投资基金课件 ppt
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私募股权投资基金培训讲义(PPT38页)
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基本概念
私募股权投资 私募股权投资(PE)在中国通常称为私募股权投资，从投资方式角度看，依国 外相关研究机构定义，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行 的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上 市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。有少部分PE基金投资已上 市公司的股权（PIPE），另外在投资方式上有的PE投资亦采取债权型投资 方式。
12
基本概念
风险投资（VC） 风险投资:简称是VC,在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把 它翻译成创业投资更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜 在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术 密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职 业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权 益资本。 投资对象对为处于创业期的中小型企业，而且多为高新技术企业。
的品牌形象和市场知名度，建
立“拉动式”的信息渠道。
l
公司网站 客服中心
25
PE业务流程
项目的初步筛选标准
标准
内容
投资规模
l 投资项目的数量 l 最小和最大投资额
l 是否属于基金募集说明书中载明的投资领域
行业
l 私募股权基金对该领域是否熟悉
l 私募股权基金是否有该行业的专业人才
l 种子期
发展阶段
l 创业期 l 扩张期
•完成投资者尽职调查文 件
•确定目标投资者名单
•联络意向投资者
•为投资者会议排定档期/ 举行投资者会议
•进一步联络投资者及递送 下一阶段的信息材料
•召开第二阶段投资者会议
•接收融资条款文件
第三阶段 - 讨论及完成
基本概念
私募股权投资 私募股权投资(PE)在中国通常称为私募股权投资，从投资方式角度看，依国 外相关研究机构定义，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行 的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上 市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。有少部分PE基金投资已上 市公司的股权（PIPE），另外在投资方式上有的PE投资亦采取债权型投资 方式。
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基本概念
风险投资（VC） 风险投资:简称是VC,在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把 它翻译成创业投资更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜 在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术 密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职 业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权 益资本。 投资对象对为处于创业期的中小型企业，而且多为高新技术企业。
的品牌形象和市场知名度，建
立“拉动式”的信息渠道。
l
公司网站 客服中心
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PE业务流程
项目的初步筛选标准
标准
内容
投资规模
l 投资项目的数量 l 最小和最大投资额
l 是否属于基金募集说明书中载明的投资领域
行业
l 私募股权基金对该领域是否熟悉
l 私募股权基金是否有该行业的专业人才
l 种子期
发展阶段
l 创业期 l 扩张期
•完成投资者尽职调查文 件
•确定目标投资者名单
•联络意向投资者
•为投资者会议排定档期/ 举行投资者会议
•进一步联络投资者及递送 下一阶段的信息材料
•召开第二阶段投资者会议
•接收融资条款文件
第三阶段 - 讨论及完成
股权投资基金精品PPT课件
（二）快速发展阶段（2005~2012年）
基金从业资格证考试统编教材
股ห้องสมุดไป่ตู้投资基金 基础知识要点与法律汇编
