保险资金运用国际比较研究
对保险资金投资渠道问题的认识
论文题目：对保险资金投资渠道问题的认识随着我国保险市场的快速发展，保险资金的规模也在迅速扩大，而政策的放宽为保险资金的运用拓展了新的渠道。
如何科学合理地采取多种渠道和多种模式，以达到充分有效地运用保险资金、分散风险、提高收益的目标，已成为保险界人士十分关注的焦点问题之一。
本文从国内外保险资金投资渠道与模式对比的角度，对我国保险资金投资渠道与模式作进一步探索，并提出几点构想。
一、保险资金概述(一)保险资金的定义与构成笔者认为，应从定性和定量两个角度对于保险资金范围进行界定。
从定性的角度看，保险资金为保险公司在经营过程中拥有、管理和控制的各种资金。
从定量的角度看，一些人将保险基金直接纳入保险资金的范畴。
这种做法存在一定的问题。
因为并不是所有的保险基金均可以作为保险资金看待的。
在保险活动过程中，保险基金具有三种形态：保险费、责任准备金和赔款，保险基金只有作为责任贮备金形态出现时，才能作保险资金。
另外，资本金也不可以全额作为保险资金。
保险资金由保险公司的自由资本金和保险责任准备金两部分构成。
(二)保险资金的运用方式从国内外保险企业资金运用的实践来看，保险资金运用的方式主要有存款、债券、股票、证券投资基金、不动产和抵押贷款等，这些运用方式在安全性、流动性、收益性上各有特色，保险企业应当根据自身特点，合理选择运用方式，建立科学的投资组合。
二、我国保险资金运用的发展与现状(一)我国保险资金的发展历程自1980年国内保险业务恢复以来，我国保险资金的运用可划分为三个阶段：第一阶段，1980-1987年，为无投资或忽视投资阶段，保险公司的资金基本上进人了银行，形成银行贷款；第二阶段，1987~1995年，为无序投资阶段，房地产、有价证券、信托甚至借贷，无所不及，从而形成大量不良资产；第三阶段，始于1995年，为逐步规范阶段法规。
1995年以来先后颁布了《中华人民共和国保险法》等有关法律。
我国的保险资金运用经历了一个从无投资或忽视投资阶段到无序投资阶段、逐步规范阶段的过程。
我国保险资金运用现状及问题研究
我国保险资金运用现状及问题研究作者：柳秋红来源：《丝路视野》2017年第32期[摘要]本文讲述了我国保险资金运用的现状，分析了国内保险资金运用的特点及面临的主要问题，对存在的问题进行了深入剖析，继而提出对我国保险行业保险资金运用的优化建议。
[关键词]保险资金；资金运用；资金组合一、我国保险资金运用现状（一）资金运用投资渠道狭窄。
投资工具缺乏我国目前保险资金主要投资于银行与债券，其次是股票和证券投资基金。
我国保险公司的资金主要集中在金融领域。
目前，虽然我国保险资金的运用渠道不断拓展，如可以购买证券投资基金，直接投资股票及未上市股权，进行境外投资和基础设施建设投资，但保险资金的运用仍然处于初级阶段。
从2004年到2015年，我国在债投资上比例是不断下降的，从近几年情况可以看出我国在其他投资上面的投资占比逐年上升，从2004年的7.02%到14年的32.17%，保险资金也向着新的领域投入。
（二）保险资金运用收益率偏低目前保险资金较大程度上集中于银行存款和债券等固定收益类产品，其投资收益率整体上偏低，平均收益率在5%左右。
虽然我国保费收入增长很快，但因保险资金投资的策略不当，以及保险资金运用的渠道有限，导致资金运用的收益率一直偏低。
我国保险资金投资益率从2004年到2007年不断上升，尤其是2007年，保险投资收益率达到12.17%，2008金融危机开始，我国保险投资的收益率波段稳定于较低水平。
国外有关数据显示，只有当保险资金的年收益率达到7%以上时，保险公司的经营才能够进入良性发展的道路，目前我国的收益率除2007年外均未达到7%的标准，保险资金的收益率不能与保费收入同步增长，这将使我国保险业面临巨大的偿付能力不足的风险。
（三）风险管理水准有待提升目前，国内保险资金大都集中于银行存款和国债等利率敏感型产品，容易面临市场利率变动的系统性风险。
保险公司主营的业务之一是定息债券资产，而定息债券对利率的变化十分灵敏。
保险市场与资本市场对接模式的国际比较研究
中 图分 类 号 ：Ｆ４ ８０ 文 献 标 识 码 ：Ａ 文 章 编 号 ：１０ ．８５ （０ ８ ２０ １．７ ０７６７ ２０ ）０ ．０９０
一
、
引言
国家在 对 接 的实践 中走 在世 界 前列 ，有 众多 成功 经 验 可循 ，且 一般 而 言 ，成熟 国家保 险市 场与 资本 市 场 对接 主要 通过 以下三 种渠 道进 行 ：资 金对 接 、产
品 （Ｅ ）对接 和 制度 对接 。 Ｈ务 本 文针 对 目前研 究 中普 遍存 在 的将保 险市 场 与 资本 市 场对 接局 限 于资 金对 接或 者将 资金 对接 、产
金融 是现 代经 济 的核 心 ，金融 创新 和金 融 的深 层次 发展 客观 上要 求相 对 分割 的金 融 市场 子市 场 问
二 、文 献 综 述
（ ） 国外研 究 一
国外关 于保 险市场 与 资本市 场 对接模 式 的探 讨
已是 一 个 古 老 的话 题 ， １２ 大 危 机 之 前 西 方 国 ９９年
家就 有 金融 混业 经 营和不 同金融 子市 场 间对 接 的实
践 ，２ 世纪 ９ 年代 ，以美国 《 Ｏ ｏ 金融现代法案》的 出台为 标 志 ，西 方 国 家 再 次 走 向 了混 业 经 营 的道
的保 险 市场 与资本 市场对接 经验 ，从金 融 深化 和金 融创 新 的层 面探 索适合 我 国国情 的 对接 模 式。
通 过 比较 关、英 、 日、德 四 国的对接 模 式发 现 ，保 险 市场 与 资本 市场 的和谐 对接 是 资金 、产 品和
制度 对接 三 方 面的共 融体 ，是 金 融 市场 自然演进 与 风 险资本 动 态规 制 的最优 范式 结合 。我 国应在 经济 、金 融微观 制度 基 础 变迁 基础 上选择 适 合 国情 的具 有 可操作 性 和 可持 续性 的对接 模 式 。
我国与美国保险资金投资渠道的比较分析
