现金流估值
现金流折现法估值公式
现金流折现法估值公式
V=CF₁/(1+r)¹+CF₂/(1+r)²+CF₃/(1+r)³+...+CFₙ/(1+r)ⁿ
其中，V是资产或项目的估值；CF₁，CF₂，CF₃，...，CFₙ是未来每个期间产生的现金流量；r表示贴现率，可以是其中一种债券的利率或其他投资项目的回报率。
在使用现金流折现法估值时，需要注意以下几个关键因素：
1.确定未来现金流量：首先需要进行预测，确定未来每个期间可能产生的现金流量。
这可能需要考虑多种因素，例如市场需求、成本结构和竞争环境等。
2.确定贴现率：贴现率是一个重要的参数，它可以通过不同的方法得到。
对于风险较低的资产，通常可以使用较低的贴现率，对于风险较高的资产，则需要使用较高的贴现率。
3.确定贴现期数：需要确定预测的现金流量将会延续的期数。
通常，投资的时间越长，预测的期数就越多。
有时，也需要根据资产或项目的特定特征来确定。
4.风险因素：现金流折现法的一个重要特点是可以考虑风险因素。
较高的风险通常会使得贴现率更高，从而降低资产或项目的估值。
5.特殊情况：在一些特殊情况下，可能需要对现金流折现法的公式进行调整。
例如，在考虑税收、通货膨胀或其他特殊风险时，可能需要对现金流进行适当的调整。
总的来说，现金流折现法提供了一种基于未来现金流量的资产估值方法。
它可以帮助投资者更好地理解投资回报的潜力和风险。
然而，在使用该方法时，需要注意考虑估计的不确定性和合理选择贴现率的问题。
如何用现金流折现估值法估值
现金流折现估值法是绝对估值法的一种，是理论上最科学、最准确的一种估值法。
实践中由于诸多变量选择的困难，使其应用有很大的局限性，也大大降低其准确度。
尽管如此，现金流折现估值法仍然每一个价值投资者应该学习、了解的一种估值法。
现金流折现估值法的理论基础是企业的价值等于未来产生的自由现金流的折现值之总和，企业价值分两部分计算：1．前十年的自由现金流第一部分是能较为准确估算的前若干年现金流的总和，年限越长越准确。
通常很难估算企业十年后的现金流，所以一般定十年为限。
若有把握估算十五年或二十年则可以选取更长的年限。
由于企业的现金流难以预测，可以把每股现金流简化以每股收益代替，这种方法对于那些资本性支出很少的企业更趋于准确。
资本性支出较大的企业则需要考虑资本支出对现金流的影响。
2．永续经营价值第二部分为假设企业永续经营，第十年后直到无限远的永续经营价值。
计算公式：永续经营价值=[第十一年的自由现金流 / (贴现率-永续利润增长率)] / (1+贴现率)的十次方贴现率可以以十年长期国债为选择参考标准，贴现率越高则越趋于保守，对于茅台这样的稳健企业9%已经是一个相当合理的数值。
风险越高的企业则选取的贴现率应该越高，永续利润增长率为假设的企业长期利润增长率，通常选取1%-5%。
讨论观点：•师傅要我告诉你，你估的都太高了，师傅他叽叽咕咕地说“衡量企业价值增值能力的最佳指标是股东权益收益率，而不是每股收益的增加。
”（由于每股盈利容易受很多因素影响，甚至管理层的操纵，因此每股盈利经常不能准确地反映出企业价值创造能力。
因此，也不能反映真实的现金流）而且，师傅让你作能力圈范围内的估值，不要和蛋饼一样～～•DDM估值：对于中国这些公司呢，要用狠一点儿的估值办法，就是零增长模型（即股利增长率为0，未来各期股利按固定数额发放）计算公式为V=D0/k其中V为公司价值，D0为当期股利，K为投资者要求的投资回报率或资本成本（就按照师兄定的9％吧）那么茅台的现值＝去年股利（税后）0.7524/投资回报率0.09＝8.36元茅台的净资产现在是9.65元，因此，师兄你看呢－－估值结果就是净资产打了个九七折，这就是师傅一贯的购物方法，正如你所熟悉的那样，也正如我一贯在超市中的所做所为那样，师傅说这才是“用远远低于价值的价格购买别人的资产”，这呢也就是他的安全边际永远立于不败之地的－－秘密噢～～•我也支持用自由现金流折现法估值，用PE估值是瞎扯，基金公司及很多私募机构就是“PE*EPS”的线性思维来指导投资，预测随后一年的EPS估计要增加了，就一哄而上，实在是弱智。
【精品】自由现金流折现估值模型
【精品】自由现金流折现估值模型自由现金流折现估值模型是一种常见的公司估值方法，可以用来估算公司的价值。
