金融心理学 蓝版
金融心理学
金融市场波动印证的不是事件本身，而是人们对事件的反应，是无数人对这些事件将会如何影响他们的未来的认识。换句话说，市场是有人组成的。
金融四项基本原理
1市场走在前面。2市场是非理性的，有时完全沉浸在那样一种希望、贪婪、恐惧的非理性感情中 3 环境是混沌的 4图形是自我实现的。
现实中，股票市场上的大多参与者不仅表现出诸多的心理学现象，而且许多参与者自身往往还不同程度地具有一个或多个人格障碍，如:
自我防御态度和改变态度，以符合自己所做的决策
身体标志理论等；强烈的威胁产生身体反应，增加焦虑和恐俱
认知心理学的感觉综合症、过分看重自己个人的选择
后悔理论、力图避免那些证明自己错误的举动
认知失调当证据表明自己的假设错了的时候，出现认知失调。我们试图避免这种信息，或者曲解它，而且我们试图避免那些使得这种失调更为突出的举动
参照效应、我们的决策受到那些看起来像正确答案的输入信息的影响
精神隔离、将现象分成不同的类别，并且试图优化每一类而不是整个总体
成本沉淀谬误、试图在自己亏损的项目上投更多的钱以图挽回损失，这说明我们总是将决策建立在对过去的记忆而非对未来的期望基础上
析取、除非得到新的信息，否则我们避免做出决策，即使这些信息与要做的决策没有丝毫联系
自我说服、当现实与态度冲突时，更愿改变自己的态度，而不愿接受现实。
代表性效应、往往认为观察到的趋势会延续下去
自我实现态度、做某些事情是因为它让我们感觉到我们是人物
知识态度、将数据分成可管理的块，每一块都当成一个简单的态度来处理
见
选择性暴露、我们只是试图暴露对我们行为和态度有利的信息
选择性理解、曲解信息，使它看起来可以验证我们的行为和态度
金融心理学资料文档
无论如何，将金钱赋予不同的价值，有时虽不无好处， 却更可能造成不利的影响，而且后果远比轮盘严重得多。将 购买力毫无二致的金钱赋予不同的价值，可能使自己花钱太 爽快，不能及时储蓄，或是在投资过于保守，这些情况都可 能造成财富的损失。
除此之外，划分心理账目的另一个害处，就是一般人对 辛勤工作得来的报酬，与平白无故收到的礼物相比，通常会有 不同的价值感。
比如说，同样的50美元，如果是妈妈给的（或是路捡 的），可能信手就花掉，如果是辛苦工作赚来的，就舍不得随 便乱用。从严格的经济观点来看，这种心理判断或许不合逻辑， 可是一般人却觉得理所当然，也没有什么不好。毕竟，人家给 的钱或是赌博赢得的彩金，通常是“意外之财”。你本来就没 有这些钱，得来又不费功夫，因此，失去了又有什么可惜呢？
这个故事在赌城所在的内华达州一些地区广为流 传，甚至有人深信不疑。据我们所知，这是唯一一 个涉及心理经济学原理的轮盘赌笑话。
金融心理学
图书在版编目（CIP）数据金融心理学/（挪）特维德著；周为群译. —北京：中信出版社，2013.4 书名原文:The Psychology of financeISBN 978-7-5086-3851-5Ⅰ. 金… Ⅱ. ①特… ②周… Ⅲ. 金融市场－市场心理学 Ⅳ. f830.9中国版本图书馆CIP数据核字（2013）第036805 号The Psychology of finance by lars TvedeCopyright © 2002 John Wiley & Sons Ltd,The Atrium,Southern Gate,Chichester,West Sussex PO19 8SQ,England.Simplified Chinese translation edition © 2013 by China CITIC Press.All Rights Reserved. This translation published under license. Authorized translation from the English language edition, entitled The Psychology ofFinance, ISBN 978 0 470 84342 0 (HB）, by Lars Tvede, published by John Wiley & Sons . No part of this book may be reproduced in any formwithout the written permission of the original copyrights holder.金融心理学著者：［挪威］拉斯·特维德译者：周为群策划推广：中信出版社（China CITIC Press）出版发行：中信出版集团股份有限公司（北京市朝阳区惠新东街甲4号富盛大厦2座 邮编 100029）（CITIC Publishing Group）字数：379千字版次：2012年4月第1版京权图字：01-2011-4330 广告经营许可证：京朝工商广字第8087号书号：ISBN 978-7-5086-3851-5/F·2837定价：66.00元版权所有·侵权必究凡购本社图书，如有缺页、倒页、脱页，由发行公司负责退换。
金融心理学(重要知识总结)
