国际财务管理填有答案.doc
《国际财务管理》章后练习题及参考答案
第一章绪论
一、单选题
1. 关于国际财务管理学与财务管理学的关系表述正确的是(C)。
A. 国际财务管理是学习财务管理的基础
B. 国际财务管理与财务管理是两门截然不同的学科
C. 国际财务管理是财务管理的一个新的分支
D. 国际财务管理研究的范围要比财务管理的窄
2. 凡经济活动跨越两个或更多国家国界的企业，都可以称为( A )。
A. 国际企业
B. 跨国企业
C. 跨国公司
D. 多国企业
3.企业的（ C）管理与财务管理密切结合，是国际财务管理的基本特点
A.资金
B.人事
C.外汇 D成本
4.国际财务管理与跨国企业财务管理两个概念( D) 。
A. 完全相同
B. 截然不同
C. 仅是名称不同
D. 内容有所不同
4.国际财务管理的内容不应该包括( C )。
A. 国际技术转让费管理
B. 外汇风险管理
C. 合并财务报表管理
D. 企业进出口外汇收支管理
5.“企业生产经营国际化”和“金融市场国际化”的关系是( C )。
A. 二者毫不相关
B. 二者完全相同
C. 二者相辅相成
D. 二者互相起负面影响
二、多选题
1.国际企业财务管理的组织形态应考虑的因素有（）。
A.公司规模的大小
B.国际经营的投入程度
C.管理经验的多少
D.整个国际经营所采取的组织形式
2.国际财务管理体系的内容包括（）
A.外汇风险的管理
B.国际税收管理
C.国际投筹资管理
D.国际营运资金管
3.国际财务管理目标的特点（）。
A.稳定性
B.多元性
C.层次性
D.复杂性
4.广义的国际财务管理观包括（）。
A.世界统一财务管理观
B.比较财务管理观
C.跨国公司财务管理观
D.国际企业财务管理观
5. 我国企业的国际财务活动日益频繁，具体表现在( )。
A. 企业从内向型向外向型转化
B. 外贸专业公司有了新的发展
C. 在国内开办三资企业
D. 向国外投资办企业
E. 通过各种形式从国外筹集资金
三、判断题
1.国际财务管理是对企业跨国的财务活动进行的管理。（）
2.国际财务管理学是着重研究企业如何进行国际财务决策，使所有者权益最大化的一门科学。（）
3.国际财务管理与国际金融在研究角度上来说是相同的。（）
4.国际财务管理的目标是单一的，即“股东财富最大化”。（）
5.国际财务管理体系，是以经典财务学理论为指导，将财务学知识体系和实践经验应用于国际化经营的背景下所形成的一套完整的学科体系。（）
6.国际财务管理与一般公司财务管理具有相同的基础，研究对象，适用背景和解决问题的方式。（）
7.我国小企业在越南、缅甸等国设立一个工厂，不能称为跨国公司。（）
8.国际企业财务经理经常利用套期保值功能。（）
9.跨国公司主要是指发达资本主义国家的，以本国为基地，通过对外直接投资，在世界各地设立分支机构或子公司，从事国际化生产和经营活动的垄断企业。（）
四、简答题
略
第一章习题参考答案
一、单选题
1.C
2.A
3. C
4. D
5.C
6.C
二、多选题
1. ABCD
2. ABCD
3. ABCD
4. ABCD
5. ABCDE
三、判断题
1.√
2. √
3. ×
4. ×
5. √
6. ×
7. √
8. √
9. √
第二章国际财务管理环境
一、单选题
1.国际企业面临的新的风险来源不应该包括（ A）。
A. 经营风险
B. 外汇风险
C. 政治风险
D. 法令方面的风险
2. 布雷顿森林体系可以概括为（ B）。
A .国际金本位制
B .黄金-美元本位制
C .以美元为中心的国际储备多元化和实行浮动汇率制的国际货币制度
D .以上三者都可以
3.国际财务管理以外的对国际财务管理系统有影响作用的一切系统的总和，构成( C )。
A.国际经济环境
B.国际金融环境
C.国际财务管理环境
D.国际社会环境
4.以美元为中心的国际储备多元化和实行浮动汇率制的国际货币制度是（ A）
A.牙买加体系
B.布雷顿森林体系
C.国际金本位制度
D.金银复本位制度
5.目前我国实行的汇率制度为( C )。
A.固定汇率制
B.自由浮动汇率制
C.管理浮动汇率制
D.单独浮动汇率制
6.一国外汇市场的汇率完全由外汇市场的供求关系决定，这种汇率制度称为( B)。
A.固定汇率制
B.自由浮动汇率制
C.管理浮动汇率制
D.单独浮动汇率制
7.（ D ）是指世界各国在货币兑换、国际收支调节、国际储备和结算等方面所共同遵守的惯例或规则而形成的一种制度。
A.国际金本位制
B.黄金—美元本位
C.外汇管理制度
D.国际货币制度
二、多选题
1.按财务管理环境与企业的关系划分，财务管理环境分为（ AC）。
A.企业内部财务管理环境
B.动态财务管理环境
C.企业外部财务管理环境
D.静态财务管理环境
E.宏微观财务管理环境
2.国际财务管理的经济环境包括( ABCDE )。
A.经济周期
B.经济发展水平
C.经济体制
D.金融环境
E.税收环境
三、判断题
1. 法律环境是指东道国有关投资方面，特别是外国投资的所有法律、法规的总体构成情况。（V ）
2. 国际货币制度是指国际间进行各种交易支付所采用的一系列安排和惯例以及支配各国货币关系的一套规则和机构。（V ）
四、简答题
略
第二章习题参考答案
一、单选题
1.A
2.B
3. C
4. A
5.C
6.B
7.D
二、多选题
1. AC
2. ABCDE
三、判断题
1.√
2. √
第三章外汇市场
一、单选题
1.美国A公司预测美元对英镑美元升值，美元对马克美元贬值，则A公司（ D ）。
A.从英国的进口，应加快支付
B.对英国的出口，应推迟收汇
C.从德国的进口，应推迟支付
D.对德国的出口，应推迟收汇
2. 给予持有者执行或放弃合约选择权的是（ C ）。
A .即期外汇交易
B .远期外汇交易
C .期权外汇交易
D .期货外汇交易
3.为资金供应者和资金需求者双方通过某种形式融通资金达成交易的场所是（A ）。
A.金融市场
B.长期证券市场
C.黄金市场
D.短期贷放市场
4.用自己的资金参与外汇中介买卖并承担买卖损益者，称为（ A ）。
A.一般经纪人
B.跑街或掮客
C.特殊经纪人
D.外汇投机者
5.两种货币通过第三种货币的中介而推算出来的汇率被称为（ B ）。
A.基本汇率
B.交叉汇率
C.固定汇率
D.有效汇率
6.两家跨国公司拥有相反的优势货币和货币需求，相互交换货币的交易系指( C )。
A.货币期权交易
B.货币期货交易
C.货币互换交易
D.远期外汇交易
7.“外汇是以外币表示的用于国际结算的支付手段”是指外汇的(B )含义。
A. 动态
B. 静态
C. 综合
D. 基本
8. ( A )是外汇市场的主体。
A. 外汇银行
B. 外汇经纪人
C. 一般顾客
D. 中央银行
9. 在我国现阶段，( D )在经营外汇业务方面占主导地位。
A. 人民银行
B. 工商银行
C. 建设银行
D. 中国银行
10. 固定汇率与浮动汇率是从( C )角度划分的。
A. 制定汇率的方法
B. 外汇交易的期限
C. 国际汇率制度
D. 银行买卖外汇
11. 即期汇率与远期汇率是从( B )角度划分的。
A. 制定汇率的方法
B. 外汇交易的期限
C. 国际汇率制度
D. 银行买卖外汇
12. 基本汇率与套算汇率是从( A )角度划分的。
A. 制定汇率的方法
B. 外汇交易的期限
C. 国际汇率制度
D. 银行买卖外汇
13. ( B )自身并不经营外汇买卖，而只充当外汇买卖的中介。
A. 外汇银行
B. 外汇经纪人
C. 一般顾客
D. 中央银行
14. 节约1美元外汇所需要的人民币数额是( C )。
A. 外汇净现值
B. 换汇成本
C. 节汇成本
D. 创汇成本
15. 换取1美元外汇所需要的人民币数额是( B )。
A. 外汇净现值
B. 换汇成本
C. 节汇成本
D. 创汇成本
16.“我国境内所有企业的各类外汇收入必须及时调回境内”是( A )的内容。
A. 外汇收入结汇制
B. 外汇收入售汇制
C. 外汇支出结汇制
D. 外汇支出售汇制
17.在( D )下，一定单位的本国货币折算的外币数量增多，说明本币升值或外币贬值。
A.关键标价法
B. 套算标价法
C. 直接标价法
D. 间接标价法
18.外汇是( A )这一名词的简称。
A. 国际汇兑
B. 国外汇兑
C. 外国汇兑
D. 汇率
19.通常情况下，汇率变动得越频繁，外汇风险的可能性( A ) 。
A. 越大
B. 越小
C. 不受影响
D. 以上答案都不对
二、多选题
1.中国外汇市场的长期发展目标有( ABD )。
A.实现人民币在经常项目下的自由兑换
B.使人民币成为国际性通货
C.人民币为国际结算、储备和借贷货币
D.把上海建成国际金融市场中人民币交易和清算中心
E.成为世界最大的外汇市场
2.影响汇率的具体因素有（ ABDE ）。
A.国际收支状况
B.通货膨胀率差异
C.货币供求状况
D.利率差异
E.市场预期心理
3.外汇市场的主要参与者包括（ ABCD ）。
A.大型商业银行
B.银行间市场的经纪人
C.跨国公司
D.各国中央银行
三、判断题
1.我国人民币与外币的汇率采用间接标价法。（）
2.外汇就是外国货币，是一切外国货币的统称。（）
3.假定人民币对美元的即期汇率是RMB6.9712／$，60天的远期汇率为RMB6.8238／$，则60天美元远期升水是12.96％。（）
4.当外币在即期市场上比远期市场上价值更高时，称该货币是远期升水。( )
5.假定马克汇率由1.5马克／美元变到1.7马克／美元，则美元相对马克升值了13.33％，马克相对于美元贬值了11.77％。( V )
6.外汇市场可以是有形的也可以是无形的。（ V）
7.无论是直接报价还是间接报价，都使用买入汇率、卖出汇率和中间汇率的报价方法。（V ）
8.通常远期汇率报价的买卖价差小于即期汇率报价。（）
9.交易频繁的币种一般价差较大，而交易不频繁的币种一般价差较小。（）
10.中间汇率适用于商业银行之间买卖外汇，对一般客户不适用。（V ）
（V ）
11.国际上外汇交易的95%发生在银行间市场，因此银行间市场被认为是国际外汇市场的代名词。
12.外汇汇率上涨，说明在间接报价方式下，外汇贵了，因而兑换本币比以前多了。（）
13.期权费反映了期权交易中卖方保险值获利的成本和期权买方承担风险的补偿。（）
14.少数国家对外汇汇率采用直接标价法。（）
15.利率低的国家的货币远期升水。（ V ）
16.间接标价法又称应收标价法，是以一定单位的外国货币为标准，折算为一定数额的本国货币的方法。（）
17.即期交易是指交易双方在达成交易合约后，在近几个工作日内立即进行交割，即付出要卖出的货币，收进要买入的货币。（ V）
