公司基本面研究框架
公司研究框架
公司研究框架之一一、研究框架总览查看原图二、我们可以了解的产业1、为何要坚持这一标准？我们在寻找投资标的时，评判标准必须要涉及的两项内容分别为：公司的内在价值是否优秀以及股票的市场价格是否较低或合理。
评价这两项内容，需要对其商业运营与财务结果进行从里到外、从上到下、从过去到未来的外科手术般地分析与研究，为使最后的评估结论具有一定的准确性和可信度，被评估的对象显然需要具备如下三个基本条件，而只有“简单易了解”产业中的公司，才能最大程度的满足这些基本条件。
A、产业的可知性对于一个复杂的、不容易被了解的产业，投资者如何去评估它的内在价值（主要由其企业剩余经营期的现金流所决定）？如果不能对其内在价值给出一个准确的评估，又如何对其股价给出高或低的判断？正如彼得.林奇所说的：“如果你对基本业务有一些了解，要追踪一家公司的故事就容易多了，这就是为什么我宁可投资丝袜公司而不碰通讯卫星，要汽车旅馆而舍纤维光学。
越简单的东西我越喜欢。
如果有人说：任何白痴都能经营这个公司，那么我便给它添上一分，因为恐怕迟早真会有个白痴来经营它。
”B、经营的稳定性首先简单的产业才是企业稳定经营的基本前提；其次，一个不简单、总有剧烈变动从而不容易被了解的产业，其获利前景也将会变得异常不牢靠；最后，一个复杂的、变来变去的生意不仅不会让企业长期获取高额利润，而且通常会适得其反。
C、未来的确定性由于价值评估是“估算公司未来现金流的折现值”，那么显然公司未来经营业绩的确定性就是价值评估是否可行与可信的一个基本前提。
而通常来说，简单易了解的产业公司容易拥有持续的竞争优势，在变迁快速产业中的公司，未来的确定性会打个折扣。
2、普通的产业与不普通的回报“简单易了解”产业的长期回报有这样的一个特征：普通的产业，不普通的回报。
按照不少人的思维定式，那些长期生产简单商品的公司应当不会产生持久的高额回报。
似乎只有在那些不断给人们带来技术创新乃至技术革命的产业里，人们才真正能找到可以持续高增长的公司。
公司基本面分析模板
公司基本面分析模板1、公司基本情况介绍2、行业天花板3、在产业链中的地位及议价能力从数据上来看，应收加预付小于应付加预收，那么议价能力较强。
4、核心竞争力或者护城河是否具有核心技术、专利、配方1）是资源垄断还是政策垄断。
5、实际控制人及团队分析：实控人有无道德瑕疵事件，有多少股份，有无质押。
在上市公司体系外有无企业。
5、竞争对手分析6、盈利能力分析从第一季度的数据来看：1）营业收入XX亿，去年同期XX亿，同比上升XX%。
2）利润XX亿，去年同期XX亿，同比上升XX%。
扣非净利润同比上升XX%。
3）毛利率销售毛利润XX%，较去年同期XX%，下降XX%,毛利率下滑原因？7、盈利质量1）利润是否转化为现金流？2）非经常损益占比？8、运营能力1）存货分析2）应收账款分析3）本钱控制：管理费用、财务费用、销售费用占比分析。
研发费用也要重点分析，还要看研发费用是否转化为成果。
研发费用是否资本化？9、偿债能力1）短期偿债能力：货币资金XX亿/流动负债XX亿元，短期偿债能力如何。
2）长期偿债能力：长期资产XX亿/长债与权益合计XX亿，长期资产小于长债与权益，相对健康。
10、成长性1）新的需求产生2）新的产能释放3）市场占有率提升的空间4）新产品、新市场、新客户分析11、风险分析1）估值风险2）质押风险3）现金流风险4）业绩雷风险5）政策风险：医疗政策的变化、环保政策的变化等等6）大客户依赖症的风险，营收和利润的很大比重来自于某一个或几个核心的大客户。
7）安全方面的风险：诸如食品安全之类。
8）业务复杂的风险：企业热衷兼并重组是征兆，做平台是第二征兆，选择主业突出的企业。
9）行业周期中的行业下行的风险。
12、估值分析1）目前市盈率、市净率所处历史中的位置2）技术位上所处波段位置与安全边际13、企业评分与仓位配置。
手把手教你从四个方面进行基本面分析一家公司
手把手教你从四个方面进行基本面分析一家公司手把手教你从四个方面进行基本面分析一、上看宏观形势宏观经济形势决定着股市的发展，这是股市变化的重大宏观指数。
宏观经济运行因受各种因素的影响，常常呈现周期性变化。
经济周期是由经济运行内在矛盾引发的经济波动，是一种不以人们意志为转移的客观规律。
经济周期一般经历上升期、高涨期、下降期和停滞期四个阶段。
而股市是经济的“晴雨表”，因此，当经济处于周期的不同阶段时股市就会表现出相应的变化。
在分析宏观经济形势对股市的影响时，还要注意两者之间变化的前后时间关系。
股市是人们对今后经济形势的预期，这种预期较全面地“吸收”了经济发展过程中反映出来的有关信息，从而引起股票价格的变化，因此，股市对经济周期波动的反映总是超前的。
另外，宏观经济形势对股市的影响程度还受股市发育程度制约。
一般而言，股市越成熟，经济波动对其影响就越大；反之，影响则越小。
注意事项：分析宏观经济形势对股市的影响，首先要对宏观经济的运行状态进行分折，而完成这一任务就要分析各种经济指标。
反映宏观经济发展状况的指标主要有：经济增长率、固定资产投资规模及其发展速度、失业率、物价水平、进出口额等。
在这些指标中，有些指标的升降对股市涨跌有正向影响，有些指标的升降对股市涨跌有负向影响。
所以，在股市与宏观经济的分析中，我们不仅要认清宏观经济的发展对股市的发展趋势的影响规律，还要看出如何体现出在股市中的这种影响，比如股市初期的变化并不反映经济形势的化和完成各种经济指标来体现宏观经济形势对股市的影响等。
二、中看行业背景行业在国民经济中地位的变更，行业的发展前景和发展潜力，新兴行业引来的冲击等，以及上市公司在行业中所处的位置、经营业绩生经营状况、资金组合的改变及管理层人事变动等都会影响相关股票的价格。
行业分析的主要内容包括三大部分：行业的市场类型分析、行业的生命周期分析、行业变动因素分析等。