金融心理学补充理性经济人的假设理性经济人具有不受限制的理性，具有无限的认知能力，能够进行无所不包的概率运算，其行为的根本动机是追求自身利益的最大化，追求最大化利益的行为在客观上可以增进社会利益, 即个人理性与集体理性的一致。
全知全能假设、自利性假设、一致性假设、最大化假设分钱博弈一位商场清洁员捡到了100元，她想据为自有，但是另一个清洁员看到了，于是威胁如果不分她一部分，她就要向上级报告，意味着钱要上缴，谁也得不到。
最后通牒博弈一方向另一方提出不容商量的或者没有任何先决条件的建议。
最后通牒博弈实验结果汇总：提议者平均把23%-45%的份额分给响应者；响应者以12%-35%的比率拒绝。
极少出现把50%以上或只把极少份额分给响应者的出价。
提议者很少按理性指示的策略出价，而回应者对于不公平的出价也表现出了以选择拒绝（需要牺牲自己的利益）对提议者的不公平行为进行惩罚（使提议者失去更多利益）。
人的经济行为并非都那么“自利”和“理性”。
最后通牒博弈中人们是以来公平观念而不是利益最大化来决定其行为。
要达到不受限制的理性，理性经济人必须满足的条件：对于决策所面临的状况和决策问题具有完全的信息；有能力找出实现目标的所有可能的备选方案；能够有效地排除各种不确定因素从而实现确定条件下的决策；总是能够按照理性和逻辑来评价决策方案的各个方面；具有始终不渝的通过选择最佳方案来获取最佳结果的愿望或决心布里丹毛驴效应：在决策过程中的犹豫不定、迟疑不决的现象。
有限理性的要点第一，决策者在进行决策时对其决策状况的信息掌握不完备。
第二，由于受到时间、计算能力的限制，决策者以“快速而节省”的方法，或者依靠“粗浅的经验”作出近似优化而非优化的决策第三，满意原则与努力水平。
在决策过程中，经济活动的主体通常不是对所有可能的替代方案进行考虑，每次考虑一个方案，当发现一个可以让他们感到满意的方案后，便停止搜索其他的可能方案（满意原则：实际决策时，人们并不会为了得到一个最好的方案而一直苦苦追求下去，决策者在获得一个符合某些最低或最起码标准的方案之后，往往就会停下来而不再进一步去寻找更好的方案。
金融心理学第四课
2014-1-1
厦门大学嘉庚学院 刘玥
8
凯恩斯的“三大心理规律” 1、心理上的边际消费倾向递减规律
凯恩斯认为，随着人们收入的增加，其消费 也在增加，但由于人们对未来收入不确定性 以及生活中的不确定性的预期，使得消费增 加的幅度不及收入增加的幅度。换言之，不 确定预期形成了边际消费倾向小于平均消费 倾向的情况（“发钱多反而消费少”） 。因 而在经济发展的某一时候就会出现严重的消 费需求不足，成为造成社会有效需求不足的 原因之一。
预期与股市的投机性
报纸上发表一百张照片，要参加竞赛者选出其中最美的六 个，谁的选择结果与全体参加竞赛者之平均爱好最相接近 ，谁就得奖。在这种情形之下，每一参加竞赛者都不选他 自己认为最美的六个，而选他认为别人认为最美的六个。 每个参加者都从同一观点出发，于是都不选他自己真认为 最美者，也不选一般人真认为最美者，而是运用智力，推 测一般人认为一般人认为最美者。 股票价格取决于群众心理，专业 投资者或投机者应该关注的重点是 社会群众的心理预期。
第三章 预期理论与投资者心理
预期与投资 经济学中的预期 心理学中的预期 金融心理学中的预期 投资者投资预期形成理论概述
2014-1-1
厦门大学嘉庚学院 刘玥
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预期理论与投资者心理
预期的作用在金融市场中表现得最为明显。 买卖决策依据对将来价格的预期，而将来 的价格又反过来受制于当前的买卖决策。 ——乔治.索罗斯 经济心理学中的预期（Expectation）是指 经济当事人或经济行为人对经济变量（如 价格、利率、利润或收入等）在未来的变 动方向和变动幅度的一种事前估计。
2014-1-1 厦门大学嘉庚学院 刘玥
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凯恩斯的“三大心理规律” 3、心理上的灵活偏好（也称流动偏好 ）规律
《金融心理学》—掌握市场波动的真谛(读书笔记)
序言
金融学的核心问题是研究资本和资产的配置效率。
职业投资的主要目的在于价值发现。
1、道氏理论的六个部分：
第一：股票指数提前消化一切影响；
第二：市场价格运动有三种形式：主要的、次要的、短期的；第三：支撑位和阻力位发出价格信号；
第四：有量才有价；
第五：趋势必须由头部和底部确认；
第六：两种指数必须相互验证。
一：理性的人和实际世界
1、金融市场的四项基本原理：
第一：市场走在前面；
市场价格并不是大众感觉的直接反映，而是它的负一阶导数。
实际情况是：虽然经济形势很好，但是如果没有更多的好消息，股市将下跌。
第二：市场是非理性的；
第三：环境是混沌的；
第四：图形是自我实现的。
二：群体行为
2、群体思维表现
第一：说服效应：我们更容易被一个可信的消息来源所说服，而不是可信的论据；
第二：自负行为：我们过高估计自己做出正确决策的能力，因此对各种可能性的分析不够全面，不能正确判断风险和不确定性；
第三：适应态度：我们容易形成和我们认识的人相同的态度；
第四：社会比较：我们对某些事情拿不准时，借鉴别人的行为作为自己的信息来源；