中国证券投资基金业协会 编
第一章 股权投资基金概述
第一节 股权投资基金的概念
国内所称“股权投资基金”，其全称应为“私人股权投资基金”（Private Equity Fund)，是指主要投资于 “私人股权”（Private Equity)，即企业非公开发行和交易 股权的投资基金。私人股权包括未上市企业和上市企业非公开发行和交易的普通 股、依法可转换为普通股的优先股和可转换债券。（可以转换为普通股的公司债）
2013年4月，鉴于创业投资基金通常不会导致风险外溢，为建立创业投资基金的差异
三、我国股权投资基金发展的历史阶段
我国股权投资基金行业发展在很大程度上体现了我国作为新加转轨经济形态的基本特点，政府推动对 促进早期股权投资基金发展起关键性的作用。在国务院各有关部门和地方政府的推动下，我国股权投资基金 行业发展经历了三个历史阶段。
国际股权投资基金行业经过70多年的发展，成为仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段 国际股权投资基金规模庞大，投资领域广阔，资金来源于广泛，参加机构多样。
在监管方面，2008年国际金融危机之后，西方主要国家普遍加强了对股权投资基金行 业的监管。美国于2010年出台了《多德—弗兰克法案》，对原有的法律体系作出了进一步 修订与补充，提升了股权投资基金监管的审慎性。在基金及投资管理人注册方面，新法严格 了投资管理人的注册制度，收紧了股权投资基金注册的豁免条件，要求一定规模以上的并购 基金在联邦或州注册，创业投资基金可以有条件豁免注册。在信披露方面，新法不仅加强了 对股权投资业务档案底稿的审查制度，还通过修改投资者和合格买家的定义，提高了对股权 投资基金的信息披露要求。
私募股权投资基金市场培训课件(PPT 49张)
传统上是通过上市产生的富翁：
斯达克或纽约香港的股市有关
新一代富豪则与PE有关
康盛世纪的戴志康26岁 泡泡网的李想26岁 MYSEE的邓迪高燃26岁 非常在线的赵宁24岁
他们都与PE或者更熟悉的名字风险投资 （ventur
股权投资基金（Private Equity，PE）
成熟期 成长期 创业期
创业投资基金
成长基金
并购基金
Pre - IPO基金
14
并购基金/风险投资
并购基金是专注于对标的企业进行并购的基金， 其投资手法是，通过收购目标企业股权，获得对 目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改 造，持有一定时期后再出售 它和其他类型投资的不同表现在：风险投资主要 投资于创业型的企业，并购基金选择的对象是成 熟企业；其他私募股权投资对企业控制权没有兴 趣，而并购基金意在获得目标企业的控制权。
私募股权投资基金
主要通过私募而不是公开向公众募集的方式获得 资金，对非上市企业进行权益性投资，即将每一 单位的投资额最终兑换为被投资对象的股权，然 后通过各类方法使得被投资企业快速发展，实现 股权的快速多倍增值，同时在交易实施过程中考 虑将来的退出机制，通过上市、并购或管理层回 购等方式，出售所持股份而获利 但也有少数PE投资已经上市公司的股权，被称为 PIPE（private investments in public equity
PE的优势
PE是一种在特定范围内募集、以股权为投资对象 的集合投资方式。这种另类投资自身有很多优势 ，是其他投资方式难以比拟的。
第一，组织机制优势：PE采取一种特殊的 股份制度
PE有两种组织形式：公司制和有限合伙制。但现 在越来越多的PE抛弃了公司制，采取有限合伙制 ，成为PE的主流。1980年有限合伙制投资基金投 资额为20亿美元，占42.5%；但到90年代中期 达到1432亿美元，达到81.2%。
证券投资基金资产配置(PPT 40页)
• 多因素分析决策支持系统是由两个层次构成。证券市场的价 格水平、上市公司盈利和增长预期、市场利率水平及走势、 市场资金供求状况、市场心理与技术因素以及政府干预与政 策导向等六大因素构成多因素分析决策支持系统的第一层次。 基金管理人通过分析这六大因素，把握宏观经济和证券市场 的发展趋势，确定投资组合的资产配置。该系统的第二层次 是由分析这六大因素的一系列具体指标构成的，这些具体指 标构成了多因素决策支持系统的第二层次。
二、战术性资产配置
对基于长期预测基础上的资产配置比例， 通过短期内的积极预测，来调整资产配置权重获得额 外收益。 短期预测能力的强弱直接关系此种配置的成败。 1、战术性资产配置步骤 1）价值评估：买入廉价资产、卖出昂贵资产；2）周期 性考虑：股价受宏观经济影响表现出周期性；3）综 合考虑以上并结合交易成本后决定。 2、理论基础：以低舒适（效用）、高成本为代价，在 不增加投资风险下，提高长期收益的潜力。
第二节 基于投资范围的资产配置类型
1、全球资产配置：期限1年以上，在全球范围内配置股票、
债券、现金工具。广义：全球资产收益风险分析、资产选 择、组合构建、资产配置业绩评价及组合的再调整。
