金融经济学导论上机操作
金融经济学导论【创意版】.ppt
2020/5/11
全国高等教育金融学专业教师培训
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第二部分
金融经济学在金融学专业体系 中的地位
2020/5/11
全国高等教育金融学专业教师培训
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金融经济学的发展历程
▪ 金融经济学的萌芽
(Neumann and Morgenstern)
▪ 收益和风险模型和MM定理 ---金融经济学形成
(Makowitz; Pratt; Arrow; Tobin)
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▪ 专题4：风险分散功能
• 跨期平滑 • 合约与风险分担 • 价格与风险分散 • 风险管理
▪ 关键内容
• 不同体系风险分散的机制 • 不同体系的比较优(劣)势 • 风险管理的主要方法
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▪ 专题5：信息生产功能
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金融经济学的发展历程（续）
▪ 套利定价理论(Roll; Ross) ▪ 信息经济学和信号机制理论
(Akerlof; Spence; Stiglitz; Hayne and Pyle)
▪ 市场微观结构理论
(Stoll; Kyle; Glosten and Milgrom)
▪ 行为金融学(Kanneman and Tversky)
Financial Markets and Institutions
Financial Markets Financial Institutions
Financial Assets
Finance
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Investments
Sales Policy Securities Analysis Investment Management
第一章金融经济学导论
第二节 金融经济学
第三节 金融市场均衡
第四节 金融经济学方法论
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第一节 金融概述
1. 金融 2. 决策 3. 原理 4. 功能
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第一节 金融概述
1. 金融
（1）概念：经济主体在不确定性环境中，从时间 和风险两个维度上进行资源配置决策的行为。
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第一节 金融概述 3Βιβλιοθήκη 原理（3）风险收益权衡：
风险和收益可以相互替代，天下没有免费的午餐。
高收益意味着高风险，高风险意味着高收益。
存款和股票，5%-50%-500%-5000% （杀头）
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第一节 金融概述
4. 功能
默顿和博迪(93)，巴塞尔委员会(95)。 (1) Robert C. Merton, “A Functional Perspective of Financial Intermediation”, Financial Management, Vol. 24, No. 2, Silver Anniversary Commemoration (Summer, 1995), pp. 23-41.
李金华、中纪委806专案组披露： 累计骗贷74.21亿，银行和财政资金 损失超20亿。涉及党政机关、金融 机构、企业及社会人员233人，其中 厅级干部7人、处级干部13人。 归还境外贷款，弥补炒股亏损。
“南海的第二财政局”。
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华光板材案例
“审计模型”揪出“狐狸尾巴”
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第二节 金融经济学
公司金融学上机实验指导书