美 国保 险业 的 保 险 资 金 投 向 主 要 包 括 四个 方 面 ：债 券 、 股 票 、 押 贷 款 和不 动 产 投 资 等 。以 寿 险 为 例 ， 寿 险 保 险 资 产 分 抵 在 布中， 债券 资产 均 占总 资产 的 ５ ％以 上 ， 项 贷 款 和 不 动 产 在 不 ０ 各 断 下降 ，股 票 资 产 稳 步上 升 ，股 票 成 为 寿 险 资 金 第 二 大 投 资 项
再 现 ， 险资 金 投 资 收益 率 降 到 了 １ １ 保 ． ％。截 止 ２ ０ ９ ０ ９年上 半 年 ，
由于股 票 市 场 逐 渐 趋 于稳 定 ，因此 保 险 资 金 的 投 资 收 益 开 始小 幅 提高 。
教 训 ， 应 以 本 国经 济 、 融 现 实 及 发 展 趋 势 为 基 础 ， 不 是 脱 还 金 而
重 地影 响 了保 险 资金 循 环 和 资金 使 用 的 效 果 。
二 、 国保 险 资 金投 资渠 道 美
［ ］ 波， ． 外保 险 资金 运 用 的 比较 及 对 我 国的 启 示 【． １ 王 杨斌 国 Ｉ １
中 国经 贸导 刊 ， ０ ９（７． ２０ ， ） １
［］ ２ 蒲忆 ． 中外保 险 资金 运 用监 管 对 比及 对 我 国 的启 示Ｕ． 阜 １消 费导 刊 ，０ ９（ ． ２ ０， ） ３
险 中依 次 为 住 房 贷款 、 单 贷 款 、 金 和 短期 投 资 。 保 现
三 、 美两 国 保 险 资金 投 资 渠 道 比 较建 议 中
２ ０９ 上 ｏ 半年 ３ ０ ４０ ０ ３．３ ２
３１
５ ２ ０．
６８ ．
９． ８
２． ２
通 过 中美 两 国保 险 资 金 投 资 渠 道 的 比较 ，对 于 拓 宽保 险 资
存款保险制度的国际比较及经验借鉴
投保机构需缴纳保险费 ，以其缴纳保费之 日 所在营
业年度 的上一营业 年度最后 一 天的合格存 款合计额 为基 数， 除以 １ 乘 以应 缴纳保 费之 日所在营业 年度 的月数 和 ２
保险费，ＤＣ收取的保费主要取决于存款保费基数和保 ＦＩ
经 Ｊ Ｉ 委员会决议确定的保险费率 ， ＤＣ 计算的结果 即为应 纳保费额。 ＤＣ的营业年度为每年 ４ １ 日至次年的 ３ ＪＩ 月 １ 月３ １日。投保机构在 Ｊ Ｉ ＤＣ营业年度开始后的 ３ 个月内 向Ｊ Ｉ ＤＣ缴纳保险费， 逾期者需缴滞纳金。
３ ． 承保对 象 日 本存 款保 险公 司承保 的对象 为总部设在 日本国 内 的 以下金融 机构 ， 实 行强 制投 保 ： ） 并 （ 银行 ， 括城市 银 １ 包
１ ． 资金来源 及运用
、
各国存 款保险制度分析
（） － 美国存款保险制度的主要内容 一
１ ． 资金来 源及运用
按照法律规定 ，最初设立美 国联邦存款保险公 司 ｆＯＣ 的资金由美国财政部及 １ 家联邦储备银行提供。 ＇ｌ） ２ ＦＩ ＤＣ资金来源主要有以下六方面 ： ） （资本金 ； ） １ （投保机 ２
【 作者简介】张洪菲（ ８－， 黑龙江哈尔滨人， １ ５） ９ 女， 哈尔滨商业大学金融学院２０ 级硕士研究生。研究方向： ０８ 保险理论与实务。
一
１９ ０ —
商业经济
第 ２１ 年 第 １ ０１ 期
Ｓｔ ＧＹ ＮＧ Ｉ ｏ１２ １ Ｉ ＡＮ ＥＪ Ｉ Ｊ Ｎ ．，０１
种 方式 ，即 累计基 金制和 事后分摊 费用 制 ；三是特别 融
行、 地方银行、 第二地方银行 、 信托银行、 长期信用银行 ； （信用金库 ； ） ２ ） （信用组合和劳动金库。 ３ 以下机构不在承保
保险投资的国际比较及其对我国的启示
Ｖ【 ． ３ Ｊ ２ Ｎｏ． ｊ ３ Ａｕ ｇ．２ ０ ０６
保 险投资 的国际 比较及其对 我 国的启 示
熊 菲 ， 乔桂 明
（ 州 大 学 商 学 院 ， 苏 苏 州 ２ ５２ ） 苏 江 １０ １
摘
要 ：近 几 年 来 ， 国保 险 业发 展 迅 猛 ， 险 公 司积 累 了 大量 的 闲 置 资 金 ， 我 保 因此 ， 一 步 完 善 和 发 展 保 进
一
、
保 险 投 资 的 国 际 比较
美、 、 英 日是 世界 上保 险业 最 为发 达 的 国家 ， 保 费 收入 巨 大 ， 险投 资 比例 较 重 ， 资运 作 效 果 其 保 投
也很 明显 。
首先 ， 保 险投 资结 运 用 率均 达 到 ９ ％ 以上 … ， 资领 域 涉 ０ 投 及有 价 证券 、 动产 、 款和存 款 等 ， 在具 体投 资方 向上 又各有 侧重 （ 表 １ 。 不 贷 但 见 ）
维普资讯
第 ２ 第 ３期 ３卷
２０ ０ ６年 ８月
苏州科技学院学报 （ 会科学版 ） 社
Ｊ ｕ ￣ ｎ ｎｖ ｒｉ ｆ ｃｅｃ ｎ ｅｈ ｏｏ ｙｒ Ｓ ｚｏ Ｓ ｃａ ｉｎ ｅ ｏｍ， ｆＵ ｉｅｓｔ ｏ ｉｎ ｅａ ｄＴ ｃ ｎ ｌｇ Ｊ ｕｈ ｕ（ ｏｉｌ ｅ ｃ ） ｙ Ｓ ｆ ｃ Ｓ
资 ， 中获得 收益 ， 从 以达 到 资金 增 值 的 目的 的一 种 经 济 活 动 。 由于 保 费 收支 所 存 在 的 时 间 差 和 数 量 差， 使保 险公 司 积 累了大 量暂 时 闲置 资金 ， 为保 险 资金 投 资创 造 了 可 能 ； 时保 险公 司 的生 存 发 展 及 同 自身 职 能 的履行 ， 也使 保 险资 金 的投 资成 为必 然 。从 国际 上看 ， 无论 是发 达 国家 还 是发 展 中 国家 的保 险公 司 ， 险投 资都 是其 提高盈 利 ， 保 获得 更 大竞 争力 的主要 手段 之一 。本 文将 在对 发达 国家的 保 险投 资模 式 比较 分 析的基 础上 ， 合我 国实际 ， 出对 我 国保 险投资 发展 的建 议 。 结 提
各国保险资金运用法律监管的比较与借鉴
偿付能力 ， 保护被保险人的利益。
从国际上看 ，保 险资金运用的方式主要包括银行存款 、
禁止投资项 目表 ， 在投 资未允许的投资 范围内 ， 任何 未被明
确允许 的投资都是禁止 的。
购买债券（ 包括政府债券 、 金融债券 、 司债券 ）股票 、 公 、 基金 、 贷款 、 投资不动产等几大类。