①战略性资产配置：着眼全球环境和地区主题，把握各国GDP、政 治、财货情况长期趋势，对资产盈利、估值和波动性及相关性 进行分析，确定长期资产配置（有时间限制，回避经济衰退 期），资产权重不随市场条件变化而变化。
在该策略下，投资组合完全暴露于市场风险之下，它具有 交易成本和管理费用较小的优势。因此，买入并持有策略适用 于资本市场环境和投资者的偏好变化不大，或者改变资产配置 状态的成本大于收益时的状态。
一般而言，买入并持有战略的投资组合价值与股票市场价 值保持同方向、同比例的变动，并最终取决于最初的战略性资 产配置所决定的资产构成。投资组合价值线的斜率由资产配置 的比例决定。
二、战术性资产配置
对基于长期预测基础上的资产配置比例， 通过短期内的积极预测，来调整资产配置权重获得额 外收益。 短期预测能力的强弱直接关系此种配置的成败。 1、战术性资产配置步骤 1）价值评估：买入廉价资产、卖出昂贵资产；2）周期 性考虑：股价受宏观经济影响表现出周期性；3）综 合考虑以上并结合交易成本后决定。 2、理论基础：以低舒适（效用）、高成本为代价，在 不增加投资风险下，提高长期收益的潜力。
第二节 基于投资范围的资产配置类型
1、全球资产配置：期限1年以上，在全球范围内配置股票、
债券、现金工具。广义：全球资产收益风险分析、资产选 择、组合构建、资产配置业绩评价及组合的再调整。
①战略性资产配置：着眼全球环境和地区主题，把握各国GDP、政 治、财货情况长期趋势，对资产盈利、估值和波动性及相关性 进行分析，确定长期资产配置（有时间限制，回避经济衰退 期），资产权重不随市场条件变化而变化。
在该策略下，投资组合完全暴露于市场风险之下，它具有 交易成本和管理费用较小的优势。因此，买入并持有策略适用 于资本市场环境和投资者的偏好变化不大，或者改变资产配置 状态的成本大于收益时的状态。
一般而言，买入并持有战略的投资组合价值与股票市场价 值保持同方向、同比例的变动，并最终取决于最初的战略性资 产配置所决定的资产构成。投资组合价值线的斜率由资产配置 的比例决定。
证券投资基金概述PPT(共20页)
•
11、这个世界其实很公平，你想要比别 人强， 你就必 须去做 别人不 想做的 事，你 想要过 更好的 生活， 你就必 须去承 受更多 的困难 ，承受 别人不 能承受 的压力 。
•
12、逆境给人宝贵的磨炼机会。只有经 得起环 境考验 的人， 才能算 是真正 的强者 。自古 以来的 伟人， 大多是 抱着不 屈不挠 的精神 ，从逆 境中挣 扎奋斗 过来的 。
•
13、不同的人生，有不同的幸福。去发 现你所 拥有幸 运，少 抱怨上 苍的不 公，把 握属于 自己的 幸福。 你，我 ，我们 大家都 可以经 历幸福 的人生 。
•
14、给自己一份坚强，擦干眼泪；给自 己一份 自信， 不卑不 亢；给 自己一 份洒脱 ，悠然 前行。 轻轻品 ，静静 藏。为 了看阳 光，我 来到这 世上； 为了与 阳光同 行，我 笑对忧 伤。
•
31、我们无法选择自己的出身，可是我 们的未 来是自 己去改 变的。
•
31、我们无法选择自己的出身，可是我 们的未 来是自 己去改 变的。
•
32、命好不如习惯好。养成好习惯，一 辈子受 用不尽 。
•
33、比别人多一点执着，你就会创造奇 迹。
•
50、想像力比知识更重要。不是无知 ，而是 对无知 的无知 ，才是 知的死 亡。
•
51、对于最有能力的领航人风浪总是格 外的汹 涌。
•
55、不积小流无以成江海，不积跬步无 以至千 里。
•
56、远大抱负始于高中，辉煌人生起于 今日。
•
57、理想的路总是为有信心的人预备着 。
•
58、抱最大的希望，为最大的努力，做 最坏的 打算。
•
59、世上除了生死，都是小事。从今天 开始， 每天微 笑吧。
股票、债券和投资基金(ppt 74页)
▪ 银行同期存款利率 ▪ 国家关于债券利率的规定 ▪ 发行公司的承受能力 ▪ 发行公司的信用级别 ▪ 债券发行的附加条件
29
安全性 偿还性 债券的特点 流动性
收益性 30
债券的种类
一、按发行主体划分
国债 地方债券 金融债券 公司债券 国际债券
31
国债是中央政府为筹集财政资金而发行 的一种政府债券 。
1.资本成本较高
缺点
2.分散控制权
3.可能导致股价下跌
11
优先股：由股份有限公司发行的在 分取股息和剩余财产方面比普通股 票具有优先权的股票。
12
优先股四个特点
▪ 优先股股东拥有两项优先权； ▪ 优先股股东股息固定； ▪ 优先股股东不参与公司经营决策； ▪ 优先股股票可由公司赎回。
13
优先股的种类
股东的权利和义务 普通股和优先股
票面有无金额 面值股和无面值股
发行时间先后 始发股和新股
票面记名否 记名股和无名股
股票种类
投资主体
国家股、法人股、个人股和外资股
发行对象和上市地 区
A股、B股、H股和N股
6
按股东的权利划分
普通股 优先股
7
普通股:每一股份对公 司财产都拥有平等权 益的股票。
8
普通股的权利
第三章
股票、债券和投资基金
1
第一节 股票 第二节 债券 第三节 投资基金