其基本原理是将公司未来的自由现金流按照一定的折现率折现回现值，获取公司的估值。
本文将详细介绍自由现金流折现估值模型的原理和应用。
自由现金流指的是企业在经营活动中所产生的，扣除固定资本投入后的现金流。
通俗的说，即扣除企业必须进行的投资支出之后，还剩下的可自由支配的现金流。
自由现金流紧密关联着企业价值的变化，因此，我们可以利用它来估算企业的价值。
估值公式如下：企业价值= ∑(自由现金流 / (1 + 折现率) ^n)其中，n表示未来的年数。
这个公式很简单，但是其中包含的一些概念需要解释。
首先，折现率是指投资的风险，通常情况下，折现率越高，表示投资的风险越大。
在实际应用中，我们可以参考企业负债成本或者市场上的平均股权风险溢价来确定折现率。
其次，未来的自由现金流需要预测。
通常情况下，我们会进行三年或五年的预测。
一般情况下，预测的难度越大，折现率越高。
最后，需要注意的是，自由现金流需要扣除企业必要的固定资本支出，包括研发投资、资本支出和运营成本等。
这些固定资本支出的计算需要以切实可行的数量级来进行。
在实际应用中，自由现金流折现估值模型常常被用来估计企业的内生价值。
这种模型不仅可以用来估算上市公司的估值，也可以用来估算创业公司、未上市公司的价值。
在使用自由现金流折现估值模型时，需要做好数据分析。
首先，需要根据企业历史数据进行自由现金流计算，然后对未来几年的自由现金流进行预测。
在进行预测时，需要充分考虑行业趋势、市场环境和竞争对手等因素。
在对未来的自由现金流进行预测之后，需要确定折现率。
折现率确定的好坏将直接影响到后续的估值结果。
不同的行业、不同规模的企业，其折现率也会有所差异。
在实际应用中，需要结合企业的实际情况进行计算。
在进行自由现金流折现估值时，需要注意风险控制。
企业在经营活动中所产生的现金流往往是受到很多不确定因素的影响，如市场环境、竞争对手、技术革新等。
dcf估值算法
小学校期中分析会上校长讲话稿5分钟尊敬的各位老师、亲爱的同学们：大家好！我是XX小学的校长XX，今天我将为大家做一个期中分析的讲话。
首先，我要向全体师生表示衷心的感谢。
你们在这段时间里，为学校的发展付出了辛勤的努力。
老师们用心教学，同学们刻苦学习，让整个校园充满了学习的氛围，也有了更进一步的发展和进步。
这个学期，我们取得了一系列的成绩和进步。
各个科目的考试成绩逐渐提高，语文、数学、英语等各个学科的学习成果渐入佳境。
这些成绩离不开老师们的辛勤付出，更离不开同学们的努力拼搏。
在这里，我要向大家表示最真挚的敬意和感谢。
除了学习成绩的提高，我也看到了同学们的突出表现。
在各项活动中，同学们展现出了自己的才华和能力。
运动会上，同学们积极参与各项比赛，充分展现了体育精神和团队合作的意识。
文艺汇演中，同学们用自己独特的表演方式展示了自己的艺术天赋。
这些活动不仅丰富了同学们的课余生活，也培养了同学们的各方面能力。
但是，我也要提醒大家，成绩的提高只是起点，我们还有很长的路要走。
首先是要保持学习的努力，不断提高自己的学习能力。
在课程学习上，同学们要认真做好每一项作业，及时复习和总结，与老师进行积极互动。
同时，要注重综合素质的培养，积极参加各类活动，培养自己的兴趣爱好和团队合作的能力。
在生活中，同学们要遵守学校的纪律，尊重师长和同学。
要树立正确的价值观和人生观，努力发扬校训中的优良传统，做一个有担当、有责任心的好学生。
最后，我想和大家一起展望未来。
虽然我们取得了一些成绩，但我们仍然面临着很多困难和挑战。
只有大家共同努力，紧密团结，才能让我们的学校更加美好。
希望同学们在剩下的学期中保持良好的学习态度和生活习惯，不断提高自己的综合素质。
同时，希望老师们能够继续发挥自己的专业水平和才能，为同学们提供更好的学习环境和教育资源。
最后，衷心祝愿每一位同学都能在学业上，人格上都有更大的突破和进步。
谢谢大家！。
公司估值的各种计算方法
公司估值的各种计算方法公司估值是指对一家公司的价值进行定量估计的过程。
其目的是为了判断公司的价值与风险，从而进行投资决策、估价交易或进行资产分配。
公司估值的方法可以分为几种主要的计算方法，包括净资产法、市盈率法、现金流量法、股权融资法等等。
