过分散投资风险、优化资产配置和提高整体收益率来实现投资目标。
二、投资组合分析的方法1. 风险-收益分析：投资组合分析的核心是权衡投资风险和收益。
通过对收益率和风险的测度和分析，选择最佳的投资组合。
2. 资产配置：资产配置是指按照一定比例分配不同的资产类别，以实现投资组合的风险分散和收益优化。
常用的资产类别包括股票、债券、期货、期权等。
3. 技术分析：技术分析是通过对历史价格和交易量等图表数据进行统计和分析，来预测资产价格的走势。
通过技术分析来调整投资组合的配置，以增加收益或降低风险。
4. 基本面分析：基本面分析是通过研究公司的财务报表、行业发展趋势等因素来评估资产的价值。
基于基本面分析的结果，进行相应的投资组合调整。
三、金融行业的投资组合分析案例以某基金公司为例，该公司的投资组合分析团队根据市场行情和客户需求，制定了一套投资组合分析方案。
方案包括以下几个步骤：1. 收集数据：团队成员负责收集和整理相关的公司财务报表、宏观经济数据、市场行情等信息。
2. 分析数据：团队成员对收集到的数据进行分析，通过财务比率分析、行业比较分析等方法，评估公司的经营状况和竞争优势。
3. 确定投资目标：根据客户的风险承受能力和收益预期，确定投资组合的目标，例如追求稳定收益或长期资本增值。
4. 资产配置：根据投资目标，团队成员进行资产配置，包括选择适当的股票、债券、期货等投资品种，并确定各类资产的比例。
5. 风险控制：团队成员通过敞口控制、仓位控制等方式，降低投资组合的风险，并确保在不同市场环境下依然具备一定的回报能力。
证券投资学第五章证券投资技术分析
（9）上升转折线。开盘后价格急速下挫，但跌至某一点位止跌回升， 并以与开盘价相同的当日最高价收市，是强烈的向上转向图形。
（10）下跌转折线。开盘后价格大幅上升，但上升至某点位后遇阻回 落，并以与开盘价相同的当日最低收市，是典型的向下转向图形
二、趋势线
三、缺口
缺口分析是技术分析的重要手段之一。缺口是 指证券价格在快速大幅波动中没有任何交易的一段 真空区域，通常又称为跳空。缺口的出现往往伴随 着向某个方向运动的一种较强动力，缺口的宽度实 际上就表明了这种运动的强弱。若行情走势向形成 缺口的反方向变化，则缺口很可能会被填补，填补 缺口一般称为缺口的回补或缺口的封闭。
(一).波浪理论原理
完整升跌循环图
(二).波浪的特征 :
（1）波浪的基本特征 （2）各浪的特征
(三).波浪理论的要点:
（1）在1、3、5推动浪中，第3浪不可以是最短的一个浪。 （2）第2浪不能低于第1浪的起点。 （3）第4浪不能低于第1浪的顶点。 （4）常见回吐比率为0.382，0.50，0.618。 （5）波浪理论中最重要的是波浪的型态、其次是比率与 时间。
矩形描述了实力相当的多空争斗情形。矩形在突破后，股价经常会 出现反抽，这种情形通常会在突破后的三天至三周内出现。但反抽幅度 一般将停止在顶线水平之上，而往下跌破后假性回升，则将受阻于底线 水平之下。
（2）旗形整理 在急速而又大幅的市场波动中，股价经过一连串紧密的短期波动下，
形成一个稍微与原来趋势呈相反方向倾斜的长方形，这就是旗形走势。 旗形走势的形状就如同一面旗杆顶上的旗帜，它又可分为上升旗形和下 降旗形两种 。
（1）矩形整理 矩形是指股价在两条水平的上下界线之间反复波动而形成的形态。
投资组合分析
投资组合分析投资组合分析是指通过对多个不同投资标的的搭配配置，以实现投资组合的最优化和风险控制。
在资本市场中，通过分散投资于多个资产种类，投资者可以降低风险并提高收益，这就是投资组合分析的基本原理。
一、投资组合的构建在进行投资组合分析之前，首先需要进行资产的选择和分类。
常见的资产种类包括股票、债券、期货、房地产等。
通过对各类资产的特性和风险收益特点进行研究，可以确定适合自己的投资组合配置。
在构建投资组合时，需要注意以下几个方面：1. 资产种类的多样化：投资组合应该包含不同种类的资产，以降低风险并增加收益的机会。