行业的市场类型分析侧重于行业的竞争程度分析，竞争程度激烈的行业，其投资壁垒较少，进入成本低，但风险大，竞争程度低的行业，风险小，利润丰厚，但投资壁垒多，进入成本高。
企业基本面分析框架（干货）
企业基本面分析框架（干货）投资，是一件很复杂的事情，它涉及到很多方面，而且都处在持续不断的变化中，投资者该如何从中获得持续稳定的复利回报？我想最重要的是需要建立一套完整的投资分析体系，包括：宏观、周期、行业、企业、估值、财务、交易、人性等各方面。
而正所谓：买股票就是买企业，所以其中最核心的就是对企业基本面的分析。
本文归纳整理了企业基本面分析的七大方面，几十个问题和要点，旨在通过行业定性分析和财务定量分析，来对企业进行庖丁解牛，从而判定企业品质的优劣。
投资者在投资一家企业之前，有必要花15~30分钟时间回答如下问题，有助于快速梳理投资逻辑，提高投资的成功概率。
如果下列问题中有30%以上回答不了，那该企业就不在你的能力圈范围内，要么加强自身的学习研究，要么把投资交给更专业的机构。
以下是正文内容：一、行业空间（天花板）问题：•企业属于什么行业或细分行业？行业未来5年的市场空间怎么样？•行业的竞争格局怎么样？例如：一家独大（最优）如茅台；一超多强（稍差）如银行；二分天下/三足鼎立（再次）如格力、美的、海尔；百舸争流（最差）如建材行业。
•企业目前处于什么成长阶段？随着渗透率提升，一般可分为“初创->成长->成熟->衰退”等四大阶段，每个阶段的企业估值是不同的。
•企业所处的行业是否正在或将要面临变革？变革会带来哪些影响？要点：•对于行业的天花板尚不明确的行业，这些行业要么处在新兴行业领域，需求正在形成，并且未来的市场容量难以估计，这类行业历来都是伟大企业的摇篮，牛股层出不穷，要重点挖掘那些细分行业里具备领军地位的优秀企业——即：小行业里的大公司。
•对于产业升级创造新的需求，旧的天花板被解构，新的天花板尚未或正在形成的行业。
“创新”，会打破原有的行业平衡，创造出新的需求。
关注新旧势力的平衡关系，代表新技术、新生产力的企业将脱颖而出，其产品和服务将逐步取代甚至完全取代旧的产品。
•对于已经达到天花板的行业。
如何分析一家公司的基本面情况
如何分析一家公司的基本面情况在投资的世界里，了解一家公司的基本面情况就像是了解一个人的性格、能力和潜力一样重要。
只有对公司的基本面有清晰准确的认识，我们才能做出明智的投资决策。
那么，如何去分析一家公司的基本面情况呢？首先，我们来看看公司所处的行业。
行业的发展趋势和竞争格局对公司的前景有着至关重要的影响。
一个处于朝阳行业的公司，往往有着更大的成长空间；而一个在夕阳行业中挣扎的公司，即使再努力，也可能难以突破行业的限制。
我们要了解这个行业是在扩张还是在收缩，市场需求是在增长还是在下降。
同时，还要关注行业内的竞争情况，是少数几家巨头垄断，还是众多中小企业激烈竞争。
比如，近年来新能源汽车行业蓬勃发展，相关企业的增长潜力巨大；而传统的煤炭行业则面临着环保压力和能源结构调整的挑战。
接下来，公司的市场地位不容忽视。
这包括公司的市场份额、品牌知名度和客户忠诚度等方面。
市场份额大的公司通常在行业中具有较强的话语权，能够更好地控制成本和价格。
而知名的品牌和忠诚的客户群则为公司的稳定发展提供了保障。
像苹果公司，凭借其卓越的产品设计和强大的品牌影响力，在全球智能手机市场中占据了重要地位。
公司的财务状况是基本面分析的核心。
我们要关注公司的营收增长、盈利能力、偿债能力和现金流等指标。
营收的持续增长表明公司的业务在扩张；良好的盈利能力反映了公司的运营效率和竞争力；合理的偿债能力保证了公司的财务稳定；健康的现金流则是公司生存和发展的血液。
例如，如果一家公司营收增长缓慢，利润下滑，负债过高，现金流紧张，那可能是一个危险的信号。
再看看公司的管理团队。
一个优秀的管理团队能够带领公司在激烈的市场竞争中脱颖而出。
他们的战略眼光、决策能力和执行效率对公司的发展至关重要。
我们可以通过了解管理团队的背景、经验和过往业绩来评估他们的能力。
比如，一些成功的企业家在带领公司发展的过程中展现出了卓越的领导才能和创新精神。
公司的研发投入和创新能力也是关键因素。
上市公司分析报告框架
上市公司分析报告框架
上市公司初步分析框架
一、公司概况
公司概况性的介绍信息，包括公司名称、所属行业、地址、成立年份，历史沿革等。
二、行业分析
公司所属的行业的竞争情况，发展前景，行业所处的周期（新兴、成长、夕阳产业）、与经济周期的关系。
三、公司的竞争优势
公司的业务范围，主要的业务区域（如境内市场和境外市场的销售额占比），行业排名及主要的竞争对手，前几大客户的销售额占比（对主要客户的依存度），品牌情况、主要产品及市场占有率等。
四、风险因素
汇率风险、公司治理情况、管理层稳定性，管理层持股和交易情况，销售网络及销售的稳定性、生产能力、原材料价格变动情况、总负债情况（长期和短期）、现金流量稳定性等。
五、股权结构
股权结构图谱（如年报或网站上有）；前3大、前10大股东的股权比例；前10大股东中有无一致行动人关系；流通股比例。
六、盈利能力
公司的成长性，上市以来（如年报中有上市前的资料更好）的ROE，ROA，毛利率等等财务比率、息税前利润（EBIT，earnings before interest and tax）、税前利润（EBT，earnings before tax）、净利润，总资产、股东权益金额、每股盈利等情况。
公司研究基本框架
公司研究基本框架摘要公司研究框架按照研究的先后次第可分为五个部分，第一，公司选择（公司研究的起点，如何选马）；第二，公司治理与内控（规避研究风险）；第三，环境与战略（公司研究的核心所在，特别关注竞争优势）；第四，企业行为（包括营销行为、财务行为等内容，注意和公司战略结合研究）；第五，财务与估值（从会计分析、财务分析、报表分析入手，找出公司盈利驱动的核心假设因素，进而完成盈利预测与估值）。