第五：选择性暴露：我们只是试图让自己接触那些确认自己行为和态度的信息；
第六：选择性理解：我们总是按照对自己行为和态度有利的方式来解释信息。
金融心理学第三章
金融心理学第三章引言金融心理学是研究人们在金融决策过程中所展现的思维和情绪特征的学科。
在金融市场中，个人和机构的行为往往受到情绪和心理因素的影响，而非完全理性和理性的决策。
本文将重点探讨金融心理学的第三章。
人类行为偏差人类在金融决策过程中普遍存在着各种行为偏差。
这些行为偏差是由认知和情绪因素共同作用所导致的，对投资决策和市场行为产生了重要的影响。
确认偏差是指人们更倾向于选择和记忆与自己观点相一致的信息，而忽视或排除与自己观点相不一致的信息。
这种偏差导致人们对市场和投资进行更加片面和主观的评估。
过度自信过度自信是指人们对自己的能力和知识过于自信，认为自己能够做出准确的金融决策。
但实际上，金融市场的复杂性和不确定性使得准确预测和决策变得困难。
过度自信导致人们高估自己的能力，从而做出过于冒险的投资决策。
损失厌恶损失厌恶是指人们在面临损失时对风险的厌恶程度高于对收益的追求程度。
这种心理现象导致人们在投资决策中更倾向于选择保守的策略，避免承担风险。
羊群效应是指人们在面对不确定的情况下，倾向于模仿和跟随他人的行为和决策。
这种效应使得市场出现过度买入或过度卖出的情况，从而导致市场的过度波动和不稳定。
修正模型修正模型是金融心理学研究中常用的一个框架，用于解释人们在金融决策中受到认知和情绪因素影响的方式。
修正模型认为，人们在决策过程中会根据已有的信息进行判断，但同时也会更新自己的认知和情绪状态。
人们的决策会受到先前的决策和结果的反馈影响，从而修正和调整自己的策略。
修正模型还引入了思考过程和情感过程的概念。
思考过程主要通过逻辑和推理来获取信息和做出决策，而情感过程则通过情感和直觉来塑造人们的情绪和偏好。
金融心理学实证研究金融心理学的实证研究主要通过统计和实验方法来验证心理学理论和模型在金融领域的适用性。
实证研究发现，人们在金融决策中普遍存在行为偏差，这与理性决策模型存在着差异。
同时，情绪因素对金融决策的影响也被证实。
《金融服务心理学》教学大纲
《金融服务心理学》教学大纲金融服务心理学教学大纲课程简介本课程旨在介绍金融服务心理学的基本概念和应用，帮助学生理解和应对在金融服务领域中可能遇到的心理问题。
通过研究本课程，学生将能够掌握心理学在金融服务中的重要性，并能够应用相应的知识和技能进行专业的金融服务工作。
课程目标- 了解金融服务心理学的基本概念和原理- 掌握金融服务中常见的心理问题及其应对策略- 培养学生的心理应对能力和沟通技巧- 培养学生的专业道德和责任意识课程大纲1. 金融服务心理学概述- 介绍金融服务心理学的定义和研究领域- 探讨心理学在金融服务中的重要性2. 消费者心理学与金融服务- 分析消费者心理学对金融服务的影响- 探讨金融服务如何满足和引导消费者的心理需求3. 投资者心理学与金融服务- 研究投资者心理学的基本原理和特点- 分析投资者心理对金融服务的影响与应对4. 金融服务中的情绪管理- 掌握金融服务中常见的情绪问题及应对策略- 培养学生的情绪管理能力5. 金融服务中的沟通技巧- 研究有效的沟通技巧和策略- 培养学生的沟通能力和谈判技巧6. 专业道德与责任- 强调金融服务中的专业道德和责任意识- 探讨金融服务中可能涉及的伦理问题和挑战教学方法- 课堂讲授- 小组讨论与案例分析- 角色扮演和模拟情境- 个人或小组项目- 课程论文或报告考核方式- 平时表现（出勤、课堂参与等）：20% - 个人或小组项目：30%- 期末考试：50%参考教材- 《金融心理学》刘士祥著- 《金融服务心理学导论》张明著。
金融心理学
金融心理学
金融心理学是一门研究金融行为的心理学，旨在研究如何在金融市场做出明智的理财决策。
它研究如何识别金融市场的相关因素和对金融决策的客观影响，包括金融理财产品丰富和金融机构风险管理体系，以及金融投资者如何从金融市场中确定投资方案并提升收益率。
金融心理学首先考虑的是金融投资的理性性，认为投资需要一定的理性和冷静的思考，这意味着金融投资不应该受到情绪的左右。
因此，金融心理学还研究了金融投资决策中的理性和人格心理因素，包括相关投资决策的内部影响，例如投资风险承受能力、投资者在金融市场中的活动特征、贪婪心理和情绪投机等。
金融心理学还研究客观因素，如投资者所在社会环境，这可以提供促进投资者在金融市场上的信息和支持。
其中的报纸和媒体的宣传、金融保险政策的出台和财政政策的实施变化，都影响着投资者的投资决策。
另外，除了金融市场的客观影响因素，投资者个人的思维习惯和行为习惯，也会影响投资的信息滤波和理财决策。
金融心理学的主要目的是帮助投资者在金融市场中进行明智的投资决策，以获得较高收益率，并合理地承担风险。
因此，它不光要研究投资者的投资决策，也要研究金融机构如何通过合理的风险管理体系来促进高效的投资运营。
金融心理学
金融心理学金融心理学是研究个体和群体在金融决策过程中的心理因素及其影响的学科领域。
它涵盖了心理学和金融学的交叉领域，旨在揭示人们在金融市场中的行为模式及其背后的心理机制。
