社会保障私有化研究——以智利养老保险为例

智利养老保险私有化改革效果评估研究

② 随着人Ｅ的不断老龄化。ｌ在职人员与退
休人员的比例日益缩小，能依靠财政补只
率，国经济学家费尔德斯坦认为，收美现
典型的表现形态。
现付的养老金制度由于确定了个人退休之后享有养老金收入的权利和给付金额．
因此有可能产生使个人减少资本积累的
“ 本替代效应 ” 当然个人也有可能为了资．
生产积极性。养老保险基金由政府统一 ④
管理，大的机构和管理的不善．成本庞使增高，率降低。效
提前退休而增加在工作期间的储蓄，即
的养老保险模式，即职Ｔ退休以后的养老金，由在职职工缴纳保险费分担，老保养
险金由政府建立的专门机构管理营运．这种养老保险制度在智利运行多年，弊病其
取； ④成立养老基金监管局（ＡＰ，养ＳＦ）对
而遭受损失。这样，府的直接责任被缩政
负有缴费责任的职工如对待纳税那样，想
方设法少交或不交基金．力图逃避缴费。
小到最小限度．个人的责任却被扩大到而
极大程度．而是社会保障私有化的一种从
智利养老保险私有化改革效果评估研究
Ｂｎｓｏｄ）的方式予以解决。新制度自１８９１方面对智利经济发展起着积极的作用有

试析“智利模式”对我国农村社会养老保险基金管理的启示

试析“智利模式”对我国农村社会养老保险基金管理的启示关于试析“智利模式”对我国农村社会养老保险基金管理的启示目录：一、智利模式的概述二、智利模式对我国农村社会养老保险基金管理的启示1. 加强风险管理2. 建立有效的基金投资机制3. 提高基金运营的透明度和可信度4. 优化基金管理的机构和制度5. 增加政府对基金管理的支持三、案例分析1. 智利模式下养老基金的风险管理2. 智利模式下基金投资机制的优劣3. 智利模式下基金运营的透明度和可信度4. 智利模式下基金机构和制度的优化5. 智利模式下政府对基金管理的支持情况四、结论与建议一、智利模式的概述“智利模式”最早是指智利在1970年代通过私人养老基金改革社会保障制度的方式，后来逐渐发展成为一种成功的养老金制度模式。

该模式的主要特点包括：引入私人养老基金对社会保障制度进行改革，鼓励参与者自主选择基金管理机构和投资计划，基金积累的资金独立于政府财政，基金管理机构具有较高的经济自主权，基金投资运营的透明度和可信度较高等。

二、智利模式对我国农村社会养老保险基金管理的启示1. 加强风险管理智利私人养老基金的成功离不开其严格的风险管理机制。

我国农村社会养老保险基金管理过程中应加强风险管理，建立科学、健全的风险管理体系，包括确定投资目标与风险收益预期、制定科学合理的基金投资策略、设置投资限制和风险控制指标等。

2. 建立有效的基金投资机制智利私人养老基金的投资方式相对灵活，投资机制更加透明，适应市场化运作的需要。

我国农村社会养老保险基金应借鉴智利模式，建立更有效的基金投资机制，实现基金资金的有效运营，确保基金长期稳健的增值。

3. 提高基金运营的透明度和可信度智利模式下的私人养老基金管理机构具有高度财务独立性和自主权，能够保证基金的运营透明度和可信度。

我国农村社会养老保险基金管理机构应建立更为透明的运营机制，实现基金管理过程中信息的公开透明，提高基金管理的可信度。

4. 优化基金管理的机构和制度智利私人养老基金在管理机构上采用独立结构，机构权限、职责分明，有利于提高基金管理的效率和运作的透明度。

智利的社会保险制度及其私有化改革

智利的社会保险制度及其私有化改革一、智利的养老保险制度改革智利的养老社会保险制度建立于1924年，以后逐步发展成为比较典型的现收现付养老保险体制，其基本内容是：政府首先通过测算确定当年养老保险支出额，然后通过向企业和雇员征收社会保险税来筹集养老保险基金，并设立专门的社会保险账户，社会保险基金由政府管理，职工在退休后由政府提供一定数量的养老保险金。

（一）养老保险制度改革的背景1981年，智利军政府将原来由政府经营的现收现付的养老金计划改革为由私营公司管理个人基金积累的养老制度。

这一制度的创立，在拉美乃至世界其他地区引起了反响，都有赞成与批评的两种意见，褒贬不一。

20世纪初，首先是在欧洲开始建立了现收现付的社会养老制度。

智利是拉美最早实施社会保障制度的国家。

到了70年代，在军政府统治时期，这种制度出现了危机：一是人口的平均寿命延长，从20年代的平均预期寿命50岁达到了70年代末的近70岁，人口出生率下降，老年化倾向十分严重；二是资金出现赤字，各项社会保险缴费超过了工人工资的25%以上，企业和政府负担过重；三是管理混乱，70年代末有三四十家公立社会保险公司，各有一套制度，各种方案近百种，全国没有统一方案，公立管理机构效率低下，濒于破产，工人对社会保障制度失去了信心。

基本上述原因，智利政府在1981年立法实行新的养老金制度（即3500号法令），规定1982年12月31日后进入劳动力市场的工薪劳动者必须加入新的社会养老制度。

（二）现行的养老金体制智利现行养老金制度的框架是：①以强制性个人储蓄的“新制”为主导；②同时并存着保留社会保险特点的“旧制”；③建立了适应两种制度并存的政府管理监督体系。