18.远期交易是指交易双方在达成交易合约后，不立即进行交割，而是规定在将来的某个日期进行交割。（ V）
19.即期汇率也称现汇率，是交易双方达成外汇买卖协议后，在两个工作日以内办理交割的汇率。这一汇率一般就是现时外汇市场的汇率水平。（V ）
20.远期汇率也称期汇率，是交易双方达成外汇买卖协议，约定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。（ V ）
21.直接报价是以每单位或每100个单位外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币。（ V）
22.间接报价是以每单位或每100个单位本国货币作为标准，折算为一定数额的外国货币。（ V）
23.商业银行等机构买进外汇时所依据的汇率叫做买入汇率，也成“买价”。（ V）
24.商业银行等机构卖出外汇时所依据的汇率叫做卖出汇率，也成“卖价”。（V ）
25.买入汇率和卖出汇率相加，除以二，则为中间汇率。（ V）
26.在外汇市场上，客户希望与本币进行交换的外币之间没有报价，但本币和该种外币和第三种货币之间都有报价，这样，本币和该种外币之间的汇率可以用他们与第三种货币的报价进行套算，套算出的汇率称为套算汇率。（ V）
27.市场套利是指套利者在外汇市场上利用不同市场之间报价的差别进行外汇交易，从而获取无风险利润的行为。（ V）
28.特别提款权是国际货币基金组织设立的一种储备资产和记账单位。它是由基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利，而不是真正的货币。会员国发生国际收支逆差时，可用于向基金组织指定的其他会员国换取外汇，偿付国际收支逆差或偿还基金组织贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充作国际储备。（ V）
29.套汇汇率是两种非美元货币之间的汇率，它是两种货币相互兑换时以美元为中介进行套算得出的即期汇率。（ V ）
30.套汇是指人们利用国际汇价不一致的机会，谋取地区间差价利益的做法。套汇方式有直接套汇和间接套汇两种。（ V ）
31.所有了离岸市场的结合，其核心为欧洲货币市场，在早期是以欧洲美元市场为主，今天的欧洲货币，除了有欧洲美元还有欧洲马克、欧洲法郎、欧洲瑞士法郎、欧洲英镑、欧洲日元等，最初的欧洲美元市场主要位于伦敦，后来只要各金融中心有从事以非当地货币为计价基础的存放款业务，都构成欧洲货币市场的一部分。（ V ）
四、简答题
略
五、计算题（要求计算项目列出计算过程；计算结果应列出计量单位；计算结果如出现小数的，均保留小数点后两位小数。）
1.假定人民币对美元的即期汇率是RMB7.325／$，90天的远期汇率为RMB7.134／$。－P94
要求计算：(1)人民币对美元的升水或贴水；(2)美元对人民币的升水或贴水。
1.答案:(1) =(7.134-7.325)/7.325×4=10.4%
远期升/贴水＝【（远期汇率－即期汇率）/即期汇率】× 12/n；
(2) ==(1/7.134-1/7.325)/1/7.325×4=-9.4% 或=-10.4%/（1+10.4%）= -9.4%
2.美元与日元的汇率是$1=￥200.01，日元与欧元的汇率是 Euro=￥189.12，那么欧元与美元的兑换比率是多少？
2.答案:日元=1/200.01 美元日元=1/189.12 欧元所以欧元和美元的比率
是189.12/200.01=0.9455 是189.12/200.01=0.9455
3.假设在纽约，直接标价法下英镑与美元的汇率是1.1110-5.那么在纽约500000 英镑价值多少美元？在伦敦，直接标价法下的美元汇率是多少？
3.答案:英镑与美元的汇率是1/1.1110-5，那么在纽约英镑值555500-555750 在伦敦直接标价法下美元汇率是 1/0.9 1/0.89
4.一个投资者想以0.9080 美元的价格购买欧元现货，然后以 0.9086 美元的价格卖出一个 180 天的欧元远期。请问欧元掉期率是多少？180 天欧元升水是多少?
4.答案: (0.9086-0.9080)/0.9080*360/180=0.0013 升水是0.0006
5.一家英国公司向美国某公司出售引擎并从其购买零件。假设有一笔15 亿美元的应收账款和一笔7.4 亿美元的应付账款。他还有6 亿美元的借款，现汇汇率是$1.5128/￡。这家英国公司用美元和英镑表示的美元交易风险各是多少？假设英镑升值到$1.7642/￡，这家英国公司用英镑表示的美元交易风险损益是多少？
5.答案: 用美元表示的美元交易风险15 亿美元-7.4 亿美元-6 亿美元=14.8660 亿美元
用英镑表示的美元交易风险（15 亿美元-7.4 亿美元-6 亿美元）/1.5128=9.8268 亿英镑
用英镑表示的美元交易风险损益=9.8268 亿英镑-14.8660 亿美元/1.7642=1.4003 亿英镑。
6.以下是2006年8月×日人民币外汇牌价（人民币/100外币）：
少英镑？10加元可以兑换多少澳元？200瑞士法郎可以兑换多少欧元？500港元可以兑换多少美元？
6.答案：600×￥10.1301/€＝￥6078.18
￥100÷￥0.068707/JP￥＝JP￥1455.46
$100×￥7.9537/$÷￥15.1067/￡＝￡52.65 C$10×￥7.1512/C$÷￥6.092/AU$＝AU$11.7387 SFr200×￥6.4065/÷￥10.2114/€＝€125.48 HK$500×￥1.0229/HK$÷￥7.9855/$＝$64.05
7.2005年9月8日$1＝￥8.890，2006年9月8日$1＝￥7.9533。要求：计算人民币升值百分比和美元贬值百分比。 7.答案：
%
54.1089
.889
.89533.7%
78.119533.77.9533
-8.89-=-=美元贬值百分比＝人民币升值百分比＝ 8.某日伦敦外汇市场￡1＝HK$14.6756-94，3个月远期汇率点数248－256。要求，根据远期报价点
数计算远期汇率数。
8.答案：HK$14.6756＋0.0248＝HK$14.7004
HK$14.6794＋0.0256＝HK$14.7050 远期汇率报价点数为HK$14.7004-50
9.某日，纽约市场1美元＝1.2130－45欧元，法兰克福市场1英镑＝1.5141－53欧元，伦敦市场1英镑＝1.3300－20美元。套汇者拟用200万英镑进行间接套汇。要求：分析该套汇者是否能通过套汇获得收益？如何进行套汇？如果进行套汇，计算其套汇收益（或损失）。 9.答案：
（1）可以进行套汇交易。
因为：根据法兰克福市场与伦敦市场的汇率套算：美元与欧元的套算汇率为： €1.5153/￡÷$1.3300/￡＝€1.1393/$——假定欧元换英镑，再换成美元。 而：纽约市场美元换欧元汇率为：€1.2130/$。存在汇率差。 （2）可以采用英镑——美元——欧元——英镑方式。即： 伦敦市场：英镑换美元：￡200×1.33＝$266（万元） 纽约市场：美元换欧元：$266×1.213＝€322.658（万元）
法兰克福市场：欧元换英镑：€322.658÷1.5153＝￡212.933413（万元） （3）套汇获利￡129 334.13。
￡2 129 334.13－2 000 000＝￡129 334.13
10.英镑与美元的汇率期初为$0.861/￡，期末为$0.934/￡，请分别计算美元相对于英镑的汇率变动幅度和英镑相对于美元的汇率变动幅度。 10.答案：
%
82.7934.0934
.0861.0%%
48.8861.0861
.0934.0%-＝－＝美元远期汇率变动＝－＝
英镑远期汇率变动 11.假设美国的5年期年利率为6%，瑞士法郎5年期年利率为4%，利率平价在5年内存在。如果瑞士法郎的即期汇率为0.82美元。要求计算：a.瑞士法郎5年期远期汇率升水或贴水。b.用远期汇率预测法预测5年后瑞士法郎的即期汇率。 11.答案：（1）瑞士法郎5年期远期汇率升水。
（2）瑞士法郎5年期预期汇率
＝$0.82/SFr×（1＋6%）5÷（1＋4%）5＝0.82×1.3382÷1.2167＝$0.90/SFr
12.某日英国伦敦的外汇市场报价如下：英镑对美元的即期汇率为：1GBP＝USD1.5392 / 1.5402，2个月的远期点数21/24；英镑对法国法郎的即期汇率为：1GBP＝FRF7.6590 / 7.6718，2个月的远期点数252/227，试计算：英镑对美元以及英镑对法国法郎两个月的远期汇率分别为多少？
12.答案：英镑对美元两个月的远期汇率1GBP＝USD（1.5392+0.0021）/ （1.5402+0.0024）
1GBP＝USD1.5413/1.5426
英镑对法国法郎两个月的远期汇率1GBP＝FRF(7.6590-0.0252) / (7.6718-0.0227)
1GBP＝FRF7.6338/7.6491
13.巴黎外汇市场美元对欧元的即期汇率是1美元=0.8200-0.8240欧元，三个月远期贴水为340-330，我某公司出口一批机床，原报价每台机床30 000欧元。现法国进口商要求我改用美元向其报价，且三个月后才能收汇。问我应改报多少美元?
13.答案：（1）首先弄清l美元=0.8200-0.8240欧元为直接标价法，直接标价法下升水加贴水减
三个月后美元对欧元的汇率：1美元=(0.8200-0.0340)-(0.8240-0.0330)欧元
即l美元=0.7860-0.7910欧元
（2）其次清楚0.7860为买入价，0.7910为卖出价
（3）再有改报多少美元，最初报价30 000欧元，表明最后要得到的是欧元，这样改报的美元数应该能够换回所需要的欧元数，那么卖给银行美元用买入价即改报美元数：
30 000／0.7860=38170美元
14.P教材85：第四题
14.答案：收：5000÷100×81.21=4060.5万元人民币
减少损失为50万元
15.某个澳大利亚进口商从日本进口一批商品，日本厂商要求澳方在3个月内支付10亿日元的货款。当时外汇市场的行情是：
即期汇率：1澳元＝100.00～100.12日元
3月期远期汇水数：2.00～1.90
故3月期远期汇率为：1 澳元＝98.00～98.22日元
如果该澳大利亚进口商在签订进口合同时预测3个月后日元对澳元的即期汇率将会升值到：
1澳元＝80.00—80.10日元
问题：
1）若澳大利亚进口商不采取避免汇率风险的保值措施，现在就支付10亿日元，则需要多少澳元?