通过对个体决策、市场行为和金融经济系统中的心理因素进行研究，金融心理学不仅可以帮助我们更好地理解人们的金融决策行为，还可以提供一些指导和建议，帮助人们做出更明智的金融决策。
金融心理学主要关注以下几个方面的研究：认知和情绪对金融决策的影响、投资者行为和心理偏差、决策过程中的风险感知和避免、金融市场中的投资者心理状态、信息的获取和利用等。
其中，认知和情绪对金融决策的影响被认为是最核心的内容之一。
认知是指人们对信息的感知、处理和理解过程。
研究表明，人们的认知过程受到许多心理因素的影响，比如信息的可靠性、重要性和可获得性等。
在金融决策中，人们通常会根据自己的认知来评估风险和回报，并做出相应的投资决策。
然而，人们在信息获取和处理中存在一些常见的认知偏差，比如过度自信、过度乐观和过度自我确认等。
这些偏差可能导致人们对风险的误判，从而影响到他们的投资决策。
另外，情绪也在金融决策中发挥着重要的作用。
研究表明，人们的情绪状态会影响他们对风险和回报的感知和评估。
当人们处于积极情绪中时，他们更容易接受风险，更愿意进行投资。
而当人们处于消极情绪中时，他们往往更加偏好稳定和保守的投资。
此外，情绪还可能导致人们对信息的选择性忽视，从而产生决策的倾向和错误。
除了认知和情绪，金融心理学还研究决策过程中的风险感知和避免。
人们的风险感知往往受到心理因素的影响，比如人们对风险的恐惧程度、对潜在损失的敏感性等。
这些心理因素可能导致人们对风险的高估，并采取过度保守的行为。
而在金融决策中，适度的风险才能获得回报。
此外，金融市场中的投资者心理状态也是金融心理学关注的重点。
研究发现，市场中的投资者往往受到群体心理的影响，比如投资者的情绪状态和行为模式往往会相互传染和影响。
这种群体心理可能导致市场的非理性波动和投资策略的失衡。
金融心理学
金融心理学金融心理学是研究人们在金融领域中的决策和行为的学科。
它涉及到人类的心理和行为如何影响金融市场，以及金融市场如何重新影响个人行为。
在金融领域，人们可能会受到大量信息的干扰，情绪、偏见和错误决策可能导致不良后果。
因此，了解金融心理学对于投资者和金融从业人员来说是至关重要的。
人类心理在金融决策中的影响人类在面临金融决策时，经常会受到情绪和心理偏差的影响。
其中一个常见的心理偏差是「损失厌恶」，即人们害怕损失比欣喜得到的感觉更为强烈。
这种心理现象导致投资者在面临亏损时更倾向于止损，而在盈利时更倾向于持有，从而影响了其投资决策。
此外，人们也存在「羊群效应」，即倾向于跟随大多数人的观点和行为。
在股票市场中，当大多数投资者都买入某只股票时，普通投资者也会跟风购买，进而推高该股票的价格。
这种行为容易导致市场泡沫的产生，最终造成市场崩溃。
心理学技巧在金融领域的应用金融从业者常常使用心理学技巧来辅助其在金融市场中的决策。
比如，通过了解投资者的心理构成，可以更好地把握市场的情绪波动，及时作出反应。
另外，对市场心理的分析还能帮助投资者发现市场中的投机行为和投机泡沫，从而避免风险。
一些常见的心理学技巧如风险评估、情绪管理和决策分析等，都可以帮助投资者和金融从业者更好地应对不确定性和市场波动。
此外，了解心理学还能帮助投资者更好地理解自己的投资行为，辨别情绪因素对投资决策的影响。
结语金融心理学作为一门交叉学科，深入研究了人类心理在金融领域中的影响，对金融市场的稳定和投资者的利益保护具有重要的意义。
投资者和金融从业人员在进行金融决策时，应当充分学习和应用金融心理学知识，更加理性地面对投资市场，避免因情绪冲动和心理偏差导致的不良后果。
通过不断学习和实践，提高对金融心理学的认识水平，才能更好地应对金融市场的挑战，取得成功。
金融心理学专题知识讲座
大数据与人工智能在金融心理学中的应用
大数据和人工智能技术的发展为金融心理学的研究提供了 更多的数据和工具支持，有助于更深入地了解人们的金融 行为和心理特征。
大数据和人工智能技术可以帮助金融机构更好地识别和预 测风险，提高风险管理和决策效率。但同时也需要关注数 据安全和隐私保护的问题，以及如何避免算法歧视和偏见 。
价值投资策略
总结词
价值投资策略是一种关注企业内在价值的投 资策略，通过分析企业的基本面因素，如财 务状况、管理层、市场前景等，来评估企业 的真实价值，并以此为基础进行投资决策。
详细描述
价值投资策略强调理性分析和独立思考，不 受市场情绪和短期波动的影响。通过深入研 究企业基本面因素，价值投资者能够发现被 低估的优质企业，并长期持有等待价值实现 。这种策略要求投资者具备较高的专业素养 和耐心。
THANKS
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02
投资者心理与行为偏差
代表性启发
总结词
代表性启发是指人们根据一个事物的代表性特征来推断其其他特征的心理偏差 。
详细描述
投资者在决策时常常会根据以往的经验或直觉，将当前的投资标的与过去相似 的投资标的进行比较，从而忽略了市场环境、风险等因素的变化，导致投资决 策的失误。
易得性启发
总结词
易得性启发是指人们根据一个事物容 易获取的程度来评估其重要性的心理 偏差。
市场情绪与投资者情绪
总结词