《公司金融学》（课程）上机实验指导书实验名称：公司筹资方案比较与选择实验一 :公司筹资方案比较与选择1、实验目的：①熟悉影响筹资方式选择的各种因素。
②掌握各种筹资方式的特点及其适用条件。
2、实验内容（根据实验目的将实验要求细化）：通过对公司筹资方式选择的案例进行分析，要求学生做到：了解吸收直接投资的特点；了解股票发行的条件、程序，股票上市的条件，股票发行价格的确定，掌握股票成本的计算，掌握股票筹资的优缺点；了解银行借款的信用条件，掌握银行借款成本的计算，熟悉银行借款筹资的特点；了解企业债券的发行条件，掌握债券发行价格的计算，掌握债券成本的计算，熟悉债券筹资的优缺点；通过对本案例的分析，总经理最后会选择何种筹资方式；从本案例中可获得哪些启示。
3、预习要求及参考书目（参考书目最好有章节要求）：《公司金融实验教程》，主编：魏亚平尹均惠，经济科学出版社，2005年6月第1版。
教师自编实验资料。
4实验报告要求：1）利用分析软件主动搜寻信息及进行分析的意识2）锻炼学生利用所学的知识，对公司实际业务进行分析和模拟交易的能力5 实验设备联网的电脑终端一台6、实验步骤（具体操作流程）：A 我国吸收外商直接投资呈现以下特点：一是外资产业结构继续优化。
二是西部地区实际使用外资金额增速高于全国平均水平。
三是对华投资前10位国家/地区大部分实际投资继续保持增长。
来自：/NewsInfo.aspx?NId=887B 银行借款的信用条件按照国际惯例，银行发放贷款时往往要加有一些信用条件，主要有以下几个方面。
2．1.信贷额度（贷款限额）：指借款人与银行签订协议，规定的借入款项的最高限额。
如借款人超过限额继续借款，银行将停止办理。
此外，如果企业信誉恶化，银行也有权停止借款。
对信贷额度，银行不承担法律责任，没有强制义务。
2．周转信贷协定：指银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额外的贷款协定。
在协定的有效期内，银行必须满足企业在任何时候提出的借款要求。
金融学上机课程设计
金融学上机课程设计一、课程目标知识目标：1. 学生能理解并掌握金融学基本概念，如金融市场、金融工具、投资组合等；2. 学生能掌握金融数据的基本处理和分析方法，如计算收益率、风险、相关性等；3. 学生能了解金融市场的运作机制和金融产品的特性。
技能目标：1. 学生能运用金融软件进行数据查询、处理和分析，提高金融数据处理能力；2. 学生能运用投资组合理论进行资产配置，提高投资决策能力；3. 学生能在团队协作中发挥积极作用，提高沟通与协作能力。
情感态度价值观目标：1. 学生能对金融学产生兴趣，树立正确的金融观念，培养持续学习的热情；2. 学生能在实践中树立风险意识，增强投资风险防范能力；3. 学生能在课程学习中，培养诚信、负责任的品质，提高社会责任感。
本课程针对高年级本科生，注重理论与实践相结合，以培养学生的金融素养和实际操作能力为核心。
课程性质为上机实践课，通过实际操作让学生更好地理解金融学知识。
在教学过程中，关注学生的个体差异，因材施教，确保课程目标的实现。
课程目标分解为具体学习成果，以便于教学设计和评估。
二、教学内容本课程教学内容主要包括以下几部分：1. 金融学基本概念：金融市场、金融工具、金融中介、投资组合等；参考教材章节：第一章至第三章。
2. 金融数据处理与分析：- 收益率计算：简单收益率、对数收益率等；- 风险度量：方差、标准差、VaR等；- 相关性分析：皮尔逊相关系数、斯皮尔曼等级相关等；参考教材章节：第四章、第五章。
3. 金融市场运作机制：- 股票市场、债券市场、外汇市场等；- 金融产品的特性及其交易规则；参考教材章节：第六章。
4. 投资组合理论与资产配置：- 现代投资组合理论；- 资产配置方法；参考教材章节：第七章。
5. 实践操作：- 金融软件的使用：数据查询、处理、分析等；- 投资策略模拟与优化；- 团队协作与沟通；参考教材章节：第八章。
教学内容安排和进度：第一周：金融学基本概念；第二周：金融数据处理与分析；第三周：金融市场运作机制；第四周：投资组合理论与资产配置；第五周：实践操作与总结。
金融经济学导论第1章讲义
为什么我们需要金融市场和金融机构呢？一个金融体系是由一系列的机构和市场所组成，它们允许交换合约和提供服务，其目的是使得经济代理人（economic agents）的收入流和消费流不同步，即让它们缺少相似性。
这一功能有两个维度：时间维度(time dimension)和风险维度(risk dimension)。