1.净资产法：净资产法是以企业的资产和负债的净值为基础，计算企业的估值。
净资产法的基本原理是，企业所有权归属于股东，而净资产就是股东的净资产，也是股东对企业享有的所有权益。
净资产法可以利用公司的资产负债表进行估值，即净资产=总资产-总负债。
2.市盈率法：市盈率法是以公司的市盈率作为估值的依据。
市盈率是指市场价格与公司每股收益之比。
一个公司的市盈率越高，表明市场对该公司的未来盈利能力越有信心，因此其估值也越高。
市盈率法适用于上市公司，且对盈利情况较为稳定的公司适用性较好。
3.现金流量法：现金流量法是以公司的现金流为基础进行估值。
现金流量是企业运作中实际产生的现金流入与流出的总和。
现金流量法将企业的现金流量贴现到现值，得出企业的估值。
现金流量法更加注重企业的现金流状况，考虑了企业盈利能力的变化、盈利能力的稳定性和现金流量的持续性等因素。
4.股权融资法：股权融资法是以公司的融资情况为基础进行估值。
股权融资法主要是根据对不同股权投资项目的估值，计算公司的整体估值。
在股权融资法中，通常采用风险溢价法、净资产收益法、市净率法等方法来计算各股权的估值，然后将各个股权的估值相加得到公司整体的估值。
除了以上几种常用的公司估值方法，还有其他一些方法，如利润贴现法、资本资产定价模型等。
这些方法都有其适用的场景和限制。
在实际应用中，往往需要综合运用多种方法进行估值分析，以得出一个较为准确的估值结果。
同时，公司估值还需要考虑一系列外部因素，如宏观经济环境、行业前景、竞争格局等。
总之，公司估值是一项复杂的任务，需要综合考虑公司的各种因素和指标。
不同的估值方法适用于不同的情况，投资者在进行公司估值时需要结合实际情况选择合适的方法，并充分考虑风险因素，从而做出正确的决策。
自由现金流折现估值模型
现金流折现估值模型 DCF(Discounted cash flow)属于绝对估值法。
具体做法是：假设企业会快速成长若干年，然后平稳成长若干年（也有人算成永续成长），把未来所有赚的自由现金流（通常要预测15-30年，应该是企业的寿命吧），用折现率（WACC）折合成现在的价值。
这样，股票目前的价值就出来了：If 估值>当前股价，→当前股价被低估。
可以买入。
If 估值<当前股价，→当前股价被高估。
需回避或卖出。
股票的价值等于它未来现金流的折现值，不多也不少。
公司的价值取决于公司未来（在其寿命剩余期内）所创造的现金流折现的净值（注意：是净值。
所以要拿自由现金流来折现，而不是其他什么包含负债税息的收入来折现）。
企业的价值=前十年的自由现金流总和+永续经营价值为什么是前10年？因为通常很难估算企业十年后的现金流。
永续经营价值，就是第10年后直到无限远的价值。
1．自由现金流公司通过把资本投出去产生收益，一些收益补偿了营业费用，另外一些用于公司的再投资，其余的就是自由现金流。
记住，我们应该关注自由现金流，因为它是每年能够从公司中拿出来而不损害经营的资金。
一家公司可以通过各种方式运用自由现金流。
可以以股息的方式支付给股东；或回购股票，来提高每一位股东的所有权百分比；或也可以把自由现金流保留下来，并把它投资在公司业务中。
为什么未来现金流没有当期现金流值钱？因为：①现在的钱你可以投资出去赚取某种利润（钱生钱），②有可能我们永远也无法得到未来的现金流，因为风险的缘故。
这就是“风险溢价”。
政府会为它们的债券支付给我们利息，而市场上没有多少现金流像政府的债券那样保险，所以我们需要加上一个额外的溢价，来补偿我们可能永远收不到但已经承诺给我们的现金的风险——政府债券利率加上风险溢价！没错，你已经知道什么是折现率了。
2．折现率如果你有一个为期两周的假期，但是你的老板在最后一刻让你把假期延迟一年，你会向你的老板要求追加一些天数作为延迟的补偿。
现金流估值法
现金流估值法
现金流估值法是企业估值分析中被广泛使用的一种方法，它是以企业未来现金净流入作为估值标准，通过对公司未来经济条件的预测，按照折现原理，计算出企业估值的重要方法。
现金流估值法的基本思想是现金是有价值的，而未来的现金流量应该比现在的流量值得更多，因此这种估值方法是以未来现金流的价值作为估值的基础。
它把公司的未来现金流当成企业价值的基本因素，认为未来现金流的未来值比现在的值更加重要，因此，将未来现金流做一定程度的折现，就得到企业未来现金流的价值，通过综合考虑，就可以得到企业的未来价值。
