证券公司开拓资产托管业务的思考与建议

证券公司开拓资产托管业务的思考与建议

作者：尹聪

来源：《现代经济信息》2014年第19期

摘要：随着证券投资基金托管资格的放开，国内资产托管的服务主体扩大至非银行类金融机构，市场竞争日趋激烈。证券公司作为迟到十余年的市场后进入者，如何开拓此项业务值得思考。本文分析了资产托管业务对于证券公司的重要战略意义，并结合证券公司实际情况提出了几点开拓托管业务的思路与建议。

关键词：证券公司；资产托管

中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）010-00-01

一、国内资产托管行业的发展概述

我国资产托管行业从1998年证券投资基金托管起步，经过十六年发展，作为一种保护投资者利益的有效制度安排，伴随着资产管理行业的发展逐渐壮大，已在我国资产管理领域得到广泛运用。截至2013年末，国内托管资产规模接近35万亿元，占全国GDP总量的61.5%，占银行业总资产的23.2%，占A股总市值的147.2%，占金融机构存款的49.1%。托管产品种类涵盖公募基金、银行理财、信托计划、证券公司集合计划、私募基金、企业年金在内的各种资管产品。2011年到2013年，行业托管资产规模以年均54.6%的速度增长，2013年全行业托管费收入超过310亿元。我国托管行业按照国家有关法律法规履行托管人职责，为产品提供资产保管、资金清算、核算估值、投资监督和现金管理等服务，在保护投资者利益、促进资产管理行业健康发展等方面发挥了重要作用。

2013年6月1日起实施的《证券投资基金法》和《非银行金融机构机构开展证券投资基金托管业务暂行规定》，允许非银行类金融机构从事证券投资基金托管业务，打破了此前只有商业银行具有托管资格的市场格局。截至2014年6月底，已有34家金融机构取得证券投资基金托管资格（包含27家银行、6家证券公司和中国结算），标志着国内托管行业的市场竞争会日趋激烈。

二、证券公司开拓资产托管业务的战略意义

证券公司开拓资产托管业务可以改善行业收入结构，提升行业盈利能力。在传统经纪收入下滑的趋势下，证券行业面临着业务增长和转型压力，亟需拓宽收入来源。2013年全行业托管费收入约占同期证券行业总收入（约1592亿元）的三分之一。随着国内资产管理行业的快速增长和托管牌照的放开，托管业务对证券公司而言存在着巨大的商机。

但是需要注意的是，资产托管作为证券公司的一项新兴业务，在未来若干年内只能是现有业务的有机补充，无法像经纪、资管或投行一样成为支柱业务。从市场格局来看，国内商业银

行尤其是五大国有银行在资产托管业务上具有丰富的经验，在销售渠道、人员储备、技术系统等方面优势明显，仍将占据市场的主流地位。此外，由于监管体制的原因，证券公司在托管银行理财、信托计划、公司年金等方面仍存在一定的政策障碍。因此短期内大部分证券公司的资产托管业务可能会处于“保本微利”的状态。

尽管如此，证券公司开拓资产托管业务具有重要的战略意义。托管业务是机构客户的一项重要基础服务，具有收入稳定、资本消耗低、协同效应显著等特点。证券公司在打造面向机构投资者的综合金融服务平台时，资产托管可以成为链接前中后台全流程服务（包括销售、交易、投研、融资融券、托管和运营等）的重要一环，对于促进证券公司向综合金融服务商转型，构建核心竞争力具有十分重要的意义。

三、证券公司开拓资产托管业务的几点建议

（一）以增值服务为切入点，打造特色品牌。目前国内各家托管银行提供的服务基本局限在清算、核算估值、投资监督等托管人基础职能上，少数能够业绩评估等所谓增值服务，整个行业服务内容同质化严重。如果仅仅提供基础性托管服务，证券公司无疑会面临一个充满激烈市场竞争的红海市场，陷入低价竞争的陷阱。因此证券公司应采用差异化竞争策略，以风险管理、资产配置、税收服务等为切入点，扩大衍生增值服务的类型和比重，打造特色品牌以增强客户粘性，使资产托管业务成为机构客户综合金融服务的有机环节。

（二）建立市场激励机制，发挥渠道销售能力。正如商业银行的托管业务拓展有赖于其零售和批发部门的大力支持一样，建议证券公司建立由副总级别以上的公司领导牵头并实施的，和托管业务收入挂钩的市场激励机制，以充分调动各营业部营销人员的积极性，发挥渠道销售能力。

（三）充分发挥金融控股集团优势。对于涵盖银行、证券、基金、信托、保险等多个金融子行业牌照的金融控股集团，旗下的证券公司在开拓资产托管业务时，可以充分发挥集团化的全牌照优势，优先满足集团内其他金融机构的资产托管服务需求。

（四）抓住国内私募基金的成长机遇，发展PB业务。目前国内私募基金的发展水平与发达国家相比差距仍然较大，随着新基金法的颁布实施，契约型私募基金终于摆脱了合法身份缺失的尴尬局面，预期未来会出现爆发性的增长。而私募基金组建专门的中后台运营团队并不符合成本效益原则，证券公司和商业银行相比，在业务上与私募基金联系更加紧密，因此大力发展PB业务，为私募基金客户提供资金募集、托管清算、后台运营外包等一站式综合金融服务也是开拓资产托管业务的一项重要举措。

证券公司作为国内资产托管市场的后进入者，无法享受当年商业银行拥有的政策红利，既面临着资管行业高速成长带来的机遇，又面临着激烈市场竞争带来的挑战。但是如果能够在战略上充分重视资产托管业务带来的潜在收益，采取积极有效的策略开拓业务，相信未来几年内证券公司在资产托管领域的市场份额和话语权会得到显著提升。

参考文献：

[1]司徒珑瑜. 中小商业银行资产托管业务的拓展路径[J].银行家，2013（4）：72-75.

[2]顾林.关于托管行业现状与发展的思考[J].国际金融，2014（7）：6-9.

[3]高雄健.浅谈商业银行托管业务发展现状及对策[J].金融经济，2013（12）：97-99.

作者简介：尹聪（1983-），男，吉林长春人，会计学硕士，单位：中国证券登记结算有限责任公司基金业务部，从事资产托管业务。