在公司研究的实际运用中，我们要从经过“修饰”的冰冷的会计信息和非会计信息中跳出，去寻找众人心中那个似真似假的她，不要执着于她是否只是众人心中那美好的想象，只需知道众人之心是否因她而绽放，正所谓“世界，非世界，是名世界”，“树上花不开而心中花也可以开”。
该研究框架是从研究公司的共性出发，最终落脚到公司的个性之所在——“竞争优势”，但也不应拘泥于所谓框架，“如筏喻者，法尚应舍，何况非法”，研究公司的内功需要慢慢去修炼，不要执念于某一理念。
表1.行业研究的框架1公司选择研究股票必须要以公司为基础，股票价值的本质是预期，公司研究即是对研究目标公司未来现金流贴现的预期及其边际变化。
目标公司的选择是整个公司研究的起点和首要关键之所在，即如何“选马”。
我们通常所说“做什么比怎么做更重要”，放在公司研究上即是研究哪家公司比怎样研究更重要，这就引申出一个相当棘手的问题，我们如何能从海量公司中找到值得研究的公司？公司选择主要有两条路径：自上而下的体系性策划选股和自下而上的事件性策划选股，这两条路径的相同之处在于都是结合宏观、行业、公司三维考虑，不同之处在于考虑维度的先后与重要性。
1.1.自上而下：体系性策划宏观视角下的基本面选股。
“自上而下”的选股方法主要是从分析宏观经济着手，通过对周期和政策方向的分析，寻找轮动强势板块，再到行业，最后精选个股，简单来讲就是跟随周期的波动选择配置方向，从“宏观—行业—公司”，确定需要研究的目标公司。
企业基本面分析框架
企业的基本面分析是指对企业所处的宏观环境、行业和企业内部环境等基本情况的分析。
包括企业的经营理念与文化，企业拥有的资源，能力，管理层的能力与品行，企业的核心竞争力等方面的定性分析。
同时，也通过企业的财务报表所披露的数据和信息对企业的偿债能力、经营能力、盈利能力以及成长能力进行定量分析。
在定性分析和定量分析的基础上，对企业未来的生存、发展，竞争优势等问题进行综合性的判断，从而得出对于该企业的综合评价和结论。
经过这种分析得出的结论，为我们进行相关决策的提供了重要依据，比如，银行可以据此决定是不是可以放贷，投资者可以据此决定是不是对该企业进行投资等。
如下图。
企业基本面分析框架这里介绍的企业基本面分析框架，是基于不同的理论体系整理和出来的一个思维框架。
它为我们提供了从不同的角度去观察一个企业的整体思路，从而使得我们的视野更全面，思路更开阔，考察问题的角度更广泛，能够让我们避免“以偏盖全”的思维方式，或者“盲人摸象”的局部视角。
在实际运用时，我们可以根据企业所在的行业、所处的发展阶段以及所遇到的实际竞争环境有选择的使用这些分析框架中的部分方法对企业进行分析。
事实上，这个框架中，不同的部分在分析不同企业时的重要性不同。
比如，分析银企业时，政府的财政政策以及央行的利率政策对企业的影响就比较大，但是对于软件和服务业来说，利率政策的影响并不大。
企业在经营过程中总是要受到外部环境和内部环境因素的影响。
外部环境包括公司所处的宏观经济环境和行业环境。
因此，就要通过不同的方法来分析内部环境和外部环境对公司业务的影响。
下面对一些常见的分析方法做一些简单介绍。
关于其详细内容的讨论，读者可以查阅相关的专业著作。
需要注意的是，这些分析方法和模型并非互相排斥的，在具体运用中可以互相借鉴和补充。
宏观环境分析框架PEST分析，是用来分析和检阅企业外部宏观环境的一种方法。
是指宏观的分析，宏观环境又称一般环境，是指影响一切行业和企业的各种宏观力量。
怎么看基本面研究报告
怎么看基本面研究报告
看基本面研究报告需要掌握一些基本的分析方法和技巧。
以下是几个主要的观察点：
1. 公司背景和业务模式：了解公司的基本情况，包括公司的历史、发展阶段、行业地位等。
2. 财务数据分析：重点分析公司的财务报表，如利润表、资产负债表和现金流量表。
关注公司的盈利能力、资产状况和现金流情况。
比较不同时间段的数据，看趋势变化。
3. 行业比较和竞争对手分析：分析公司所在行业的竞争格局和竞争对手的情况。
关注市场份额、品牌优势、技术优势等。
4. 经营策略和前景：了解公司的经营策略和发展计划，以及未来的增长前景。
关注公司是否有可持续的竞争优势和增长动力。
5. 风险因素：分析报告中提到的风险因素，如市场环境变化、法律法规变化、管理团队等。
评估这些风险对公司的影响程度。
6. 市场估值：了解市场对公司的估值水平，比较公司的市盈率和市净率与行业平均水平和竞争对手的水平。
同时，还需要注意报告的来源和可信度。
选择权威机构或专业分析师发布的报告，并根据自己的判断和理解来进行综合分析。
此外，多角度对比不同报告的观点和结论，形成自己的判断。
信用基本面研究的基本框架
信用基本面研究的基本框架一、行业分析行业分析是信用基本面研究的重要环节，通过对行业的发展趋势、竞争格局、政策法规等方面的分析，可以判断行业未来的发展前景和信用风险。
在进行行业分析时，需要关注行业的生命周期、市场容量、技术进步、政策法规等因素，以及行业内的主要企业和产品。
二、公司财务状况公司财务状况是信用基本面研究的核心内容，通过对公司的财务报表进行分析，可以了解公司的财务状况、经营绩效和偿债能力等方面的情况。
在进行公司财务状况分析时，需要关注公司的盈利能力、偿债能力、运营效率等方面的指标，以及公司的资产质量、负债结构等因素。
三、公司治理结构公司治理结构是影响公司信用风险的重要因素之一，通过对公司的治理结构进行分析，可以了解公司的决策机制、管理效率等方面的情况。
在进行公司治理结构分析时，需要关注公司的股权结构、董事会结构、高管薪酬等方面的指标，以及公司的信息披露质量等因素。
四、市场竞争情况市场竞争情况是影响公司信用风险的重要因素之一，通过对市场的竞争格局进行分析，可以了解公司在市场中的地位和竞争力。