现金流估值法的估值模型包括静态估值模型和动态估值模型两种。
静态估值模型假定投资者期望获得企业静态期估值。
它把现金流量当做一个中心的指标，是把企业的收益剩余折现到现在的价值，把未来现金流量等分布在每个未来时间点的价值通过折现率折现到现
在的价值，两者加总求得企业估值的。
动态估值模型是一种改变折现率的模型，它假设投资者应该考虑未来现金流量的动态变化，因此其应当考虑企业未来从现金流量而来的收益。
它以未来现金流量和现金流量的变化趋势作为估值的基础，即将未来现金流量的预期收益折现回今天，再考虑投资的风险折现率折现到现在的价值，以此算出企业估值。
现金流估值法不仅可以应用于企业估值，还可以用于个人资产估值和投资决策，还可以用于企业购买、出售和兼并，有助于企业更有
效地规划发展战略，提高企业的经营效益。
总之，现金流估值法是一种综合考虑未来现金流量和投资风险的估值方法，其能够准确地反映企业价值，是企业估值分析中使用最广泛的方法之一。
(1)基于现金流贴现的估值方法
（1)基于现金流贴现的估值方法现金流贴现的估值方法是一种常用的财务估值方法，通过将未来的现金流折现到当前价值来评估资产或项目的价值。
这种方法基于现金流的时间价值，即在不同时间点收到的现金流具有不同的价值。
现金流贴现的估值方法可以用于评估各种类型的资产，包括股票、债券、不动产等。
它可以帮助投资者、公司财务部门和金融机构等做出理性的决策，提供市场价格和内在价值之间的比较。
在进行现金流贴现的估值时，首先需要确定目标资产或项目的未来现金流。
这包括估计未来的收入和支出，并考虑相关的风险因素。
一般而言，预测时间越长，不确定性就越大，因此一般会将预测时间限制在较短的期限内。
接下来，需要确定适当的贴现率。
贴现率是投资者为了将未来的现金流折现到当前价值所要求的回报率。
贴现率可以根据市场条件、资产的风险程度和预期投资回报率等因素进行确定。
一般来说，高风险资产的贴现率会较高，低风险资产的贴现率会较低。
然后，将未来的现金流进行贴现计算。
这可以通过使用贴现现金流的一般公式来完成，即将每个现金流乘以相应的贴现率，然后将结果相加。
最后，将贴现后的现金流总和与当前资产或项目的市场价格进行比较。
如果贴现后的现金流总和大于市场价格，则意味着资产或项目被低估，可能是一个合理的投资选择。
反之，如果贴现后的现金流总和小于市场价格，则意味着资产或项目被高估，可能不是一个合理的投资选择。
现金流贴现的估值方法优势在于它将未来的现金流考虑在内，可以更准确地评估资产或项目的价值。
它还考虑了时间价值的概念，使得投资者可以根据不同时间点收到的现金流确定其价值。
此外，通过比较贴现后的现金流总和和市场价格，可以帮助投资者确定是否购买或出售资产或项目。
然而，现金流贴现的估值方法也存在一些限制。
首先，估计未来的现金流是一个具有一定风险的任务，因为未来的情况难以预测。
其次，确定适当的贴现率也是一个挑战，因为它涉及到许多主观因素。
此外，现金流贴现的估值方法通常只考虑了财务因素，而没有考虑其他因素如市场需求、竞争环境等。
伊利折现现金流估值模型法dfc
伊利折现现金流估值模型法dfc伊利折现现金流估值模型法（Discounted Free Cash Flow, DFC）是一种用于估算公司价值的财务模型。
该模型基于公司未来的自由现金流量，并将其折现至现值，以确定公司的内在价值。
伊利折现现金流估值模型法的基本原理是，公司的价值取决于其未来的现金流量。
现金流量是指公司在经营活动中产生的现金流入和流出。
自由现金流量是指公司在扣除运营成本、资本支出和税收等因素后，剩余可用于分配给股东的现金流量。
伊利折现现金流估值模型法的步骤如下：1. 预测未来现金流量：首先，需要预测公司未来的现金流量。
这通常需要根据公司的历史财务数据、行业趋势和市场情况进行分析和预测。
关键的财务指标包括净利润、经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量。
2. 计算自由现金流量：根据预测的现金流量和财务数据，计算公司的自由现金流量。
自由现金流量通常被认为是衡量公司健康度和盈利能力的重要指标。