一
从保 险资金运用的方式来看 ， 在投资债券 、 票 、 股 不动产
等方面 ， 国各州都有不同的规定 。但各州在资金运用方式 美
的 比例 上 均 加 以 限制 。
（ ） 国 二 英
、
各 国及地 区保 险资金 运用 的法律监 管制 度
西方发达国家的保险资金运用的方式 比较 齐全 ， 能够进 入的领域也相对较 多， 而且保 险资金运用监管制度也十分成
存在一定差别。主要有两种 不同的类型： 一类是 以美国为代表 的严格型监 管， 一般通过立法来规 定保险公司资金运 用的方式与限额。 另一类是 以英 国为代表的宽松 型监 管， 主要 由保险公司进行 自我管理 。中国可以通过比较 。 借鉴 、 吸收外国保险资金运 用监 管法律制度的有益经验 ， 来改进 、 完善我 国保险资金运用法律监 管制度 ， 为我 国保险业稳
一
ｌ１ ９—
维普资讯
我国台湾地 区在《 保险法》 有关保险投资规定的基础上 ， 为 了完善 投资监管相继 以制订 细则和条例等形 式对保险投
收 稿 日期 ：０ ８ ０ — ０ ２０—７３
以 ， 国保 险资金运 用范 围十分 宽广 ， 英 不仅包 括证券 、 房地
产 、 同基金 、 共 海外 投资 、 风险创业投资等 ， 还涉及金融 衍生
品如 期 权 、 货 等 。 期
世界各国保险资金运分布比较
世界各国保险资金运分布比较作者：杨绍明来源：《财讯》2018年第28期近年来，各国保险资金资产配置结构随着经济增长和金融深化的发展而发生变动，但高比例地持有长期性金融资产的基本格局并没有因此而发生根本性变化。
本文在分析借鉴国际上主要经济体保险资产配置经验基础上，认为面对当前日益复杂的国内外经济环境，中国保险业要积极调整保险资产配置格局，高度重视并做好保险资产全球化配置和另类投资，维护保险投资收益率的长期稳定。
保险资产配置国际比较引言与研究现状保险资金运用不仅对保险公司经营具有重要意义，更对国内资本市场具有重要影响。
一个稳健的资本市场必有一个发达的保险市场做后盾，保险投资是资本市场主要的资金来源，保险公司是资本市场上重要的长期投资者和机构投资者。
本文选取美国、英国、日本三个保险资金运用制度较为成熟的国家进行比较研究，并结合我国目前保险资金运用存在的问题，提出相应完善的建议。
据杨帆等（2002）、段昆（2007）、徐景峰和李冰清（2009）、宁威和陆彦婷（2016）以及罗鸣（2017）等人的研究，目前世界各国在保险资金的运用上呈现出四种模式：美国模式、日本模式、英国模式和德国模式，四种资金运用模式各有特点。
美英日三国保险资产配置情况（1）美国保险资产配置情况2000年-2017年，美国的保险资金各项投资占比中，债券投资始终保持在较高水平，基本维持在70%的水平。
其他各项投资占比极低（基本在10%以下）且保持稳定。
总的来看，美国保险资产投资中各项资产占比变化不大。
（2）英国保险资产配置情况英国对保险投资监管的整体思路是在满足偿付能力要求前提下，保险公司对投资项目、投资范围等可自主决策。
根据英国国家统计局的统计，英国保险公司的长期保险（寿险、养老险和重疾险）的投资组合中，股票资产的投资比重明显高于其他国家。
与美国情况不同，英国保险投资十多年来各项资产占比发生了巨大变化，由原来的股票主导到现在的债券主导，股票投资占比大幅下降，而债券投资占比大幅升高。
社会保障体系的国际比较研究
社会保障体系的国际比较研究Introduction社会保障体系是维护公民权利和社会稳定的重要组成部分。
随着国际化的进程，不同国家的社会保障体系逐渐成为研究对象。
本文旨在对比分析不同国家的社会保障体系，探究其共性与差异，为我国优化社保体系提供参考。
Chapter 1: 德国的社会保障体系德国的社会保障体系主要分为五个部分，即养老保险、医疗保险、失业保险、工伤保险和抗议保险。
这五种保险均由雇主、工人和政府按比例缴纳，因此社会保障体系的资金来源十分稳定。
德国社保体系的优点在于，它同样为所有的工人提供了相同的保障，减少了社会的不平等。
同时，德国的社保体系还包括了灵活的就业政策，允许被遣散的工人能够获得较长时间的失业保险。
这有利于减轻失业工人的经济压力，使他们更容易找到新的工作。
Chapter 2: 美国的社会保障体系美国的社会保障体系则更为复杂。
美国联邦政府负责养老保险和医疗保险，但由各州政府负责管理失业保险和工伤保险。
除了这些联邦和州政府的社保计划之外，美国政府还有一些针对低收入家庭和弱势群体的社会福利计划。
这些计划的资金主要来自于联邦预算和州政府。
美国社保体系的优点在于，其市场化特点使得运营效率非常高。
但美国社保体系的缺点在于，由于政治因素和利益集团的压力，政府并未全面覆盖所有美国公民，尤其是低收入家庭和弱势群体。
Chapter 3: 日本的社会保障体系日本的社会保障体系也与德国类似，分为养老保险、医疗保险、失业保险、工伤保险和抗议保险。
不同的是，日本社会保障体系的资金来源主要是企业， supplemented by the government. 另外，日本的社会保险制度也允许了农民、自由职业者和家庭主妇被纳入社保范围，保障他们的社会保障权利。
日本政府还推出了多项社会福利政策，如家政服务计划、生育福利计划和长寿社会计划。
这些政策的目的是为了促进社会的和谐、平等和稳定，保障每个公民的基本权利。
Chapter 4: 中国的社会保障体系我国的社会保障体系在改革开放以来取得了长足的发展。
社会保障供款征缴体制的国际比较与中国改革的思考
社会保障供款征缴体制的国际比较与中国改革的思考郑秉文房连泉世界各国运行中的社会保障体系不外乎主要由供款征缴、待遇支付、资金运营、行政管理和信息披露等5个子系统构成。
[②]其中，供款征缴系统既是社保制度的融资源头，又是社保制度的运行基础。
发达国家建立社保制度已有100多年，它们有许多经验教训，尤其是中东欧转型国家，对中国深入改革社会保障制度和不断优化征缴模式的选择，都具有一定的启发。