2)若现在不采取保值措施，而是延迟到3个月后支付10亿日元，则到时需要支付多少澳元?
3)若该澳大利亚进口商现在采取套期保值措施，应该如何进行?3个月后他实际支付多少澳元?
15.答案：1)该澳大利亚进口商签订进口合同时就支付10亿日元，需要以1澳元＝100.00日元的即期汇率向银行支付10亿/100.00=0.1亿澳元，即10,000,000澳元。
2)该澳大利亚进口商等到3个月后支付10亿日元，到时以即期汇率：1澳元=80.00日元计算须向银行支付10亿/80＝0.125亿澳元。这比签订进口合同时支付货款多支付0.025亿澳元，即多支付250万澳元，这是不采取保值措施付出的代价。
3)该澳大利亚进口商若采取套期保值措施，即向银行购买3月期远期日元10亿，适用汇率是1
澳元＝98.00日元。3个月后交割时只需向银行支付1,000,000,000/98＝10,204,081.63澳元，就可获得10亿日元支付给日本出口商。
这比签订进口合同时支付货款多支付204,081.63澳元。这是进口商采取套期保值措施付出的代价，它相对于不采取保值措施，而等到3个月后再即期购买日元支付货款付出的代价250万澳元来说是微不足道的。
16.如果美国6个月期的美元存款利率为6%，英国6个月期的英镑存款利率为4%，英镑与美元的即期汇率为：GBP1=USD1.62，这时某英国投资者将50万英镑兑换成美元存入美国进行套利，试问：假设6个月后即期汇率
（1）不变；
（2）变为GBP1=USD1.64；
（3）变为GBP1=USD1.625；
其套利结果各如何（略去成本）？
16.答案：在英国存款本利和：50+50×4% ×1/2 = 51（万英镑）
在美国存款本利和：1.62 ×50万= 81(万美元）
81万+81万×6%×1/2=83.43(万美元）
1）83.43÷1.62 = 51.5 （万英镑）获利5000英镑；
2）83.43÷1.64 = 50.872 (万英镑）亏损1280英镑；
3）83.43÷1.625 = 51.34 （万英镑）获利3400英镑；
17.如果（16）中其它条件不变，但投资者决定利用远期外汇交易来限制汇率风险，即在卖出50万英镑现汇的同时，买进50万6个月期的英镑。假设6个月期英镑与美元汇率为：GBP1=USD1.626，那么，6个月后，该投资者将83.43万美元存款调回英国时，可以得到多少英镑？
3）83.43÷1.625 = 51.34 （万英镑）获利3400英镑；
17.答案：6个月后，该投资者将83.43万美元存款调回英国时，可以得到：
83.43÷1.626 = 51.31（万英镑）
可以无风险地获利3100英镑。
18. P教材86第五题
19.一家瑞士投资公司需用1000万美元投资美国3个月的国库券，为避免3个月后美元汇率下跌，该公司做了一笔掉期交易，即在买进1000万美元现汇的同时，卖出1000万美元的3个月期汇。假设成交时美元/瑞士法郎的即期汇率为1.4880/90，3个月的远期汇率为1.4650/60，若3个月后美元/瑞士法郎的即期汇率为1.4510/20。比较该公司做掉期交易和不做掉期交易的风险情况(不考虑其他费用)。
20.P教材86第六题
21.美国某公司从英国进口商品，货款是321.50万英镑。为了避免3个月后英镑汇率升值造成损失，美国公司购入了100份费城英镑看涨期权。期权费为1GBP=USD0.0100，协议价格为1GBP=USD1.4500。假设出现如下四种情况：
1）3个月后英镑升值，1GBP=USD1.4700
2）3个月后英镑升值，1GBP=USD1.4600
3）3个月后英镑升值，1GBP=USD1.4550
4）3个月后英镑贬值，1GBP=USD1.4400
美国公司会如何选择？收益多少？
21.答案：买入看涨期权
上限价格=协议价格+期权费
购买者收益=市场价格-上限价格
1）美国公司选择执行期权
上限价格=1.4500+0.0100=1.4600
收益=312.50×（1.4700－1.4600）=3.13万
（美元）
2）美国公司选择执行期权
上限价格=1.4500+0.0100=1.4600
收益=312.50×（1.4600－1.4600）=0（美元）
3）美国公司选择执行期权
上限价格=1.4500+0.0100=1.4600
收益=312.50×（1.4550－1.4600）=－1.56万（美元）
4）美国公司选择放弃执行期权
收益=312.50×0.0100=－3.13万（美元）
22.美国某公司向英国出口商品，货款是321.50万英镑，3个月后收款。为了避免3个月后英镑汇率贬值造成损失，美国公司购入了100份费城英镑看跌期权。期权费为1GBP=USD0.0100，协议价格为1GBP=USD1.4500。
假设出现如下四种情况：
1）3个月后英镑贬值，1GBP=USD1.4300
2）3个月后英镑贬值，1GBP=USD1.4400
3）3个月后英镑贬值，1GBP=USD1.4450
4）3个月后英镑升值，1GBP=USD1.4600
美国公司会如何选择？收益多少？
22.答案：买入看跌期权
下限价格=协议价格-期权费
购买者收益=下限价格-市场价格
1）美国公司选择执行期权
下限价格=1.4500-0.0100=1.4400
收益=312.50×（1.4400－1.4300）=3.13万（美元）
2）美国公司选择执行期权
下限价格=1.4500-0.0100=1.4400
收益=312.50×（1.4400－1.4400）=0（美元）
3）美国公司选择执行期权
下限价格=1.4500-0.0100=1.4400
收益=312.50×（1.4400－1.4450）=－1.56万（美元）
4）美国公司选择放弃执行期权
下限价格=1.4500-0.0100=1.4400
收益=312.50×0.0100= =－3.13万（美元）
23.M公司是一家美国公司，它打算运用货币市场套期保值法为一年后的应付英国商品款￡1 200 000进行套期保值。假定美元利率为1.125%，而英镑利率为3.125%，英镑即期汇率为1.9392美元，一年远期汇率为1.8892美元。要求确定：
（1）如果运用货币市场套期保值，一年后所需的美元金额。
（2）M公司是货币市场套期保值好还是远期套期保值好？
23.答案：（1）货币市场套期保值：
借入美元，兑换成英镑，进行投资，到期以英镑偿还商品款：
现在需要英镑＝￡1 200 000/(1＋3.125%)＝￡1 163 636.36
现在需要借入美元＝￡1 163 636.36×$1.9392/￡＝$2 256 523.64
到期偿还美元本息＝$2 256 523.64×（1＋1.125%）＝$2 284 730.18
（2）远期套期保值——按远期汇率买入英镑，到期需支付美元：
￡1 200 000×1.8892＝$2 267 040
∵货币市场保值$2 284 730.18＞远期市场保值$2 267 040
∴M公司采用远期套期保值好。
24.金龙进出口贸易公司于2006年11月15日发运了一批出口货物，合同金额100万美元。收汇时间为1个月后。为防范人民币汇率升值造成的汇率损失，公司决定通过远期市场进行保值。假设：11月15日人民币1个月远期汇率为￥7.8436/$。2007年1月14日，实际汇率￥7.8113/$。要求：通过准确数据说明公司决策是否正确。
24.答案：公司通过与银行签订远期合约，将美元收入固定下来。1个月后无论外汇市场如何变化，金龙公司都可以获的人民币收入
$1 000 000×￥7.8436/$＝￥7 843 600
如果该公司没有签订远期合约，1个月后只能按当天的汇率出售美元，公司可以获得人民币收入$1 000 000×￥7.8113/$＝￥7 811 300
公司减少收入
￥7 843 600 －7 811 300 ＝￥32 300
25.美国LU公司六月份在英国承揽一个项目。3个月后公司可以收到项目工程费用￡1800万。LU公司的资本成本为12%，各种套期保值交易相应的报价如下：
即期汇率为：$1.7552/￡1，
3个月的远期汇率：$1.7270/￡1；
英国3个月期借款利率：年7.0%；
英国3个月期存款利率：年5%；
美国3个月期借款利率：年6.5%；
美国3个月期存款利率：年4.5%；
要求：计算分析LU公司可供选择的套期保值方案：
(1)远期市场套期保值；
(2)货币市场套期保值；
(3)什么情况下甲公司应采用货币市场套期保值方法。
25.答案：(1)远期市场套期保值
卖出3个月期的远期英镑，
3个月后可以收到美元＝英镑应收账款数×英镑的远期汇率
＝￡18 000 000×1.7270/￡1＝$31 086 000
即：在今天（3月份）按3个月远期汇率$1.7270/￡1卖出￡18 000 000。3个月后，收到英国进口商的18 000 000英镑，根据远期合同，按该数目到银行去办理交割，将收到$31086000。
(2)货币市场套期保值
借入英镑，兑换成美元，三个月后用收到的英镑货款偿还这笔英镑债务。
假定应借入的英镑为x，那么：
1.0175x＝￡18 000 000
x＝￡17 690 418
将借到的英镑立即在即期市场按$1.7552/￡1的汇率兑换美元
￡17 690 418×$1.7552/￡1＝$31 050 221
对LU公司来说，在接下来的三个月中，借款所得资金至少有三种可能的投资收益率：
①将借款所得的资金投放于美国的美元货币市场，年利率为4.5%；
②将借来的英镑资金替代另一笔美元贷款，年利率为6.5%；
③投资于LU公司自己的一般性经营，其收益率按年资本成本12%计算。
三个月后这笔借款所得资金的未来价值将有以下三种可能：
（
第三章习题参考答案
一、单选题
1.D
2.C
3. A
4. A
5.B
6.C
7.B
8.A
9.D 10.C 11.B 12.A 13.B 14.C 15.B 16.A 17.D 18.A 19.A
二、多选题
1. ABD
2. ABDE
3. ABCD
三、判断题
1.×
2. ×
3. ×
4. ×
5. √
6. √
7. √
8. ×
9. ×10. √
11. √12. ×13. ×14. ×15.√16. ×17. √18. √19. √20. √
21. √22. √23. √24. √25. √26. √27. √28. √29. √31. √
五、计算题
1.答案:(1) =(7.134-7.325)/7.325×4=10.4%
远期升/贴水＝【（远期汇率－即期汇率）/即期汇率】× 12/n；
(2) ==(1/7.134-1/7.325)/1/7.325×4=-9.4% 或=-10.4%/（1+10.4%）= -9.4%
2.答案:日元=1/200.01 美元日元=1/189.12 欧元所以欧元和美元的比率
是189.12/200.01=0.9455
3.答案:英镑与美元的汇率是1/1.1110-5，那么在纽约英镑值555500-555750 在伦敦直接标价法下美元汇率是 1/0.9 1/0.89
4.答案: (0.9086-0.9080)/0.9080*360/180=0.0013 升水是0.0006
5.答案: 用美元表示的美元交易风险15 亿美元-7.4 亿美元-6 亿美元=14.8660 亿美元
用英镑表示的美元交易风险（15 亿美元-7.4 亿美元-6 亿美元）/1.5128=9.8268 亿英镑
用英镑表示的美元交易风险损益=9.8268 亿英镑-14.8660 亿美元/1.7642=1.4003 亿英镑。
6.答案：600×￥10.1301/€＝￥6078.18
￥100÷￥0.068707/JP￥＝JP￥1455.46
$100×￥7.9537/$÷￥15.1067/￡＝￡52.65
C$10×￥7.1512/C$÷￥6.092/AU$＝AU$11.7387
SFr200×￥6.4065/÷￥10.2114/€＝€125.48
HK$500×￥1.0229/HK$÷￥7.9855/$＝$64.05 7.答案：
%
54.1089
.889
.89533.7%
78.119533.77.9533
-8.89-=-=美元贬值百分比＝人民币升值百分比＝ 8.答案：HK$14.6756＋0.0248＝HK$14.7004
HK$14.6794＋0.0256＝HK$14.7050 远期汇率报价点数为HK$14.7004-50
9.答案：
（1）可以进行套汇交易。
因为：根据法兰克福市场与伦敦市场的汇率套算：美元与欧元的套算汇率为：
€1.5153/￡÷$1.3300/￡＝€1.1393/$——假定欧元换英镑，再换成美元。 而：纽约市场美元换欧元汇率为：€1.2130/$。存在汇率差。 （2）可以采用英镑——美元——欧元——英镑方式。即： 伦敦市场：英镑换美元：￡200×1.33＝$266（万元） 纽约市场：美元换欧元：$266×1.213＝€322.658（万元）
