《财务决策》PPT课件

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四、吸收直接投资
▪概念：是指企业以协议等形式直接吸收国家、法人、个人 投入资金的一种筹资方式。它不以股票为媒介，适用于非 股份制企业。 ▪出资方式：现金投资；非现金投资。 ▪管理：确定筹资数量；正确选择出资形式；明确投资过程 中的产权关系。 ▪优缺点
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五、发行普通股筹资
1、股票概念、种类
• 股票： 是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价 证券，是持股人拥有公司股份的凭证。
一、财务决策： 是指财务决策主体从拟定的若干备选财 务方案中择取最优方案，以实现财务管 理目标的财务活动过程。
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二、财务决策分类： 1．长期财务决策与短期财务决策 2．程序化财务决策与非程序化财务决策 3．筹资财务决策、投资财务决策、营运资金
管理财务决策与股利分配财务决策
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三、财务决策基本程序： 1．确定财务决策的目标 2．拟定备选的财务方案 3．评估备选的财务方案 4．确定最优的财务方案
第七章 财务决策
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第七章 财务决策
教学要点 教学内容 习题 案例分析
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教学要点
• 财务决策 • 筹资决策（股票与债券） • 投资决策 • 营运资金管理决策 • 股利决策
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教学内容
第一节 财务决策概述 第二节 筹资决策 第三节 投资决策 第四节 营运资金管理决策 第五节 股利决策
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第一节 财务决策
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5、股票发行价格的确定 股票发行价格
面值
溢价
折价
溢价发行：按超过股票面额的价格发行股票。 折价发行：按低于股票面额的价格发行股票。
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我国《公司法》规定：
股票发行价格可以是票面金额 （即等价），也可以超过票面金 额（即溢价）发行，但不得低于 票面金额（即折价）。
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6、股票上市
股票上市的意义： 提高公司所发行股票的流动性和变现性。 促进股权社会化，防止股权过于集中。 提高公司的知名度。 有助于确定公司增发新股的发行价格。 便于确定公司的价值，以利于促进公司实现财富最大化目标。
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股票上市的暂停、恢复与终止：
上市公司有下列情况之一，将被暂停上市资格： 公司发生变化，不再具备上市条件； 公司不按规定公开其财务状况或财务会计报告有虚 假记载； 公司发生信用危机； 盈利能力下降或连续亏损。
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上市公司在规定期限内未能消除被暂停上市的原因， 甚至产生严重后果，将被终止上市，取消上市资格：
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第二节 筹资决策
一、筹资决策概述：
企业筹资决策是指企业根据其生产经营、对外投 资和调整资本结构等需要，对比分析所拟定的不同 筹资方案的资金成本高低与财务风险大小，选择最 佳筹资方案，通过金融市场等筹资渠道，运用一定 的筹资方式，经济有效地筹措企业所需资金的一种 财务决策活动。 • 筹资原因：生产经营、对外投资、调整资本结构
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股票上市的不利之处： 各种“公开”的要求可能会暴露公司的商业秘密。 股市的人为波动可能歪曲公司的实际情况。 可能分散公司的控制权。
因此有些公司即使已符合上市条件，也宁愿放弃上市机会
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股票上市的条件：（《证券法》规定的条件） 股票经核准已经公开发行； 公司股本总额不少于人民币5000万元； 最近三年连续盈利； 持有股票面值达人民币1000元以上的股东人数不少于1000人， 向社会公开发行的股份达到公司股份总额的25%以上；公司 股本总额超过人民币4亿元的，公司发行股份的比例为15% 以上； 公司在最近三年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记 载。
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二、企业筹资的原则：
• 适应性原则：筹资数量适用、期限适用、方式适用 • 低成本原则：个别资金成本或综合资金成本最低 • 稳定性原则：筹资方式相对稳定、资金业务往来机构相对
稳定 • 收益与成本权衡原则：收益与成本、收益与风险、权益资
本与负债（优化资本结构，适度进行负债经营）
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三、企业筹资的渠道与方式：
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4、股票发行方法与推销方式 股票发行方法
有偿增资
无偿配股
有偿无偿 并行增资
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股票推销方式
自销方式
委托承销方式
包销
代销
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自销方式： 是股份公司自行直接将股票出售给投资者，而 不经过证券经营机构承销。 委托承销方式： 是指发行公司将股票销售业务委托给证券承销 机构代理。
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包销： 是发行公司与证券经营机构签订承销协议，由证券承销机 构买进股份公司的全部股票，然后将所购股票转销给社会 上的投资者。
1.筹资渠道：外部、内部 • 政府财政资本 • 银行信贷资本 • 非银行金融机构资本 • 其他法人资本 • 民间资本 • 国外和我国港澳台资本 • 企业内部资本
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2.筹资方式 • 吸收直接投资（直接投入资本） • 发行股票 • 发行债券 • 金融机构借款 • 商业信用 • 融资租赁 • 可转换债券 • 发行商业本票等
代销： 是由证券经营机构代理股票发售业务，若实际募集股份数 达不到发行数，承销商将未售出的股份归还给发行公司。
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包销与代销方式对发行公司的风险
有利
不利
包销 可以促进股票顺利 将股票以略低的价
出售，免于承担发 格售给承销商，实
行风险；
际发行费用高；
代销 将股票以略高的价 发行风险由发行公 格售给承销商，实 司自己承担。 际发行费用低；
公司财务会计报告有虚假记载，后果严重的； 公司有重大违法行为，后果严重的； 公司股票连续若干月成交量较少，或没有成交的； 公司连续若干年没有分配股利； 盈利能力严重下降甚至连续几年亏损没有扭转的。 公司决议解散、被依法责令关闭或宣告破产等。
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同次发行的股票，每股的发行条件和价格应 当相同。各个单位或个人所认购的股份，每 股应当支付相同价额。 股票发行价格可以面值发行、溢价发行，但 不得折价发行。 发行股票所募集的资金必须按规定用途使用。
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3、股票发行程序
申请并得到批准 选择证券商（包销、代销） 确定发行价格 公告招股说明书 登记入账
• 股东权利： 资产受益 公司重大决策 选择管理者
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股票的种类：
股东的权利和义务 普通股和优先股
票面有无金额 面值股和无面值股
发行时间先后 原始股和新股
票面记名否 记名股和无名股
股票种类
投资主体
国家股、法人股、个人股和外资股
发行对象和上市地 区
A股、B股、H股和N股
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2、股票发行的条件
股份有限公司的资本划分为股份，每股 金额相等。 公司的股份采取股票形式。 股份的发行实行公开、公平、公正的原 则，必须同股同权，同权同利。