本文对世界各国社保资金征缴体制进行了综述，对3个征缴模式做了实证研究，并重点分析了社保资金征缴过程中，社保部门与税务部门之间的分工协作关系，最后对我国“双重征缴”体制的改革方向进行了深入思考。
一、世界各国社会保障供款征缴三个模式实证分析：不同征缴主体的利与弊（一）社会保障供款征缴主体的三种类型发达国家建立社会保障制度100多年来，社会保障供款征缴体制经过不断演变逐渐成熟起来，征缴主体逐渐形成了“三足鼎立”的局面：一是由社保部门征收，二是由税务机关征收，三是由基金管理公司或其它独立自治机构征收。
表1说明了各国社保资金征缴主体的划分情况。
100多年来，征缴主体经历了一个不断演变的过程，大体经历了这样一个发展过程：由于大部分国家长期以来实行的是现收现付制，所以，社保供款的传统一般是由社保行政管理机构征收；但从二十世纪三、四十年代开始，一些发达国家开始转由税务机关代征；进入90年代以来，中东欧一些转型国家随着经济改革不断深入，也具有开始向税务征缴的方式的转变趋势。
总体来说，截止到目前，社保部门和税务部门这两类征缴主体在世界各国大约各占一半，由税务机关征收的稍多一些，请见表1。
资料来源：Peter Barrand, Stanford Ross, and Graham Harrison, Integrating a Unified Revenue Administration for Tax and Social Contribution Collections: Experiences of Central and Eastern European Countries, IMF Working Paper WP/04/237, December 2004.社保部门征款的方式大多存在于西欧国家，这些国家的社保制度主要以传统的就业关联型社会保险计划为主，供款来自于雇主和雇员的共同缴费。
我国保险资金运用问题研究
我国保险资金运用问题研究摘要本文从我国保险投资的现状入手，深入分析了我国保险资金运用的历史沿革以及现状，指出了我国保险资金运用存在的问题及其原因，比较了我国与几个主要的保险业发达的国家在保险资金运用上的差异。
最后在借鉴国际经验的基础上，结合我国情况，对我国保险资金运用提出了建议。
关键词保险资金保险投资资金运用保险监管一、我国保险资金运用的现状及存在的主要问题（一）我国保险资金运用的现状1.保险费总量和保险资产大幅度增加随着我国保险业的迅速发展，特别是近几年寿险业务的快速发展，保险资金的积累不断增加。
保险资产增长的原因，一是保险业务的快速发展外；二是为了满足偿付能力问题，我国保险公司采用了海外上市和吸引战略投资者等方式，提高资本充足率，使保险公司的资本金总量大大提高。
近年来，无论是寿险业务额还是非寿险业务额都呈逐步上升趋势，这说明，我国保险业承保业务开展良好。
2.保险资金运用收益率不断提高2001年—2004年，保险资金运用收益率偏低。
2007年我国保险资金运用收益率达到历史最高点，达到10.9%。
2008年，保险资金运用收益率受国际金融危机的不利影响急剧下降到1.91%。
2009年随着经济的逐步回升，保险资金运用实现收益率6.41%。
近几年来，保险资金运用收益率不断提高的原因：一方面是保险市场竞争日趋激烈，直接承保业务的利润不断降低，保险公司需要通过资金运用实现整体盈利目标；另一方面是通过《保险法》的修订，逐步放宽了保险资金运用的管制，拓宽了资金运用的渠道，进而取得良好的经济效益。
3.保险资金运用结构不断完善随着保险资金运用渠道的不断放宽，目前，保险资金运用于资本市场可选的投资渠道包括股票、债券、基金，保险资金借助资本市场的投资工具进行资金运作，投资流动性、安全性较好的产品，分享资本市场的发展成果，实现资金运用高收益。
（二）我国保险资金运用存在的主要问题目前我国保险资金运用存在的主要问题可以概括为以下几个方面：1.保险资金运用的渠道狭窄近年来，我国保险资金的运用渠道不断扩展，但保险资金的运用渠道仍处于初级阶段。
国内外保险公司投资比较及启示
经济#管理国内外保险公司投资比较及启示程 盈(山东大学法学院,山东济南250100)摘 要:美国、英国、加拿大等西方国家的资本市场和保险投资体系较成熟,其投资方式亦灵活。
我国新的5保险法6虽放宽了保险资金的运用渠道,但其投资的局限性依然存在。
我国保险资金应谨慎拓展海外投资领域和项目,加大对国内基础设施建设项目的投入。
关键词:保险公司;投资渠道;效益中图分类号:F840.32 文献标识码:A 文章编号:100824916(2010)0320044203T he in ternationa l co m par isons and the revela tions of insuran ce co m pany investm en t a ssetCHENG Y i n g(La w Schoo,l Shandong U nivers it y ,J i nan 250100,Ch i na)A bstra ct :The west such as The un i ted states ,Br ita i n ,Canada are m ature ,on capita lm arke ts and i nvest m ent w i th i n 2surance syste m,the channe l of invest m ent is a l so flexible .Our t he ne w i nsurance la w broadens i nsurance funds utiliza 2tio n ,but the li m itati ons of its i nvest m ent a l so exist .Our i nsurance f unds should be prudent to bo ost ove rseas i nvest m ent and i ncrease i nvest m ent i n t he co untry of invest m ent i n i nfrastructure proj ec ts .K ey words :insurer ;invest m ent channe;l effic i ency1 国内外保险资产的投资比较1.1 美国美国拥有较成熟的资本市场和保险投资体系,保险投资方式亦灵活,保险资金可投资债券、股票、抵押贷款、不动产等//表1。