指市场整体和个体投资者的情绪对投资决策和金融市场的影响。
详细描述
市场情绪和投资者情绪对金融市场有显著影响。当市场情绪高涨时，投资者更可能过度乐观，导致市场价格偏离 其内在价值。相反，当市场情绪低迷时，投资者更可能过度悲观，导致市场价格被低估。因此，了解市场情绪和 个体投资者的情绪对做出明智的投资决策至关重要。
金融心理学讲义课件
金融心理学讲义课件概述金融心理学是研究人们在金融决策中所表现出的心理特征和行为模式的学科。
它探讨了金融市场中的投资者情绪、认知偏差和决策行为等方面的内容。
本讲义将介绍金融心理学的基本概念和理论，并探讨其在实际投资和金融决策中的应用。
内容1. 金融心理学概述1.1 什么是金融心理学金融心理学是研究人们在金融决策中所表现出的心理特征和行为模式的学科。
它关注投资者的情绪、认知偏差和决策行为等方面的内容。
1.2 金融心理学的研究方法金融心理学的研究方法主要包括实证研究和实验研究。
实证研究通过观察历史数据来分析投资者的心理特征和行为模式，而实验研究则通过实验室实验来探究投资者在特定情境下的心理行为。
1.3 金融心理学的价值金融心理学的研究可以帮助投资者更好地理解自己的心理特征和行为模式，从而有效地管理自己的投资行为。
同时，金融心理学的研究也有助于金融机构和政策制定者更好地理解投资者的心理特征，为金融市场的稳定运行提供参考。
2. 投资者情绪2.1 投资者情绪的概念投资者情绪是指投资者对市场走势和投资机会的情绪状态。
它可以分为乐观情绪和悲观情绪两种。
2.2 投资者情绪对市场的影响投资者情绪对市场的影响主要体现在市场波动和价格形成的过程中。
乐观情绪会导致投资者过度乐观，从而推高市场价格；悲观情绪则会导致投资者过度悲观，从而拖低市场价格。
2.3 实证研究和情绪指标实证研究通过观察历史数据来分析投资者情绪和市场的关系。
其中，情绪指标是衡量投资者情绪的重要工具，如沪深300指数的波动情绪指数。
3. 认知偏差3.1 认知偏差的概念认知偏差是指在决策过程中，由于人类大脑的一些内在特性和运作机制，导致人们在信息处理和决策中存在一些偏差。
3.2 认知偏差对决策的影响认知偏差会影响投资者的决策行为，使其偏离理性决策的路径。
常见的认知偏差包括过度自信、损失厌恶、规避风险等。
3.3 实证研究和认知偏差实证研究通过观察投资者的决策行为和结果来研究认知偏差的存在和影响。
金融心理学专题知识讲座
金融市场是人们进行财富管理和价值交换的场所，市场价格 的波动反映了人们的心理预期和行为决策。在金融市场交易 中，投资者的心理因素对市场价格和交易量有着重要的影响 ，因此金融心理学的研究具有重要意义。
金融心理学的研究对象与目的
金融心理学的研究对象
金融心理学主要研究投资者在金融市场交易中的心理过程、认知偏差、情绪 反应等，以及这些因素对市场价格波动和投资决策的影响。
感谢您的观看
THANKS
信息传递
媒体报道还可以传递有关市场和经济的重大信息，比如政策变化 、经济数据等，这些信息对投资者决策具有重要影响。
心理偏差在金融市场中的表现
确认偏差
投资者往往只关注和接受与自己观点相符的信息，而忽 视或者拒绝接受与自己观点不符的信息，这种行为容易 导致决策失误。
过度自信偏差
由于过度相信自己的判断，投资者往往忽视或者低估风 险，这种心态可能导致投资者在投资决策中过于冒险。
案例二：新兴市场的投资者情绪与资产定价
总结词
投资者情绪对新兴市场的资产定价具有重要影响，乐观 情绪可能导致资产价格泡沫，而悲观情绪可能导致资产 价格低估。
详细描述
新兴市场具有较高的不确定性和风险，投资者情绪对资 产定价的影响更为显著。乐观的投资者情绪可能推动资 产价格上涨，形成泡沫，而悲观的投资者情绪可能导致 资产价格下跌，被低估。这种情绪对资产价格的影响在 很大程度上决定了市场的整体表现和投资者的决策。
案例三：公司治理中的心理因素与决策质量
总结词
公司治理中的心理因素对决策质量具有重要影响，包 括过度自信、偏见和群体思维等。
详细描述
在公司治理中，过度自信是指对自身能力和判断力的 过高评估，可能导致过度冒险和过度投资等行为。偏 见是指对某些特定群体或观点的歧视或排斥，可能导 致决策缺乏全面性和公正性。群体思维则是指集体决 策时对少数派和不同意见的忽视或排斥，可能导致决 策缺乏多样性和创新性。这些心理因素对决策质量的 影响在公司治理中具有重要意义。
金融心理学导读课程设计
金融心理学导读课程设计一、课程目标知识目标：1. 了解金融心理学的基本概念、理论及研究方法；2. 掌握金融市场中投资者心理偏差的类型及其对市场的影响；3. 理解金融决策过程中，心理因素对个体和群体行为的影响。
技能目标：1. 能够运用金融心理学知识，分析实际金融现象中的心理因素；2. 培养学生独立思考和团队协作的能力，提高解决实际金融问题的能力；3. 学会运用心理学方法，进行投资决策和风险管理。
情感态度价值观目标：1. 培养学生对金融心理学的兴趣，激发学习热情；2. 增强学生对金融市场复杂性的认识，培养谨慎、理性的投资观念；3. 引导学生树立正确的价值观，认识到金融心理学在维护金融市场稳定和公平中的重要性。
课程性质：本课程为选修课，旨在帮助学生了解金融心理学知识，提高投资素养。