例如，同时持有股票和债券可以平衡股票市场的波动性。
2. 配置比例的确定：根据不同投资者的风险承受能力和收益目标，确定不同资产类别的配置比例。
一般来说，风险承受能力较高的投资者可以适当增加股票和期货等高风险资产的比例。
3. 市场情况的监控：定期评估市场情况和资产表现，根据市场变化进行相应的调整。
例如，在经济不景气时，可以增加债券等低风险资产的配置比例。
二、投资组合的评估投资组合的评估可以从风险、收益和流动性等多个维度进行。
1. 风险评估：通过计算投资组合的波动率和相关系数等指标，评估其风险水平。
同时，可以通过使用风险调整后收益率计算投资组合的效用函数，确定最优投资组合。
2. 收益评估：评估投资组合的预期收益率和历史收益率，以确定其是否能够实现投资者的收益目标。
同时，可以比较投资组合的收益与市场指数的表现，评估主动投资的相对收益能力。
3. 流动性评估：考虑投资组合中资产的流动性，以确保在需要时能够及时变现。
例如，可以评估股票交易的成本和流动性，确定持股期限和交易频率。
三、投资组合的优化投资组合优化是指通过权衡风险和收益，寻找最优的投资组合配置。
常用的优化方法包括均值-方差模型、资本资产定价模型（CAPM）和风险调整收益率模型等。
在进行投资组合优化时，需要考虑以下几个因素：1. 风险承受能力：根据投资者的风险承受能力和收益目标，确定合适的风险水平。
投资组合优化的数学模型与算法
投资组合优化的数学模型与算法第一章：概述投资组合优化是指在投资市场中，选择一系列资产组合，在满足规定约束条件的前提下，最大化投资回报或最小化风险的过程。
这个问题可以被看作一个数学优化问题，需要通过数学建模和算法求解来获得最优解。
本文将介绍投资组合优化的数学模型和算法，涵盖了传统的均值方差模型和更先进的风险预测模型。
第二章：均值方差模型均值方差模型是投资组合优化中最经典的模型。
该模型假设所有资产的收益率服从正态分布，且各资产之间的收益率无相关性。
在这个模型中，资产权重的计算公式如下：minimize: w'Σwsubject to: w'μ=r , w≥0, ∑wi=1其中，w是资产权重的向量，μ是资产收益率的向量，Σ是资产收益率协方差矩阵，r是投资者的预期回报率。
针对这个问题，可以使用基于拉格朗日乘数法的二次规划算法进行求解。
另外，可以使用更加高效的理论，如广义矩阵不等式和半定规划等方法，来求解该问题。
这些方法可以显著提高算法的效率。
第三章：风险预测模型均值方差模型并不考虑资产收益率的非正态性和相关性。
在现实世界中，资产的收益率可能呈现出长尾分布或偏态分布，且资产之间的收益率可能存在相关性。
因此，一些研究者提出了基于如GARCH模型或Copula函数等风险预测模型的投资组合优化方法。
这些模型的公式比较复杂，不再列出。
在实际应用中，通常需要使用极大似然法或贝叶斯方法等来对参数进行估计。
然后，可以使用理论或数值方法来求解最优投资组合。
第四章：多目标优化模型投资组合优化往往需要同时考虑回报和风险这两个目标。
除此之外，不同的投资者还可能有其他的目标，如资金流动性、大宗交易风险等等。
这就涉及到了多目标优化问题。
常见的多目标优化方法包括权重法、约束法和优先级法等等。
这些方法往往需要根据不同的目标制定不同的优化目标函数和约束条件。
一些最优化算法，如NSGA-Ⅱ和Pareto-SC等，可以有效地求解这类问题。
证券投资分析与投资组合
证券投资分析与投资组合首先，证券投资分析是证券投资的基础。
投资者在进行证券投资前，需要对所选择的证券进行全面的分析。
证券投资分析主要包括基本面分析、技术分析和投资环境分析。
基本面分析是通过研究证券的财务报表、行业发展情况、管理层能力等因素，评估证券的投资价值。
投资者可以利用财务指标如市盈率、市净率等来判断证券的估值水平，进而决定是否购买或卖出证券。
技术分析是通过研究证券价格和成交量的走势图，来预测证券未来的价格走势。