它可以通过净利润加上折旧和摊销减去资本支出和变动资本来计算。
3. 确定折现率：折现率是用来将未来的现金流量折现至现值的利率。
折现率通常基于公司的风险水平和市场利率来确定。
较高的风险水平和市场利率会导致较高的折现率，从而降低公司的内在价值。
4. 折现现金流量：将预测的自由现金流量按照折现率进行折现，以计算出现金流量的现值。
折现是一种将未来现金流量按照时间价值进行调整的方法，因为未来的现金流量价值通常低于当前的现金流量价值。
5. 计算公司价值：将折现后的现金流量求和，得到公司的内在价值。
这个价值代表了投资者愿意为该公司支付的金额，即公司的市场价值。
伊利折现现金流估值模型法的优势在于它考虑了公司未来现金流量的时间价值，并将风险因素纳入考虑。
然而，该模型也有一些局限性，如对未来现金流量的预测可能存在不确定性，折现率的选择也可能会影响结果的准确性。
总之，伊利折现现金流估值模型法是一种常用的财务模型，用于估算公司的内在价值。
新会计准则DCF估值和DDM估值模版
新会计准则DCF估值和DDM估值模版DCF（Discounted Cash Flow）估值方法和DDM（Dividend Discount Model）估值方法是企业价值评估中常用的两种模型。
下面将为您介绍这两种模型的基本原理和具体的估值模板。
一、DCF估值方法：DCF估值方法是一种基于现金流量的评估模型，它用于确定企业的内在价值。
该模型认为，未来现金流量的净现值是企业的真实价值。
DCF估值的基本原理：1.预测未来现金流量：确定未来一段时间内公司将产生的现金流量，包括经营活动产生的净现金流量和投资活动产生的净现金流量。
2.估计终值：根据公司预期长期发展情况，对未来其中一时点后的最后一年现金流进行估值。
3.求现值：对上述预测的现金流量进行贴现计算。
DCF估值方法的模板：1.确定预测期：通常选择3-5年的预测期。
2.预测未来现金流量：根据公司的历史财务数据和行业趋势，制定合理的现金流量预测模型，包括利润表、现金流量表和资产负债表的预测。
3.估计终值：根据预测期后的成长情况，计算未来其中一时点后的最后一年现金流的增长率。
4.确定折现率：折现率是根据投资风险的大小来确定的，可以使用加权平均资本成本（WACC）来估计。
得到公司的总现金流现值。
6.计算终值：将预测期后的最后一年现金流使用估计的终值增长率进行估值计算。
7.计算净现值：将总现金流现值和终值进行相加，再减去投资的初始现金流量，得到DCF估值结果。
二、DDM估值方法：DDM估值方法是一种基于股息分红的评估模型，它用于确定股票的内在价值。
该模型认为，股票的价值取决于未来分红的现值。
DDM估值的基本原理：1.预测未来分红：确定未来一段时间内公司预计分红的现金流量。
2.估计终值：根据公司预期长期发展情况，对未来其中一时点后的最后一年分红进行估值。
3.求现值：对上述预测的分红现金流进行贴现计算。
DDM估值方法的模板：1.确定预测期：通常选择3-5年的预测期。
现金流估值法
现金流估值法
现金流估值法是财务估值领域中一种重要的估值方法。
它与其他估值方法不同，从不能够准确预测未来市场变化和趋势，而是以当前市场价值为基础，根据企业目前或未来经营流量和现金流量来定价。
现金流估值法是根据现金流量来评估一个企业价值的估值方法，它是目前使用最多的估值方法。
现金流估值法可以用来评估一家企业的价值，也可以用来评估一项资产或一项项目的价值。
它把未来经营现金流量以今天的现值计算出来，然后用相应折现率加权，将其累计起来就可以得出企业或项目的价值。
现金流估值法的基础是资本规律，其中提出的假设是：“一家企业的价值被确定为它未来的现金流量的现值”。
因此，为了计算出企业或项目的价值，首先需要确定其未来的现金流量，然后再根据不同的折现率将其加权汇总，从而得出一个价值数字。
现金流估值法主要依据的是未来经营现金流，它是一种比较强调实质而非虚拟的估值方法。
它从本质上讲是通过现金流量来评估企业或项目价值的，因此它可以给予投资者更加准确的评估信息。
然而，现金流估值法有其局限性，它把未来现金流量假定为恒定的，而且它不能精确地预测市场趋势，因此只能作为一种参考价值，以供投资者参考。