1．新制——私营公司管理的强制性储蓄“新制”的基本框架是：（1）完全个人供款。

“新制”规定养老保险费完全由个人缴纳，雇主不缴费，但雇主有责任替雇员代缴养老费。

雇主若不履行这一职责，也要受到法律处罚。

缴费比例为本人工资收入的10%，按月缴纳；另外再按工资的3%缴纳伤残保险费和私人管理公司的佣金（管理费）。

智利的养老保险制度(2)

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智利模式在改革初期吸引了大量工人参与， 1990年参加个人账户缴费的职工人数为264万人，达到了70.7％，而到了1994年比率下降为 57.4％，约有40基金公司需要花费大量的营销费用和扩大相应的管理人员。按照历史数据估算，到2004年末，账户管理费用累计占养老金资产的比例大约为23.82%，也就是说，超过1/5的养老基金资产被管理佣金消耗掉。
担了最后责任和风险。五是投资回报率波动较大。
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智利养老金实行完全的个人账户制，实际上不是一种养老社会保险制度，而是一种在法律强制下的个人储蓄加投资型养老模式。智利模式缺乏职工之间的互济，也延续着在职时的工资差别，扩大了老年人的收入差异，而且这种制度对于工龄较短的妇女和长寿老人实际上是一种政策歧视。
3
在现代社会保障制度发展演变的历史进程中， 1981年智利的养老金私有化改革无疑占据着一个重要位置。它是世界第一个对传统现收现付制度进行根本性变革，建立以个人账户为基础完全积累制模式养老金计划的国家。智利养老基金管理公司监管局局长胡利奥·布斯塔曼曾自豪地说：“智利退休养老基金管理模式，已成为智利出口的名牌产品”。
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到2005年，市场上仅有6家基金管理公司，其中三家大型公司占据了市场份额的70%以上，呈现出高度垄断经营的格局，影响效率。养老基金公司破产后，政府仍然是最后的责任承担者。在1982年的经济危机中，掌握养老金管理的最有实力的两大集团——威尔和克鲁扎－洛蓝集团迅速破产，政府不得不暂时接管并重新私有化。
7
具体而言，政府应当为最低养老金、养老金最低回报率以及若干特殊情况（如AFP或人寿保险公司破产）下对养老金待遇提供担保和保障。同时，还应为养老保险制度的良性运转制定相应法规和进行监督指导。

智利养老保险制度分析_

智利养老保险制度分析组员：王敏陶玺磊史静远073501228 073501238 073501209养老制度改革的背景：智利是拉美最早实施社会保障制度的国家。

到了70年代，在军政府统治时期，这种制度出现了危机：一是人口的平均寿命延长，从20年代的平均预期寿命50岁达到了70年代末的近70岁，人口出生率下降，老年化倾向十分严重；二是资金出现赤字，各项社会保险缴费超过了工人工资的25%以上，企业和政府负担过重；三是管理混乱，70年代末有三四十家公立社会保险公司，各有一套制度，各种方案近百种，全国没有统一方案，公立管理机构效率低下，濒于破产，工人对社会保障制度失去了信心。

基于上述原因，智利政府在1981年立法实行新的养老金制度（即3500号法令），规定1982年12月31日后进入劳动力市场的工薪劳动者必须加入新的社会养老制度。

智利养老保险制度改革的主要内容：1.完全个人缴费供款。

“新制”规定，养老保险费完全由个人缴纳，缴费比例为本人工资总额的10%，另外再按2.5%左右缴纳伤残保险费和私营管理公司的管理费(实际支出管理费约1%)，月收入在116万比索(合2000美元)以上的部分不缴费，雇主不缴费但有责任替雇员代扣代缴养老保险费，若不履行这一职责，要受法律处罚。

2．建立个人账户。

“新制”以建立个人账户，实现个人养老金积累为基础，每一个参保者都必须建立自己的养老金账户，按月将所缴纳的养老保险费存入该户。

个人账户由缴费者选择一家养老基金管理公司负责管理，随着缴费的不断增加及投资增值，形成养老金积累，缴费者退休时按个人账户积累额多少决定养老金领取额的高低。

个人账户的基本用途是在缴费者达到规定退休条件后为其支付养老金，但缴费者也可以以个人账户资金做担保申请住房贷款，甚至可以取出部分现款，前提条件是保证个人账户的储蓄余额能够满足按退休前10年平均工资的70%支付养老金的需要。