投资者可以通过分析图表形态、技术指标等来判断证券价格的趋势和买卖时机。
投资环境分析则是研究宏观经济、金融政策、社会政治等因素对证券市场的影响。
投资者需要了解经济周期、利率走势、政策变化等以及其对证券市场的影响，从而调整投资策略。
其次，投资组合是通过将不同的证券进行组合，以实现投资者的风险管理和收益最大化。
投资组合理论认为，通过将不同风险程度和收益率的证券进行组合，可以降低整体投资风险，并获得较高的收益。
投资组合的构建需要投资者进行资产配置和投资决策。
资产配置是根据投资者的风险偏好和目标收益，将资金分配到不同的资产类别中，如股票、债券、房地产等。
投资者可以通过多元化投资，降低整体投资风险。
投资决策则是根据证券投资分析的结果，选择具有潜在投资价值的证券进行投资。
投资者需要根据自身的投资目标、风险承受能力和市场状况，制定合理的投资策略和资金管理计划。
此外，投资者还需要进行投资组合的监测与调整。
投资组合需要定期进行监测，以评估投资组合的风险、收益情况，并根据市场状况做出调整。
投资者可以通过定期的投资组合回顾，了解自身投资策略的有效性，并进行必要的改进。
综上所述，证券投资分析与投资组合是证券投资的重要环节。
通过对证券的分析，投资者可以选择具有投资价值的证券进行投资；通过投资组合的构建和调整，投资者可以降低投资风险，获得较高的收益。
因此，掌握证券投资分析与投资组合的知识和技能对于投资者来说是至关重要的。
如何进行投资组合分析
如何进行投资组合分析投资组合分析是指通过对不同投资工具进行评估和组合，以达到最佳的风险收益平衡。
它是投资决策中至关重要的一步，可以帮助投资者确定适合自己的投资策略，提高投资效益。
下面将介绍如何进行投资组合分析的步骤和方法。
1. 确定投资目标和风险承受能力在进行投资组合分析前，首先需要明确自己的投资目标和风险承受能力。
投资目标可以是长期资本增值、稳定收益或者风险对冲等。
风险承受能力可以根据自己的财务状况、时间周期和风险偏好来评估。
确定了这两个因素后，才能有针对性地选择适合的投资工具。
2. 收集投资工具的信息接下来，需要收集所需的投资工具的信息。
可以通过阅读各种投资咨询、财经报道、行业研究报告来了解市场动态和各种投资标的的基本面和发展趋势。
也可以利用各种投资平台和工具，如证券交易软件、财经网站、研究报告等来收集和分析数据。
3. 评估投资工具的风险和收益在进行投资组合分析时，需要综合考虑投资工具的风险和收益。
可以通过对历史数据的回溯分析、基本面分析、技术分析等方法来评估投资标的的风险和收益特征。
同时，还可以利用各种指标和模型来进行量化分析，如夏普比率、期望收益率、标准差等，以便更好地评估投资标的的潜在风险和回报。
4. 进行投资组合配置一旦评估了各个投资标的的风险和收益，就可以开始进行投资组合的配置。
投资组合的配置可以根据不同的投资目标和风险承受能力来确定。
一般来说，可以通过权重分配的方法，将资金分配到不同的投资标的上，以实现风险的分散和收益的最大化。
此外，还可以利用现代投资组合理论的方法，如马尔科维茨模型、有效边界分析等，来寻找最佳的投资组合。
5. 定期监测和调整投资组合投资组合的配置不是一成不变的，需要定期进行监测和调整。
市场情况和投资标的的表现都可能发生变化，所以需要及时调整投资组合，以适应市场的变化和投资目标的变化。
定期监测和调整投资组合可以帮助投资者保持对市场的敏感性，防范风险并保持投资组合的健康。
投资组合分析模型
投资组合分析模型投资组合分析模型的基本原理是将投资组合分为不同的资产类别，并计算每个资产类别的预期回报率和风险。
通常，预期回报率可以通过历史数据或基本面分析等方法计算得出，而风险可以通过波动率、 beta 值等指标来衡量。
在投资组合分析模型中，常用的评估指标包括夏普比率、排序比率、信息比率等。
夏普比率是一种评估投资组合回报率与风险之间关系的指标，其计算公式为(Rp-Rf)/σp，其中Rp为投资组合的预期回报率，Rf为无风险利率，σp为投资组合的标准差。