在进行市场竞争情况分析时，需要关注市场的供求关系、价格水平、市场份额等方面的指标，以及公司的市场策略和营销能力等因素。
五、宏观经济环境宏观经济环境是影响公司信用风险的重要因素之一，通过对宏观经济环境进行分析，可以了解经济周期、通货膨胀、政策利率等方面的变化趋势。
在进行宏观经济环境分析时，需要关注国家的经济发展水平、政策导向、国际经济形势等因素，以及公司的宏观经济适应性等因素。
六、政策法规影响政策法规是影响公司信用风险的重要因素之一，通过对政策法规进行分析，可以了解国家对行业的监管政策和法规变化趋势。
在进行政策法规分析时，需要关注国家的产业政策、环保政策、税收政策等方面的指标，以及公司的合规性和适应性等因素。
七、行业趋势与前景行业趋势与前景是影响公司信用风险的重要因素之一，通过对行业趋势和前景进行分析，可以了解行业未来的发展趋势和潜力。
如何研究公司基本面
如何研究公司基本面基本面分析主要是对宏观基础环境、公司所处行业和公司财务状况这3个因素进行分析。
那么今天在这里给大家整理一下股票的相关知识，我们一起看看吧!如何讨论公司基本面分析公司的财务报表，主要的财务报表指标有市盈率、市净率等，这些指标是一家上市公司投资价值的具体体现，也是公司基本面分析中最重要的部分;投资者还可以分析公司的行业，主要包括公司所在行业的进展前景以及公司在行业中所处地位两个方面。
另外，分析公司的市场占有情况，主要就公司产品在同类产品中所占的份额以及公司产品的覆盖范围进行分析;分析公司的知识产权，独立自主的知识产权是公司进展壮大的基础，也是稳定利润的来源和保证。
提醒：股市有风险，入市需谨慎!股票基本面分析法一、宏观现状。
主要分析当下我国宏观经济形势，前段时间一直在向大家介绍这些内容，我们可以从两个方面出发。
第一个方面是理性的，比如GDP等数据进行分析，同时参考央行货币政策，是紧缩还是宽松。
第二个方面是感性的，比如最近消费情况，这些不需要去查数据，看看周边的人你就能得出一个相对贴近生活的结论。
二、行业现状。
投资一家企业首先必须了解所属的行业，任何行业都有属于自己的生命周期，我们要能够判断该行业属于周期的哪个阶段。
若大家不清楚行业的生命周期，可以参考下图。
当然并非所有企业都一概而论，很多企业在行业成熟期会去寻求转型，如果转型成功，企业的生存周期将被延长。
三、微观现状。
也就是企业的经营现状。
开篇说过，如果用一些比较繁琐难懂的方式去分析企业现状，操作性不强。
小马综合了一些投资家的投资理念，简化了分析方式，便于大家上手。
提醒：一种好的投资理念并不是要大家去生搬硬套，而是根据市场的实际情况去应用。
股票基本面怎么分析一、看主业。
看主业最主要是看主业是否突出，主业利润是否有足够的空间。
所需要衡量的是主业之间是否存在相关性，是否存在上下游关系，或者可以共享市场、技术、服务等资源;利润空间除了要看主业的毛利润空间，还要看净利润空间有多大。
基本面分析框架介绍
投资理念总结清晰的买股逻辑： 如果不能持有一个股票 1 年以上，就不要去碰它！！！（ 铁 律）理念的介绍：运用自下而上的分析 方法，减少对宏观经济政策的预测，不受 媒体情绪的影响干扰，保持 思 维独立和客观。
交 易以左侧为主，对“事件分析”多从事物 的对立面思考，立足于企业的价 值（价格）（主要是低于行业平均的估值： 低PE ,低PB ,低PC ,加上适度成长：年复合 10%以上） ，不追市场热点（可考虑提前伏击 热点） ，有足够的耐心等待 合适的价格出现，不可贪胜， 中 长期持股（做好一 年以上的持股周期 ）。
先做好低估值,未来再将标的股往潜在 的伟大公司 拓展。
控制股票的仓 位,时刻提醒自己,在市场中活着才是最 重要的。
股市有句话：会买的 是徒弟,会卖的才是师傅。
我的任务是把 “买”做好,把选股做好, 把基本面分析再深入 和详尽一些,把该考虑的问题以及未来可 能会面临的抉择（最坏的情况） 做一个预演,来坚定 自己的持股信念！把“卖”交给时间和制 定的规则。
、选股标准, 切记规避价值陷阱 （低估值是由于市场因 素和行业周期造成） 1 ） 缓慢 增长型个低PE<20倍；市值<100亿；分红率>2%;适度的利润增长率>10%；资产结构稳健。
有点类似于彼得林奇 的“沙漠之花2） 小市值（50 亿以内） +新行业（互联网、软件、新材 料、高端装备等） +低估值（动态 PE<30 倍） +安全边际；安全边际主要来自合 适的价格,其他的因素包括：董监高增持 ,定增（有大股东、核心高 管、高知名度机构参 与） ,员工持股（股权激 励）等；当股价跌入安全区域后,再 结合基本面 进一步分析；3） 周期股 ： 这是一块很大的市场,包括：有色、钢铁、煤 周期股需要较好的基 本面分析功底,把整个行业包括上下游的 也蕴藏着较多的机会 。
由于周期股盈利的波动巨大,所以较难/max （5 年内净利 ）<5 倍,并且财务稳健。
企业研究框架
企业研究框架
企业研究框架是一个系统性的研究工具，用于全面分析企业的各个方面。
一个全面的企业研究框架包括以下几个主要部分：
1. 公司基本信息：包括企业的成立时间、注册资本、主要业务、股权结构、公司治理结构等信息，这些信息是企业分析的基础。
2. 行业分析：行业的发展趋势、竞争格局、政策环境等都会对企业的发展产生影响，因此行业分析是必不可少的。
3. 市场分析：主要分析企业的目标市场，包括市场需求、市场份额、竞争对手等。
4. 财务分析：对企业财务报表的分析，包括收入、利润、资产、负债等各项财务指标，以评估企业的财务状况和经营绩效。
5. 战略分析：主要分析企业的战略定位、竞争优势和劣势，以及未来的发展战略。
6. 管理层分析：对企业高管的教育背景、工作经历、业绩表现等进行评估，以了解企业的管理能力和水平。