金融：时间维度(time dimension)为什么将消费和收入夸时分离是有用的呢？理由1：收入在离散的时间情况下获得（比如一个月），而与此同时按照人们的习惯，消费是连续的（即每天）。
理由2：消费支出决定了生活水平，绝大多数人都发现要逐月逐年的改变他们的生活水平是困难的。
这样就有了对平稳消费流的要求。
平稳消费流的要求具有普遍性，深深的影响着每个人的，因此这一要求最重要的表现就是在于为退休而储蓄的需要，即消费小于收入，这样才能使退休后消费流超过收入，即动用储蓄。
对于较短时期的情况，平稳消费流的要求同样需要。
例如，消费和收入的季节性模式：特定的个体（汽车销售员、百货公司销售员）可能会经历由于季节性事件（如绝大多数的新车都是在春季和夏季销售的）所导致的收入波动，而他们不希望这一波动影响到他们的消费。
同样由于营业周期性波动而导致的暂时性失业也会产生这一问题，工人不想因为暂时的失业而失去了可持续的收入时，工人们不希望他们家庭的消费大大下降。
因此，金融中第一个关键的要素就是时间（勤俭创业的企业家）在一个不受时间影响的世界中，将没有资产，没有金融交易（虽然人们使用货币，但货币仅具有交易的功能），也没有金融机构。
持有资产则使得消费流和收入流不同步。
例如农民留着种子、守财奴将金子埋起来或老奶奶将钞票放在床底下，都会使他们的消费和收入不同步，这样做，是为了让他们自己有一个更高水平的福利。
一个完全发达的金融体系应当具备有效完成这一同样功能的性质。
因此金融体系应当提供多功能的、各种各样的金融工具，在贷款规模、贷款时间的选择和贷款到期日以及金融工具的流动性等方面，满足存款人和借款人普遍不同的需求。
金融经济学导论上机操作
金融经济学导论上机操作上机练习1．已知风险资产的收益率与标准差分别为25%和15%，无风险资产收益率为20%，如果投资者允许借入和贷出无风险资产，并且借贷利率相同，请绘出由这两种资产构成的投资组合曲线。
2．A,B两种股票的收益率及标准差如下所示，请画出由A，B两个资产构成的组合的有效边界图形。
已知数据资产期望收益率标准差资产A 20% 资产B 25%投资组合期望收益率和标准差的计算相关系数110% 20%0.5-0.5-13．投资组合中有3个资产，其中一个为无风险资产，画出包含这三种资产的投资组合图形。
并给出夏普率最大情况下的投资组合。
最优风险资产组合的权重计算方法.2U?E(r)?0.005A?4．已知效用函数的表达形式为。
假设A=2, A=4,分别画出U=4 和U=9两种情况下的效用曲线。
5．已知风险资产A的期望收益率为20%，标准差为30%，风险资产B的期望收益率为12%，标准差为15%，两项资产之间的相关系数为0.1，无风险资产的收益率为8%，计算 1)不考虑无风险资产时，两种风险资产之间最小方差组合的投资比例为多少？ 2)考虑无风险资产时，三种资产构成的最优组合的投资比例为多少？3)若投资者要求的收益率为14%时，投资组合中资产A，B和无风险资产的最优投资比例是多少？4)绘制投资组合期望收益率和标准差之间的关系曲线，包括由风险资产构成的双曲线和加入无风险资产后的直线。
6。
用规划求解的方法计算最小方差组合的权重。
已知A，B两资产的期望收益率，标准差和他们的相关系数，要求利用规划求解工具计算最低风险下的资产A和B的投资比例，并计算组合的期望收益率和标准差。
若投资者要求的最低收益率为7%，要求利用规划工具计算满足7%的最低收益率的资产A和B的投资比例。
7．假设已知7个国家的股票指数的平均收益率、标准差以及收益率的相关系数矩阵。
如何得到有效组合的计算方法？8．在数据中有1992年4月10日至2001年8月14日上海证交所8只股票的每日收盘价。
《金融经济学导论》教学大纲
北京市高等学校精品课程申报文件之四《金融经济学导论》教学大纲《金融经济学导论》教学大纲项目负责人： 林桂军教授对外经济贸易大学金融学院《金融经济学导论》课题组二零零五年六月课程名称 《金融经济学导论》 Introduction of Financial Economics林桂军 教 授郭 敏 副教授余 湄 讲 师吴卫星 讲 师办公地点 博学楼908 接待时间 周四下午3:00-4:50任课教师联系电话 64495048 E-MAIL minguo992002@yumei@wxwu@课程性质 金融学院专业基础课学分学时 3学分， 3学时（18周），共54学时授课对象 金融学院本科生及全校各年级本科生先修课程 微观经济学 宏观经济学 金融市场：机构与工具 微积分 概率论与数理统计 平时作业计成绩。