3.养老金的管理体制。

智利改革后养老保险基金的收入、支出、投资等均由私营性质的养老金管理股份制公司(AFP)操作。

试析“智利模式”对我国农村社会养老保险基金管理

智利模式对我国农村社会养老保险基金管理的分析引言农村社会养老保险是保障农村老年人基本生活的重要保障制度，在我国具有重要的地位和作用。

然而，由于农村地区的特殊经济条件和社会结构，保险基金的管理和运作面临着许多困难。

本文将从智利模式的角度出发，试析其对我国农村社会养老保险基金管理的影响和启示。

1. 智利模式概述智利模式是指智利在20世纪80年代采取的一系列包括个人账户和市场化投资等制度安排的养老保险模式。

它的核心特征是将养老保险责任从政府转移到个人，通过个人账户的积累和市场化运作来实现养老保险的目标。

2. 智利模式的优点智利模式具有以下几个优点，对我国农村社会养老保险基金管理提供了一些借鉴意义。

2.1 强调个人账户智利模式将养老保险责任交给个人，通过建立个人账户来进行养老金的积累和管理。

这样可以增加个人对于养老金的掌控权和自主权，提高养老保险的透明度和可信度。

2.2 引入市场化运作智利模式将养老保险基金投资运作开放给市场化机构和个人，使得养老保险基金的投资收益可以通过市场化运作得到最大化。

这种市场化运作可以提高养老保险基金的回报率，增加基金的可持续性和抗风险能力。

2.3 鼓励多元化投资智利模式允许个人和机构选择多种投资方式，包括股票、债券、房地产等，以分散风险和实现更好的收益。

这种多元化投资可以使养老保险基金具备较强的抗风险能力，降低基金的投资风险。

3. 智利模式在我国农村社会养老保险基金管理中的启示3.1 强化个人账户制度我国农村社会养老保险可以借鉴智利模式，进一步强化个人账户制度。

通过建立个人账户，可以增加农村老年人对养老金的掌控权和自主权，提高保险制度的透明度和可信度。

3.2 推动市场化投资在我国农村社会养老保险基金管理中，应该鼓励引入市场化投资机构，采取市场化运作方式。

通过开放投资市场，可以提高养老保险基金的回报率，增加基金的可持续性和抗风险能力。

3.3 多元化投资策略我国农村社会养老保险基金管理中应推动多元化投资策略。

智利模式——养老保险私有化改革述评

智利模式——养老保险私有化改革述评郑功成在中国养老保险制度改革乃至整个社会保障制度改革进程中，智利模式是已经引起学术界和决策层高度关注的一种改革样板。

如何评价智利模式的成就与不足？中国如何借鉴智利的经验？能否模仿智利走完全的养老保险私有化道路？确实是值得我们认真思考的一个重要问题。

在中南海召开的一个有关社会保障制度改革目标模式的小型座谈会上，作为应邀到会的三位专家之一（另二位是吴敬链教授和陈佳贵研究员），对智利模式的评论是我发言中的一个重要部分，也是引起讨论的一个点，现将该部分发言加以整理，供学术界与决策部门参考。

一、智利模式的产生与基本内容所谓智利模式，其实是指智利实行的由个人缴费、个人所有、完全积累、私人机构运营的养老金私有化模式。

它作为世界上有影响的养老保险制度改革举措，确实是对传统社会保障制度的根本性变革，其典型性和代表性是毋庸置疑的。

智利模式产生于20世纪80年代初期。

这种改革的特殊时代背景在于，当时，智利采取的是现收现付模式，在人口老龄化与国内通货膨胀率居高不下的双重影响下，不仅对政府财政构成巨大压力，而且难以维持退休者的正常生活。

在这种背景下，养老保险私有化被作为一项新的政策措施出台，并在智利被强制实施。

智利模式产生的直接基础，是军人政府上台后于1973年10月将全国各种家庭津贴统一起来并将其由养老保险基金会转交给新成立的机构——家庭津贴补偿组织，以及1979年2月废除建立在工作年限基础上的养老保险制度而建立起来的养老金水平统一调整制度。

它的法律依据是1980年11月通过的3500号法令，该法律规定于1981年开始实施新型养老金制度，新参加工作的社会成员只能参与新制度，但允许已经工作的中、老年职工自由选择留在旧的养老保险制度内还是参加新制度，国家对选择继续留在旧制度中的中、老年职工仍然负责到底，对选择新制度的中、老年职工则通过发行认可债券的方式来补偿历史欠帐。

智利模式的基本内容，是以个人资本为基础，实行完全的个人帐户制（包括基本个人帐户和补充个人帐户，前者指个人要将其纳税收入的10%作为自己的养老金投入，后者则是在前者基础上为将来得到更多养老金而进行更多储蓄所设立的补充个人帐户），并由私人养老基金管理公司负责经营管理，保险费完全由个人缴纳，雇主不需要承担供款义务。

社会保障私有化研究——以智利养老保险为例

社会保障私有化研究——以智利养老保险为例金俊杰;童桂林;杨婧【摘要】在社会保障私有化发展过程中,智利对传统的现收现付制进行了根本性变革,建立了以个人账户为基础的完全积累制模式,形成了具有典型性的社会保障形式——智利模式.作为社会保障私有化的一种重要模式,智利模式兼具典型性和特殊性,容易在概念界定、价值探讨中出现较大的争议,在其运营和监管、成效和问题等方面备受关注,这些无疑将会对我国养老金制度变革具有重要的镜鉴作用.【期刊名称】《齐齐哈尔大学学报（哲学社会科学版）》【年(卷),期】2018(000)008【总页数】3页(P55-57)【关键词】社会保障;私有化;智利模式【作者】金俊杰;童桂林;杨婧【作者单位】安徽警官职业学院监察审计处,安徽合肥230031;安徽警官职业学院监察审计处,安徽合肥230031;安徽警官职业学院监察审计处,安徽合肥230031【正文语种】中文【中图分类】C913.7;D778.4社会保障私有化，是指在社会保障领域变革传统的养老金模式，实行由个人缴费、个人所有、完全积累、私营组织运营的养老金私有化制度。

智利所实行的养老保险私有化改革：一是养老基金的社会统筹取代了强制性的个人退休账户；二是养老基金管理由公共管理部门转到私人机构；三是养老金筹资模式由现收现付制转变为基金制；四是社会养老计划从原有的固定养老金制转变为固定缴费制，养老金数额主要取决于投保人员缴费与养老基金投资收益状况。

由社会保障私有化而催生的智利模式，从根本上变革了传统社会养老保障制度，其代表性和典型性是毋庸置疑的。

一、社会保障私有化概念与释疑马丁·费尔德斯坦在他所主编的《养老社会保障私有化》一书中指明，私有化是指原有的基金现收现付制向强制性基金积累模式下的个人自由账户转变，其关键点在于个人是否拥有投资决策主动权，因为供款是法定的或强制性的，政府相关部门应承担养老基金投资收入保障的责任。