2
ห้องสมุดไป่ตู้
股票是一种有价证券，是股 份有限公司签发的证明股东 所持股份的凭证。 有三个基本要素： 发行主体、股份、持有人。
3
股票样板
4
股票的特征
▪ 收益性 ▪ 风险性 ▪ 流动性 ▪ 永久性 ▪ 参与性 ▪ 波动性
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安全性 偿还性 债券的特点 流动性
收益性 30
债券的种类
一、按发行主体划分
国债 地方债券 金融债券 公司债券 国际债券
31
国债是中央政府为筹集财政资金而发行 的一种政府债券 。
1.资本成本较高
缺点
2.分散控制权
3.可能导致股价下跌
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优先股：由股份有限公司发行的在 分取股息和剩余财产方面比普通股 票具有优先权的股票。
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优先股四个特点
▪ 优先股股东拥有两项优先权； ▪ 优先股股东股息固定； ▪ 优先股股东不参与公司经营决策； ▪ 优先股股票可由公司赎回。
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优先股的种类
股东的权利和义务 普通股和优先股
票面有无金额 面值股和无面值股
发行时间先后 始发股和新股
票面记名否 记名股和无名股
股票种类
投资主体
国家股、法人股、个人股和外资股
发行对象和上市地 区
A股、B股、H股和N股
6
按股东的权利划分
普通股 优先股
7
普通股:每一股份对公 司财产都拥有平等权 益的股票。
8
普通股的权利
第三章
股票、债券和投资基金
1
第一节 股票 第二节 债券 第三节 投资基金
2
ห้องสมุดไป่ตู้
股票是一种有价证券，是股 份有限公司签发的证明股东 所持股份的凭证。 有三个基本要素： 发行主体、股份、持有人。
3
股票样板
4
股票的特征
▪ 收益性 ▪ 风险性 ▪ 流动性 ▪ 永久性 ▪ 参与性 ▪ 波动性
投资基金课件(ppt版)
第二页，共四十四页。
2003-2004年各月基金(jījīn)发行 量比较
第三页，共四十四页。
2004年各类基金户均认购(rèngòu)情 况
第四页，共四十四页。
2004年各类基金(jījīn)发行总量
第五页，共四十四页。
2004年户均认购(rèngòu)最多的10只 基金
第六页，共四十四页。
中国证监会规定的其他比例限制
第十五页，共四十四页。
2、专家(zhuānjiā)管理，专业理财
投资基金由专业(zhuānyè)基金管理人负责管理， 基金管理公司聘请大量投资专家。
第十六页，共四十四页。
3、投资(tóu zī)小，费用低
基金管理人的管理费率： 基金托管人的托管费率： 不收取委托手续费 交易佣金(yòngjīn):基金交易佣金(yòngjīn)为成交金额
股票、高科技股为主，高风险、高收益 2、成长性基金growth fund 追求长期稳定增长的增值利益，一般投资于业绩良好，
稳定成长的绩优股 3、收入型基金income fund 追求稳定的最大化的当期收益，而不是强调长期利得。 4、平衡型基金balanced fund〔混合型基金〕 既追求当期稳定收益，也追求长期增值收益 投资策略：分散投资于股票和债券 进可攻，退可守
5、指数(zhǐshù)基金index fund 6、期货基金future fund
7、衍生证券基金derivative fund
第二十六页，共四十四页。
系列基金名 景顺长城基金(jījīn)管理 称 基金代码 深交所代码 认购费率
优选股票基 金 260101 162601 1.00%
恒丰债券基 金 260102 162602 0.80%
80%沪深 加权指数 +20%中债 260101 总指数
2003-2004年各月基金(jījīn)发行 量比较
第三页，共四十四页。
2004年各类基金户均认购(rèngòu)情 况
第四页，共四十四页。
2004年各类基金(jījīn)发行总量
第五页，共四十四页。
2004年户均认购(rèngòu)最多的10只 基金
第六页，共四十四页。
中国证监会规定的其他比例限制
第十五页，共四十四页。
2、专家(zhuānjiā)管理，专业理财
投资基金由专业(zhuānyè)基金管理人负责管理， 基金管理公司聘请大量投资专家。
第十六页，共四十四页。
3、投资(tóu zī)小，费用低
基金管理人的管理费率： 基金托管人的托管费率： 不收取委托手续费 交易佣金(yòngjīn):基金交易佣金(yòngjīn)为成交金额
股票、高科技股为主，高风险、高收益 2、成长性基金growth fund 追求长期稳定增长的增值利益，一般投资于业绩良好，
稳定成长的绩优股 3、收入型基金income fund 追求稳定的最大化的当期收益，而不是强调长期利得。 4、平衡型基金balanced fund〔混合型基金〕 既追求当期稳定收益，也追求长期增值收益 投资策略：分散投资于股票和债券 进可攻，退可守