法兰克福市场：欧元换英镑：€322.658÷1.5153＝￡212.933413（万元） （3）套汇获利￡129 334.13。
￡2 129 334.13－2 000 000＝￡129 334.13 10.答案：
%
82.7934.0934
.0861.0%%
48.8861.0861
.0934.0%-＝－＝美元远期汇率变动＝－＝
英镑远期汇率变动 11.答案：（1）瑞士法郎5年期远期汇率升水。
（2）瑞士法郎5年期预期汇率
＝$0.82/SFr ×（1＋6%）5÷（1＋4%）5＝0.82×1.3382÷1.2167＝$0.90/SFr
12.答案：英镑对美元两个月的远期汇率1GBP ＝USD （1.5392+0.0021） / （1.5402+0.0024）
1GBP ＝USD1.5413/1.5426
英镑对法国法郎两个月的远期汇率1GBP ＝FRF(7.6590-0.0252) / (7.6718-0.0227) 1GBP ＝FRF7.6338/7.6491
13.答案：（1）首先弄清l 美元=0.8200-0.8240欧元为直接标价法，直接标价法下升水加贴水减
三个月后美元对欧元的汇率：1美元=(0.8200-0.0340)-(0.8240-0.0330)欧元
即l 美元=0.7860-0.7910欧元
（2）其次清楚0.7860为买入价，0.7910为卖出价
（3）再有改报多少美元，最初报价30 000欧元，表明最后要得到的是欧元，这样改报的美元数应该能够换回所需要的欧元数，那么卖给银行美元用买入价即改报美元数：
30 000／0.7860=38170美元
14.答案： 收：5000÷100×81.21=4060.5万元人民币
减少损失为50万元
15.答案：1)该澳大利亚进口商签订进口合同时就支付10亿日元，需要以1澳元＝100.00日元的即期汇率向银行支付10亿/100.00=0.1亿澳元，即10,000,000澳元。
2)该澳大利亚进口商等到3个月后支付10亿日元，到时以即期汇率：1澳元=80.00日元计算须向银行支付10亿/80＝0.125亿澳元。这比签订进口合同时支付货款多支付0.025亿澳元，即多支付250万澳元，这是不采取保值措施付出的代价。
3)该澳大利亚进口商若采取套期保值措施，即向银行购买3月期远期日元10亿，适用汇率是1澳元＝98.00日元。3个月后交割时只需向银行支付1,000,000,000/98＝10,204,081.63澳元，就可获得10亿日元支付给日本出口商。
这比签订进口合同时支付货款多支付204,081.63澳元。这是进口商采取套期保值措施付出的代价，它相对于不采取保值措施，而等到3个月后再即期购买日元支付货款付出的代价250万澳元来说是微不足道的。
16.答案：在英国存款本利和：50+50×4% ×1/2 = 51（万英镑）
在美国存款本利和：1.62 ×50万= 81(万美元）
81万+81万×6%×1/2=83.43(万美元）
1）83.43÷1.62 = 51.5 （万英镑）获利5000英镑；
2）83.43÷1.64 = 50.872 (万英镑）亏损1280英镑；
3）83.43÷1.625 = 51.34 （万英镑）获利3400英镑；
17.答案：6个月后，该投资者将83.43万美元存款调回英国时，可以得到：
83.43÷1.626 = 51.31（万英镑）
可以无风险地获利3100英镑。
18.答案：1）收：500000×6.79=3395000元
付：500000×6.78=3390000元
做掉期交易，赚：3395000-3390000=5000元
2）存银行本息和：50×［1+(0.4%/365) ×14］=500076.71美元
500076.71×6.782=3391520.26元人民币
直接支付:50×6.782=3391000元
获利: 3391520.26-3391000=520.26元
19.答案：(1)做掉期交易的风险情况
买1000万美元现汇需支付
1000万×1.4890=1489万瑞士法郎
同时卖1000万美元期汇将收进
1000万×1.4650=1465万瑞士法郎
掉期成本：1465万－1489万＝－24万瑞士法郎
(2)不做掉期交易的风险情况
3个月后，瑞士公司在现汇市场上出售1000万美元，收进
1000万×1.4510=1451万瑞士法郎
损失1451万－1489万＝－38万瑞士法郎
做掉期可将1000万美元的外汇风险锁定在24万的掉期成本上，而不做掉期，将遭受38万瑞士法郎的损失。
20.答案：期权费：1澳元=0.026834美元，1份=100澳元
50份期权费为：134.17美元
1）1.024＞1.02，执行，按协议价格买入
总支付为：50×100×1.02+134.17=5234.17美元
收益：50×100×（1.024-1.02-0.026834）= -114.17美元
2）若不执行：
总支付为：50×100×1.024+134.17=5254.17美元
收益：-134.17美元
比较可知，执行比不执行少付20美元。
21.答案：买入看涨期权
上限价格=协议价格+期权费
购买者收益=市场价格-上限价格
1）美国公司选择执行期权
上限价格=1.4500+0.0100=1.4600
收益=312.50×（1.4700－1.4600）=3.13万
（美元）
2）美国公司选择执行期权
上限价格=1.4500+0.0100=1.4600
收益=312.50×（1.4600－1.4600）=0（美元）
3）美国公司选择执行期权
上限价格=1.4500+0.0100=1.4600
收益=312.50×（1.4550－1.4600）=－1.56万（美元）
4）美国公司选择放弃执行期权
收益=312.50×0.0100=－3.13万（美元）
22.答案：买入看跌期权
下限价格=协议价格-期权费
购买者收益=下限价格-市场价格
1）美国公司选择执行期权
下限价格=1.4500-0.0100=1.4400
收益=312.50×（1.4400－1.4300）=3.13万（美元）
2）美国公司选择执行期权
下限价格=1.4500-0.0100=1.4400
收益=312.50×（1.4400－1.4400）=0（美元）
3）美国公司选择执行期权
下限价格=1.4500-0.0100=1.4400
收益=312.50×（1.4400－1.4450）=－1.56万（美元）
4）美国公司选择放弃执行期权
下限价格=1.4500-0.0100=1.4400
收益=312.50×0.0100= =－3.13万（美元）
23.答案：（1）货币市场套期保值：
借入美元，兑换成英镑，进行投资，到期以英镑偿还商品款：
现在需要英镑＝￡1 200 000/(1＋3.125%)＝￡1 163 636.36
现在需要借入美元＝￡1 163 636.36×$1.9392/￡＝$2 256 523.64 到期偿还美元本息＝$2 256 523.64×（1＋1.125%）＝$2 284 730.18 （2）远期套期保值——按远期汇率买入英镑，到期需支付美元：
￡1 200 000×1.8892＝$2 267 040
∵货币市场保值$2 284 730.18＞远期市场保值$2 267 040
∴M公司采用远期套期保值好。
24.答案：公司通过与银行签订远期合约，将美元收入固定下来。1个月后无论外汇市场如何变化，金龙公司都可以获的人民币收入
$1 000 000×￥7.8436/$＝￥7 843 600
如果该公司没有签订远期合约，1个月后只能按当天的汇率出售美元，公司可以获得人民币收入$1 000 000×￥7.8113/$＝￥7 811 300
公司减少收入
￥7 843 600 －7 811 300 ＝￥32 300
25.答案：(1)远期市场套期保值
卖出3个月期的远期英镑，
3个月后可以收到美元＝英镑应收账款数×英镑的远期汇率
＝￡18 000 000×1.7270/￡1＝$31 086 000
即：在今天（3月份）按3个月远期汇率$1.7270/￡1卖出￡18 000 000。3个月后，收到英国进口商的18 000 000英镑，根据远期合同，按该数目到银行去办理交割，将收到$31086000。
(2)货币市场套期保值
借入英镑，兑换成美元，三个月后用收到的英镑货款偿还这笔英镑债务。
假定应借入的英镑为x，那么：
1.0175x＝￡18 000 000
x＝￡17 690 418
将借到的英镑立即在即期市场按$1.7552/￡1的汇率兑换美元
￡17 690 418×$1.7552/￡1＝$31 050 221
对LU公司来说，在接下来的三个月中，借款所得资金至少有三种可能的投资收益率：
①将借款所得的资金投放于美国的美元货币市场，年利率为4.5%；
②将借来的英镑资金替代另一笔美元贷款，年利率为6.5%；
③投资于LU公司自己的一般性经营，其收益率按年资本成本12%计算。
三个月后这笔借款所得资金的未来价值将有以下三种可能：
（
第四章外汇风险管理
一、单选题
1.可以被称为会计风险的是（ B）。
A.交易风险
B.折算风险
C. 经济风险
D.以上答案都不对
2.来源于企业内部的经营风险可能是（C ）。
A. 市场供求和价格变化
B.税收调整
C.产品结构和设备利用率的变化
D. 通货膨胀率的变化
3.以下主要是用来防范利率风险的是（B ）。
A. 货币互换
B.利率互换
C.货币期权
D.货币掉期
4. 以下风险中最重要的是（D ）。
A.商品交易风险 B .外汇借款风险 C .会计折算风险 D .经济风险
5. 以下不属于管理交易风险中的事先防范法的是（ C）。
A .选择有利的计价货币
B .适当调整商品的价格
C .通过货币市场进行借款和投资
D .在合同中订立汇率风险分摊条款
6. 以下主要是用来防范利率风险的是（B ）。
A .货币互换
B .利率互换
C .货币期权
D .货币掉期
7.企业的合并报表受汇率波动影响的外汇风险，称为外汇的（ D ）。
A.会计风险
B.经济风险
C.交易风险
D.折算风险
8.由于汇率变动而引起的公司预期现金流量净现值发生变动而造成损失的可能性，被称为( A )。
A.经济风险
B.折算风险
C.交易风险
D.混合风险
9. 货币市场借款和投资法可以应用的范围是( D )的防范。
A. 交易风险
B. 会计折算风险
C. 经济风险
D. 以上答案都对
10. 对于借款人来说，通常在取得借款时会选择( B )货币。
A. 硬
B. 软
C. 二者都可以
D. 二者都不可以
11. 加价保值方法主要用于( A )交易中。
A. 出口
B. 进口
C. 进出口
D. 以上答案都不对
二、多选题
1.交易风险管理的方法有（ ABC ）。
A.远期合约法
B.货币市场借贷法
C.外汇期权
D.资产负债表保值
2.远期合约法包括（ ABCD）。
A.选择好合同货币
B.加列合同条款
C.调整价格
D.调整利率
3.折算风险管理的折算方法有（ ABCD ）。
A.流动/非流动折算法
B.货币/非货币折算法
C.时态法
D.现行汇率法
4.经营风险管理包括以下几个方面（ABCD ）。
A.市场选择
B.定价策略
C.产品策略
D.生产策略
5. 财务方面的多元化作用体现在( ABCD )。
A. 避免外汇风险
B. 提高资金获得率
C. 降低资金成本
D. 减少正式风险
三、判断题
1.外汇风险通常被定义为汇率变动有可能受到的影响，特使是有可能蒙受的损失，但不仅指损失，也有可能发生收益。（V ）
2．国际企业必须认真预测外汇汇率的变动情况，适当地利用各种避险方法，消除或减少外汇风险。
（ V）
3.一般来说，外汇风险防范的重点为经营风险。（）
4.经济风险的影响是长期的，而折算风险和交易风险的影响则是一次性的。（ V ）
5.在海外分支机构中，流动资产大于流动负债时，外币升值遭受折算损失，贬值获得折算收益。（）
6.出口、借贷资本输出争取使用软币，进口、借贷输入争取使用硬币。（）
7.外汇风险将导致企业实际资金减少、额外债务负担增加，或企业利润增加（亏损减少）。（ V）
8.在签订合同时加列货币保值条款，能够防止汇率多变的风险，因此往往被用于长期合同。（ V）
9.国际企业在融资时要面临诸如国家风险、外汇风险等特殊的风险。（ V）
10.对于借款人来说，取得借款时选用硬货币比较有利。（ V）
11.对于贷款银行来说，发放贷款时使用硬货币比较有利。（ V）
12.在以本币结算的赊销交易中，即使交易发生日到结算日期间汇率发生变动，企业也不会承担外汇风险。（V ）
13.对于借款人来说，取得借款时选用硬货币比较有利。（ V）
14.对于贷款银行来说，发放贷款时使用硬货币比较有利。（ V）
15.交易风险实质汇率变动对企业已经发生，尚未结算的外币债权、债务的价值产生的影响。（ V）
