集团公司盲目并购扩张案例分析

集团公司盲目并购扩张案例分析

一、案例阐述

A集团的发展堪称一部“并购史”，1992年A集团成立之初，其注册资本金仅1.4亿元，然而十几年来，A集团强力推进收购兼并实现扩张发展的经营战略，以纺织业起家的A集团发动各种并购活动近90起，涉及农业机械、医药等全新产业，其快速扩张战略把A集团打造成为到2003年末资产总规模已达414.19亿元，净资产113.13亿元，成为中国最大的医药企业集团和纺织企业集团。在并购扩张战略过程中，A集团高度依赖巨额银行贷款的支撑，在其陌生的产业领域，不断进行并购、重组、上市等资本活动，重复着“大跃进”式的盲目扩张，使得集团债务日趋积累，负债水平大幅上升。巨大债务压力的持续，造成企业资金需求受到限制，严重影响了集团的进一步发展。2005年总资产572亿元、旗下拥有7家上市公司的A集团不断曝出资金危机，最终，因多家债权银行起诉而爆发了危机，集团被迫进入重整程序。

二、案例分析

A集团危机的爆发是实施盲目并购扩张战略的恶果。

企业通过兼并收购等方式实施对外扩张战略，追求规模经济效益，可以有效地配置和利用企业集团资源，同时能降低企业集团的经营风

险，特别是金融风险，使企业集团能更稳定地获得规模收益。

然而，如果企业盲目追求对外扩张，也可能带来规模不经济现象。企业盲目对外扩张战略的风险主要表现在：

第一，内部管理成本增加。企业通过并购建立一定规模的组织结构后，要花费相当的代价和协调成本来促使企业集团内部管理交易及其经营的正常进行，否则就会造成企业内部信息资源的流动不畅或迟缓，可能引发决策延误的风险。

第二，内部控制失效风险增加。企业规模的扩大带来的管理幅度和管理层次增加，会使企业内部信息传递的有效性降低，这就需要加强监控职能来保证信息质量，一旦监控不及时、不到位，容易引发企业内部控制的失效。

A集团在制定发展战略时不能过于激进，不能盲目追逐市场热点，不能脱离企业实际。只有对企业所处的外部环境和拥有的内部资源展开深度分析，才能制定出切合自身实际又符合市场经济发展规律的发展战略。在此过程中，A集团应当综合考虑宏观经济政策、国内外市场需求变化、技术发展趋势、行业及竞争对手状况、可利用的资源水平和自身优势与劣势等影响因素。