5、指数(zhǐshù)基金index fund 6、期货基金future fund
7、衍生证券基金derivative fund
第二十六页，共四十四页。
系列基金名 景顺长城基金(jījīn)管理 称 基金代码 深交所代码 认购费率
优选股票基 金 260101 162601 1.00%
恒丰债券基 金 260102 162602 0.80%
80%沪深 加权指数 +20%中债 260101 总指数
第1章--投资基金概述
1.3.4 我国基金业发展概况
我国基金业的发展可分为以下三个阶段： 第一阶段是20世纪80年代末至1997年10月 《证券投资基金管理暂行办法》颁布的早期探 索阶段。 第二阶段是从1997年10月《暂行办法》）颁 布实施至2001年8月的封闭式基金发展阶段。 第三阶段是2001年9月以来的开放式基金发 展阶段。
1.3.1 基金的产生
基金的产生已经有100多年的历史，它起源于英国， 发展于美国，进而在世界各地流行和发展起来。 基金的最初表现形式是国家基金，历史上记载的最 早基金可以追溯到1822年荷兰威廉一世国王在比利 时布鲁塞尔创立的、专门投资于外国政府债券的信 托基金。 目前公认为世界上第一个比较正式的基金是1868年 英国成立的“国外及殖民地政府信托基金”。
1.3.3 世界基金业发展现状及特点
1）从国别来看，在世界基金业发展中美国占据主导 地位，其他国家发展迅速 2）基金规模不断扩大 3）开放式基金在基金中的比重不断上升，已成为基 金的主流产品 4）基金市场竞争日益激烈，行业集中趋势明显 5）基金的资金来源结构发生了重大变化，机构投资 者成为基金资金的重要来源
1.3.2 基金的发展
进入20世纪后，世界基金业发展的舞台转移到美国。 第一次世界大战后，美国从英国引进了证券投资信 托基金制度。 1921年，美国成立了第一家投资基金组织“美国国 际证券信托基金。 1924年，在美国波士顿成立的“马萨诸塞信托基金” 是世界上第一只公司型开放式基金。 此后，美国投资基金发展迅速，并远远超过英国。
1.1.3 基金与其他金融工具的比较
2）基金与银行储蓄存款的比较 （1）性质不同 （2）收益与风险特性不同 （3）信息披露程度不同
1.1.4 基金的作用
1）为中小投资者拓宽了投资渠道 2）优化金融结构，促进产业发展和经济增长 3）有利于证券市场的稳定和健康发展 4）有利于证券市场的国际化
投资基金PPT课件
§7 证券投资基金
5按投资地域划分的投资基金 • 国内基金与离岸基金 • 区域基金和环球基金
三 投资基金的组织结构
1、投资基金的组织结构 2、基金投资者 3、基金管理人 4、投资计划的制定和执行
§7 证券投资基金
1、投资基金的组织结构
投资基金的组织结构是由基金主要当事人及其之间的关系构 成的复合体，它集中表现为基金主要当事人之间依据基金契 约，行使各自的权利并履行相应的义务，以及由此形成的分 工协作、相互监督、相互制衡的关系。
§7 证券投资基金
§7 证券投资基金
一 投资基金的性质和特征 二 投资基金的分类及其比较 三 投资基金的组织结构 四 投资基金的设立、发行和交易 五 基金投资运作和管理
§7 证券投资基金
一 投资基金的性质和特征
• 1、投资基金的定义 • 2、投资基金的性质 • 3、投资基金的特征
§7 证券投资基金
§7 证券投资基金
• 基金管理人所拥有的权利
• 运用并管理基金财产（如制定基金财产投资目标、投资对 象范围和投资策略、运用基金财产进行投资等）；担任或 委托其他机构担任注册登记人；召集基金持有人大会；销 售基金单位；选择、更换基金销售代理人并对其相关行为 进行监督和处理；监督基金托管人的托管行为；确定基金 收益分配方案；代表基金份额持有人利益行使诉讼权利或 者实施其他法律行为；获得基金管理人的管理费、其他法 定收入和约定收入 。
• 投资基金本身属于有价证券的范畴。 • 对投资者而言，基金份额同样具有流通变现的能
力，它能在市场交易过程中形成自身的价格，投 资于基金份额同样要承担风险和支付一定的交易 费用，其收益并不是固定的。
§7 证券投资基金
3、投资基金的特征
第六章 证券投资基金的运作(一) 《证券投资基金》PPT课件
▪ 期间，基金的投资范围、投资策略应当符合基金合同 的约定。
▪ 因证券市场波动、上市公司合并、基金规模变动等基 金管理人之外的因素致使基金投资不符合上述规定的 比例或者基金合同约定的投资比例的,基金管理人应当 在10个交易日内进行调整，但中国证监会规定的特殊 情形除外 。
6.1.3 投资限制
▪ 货币市场基金应当投资于以下金融工具: ▪ ①现金; ▪ ②期限在1年以内（含1年）的银行存款、债券
▪ 中国证监会另行规定的其他特殊基金品种可不受上述 比例的限制。
6.1.3 投资限制