本文主要介绍了现金流估值法，以及它与其他估值方法的区别。
现金流估值法以当前市场价值为基础，根据企业目前或未来经营流量
和现金流量来定价。
它虽然可以给予投资者比较准确的估值信息，但也有其局限性，因此只能作为参考价值，以供投资者参考。
现金流估值法和股利贴现模型
现金流估值法和股利贴现模型现金流估值法（DCF，Discounted Cash Flow）和股利贴现模型（Dividend Discount Model，简称DDM）是两种常用于估值企业或股票的财务模型。
它们都基于未来现金流的概念，但在具体的运用和计算方法上存在一些差异。
现金流估值法（DCF）：1.概述：DCF是一种基于未来现金流量的估值方法，它将未来的现金流量贴现至现值，以确定投资的内在价值。
2.计算过程：主要包括以下步骤：•预测未来现金流：通常使用财务模型对未来的现金流做出预测。
•确定贴现率（折现率）：该率考虑了时间价值的概念，通常使用加权平均资本成本（Weighted Average Cost of Capital，WACC）。
•贴现未来现金流：将未来现金流按照贴现率进行贴现，得到现值。
•求和：将所有未来现金流的现值相加，得到企业或资产的总价值。
3.适用情境：DCF适用于各种类型的资产，包括企业、项目等。
股利贴现模型（DDM）：1.概述：DDM是一种估值方法，主要用于估计股票的内在价值。
它基于预期未来的股利流，将未来的股利贴现至现值。
2.计算过程：主要包括以下步骤：•预测未来股利：对未来一系列的股利进行预测。
•确定折现率：通常使用资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，CAPM）来确定股票的期望回报率。
•贴现未来股利：将未来股利按照折现率进行贴现，得到现值。
•求和：将所有未来股利的现值相加，得到股票的内在价值。
3.适用情境：DDM主要用于估值普通股，尤其是对于分红较为稳定的公司。
主要区别：1.对象不同：DCF可用于估值各种资产，而DDM主要用于估值股票。
2.估值依据：DCF基于企业的整体现金流，而DDM基于股利流。
3.适用性：DCF更灵活，适用于各种情境，而DDM更适用于那些分红相对稳定的公司。
总体而言，选择使用哪种方法通常取决于估值的具体目标和资产的特性。
企业估值方法：DCF模型与相对估值法
企业估值方法：DCF模型与相对估值法企业估值是指确定一家公司或企业的价值的过程，是投资者、投资银行和企业管理者常用的金融分析工具之一。
企业估值方法有很多种，其中比较常用的包括DCF模型（现金流折现模型）和相对估值法。
本文将详细介绍这两种方法的步骤和应用。
一、DCF模型（现金流折现模型）：DCF模型是一种基于未来现金流量的估值方法，它通过将未来现金流量折现到当前的价值，来确定企业的估值。
步骤如下：1. 确定估值时间段：首先需要确定估值的时间段，通常是3-5年。
2. 估计未来现金流：在确定时间段内，需要对未来现金流进行估计。
这包括收入、支出、运营成本、税收等。
3. 选择适当的贴现率：贴现率是用于折现未来现金流的利率，通常是企业的加权平均资本成本（WACC）。
4. 计算现金流的现值：将未来现金流按照相应的贴现率折现到当前价值。
5. 估计企业持有期价值：持有期价值是指在估值时间段结束后，企业的价值。
6. 计算企业估值：将所有现金流的现值相加，并加上持有期价值，得出企业的估值。
二、相对估值法：相对估值法是一种通过比较一家公司与其他相似公司估值指标的方法来确定估值的方法。
步骤如下：1. 确定可比公司：首先需要选择与目标公司相似的可比公司，这些公司通常属于同一行业，规模相仿，并且面临相似的市场环境。
2. 选择估值指标：常用的估值指标包括市盈率（PE），市净率（PB），市销率（PS）等。
3. 收集数据：收集目标公司和可比公司的估值指标数据，并进行整理。
4. 计算相对估值：将目标公司的估值指标与可比公司的指标进行比较，并计算相对估值。
5. 修正因素：根据目标公司与可比公司之间的差异，调整目标公司的估值指标。
6. 估算企业估值：根据修正后的估值指标，计算出目标公司的估值。
DCF模型和相对估值法各有其优缺点。
DCF模型考虑了未来现金流的折现，更具科学性和准确性，但对于未来现金流的预测有很大的不确定性。