夏普比率越高，表示单位风险下的回报率越高，投资组合效益越好。
排序比率和信息比率则是根据投资组合的超额回报率来衡量其绩效。
优化投资组合的目标是在给定的风险条件下，最大化预期回报率或最小化风险。
常见的优化方法包括马科维茨模型、均值-方差模型等。
马科维茨模型基于投资组合理论，通过计算期望收益和协方差矩阵来构建有效前沿，找到最佳的投资组合。
均值-方差模型则是在最小化风险的前提下，寻找最大的预期回报率。
除了上述基本模型外，还有一些衍生的模型可供选择。
例如，固定收益风险模型将投资组合分为固定收益和风险资产，并根据投资者的风险承受能力进行调整。
增量风险模型用于评估将新资产添加到投资组合中所带来的风险变化和回报变化。
动态调整模型则将投资组合的权重和资产配置进行动态调整，以适应市场环境的变化。
总之，投资组合分析模型是一种帮助投资者评估和优化投资组合的重要工具。
通过使用不同的评估指标和优化方法，投资者可以制定适合自身风险承受能力和收益目标的最佳投资策略。
然而，需要注意的是，投资组合分析模型只是一种辅助工具，最终决策应考虑更多因素，如市场环境、投资者的偏好等。
闲靖明《证券投资分析》教案
证券投资分析教案第一章：证券投资分析概述1.1 教学目标让学生了解证券投资分析的基本概念和重要性。
让学生掌握证券投资分析的主要方法和步骤。
让学生了解证券投资分析在实际投资中的应用。
1.2 教学内容证券投资分析的定义和目的证券投资分析的分类和方法证券投资分析的步骤和流程证券投资分析在投资决策中的应用1.3 教学活动引入证券投资分析的实际案例，引发学生对证券投资分析的兴趣。
通过小组讨论，让学生了解证券投资分析的不同方法和步骤。
进行案例分析，让学生亲身体验证券投资分析的过程。
1.4 教学资源证券投资分析的实际案例和数据。
证券投资分析的方法和步骤的图表和资料。
1.5 教学评估通过小组讨论和案例分析，评估学生对证券投资分析的理解和应用能力。
第二章：宏观经济分析2.1 教学目标让学生了解宏观经济分析的基本概念和方法。
让学生掌握宏观经济分析的主要指标和因素。
让学生了解宏观经济分析在证券投资中的应用。
2.2 教学内容宏观经济分析的定义和目的宏观经济分析的主要指标和数据来源宏观经济分析的因素和分析方法宏观经济分析在证券投资中的应用2.3 教学活动通过引入宏观经济分析的实际案例，引发学生对宏观经济分析的兴趣。
进行宏观经济数据分析，让学生了解宏观经济分析的过程和方法。
进行案例分析，让学生亲身体验宏观经济分析在证券投资中的应用。
2.4 教学资源宏观经济分析的实际案例和数据。
宏观经济分析的方法和步骤的图表和资料。
2.5 教学评估通过宏观经济数据分析和案例分析，评估学生对宏观经济分析的理解和应用能力。
第三章：行业和公司分析3.1 教学目标让学生了解行业和公司分析的基本概念和方法。
让学生掌握行业和公司分析的主要指标和因素。
让学生了解行业和公司分析在证券投资中的应用。
3.2 教学内容行业和公司分析的定义和目的行业和公司分析的主要指标和数据来源行业和公司分析的因素和分析方法行业和公司分析在证券投资中的应用3.3 教学活动通过引入行业和公司分析的实际案例，引发学生对行业和公司分析的兴趣。
财务管理中投资组合分析方法
财务管理中投资组合分析方法1. 引言财务管理是企业重要的职能之一，为企业提供有效的财务决策支持。
而投资组合分析方法是财务管理中的重要工具，用于评估和选择不同投资组合的风险和回报潜力。
本文将围绕财务管理中的投资组合分析方法展开论述。
2. 投资组合的概念投资组合是指在一定时间内将个体投资组合在一起形成的整体。
投资组合的目标是通过投资分散来降低风险，并实现最大化的回报。
一个好的投资组合应该具有高回报和低风险的特点。
3. 投资组合分析的基本原理投资组合分析通过对投资组合中的个体投资进行综合评估和分析，以确定投资组合的风险和回报潜力。
基本原理包括：3.1 资产选择资产选择是构建投资组合的第一步。