郑功成从智利模式所具有的个人缴费、个人所有、完全积累、私人机构运营等四个重要特征出发，精确地概括社会保障私有化的实质内涵而被广泛采纳。

智利的养老保险制度对我国社会保障模式的启示

各国社会保障制度模式的选择主要受到历史文化传统、经济社会发展阶段、人口结构以及社会保障理念的影响。

因此，各国的社会保障制度在保障项目、覆盖范围、资金筹集、资金运作和待遇提供水平等方面均有所差别。

概括起来，一般将社会保障制度分为四种典型模式：国家保障模式、福利国家模式、社会保险模式和强制储蓄模式。

国家保障模式由于脱离了生产力发展水平，不具有可持续性，目前已经被大部分国家所摒弃；福利国家模式强调政府的责任，保障水平较高；社会保险模式强调政府、企业和个人共同负担社会保障的责任。

本文重点探讨强制储蓄型社会保障模式的国际实践及给我们的启示。

一、强制储蓄型社会保障模式特征强制储蓄模式强调个人责任，即基于自我保障原则，运用政府管制和社会服务功能，设计和实施的社会保障计划。

该模式的特征如下：①企业和个人是社会福利提供者；②市场化管理：政府是计划的指导人、监督人和相对担保人（机制担保，非资金担保），企业或个人承担筹集资金、管理计划和支付待遇的计划发起人、管理人和担保人责任；④企业和个人委托中介机构，进行市场化的多样运作；⑤建立集体账户或个人账户；⑥受益人依据个人贡献和资产收益获得相应福利待遇。

二、智利的养老保险制度模式１、智利养老金体系智利社会保障制度的突出特点就是其养老保险制度的智利模式，也就是个人缴费、个人所有、完全积累、私人机构运营的养老金私有化模式（郑功成，２００１）。

　其主要特征包括：①养老金制度从现收现付制变为完全基金制；②养老金支付由确定给付型（ＤＢ型）转变为确定缴费型（ＤＣ型），退休后养老金与缴费、基金投资回报和基金管理费相挂钩。

③私营管理、自由选择。

由专门的私营养老基金管理公司（ＡＦＰ）负责养老金的保值增值；ＡＦＰ多家并存，投保人可自由选择其中任何一家，各养老基金管理公司在管理、服务、收益、收费等方面展开竞争。

按照规定，职工有权４次转换自己开户的养老基金管理公司。

④监管法制化。

养老金投资有严格的规定，在投资范围方面，养老基金可以投资政府债券、抵押贷款、银行债券、公司债券和股票，国外证券产品以及少量的风险投资产品；在投资工具方面，必须是经政府认可的私人风险评估公司进行风险分类后，才能成为ＡＦＰ的投资对象；在投资数量方面，对一种项目的投资不能超过养老金总额的３０％，但对政府债券投资的限制相对较宽；在投资收益方面，ＡＦＰ每月的投资收益率不得低于过去１２个月全部养老金平均实际收益率的２个百分点。