▪ 基金管理人运用基金财产买卖基金管理人、基金托管 人及其控股股东、实际控制人或者与其有重大利害关 系的公司发行的证券或者承销期内承销的证券，或者 从事其他重大关联交易的，应当符合基金的投资目标 和投资策略，遵循持有人利益优先原则，防范利益冲 突，建立健全内部审批机制和评估机制，按照市场公 平合理价格执行。
▪ ⑥基金总资产超过基金净资产的百分之一百四十； ▪ ⑦违反基金合同关于投资范围、投资策略和投资比例
等约定； ▪ ⑧中国证监会规定禁止的其他情形。
6.1.3 投资限制
▪ 完全按照有关指数的构成比例进行证券投资的基金品 种可以不受上述第①项、第②项规定的比例限制。
▪ 基金管理人运用基金财产投资证券衍生品种的，应当 根据风险管理的原则，并制定严格的授权管理制度和 投资决策流程。基金管理人运用基金财产投资证券衍 生品种的具体比例，应当符合中国证监会的有关规定。
6.1.3 投资限制
▪ 一般来说，基金的投资对象为股票、债券等有 价证券，基金不得从事实业投资。
▪ 具体来说，基金的投资对象及投资行为要受到 所在国相关法律法规的限制以及基金契约的规 定。
6.1.3 投资限制
▪ 因证券市场波动、上市公司合并、基金规模变动等基 金管理人之外的因素致使基金投资不符合上述规定的 比例或者基金合同约定的投资比例的,基金管理人应当 在10个交易日内进行调整，但中国证监会规定的特殊 情形除外 。
6.1.3 投资限制
▪ 货币市场基金应当投资于以下金融工具: ▪ ①现金; ▪ ②期限在1年以内（含1年）的银行存款、债券
▪ 中国证监会另行规定的其他特殊基金品种可不受上述 比例的限制。
6.1.3 投资限制
▪ 基金管理人运用基金财产买卖基金管理人、基金托管 人及其控股股东、实际控制人或者与其有重大利害关 系的公司发行的证券或者承销期内承销的证券，或者 从事其他重大关联交易的，应当符合基金的投资目标 和投资策略，遵循持有人利益优先原则，防范利益冲 突，建立健全内部审批机制和评估机制，按照市场公 平合理价格执行。
▪ ⑥基金总资产超过基金净资产的百分之一百四十； ▪ ⑦违反基金合同关于投资范围、投资策略和投资比例
等约定； ▪ ⑧中国证监会规定禁止的其他情形。
6.1.3 投资限制
▪ 完全按照有关指数的构成比例进行证券投资的基金品 种可以不受上述第①项、第②项规定的比例限制。
▪ 基金管理人运用基金财产投资证券衍生品种的，应当 根据风险管理的原则，并制定严格的授权管理制度和 投资决策流程。基金管理人运用基金财产投资证券衍 生品种的具体比例，应当符合中国证监会的有关规定。
6.1.3 投资限制
▪ 一般来说，基金的投资对象为股票、债券等有 价证券，基金不得从事实业投资。
▪ 具体来说，基金的投资对象及投资行为要受到 所在国相关法律法规的限制以及基金契约的规 定。
6.1.3 投资限制
证券投资基金-PPT-第十一章
有效组合的期望收益率由两部分构成：
资本市场线的经济意义
无风险利率rF，它是由时间创造的，是对放弃即期消费的补偿； , 是对承担风险的补偿，通常称为“风险溢价”，与承担的风险大小成正比。其中的系数 代表了对单位风险的补偿，通常称之为风险的价格。
（三）证券市场线 1.证券市场线方程。 E（rP）=rF+[E（rM）-rF]βP 无论是当证券还是证券组合，均可将其β系数作为风险的合理测定，其期望收益与由β系数测定的系统风险之间存在线性关系。这个关系在以E（rP）为纵坐标、βP为横坐标的坐标系中代表一条直线，这条直线被称为证券市场线。
第一节 证券投资组合概述
3．划分标准及其特点 收入型证券组合追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化。能够带来基本收益的证券有：附息债券、优先股及一些避税债券。 增长型证券组合以资本升值(即未来价格上升带来的价差收益)为目标。增长型组合往往选择相对于市场而言属于低风险高收益，或收益与风险成正比的证券。 收入和增长混合型证券组合试图在基本收入与资本增长之间达到某种均衡，因此也称为均衡组合。二者的均衡可以通过两种组合方式获得，一种是使组合中的收入型证券和增长型证券达到均衡，另一种是选择那些既能带来收益，又具有增长潜力。 货币市场型证券组合是由各种货币市场工具构成的，如国库券、高信用等级的商业票据等，安全性极强。 国际型证券组合投资于海外不同国家，是组合管理的时代潮流，实证研究结果表明，这种证券组合的业绩总体上强于只在本土投资的组合。 指数化证券组合模拟某种市场指数，以求获得市场平均的收益水平。 避税型证券组合通常投资于市政债券，这种债券免联邦税，也常常免州税和地方税。
证券的选择。重要环节是证券估值。在市场处于牛市时，在估值优势相差不大的情况下，投资者会选择β系数较大的股票，以期获得较高的收益。
资本市场线的经济意义
无风险利率rF，它是由时间创造的，是对放弃即期消费的补偿； , 是对承担风险的补偿，通常称为“风险溢价”，与承担的风险大小成正比。其中的系数 代表了对单位风险的补偿，通常称之为风险的价格。