加强保险资金运用研究探索 促进保险业健康快速发展——评《保险资金运用问题研究》
求会计人员的业务技能水平也相应较高。
但从目前现状来看,中小金融机构人员素质相对较低,甚至有少部分网点雇用临时工。
从业人员缺乏业务培训和法律意识、职业道德教育,业务不精,法制观念淡薄,不熟悉相关政策,特别是遇到一些界定模糊会计科目,更是不知道应该如何正确使用会计科目,不能胜任岗位要求。
建议及时修订、完善内控制度。
完善和落实各项内控制度是金融机构管理的基础,是其安全、高效运行的基本保证。
因此,要修改或废除一些不适合业务发展的管理办法和规章制度,同时要根据业务发展的情况进行补充完善,建立一套完整、系统、规范的内控体系。
调整、完善中小金融机构会计科目。
按照全国统一会计科目设置适当增加相应的一级科目及二级科目,完善会计核算体系,使得现实会计业务核算体系与实际业务发展相适应,与统计信息体系相协调。
同时,细化会计科目和明确科目划分。
加强检查监督,及时堵塞管理漏洞。
一是定期或不定期对会计工作开展检查。
重点检查其贯彻《会计法》、《会计制度》等落实情况,促进会计基础工作的管理和完善;检查帐务记载是否正确,发现差错及时纠正;检查会计人员依法履行职责情况,发现问题及时处理,促进会计人员提高政治、道德和业务素质。
二是定期开展会计分析。
重点是以会计核算资料为依据,结合统计调查的有关资料,分析其资金使用及质量是否正常、成本的高低及其影响原因以及是否存在各类风险,并及时研究对策。
三是建立会计检查追踪机制。
对发现问题期整改外,还要定期进行追踪,确保整改到位。
四是要加强检查监督的处罚力度。
建立检查责任制和责任追究制,对有章不循、违章操作、查而不改、屡查屡犯的人和事坚决按制度规定严肃处理。
强化培训,提高人员素质。
会计的规范运作和各项规章制度的制订与实施都必须依赖于一支政治素质好、业务素质精、管理水平高的会计队伍。
因此,必须对会计人员进行以下教育:一是与金融改革形势相适应,组织会计人员学习金融法规、社会主义市场经济知识、金融改革理论等;二是与依法运作的客观要求相适应,强化全方位、多层次的岗位培训教育,可采取集中辅导与业余自学、考核测试与实务操作相结合的办法,特别是要加大电脑培训和会计基础知识培训的力度,促使其准确执行制度与熟练操作程序,以确保各中小金融机构报表统计数字的项目归属准确且数字报送及时、完整和真实。
社会保障国际比较
资金来源：国家财政企业和 个人缴费
管理机构：国家社会保障机 构负责管理和运营
覆盖范围：全民覆盖包括医 疗、养老、失业等
保障水平：相对较高保障范 围广泛
特点：国家主导强制性保险
优缺点：优点是保障全面缺 点是管理效率较低容易产生
浪费和腐败
储蓄保险型（以新加坡为代表）
特点：强制储蓄个人账户政府补贴 优点：个人账户自主选择政府补贴 缺点：强制储蓄个人账户政府补贴 影响：提高个人储蓄意识促进经济发展减轻政府负担
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提高保障水平：提 高社会保障的待遇 水平提高人民的生 活质量
完善制度设计：完 善社会保障制度提 高制度的公平性和 可持续性
加强监管：加强对 社会保障基金的监 管确保基金的安全 和稳定
未来社会保障的发展方向和前景
数字化：利用大数据、人工智能等技术提高社会保障效率 国际化：加强国际合作共享社会保障经验和资源 公平性：注重社会保障的公平性确保每个人都能享受到应有的保障 可持续性：注重社会保障的可持续性确保社会保障制度的长期稳定运行
社会保障面临的问题和挑战
老龄化问题：人口 老龄化导致社会保 障压力增大
失业问题：经济波 动导致失业率上升 影响社会保障体系 稳定
医疗费用问题：医 疗费用不断上涨给 社会保障带来巨大 压力
社会保障制度改革 ：需要不断调整和 完善社会保障制度 以适应社会发展需 求
社会保障改革的主要趋势和措施
扩大覆盖范围：提 高社会保障的覆盖 率让更多人受益
社会保障国际比较
目录
单击此处添加文本 社会保障概述 各国社会保障制度比较 社会保障资金来源比较 社会保障管理体制比较 社会保障问题与改革趋势
社会保障的定义和作用
定义：社会保障是指国 家通过立法和政策手段 为公民提供基本生活保 障、医疗保障、教育保 障等福利制度。
社会保障制度国际比较研究
社会保障制度国际比较研究摘要：我国实行社会保障制度也已经有约60年历史。
但在现实运行过程中，由于法律不健全、管理体制不完善、监督机制约束力不够、经营投资能力较弱，出现了管理不善、社会资金被大量挪用，养老资金风险投资管理能力较弱，未来养老保险资金可能不够等问题。
笔者将在对美国、日本和欧洲部分国家的社会保障制度进行研究的基础上，分析他们之间的利与弊，并对其进行借鉴，分析我国社会保障制度未来的发展对策。
关键词：社会保障制度国际对比发展对策我国实行社会保障制度也已经有50多年历史。
然而在我国社会保障制度在现实运行过程中，由于法律不健全、管理体制不完善、监督机制约束力不够、经营投资能力较弱，出现了管理不善、社会资金被大量挪用，比如上海社保基金案；养老资金风险投资管理能力较弱，未来养老保险资金可能不够等问题。
笔者将在对美国、日本和欧洲部分国家的社会保障制度进行研究的基础上，分析他们之间的利与弊，并对其进行借鉴，分析我国社会保障制度未来的发展对策。
一、我国社会保障制度的特点以及存在的问题我国实行社会保障制度已经有约60年的历史。
在20世纪50年代初期，我国颁布了《劳动保险条例》，这个时期社会保障的特点是“低工资、多就业、高补贴、高福利”，在这种体制下，企业对职工的生活，包括住房、医疗、养老、子女上学，甚至生、老、病、死等都要承担无限责任。