学生特点：高中生，具有一定的经济学基础，思维活跃，对金融市场有一定了解。
教学要求：结合实际案例，注重理论与实践相结合，提高学生的分析能力、判断能力和决策能力。
通过本课程的学习，使学生能够将金融心理学知识应用于实际投资决策中，为未来金融市场的参与打下坚实基础。
二、教学内容1. 金融心理学基本概念与理论：- 心理学与金融学的交叉研究；- 投资者心理偏差及其分类；- 金融市场的群体行为及其心理机制。
2. 金融决策与心理偏差：- 认知偏差及其在金融决策中的应用；- 情绪偏差对投资者决策的影响；- 心理偏差与金融市场的波动关系。
3. 金融心理学的应用：- 投资策略与心理偏差的纠正；- 风险管理中的心理学方法；- 金融市场稳定性与心理因素分析。
教学大纲安排：第一周：金融心理学基本概念与理论介绍第二周：投资者心理偏差的分类及案例分析第三周：金融决策中的认知偏差与情绪偏差第四周：群体行为与金融市场波动的关系第五周：金融心理学在投资策略与风险管理中的应用第六周：金融市场稳定性与心理因素的作用教学内容关联教材章节：第一章：金融心理学导论第二章：金融决策与心理偏差第三章：金融市场中的群体行为第四章：金融心理学的应用与实践三、教学方法本课程采用以下多样化的教学方法，旨在激发学生的学习兴趣，提高课堂参与度，培养实际应用能力：1. 讲授法：教师以简洁明了的语言，系统讲解金融心理学的基本概念、理论和研究方法，为学生奠定扎实的理论基础。
《金融心理学》—掌握市场波动的真谛︱一周一读
《金融心理学》—掌握市场波动的真谛︱一周一读《金融心理学》是美国的拉斯特维德撰写，拉斯·特维德是一位成功的金融衍生品投机客、基金经理和投资银行家。
目前，这本书仍是书面上著名的畅销书，已被译为多国语言。
1.市场走在前面提前反映经济状况对于市场走在前面,一个可能的解释是人们台“装聋作哑”。
例如，在午市时没人喜欢坏消息，看空的人有再多的证据也会被口水淹没。
这导致了一般大众得到的信息就是分门别类了的,只会使市场情绪得到强化。
而很多股民亦渴望经济学家出面证实趋势的延续。
所以，当市场见顶回落时，来自各方面的消息和分析总是正面的。
第二个对市场走在前面的解释是；市场提前反映经济。
大型机构可以短期影响市场，可以操纵个别股票，但无法控制整个市场的价格运动。
因此,股市实际上是独一无二的经济晴雨表。
同时，作者发现债券市场是更好的经济预测工具。
而1929年著名的大崩溃预言者巴布森认为“货币是一切经济活动的基础，因此在所有指标中是最灵敏的。
”2.市场是非理性的投资者的疯狂无法计算市场一般走在经济前面，但有时睛雨表里会有水分。
特维德回顾了历史上有名的3次超级泡沫以及随后的大崩盘，它们是：荷兰郁金香泡沫、英国南海公司泡沫以及美国华尔街1929年大崩盘。
关于南海公司泡沫，前面已经有过介绍，事实上连牛顿都未能抵挡投资南海公司诱惑。
南海公司是一家“什么都不做，仅仅出售计划，概念和希望”的公司，牛顿经不住暴利的诱惑，加入了投机南海公司股票的行列。
泡沫破灭后，亏本的牛顿沉重地说道：“我回顾这几次泡沫历史，我们可以得出这样的结论：市场有时完全沉浸在一种希望、贪婪和恐惧的非理性感情中。
心理学可以解释人们为什么那样做，回无法回答为什么人们同时行动这个问题。
3.混沌支配与自我强化的关联书中特维德还介绍了著名的蝴蝶效应。
气象学家洛仑兹使用计算机模型来计算未来的天气变化，计算机可以通过连续计算来得出预测结果。
洛仑兹的发现是一个很普迫的数学问题。
金融心理学第五章
实验
假设某天你在南区商店看到一个100元的闹钟，你当时正 缺一个闹钟，觉得这个式样以及功能很不错，适合你的口 味。正当你打算付款的时候，一个好朋友碰巧路过，他告 诉你北区超市这款闹钟正在搞促销活动，售价为60元，6 折优惠。你会不会走路去北区购买？
假如又有一天，你在中山路商店看到一款心仪已久的名表 ，售价为6600元。正当你打算付款的时候，一个好朋友碰 巧路过，他告诉你中华城这款手表售价为6550元。你会不 会走路去中华城购买？
研究
给哈佛研究生参与者每人50美元，并将其描述为一份学 分回扣，或者奖金。
在随后的一周中，调查学生花费和储蓄的比率。 平均而言，“回扣”参与者报告花费了10美元，储存了
40美元；奖金参与者报告花费了22美元，储存28美元。
开启和关闭帐户
如果现在你手上有两支股票，一支正亏损，一支 正盈利，而你又急需一笔现金，你会卖掉哪一支 股票呢？
第五章 心理账户
概念和特点 与前景理论的联系 对个体决策的影响 心理账户的应用
2021/1/2
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第一节 概念和特点
为了记录、总结、分析或者报告财务上的收入与 支出，进而弄清楚每一笔钱都最终用到了什么地 方，并且保持能有控制得进行消费，我们建立起 各种财务帐户。
而心理帐户也与此有同样的目的。人们根据资金 的来源、资金的所在和资金的用途等因素对资金 进行归类，这些抽象的、存在于人们心里的帐户 ，就是心理帐户。
x y x+y
收益
A.复合收益的情况v（x）＋v（y）>v(x+y)
价值
损失