投资者需要在不同资产间进行选择，包括股票、债券、房地产等。
不同资产具有不同的风险和回报特征，投资者需根据自身风险承受能力和投资目标来选择。
3.2 资产配置资产配置是指将可用的资金按照一定的比例分配到不同的资产上。
通过合理的资产配置，可以降低投资组合的整体风险。
根据资产的相关性，投资者可以通过增加不同资产的比例来实现风险的分散。
3.3 绩效评估绩效评估是对投资组合进行监控和评估的过程。
投资者需要定期对投资组合的收益、风险和波动性进行评估，以便调整资产配置或重新选择投资组合。
常用的评估指标包括夏普比率、风险调整回报率等。
4. 投资组合分析方法的应用投资组合分析方法在实际应用中起到重要的作用。
以下将介绍几种常用的投资组合分析方法：4.1 均值方差模型均值方差模型是一种广泛应用的投资组合分析方法。
该方法通过计算投资组合的平均收益和方差，来评估投资组合的风险和回报。
投资者可以根据自己的风险偏好，选择平均收益和方差最优的投资组合。
4.2 CAPM模型CAPM模型是一种基于市场风险的投资组合分析方法。
该模型通过测量投资组合和市场之间的相关性，以及投资组合的β系数，来评估投资组合的风险和预期收益。
投资者可以根据市场风险来调整投资组合的权重。
金融市场投资组合分析
金融市场投资组合分析投资组合是指个人或机构所拥有的各类投资资产的集合。
在金融市场中，投资者可以通过合理的投资组合管理方法实现资产配置和风险控制，以追求更好的收益。
本文将深入探讨金融市场投资组合分析的重要性、方法和实际应用。
一、投资组合分析的重要性投资组合分析是投资者进行资产配置的基础，通过对不同资产的组合和分散投资，可以最大程度地实现收益最大化和风险最小化的目标。
1.1 收益最大化投资者希望通过投资获取丰厚的回报。
不同类型的资产在不同市场环境下具有不同的收益表现。
通过对投资组合的分析，投资者可以了解各项资产的历史表现、预期收益和风险水平，并据此合理配置资产，以最大化整体收益。
1.2 风险最小化金融市场存在各种风险，如市场风险、利率风险和信用风险等。
通过将不同资产组合在一起，可以实现风险的分散和抵消。
当某些资产表现不佳时，其他资产可能会对整体组合的风险产生抵消作用，从而降低整体的风险水平。
二、投资组合分析方法2.1 有效前沿理论有效前沿理论是现代投资组合理论中的重要概念。
它通过把资产的预期收益与风险进行权衡，确定了一系列在给定风险水平下收益最大的投资组合。
有效前沿理论可以帮助投资者确定在给定风险范围内的最佳投资组合。
2.2 马科维茨模型马科维茨模型是一种投资组合分析方法，它基于资本资产定价模型（CAPM）和均值-方差分析。
通过考虑资产的相关性和预期收益率之间的权衡，马科维茨模型可以找到一种最优的投资组合，以实现最大化收益和最小化风险的目标。
2.3 波动率分析波动率分析是根据资产的历史价格波动情况来评估其风险水平的方法。
投资者可以通过比较各项资产的波动率，选择具有相对较低波动率的资产进行组合，以降低整体风险。
三、投资组合分析的实际应用3.1 资产配置资产配置是投资组合分析的核心应用之一。
通过分析股票、债券、期货、期权等不同类型的资产，在不同的市场环境下进行合理配置，可以达到优化投资组合、实现风险控制和收益最大化的目标。
第五章投资组合分析技术
(一 ) 基本原理
根据有关产品或经营业务的销售增长 率（Annual Real Rate of Market Growth）和相对市场占有率(Relative Market Share)两个指标，把企业生产 经营的全部产品或业务的组合作为一个 整体，常用来分析企业相关经营业务之 间的现金流量的平衡问题。
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（六）BCG矩阵的重要贡献 • 第一，是最早的组合分析方法之一； • 第二，BCG矩阵将企业不同的经营业务