相对估值法更加简单和直观，但要求选择合适的可比公司，并且对被比较的公司进行适当的修正。
DCF现金流量估值模型知识讲解
D C F现金流量估值模型股利折现模型（DDM，Dividend Discount Model），是最为基础的估值模型。
指通过预测上市公司的未来盈利能力，按一定的收益率计算出整个上市公司的价值。
即通过将公司未来现金各年的股利按投资回报率进行折现、加总后得到的公司价值，折现现金流模型（DCF，Discount Cash Flow），是最严谨的对企业和股票估值的方法，DCF估值法与DDM的本质区别是，DCF估值法用自由现金流替代股利。
其中的现金流量可以采用股利现金流量（FCFE，Free cash flow for the equity）——公司在经营过程中产生，在满足了再投资需求之后剩余的、不影响公司持续发展前提下的可供“股东”分配的现金；也可以采用公司自由现金流量(FCFF,Free cash flow for the film)——公司在经营过程中产生，在满足了再投资需求之后剩余的、不影响公司持续发展前提下的可供“企业资本供应者和各种利益要求人（股东、债权人）”分配的现金。
现金流折现估值模型 DCF(Discounted cash flow)属于绝对估值法。
具体做法是：假设企业会快速成长若干年，然后平稳成长若干年（也有人算成永续成长），把未来所有赚的自由现金流（通常要预测15-30年，应该是企业的寿命吧），用折现率（WACC）折合成现在的价值。
这样，股票目前的价值就出来了：If 估值>当前股价，→当前股价被低估。
可以买入。
If 估值<当前股价，→当前股价被高估。
需回避或卖出。
股票的价值等于它未来现金流的折现值，不多也不少。
公司的价值取决于公司未来（在其寿命剩余期内）所创造的现金流折现的净值（注意：是净值。
所以要拿自由现金流来折现，而不是其他什么包含负债税息的收入来折现）。
企业的价值=前十年的自由现金流总和+永续经营价值为什么是前10年？因为通常很难估算企业十年后的现金流。
永续经营价值，就是第10年后直到无限远的价值。
企业现金流估值模型-概述说明以及解释
企业现金流估值模型-概述说明以及解释1.引言1.1 概述概述企业现金流估值模型是一种常用的财务分析工具，用于评估企业的价值。
它基于现金流量的概念，通过预测企业未来的现金流入和流出情况，来估计企业的价值。
企业现金流估值模型在金融和投资领域广泛应用，帮助投资者、分析师和财务经理做出明智的决策。
本文将介绍企业现金流估值模型的基本原理和应用场景，并探讨其优势和局限性。
通过深入理解企业现金流估值模型，读者将能够更好地利用这一工具评估企业的价值，从而做出风险可控的投资决策。
在企业现金流估值模型的基本原理部分，我们将详细介绍现金流量的概念以及估值模型的计算方法。
通过了解这些基本概念，读者将能够理解现金流估值模型的核心思想，并能够掌握如何利用模型进行企业估值。
在企业现金流估值模型的应用场景部分，我们将探讨模型在实际中的应用情况。
无论是对于投资决策、企业财务管理还是并购交易，企业现金流估值模型都具有重要的作用。
我们将通过具体案例分析，展示模型在不同场景下的应用方法和效果。
最后，本文将对企业现金流估值模型的优势和局限性进行讨论。
虽然该模型在许多情况下是有效的，但也存在一定的局限性，需要考虑到市场风险、行业特点以及模型的假设等因素。
了解这些优势和局限性将有助于读者更准确地评估企业的价值，并能够更好地应用现金流估值模型进行决策分析。
通过本文的阅读，读者将能够全面了解企业现金流估值模型，掌握其基本原理和应用方法，进而提升自己在财务分析和投资决策方面的能力。
无论是从事金融职业、投资者还是企业财务管理者，企业现金流估值模型都是一项重要的工具，值得深入学习和研究。
1.2文章结构文章结构部分的内容可以是对整篇文章的概括性介绍，同时说明每个章节的主要内容。
下面是一个可能的内容供参考:"1.2 文章结构：本文将围绕着企业现金流估值模型展开阐述，共分为三个主要章节。
首先，在引言部分，我们将对本文的主题进行概述，并明确文章的目的。
现金流折现法估值公式例题