7. 风险分析：对企业可能面临的市场风险、政策风险、技术风险等进行评估，以便及时采取应对措施。
8. 估值分析：对企业进行估值，以评估企业的投资价值和潜在回报。
通过以上框架，可以对企业的各个方面进行全面而深入的分析，从而为投资者或分析师提供有价值的参考信息。
基本面分析的主要内容
基本面分析的主要内容1.公司的财务状况：基本面分析的一个关键方面是评估公司的财务状况。
这包括分析公司的资产负债表、利润表和现金流量表等财务报表，以了解公司的收入、成本、利润和现金流等关键指标。
通过这些指标的分析，可以评估公司的偿债能力、盈利能力、现金流状况等。
2.行业和市场环境：基本面分析还需要对公司所在的行业和市场环境进行研究。
这包括对行业的竞争态势、市场规模、增长率、市场份额等进行分析。
了解公司所处的行业和市场环境，可以帮助分析师评估公司的竞争优势以及未来的增长潜力。
3.公司的管理层和治理结构：基本面分析还需要评估公司的管理层和治理结构。
这包括分析公司的高管团队的经验和能力，了解公司是否有一个有效的治理结构和独立董事的存在。
这些因素都对公司的发展和决策能力有着重要影响。
4.公司的产品和市场定位：基本面分析也需要考察公司的产品和市场定位。
这包括分析公司的产品质量、创新性和竞争力，以及公司在市场中的定位和市场份额。
通过了解公司的产品和市场策略，可以对公司的增长潜力和市场前景进行评估。
5.宏观经济环境因素：基本面分析也需要考虑宏观经济环境因素对公司的影响。
宏观经济环境因素包括国家的经济增长、通货膨胀、利率、政策改变等。
这些因素会对公司的销售和盈利能力产生重要影响，因此需要将其纳入分析的范围。
6.相关行业和竞争对手的分析：基本面分析还需要对公司所在的相关行业和竞争对手进行研究。
这包括分析其他类似行业公司的财务状况、增长潜力和市场地位，以及竞争对手的产品和市场策略。
通过对行业和竞争对手的分析，可以更好地评估公司的竞争优势和市场地位。
基本面分析通过对上述主要内容的综合分析，可以帮助投资者了解和判断一个企业的价值和潜力，从而做出相应的投资决策。
虽然基本面分析需要大量的数据和研究工作，但它是一种常用且有效的投资分析方法，被广泛应用于股市和金融领域。
企业基本面研究纲要修订第三版–LoneCapital
公司基本面研究纲领（校正第三版）–LoneCapital本文是我研究公司基本面时经常关注的一些要点。
本文曾首发于雪球，各种转载阅读量数百万众，大量媒体抄袭、篡改，甚至改正署名，让人啼笑皆非。
但是换一个角度看，我的思虑能获得这么多的认但是对我的必然，好东西能够获得更广泛的流传也是幸事。
此番做出第三次校正后重发，希望文本对广大投资者有益。
请注意：本文仅代表我个人见解，而非教科书式的陈述，文中见解难免有所偏颇，欢迎商议。
第一部分：确定一家公司的“质地”（描绘一家公司的整体印象）1.1 天花板天花板是指公司或行业的产品（或服务）趋于饱和、达到或凑近供大于求的状态。
在进行投资从前，我们必定明确公司属于以下哪一种情况，并针对不同样情况给出相应的投资策略。
在判断上，既要重视行业远景，也必定关注公司素质。
1）已经达到天花板的行业——极度饱和的行业（如钢铁行业）。
投资机遇来自于拥有垄断经营能力的公司低成本兼并劣势公司，扩大市场份额，降低产品生产和销售的边缘成本，从而进一步修筑市场壁垒，获得产品的定价权。
若是吞其实不能做到边缘成本下降就不能够算是好的投资标的。
比方，国企行家政推动下的兼并做大，其实不是依照市场定价原则进行，因此其政治意义大于经济意义，此类国企不具备投资价值。
如今讲“供给侧改革”实质上就是以政府层面主动推行饱和行业优化整合。
由于国企“共和国长子”的特别身份，国企改革困难重重，原来应该属于市场行为的优越劣汰体系被迫由政府出头行政干预，这是中国特色。
那些行家业冷清期尾端仍有优秀现金流，极具竞争能力的企业在大量同类公司纷纷坠入困境之时极具潜藏的投资价值。
判断行业拐点或需求拐点是要点，要点关注那些大型公司的并购机遇，如国内四大钢铁公司。
2）产业升级创立新的需求，旧的天花板被解构，新的天花板还没有或正在形成。
如汽车行业和通讯行业。
这些行业平时已经比较成熟，其投资机遇在于技术创新带来新需求。
“创新”——会打破原有的行业平衡，创立出新的需求。
公司分析框架范文
公司分析框架范文下面是一个基本的公司分析框架，可以帮助分析师或投资者深入了解一个公司的运营情况。
1.公司概况首先，需要了解公司的基本情况，如公司名称、成立时间、注册地点等。
同时也需要了解公司的经营范围、主要产品或服务。
2.公司战略接下来，需要分析公司的战略目标和战略规划。
关注公司的发展战略、市场定位以及在行业中的竞争优势。
3.市场分析对所在行业的市场进行分析，了解整个市场的规模、增长趋势和竞争格局。
通过市场分析，可以评估公司在行业中的地位以及其潜在增长机会。
4.财务分析财务分析是公司分析的核心。
通过对公司的财务报表进行分析，可以了解公司的收入、支出、利润等财务指标。
常用的财务分析指标包括营业收入、净利润、毛利率、净利润率、资产负债率等。
财务分析可以帮助评估公司的盈利能力、财务稳定性和偿债能力。
5.SWOT分析SWOT分析是评估一个公司的优势、劣势、机会和威胁的方法，可以全面了解公司的内部和外部环境。
通过SWOT分析，可以评估公司的竞争优势、核心竞争力以及潜在的风险和挑战。
6.管理团队分析公司的管理团队是公司成功的重要因素之一、需要了解公司的高层管理人员，他们的背景、经验和业绩记录。
同时，还需要评估公司的组织结构和领导能力。
7.可持续发展分析在考虑投资一个公司时，需要了解公司的可持续发展战略和执行情况。
关注公司的环境、社会和治理实践，评估公司的业务模式是否可持续，以及公司在环境和社会责任方面的表现。
8.竞争对手分析分析行业竞争对手可以帮助了解公司的竞争优势和市场地位。