考试方式期中、期末考试均为闭卷考试。
考试成绩 平时作业占20%，期中占20%，期末占60%，考勤要求教师可根据作业、考勤情况确定是否允许参加考试和扣减成绩。
教学目标 通过该课程的学习，将实现如下教学目标1.使学生了解金融经济学的基本思想和基本理论框架，为进一步学习现代金融理论打下基础；2.介绍资本市场的基本理论模型，包括马科维茨投资组合模型、资本资产定价模型、套利定价模型、MM模型、有效市场假说等；3. 从经济学和金融学角度了解金融商品相对于一般实际商品的特殊性，以及金融市场均衡的形成过程，掌握金融市场均衡机制相对于一般商品市场的均衡机制的共性与差异。
4．掌握金融经济学的基本分析方法，如金融商品的未来回报的不确定性的刻划方法、处理风险和收益之间关系的定量方法、证券投资组合方法、资本资产定价的原理和无套利均衡方法等。
教学方法 本课程属理论性较强的专业基础课，教学以讲授为主，辅以讨论.为在实证角度上增强学生对理论模型的深入了解，在部分章节安排了上机试验课。
课程简介 参见本课《课程介绍》。
教材 指定参考教材和授课教案结合《金融经济学》毛二万 编著，辽宁教育出版社，2002年。
金融经济学》之导论
二、金融经济学的研究对象
因此，作为两种决策的结果：经济中需要一个将当期 储蓄通过经济行为主体的投资决策来和未来的商品消费相 联系的，在当期可以进行交易的，对未来时期的消费商 品具有要求权的要求权证市场，这就是证券市场，要求权 证就是证券。因此，证券市场是对未来消费需求派生的结 果。 （2）金融资产
三、金融经济学的历史演进
（一）20世纪50年代以前：金融经济学的启蒙时期 Crammer（1728）、Bernoulli （1738）对不
确定性下的行为决策研究 Bachelier（1900）对股票价格随即过程的研究 Fisher（1930）的分离定理 Keynes（1936）的流动性偏好理论 Von Neumann-Morgenstern （1944）期望
对未来消费品需求具有要求权的要求权证。可分为： 货币资产和金融资产，两者的区别在于，证券的收益中 是否包含风险补偿或风险溢价。
二、金融经济学的研究对象
无风险资产：货币证券以及由货币证券构成的资产组合 风险资产：其价值在未来面临不确性风险的资产 经济主体投资决策的主要问题：在当期储蓄财富（初期 禀赋）中决定风险资产和无风险资产的投资比例
二、金融经济学的研究对象
2.三大基础理论体系 （1）个体的投资决策及资产组合理论： 证券组合理论 （2）公司融资决策理论：MM定理 （3）资本市场理论：EMH
二、金融经济学的研究对象
3.资本市场均衡机制及定价法则 （1）均衡机制：竞争均衡机制和无套利均衡机制 （2）定价法则（机制）： ①均衡定价法则： 在给定交换经济、初始财富、经济主体的偏好和财富 约束下的期望效用最大、市场完全竞争等条件下，当每个 投资者预期效用最大化、没有动力通过买卖证券增加自己 的效用时，市场达到均衡，此时的证券价格是均衡价格。 均衡定价的经典模型：CAPM
及个人效用函数分析(金融经济学导论,对外经济贸易大
➢ 一个简单的例子
•
（二）用概率来描述
• 不确定条件下的决策另一种思考方法。在本质 上它与上面描述的完全相同，但有时更易处理 。
• 既然在行为、现实的状态和结果之间的关系通 过函数f:SAC来描述， 在S上定一个概率测 度： 对任意a A,存在一个C上的概率分布：对 KC, Prob{K}:=Prob{s S|f(s,a) K}
•
• 在决定行为的过程中，行为人对现实状 态是不确定的，这些状态将共同确定被 选行为的结果。选择行为a就为每一现实 状态决定了一个结果f(s,a). 对A中行为的 选取从而被视为对依赖状态（或偶然状 态）结果的选取。
•
➢ 通过观察函数f可以容易区分确定条件 下和不确定条件下的决策。
1. 若f关于现实状态是不变的，即现实状 态不会影响产生的结果，则可以认为是 确定条件下的决策。
(s,a)c=f(s,a)
•
• 当经济行为人在可行的行为之间进行选择时， 他们以被选行为产生的结果为基础进行选择。 但是行为对于决定特别的结果来说，常常是不 充足的。其他因素会与选择的行为相互作用产 生一个特别的结果。这些其他因素，超越了经 济行为人的控制，被称为现实状态。
• 大量的现实状态的存在使得目前所采取的任何 行为的将来结果是不确定的。
•