综合在一个矩阵中，具有简单明了的效 果；
• 第三，指出了每个经营单位在竞争中的 地位，使企业了解到它们的作用和任务， 从而有选择和集中地运用企业有限资金；
• 第四，可以帮助企业推断竞争对手对相 关业务的总体安排。
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评价战略经营领域的常用指标
• 行业吸引力
市场容量、份额增长率、行业平均收益率、历史盈利 率、竞争结构、市场的差别化程度、技术要求（有无 技术障碍，如专利的限制）、对通货膨胀的承受力、 社会政治环境等因素有关。
• 投资报酬率法 • 投资回收期法
（二）动态分析法
• 净现值法 • 内部收益率法
3
二、波士顿矩阵法（BCG法）
波士顿咨询公司是由 B.Henderson在1963年创办的 一家咨询公司，主要从事国 际化战略和一般管理咨询， 公司的使命是 “help leading corporations create and sustain competitive advantage”。左边那张人们 熟悉的图形堪称是公司的 “标志”。
营业绩较差。
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第五章投资组合技术分析案例导入宝洁公司的波士顿矩阵分析宝洁公司（P&G），是一家美国消费日用品生产商，也是目前全球最大的日用品公司之一。
总部位于美国俄亥俄州辛辛那堤，全球员工近110,000人。
宝洁公司是世界上市值第6大公司，世界上利润第14大公司。
他同时是财富500强中第十大最受赞誉的公司。
在全球80多个国家设有工厂及分公司，所经营的300多个品牌的产品畅销160多个国家和地区。
其产品包括洗发、护发、护肤用品、化妆品、婴儿护理产品、医药、食品、饮料、织物、家居护理及个人清洁用品。
1987年，自从宝洁公司登陆中国市场以来，在日用消费品市场可谓是所向披靡，一往无前，仅用了十余年时间，就成为中国日化市场的第一品牌，宝洁旗下共有六大洗发水品牌，二十多个系列，包括飘柔、潘婷、海飞丝、沙宣洗发护发系列、润妍、伊卡璐等洗发护发用品品牌。
宝洁公司的企业文化由企业愿景，企业精神，企业使命共同构成。
企业愿景是亲近和美化人们的生活；企业精神是创新，团队；企业使命是提供名优产品，真正改变客户的日常生活。
宝洁公司洗发产品包括以下这些：1.沙宣。
该品牌有着很高的市场渗透和占有率，强势品牌特征非常明显，占绝对优势。
2.飘柔、海飞丝。
两个产品销量增长率低，相对市场占有率高，已进入成熟期。
可以为企业提供资金，因而成为企业回收资金，支持其他产品投资的后盾。
3.伊卡璐。
伊卡璐是宝洁为击败联合利华、德国汉高、日本花王，花费巨资从百时美施贵宝公司购买的品牌，主要定位于染发，此举是为了构筑一条完整的美发、护发、染发产品线。
宝洁的市场细分很大程度不是靠功能和价格来区分，而是通过广告诉求给予消费者不同心理暗示。
把它定位问题产品，主要是它“出生”的较其他洗发产品晚，市场占有率低，产生的现金流不多。
但是公司对它的发展抱有很大希望。
4.润妍。
该品牌已被国内市场淘汰因为它销售增长率低，相对市场占有率也偏低。
请思考如下两个问题：1.都是宝洁公司的产品，公司是否需要平等对待它们？为什么？2.这些产品各有什么样的特征？为什么各自在中国市场上的发展不同？（资料来源：MBA智库）第一节基本分析法资金和盈利是企业最关注的两个话题。
只有通过对企业资金的综合平衡和效益分析，企业才能形成一个统一的战略体系。
作为企业战略决策者来说，如何对各种经营方案从多方面进行衡量、评价并作出优化选择，是一件非常重要的事情在本章节中，主要介绍了四种投资组合方法，每种方法都有各自的特点，企业可以结合各种方法的分析结果来最终确定产品的发展方向以及资金投放方向。
投资收益分析评价方法有很多种，其中最主要的两种方法分别是静态分析法和动态分析法。
静态分析法的分析过程不考虑资金时间价值，而动态分析法则考虑到了资金时间价值。