需要评估竞争对手的产品、服务、市场份额和财务状况。
9.风险分析最后，需要评估公司面临的潜在风险和挑战。
这包括行业风险、市场风险、法律风险和战略风险等。
通过风险分析，可以评估公司的应对能力和潜在的风险因素。
综上所述，公司分析框架是一个综合考虑公司内外部环境的系统性方法。
通过公司分析框架，可以从多个角度全面了解一个公司的运营情况和潜在风险，为投资决策和战略规划提供重要支持。
研究员行业公司研究分析框架
研究员行业公司研究分析框架研究员行业公司研究分析框架引言在现代经济中，研究员在行业公司的研究分析中扮演着重要的角色。
研究员通过对特定行业公司的研究与分析，帮助投资者做出明智的投资决策。
为了有效地进行研究与分析，研究员需要建立一个完整的框架，以便组织和系统地进行研究工作。
本文将介绍一种研究员行业公司研究分析的框架。
一、行业概况分析行业概况分析是研究员研究行业公司的第一步，通过对整个行业的概况进行分析，可以帮助研究员理解行业的基本情况和发展趋势，为后续的公司研究提供基础。
1. 宏观经济分析：研究员应该关注宏观经济环境对行业的影响，包括经济增长率、利率、通胀率等因素。
同时，还需要对国家政策、法律法规等因素进行分析，以了解其对行业的影响。
2. 行业发展趋势：研究员需要对行业的发展趋势进行深入研究，包括市场规模、增长率、竞争格局等方面的分析。
此外，技术进步、产业政策、消费者需求等也是需要考虑的因素。
3. 竞争分析：研究员应该对行业内的竞争格局进行分析，包括竞争者数量、市场份额、产品差异化等因素。
通过对竞争对手的研究，可以帮助研究员理解行业的竞争力和公司的竞争地位。
二、公司基本情况分析公司基本情况分析是研究员进一步了解特定行业公司的重要步骤。
通过对公司的基本情况进行分析，可以帮助研究员理解公司的商业模式、盈利能力等关键因素。
1. 公司背景分析：研究员应该对公司的历史、组织结构、经营范围等进行详细研究。
同时，还应该了解公司的战略规划和目标，以便评估公司的发展潜力。
2. 财务分析：研究员需要对公司的财务状况进行详细分析，包括利润表、资产负债表、现金流量表等方面的指标。
通过对财务指标的分析，可以评估公司的盈利能力、偿债能力等重要因素。
3. 产业链分析：研究员应该对公司所处的整个产业链进行研究。
通过了解公司在产业链中的地位和关系，可以帮助研究员理解公司的竞争优势和风险。
三、风险与机会分析风险与机会分析是研究员在研究行业公司时不可忽视的环节。
公司基本面研究框架
公司基本面研究框架一、公司基本情况1 、公司业务范围：公司从事的行业及控股公司情况2、市场空间：根据产品来分析行业的市场空间，目前的市占率，国内外对比情况3、竞争格局：同行业企业间的优劣势比较，占有率比较，国内外对标4、公司目标及企业文化：跟踪历年公司提的目标及完成情况，企业文化的导向5、公司优势：从规模、技术、品牌和其他方面来进行评定优势6、核心指标：关注和跟踪的主要业务指标、宏观指标等7.业务结构及产品：公司产品种类、构成、占比8 、上下游及销售模式：上游原材料供应商，下游产品客户，销售渠道模式9、股东结构：控股股东，控制人，大股东占比，基金占比，流通市值占比，股东户数及变化10、分红及融资：最近5年的分红及融资配股、增发等11.公司兼并收购：12.公司风险及劣势：风险及未来的各种担忧13.公司成长动力：从供需段看是否紧平衡是否可提价；从成本端看费用是否可压降（同行比较）；从产能端看是否可扩产（规模提升）二、基本生意特征基于公司财报数据，从业务发展状况、资产状况、运营状况三个方面对企业进行初步直观分析，目前梳理出十几个个核心财务指标。
（在我的小密圈里面有分享这最重要的十几个财务指标）三、公司价值评估1、公司类别判定：基于前述信息来进行公司类型判断，如成长型、稳健型等等2、投资要点及理由：再次梳理综合最核心的投资要点与理由3、估值分析：通过高估、低估、合理的PE和公司增长预期，以及市场价值中枢来判断公司的合理价格区间上述的第一、二、三点是客观部分；第四点是主观部分，是对前述信息的综合经验判断。
投资分析框架信息不是一次完成，而是不断根据信息补充和不断完善做厚的过程。
而投资框架也会随投资实践的积累不断优化以上是比较实用的基本面研究框架，下面给大家一个福利，在前面的文章我分享出了大牛股的财务特征，今天就来给大家量化结果，那么选出来的公司都是优秀的，至少财务上是非常优秀的，里面肯定有不少大牛股，或者已经有的涨了很多的。
如何研究公司基本面
如何研究公司基本面如何研究公司基本面分析公司的财务报表，主要的财务报表指标有市盈率、市净率等，这些指标是一家上市公司投资价值的具体体现，也是公司基本面分析中最重要的部分;投资者还可以分析公司的行业，主要包括公司所在行业的发展前景以及公司在行业中所处地位两个方面。
另外，分析公司的市场占有情况，主要就公司产品在同类产品中所占的份额以及公司产品的覆盖范围进行分析;分析公司的知识产权，独立自主的知识产权是公司发展壮大的基础，也是稳定利润的来源和保证。
如何从基本面和技术面分析股票基本分析法是从影响证券价格变动的外在因素和内在因素出发，分析研究证券市场的价格变动的一般规律，为投资者作出正确决策提供科学依据的分析方法。
自上而下，基本面分析主要有三个层次：宏观经济分析、行业分析和微观企业分析。
技术面分析是应用金融市场最简单的供求关系变化规律，寻找、摸索出一套分析市场走势、预测市场未来趋势的金融市场分析方法。
此类型分析侧重于图表与公式的构成，以捕获主要和次要的趋势，并通过估测市场周期长短，识别买入和卖出机会。
根据选择的时间跨度，可以使用日内技术分析，也可使用每周或每月技术分析。
基本面分析和技术面分析的基础是截然不同的，对于价值投资者而言，他们是基本面分析的忠实粉丝，而对于短线达人而言，他们则更看重量能和资金出入的变化，两者各有千秋，如何抉择，还是看个人的投资偏好。