▪ 这样的一个收益最大准则可以应用于我 们的不确定环境下的投资决策问题吗？ 特别是对于不确定收益的证券的资产组 合的选择问题的应用？下面的例子表明 ，收益最大准则仅可以收益确定的环境 中，而在收益不确定的情形，收益最大 准则并不适用。
及个人效用函数分析(金 融经济学导论,对外经济
贸易大
2020年6月5日星期五
金融经济学导论教学课件(全)
工商企业 主要拥有实物资产
主 要 拥 有银 金行 融 资 产
金融市场 交易金融资产的市场，包括 • 货币市场 • 资本市场 • 衍生市场
其他金融中介 主要拥有金融资产
主 要 拥保 有险 金公 融司 资 产
个体（消费者） 既拥有实物资产又拥有金融资产
金融市场的功能
时间和风险是金融决策的两项基本要素 金融市场的基本功能：
评估资产的价值 配置资源
按时间配置 按风险配置
传递和交流信息
按时间配置
按风险配置
所有权与经营权的分离
企业的市场价值由市场评价，与投资 者个体无关 投资者可以不直接干预企业的经营管 理
第一讲小结
会计的帐面价值和金融的市场价值 时间和风险 复制与套利 资本成本 投资法则 金融市场的基本功能 股东价值最大化
中国人民大学 金融实验班
第四讲 动态资产定价理论
多期经济 最优消费/投资策略 均衡定价 静态完全性和动态完全性 理性预期均衡的资产定价 套利定价 多期模型的金融经济学基本定理 叉树定价技术 远期与期货
跨期信息结构
• 多期经济体的信息结构
跨期信息结构（续）
• 事件树
跨期信息结构（续）
阿里亚斯悖论
公平赌博与风险厌恶
• 公平赌博
• 风险厌恶
风险厌恶与确定性效用函数的凹性
风险补偿
绝对风险厌恶与相对风险厌恶
• 绝对风险厌恶 • 相对风险厌恶
• HARA
风险厌恶的比较
第二讲小结
偏好、选择的理性基础 以效用表示偏好 不确定性条件下的偏好关系与期望效用函
数 理性与非理性：独立性公理 风险厌恶 风险补偿 风险厌恶的比较
的组合
实现期末 任何消 费模式
H第一章金融经济学导论
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1
• 拉里·萨默斯(Larry Summers)：传统的金融 学主要关注一些简单问题，诸如：一瓶16 盎司番茄酱的价格是否等于两瓶8盎司番茄 酱的价格之和。
• 经济学家们解释的问题似乎更有意义：是 什么决定了一瓶8盎司番茄酱的价格，这些 因素应该包括变化的口味、技术以及相关 替代物的价格等。
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• 6.融资性租赁
• 融资租赁（Financial Leasing）又称设备 租赁（Equipment Leasing）或现代租赁 (Modern Leasing)，是指实质上转移与资产所 有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租 赁。资产的所有权最终可以转移，也可以不 转移。
h
33
•
它的具体内容是指出租人根据承租人对租赁物件
• 企业经营所处市场的变动性； • 经济萧条时企业利润受到影响的程度 • 销售收入是否仅仅依赖于少数主要客户； • 一般来说，或有资金需求可以通过短期商业银行
信贷来筹集资金。
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13
（四）企业自有资金的供给——现
金资产不足
• 企业拥有注册资本和一定流动资金，但是企业资 金分布在生产经营的各个阶段，大部分处于财产 物资形态，基本都形成了土地、厂房、设备等固 定资产，以及原材料、在产品、产成品等流动资 产，仅有小部分处于货币形态，因此，企业的现 金资产较少，而闲置资金更是几乎短缺。企业这 种现金资产的状况，是不能够满足企业的长期核 心资金需求、中短期资金需求以及或有资金需求 的，必然导致企业成为整个金融体系的主要融资 主体。
h
27
• 折扣保理又称为融资保理，即在销售合同 到期前，银行将剩余未收款部分先预付给 销售商，一般不超过全部合同额的70%— 90%。
第1章 金融学 导论
2013年8月16日上午11时05分，三分钟内上证指 数暴涨超过5%。几分钟后，有媒体指出，指数异 动是由于光大证券乌龙指引起的。中午，光大证券 董秘声称“乌龙指”子虚乌有。午后开市，光大证 券停牌，同时发布公告称，光大证券策略投资部门 自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题，公 司正在进行相关核查和处置工作。至此，此次指数 异常波动被确认为光大证券“乌龙指”所导致。指 数逐级回落，至收盘，上证指数收跌0.64%。