一、静态分析法静态分析法中最基本的两种方法是投资报酬率法和投资回收期法。
（一）投资报酬率法投资报酬率法是一种通过计算平均每年净收益与平均投资额比率，来进行投资决策的方法，企业在进行实际投资方案选择时，可以选择那些投资报酬率更高的方案。
投资报酬率法的计算公式为：%100⨯=平均投资额年平均净收益投资报酬率 （二）投资回收期法投资回收期法是根据收回原始投资额所需的时间长短来进行投资决策的方法，其中现金流入量包括由于投资使企业的盈利额和收回的固定资产折旧费，投资回收期越短，反映资金收回速度越快，在未来期内承担的风险越小；投资回收期越长，反映资金收回的速度越慢，在未来时期内可能承受的风险也越大。
因此，在企业进行投资决策时，可以用投资回收期的长短作为投资方案的依据。
投资回收期法的计算公式为：每年现金净流入量原始投资额投资回收期（年）= 以上是静态分析法的两种基本方法，计算都很简单，但相对来说不太精确。
对于短期投资方案做粗略评价时，这两种方法简易可行。
二、 动态分析法在经济活动中，一定量的货币资金在不同的时间点上具有不同的价值，把钱存入银行，可以获得利息而增值。
用于投资，可以获得利润报酬而增值。
随着时间的推移，资金的增值越来越大。
因此，通常把货币在周转使用中由于时间因素形成的差额价值，成为资金的时间价值，或者说，资金具有时间价值的特性。
企业投资的资金来源，越来越多地将来自于资本市场货银行。
企业只有在考虑资金时间价值的情况下，对投资或收益进行比较，才能得到正确的评价。
所以，西方企业在做投资决策时，多采用动态分析法，其中最基本的两种方法是净现值法和内部收益法。
（一）净现值法（Net Present Value ）这是国外评价投资方案经济效益最流行也是最重要的方法之一。
该方法是利用净现金效益量的总现值与净现金投资量算出净现值，然后根据净现值的大小来评价投资方案。
净现值为正值，投资方案是可以接受的；净现值是负值，投资方案就是不可接受的。
净现值越大，投资方案越好。
净现值法是一种比较科学也比较简便的投资方案评价方法。
其计算公式为：第二节波士顿矩阵（BCG矩阵）分析法波士顿矩阵分析法是由美国波士顿咨询公司（Boston Consulting Group）提出的一种投资组合分析方法。
它把公司经营的全部产品、事业的组合作为一个总体来分析，所以也称为“统筹分析法”。
这种方法是多元化公司进行战略制定的有效工具，是把企业生产经营的全部产品或业务的组合作为一个整体进行分析，用来分析企业相关经营业务之间现金流量的平衡问题。
通过这种方法，企业可以找到企业资源的产生单位和这些资源的最佳使用时间。
一、基本原理波士顿矩阵是由两个象限约定出来的，纵轴是市场增长率，也称行业增长率或市场吸引力，都是讲这个行业的增长所带来的吸引能力。
横轴是相对市场占有率，是讲企业的市场占有率和市场上最大的竞争对手的市场占有率之比，比值可能是大于1，也可能小于1。
这样，就把市场增长率和相对市场占有率的高低划为四个象限。
波士顿矩阵认为一般决定产品结构的基本因素有两个：即市场引力与企业实力。
市场引力包括企业销售量（额）增长率、目标市场容量、竞争对手强弱及利润高低等。
其中最主要的是反映市场引力的综合指标——销售增长率，这是决定企业产品结构是否合理的外在因素。
企业实力包括市场占有率，技术、设备、资金利用能力等，其中市场占有率是决定企业产品结构的内在要素，它直接显示出企业的竞争实力。
销售增长率与市场占有率既相互影响，又互为条件：市场引力大，市场占有高，可以显示产品发展的良好前景，企业也具备相应的适应能力，实力较强；如果仅有市场引力大，而没有相应的高市场占有率，则说明企业尚无足够实力，则该种产品也无法顺利发展。
相反，企业实力强，而市场引力小的产品也预示了该产品的市场前景不佳。