基本面是什么意思基本面就是该股票的基本情况、行业情况、该股票在行业中所处的位置等基本信息，这些信息将帮助我们分析该公司、分析相关政策、分析企业的财务等各项情况，用以做出相对应的投资操作。
基本面这一概念最为理论的基础就是证券存在内在价值的，我们着重于影响证券价格的因素分析就能判断该证券合适可买或可卖。
如何分析股票基本面一、总体了解年报披露的主要内容。
现行规定年报披露的主要内容有：公司基本情况简介，会计数据和业务数据摘要，董事会报告，重要事项，股本变动及股东情况等。
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公司基本面研究框架第一部分：确定一家公司的“质地”（描绘一家公司的总体印象）1.1 天花板天花板是指企业或行业的产品（或服务）趋于饱和、达到或接近供大于求的状态。
在进行投资之前，我们必须明确企业属于下列哪一种情况，并针对不同情况给出相应的投资策略。
在判断上，既要重视行业前景，也必须关注企业素质。
（1）已经达到天花板的行业——极度饱和的行业（如钢铁行业）。
投资机会来自于具有垄断经营能力的企业低成本兼并劣势企业，扩大市场份额，降低产品生产和销售的边际成本，从而进一步构筑市场壁垒，获得产品的定价权。
如果兼并不能做到边际成本下降就不能算是好的投资标的。
比如，国企在行政推动下的兼并做大，并非按照市场定价原则进行，因此其政治意义大于经济意义，此类国企不具备投资价值。
那些在行业萧条期末端仍有良好现金流，极具竞争能力的企业在大量同类企业纷纷陷入困境之时极具潜在的投资价值。
判断行业拐点或需求拐点是关键，重点关注那些大型企业的并购机会，如国内四大钢铁公司。
（2）产业升级创造新的需求，旧的天花板被解构，新的天花板尚未或正在形成。
如汽车行业和通讯行业。
这些行业通常已经比较成熟，其投资机会在于技术创新带来新需求。
“创新”——会打破原有的行业平衡，创造出新的需求。
关注新旧势力的平衡关系，代表新技术、新生产力的企业将脱颖而出，其产品和服务将逐步取代甚至完全取代旧的产品，如特斯拉电动车(TSLA) 和苹果(AAPL) 的创新对各自行业的冲击。
（3）行业的天花板尚不明确的行业。
这些行业要么处在新兴行业领域，需求正在形成，并且未来的市场容量难以估计，如新型节能材料；要么属于“快速消费”产品，如提高人类生活质量、延长人类寿命的医药产品和服务。
这类行业历来都是伟大企业的摇篮，牛股层出不穷，要重点挖掘那些细分行业里具备领军地位的优秀企业——即：小行业里的大公司。
我们完全可以从公司和行业报道中，通过以上3点探讨深刻了解一家公司的行业地位和未来想象空间。
重点是明确：1. 有没有天花板？；2. 面对天花板，企业都做了些什么？1.2 商业模式商业模式是指企业提供哪些产品或服务，企业用什么途径或手段向谁收费来赚取商业利润。
比如，制造业通过为客户提供实用功能的产品获取利润。
销售企业通过各种销售方式（直销，批发，网购等等商业模式）获取利润等等。
研究商业模式的意义在于：1. 是不是个好生意？2. 这样的生意能够持续多久？3. 如何阻止其他进入者？这三个问题分别对应：商业模式、核心竞争力和商业壁垒。
商业模式，核心竞争力和壁垒三位一体构成公司未来投资价值：前者指企业的盈利模式，核心竞争力是指实现前者的能力。
壁垒是通过努力构筑的阻止其他公司进入的代价。
举例来说：戴尔和联想销售的产品本质上没有多大区别，但是戴尔的电脑直销盈利模式不同于传统电脑销售，相应的核心竞争力是它的全球直销网上管理系统。
联想若想重新搭建此平台代价太高，且有可能远高于戴尔构筑的成本，因此这套直销网络成为戴尔的壁垒。
但是，PC饱和是戴尔的天花板，限制了它的发展空间。
百度(BIDU) 的盈利模式是搜索流量变现。
搜索技术的不断进步是其核心竞争力，先发优势构筑的巨大数据库和大量的应用软件是其壁垒；通过免费杀毒为入口，获取流量变现是奇虎360(QIHU) 的商业模式。
强大的研发能力，快速的服务响应能力是其核心竞争力，快速累积巨大的用户群构成竞争壁垒。
360利用巨大的用户量努力进入搜索领域，但是一直没有看到突破性的技术进展可以挑战百度累积的巨大数据和应用壁垒，所以相形之下，360 尚未具备颠覆百度的能力。
另外，传统银行的商业模式是息差，竞争力要点是低成本揽储能力、放贷能力和高度的信用。
壁垒是用户基础。
中国的银行有ZF信用作为担保加上劳动成本低廉，所以进入国内的外资银行很难与之竞争。
一旦推出存款保险制度，中小股份制银行的信用将受到质疑，所以外资投资首选四大行，降低内地股份制银行的投资比重。
简要的商业模式情景分析：靠什么挣钱？产品还是服务？挣谁的钱？是从现有的销售中挖掘、争夺，还是创造新的需求？如何销售？从产品生产到终端消费，中间有几个环节？有什么办法能够将中间环节减到最少？企业有没有做这方面的努力？随着销售量的扩大，边际成本会不会下降？等等。
通常来说，我们尽可能投资那些用一句话就能说明白商业模式的企业。
商业模式进一步分析涉及企业所处的产业链的地位如何？处在产业链的上游、中游还是下游？整个产业链中有哪些不同的商业模式？关键的区别是什么？那些是最有定价权的企业？为什么？企业与客户的关系是否具备很强的粘性？等等，这些决定该商业模式能否成功。
1.3 企业的核心竞争力商业模式谁都可以模仿。
但是，成功者永远是少数。
优秀的企业关键是具备构筑商业模式相应的核心竞争力。
核心竞争力的内容包含：股东结构，领军人物，团队，研发，专业性，业务管理模式，信息技术应用，财务策略，发展历史等等。
（1）专一性：专一并不等同于“单一”，而是指企业在某一领域具有深度挖掘和扩展产品或服务的能力。
例如双汇，在肉制品上做到绝对专一，除肉制品之外的行业均不涉及。