13
㈠《货币银行学》在中国的发展
二战后，在世界划分为社会主义和资本 主义两个阵营的背景下，西方国家，以 凯恩斯经济理论推进《货币银行学》的 建设；苏联则建立了自己的课程体系：
与西方《货币银行学》相对应，苏联 有两门课：《资本主义国家的货币流通 与信用》和《苏联社会主义的货币流通 与信用》。
14
⑴ 演进的历程
4
案例：高盛公司
股票包销业务使高盛变成了真正的投资银行。 高盛增加贷款、外汇兑换及新兴的股票包销业 务，规模虽小，却是已具雏形。 70年代，资本市场上兴起“恶意收购”。高 盛率先打出“反收购顾问”的旗帜，帮助那些 遭受恶意收购的公司请来友好竞价者参与竞价 、抬高收购价格或采取反托拉斯诉讼，用以狙 击恶意收购者。高盛一下子成了遭受恶意收购 者的天使。
19
㈢ 跨世纪背景下的《金融学》建设
面对 21 世纪，金融学科的建设必须跨上 一个新的台阶，成为金融学界的共识。 自 1997 年起，一些设有知名金融专业的 高校，相继组织全国性的研讨会，讨论新世纪金 融学科建设的方向、重点和规划。
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⑵ 为什么取名《金融学》
㈠ 释中文词“金融”以及要求更名的趣向 “金融”，这个由两个中国字“金”与“融”所 组成的词，并非古已有之。
金融学导论作业(两篇)
引言概述：金融学作为一门重要的学科，探索了与货币、资本、投资和风险管理等相关的经济活动。
本文是对金融学导论作业的第二部分，将从五个大点阐述金融学的相关内容。
正文将探讨金融市场与金融机构、金融工具与金融交易、金融市场的效率、货币与利率以及金融风险管理。
正文内容：点一：金融市场与金融机构1.1.金融市场的定义与功能：介绍金融市场的概念及其重要性，包括资源配置、风险管理等功能。
1.2.主要的金融市场：介绍股票市场、债券市场、外汇市场等主要的金融市场的特点和运作方式。
1.3.金融机构的角色和职能：介绍商业银行、证券公司、保险公司等金融机构的角色和职能。
点二：金融工具与金融交易2.1.金融工具的分类：介绍金融工具的分类，包括股票、债券、期货、期权等不同类型的金融工具。
2.2.金融交易的概念与方式：介绍金融交易的概念，包括场内交易和场外交易等不同的交易方式。
点三：金融市场的效率3.1.弱式市场效率：介绍弱式市场效率的概念和假设，以及市场中信息的作用。
3.2.半强式市场效率：介绍半强式市场效率的概念和假设，以及投资者的行为与市场反应的关系。
3.3.强式市场效率：介绍强式市场效率的概念和假设，以及股票市场的例子。
点四：货币与利率4.1.货币的定义与特性：介绍货币的功能和特点，包括价值尺度、储藏手段、交换媒介等。
4.2.利率的概念与影响因素：介绍利率的概念，以及货币供给与需求、通货膨胀等因素对利率的影响。
点五：金融风险管理5.1.金融风险的种类与特点：介绍金融风险的种类，包括市场风险、信用风险、操作风险等，并分析其特点。
5.2.金融风险管理的方法：介绍风险管理的基本原则和方法，包括多元化投资、衍生品市场等。
总结：金融学导论作业的第二部分主要介绍了金融市场与金融机构、金融工具与金融交易、金融市场的效率、货币与利率以及金融风险管理等内容。
通过对这些内容的学习，我们可以更好地理解金融学作为一门学科的重要性和其在现代社会中的作用。
金融经济学导论上机报告
金融经济学导论上机报告上机作业请利用RESSET（锐思）数据库（也有大智慧这个数据库）中，完成下面的练习。
并对每题的结论进行总结，提交上机报告。
数据的时间可以自己选择，收益率可以选择月度的。
1．请找出满足下面条件的股票，他们分别属于进取型，保守型，与大盘波动同向（反向）。
大盘选择了上证综指，时间是2021年第三季度（7月1日至9月30日）；股票选择1：万科A股回归分析得出：斜率为0.63，即贝塔值为0.63<1，因此万科A股与大盘相比属于保守型，且与大盘波动同向。
股票选择2：格力电器回归分析得出：斜率为-0.1，即贝塔值为-0.1<0，因此格力电器与大盘相比属于保守型，且与大盘波动反向。
2．请找出满足下面条件的行业，他们的价格波动大于大盘波动，或者与大盘波动同向，与大盘波动反向。
行业范围为Resset数据库中给出的行业指数，如工业指数，地产指数，商业指数等。