（三）证券市场线 1.证券市场线方程。 E（rP）=rF+[E（rM）-rF]βP 无论是当证券还是证券组合，均可将其β系数作为风险的合理测定，其期望收益与由β系数测定的系统风险之间存在线性关系。这个关系在以E（rP）为纵坐标、βP为横坐标的坐标系中代表一条直线，这条直线被称为证券市场线。
第一节 证券投资组合概述
3．划分标准及其特点 收入型证券组合追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化。能够带来基本收益的证券有：附息债券、优先股及一些避税债券。 增长型证券组合以资本升值(即未来价格上升带来的价差收益)为目标。增长型组合往往选择相对于市场而言属于低风险高收益，或收益与风险成正比的证券。 收入和增长混合型证券组合试图在基本收入与资本增长之间达到某种均衡，因此也称为均衡组合。二者的均衡可以通过两种组合方式获得，一种是使组合中的收入型证券和增长型证券达到均衡，另一种是选择那些既能带来收益，又具有增长潜力。 货币市场型证券组合是由各种货币市场工具构成的，如国库券、高信用等级的商业票据等，安全性极强。 国际型证券组合投资于海外不同国家，是组合管理的时代潮流，实证研究结果表明，这种证券组合的业绩总体上强于只在本土投资的组合。 指数化证券组合模拟某种市场指数，以求获得市场平均的收益水平。 避税型证券组合通常投资于市政债券，这种债券免联邦税，也常常免州税和地方税。
证券的选择。重要环节是证券估值。在市场处于牛市时，在估值优势相差不大的情况下，投资者会选择β系数较大的股票，以期获得较高的收益。
基金投资PPT课件
基金与股票、债券的区别
*反映的关系不同
股票反映的是产权关系，债券反映的是债权债务关 系，而基金反映的是信托关系.ppt。
*资金投向不同
股票和债券筹集的资金主要投向实业，而基金主要投 向股票、债券等有价证券。
*风险、收益不同
股票收益取决于发行公司的经营效益，不确定性强，
有较大风险；债券收益取决于债券利率，债券利率一般是
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1111
开放式基金相对封闭式基金的优势
流动性好
2009-5-19
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哪些个人适合投资于开放式基金？
没时间理财的职业人士； 缺乏投资专业知识的人士或不愿承担股 市高风险的人士； 正在考虑为子女准备教育资金或为将来 退休生活准备资金的人士。 其他有需求的人士。
2009-5-19
2009-5-19
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1199
复制基金
南方稳健 南方稳健二号
2009-5-19
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2200
（3）常见的基金术语
基金拆分 基金资产总值 基金的单位资产净值 基金开放日
认购 申购 封闭期 赎回
2009-5-19
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2211
2、基金的运作
投资基金运作流程简图
2009-5-19
2009-5-19
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指数基金的特点
成本和销售费用较低； 单个股票的波动对基金的整体表现不会 产生重大影响，有利于防范和分散风 险； 不进行主动的投资决策，监控比较简单。
2009-5-19
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什么是复制基金
基金复制，是指基金公司发行一只与其 已发行的某只基金完全一样的基金，新 发行基金的产品说明书与基金合同都与 原基金完全一样。
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2004年开放式基金
截至12月14日，2004年共发行52只开放式 基金。其中：股票型及偏股票型基金的发 行数量最大，为713亿份，占各类型基金 发行量总和的50%。与去年相比,上半年发 行进度较快，特别是二月份，发行8只基 金共603亿份，与去年同期相比增长12倍 强，成为历年发行量最大的一个月。随后 逐月下降，9、10两个月的发行量仅8亿份 和18亿份。
基金主要发起人为按国家规定设立的证券公 司、信托投资公司、基金管理公司
每个发起人的实收资本不少于 ￥3亿元 主要发起人有3年以上从事证券投资的经验、
连续盈利的纪录 基金发起人有健全的组织机构和管理制度，
财务状况良好、经营行为规范
（三）基金管理人
指凭借专门的知识与经验，运用所管理基 金的资产，根据法律法规的及基金章程或 基金契约的规定，按照科学的投资组合原 理进行投资决策，谋求所管理的基金资产 不断增值，并使基金持有人获取尽可能多 收益的机构。
2004年12月华夏基金旗下基金 投资业绩一览表
（四）基金托管人
是根据基金资产管理与保管分开的原则设 立的、专门保管基金资产的金融机构。