这种模式的社会保障制度在那个政治运动频繁、社会动荡不安的特殊时期，确实发挥了积极作用，使广大群众出乱不惊，但是也给当代的社会保障体制转换遗留下了大量的历史包袱。
到了20世纪80年代，国有企业进行改革，从国家统负盈亏转向自负盈亏，这时候为了缓解新老企业之间劳动保险费用畸轻畸重的问题，也为了维护困难企业职工的保险待遇和保障待业职工的基本生活，国家开始实行“社会统筹”的社会保障模式，在这种社会保障模式下，保险待遇继续按国家统一规定不变，社会共济，代际转移，以支定收，现收现付，略有积累的基金筹集方式，但是这种模式，社会统筹基金收缴难，地区间基金调剂异常困难，社会保险基金管理水平和抗风险能力，甚至在部分地区出现职工养老金欠发，医疗费不能报销，下岗职工基本生活没保障等问题。
保险投资的国际惯例与中国实践
、
保险投资的地位方面。 国际通行做法是高度重
视保险投资 ，将保险投资业务与承保业务看作是保险
款、 货币、 货币债权及有价证券指数等期货交易。在对
保险投资深度的监管方面，国际通行的做法是设定投 资比例。 如美国保险监督官协会（ＡＣ １９ 年通过的 Ｎ Ｉ）９６ 《 保险公司的投资示范法 （ 规定限制版） 详细地规定了 》
比例上限为 １％。抵押贷款的投资上限为２％， ８ ２ 而股
票的投资比例上限则高达 ４％ ，保险公司资金运用的 ８
自由度很大。日 本的保险投资监管较为严格 ，９６ ４ １９ 年 月１ 日实施的 日 本新保险业法规定的各类投资的比例
上限为： 国内股票投资 ３％ ， ０ 不动产投资 ２％， ０ 外汇计
的宽狭 ； 二是确定保险投资的深度， 即确定单种投资渠
道和投资品种的投资规模或比例限制。当今世界各国
保 险 投 资 的 国际 惯 例 与 发 达 国家 保 险 投 资 实践 比较
就保险投资而言，其国际惯例大致可以归纳总结
为以下几个方面。
一
尤其是发达国家对投资渠道 的规定一般都 比较宽松 ， 如美国的保险投资渠道就包括政府债券、 公司债券、 股 票（ 优先股和普通股） 抵押贷款 、 、 不动产和保单贷款
维普资讯 http://Leabharlann
论
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上 海 投 姿
保 睑 投姿 晌 国际惯 例 与 巾 国实 跬
。 孙 祁祥 李 海涛
进入 ２ 世纪后 ， ｌ 中国保险业的经营环境发生了根 本变化。 为使中国的保险投资与国际接轨 ， 必须学习和 应用国际惯例， 学会在统一的游戏规则下进行竞争。同 时为使国际先进经验在中国更好地发展和应用 ，又必 须联系中国的保险投资实践 ， 国际惯例与中国国情 将 有机地结合起来。 本文就中国保险投资的环境、现存问题以及不同 的保险投资模式在中国应用的可行性作一研究。以此 为基础 ， 提出了中国保险投资的国际化途径与方向性
中国与美国保险比较
经济论坛中国与美国保险比较张欣宜（天津财经大学，天津300202）摘要：目前，我国保险业的发展一直处于上升的趋势，人民的保险意识较以前有了很大的提升，保险业的专业技术越来越成熟，偿二代的提出也在推进我国保险业的监管更上一层楼。
但是，社会在不断地变化，对我国保险业的改革和发展也在不断地提出新的要求，美国是世界上保险业目前发展最好的国家。
本文将通过两国的保险市场和资金运用情况进行简单的介绍和分析，最后再为我国的保险业建设提出一些建议。
关键词：保险；中美；比较1中美保险市场比较自第二次世界大战结束，美国的经济在世界上一直排名很好，保险业的发展无论市场规模还是资金状况都居于全球排名的前列甚至首位。
美国保险市场大体上可分为非寿险市场和寿险市场。
美国保险市场竞争日趋激烈，并购浪潮风起云涌，于是出现了美国市场上保险与银行混业经营的局面，这无疑在一定程度上推动了美国保险业务的创新和发展。
美国近年来的保费规模一直位于国际上的第一位，2016年的保费规模可以达到14000亿美元，几乎两倍多于我国。
2014年美国寿险行业保费收入达5282.21亿美元，全球市场份额为19.9%，排名第一。
就我国来说，2015年我国金融行业的资产规模仅有5.39%投入到了保险行业，大部分的资金都投入到了银行方面，因此我国保险业还需要进一步的发展和成熟。
2016年中国非寿险（包括意外伤害和健康保险）保费收入规模为2035亿美元，为亚洲第一大、全球第二大市场；寿险（不包括意外伤害和健康保险）保费收入规模为2626亿美元，为亚洲第二大、全球第三大市场。
2012年至2016年期间，中国非寿险（包括意外伤害和健康保险）保费收入年均复合增长率为18.19%，亚洲、欧洲和北美洲市场同期的年均复合增长率分别为5.95%、-1.85%和2.57%；中国寿险（不包括意外伤害和健康保险）保费收入年均复合增长率为16.78%，亚洲、欧洲和北美洲市场同期的年均复合增长率分别为0.36%、-0.49%和-0.50%。
浅议我国保险资金运用
提 保 法》 正式 实施 ， 中明 确规 定 了保 接进 入 股 市 。２０ 其 ０４年 ２月 １日， 知 》 出 ， 险 公 司 应 当根 据 产 寿 险 资 金 的运 用 必 须 稳健 、 循 安 《 遵 国务 院关 于 推 进 资 本 市 场 改 革 险 、 险资 金 的特 性 制 定 股 票 投
并保 证 资 金 的保 值 、 开放 和稳 定 发 展 的若 干 意 见 》 出 否正 常稳定 发展 是事关 保 险公 司 全性 的原则 ，
长远 发展 的根 本 。 因此 ， 险公 增 值 ， 明确 规 定 ： 保 险公 司 的 台。该《 见 》 出 ， 鼓 励 合 规 保 还 “ 意 提 要
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、 世后 ， 国 经 济 已逐 渐 融 人 我 ／ 、世界 经 济 发 展 的大 循 环 中 ，
国内保 险市场 也将 与 国外 保 险市
场 接轨 ， 国 已 承 诺 在 人 世 的 几 我 年 内逐 步向 国外开放 国内保 险市 场 。外 资保 险公 司拥 有先 进 的管