智利的社会保障制度

智利社会保障制度20世纪80年代初，智利进行了举世瞩目的社会保障制度改革.在养老保险领域，建立起全新的以个人帐户积累为基础，以私营化管理为基本特征，强调自我积累、自我保障、经营性原则的养老保险运行机制.智利的改革被称为智利模式，并在拉美国家得以推广.一、智利养老保险制度的基本内容智利养老保险制度的基本内容可概括为：政府实施立法和监控，民营机构具体操作，个人帐户强制储蓄，政府承担最终风险.1．建立个人帐户.智利为加入新制度的每个成员建立了专门的养老金帐户，由成员自己按月缴纳养老金（目前规定为月工资的10％），雇主不缴费.个人帐户由缴费者自主选择一家养老金管理公司负责管理.随着缴费的不断增加及投资增值，形成养老金积累.职工退休时按个人帐户积累额的多少决定养老金领取额的多少.这一方式的突出特点是，个人的缴费与退休的待遇水平直接相关，能够激励个人工作和缴费的积极性.此外，个人还需按工资的3％购买伤残和遗属保险，支付个人帐户的管理费和佣金等费用.个人帐户的基本用途是在缴费者达到规定条件后为其支付养老金，缴费者也可以个人帐户资金做担保申请住房贷款，也可以取出部分现款，但前提条件必须保证个人帐户结存余额可以满足按本人退休前10年平均工资的70％支付养老金的需要.各养老金管理公司经营的个人帐户养老金按月记息，月利息不得低于过去12个月所有养老金投资回报率的2个百分点.如高于2个百分点以上，可留作保证金，暂不记入个人帐户，待养老金投资回报率过低时补足.如果个人帐户养老金由于不能足额缴费或投资失败等原因，而影响养老金支付时，则由政府财政部门负责给受保人支付最低养老金水平或支付最低养老金（目前的标准为每人每月100美元左右）.2．民营机构运作.养老金的收入、支出、投资等工作均由养老金管理公司负责.养老金管理公司是专门为运作养老金而成立的股份公司，性质为民营机构.养老金管理公司只能从事养老金及相关业务，其它公司不得从事养老金业务.参加养老保险体系的成员可以自由选择养老金管理公司，并可以更换.智利目前有18家养老金管理公司，股东大多数为商业银行.同时，养老金管理公司的资产与所经营的个人帐户养老金资产要分开经营.养老金的经营收益全部归养老金.养老金管理公司可以按缴费者工资的3％向缴费者收取佣金，除一部分作为伤残保留费外，其余为公司的经营收入，也可视为管理费.养老金管理公司经营不善，可以申请破产，但只限于公司自身资产，不损失养老金资产.3．养老金的收支方式.参加养老保险体系的成员每月按本人纳税工资的10％缴纳养老金.由养老金管理公司同银行订立合同，由银行具体组织收费.男满65岁，女满60岁，缴费年限满20年，可以领取养老金，并确定了三种给付方式供个人选择：（1）计划提款.缴费者可以将个人帐户储存的养老金继续存在养老金管理公司，并由该公司为其制定一个养老金领取计划，可以按月领取.帐户余额继续按实际的投资回报率计算利息，并相应调整待遇.如退休者死亡后其个人帐户中仍有余额，可以继承；如个人帐户存款领取完后退休者仍然健在，则由政府财政负责支付法定最低养老金.（2）终身年金.由养老金管理公司负责将个人帐户储存的养老金转入一家人寿保险公司购买终身年金.如果个人帐户存款余额超过规模最低终身年金所需金额，退休者可将超过部分一次提取.购买终身年金后，由人寿保险公司每月定额支付养老金，可一直支付到退休者死亡.但是，此方式的养老金不能继承.（3）临时提款加终身年金.退休者可以将个人帐户中养老金储存额由养老金管理公司保留一部分，然后将余额转入一家人寿保险公司，再由人寿保险公司支付终身年金.二、养老金的投资运作养老金的投资运作由养老金管理公司负责.为了控制投资风险，智利政府对养老金的投资及管理有非常严密的规定，具体表现在以下几个方面：1．可投资范围.智利养老金的投资范围是逐步放宽的，在养老金制度改革初始，养老金只被允许投资于政府公债；后来，随着股票市场的繁荣，养老金的投资逐步扩大到股票和公司债.80年代中期开始，养老金开始投资于公共设施公司的股份，而到了90年代，智利养老金基金开始投资于国外市场.2．风险分类：智利资本市场上由私人机构发行的债券、股票必须经过风险分类.这项工作由政府认可的私人风险评估公司承担，养老金管理公司根据市场情况做出投资计划后，要经政府的养老金投资委员会最终决定养老金的具体投资项目.3．投资限制：为防止将养老金投资到某一单一项目上，减少投资风险，法律规定了养老金的投资上限，即对一种项目投资不能超过养老金总额的30%，但对政府债券的限制则相对宽松.4．投资市场限制：养老金投资必须在规定的市场上进行，并且要符合最低要求，即买卖双方面议价格、对外公开信息、具体完备的基础设施和完善的内部规章.5．养老金证券的安全保管：如果某一证券的投资来源90%以上为养老金，则这些证券必须被保管在智利中央银行或证券存款公司.6．最低收益保证：为保证养老金投资的收益，养老基金管理公司每月的投资收益不能低于过去12个月全部养老金平均实际收益率2个百分点.如某月前12个月养老金平均收益率为5%，则该月养老金投资收益不能低于3%.7．收益波动准备金和现金准备金.如某一养老基金管理公司投资收益率低于最低收益标准，则可用收益波动准备金和现金准备金弥补.收益波动准备金的来源包括：养老投资收益高于前12个月平均投资收益率2个百分点以上的部分可以提取转作收益波动准备金.现金准备金的来源包括：养老基金管理公司自行筹措不低于所管理全部养老金1% 的资金，作为现金准备金.8．政府保底：如养老基金管理公司投资失败，而收益波动准备和现金准备金均不能保证最低收益时，由政府财政予以弥补.智利养老金的投资运作效果较好，从1981年成立到1999年，智利养老金基金年均名义收益率为11.24%.三、政府对养老金基金管理公司的监管从对养老金基金投资限制看，智利的养老金基金的监管属于严格的限量监管.代表政府对有养老金管理公司进行技术监督和控制的机构是养老金管理总监署（soafp）.该机构的主要职责是：（1）批准或否决成立某个养老金管理公司的议案，批准养老金管理公司的执照；（2）在法律、管理和财政等方面监督养老金管理公司的运作；（3）确保养老金管理公司的投资符合相关法律法规所规定的投资限制和现金比例的要求；（4）提出法律管理方面的改革建议，以改进体制的运作；（5）解释当前的法律和规则，并提出适用于养老金管理公司的强制性规则；（6）对违规的养老金管理公司征收罚款，并在适当情况下关闭该养老金管理公司.。

智利社会保障模式浅析

智利社会保障制度的基本内容
智利社会保障制度
政府实施立法和监控
民营机构具体操作
个人帐户强制储蓄
政府承担最终风险
1.建立个人帐户：智利为加入新制度的每个成员建立了专门的养老金帐户，由成员自己按月缴纳养老金（目前规定为月工资的10％），雇主不缴费。个人帐户由缴费者自主选择一家养老金管理公司负责管理。随着缴费的不断增加及投资增值，形成养老金积累。职工退休时按个人帐户积累额的多少决定养老金领取额的多少。 2．民营机构运作
养老金的投资运作
•养老金的投资运作由养老金管理公司负责。为了控制投资风险，智利政府对养老金的投资及管理有非常严密的规定：
•1．可投资范围：养老金只被允许投资于政府公债
养老金的投资逐步扩大到股票和公司债养老金开始投资于公共设施公司的股份智利养老金基金开始投资于国外市场。
•2．风险分类：智利资本市场上由私人机构发行的债券、股票
•养老金的收入、支出、投资等工作均由养老金管理公司负责。
3．养老金的收支方式
•参加养老保险体系的成员每月按本人纳税工资的10％缴纳养老金。确定了三种给付方式供个人选择：
（1）计划提款：缴费者可以将个人帐户储存的养老金继续存
在养老金管理公司，并由该公司为其制定一个养老金领取计划，可以按月领取。帐户余额继续按实际的投资回报率计算利息，并相应调整待遇。如退休者死亡后其个人帐户中仍有余额，可以继承；如个人帐户存款领取完后退休者仍然健在，则由政府财政负责支付法定最低养老金。
老金转入一家人寿保险公司购买终身年金。如果个人帐户存款余额超过规模最低终身年金所需金额，退休者可将超过部分一次提取。购买终身年金后，由人寿保险公司每月定额支付养老金，可一直支付到退休者死亡。但是，此方式的养老金不能继承。