工业指数与大盘指数比较：从图中可以得出：工业指数的价格波动大于价格波动，总体趋势与大盘波动相同。
地产指数与大盘指数比较：从图中可以得出：地产指数的价格波动大于价格波动，总体趋势与大盘波动相同。
商业指数与大盘指数比较：从图中可以得出：商业指数的价格波动小于价格波动，总体趋势与大盘波动相同。
3．请用两阶段回归方法，利用中国股市2021年至2021年的数据，检验CAPM模型。
以2021年上证综指周数据为大盘指数，在大盘中随机选取10只个股：CAPM的数学表达式为：关于收益率,采用公式求得个股和上证综指的周收益率，Pit表示第i只股票在t周的收盘价格,Pi(t-1)表示第i只股票在（t-1）周的收盘价格。
单只股票β系数的估算：可以依据如下模型进行回归：其中Rit为第i只股票在第t周的收益率,RMt为上证综指在t周的收益率,βi为此模型所估计的β值。
通过EXCEL整理好数据后进行回归,可以得到每只股票的β值。
下图以万科A股为例：根据回归得出10只股票的贝塔值和加权平均值分别为：4．举例说明2021年电力行业与煤炭行业股票之间有什么样的联系？他们和上证指数的关系分别是怎样的？电力行业以国电电力和长江电力为例，煤炭行业以靖远煤电为例：从总体趋势来看，电力行业和煤炭行业股票之间呈现正相关关系，其中煤炭行业股票价格波动幅度要大于电力行业波动。
金融学导论第一次作业
金融学导论第一次作业在金融学导论这门课程中，我们首先的是金融市场的运作机制和投资策略。
这是理解金融市场运行规律和掌握投资技巧的基础。
一、金融市场的运作机制金融市场是资金供求双方进行交易的场所，它通过各种金融工具的交易，实现了资金的配置和风险的分散。
1、金融工具金融市场的主要交易对象是各种金融工具，如股票、债券、期货、期权等。
这些工具在市场中的价格波动，反映了市场资金的需求和供应情况。
2、金融市场类型金融市场可以根据不同的标准进行分类，如根据交易期限分为长期市场和短期市场，根据交易场所分为有形市场和无形市场等。
这些不同类型的市场，为投资者提供了多样化的投资选择。
3、金融市场的运作规则金融市场的运作规则包括价格机制、供求机制、竞争机制等。
这些规则保证了市场交易的公平和透明，同时也决定了市场价格的走势。
二、投资策略的制定投资策略是投资者为实现其投资目标而制定的行动计划，它包括投资组合的构建、风险的管理和投资时机的选择等方面。
1、投资组合的构建投资组合的构建是投资者根据自身的风险承受能力和投资目标，将资金分配到不同的资产类型上。
合理的投资组合能够有效降低风险，同时提高投资收益。
2、风险管理风险管理是投资者在投资过程中对可能出现的风险进行预测和应对的措施。
通过建立风险管理机制，投资者可以有效地避免或减轻风险带来的损失。
3、投资时机的选择投资时机的选择是投资者根据市场走势和自身判断，决定何时买入或卖出的决策过程。
正确的投资时机选择可以提高投资收益，而错误的时机选择则可能导致投资损失。
总结：金融学导论的第一次作业让我们深入了解了金融市场的运作机制和投资策略的制定过程。
通过学习这些内容，我们可以更好地理解金融市场的运行规律，掌握投资技巧，为未来的投资实践打下坚实的基础。
金融学导论第二次作业金融学导论的第二次作业，无疑是对我们在金融理论学习上的进一步深化和实战演练。
这次的作业，主要要求我们通过对金融市场、金融机构、金融工具和金融监管等方面进行深入理解和分析，以报告的形式呈现我们对金融学理论和实践的理解。
金融上机实习
实验二
分析股票市场走势与宏观经济的关系
实验内容：分析股票市场走势与宏观经济的关系，收集反映我国宏观经济运行的相关数据（国内生产总值GDP）和上证综合指数（年收盘价）数据，绘制表格（word）和图形（excel），并得出初步结论。
一、宏观经济数据（GDP）：
来源：国家统计局
起止时间：1990年—2011年
二、上证综合指数数据（年收盘价）：
来源：国泰君安大智慧
起止时间：1990年—2011年
三、表格形式列出GDP与上证综合指数数据
四、GDP与上证综合指数数据双坐标图形
五、利用图形分析二者关系
宏观经济决定股票市场的基本走势:
根据图形可看出，我国历年国民生产总值处于逐步提升状态。
而上证指数年
股票市场是市场经济的高级组织形态，是生产力发展的必然产物。
社会化大生产越发达，对社会资金的融通需求就越大，股票市场筹集资金和优化资源配置的功能就越是能够充分发挥，股票市场也就越发达。
因此，宏观经济的运行状况决定股市的基本走势。
金融经济学导论