x+y y x
收益
v(x) v(y) v(x+y)
v(x)+v(y)
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主要流派
1.心理分析流派：创立者——西格蒙德·弗洛伊德 主要围绕 “无意识的作用”“如何治疗精神疾病”“动机的作 用”“早期发展对于成年后心理的影响” 2.格式塔流派：整体并不只是部分之和 对于理解记忆和解决困难起到极大作用，在金融市场行 为心理研究中，做出重大贡献 3.人本主义流派：生活自己创造 4.认知心理学：理解精神过程
心理学的起源
现存最早的与心理学有关的书面材料—亚里士多德《论记忆与回忆》 威廉·冯特——科学心理学之父。创建了世界上第一个心理学实验室，研 究感觉是如何伴随自觉变化的，并且宣称精神上的总体感觉并不是各部分 加起来之和 构造主义流派：遵循科学上常用方法，将问题分解到最小单元，逐个研究， 即“反省法” 机能主义流派：主要由威廉·詹姆斯创立，从非常复杂的角度来处理精神 过程，敢于用动物实验作为研究人类精神的一种手段，研究的目的不是理 解情绪或思想自身，而是理解思想的机能主义，掌握精神河流是如何指引 我们实现理想、适应周围环境。 习惯的养成：习惯是思想的功能，生命是习惯的集合体，而习惯是由神经 系统演化过来的。
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“在一个强势上升市场中，所有的移动平均线都在市场价格之下，它们都将 上翘，最长的移动平均线处于最下方。在下跌市场中情况恰好相反”
• 不可预测性可能就是宏观经济系统自身固有的内在本质 • 影响经济系统循环主导作用三类因素： 技术创新； 冲突和征服； 社会和经济扰动，比如商品短缺、金融危机等
股票经济人、混沌理论支持者和随机漫步市场理论支持者
股民典型观点 市场变化有规律吗？ 市场有规律，并且 可以总结出经验 随机漫步理论的典 型观点 统计研究明确表明 金融价格随机变化。 如果某个时期价格 不是随即变化的， 而是适用经验规律， 则这些经验的广泛 实用也就失去了存 在的价值。 混沌理论的典型观 点 如果实用传统的统 计方法，混沌数据 表现出随机特性。 但是，如果用混沌 法测试，将会发现 混沌。经验规律可 能适用，但是其相 互作用非常复杂， 因为市场存在许多 固有的正反馈效应。 混沌系统不容易预 测，但并非本质上 不可预测。
流派
起源
领域
基本概念 重点关注记忆和问题解决过程；存在“整 理”，它的实际性质超出组成它的部件之 和；我们内心存在“动态组织过程”，它 能减少压力，并且通过将情感转换为最简 单、最有规律的排列来减少压力，使精神 能量水平最小 社会的以及无意识的确定性力量严重影响 精神；相信人们通过自由意愿具有战胜副 作用的潜能，因此可以发展个人竞争和自 尊；相信通过学会对自己负责可以客服挑 战；强调社会和机构可以有意识地创造有 组织的环境，使得人们更容易满足情感需 要、达到自我实现目标 重点在于理解信息处理、记忆、知觉、注 意力、模式识别、知识、推理和问题解决
格式塔理论
更愿意相信可靠的来源，而不愿意相信可靠的推理 当现实与态度冲突时，更愿意改变自己的态度，而 不愿接受现实 往往认为观察到的趋势会延续下去 做某些事情是因为它让我们感觉到我们是人物 将数据分成可管理的块，每一块都当成一个简单的 态度来处理 一般过分重视那些与自己持相同态度的人的意见 改变态度，以符合自己所做的决策 强烈的威胁产生身体反应，增加焦虑和恐惧
金融心理学
拉斯 特维德 著
第一篇 时间和无知之神秘力量
股票市场波动印证的并不是事件本身，而是人们对事件的反应，是数 百万人对这些事件将会如何影响他们的未来的认识。换句话说，最重要 的是，股票市场是由人组成的。
v 市场心理学
- 市场行为是如何产生的，我们如何认识、了解它们。 - 产生价格波动的部分行为机理是理性和明智的，另一些则是愚蠢 的和荒谬的。
主要流派 有关现象
奇幻思维
简单描述
认为某种行为会导致我们想要的结果，虽然我们明 明知道没有理由而且事实上根本不存在理由 情愿选择小的确定性的收益，而不愿意选择大得多 的可能的收益，尽管后者的统计值更高 非理性的趋势，不太愿意赌赢，而愿意赌输
行为主义
确定性效应
预期理论
说服效应 自我说服 代表性效应 自我实现态度 知识态度 错误舆论效应 自我防御态度 身体标识理论
市场走在前面
• 分析师、经济学家、投资咨询人员、记者等，都是在新闻发生后无可奈何的 分析该事件的影响，而市场早已对此做出反映。换句话说：市场走在新闻前 面。 说明一个事实：“市场提前反映经济” 巴布森晴雨表——股票市场是经济发展的晴雨表 市场价格并不是大众感觉的直接反映，而是它的负一阶导数。虽然经济形 势良好，但是如果没有更多的好消息，股市将下跌。 股票市场可以作为经济的领先指标，从股市反转到经济反转的典型领先时 间大约是半年到9个月。这并不是说市场永远正确，毕竟，市场往往表现为非 理性。
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们最初犯错误的价位时，我们非常想买回来。
支撑位与阻力位