对我国社会养老保险的再思考——智利模式的启示

０ｃ．ｔ２０１１
【经济管理研究】
对我国社会养老保险的再思考
— —
智利模式的启示
许海燕
（东学院经济学院，辽宁丹东１８０）辽１０１
摘要：我国现行社会统筹与个人账户相结合的基本养老保险制度，为城镇老年职工的基本生活提供了一定保障。但
的发放。
利的养老金体制弊端越来越明显，数届民主政府先后进行过改革尝试，试图建立统一管理机构，实行统一的缴费率和收益标准，解决不平等、低效率和
收支严重失衡问题。但由于工会组织和其他社会力量的强烈反对而失败。１７９３年军政府执政后，针
度模式，来健全和完善我国的养老保险制度。Ｊ
智利养老保险制度模式简称智利模式，是指智利实行的由个人缴费、个人所有、完全积累、私人
不同类型机构的员工待遇不同；（）以现收现付４方式筹集资金，即国家、企业、职工个人分别按规
定比例以现金方式明确付费，共同负担养老金来源，不足部分由国家负担，养老金不进行积累，只
制的弊端越来越明显：第一，由于人口结构因素和社会经济因素，造成财务收支严重不平衡，政府和
收稿日期：２１０００１— ９— ２
作者简介：许海燕（９４）女，辽宁朝阳人，教授，研究方向：保险与社会保障。１６一，
一
６ — ５
辽东学院学报（会科学版）社
第１３卷第５期
２１年１０１Ｏ月
辽东学院学报（社会科学版）

智利养老金私营化改革

智利养老金私营化改革杨长汉1智利的基本养老保险制度是20世纪20年代早期建立起来的。

在改革之前，智利的基本养老保险计划名义上都是采取“部分积累”模式。

到1979年，智利全国总共建立了32个养老保险运营机构，社会上有超过100个不同的养老保险计划，不同的社会团体成员参与不同的养老保险计划，而各种养老保险计划规定了不同的养老金领取资格、不同的缴费率、不同的收益率，相同的缴费额可能到养老保险计划参与人员退休后获得的养老金待遇差别很大。

到20世纪70年代末智利“部分积累”模式的养老保险制度实际上已经沦为“现收现付”模式的养老保险制度。

20世纪70年代末80年代初，智利开始在养老保险制度的改革方面进行大胆探索。

1980年底，政府颁布第3500号法令，正式设计出一种新的养老金制度，决定自1981年5月起正式实施，这种养老金制度包括以下几项内容：3.5.1 建立了个人基金账户改革之后智利的养老保险制度以建立个人账户为基础。

每个参保人都建立一个养老保险基金账户，每月按工薪收入的一定比例（通常为10%）存入养老基金个人账户，雇主将相当于雇员税前工资的4.11%的资金存入雇员的个人账户中的补偿账户，当雇员失业这部分资金用于每月向养老保险基金个人账户缴费。

基金账户中的资金交由养老保险基金管理公司（Pension Fund Administrators， AFPs）进行投资运作，投资收益存入基金账户，养老保险基金管理公司从中收取一定的管理费。

由于养老保险账户是采用完全积累方式，参保人员将资金存入个人养老保险基金账户，这样提高了国民储蓄率，增加了国民经济建设资金的来源。

资料来源：Alejandro Ferreiro Yazigi. “The Chilean Pension System”, Los Trabajadores Press, Chile, 2003: 119-122.3.5.2 养老保险基金管理公司为私营公司智利自1981年实施养老金私营化改革以来，经过二十多年的发展，不仅摆脱了亏空，而且养老保险私营化、资本化管理也给养老保险基金带来了丰厚的投资回报，从而提高了养老金的替代率，减轻了政府财政压力，降低了个人的缴费率。