16.外汇风险是指以外币计价的资产或负债，在国际经营中因外汇汇率波动而遭受损失或者获得收益的可能性。（ V）
四、简答题
略
五、计算题（要求计算项目列出计算过程；计算结果应列出计量单位；计算结果如出现小数的，均保留小数点后两位小数。）
1.假设美国贝尔公司的英国分公司在年初和年末的流动资产是 100 万英镑，固定资产 200 万英镑，流动负债是100 万英镑，它没有长期负债。在流动/非流动着算法、货币/非货币折算法、时态法和现行汇率法下的英国贝尔分公司的会计风险是多少？
2.喜来登跨国公司打算投资建设一家瑞士饭店。初始投资预算是 150 万美元（如果用即期汇率则算是161 万欧元，$0.93=euro1）。头10 年的利润将收回投资，同时喜来登将把该饭店出售给合伙人，在预期利润的基础上，喜来登在这家饭店的股份在10 年后将价值218 万欧元。请问欧元的编制将会如何影响投资？
3.教材P112计算题1题
4.教材P112计算题2题
5.教材P112计算题4题
6.我国甲公司2011年1月1日卖给B国B公司一批商品，贷款10万B元，B公司将于12月31日付款。1月1日银行公布的汇率为：即期汇率1B元=5元人民币，远期汇率（1年）1B元=4.85元人民币。甲公司预测12月31日的即期汇率为1B元=4.65元人民币。甲公司为了避免汇率变动的风险损失，有以下两种方法可供选择：（1）进行远期外汇交易；（2）利用借款和投资方法：1月1日从B 国借款10万B元，年利率13%，将借款额汇回甲公司，按当日汇率兑换成人民币，在国内投资可获利13%，所得税税率25%。要求：计算并比较说明哪一种方法的收入较多。
7.假设一美国跨国公司在海外设有子公司，若子公司所在国的当地货币为LC，母公司的报告货币为
要求：在现行汇率法、货币与非货币法、流动与非流动法下，受汇率影响的净资产为多少？受汇率影响的程度多大？应采取怎样的资产负债表保值措施？（请填列下表）
8.某美国母公司在中国的子公司下一年预计能获得税后收益RMB3500万，估计折旧费为RMB500万。预期汇率变化从年初的RMB8.00／$1，变化到年末的RMB7.75／$1。试分析汇率的变化对美国母公司的影响。
9.AHD公司是一家母公司设立在美国的制造性跨国公司，在中国设有一家百分之百控股的子公司CHD。产品有60%在中国销售，40%出口欧美等国。中国子公司本土生产，雇佣本国劳动力，但由于技术原因，所有的原材料必须进口。厂房及设备的年折旧费用为RMB1 000 000，公司所得税税率为40%，另外，CHD公司尚有债务RMB8 000 000，年利率为8%。全部产品销售收入以人民币为计价单位。汇率没有变动之前的资产负债表和利润表分别如下表所示：
资产负债表
(1)只有汇率从RMB8.00／$1变化为RMB8.16／$1，其他所有因素都没有变化；
(2)成本与售价随RMB贬值而同比例变化，销售数量保持不变；
(3)国内售价上升2%，国外售价上升4%，并由此使国内销售量增加4%，国外销售量增加4%。同时假定营业成本增加大约3%，而其他付现费用增加2%。
要求：请分析汇率变动对该公司未来3年所产生的影响。(设公司采用的折现率为20%)
10.海天公司在美国的子公司存在风险资产$3200万元，存在风险负债$2400万元。问：（1）如果美元汇率由￥8.0/$1上升到￥8.1/$1时，公司的风险净资产是多少？当年由美元升值引起的折算利得
国际财务管理精选习题及答案
国际财务管理精选习题及答案 【题22】某跨国公司A，2006年11月兼并某亏损国有企业B。B企业兼并时账面净资产为500万元，2005年亏损100万元（以前年度无亏损），评估确认的价值为550万元。经双方协商，A跨国公司可以用以下两种方式兼并B企业。 甲方式：A公司以180万股和10万元人民币购买B企业（A公司股票市价为3元/股）； 乙方式：A公司以150万股和100万元人民币购买B企业。 兼并后A公司股票市价3.1元/股。A公司共有已发行的股票2000万股（面值为1元/股）。假设兼并后B企业的股东在A公司中所占的股份以后年度不发生变化，兼并后A公司企业每年未弥补亏损前应纳税所得额为900万元，增值后的资产的平均折旧年限为5年，行业平均利润率为10%。所得税税率为33%。请计算方式两种发方式的差异。 【题22】答案 （1）甲方式： B企业不需将转让所得缴纳所得税；B 企业2005年的亏损可以由A公司弥补。 A公司当年应缴所得税=（900-100）×33%=264万元，与合并前相比少缴33万元所得税，但每年必须为增加的股权支付股利。 （2）乙方式： 由于支付的非股权额（100万元）大于股权面值的20%（30万元）。所以，被兼并企业B应就转让所得缴纳所得税。 B企业应缴纳的所得税=（150 ×3 + 100- 500）×33% = 16.5（万元） B企业去年的亏损不能由A公司再弥补。 （3）A公司可按评估后的资产价值入帐,计提折旧,每年可减少所得税(550-500)/5×33%=3.3万元。 【题21】东方跨国公司有A、B、C、D四个下属公司，2006年四个公司计税所得额和所在国的所得税税率为： A公司：500万美元 33% B公司：400万美元 33% C公司：300万美元 24% D公司：-300万美元 15% 东方公司的计税所得额为-100万美元，其所在地区的所得税税率为15%。 请从税务角度选择成立子公司还是分公司？ 【题21】答案 （1）若A、B、C、D为子公司 A公司应纳所得税额=500×33%=165（万美元） B公司应纳所得税额=400×33%=132（万美元）
219417 国际财务管理(第四版)习题答案
国际财务管理计算题答案 第3章 二、计算题 1、 （1）投资者可以这样做： 在乙银行用100港币=105.86人民币的价格，即100/105.86（港币/人民币）的价格购入港币 100万×（100/105.86）港币=94.46万港币 在甲银行用105.96/100（人民币/港币）卖出港币 94.46×（105.96/100）=100.09万人民币 投资者的收益：100.09-100=0.09万人民币 2、 （1）如果美元未来没升值到利率平价，则海外投资者具有获利机会。最大的获利水平：1美元兑换人民币8.28元，在中国境内存款投资，1年后换回美元获利： （1+1.98%）-1=1.98% 与在美国存款投资收益率1.3%相比，获利更多。随着美元汇率接近利率平价，这个收益率会向1.3%靠近，最终与美元利率相同。 （2）由于美元存款利率低于人民币存款利率，中国投资者没有套利获利机会。 （3）投资者套利交易面临美元升值的风险，如果必要，可以采用抛补套利防范。 （4）如果存在利率平价，此时美元远期汇率升水，升水幅度： K=（1+1.98%）/（1+1.3）-1=0.67% 1美元=8.28×（1+0.67%）=8.3355（元人民币） （5）处于利率平价时，投资者无法获得抛补套利收益。 （6）如果目前不存在利率平价，是否抛补套利，取决于投资者对未来美元升值可能性和可能幅度的判断，以及投资者的风险承受能力。 4、 公司到期收回人民币：5000×81.21/100=4060（万元）
5、如果掉期交易，则 卖掉美元得到的人民币: 50×6.79=339.5(万元) 美元掉期交易下支付美元的人民币价格：50×6.78=339(万) 买卖价差人民币收入净额=339.5-339=0.5(万元) 如果不做掉期交易,则美元两周的存款利息收入为 50×0.4%×14/365=0.00767(万美元) 折合人民币利息收入:0.00767×6.782=0.052(万元) 两者相比,掉期交易比较合适. 6、2011年11月16日 合约执行价格1澳元=1.02美元 即期汇率1澳元=1.024美元 合约价格低于即期汇率，企业应该履行该合约，企业履约支付的澳元加上期权费：1澳元=1．02+（2.6834/100）=1.0468（美元） 与即期交易相比，企业亏损： 50×100×（1.0468-1.024）=114（美元） 8、远期汇率低于及其汇率，故远期贴水为：远期汇率-即期汇率=0.188-0.190=-0.002 9、行权，因为行权价低于实施期权时的即期汇率。单位净利润=即期汇率-行权价-期权费= 0.65-0.60-0.06=-0.01元。一份单位合同的净利润=-0.01×62500/0.6=-1041.67。设盈亏平衡的即期汇率为X，则X-0.6-0.06=0，解方程得，X=0.66。 10、港币贬值。其变化幅度=(1+3%)/(1+4%)-1=-0.9%。 11、根据国际费雪效用理论，两国即期汇率的变化等于名义利率的差，即5%。 12、其汇率变化幅度=（1+6%）/(1+6%×（1+5%）)-1=-0.0028，故法郎的即期汇率为 0.09×（1-0.0028）=0.0897 第4章 二、计算题 1、当即期汇率为1欧元=1.08美元时，三份合约预计节约的资金：
国际财务管理课后习题答案
CHAPTER 6 INTERNATIONAL PARITY RELATIONSHIPS SUGGESTED ANSWERS AND SOLUTIONS TO END-OF-CHAPTER QUESTIONS AND PROBLEMS QUESTIONS 1. Give a full definition of arbitrage. Answer: Arbitrage can be defined as the act of simultaneously buying and selling the same or equivalent assets or commodities for the purpose of making certain, guaranteed profits. 2. Discuss the implications of the interest rate parity for the exchange rate determination. Answer: Assuming that the forward exchange rate is roughly an unbiased predictor of the future spot rate, IRP can be written as: S = [(1 + I ￡)/(1 + I $)]E[S t+1?I t ]. The exchange rate is thus determined by the relative interest rates, and the expected future spot rate, conditional on all the available information, I t , as of the present time. One thus can say that expectation is self-fulfilling. Since the information set will be continuously updated as news hit the market, the exchange rate will exhibit a highly dynamic, random behavior. 3. Explain the conditions under which the forward exchange rate will be an unbiased predictor of the future spot exchange rate. Answer: The forward exchange rate will be an unbiased predictor of the future spot rate if (I) the risk premium is insignificant and (ii) foreign exchange markets are informationally efficient. 4. Explain the purchasing power parity, both the absolute and relative versions. What causes the deviations from the purchasing power parity?
国际财务管理填有答案.doc