通过以上两个因素相互作用，会出现四种不同性质的产品类型，形成不同的产品发展前景：①销售增长率和市场占有率“双高”的产品群（明星类产品★）；②销售增长率和市场占有率“双低”的产品群（瘦狗类产品）；③销售增长率高、市场占有率低的产品群（问题类产品？）；④销售增长率低、市场占有率高的产品群（金牛类产品＄）。
图5-1 波士顿矩阵模型图不清楚1.明星产品：它是指处于高增长率、高市场占有率象限内的产品群，这类产品可能成为企业的金牛产品，需要加大投资以支持其迅速发展。
应采用的发展战略是：积极扩大经济规模和市场机会，以长远利益为目标，提高市场占有率，加强竞争地位。
发展战略以及明星产品的管理与组织最好采用事业部形式，由对生产技术和销售两方面都很内行的经营者负责。
2.瘦狗产品：也称衰退类产品。
它是处在低增长率、低市场占有率象限内的产品群。
其财务特点是利润率低、处于保本或亏损状态，负债比率高，无法为企业带来收益。
对这类产品应采用撤退战略：首先应减少批量，逐渐撤退，对那些销售增长率和市场占有率均极低的产品应立即淘汰。
其次是将剩余资源向其它产品转移。
第三是整顿产品系列，最好将瘦狗产品与其它事业部合并，统一管理。
3.问题产品：它是处于高增长率、低市场占有率象限内的产品群。
前者说明市场机会大，前景好，而后者则说明在市场营销上存在问题。
其财务特点是利润率较低，所需资金不足，负债比率高。
例如在产品生命周期中处于引进期、因种种原因未能开拓市场局面的新产品即属此类问题的产品。
对问题产品应采取选择性投资战略。
因此，对问题产品的改进与扶持方案一般均列入企业长期计划中。
对问题产品的管理组织，最好是采取智囊团或项目组织等形式，选拔有规划能力，敢于冒风险、有才干的人负责。
4.金牛产品：又称厚利产品。
它是指处于低增长率、高市场占有率象限内的产品群，已进入成熟期。
其财务特点是销售量大，产品利润率高、负债比率低，可以为企业提供资金，而且由于增长率低，也无需增大投资。
因而成为企业回收资金，支持其它产品，尤其明星产品投资的后盾。
对于金牛产品，适合于用事业部制进行管理，其经营者最好是市场营销型人物。
二、战略应用（一）波士顿战略的三种策略波士顿矩阵将企业的不同业务组合到一个矩阵中，可以简单地分析企业在不同业务中的地位，从而针对企业的不同业务制定发展战略，以集中企业资源，提高企业在有限领域的竞争能力。
针对经营的不同业务，企业可以采取以下3种不同的策略：1.发展策略。
目的是扩大产品的市场份额，甚至不惜放弃近期利润来达到这一目标。
发展策略特别适用于问题业务，如果要使其成为明星业务，其市场份额必须有较大的增长。
同样，发展策略也适用于明星业务。
2.稳定策略。
目的是为了保持产品的市场份额，增加短期现金收入。
稳定策略适用于金牛业务，因为这类产品能够为企业挣得大量的现金。
同样也适用于问题业务和瘦狗业务。
3.撤退策略。
目的在于出售或清理某些业务，以便把资源转移到更有潜力的领域。
其适用于瘦狗业务和问题业务，因为这些业务常常是亏损的或无法为企业带来利润的。
（二）波士顿矩阵分析法应用法则按照波士顿矩阵的原理，产品市场占有率越高，创造利润的能力越大；另一方面，销售增长率越高，为了维持其增长及扩大市场占有率所需的资金亦越多。
这样可以使企业的产品结构实现产品互相支持，资金良性循环的局面。
按照产品在象限内的位置及移动趋势的划分，形成了波士顿矩阵的基本应用法则。
1.第一法则：成功的月牙环。
在企业所从事的事业领域内各种产品的分布若显示月牙环形，这是成功企业的象征，因为盈利大的产品不只一个，而且这些产品的销售收入都比较大，还有不少明星产品。
问题产品和瘦狗产品的销售量都很少。
若产品结构显示的散乱分布，说明其事业内的产品结构未规划好，企业业绩必然较差。
这时就应区别不同产品，采取不同策略。
2.第二法则：黑球失败法则。
如果在第三象限内一个产品都没有，或者即使有，其销售收入也几乎近于零，可用一个大黑球表示。
该种状况显示企业没有任何盈利大的产品，说明应当对现有产品结构进行撤退、缩小的战略调整，考虑向其它事业渗透，开发新的事业。
3.第三法则：西北方向大吉。