以上 的中央企业债 市 的政策坚 冰开始融化 。 监管 等 方 面 都 取 得 了长 足 的 发 用评 级在 ＡＡ
并 深交 易 所 上市 的 展 ， 政府 对 保 险 资金 运 用 一 直 券 ， 可对 在沪 、 但
２０ ０ ５年 ２月 ， 中国保 监 会联
１９ 保 保 采取 比较 严格 的限制 政 策 。近 年 债 券进行交 易 ；９ ９年 ８月 ， 监 合 中国银 监 会 下 发 《 险 公 司 股 试 》 关 来 ， 险 资 金 的运 用逐 渐 得 到 我 会批准保 险公 司在 全 国银 行 间 同 票 资产托 管指 引 （ 行） 和《 于 保 国 保 险 界 的关 注 和重 视 ， 险 公 业 拆 借 市 场 办 理 债 券 回购 业 务 ； 保 险资金 股票 投资有关 问题 的通 保 ， 司 重 保 险 业务 、 轻保 险资 金 运 用 １９ ９ ９年 １ 月 ， 国证 券监 督 管理 知 》 明确 了保 险 资金直 接投 资股 ０ 中
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保险资金运用国际比较研究杨 帆1 韩卫国2 甘 露2(1.武汉大学法学院,湖北武汉430072;2.中国人寿保险公司发展研究部,北京100035) [关键词] 资金运用监管;运用规模;运用模式;运用收益;专业化资金运用体系 [摘 要] 各国监管部门对资金运用的管理,主要有以英国为代表的宽松型管理和以美国为代表的严格型管理两种模式;国外保险公司管理资产与年营业收入比率甚高,而国内保险公司可运用资金与年保费收入比率偏低;国外资金运用模式主要有:投资管理公司运作模式、投资部运作模式和第三方投资管理公司模式。
我国正在积极探索资金运用专业化运作模式。
国外保险公司资金运用渠道广泛,资金运用成为主要利润来源,而国内保险公司资金运用率偏低,寿险公司原有高预定利率有效保单出现利差损。
建议修改《保险法》,提高资金运用收益率;明确资金运用方式和范围,提高资金运用能力;建立专业化资金运用体系,提高专业化经营水平;完善风险监督机制,提高资金运用的安全性。
一、国内外资金运用监管比较各国政府对保险公司资金运用的监管,主要有横向和纵向两种方式。
由于经济环境和历史背景的差异,各国对保险资金运用的横向与纵向管理千差万别,其中最有代表性的是以英国为代表的宽松型管理和以美国为代表的严格型管理。
保险资金运用在我国保险公司业务中一直处于从属地位,被列为兼营业务。
在《保险法》实施之前,我国规定用于购买有价证券、发放流动资金贷款和拆出的资金只能来源于财产保险总准备金和人身保险责任准备金,其他资金只限于银行存款,不能进行运用。
资金运用规模采取金额总量控制方式。
1995年,我国《保险法》要求保险公司资金运用要做到稳健、安全,规定:“保险公司的资金运用,限于在银行存款、买卖政府债券、金融债券和国务院规定的其他资金运用方式。
”但是,银发(1992)221号《上海外资保险机构暂行管理办法》却允许外资保险公司比中资保险公司拥有更多的资金运用方式和更广泛的资金运用渠道,一是境内外委托放款,该放款应有抵押品或金融机构的担保,对每一单位的放款,不得超过可投资金额的5%,所有放款的总额不得超过可投资总额的30%;二是股权投资不得超过可投资总额的15%。
近年来,国家开始拓宽保险资金投资渠道,允许保险公司进入全国银行同业拆借市场,从事债券买卖业务;可申请购买信用评级在AA+以上的中央企业债券;可参加沪、深两家证券交易所债券交易;可以通过购买证券投资基金间接进入证券市场。
与国外保险公司资金运用监管方式相比较,我国属严格型监管,这样做比较符合我国保险业发展历史短、资金运用水平不高的客观现状。
随着我国保险业开发程度的不断提高和保险市场的持续发展,保险资金运用渠道应不断扩展,逐步引导其向有利于保险公司吸收国际保险资金运用的先进经验、有利于引进资金运用专门人才、有利于新型产品的创新方向发展。
为此,在一定时期内,我国保险资金运用监管应坚持和逐步完善严格型管理模式,在逐步拓宽资金运用范围的前提下,继续明确规范资金运用方式,继续审慎地控制资金运用比例,要做到既有利于资金运用工作健康发展,又有利于防范风险,确保资金保值增值。
[收稿日期] 2002203215 [作者简介] 杨 帆(1960-),男,武汉大学法学院博士后;韩卫国(1969-),男,甘 露(1975-),男,两人均供职于中国人寿保险公司发展研究部规划处。
二、国内外保险公司资金运用规模比较(一)国外保险公司管理资产与年营业收入比率偏高 由于国外大型保险公司多为拥有产险、寿险、基金公司、资产管理公司等的现代集团公司,其营业收入中大部分是保费收入,每年有巨额保险资金流入。
根据各国监管规定,公司资金主要投向债券、股票、银行存款、不动产以及抵押贷款等。
通过资金运作,公司管理着比自有资产更为庞大的资产。
如英国保诚保险集团2000年营业收入为431.255亿美元,管理资产总额为2400亿美元,拥有伦敦股市3.5%的股权,其管理资产与年营业收入比率为556. 5%。
(二)中资保险公司运用资金与保费收入比率偏低1980年以来,我国保险市场进入了恢复和发展期,保费收入迅速增长,到2001年保费收入已达2109.36亿元,其中人身险业务保费收入1423.97亿元,财产险业务保费收入685.39亿元。
在总保费中,来自寿险业和产险业的收入分别占67.51%和32.49%。
随着保险市场的发展,我国政府颁布了一些资金运用政策,加大了资金运用的力度,允许保险资金投资部分领域,但可运用的资金数额明显过小。
20世纪80年代中后期,保险投资渠道开始逐步拓宽。
1986年,我国保费收入为45.8亿元,国家规定的保险资金运用额为2亿元;1988年保险费收入猛增到109.5亿元,而实际资产运用额仅增加5.8亿元,资金运用比率仅为8.23%。
近年来,我国政府规定保险资金可以通过购买证券投资基金间接进入证券市场后,新型保险险种进入国内市场,保险公司资金运用规模增长迅速。