《国际财务管理》章后练习题及参考答案 第一章绪论 一、单选题 1. 关于国际财务管理学与财务管理学的关系表述正确的是(C)。 A. 国际财务管理是学习财务管理的基础 B. 国际财务管理与财务管理是两门截然不同的学科 C. 国际财务管理是财务管理的一个新的分支 D. 国际财务管理研究的范围要比财务管理的窄 2. 凡经济活动跨越两个或更多国家国界的企业，都可以称为( A )。 A. 国际企业 B. 跨国企业 C. 跨国公司 D. 多国企业 3.企业的（ C）管理与财务管理密切结合，是国际财务管理的基本特点 A.资金 B.人事 C.外汇 D成本 4.国际财务管理与跨国企业财务管理两个概念( D) 。 A. 完全相同 B. 截然不同 C. 仅是名称不同 D. 内容有所不同 4.国际财务管理的内容不应该包括( C )。 A. 国际技术转让费管理 B. 外汇风险管理 C. 合并财务报表管理 D. 企业进出口外汇收支管理 5.“企业生产经营国际化”和“金融市场国际化”的关系是( C )。 A. 二者毫不相关 B. 二者完全相同 C. 二者相辅相成 D. 二者互相起负面影响 二、多选题 1.国际企业财务管理的组织形态应考虑的因素有（）。 A.公司规模的大小 B.国际经营的投入程度 C.管理经验的多少 D.整个国际经营所采取的组织形式 2.国际财务管理体系的内容包括（） A.外汇风险的管理 B.国际税收管理 C.国际投筹资管理 D.国际营运资金管 3.国际财务管理目标的特点（）。 A.稳定性 B.多元性 C.层次性 D.复杂性 4.广义的国际财务管理观包括（）。 A.世界统一财务管理观 B.比较财务管理观 C.跨国公司财务管理观 D.国际企业财务管理观 5. 我国企业的国际财务活动日益频繁，具体表现在( )。 A. 企业从内向型向外向型转化 B. 外贸专业公司有了新的发展 C. 在国内开办三资企业 D. 向国外投资办企业 E. 通过各种形式从国外筹集资金 三、判断题 1.国际财务管理是对企业跨国的财务活动进行的管理。（） 2.国际财务管理学是着重研究企业如何进行国际财务决策，使所有者权益最大化的一门科学。（）
2020年(财务知识)国际财务管理习题
（财务知识）国际财务管理习题
《国际财务管理》模拟试题（壹）（选择题） 1.国际财务管理就是（） A，组织国际企业财务活动，处理国际企业财务关系B，研究财务管理原理和方法C，比较不同国家财务管理制度差异D，组织跨国X公司财务管理 答案：A 2.评价国际企业财务活动是否合理的标准是（） A，国际财务管理的内容B，国际财务管理的环境C，国际财务管理的风险D，国际财务管理的目标 答案：D 3.国际企业财务管理的最优目标是（） A，产值最大化B，利润最大化C，每股盈余最大化D，企业价值最大化 答案：D 4.国际财务管理环境分为静态和动态财务管理环境的划分标准是（） A，按环境和企业关系划分B，按环境变化情况划分C，按环境和国家关系划分D，按环境包括范围划分 答案：B 5.某企业2003年度的税前利润为3200万元，该年度的利息费用为900万元，则该企业的利息保障倍数是（） A，1.125B，4.6C，4D，5 答案：B 6.将壹种货币调换成另壹种货币时，为了避免汇率变动风险，常常采用（） A，掉期交易B，远期交易C，择期交易D，即期交易
答案：A 7.假设某期权合约金额为DM20000，协定价格为$0.5520/DM，当即期价格为$0.6010/DM，则该期权合约的内于价值为（） A，$61100B，$980C，$5900D，$690 答案：B 8.壹国货币单位兑换另壹国货币单位的比率称为（） A，外汇行市B，标价方法C，真实汇率D，远期汇率 答案：A 9.当壹定数额的本国货币只能兑换较少的外国货币时，说明（） A，本国货币升值B，国际汇率下降C，外国货币贬值D，本国货币贬值 答案：D 10.影响纯利率的最基本因素是（） A，资金的时间价值B，资金的风险价值C，资金的供求数量D，资金的投资回报 答案：C 11.利率划分为市场利率和官定利率的标准是（） A，利率之间的变动关系B，按债权人取得的报酬C，于借贷期内是否不断调整D，利率变动和市场的关系 答案：D 12.出口商所于地银行向出口商提供的信贷被称为（） A，出口信贷B，进口信贷C，卖方信贷D，买方信贷 答案：C 13.提出财务拮据成本和财务代理成本概念的资金结构理论是（）
2010-2011(2)国际财务管理试题及答案A
全国2009年10月自学考试国际财务管理试题 一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分) 1.现代财务管理的最优目标是( C ) A.股东财富最大化 B.产值最大化 C.企业价值最大化 D.利润最大化 2.由金融市场、金融机构和资金的供应者、需求者所构成的资金集中与分配的系统，称为( A ) A.金融体系 B.财政体系 C.财务体系 D.货币体系 3.在以下的四个财务指标中，债权人最关心企业的是( C ) A.营运能力指标 B.盈利能力指标 C.偿债能力指标 D.发展能力指标 4.只能在期权合约期满时才能执行的期权，被称为( B) A.美式期权：在合约有效期内任何一天执行 B.欧式期权 C.平价期权 D.有价期权 5.我国人民币汇率采用的标价方法是( B) A.买进标价法 B.直接标价法 C.卖出标价法 D.间接标价法 6.外汇风险产生的根本原因是( D ) A.契约的变动 B.制度的变动 C.币种的变动 D.汇率的变动 7.短期资金一般是指供一年以内使用的资金，其常用筹资方式是( A) A.商业信用 B.发行债券 C.融资租赁 D.留用利润 8.筹资者在本国境外某一债券市场发行、以第三国货币为面值的债券是( C ) A.扬基债券 B.双重货币债券 C.欧洲债券 D.货币择权债券 9.使资本结构的研究成为一种严格、科学理论的是( B ) A.营业净利理论 B.MM理论 C.传统理论 D.净利理论 10.根据国际货币基金组织的规定，拥有外国企业股票超过25％的为( A ) P268 A.直接投资 B.间接投资 C.公共投资 D.私人投资 11.投资人持有的有价证券不能 ．．立即出售以获取现金的风险，称为( D) A.违约风险 B.利息率风险 C.购买力风险 D.流动性风险 12.在无资本限量的情况下，对所有的投资评价都能作出正确决策的方法是( A) A.净现值法 B.会计收益法 C.市场价格法 D.决策树法
国际财务管理(英文版)课后习题答案4
CHAPTER 3 BALANCE OF PAY MENTS SUGGESTED ANSWERS AND SOLUTIONS TO END-OF-CHAPTER QUESTIONS AND PROBLEMS QUESTIONS 1. Define the balance of payments. Answer: The balance of payments (BOP) can be defined as the statistical record of a country?s international transactions over a certain period of time presented in the form of double-entry bookkeeping. 2. Why would it be useful to examine a country?s balance of payments data? Answer: It would be useful to examine a country?s BOP for at least two reaso ns. First, BOP provides detailed information about the supply and demand of the country?s currency. Second, BOP data can be used to evaluate the performance of the country in international economic competition. For example, if a country is experiencing per ennial BOP deficits, it may signal that the country?s industries lack competitiveness. 3. The United States has experienced continuous current account deficits since the early 1980s. What do you think are the main causes for the deficits? What would be the consequences of continuous U.S. current account deficits? Answer: The current account deficits of U.S. may have reflected a few reasons such as (I) a historically high real interest rate in the U.S., which is due to ballooning federal budget deficits, that kept the dollar strong, and (ii) weak competitiveness of the U.S. industries. 4. In contrast to the U.S., Japan has realized continuous current account surpluses. What could be the main causes for these surpluses? Is it desirable to have continuous current account surpluses? Answer: Japan?s continuous current account surpluses may have reflected a weak yen and high competitiveness of Japanese industries. Massive capital exports by Japan prevented yen from appreciating more than it did. At the same time, foreigners? exports to Japan were hampered by closed nature of
国际财务管理复习题
一、单项选择题 1、假设目前波兰货币(the zloty，z1)兑换美元的即期汇率为US$ 0.18／zl，日元()兑换美元的即期汇率为US$ 0.0082／。请问目前每单位zloty可兑换多少? A．21.95／zl B．z121.95／ C．0.0456／zl D．zl1=0.0456 2、大多数国家对本国居民和企业向外国投资者和债权人支付的股息和利息征收的税种是（ C ）。 A.资本利得税 B.关税 C.预扣税 D.所得税 3、以下风险中最重要的是（ D ）。 A.商品交易风险 B.外汇借款风险 C.会计折算风险 D.经济风险 4、以下不属于管理交易风险中的事先防范法的是（ C ）。 A.选择有利的计价货币 B.适当调整商品的价格 C.通过货币市场进行借款和投资 D.在合同中订立汇率风险分摊条款 5、国际银团贷款，亦称（ A ） A.辛迪加贷款 B.联合贷款 C.双边贷款 D.同业拆放 6、银行利率的上升，会引起证券价格（A ） A.下降 B.可能上升，可能下降 C.维持原状 D.上升 7、100美元=786.30人民币是（ C ） A.间接标价法 B.套算汇率 C.直接标价法 D.电汇汇率 8、债券利息的支付方式可以采用（ B ）。 A.一次性支付 B.定时偿还 C.任意偿还 D.买入抵消偿还 9、在外汇收支中，争取收汇用（）付汇用（ B ） A.软货币，硬货币 B.硬货币，软货币 C.软货币，软货币 D.硬货币，硬货币 10.关于避免国际双重征税的方法，我国目前采用的是（ B ） A．免税法B．抵免法 C．税收协定法 D．税收饶让法 11. 跨国公司财务管理理财目标是( A ) A .整体价值最大化成 B.各个独立子公司价值最大化 C.整体利润最大化 D. .各个独立子公司利润最大化 12. 国际收支平衡表中的基本差额计算是根据（D） A、商品的进口和出口 B、经常项目 C、经常项目和资本项目 D、经常项目和资本项目中的长期资本收支
国际财务管理期末试题及重点