智利养老金新政的启示

智利养老金新政的启示智利在养老金领域实施的新政策，给全球许多国家都带来了值得思考和借鉴的启示。

咱们先来说说智利养老金新政到底是咋回事。

以前啊，智利的养老金体系主要依赖于个人的储蓄账户，这就有点像每个人给自己存了一笔养老的“私房钱”。

但问题来了，不是所有人都能存够足够的钱来保障舒适的晚年生活。

新政策呢，做了一些调整和改进。

比如说，加强了政府在养老金保障中的角色，不再完全依靠个人去单打独斗。

这就好比你在大海里游泳，以前只能自己拼命扑腾，现在有一艘大船时不时拉你一把，是不是感觉安心多了？我有个朋友的亲戚在智利生活，他跟我讲了这么一件事儿。

有位老人，以前按照旧的养老金制度，到了退休年纪，发现自己账户里的钱根本不够维持正常的生活。

每天只能省吃俭用，连生病了都不敢去医院。

后来新政策实施后，政府给予了一定的补贴和帮助，这位老人的生活质量总算有了明显的改善。

能去市场买点自己喜欢的水果，偶尔还能和朋友们一起出去喝喝咖啡，脸上的笑容都多了起来。

从智利的这个新政中，咱们能得到不少启示呢。

首先，政府的积极参与真的很重要。

不能完全把养老的责任都推给个人，政府得发挥宏观调控的作用，提供必要的支持和保障。

其次，养老金的管理和投资也得更科学合理。

不能只是把钱存起来，得让钱生钱，实现保值增值。

就像你种了一棵树，得精心照料，让它茁壮成长，结出更多的果实。

再者，要注重公平性。

不能让有些人因为工作性质或者收入水平的差异，在退休后过上截然不同的生活。

得让大家都能享受到相对公平的养老待遇。

最后，教育也得跟上。

得让大家从小就明白养老规划的重要性，不能等到老了才发现自己两手空空。

总之，智利的养老金新政就像一面镜子，让我们看到了在养老问题上可以改进和努力的方向。

希望咱们也能从中吸取经验，让大家的晚年生活都能过得安心、舒心、开心！。

智利的养老保险制度对我国社会保障模式的启示

强制储蓄型社会保障模式特征的投资收益率不得低于过去ｌ个月全部养２强制储蓄模式强调个人责任，即基于老金平均实际收益率的２个百分点。政府自我保障原则，运用政府管制和社会服务承担最后风险。功能，设计和实施的社会保障计划。该模２智利模式的主要问题
智利养老金体系
然代表社会保障制度改革的成功方向。
【关键词】强制储蓄型；社会保障；模式；实践
四是容易形成垄断，影响效率，且政型）退休后养老金与缴费、金投资回报府仍然承担了最后责任和风险。到２０，基０５和基金管理费相挂钩。 ③ 私营管理、自由年，市场上仅有６家基金管理公司，其中各国社会保障制度模式的选择主要受选择。由专门的私营养老基金管理公司三家大型公司占据了市场份额的７％以０到历史文化传统、经济社会发展阶段、人（Ｆ负责养老金的保值增值；Ｐ多家ＡＰ）ＡＦ上，呈现出高度垄断经营的格局，影响效口结构以及社会保障理念的影响。因此，并存，投保人可自由选择其中任何一家，率。养老基金公司破产后，政府仍然是最各国的社会保障制度在保障项目、覆盖范各养老基金管理公司在管理、服务、收益、后的责任承担者。在１８２年的经济危机９围、资金筹集、资金运作和待遇提供水平收费等方面展开竞争。按照规定，职工有中，掌握养老金管理的最有实力的两大集等方面均有所差别。概括起来，一般将社权４次转换自己开户的养老基金管理公团～威尔和克鲁扎洛蓝集团迅速破会保障制度分为四种典型模式：国家保障司。④监管法制化。养老金投资有严格的产，政府不得不暂时接管并重新私有化。模式、福利国家模式、社会保险模式和强规定，在投资范围方面，养老基金可以投五是投资回报率波动较大。尽管养老制储蓄模式。国家保障模式由于脱离了生资政府债券、抵押贷款、银行债券公司基金历史上取得了平均超过１％的投资回０产力发展水平，不具有可持续性，目前已债券和股票，国外证券产品以及少量的风报率，但投资回报率的波动幅度很大，并经被大部分国家所摒弃；福利国家模式强险投资产品；在投资工具方面，必须是经在９年代有两个年份是负的回报率。０研究调政府的责任，保障水平较高；社会保险政府认可的私人风险评估公司进行风险分也表明，历史上智利养老基金投资回报率模式强调政府、企业和个人共同负担社会类后，才能成为ＡＦＰ的投资对象；投资的波动与经济增长呈现出很大的相关性，在保障的责任。本文重点探讨强制储蓄型社数量方面，对一种项目的投资不能超过养也就是说智利模式的投资收益主要取决于会保障模式的国际实践及给我们的启示。老金总额的３％，但对政府债券投资的限经济增长，而不是私营化管理。０制相对较宽；在投资收益方面，ＡＦＰ每月