基金安全的保护神 基金托管人为基金开设独立的银行账户、
证券账户，并负责账户的管理，包括基金 银行账户的款项收付和资金划拨，以及基 金证券账户的资金和证券清算交割。
5、投资回收 不得抽回，到期收回 封闭式基金可转让；
方式
只能转让 本金；赎 开放式基金可赎回
回
五、投资基金的优势
资金优势： 将分散的资金汇集成一个巨额整体 专业优势：专家经营管理 安全优势：实行基金财产经营与保管的分开 收益优势：实现了收益和风险的最佳组合
六、投资基金的分类
（一）根据法律基础和组织形态的不同分类
可上市交易，不可赎回，只能 转让
发行价格
=面值+申购费
按基金单位净值确定
交易价格
申购价=基金单位净值+申购费 市场竞价而定
赎回价=基金单位净值-赎回费
分红方式
现金分红，再投资分红
现金分红
信息披露方式、 每个交易日连续公告单位资产
周期
净值
每周至少公告一次
交易费用
交易费用包含在交易价格中
在交易价格以外，另外支付证 券交易费用和手续费
1、封闭式基金closed-end fund
事先确定发行总额，在封闭期间内基金单位 总数不变，基金上市后，投资者可以在证券 市场转让、买卖基金单位的投资基金。
2、开放式基金opened-end fund
开放式基金是指发行基金单位总数随时增减， 投资者可以按基金报价，在规定的营业场所 申购或赎回基金单位的投资基金。
公司型投资基金 契约型投资基金
1、设立依据 2、组织形式 3、资金性质 4、运营依据
依公司法组建，制 定公司章程
有独立法人资格的 股份有限公司
通过发行股票筹集 的资本金
公司章程
依信托法设立，签 订基金契约 无法人资格
通过发行受益凭证 筹集的信托财产 基金契约
5、投资者地位 股东
受益人
（二）按基金可否赎回
2003-2004年各月基金发行量 比较
2004年各类基金户均认购情况
2004年各类基金发行总量
2004年户均认购最多的10只基 金
二、基金的参与人
（一）基金持有人——投资者 （二）基金发起人 （三）基金管理人 （四）基金托管人
（二）基金发起人
发起设立基金的金融机构 我国规定基金的发起人为2个以上 基金发起人的资格
（1）公司型投资基金corporate-type fund
指依据公司法成立，以盈利为目的，用通过发行股 票集中起来的资本投资于各种有价证券的投资公司。
（2）契约型投资基金contractual-type fund
是依据信托契约，通过发行受益凭证而组建的投资
基金。
公司型基金与契约型基金的对比
专家认为：以投资组合分散风险，至少要持有10 只以上的股票。
基金投资组合的有关规定
一个基金投资与股票、债券的比例，不得 低于其资产总值的80%；
一个基金持有一家上市公司的股票，不得 超过该基金资产净值的10%；
同一家基金管理人管理的全部基金持有一 家公司发行的证券，不得超过该证券的 10%；
一个基金投资于国家债券的比例，不得低 于该基金资产净值的20%；
中国证监会规定的其他比例限制
2、专家管理，专业理财
投资基金由专业基金管理人负责管理，基 金管理公司聘请大量投资专家。
3、投资小，费用低
基金管理人的管理费率： 基金托管人的托管费率： 不收取委托手续费 交易佣金:基金交易佣金为成交金额的
（五）基金当事人之间的关系
基金持有人与基金管理人的关系
所有者和经营者
基金管理人与基金托管人关系
经营与监管 二者相互制衡，均对持有人负责
基金持与人与托管人的关系
委托与受托
三、投资基金的特点
大众投资 专家理财 分散风险 共同受益
1、组合投资，分散风险
投资基金包括两个组合
投资者资金的组合 投资工具的组合
0.25%，不足５元的按５元收取。 免征印花税
4、流动性强，方便投资
封闭式基金可上市流通 开放式基金可随时申购和赎回
四、投资基金与股票、债券的区别
股票
债券
投资基金
1、投资者身 股东 份和地位
债权人 基金受益人
2、收益水平 不稳定 较固定 居中
3、风险程度 高
低
居中
4、投资方式 直接投资 直接投资 间接投资
证券投资工具
－－－投资基金
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一、投资基金的概念
投资基金是一种利益共享、风险共担的集 合（组合）投资方式。
是基于分散风险的目的，通过发行基金证 券（如受益凭证、基金单位、基金股份等） 的形式，集中众多的、不确定的社会闲散 资金，由基金托管人托管，由基金管理人 管理和运用资金，按资产组合原理进行分 散投资，获得收益后，投资者按出资比例 分享收益的一种间接投资工具。
为满足投资者随时赎回和申购
封闭式基金和开放式基金的对 基金规模
开放式基金
封闭式基金
可变，随时接受申购或赎回 固定额度，不可增加发行
基金存续期先
比 无预定存续期限，理论上可永
续存在
有固定存续期（封闭期），我 国为不得少于5年，期满后一 般予以清盘
交易场所
基金管理公司的直销网点或代 销机构的营业网点ຫໍສະໝຸດ 沪、深两市交易方式
可申购或赎回，不可上市交易