名词解释（5'*4） （1）外汇市场：指经营外汇交易的场所，这个市场的职能是经营货币商品，即不同国家的货币。 外汇：是指把一个国家和地区的货币兑换成另一个国家和地区的货币，借以清偿国际间债券、债务关系的一种专门性经营活动。 （2）直接标价法：又称应付标价法，是指用一定单位的外国货币作为标准，折算成若干单位的本国货币。 间接标价法：又称应收标价法，是指用一定单位的本国货币作为标准，折算成若干单位的外国货币。 （3）买入汇率：也称买入价，即银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率，多用于出口商与银行间的外汇交易。 卖出汇率：也称卖出价，即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率，多用于进口商与银行间的外汇交易。（4）平行贷款：是指在不同国家的两个母公司分别在国内向对方公司在本国境内的子公司提供金额相当的本币贷款，并承诺在指定到期日，各自归还所借货币。 背对背贷款：母公司或其他提供资金的子公司把自己存入中介银行，银行就指示其在子公司所在国的分行向子公司提供等值资金，通常是以当地货币进行贷款。 （5）信用证：银行按照进口商的要求和指示，对出口商发出的，授权出口商开立以该银行或进口商为付款人的汇票，保证在交来符合信用证条件规定的汇票和单据时，必定承兑和付款的保证文件。 银行保函：又称保证书，是指银行、保险合同、担保公司或个人（保证人）应申请人的请求，向第三方（受益人）开立的一种书面信用担保凭证，保证在申请人未能按双方协议履行责任或义务时，由担保人代其履行一定金额、一定期限范围内的某种支付责任或经济责任。 （6）美国存托凭证：是非美国公司把本国市场发行的股票拿到美国股票市场二级上市的变通形式，由发行公司委托某银行作为存券银行，负责ADR在美国的发行、注册、支付股利等有关事宜，美国委托凭证以美元定价、报价及清算交割，在美国股票市场进行交易。 简答（10'*2） 国际金融市场的作用： 1.积极作用：1）加速生产和资本国际化。资本突破了突破国界的限制，得以在更广阔的空间自由流动，并在国际范围得到优化配置，推动跨国公司的发展壮大。 2）推动国际贸易的发展。发挥国际结算和国际信贷中心的作用，还为贸易双方回避汇率、利率变动的风险设立有效的避险工具等业务的开办有力地保证和推动了国际贸易的发展。 3）为各国经济发展提供资金。国际贸易市场通过自身的各项业务活动，聚集了大量资金，似的多级金融市场能够为各国经济发展提供所需的资金。 4）促进银行业务国际化。它吸引了无数跨国银行，通过各种业务活动把各国金融机构有机地联系起来，使各国银行信用发展为国际间银行信用，从而促进银行业务国际化。 2.消极作用：1) 能造成一国经济的不稳定。它的存在使得国际间短期资本形成了一种相对独立的力量。2）使金融危机在国家之间传递。离岸金融市场使得金融管制制度对国际金融市场的参与者的约束性降低，从而令不当交易发生的情况增加。 3）引发国际债务危机。如果一国利用国际金融市场融资的便利性与无限制性，在其无法合理配置国内资源的情况下，逆差加剧，一旦借款国没有办法偿还债务，那么国际债务危机就会发生。 4）成为犯罪集团的洗钱场所。 国际直接投资的动因和方式： 动因：1.突破保护主义屏障，打破贸易壁垒。企业通过对外直接投资，将企业的资金在出口国建立生产基地进行生产，可以成功绕过出口国政府设置的贸易壁垒。比如美国对日本进口的汽车征收高关税，日本的本田公司就在美国的俄亥俄州投资生产汽车避开贸易壁垒。 2.调整产业结构。直接投资可以将资源密集型、劳动密集型以及一些重污染的企业转移到国外，节
国际财务管理课后作业答案
《国际财务管理》章后练习题 第一章 【题1—1】某跨国公司A，2006年11月兼并某亏损国有企业B。B企业兼并时账面净资产为500万元，2005年亏损100万元（以前年度无亏损），评估确认的价值为550万元。经双方协商，A跨国公司可以用以下两种方式兼并B企业。 甲方式：A公司以180万股和10万元人民币购买B企业（A公司股票市价为3元/股）； 乙方式：A公司以150万股和100万元人民币购买B企业。 兼并后A公司股票市价3.1元/股。A公司共有已发行的股票2000万股（面值为1元/股）。假设兼并后B企业的股东在A公司中所占的股份以后年度不发生变化，兼并后A公司企业每年未弥补亏损前应纳税所得额为900万元，增值后的资产的平均折旧年限为5年，行业平均利润率为10%。所得税税率为33%。请计算方式两种发方式的差异。 【题1—1】答案 （1）甲方式： B企业不需将转让所得缴纳所得税；B企业2005年的亏损可以由A公司弥补。 A公司当年应缴所得税=（900-100）×33%=264万元，与合并前相比少缴33万元所得税，但每年必须为增加的股权支付股利。 （2）乙方式： 由于支付的非股权额（100万元）大于股权面值的20%（30万元）。所以，被兼并企业B应就 转让所得缴纳所得税。 B企业应缴纳的所得税=（150×3+100-500）×33%=16.5（万元） B企业去年的亏损不能由A公司再弥补。 （3）A公司可按评估后的资产价值入帐,计提折旧,每年可减少所得税(550-500)/5×33%=3.3万元。 【题1—2】东方跨国公司有A、B、C、D四个下属公司，2006年四个公司计税所得额和所在国的所得税税率为： A公司：500万美元33% B公司：400万美元33% C公司：300万美元24% D公司：-300万美元15% 东方公司的计税所得额为-100万美元，其所在地区的所得税税率为15%。 请从税务角度选择成立子公司还是分公司？ 【题1—2】答案 （1）若A、B、C、D为子公司 A公司应纳所得税额=500×33%=165（万美元） B公司应纳所得税额=400×33%=132（万美元）
国际财务管理习题
国际财务管理习题 《国际财务管理》模拟试题(一)(选择题) 1.国际财务管理就是() A，组织国际企业财务活动，处理国际企业财务关系 B，研究财务管理原理和方法 C，比较不同国家财务管理制度差异 D，组织跨国公司财务管理答案:A 2.评价国际企业财务活动是否合理的标准是() A，国际财务管理的内容 B，国际财务管理的环境 C，国际财务管理的风险 D，国际财务管理的目标 答案:D 3.国际企业财务管理的最优目标是() A，产值最大化 B，利润最大化 C，每股盈余最大化 D，企业价值最大化答案:D 4.国际财务管理环境分为静态和动态财务管理环境的划分标准是() A，按环境与企业关系划分 B，按环境变化情况划分 C，按环境与国家关系划分 D，按环境包括范围划分 答案:B 5.某企业2003年度的税前利润为3200万元，该年度的利息费用为900万元，则该企业的利息保障倍数是() A，1.125 B，4.6 C，4 D，5 答案:B 6.将一种货币调换成另一种货币时，为了避免汇率变动风险，常常采用() B，远期交易 C，择期交易 D，即期交易 A，掉期交易
答案:A 7.假设某期权合约金额为DM20000，协定价格为$0.5520/DM，当即期价格为$0.6010/DM，则该期权合约的内在价值为() A，$61100 B，$980 C，$5900 D，$690 答案:B 8.一国货币单位兑换另一国货币单位的比率称为() A，外汇行市 B，标价方法 C，真实汇率 D，远期汇率 答案:A 9.当一定数额的本国货币只能兑换较少的外国货币时，说明() A，本国货币升值 B，国际汇率下降 C，外国货币贬值 D，本国货币贬值答案:D 10.影响纯利率的最基本因素是() A，资金的时间价值 B，资金的风险价值 C，资金的供求数量 D，资金的投资回报答案:C 11.利率划分为市场利率和官定利率的标准是() A，利率之间的变动关系 B，按债权人取得的报酬 C，在借贷期内是否不断调整 D，利率变动与市场的关系 答案:D 12.出口商所在地银行向出口商提供的信贷被称为() A，出口信贷 B，进口信贷 C，卖方信贷 D，买方信贷 答案:C 13.提出财务拮据成本和财务代理成本概念的资金结构理论是() A，MM理论B，营业净利理论 C，净利理论 D，权衡理论答案:D 14.下列诸因素中不会引起国际证券投资违约风险的是()
国际财务管理(原书第5版)答案
Lecture 4 Exchange Rate Parity Problems: 6-2, 3, 4, 7, 8 Suggested Solutions 2. Option a: When you buy ￡35,000 forward, you will need $49,000 in three months to fulfill the forward contract. The present value of $49,000 is computed as follows: $49,000/(1.0035)3 = $48,489. Thus, the cost of Jaguar as of today is $48,489. Option b: The present value of ￡35,000 is ￡34,314 = ￡35,000/(1.02). To buy ￡34,314 today, it will cost $49,755 = 34,314x1.45. Thus the cost of Jaguar as of today is $49,755. You should definitely choose to use “option a”, and save $1,266, which is the difference between $49,755 and $48489. 3. a.(1+I$) =1.02 (1+I￡)(F/S) = (1.0145)(1.52/1.50) = 1.0280 Thus, IRP is not holding exactly. b.(1) Borrow $1,500,000; repayment will be $1,530,000. (2) Buy ￡1,000,000 spot using $1,500,000. (3) Invest ￡1,000,000 at the pound interest rate of 1.45%; maturity value will be ￡1,014,500. (4) Sell ￡1,014,500 forward for $1,542,040 Arbitrage profit will be $12,040 c.Following the arbitrage transactions described above, The dollar interest rate will rise; The pound interest rate will fall; The spot exchange rate will rise; The forward exchange rate will fall. These adjustments will continue until IRP holds. 4. a.(1+ i $) = 1.014 < (F/S) (1+ i € ) = 1.053. Thus, one has to borrow dollars and invest in euros to make arbitrage profit. 1)Borrow $1,000,000 and repay $1,014,000 in three months. 2)Sell $1,000,000 spot for €800,000. 3)Invest €800,000 at the euro interest rate of 1.35 % for three months and receive €810,800 at maturity. 4)Sell €810,800 forward for $1,037,758. Arbitrage profit = $1,037,758 - $1,014,000 = $23,758. b.Follow the first three steps above. But the last step, involving exchange risk hedging, will be different. 5)Buy $1,014,000 forward for €792,238. Arbitrage profit = €810,800 - €792,238 = €18,562 7. a.ZAR spot rate under PPP = [1.05/1.11](0.175) = $0.1655/rand. b.Expected ZAR spot rate = [1.10/1.08] (0.158) = $0.1609/rand. c.Expected ZAR under PPP = [(1.07)4/(1.05)4] (0.158) = $0.1704/ran d. 8. a.First, note that (1+i €) = 1.054 is less than (F/S)(1+i €) = (1.60/1.50)(1.052) = 1.1221.