智利养老金私营化改革

智利养老金私营化改革在全球社会保障体系的发展历程中，智利养老金私营化改革无疑是一个备受瞩目的案例。

这场改革不仅对智利本国的经济和社会产生了深远影响，也为世界其他国家的养老金制度改革提供了重要的参考和借鉴。

20 世纪 80 年代之前，智利的养老金制度同许多国家一样，是一种现收现付制。

这种制度下，在职人员缴纳的养老金用于支付退休人员的养老金。

然而，随着时间的推移，这一制度逐渐暴露出诸多问题。

首先，人口老龄化的加剧给现收现付制带来了巨大压力。

随着智利老年人口比例的不断上升，养老金支付的负担日益沉重，而在职人员缴纳的养老金难以满足退休人员的需求。

其次，经济增长的不稳定也影响了养老金的可持续性。

经济繁荣时，养老金或许能够得到较好的保障；但经济衰退时，养老金的支付就可能面临困境。

再者，管理效率低下和腐败问题也困扰着原有的养老金制度。

资金的使用不透明，管理成本高昂，导致养老金的实际价值不断缩水。

为了解决这些问题，智利政府在 20 世纪 80 年代初开始推行养老金私营化改革。

智利养老金私营化改革的核心内容主要包括以下几个方面：一是建立个人养老金账户。

每个劳动者都有自己独立的养老金账户，账户中的资金完全属于个人。

劳动者在工作期间定期向账户中缴纳养老金，这些资金由专业的养老基金管理公司进行投资运营。

二是养老基金管理公司的市场化竞争。

智利允许成立多家养老基金管理公司，劳动者可以自由选择将自己的养老金账户委托给哪家公司管理。

这种竞争机制促使养老基金管理公司提高投资效率和服务质量，以吸引更多的客户。

三是严格的监管制度。

为了保障养老金的安全和稳定，智利政府建立了一套严格的监管体系，对养老基金管理公司的投资行为、风险控制等方面进行监管。

智利养老金私营化改革带来了一系列积极的影响。

从经济角度来看，改革促进了资本市场的发展。

大量的养老金资金涌入资本市场，为企业提供了更多的融资渠道，推动了经济的增长。

同时，养老基金管理公司的竞争也提高了资源配置的效率。

智利社会保障私有化

智利社会保障私有化的背景、内容、效果以及对我国的启示一、智利社会保障私有化的产生背景（一）时代背景：1、新自由主义思想在智利的传播：20世纪80年代后，新自由主义思想在拉美广为传播，智利的“芝加哥子弟”们大力提倡“市场经济、自由企业和私人所有制”，也就是坚持把生产资源的配置交予市场，把加速经济增长的主要责任交予个人积极性。

2、智利人口的平均寿命延长，从20年代的平均预期寿命50岁达到了70年代末的近70岁，人口出生率下降，老年化倾向十分严重，这不仅对政府财政构成巨大压力，而且难以维持退休者的正常生活。

3、资金出现赤字，智利各项社会保险缴费超过了工人工资的25%以上，企业和政府负担过重。

4、管理混乱，在智利70年代末有三四十家公立社会保险公司，各有一套制度，各种方案近百种，全国没有统一方案，公立管理机构效率低下，濒于破产，工人对社会保障制度失去了信心。

（二）直接基础：军人政府上台后于1973年10月将全国各种家庭津贴统一起来并将其由养老保险基金会转交给新成立的机构——家庭津贴补偿组织，以及1979年2月废除建立在工作年限基础上的养老保险制度而建立起来的养老金水平统一调整制度。

它的法律依据是1980年11月通过的3500号法令。

二、智利社会保障私有化的内容（一）养老金制度改革1980 年底, 智利政府颁布第3500 号法令, 正式设计出一种新的养老金制度, 并决定自1981 年5 月起付诸实行。

这种养老金制度包括几项主要内容: (1)个人账户。

每个投保人在基金管理公司开设个人账户, 每月按其工薪收入的一定比例存入养老基金。

每人每月缴纳其月收入的10%作为养老基金; 另缴纳其月收入的3. 3%~ 3. 5%，作为残废和遗属养老金追加；(2)基金资本化。

由专门的基金公司将养老金作为资本投入运营, 使之不断增值；(3)私人管理。

基金公司均系经政府核准开业的私人金融机构, 专门从事养老基金管理；(4)自由选择、相互竞争。

智利养老基金运营模式对我国职工基本养老保险个人账户基金运营的启示

智利养⽼基⾦运营模式对我国职⼯基本养⽼保险个⼈账户基⾦运营的启⽰2019-08-14智利建⽴的养⽼保险制度的突出特点是“个⼈缴费、完全积累、私⼈机构投资运营”，该制度⾃实施以来取得了很好的效果。

我国职⼯基本养⽼保险中的个⼈账户是由企业和职⼯个⼈缴费积累⽤于职⼯退休养⽼，但由于运营、管理不当，存在诸多问题，导致我国养⽼⾦个⼈账户基⾦⽆法合理地投资运营以保值增值。

借鉴智利养⽼基⾦的投资管理经验，探究其养⽼保障基⾦改⾰的特点及运作⽅式，对中国现阶段养⽼保险个⼈账户基⾦投资运作具有启⽰意义。

⼀、智利养⽼基⾦运营模式概述智利养⽼保障制度介绍。

智利养⽼保障制度实⾏完全积累制，要求每个在职雇员参加并设⽴个⼈账户，每⽉缴纳保费。

雇员的养⽼⾦与其个⼈账户中的缴费、基⾦投资回报和基⾦管理费等相挂钩。

个⼈账户运营开创性地引⼊竞争机制，由多家私营的养⽼⾦管理公司（AFPs）实⾏管理，代表投保⼈使⽤个⼈账户中的基⾦参加法律允许的资本市场投资。

政府在该制度中负有管理和监督责任：⼀是专门成⽴了养⽼基⾦监管局（SAFP），负责对AFPs事务进⾏监管、提供管理和技术上的⽀持以及相关鉴定⼯作（如图1）；⼆是制定严格的法律法规以监督和约束AFPs运营；三是政府负有最后清偿的担保责任，在AFPs经营不善导致破产的情况下，政府财政将对其⽆法偿还的缺⼝进⾏弥补以保证参保⼈的最低收益。

图1 养⽼⾦监管局机构图智利养⽼基⾦的投资运营管理。

为了控制养⽼基⾦投资风险，智利对养⽼⾦的投资及管理有严格的规定，具体包括：资产分离制度。

法律规定所有AFPs管理的养⽼基⾦资产应独⽴于该公司⾃⾝的净资产，个⼈账户养⽼⾦资产由托管银⾏保管，AFPs负责资⾦的投资运营。

即使 AFPs破产，也是从其公司⾃⾝的净资产中清算，不会影响个⼈账户资产的安全。

最低投资回报率限制。

法律要求每家 AFP 每个⽉要保证其管理的养⽼基⾦在过去36个⽉的的最低收益率不能低于该类基⾦市场平均收益率2个百分点或低于市场平均收益率的50%。