截至到2001年6月,我国保险业可投资资产达到2999亿元,国内保险业可投资资产与年保费收入比率为150%左右(如果从生息资本角度测算,可运用资金与年保费收入的比率则低于90%)。
虽然我国保险业发展迅速,资金运用监管处于逐步放开渠道的过程中,每个保险公司的可投资资产与年保费收入比率近年来有快速增长的趋势,但目前与国外保险公司相比仍有相当的差距。
由于国内外投资资金运用监管办法有较大差异,从而导致国内外保险公司资金可运用数额有很大差异,而且国内保险资金运用工作尚处于初级阶段,国内保险公司短期内积聚了大量的保险资金,却面临运用渠道狭窄、可进入的资本市场容量较为有限等问题,资金运用数额仅限于本公司部分保险资金,投资方向仅限于协议存款、证券基金、国债等。
而国外保险公司资金运用渠道广泛,通过保险资金的投资控制更多的资产,能获取较高收益,对保险业的发展产生巨大的影响和作用。
通过比较可以看出,国内外保险公司资金运用的重点不同,从而作用与结果也不尽相同。
国内保险公司的保险资金基本上是以银行基本利率为支点,以规定的运用工具为杠杆,在银行和证券产品撬动下,被动而间接地参与资本与货币市场,管理资产规模相当有限,效益难以凸现。
而国外保险公司以保险资金为支点,以基金或专业化资产管理公司等综合金融工具为杠杆,主动直接参与撬动巨大的资本与货币市场,管理着巨额资产,产生巨大的效益。
因此,我国保险业应重新定位资金运用性质,把握资金运用方向,逐步将资产管理纳入保险工作重点,从经营手段和政策管理上进一步解放思想,放开手脚,加快保险资金保值增值的步伐。
三、国内外保险公司资金运用模式比较(一)国外保险公司资金运用模式1.通过全资或控股子公司运作:投资管理公司运作模式。
这是目前大型寿险公司较普遍采用的模式。
许多规模庞大的保险公司不仅拥有一家全资的资产管理公司,还收购或控股了其他基金管理公司。
这些公司的资产管理公司或基金公司,具有完全独立的董事会、管理团队和组织结构,有着独特的投资理念和鲜明的业务特色,拥有投资领域内出色的专业队伍,除重点管理母公司的资产外,还经营管理第三方资产。
如美国国际金融集团分设了资产管理集团,其主要公司是AIG全球投资集团(AIGGIG),管理AIG 资产410亿美元,第三方资产350亿美元,共计760亿美元,还管理着其他五家全资或控股的资产管理机构,经营不同产品,以满足客户多样化的需求。
2.内设投资机构:投资部运作模式。
国外有的保险公司在总部设立专门的投资部,负责管理公司的投资帐户资产,同时对国外子公司或分公司的投资业务进行监管。
这些公司按部门、险种进行资金运用,有利于公司对其资产直接管理和运作。
美国大都会人寿保险公司,其业务遍及美国50个州,同时还服务于阿根廷、巴西、中国香港、印尼、墨西哥、葡萄牙、南韩、西班牙、中国台湾和乌拉圭等国家和地区。
业务包括:人寿、伤残、长期护理、养老金、互助基金及证券、汽车和房屋保险、资产管理、独立分离帐目、变额寿险和年金。
为了直接管理好公司资产,大都会人寿在总部设立了专门的投资部,管理1500亿美元的一般帐户资产,同时对其海外公司投资业务进行监管。
该公司投资部不仅从事资产经营活动,而且还直接参与保险产品的开发。
3.委托专业化投资机构运作:第三方投资管理公司运作模式。
再保险公司、产险公司和小型寿险公司除自行管理部分资产外,还将主要资产委托给其他专业化投资机构进行管理。
而提供委托管理的专业化投资机构主要是一些独立的基金公司和部分综合性资产管理公司。
综观三种模式,投资部运作模式曾经是国外保险公司传统上通行的做法,但因其不能适应管理专业化和服务多样化要求,现在已逐渐被大多数保险公司扬弃。
而目前多数国外产险公司、再保险公司和少部分小型寿险公司倾向于委托第三方投资管理公司运作模式。
采取此种模式有利于减少资产管理中的各项成本支出,包括信息技术、人力资源、管理费用,还可以充分利用专业机构的专业化优势和成熟的经验。
国外大型保险集团或寿险公司大多采用投资管理公司运作模式,采取此种模式一方面可以更好地吸引资金运用人才,提高资金运用效益;另一方面可以通过专业化资产管理运作,成为公司新的业务增长点,推动公司整体发展。
目前,此类模式已成为国际保险业的主要潮流。
(二)国内保险公司初步建立独立的资金运用体系近年来,随着可运用资金的增加,国内保险公司对资金运用的重要性有了深刻的认识,纷纷采取内设投资部模式,建立了新型的资金运用体系,即保险资金的专业化运作。
从国内外保险公司资金运用模式来看,专业化经营管理或委托管理模式是保险资金运用的主流,所以,尽管国内保险公司资金运用工作尚处于起步阶段,资金运用渠道较为狭窄,但各家公司资金运用体系建设的起点要高,各家公司为奠定专业化经营的坚实基础,正在采取切实措施,按国际保险业资金运用模式及其惯例,逐步规范、不断创新。
资金量大的寿险公司或产、寿险合营公司可以成立专业的资金运用子公司或独立的专业化资金运用部门,产险公司、再保险公司和小型寿险公司可委托专业公司进行资金运用工作,以便提高投资效益,避免投资失误。
四、国内外保险公司资金运用收益比较(一)外国保险公司资金运用渠道广泛,资金运用成为主要利润来源由于市场日趋饱和,同业间竞争激烈,外国保险公司纷纷加强了资金运用工作。
目前,保险投资已成为西方现代金融保险业得以生存和发展的重要支柱,保险公司管理着全球40%的投资资产。
外国保险公司资金运用率为90%以上,投资领域涉及股票、债券、房地产、抵押或担保贷款等。
各国保险投资结构构成表1(单位:%)国别项目英国美国日本德国寿险股票60.4 5.2426.6 4.63债券25.0167.9218.0214.35房地产9.34 2.73 5.32 5.26贷款 1.9519.3937.6452.07其他 3.05 4.7312.4214.38产险股票31.9817.8320.3710.81债券56.9472.5932.2620.4房地产 5.61 1.627.03 6.53贷款 3.350.6625.4245.43其他 2.117.2814.9216.84 表1资料来源:王磊“保险资金市场路径”,《资本市场》1999年第11期。