国际财务管理考试试题
国际财务管理卷 一、单项选择题(每小题 1 分，共10 分） 1、以下不属于按银行外汇付汇方式划分的是（） A、电汇 B、信汇 C、现汇 D、票汇 2、以下按衡量货币价值角度划分的是（） A、名义有效汇率 B、现钞汇率 C、基本汇率 D、市场汇率 3、以下不属于英美式外汇市场的是（） A、东京外汇市场C、巴黎外汇市场 B、新加坡外汇市场D、香港外汇市场 4、下面为直接标价法的是（） A、纽约市场：1$=7.82HK B、香港外汇市场：1RMB=1.03HK C、上海外汇市场：1RMB=0.15$ D、伦敦外汇市场：1€=0.68$ 5、影响汇率变动的短期因素不包括（） A、国际收支的资本项目 C、利率的差异 B、国际收支的经常项目 D、市场预期心理因素 6、现金作为一种资产，它的（） A、流动性强，盈利性也强 B、流动性强，盈利性差 C、流动性差，盈利性强 D、流动性差，盈利性也差 7、企业置存现金的原因，主要是为了满足（） A、交易性，预防性，收益性需要 B、交易性，投机性，收益性需要 C、交易性，预防性，投机性需要 D、预防性，收益性，投机性需要 8、利用存货模型确定最佳现金持有量时，不予考虑的因素是（） A、持有现金的机会成本 B、现金的管理成本 C、现金的交易成本 D、现金的平均持有量 9、应用利用存货模型确定最佳现金持有量时的假设不包括（） A、证券变现的不确定性很小 B、现金支出过程比较稳定，波动较小 C、与其现金需求总量可测 D、允许缺货 10、以下选项中不属于多边条约经济法规的是（） A、《关于建立新的国际经济秩序宣言》 B、《世界投资法典》 C、《相互保护在外国的私人财产权的国际公约》 D、《资本自由化法典》 二、多项选择题（每小题2 分，共16 分） 1、.国际财务管理的外汇风险可以分为（）
国际财务管理考试答案
国际财务管理考试答案 Pleasure Group Office【T985AB-B866SYT-B182C-BS682T-STT18】
1. S(￡/$)=，F1 (￡/$)=，F3 (￡/$)= ，F6 (￡/$)=。.计算欧式标价法下美元对英镑1个月、3个月、6个月期的远期升水或贴水。（假设每个月只有30天）你对结果如何解释答：f1 = [F1 (￡/$) - S (￡/$)]/ S (￡/$)*360/30 = =% f3 = [F3 (￡/$) - S (￡/$)]/ S (￡/$)*360/90 = =% f6 = [F6 (￡/$) - S (￡/$)]/ S (￡/$)*360/180 ==% 2. 目前S($/￡) = ，F3 ($/￡) = ，在你对汇率进行分析的基础上，你认为S3 ($/￡) = 。假如你愿意买入或者卖出￡1 000 000； (1) 如果在远期市场上进行投机的话，你需要采取那些行动投机美元的预期收益是多少 (2) 如果即期汇率最终事实上是S3 ($/￡) = ，那么你投机美元的收益将是多少 答：卖出英镑，买入美元 ￡ 1 000 000 × S($/￡) = $ 1 950 000 (1) S3($/￡) = 做多头——买入远期英镑 $ 1 950 000 ÷ F3($/￡) = $ 1 950 000 ÷ = ￡1 026 316 ￡ 1 026 316 × S3($/￡) = ￡ 1 026 316 × = $1 970 527 $ 1 970 527 – $ 1 950 000 = $ 20 527 (2) S3($/￡) = ￡ 1 026 316 × S3($/￡) = ￡ 1 026 316 × = $1 908 948 $ 1 908 948 – $ 1 950 000 = –$ 41 052 3. Cray研究所赊销给德国Max Planck研究院一台超级计算机，6个月后应收1000万欧元。目前，6个月的远期汇率是美元/欧元，而Cray研究所的外汇顾问预测6个月后的即期汇率是美元/欧元。 (1) 使用远期合约套期保值的预期损益是多少 收益(Gain) = ( F–S T) ×€ 1 000 万 (2) 如是你是财务经理，你会建议对这笔欧元进行套期保值吗
2018年自考《国际财务管理》试题及答案
2018年自考《国际财务管理》试题及答案 一、单项选择题 1. 国际证券组合投资可以降低()。 A .系统风险 B .非系统风险 C .市场风险 D .不可分散风险 【答案】B 2. 如果票面利率小于市场利率，此时债券应该( )发行。 A .溢价 B .折价 C .平价 D .以上答案都可以 【答案】B 3. 以下风险中最重要的是( )。 A .商品交易风险 B .外汇借款风险 C .会计折算风险 D .经济风险 【答案】D 4. 如果某项借款名义贷款期为10年，而实际贷款期只有5年，则这项借款最有可能采用的偿还方式是()。 A .到期一次偿还 B .分期等额偿还 C .逐年分次等额还本 D .以上三种都可以 【答案】C 5. 在国际信贷计算利息时以365/365来表示计息天数与基础天数的关系称为()。 A .大陆法 B .欧洲货币法 C .英国法 D .时态法 【答案】C 6. 欧洲货币市场的主要短期信贷利率是( )。
A .LIBOR B .SIBOR C .HOBOR D .NIBOR 【答案】A 7. 一国政府、金融机构、公司等在某一外国债券市场上发行的，不是以该外国的货币为面值的债券是()。 A .普通债券 B .国内债券 C .欧洲债券 D .外国债券 【答案】C 8. 在对国外投资的子公司进行财务评价时，应扣除的子公司不可控因素不包括()。 A .转移价格 B .利率波动 C .通货膨胀 D .汇率波动 【答案】B 9. 在国际技术转让中，利润分享率一般认为应是()。 A .1/2 B .1/3 C .1/4 D .1/5 【答案】C 10. 美国A公司预测美元对英镑美元升值，美元对马克美元贬值，则A公司()。 A .从英国的进口，应加快支付 B .对英国的出口，应推迟收汇 C .从德国的进口，应推迟支付 D .对德国的出口，应推迟收汇 【答案】D 11. "使用外资收益率"这一指标等于1减去()。 A .可偿还期 B .外资偿还率 C .补偿贸易换汇率 D .补偿贸易利润率 【答案】B
国际财务管理(英文版)课后习题答案2
CHAPTER 1 GLOBALIZATION AND THE MULTINATIONAL FIRM SUGGESTED ANSWERS TO END-OF-CHAPTER QUESTIONS QUESTIONS 1. Why is it important to study international financial management? Answer: We are now living in a world where all the major economic functions, i.e., consumption, production, and investment, are highly globalized. It is thus essential for financial managers to fully understand vital international dimensions of financial management. This global shift is in marked contrast to a situation that existed when the authors of this book were learning finance some twenty years ago. At that time, most professors customarily (and safely, to some extent) ignored international aspects of finance. This mode of operation has become untenable since then. 2. How is international financial management different from domestic financial management? Answer: There are three major dimensions that set apart international finance from domestic finance. They are: 1. foreign exchange and political risks, 2. market imperfections, and 3. expanded opportunity set. 3. Discuss the three major trends that have prevailed in international business during the last two decades. Answer: The 1980s brought a rapid integration of international capital and financial markets. Impetus for globalized financial markets initially came from the governments of major countries that had begun to deregulate their foreign exchange and capital markets. The economic integration and globalization that began in the eighties is picking up speed in the 1990s via privatization. Privatization is the process by which a country divests itself of the ownership and operation of a business venture by turning it over to the free market system. Lastly, trade liberalization and economic integration continued to proceed at both the regional and global levels.