• 许多人错误地理解这种图形，他们认为在上升趋势中，最后一个底部是最 大的阻力位，最后一个头部才是最重要的。而在下降趋势中，最重要的是 最后的底部。 当评估支撑位或阻力位起多大作用时，通常必须考虑两个因素：某个价位 停留的时间越久，记住这个价位的人也就越多； 成交量，密集区的成交量 有很强的作用 代表性和趋势 “代表性”是心理学家关于共同错误的代名词，我们用它来判断事情是否 真是或可能发生的概率，判断的依据是这件事与另外一件事或已发生的事情 的相似程度。一个常用的例子是陪审员在判决被告是否有罪时，往往因为 “被告长得像罪犯”就认为他们犯罪的可能性大。然而，金融市场也常常出 现代表性，比如我们认为某个趋势将继续下去，仅仅因为直到目前为止这个 趋势一直保持不变。
理论上能够战胜市 场吗？
可以。如果你股技 高超，市场有时可 以预测
没有人能够预测随 机运动的东西
人们能够总是战胜 市场吗？
没有人能够永远战 胜市场，但是顶尖 高手常常可以
这仅仅是运气和统 计规律。总有些家 伙运气比一般人好
这也许是技术也是 运气。总有些家伙 比一般人聪明
技术图形自我实现
• 图形分析得到广泛使用的背后不仅仅在于它是一种理解市场的技巧，有时还 在于技术分析产生心理作用。“如果所有人都使用同样的技术分析，那它的 效果就不是自我实现而是自我毁灭” 互不相识的技术派人士可可以猜测彼此的想法，共同控制市场，形成各种 美妙的模式和图形，每一次图形都将继续演化，等到所有人都看出时，图形 自我化解。与此同时，新的技术派人士又将探寻新的图形变化….
道氏理论
技术图形与理论分析有一定的准确性，但影响证劵市场最重要的因素就是人的心理
心理与金融相结合
构 造 主 义
功 能 主 义
行 为 主 义
心 理 分 析
格 式 塔 主 义
人 本 主 义
认 知 心 理 学
经济心理学： 货币心理学 储蓄、投资和赌博心理学 股票市场心理学
可能解释金融市场群体和个体错误有益的心理学现象
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市场是非理性的
• 主要的股票投机冒险活动
三个故事的结论很明显：市场有时完全沉浸在那样一种希望、贪婪、和恐 惧的非理性感情中。
群体思维
社会心理学的一个重要概念是“群体思维”
高度团结的群体很容易形成可怕的群体决策 第一，人们愿意接受与他朝夕相处的同事的意见“适应态度” 第二，人们对于自己难以理解的食物，愿意使用他人的行为作为信息来 源“社会比较”
烟雾测试 喜欢附和他人的意见 任何一个人，作为个体来看，都是足够理智和通情达理的，但是，如 果他作为群体中的一员，立刻就成为白痴一个。 ——弗里德里希 席勒
雪崩的时候没有任何一片雪花认为自己有责任。 ——伏尔泰
混沌支配
• 混沌现象发生于易变动的物体或系统，该物体在行动之初极为单纯， 但经过一定规则的连续变动之后，却产生始料所未及的后果，也就是 混沌状态。但是此种混沌状态不同于一般杂乱无章的的混乱状况，此 一混沌现象经过长期及完整分析之后，可以从中理出某种规则出来。 混沌现象虽然最先用于解释自然界，但是在人文及社会领域中因为事 物之间相互牵引，混沌现象尤为多见。如股票市场的起伏、人生的平 坦曲折、教育的复杂过程。 • 蝴蝶效应——确定性混沌
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移动平均线
• 表面上移动平均线是市场基本供求关系的表现，它排除了短期波动的影响。 为了利用移动品均线的优势，要同时使用两条，有时甚至是三条均线。 设想一个无趋势市场，我们有三条不同的移动平均线。这种情况下价格将不 停地穿越移动平均线，而且“短期”均线，比如3日均线，也将繁复穿越稍长 的一些均线，比如10日或20日均线。
心理分析
自适应态度 社会心理 学 社会比较
发展与自己交往的朋友相同的态度 对于自己难以理解的事情能够，使用别人的行为 作为一种信息来源
事后偏见和急跌买进
• “事后偏见”，有时又称为“星期一上午的指令”“早知道效应”或“滞后 决定论”，它可以严重地改变我们对问题的判断。一旦我们听说集中可能性 中的某一种发生时，我们就改变了在知道这件事之前的看法。我们现在可能 会认为，我们早就有这种预感，知道它会发生的，虽然实际上我们一点线索 也没有。在时候偏见研究中有两条基本的范式：记忆设计和假设设计。记忆 设计是指我们能够记下来我们实际所想的，而假设设计是指我们对未来的推 测。 如果我们能根据此得出结论，实际上，已经发生的事情可以准确的预测，这 将会令我们后悔不已：我们没有在第一时间采取行动。因此，我们想做出正 确预测的愿望强烈膨胀，这种现象有助于解释下述倾向：如果价格回到我
格式塔
主要由魏 特迈在 1912年 创立
研究我们如何根据 接受的输入外推， 以创建更完全的精 神图画
人本主义
马斯洛 1943年 创立
研究人们如何实现 精神需求、达到自 我实现
奈瑟尔于 认知心理 1967年 学 创立
研究人的思想如何 控制行为
第二篇 四项基本原则
1. 市场走在前面 2. 市场是非理性的 3. 环境是混沌的 4. 图形是自我实现的
参照点 精神隔离
认知心理学