其产品线丰富，在热鲜肉、冷鲜肉、冻肉、肉肠和其他肉类加工产品方面有深入挖掘和拓展的能力。
相比之下，同样是肉制品龙头企业的雨润食品却涉足房地产、旅游等非主业，管理层精力分散，多年来业绩不佳。
因此，专一性决定了企业的主攻方向和发展战略，坚持不懈必有成就。
（2）创新能力：优秀的研发团队，已经获得的能够提供高标准产品和服务的先进的工艺、流程，或是发明专利，等等。
纯粹的技术并不构成永久的核心竞争力。
但是某一领域的技术壁垒（如专利技术）却能在一段时期内保持企业的领先优势。
此外，技术优势会带来生产效率以及生产成本的优势，有技术优势的企业就能够获得高于行业平均水平的回报。
可以通过企业的研发费用与收入的比值关系获得量化结果做出逻辑判断。
（3）管理者优势：企业的发展为投资者带来超额收益。
企业的领导者及其管理团队的素质关系到企业的素质，关系到企业能走多远、能做多大，“投资要投人”正是这个含义。
在这一部分，重点要考察领导者和管理团队成员的背景，通过跟踪他们的言行（通过新闻、招股说明书或董事会报告）中获取企业的发展方向、行业战略、用人机制、激励措施等方面的信息。
我们需要判断他们的人品、格局和价值观，这些因素都会潜移默化地影响一个企业的前途，也间接地影响到投资者的回报率。
实践证明，一流的人才做三流的生意，有可能把三流做成一流。
相反，三流的人才做一流的生意，很可能把一流做成不入流。
很多第一代创业者缔造的成功企业却有可能毁在继任者手中，微软就是一个典型的例子。
在企业核心竞争力诸多条件中，对人的因素的考察极其重要。
1.4 经济护城河（市场壁垒）护城河是一种比喻，通常用它来形容企业抵御竞争者的诸多保障措施。
上面所述的核心竞争力是护城河的重要组成部分，但不是全部，我们还可以通过如下几个条件来确认企业护城河的真假和深浅：（1）回报率。
从历史上看，企业是否拥有可观的回报率？回报率主要指毛利润、ROE（股东权益回报率）、ROA（总资产回报率）和ROIC（投入资本回报率）。
这几种回报率指标分别适用于不同的商业模式。
重点是要从商业逻辑上判断，企业的高回报率是由哪些方面构成？决定因素是那些？能否持续？企业采取了何种措施以保障高回报率的持续性？主要的量化分析方法有杜邦法、波特五力法和SWOT法。
（2）转化成本。
企业的产品或服务是否具备较高的转化成本？转化成本是指：用户弃用本公司产品而使用其他企业相类似产品时所产生的成本（含时间成本）与仍旧使用本公司产品所产生的成本差值。
较高的转化成本构成排他性，如微信和易信，易信在本质上与微信差别不大，但对于用户来说弃用微信而用易信存在诸多不便，存在较高的转化（重塑）成本，微信因为先发优势具有较强的生命力和商业价值。
如果能让用户不选择竞争对手的产品，说明企业的产品对用户来说有粘性和依赖性，那么这家企业就拥有比较高的转化成本和排他性。
了解企业的转化成本必须要从消费者和使用者的角度考虑，从常识、使用习惯和商业逻辑来判断。
转化成本不具备永久性，须结合实际情况综合研判。
（3）网络效应。
企业通过哪些手段销售产品？具体地说，是通过人力推销、专门店销售、连锁加盟还是网店销售？各种销售手段分别为企业带来多少销售额？传统企业如何应对电商？企业的网络规模效应如何？网络效应通常是指企业的销售或服务网络，这些网络的存在为用户提供了便利，以用户为中心的便捷性就能产生粘性。
随着用户数量的增加，企业的价值也逐渐由于网络和规模的扩大而不断放大。
比如，就全国范围来说，工商银行的营业网点遍布全国大街小巷，甚至在国外主要城市也有网络分布。
相比而言，它比地区性银行具有更大更广的网络效应，因此，工商银行的用户更多，其企业价值也相对更高。
（4）成本与边际成本企业的成本构成是怎样的？成本的决定因素有哪些？企业的成本能否做到行业最低？如何做到？单位成本能不能随着销售规模扩大而下降？企业要想长久地保持成本优势并不容易，它需要有优于对手的资源渠道（原材料优势）以及更优越的生产工艺（流程优势），更优越的地理位置（物流优势），更强大的市场规模（规模优势），甚至是更低的人力成本。
低成本的另一面就是高毛利，高毛利就是一种强势竞争力的体现，高毛利的企业通常具有定价权。
（5）品牌效应。
产品或服务是否具有品牌效应？事实上，对于大多数用户而言，他们对于品牌的敏感度远不如对价格的敏感度那么高，价格是指导购买行为的第一要素。
品牌的意义在于它能够反映出产品或服务的差异性、质量、品位和口碑。
品牌的价值在于它能够改变消费者的购买行为，从而为企业带来高于平均水平的附加值。
因此，具有品牌效应的产品或服务应该具有如下特征：A. 具有很强的辨识度。
B. 是信任、依赖和满足感。
C. 高于一般水平的售价。
D. 是企业的文化和价值观。
E. 对于消费者来说是一种优先购买的选择。
（6）企业采取了那些措施来保持以上这些优势（护城河）不被侵蚀？1.5 成长性成长性侧重未来的成长，而不是过去，要从天花板理论着眼看远景。
成长性需要定性、而无法精确地定量分析。
对于新兴行业来说，历史数据的参考意义不大。
而对于成熟行业来说，较长时间的历史数据（最好涵盖一个完整的经济周期）能够提供一些线索，作为参考还是很有必要的。
收入是利润的先行指标。
A. 收入增长情况B. 主营业务的变化C. 主要客户销售额分析D. 主要竞争对手比较毛利率水平体现了企业的竞争力。
A. 毛利率水平B. 成本构成净利润的水份A. 经营性利润（剔除投资收益、公允值变动收益以及营业外收益后的利润）B. 真实的净利润（经营性利润-所得税）收入与利润的含金量A. 现金收入率（销售商品或提供劳务收到的现金/收入）B. 经营现金率（经营活动产生的现金流量净额/收入）C. 自由现金Free Cash Flow（自由现金=运营现金流-资本支出）D. 自由现金/企业价值（FCF/EV，企业价值=市值+有息债务）注：自由现金和企业价值的计算方式可参考智库百科。