金融经济学导论金融经济学是研究金融和经济之间相互关系的学科领域。
它涵盖了金融市场、金融机构、货币政策、投资和风险管理等方面的内容。
金融经济学对于理解和解释现代经济运行机制、指导金融政策制定以及金融市场的稳定至关重要。
本文将介绍金融经济学的基本概念、重要理论和应用，帮助读者对这一领域有一个初步的了解。
一、金融经济学的概念和重要性金融经济学是经济学的一个重要分支，它研究的是金融体系在经济运行中的作用。
金融经济学对于理解现代经济的运行机制和金融市场的稳定非常关键。
它帮助我们了解金融市场的价格形成机制、资源配置效率以及金融体系对经济增长的影响。
二、金融经济学的基本理论1. 货币供应和货币政策货币供应是经济学中一个重要的概念，它与经济增长、通货膨胀和利率等因素密切相关。
货币政策则指的是中央银行运用各种手段来调节货币供应量和利率水平，以实现经济稳定和促进经济增长。
货币供应和货币政策是金融经济学中的基础理论。
2. 金融市场和金融资产定价金融市场是人们进行金融交易的场所，包括股票市场、债券市场、外汇市场等。
金融资产定价理论是金融市场中的重要理论，它研究了金融资产的价格形成机制，如股票价格、利率水平、汇率等的决定因素和影响因素。
3. 风险管理和投资决策在金融经济学中，风险管理是一个重要的主题。
它涉及投资者如何评估风险、如何分散投资组合、如何制定投资决策等问题。
风险管理理论对于投资者保护和提高投资收益至关重要。
三、金融经济学的应用金融经济学的应用广泛，它不仅仅是一个学术理论，也是实际应用的重要工具。
以下是金融经济学的主要应用领域：1. 金融政策制定金融经济学理论为制定合理的货币政策和金融政策提供了理论依据。
通过对金融经济学的研究和分析，政府和央行可以更好地制定和实施货币政策，以实现经济增长和稳定。
2. 投资和金融市场分析金融经济学提供了一些重要的工具和技术，可以帮助投资者评估和分析金融市场，以制定更明智的投资决策。
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上机练习
1．已知风险资产的收益率与标准差分别为25%和15%，无风险资产收益率为20%，如果投
资者允许借入和贷出无风险资产，并且借贷利率相同，请绘出由这两种资产构成的投资组合
曲线。
2．A,B两种股票的收益率及标准差如下所示，请画出由A，B两个资产构成的组合的有效
边界图形。
已知数据
资产期望收益率标准差
资产A 20% 10%
资产B 25% 20%
投资组合期望收益率和标准差的计算
相关系数 1 0.5 0 -0.5 -1
3．投资组合中有3个资产，其中一个为无风险资产，画出包含这三种资产的投资组合图形。
并给出夏普率最大情况下的投资组合。
最优风险资产组合的权重计算方法.
4．已知效用函数的表达形式为
2
005
.0
)
(σ
A
r
E
U-
=。
假设A=2, A=4,分别画出U=4 和
U=9两种情况下的效用曲线。
5．已知风险资产A的期望收益率为20%，标准差为30%，风险资产B的期望收益率为12%，标准差为15%，两项资产之间的相关系数为0.1，无风险资产的收益率为8%，计算
1)不考虑无风险资产时，两种风险资产之间最小方差组合的投资比例为多少？
2)考虑无风险资产时，三种资产构成的最优组合的投资比例为多少？
3)若投资者要求的收益率为14%时，投资组合中资产A，B和无风险资产的最优投资比例是多少？
4)绘制投资组合期望收益率和标准差之间的关系曲线，包括由风险资产构成的双曲线和加入无风险资产后的直线。
6。
用规划求解的方法计算最小方差组合的权重。
已知A，B两资产的期望收益率，标准差和他们的相关系数，要求利用规划求解工具计算最低风险下的资产A和B的投资比例，并计算组合的期望收益率和标准差。
若投资者要求的最低收益率为7%，要求利用规划工具计算满足7%的最低收益率的资产A和B的投资比例。
7．假设已知7个国家的股票指数的平均收益率、标准差以及收益率的相关系数矩阵。
如何得到有效组合的计算方法？
8．在数据中有1992年4月10日至2001年8月14日上海证交所8只股票的每日收盘价。
请根据这些数据找出它们有效边界（不允许卖空）。
提示：先根据每日收盘价计算出各股票每日连续复利收益率。
然后用EXCEL所附的均值和标准差函数求出收益率的均值和标准差。
再转换成年收益率和年标准差。
再用EXCEL“工具”中的“数据分析”中的求相关系数工具求出各股票收益率之间的相关系数矩阵。
然后就可以找有效边界。
自行下载数据。