现金流折现法估值公式例题现金流折现法是一种在金融和投资领域中常用的估值方法，通过将未来预期的现金流按照一定的折现率折现为现值，来估算资产或项目的价值。
下面咱们就通过一个具体的例题来好好理解一下这个估值公式。
假设咱们有一家公司，预计在未来 5 年内会产生如下的现金流：第 1 年：100 万元第 2 年：150 万元第 3 年：200 万元第 4 年：250 万元第 5 年：300 万元咱们设定一个折现率为 10%。
首先，咱们来计算第 1 年现金流的现值。
计算公式是：现金流÷(1 + 折现率)^年数。
所以第 1 年现金流的现值 = 100 ÷ (1 + 0.1)^1 = 90.91 万元。
第 2 年现金流的现值 = 150 ÷ (1 + 0.1)^2 = 123.97 万元。
第 3 年现金流的现值 = 200 ÷ (1 + 0.1)^3 = 150.26 万元。
第 4 年现金流的现值 = 250 ÷ (1 + 0.1)^4 = 170.75 万元。
第 5 年现金流的现值 = 300 ÷ (1 + 0.1)^5 = 186.28 万元。
然后，咱们把这 5 年的现金流现值加起来，得到的总和就是这家公司未来 5 年现金流的现值总和：90.91 + 123.97 + 150.26 + 170.75 + 186.28 = 722.17 万元。
这就是通过现金流折现法计算出来的这家公司未来 5 年的价值。
还记得我之前接触过一个小创业公司，他们就特别关心自己公司的估值。
这公司是做特色手工艺品的，产品很有创意，市场前景看似不错。
但他们不知道自己公司到底值多少钱，才能在引入投资的时候不吃亏。
我就给他们详细解释了现金流折现法。
他们一开始听得云里雾里的，觉得这东西太复杂。
我就拿他们过去几个月的销售数据，还有对未来的一些预测，一步一步地给他们算。
比如说，他们预计下个月能卖出去 50 件产品，每件产品利润 50 元，那下个月的现金流就是 2500 元。
股票现金流折现估值模型
股票现金流折现估值模型在评估企业或股票价值时，现金流折现估值模型是一种常用的方法。
该模型基于一个基本的理念，即企业或股票的价值是其未来的预期现金流的现值。
下面我们将详细介绍如何使用现金流折现估值模型来评估股票价值。
一、基本原理现金流折现估值模型的基本公式为：价值=未来现金流的现值这个模型假设，企业或股票的价值主要取决于其未来的盈利能力，而不是过去的收益或当前的市场价值。
该模型将未来的预期现金流按照一定的利率进行折现，得出股票或企业的现值。
二、步骤1.预测未来的现金流：这是使用现金流折现估值模型的关键步骤。
你需要预测企业在未来几年的收入、利润和净现金流。
通常，这些预测是基于对行业趋势、公司战略、竞争环境等因素的考虑。
2.选择合适的折现率：折现率代表了投资者对未来现金流的风险愿意支付的回报率。
它取决于许多因素，包括公司的信用评级、所在行业的风险、宏观经济环境等。
3.计算现值：将未来的现金流按照选择的折现率进行折现，得到当前股票或企业的价值。
4.定期更新预测：随着时间的推移，市场条件和公司状况可能会发生变化。
因此，你应定期更新你的预测，以确保你的估值模型反映最新的信息。
三、注意事项1.现金流预测的准确性：现金流预测的准确性对估值的准确性至关重要。
你需要确保你的预测是基于对行业和公司的深入理解，并考虑到各种可能影响未来现金流的因素。
2.利率的敏感性：选择合适的折现率可以影响估值的准确性。
你需要考虑各种可能影响投资者回报率的因素，以选择最合适的折现率。
3.考虑其他估值方法：虽然现金流折现估值模型是一种常用的方法，但还有其他方法，如市盈率模型、市净率模型等，也可以用于评估股票价值。
你应该结合使用这些方法，以获得更全面的视角。
四、结论使用现金流折现估值模型可以帮助你评估股票或企业的价值。
通过预测未来的现金流、选择合适的折现率，并定期更新预测，你可以得到一个相对准确的当前价值。
然而，这需要你对行业和公司有深入的理解，并能够准确预测未来的现金流。
下列关于贴现现金流估值法
下列关于贴现现金流估值法
（原创实用版）
目录
1.贴现现金流估值法的概念和原理
2.贴现现金流估值法的适用对象和范围
3.贴现现金流估值法的优点和局限性
4.贴现现金流估值法的具体操作步骤
5.贴现现金流估值法在企业价值评估中的应用
正文
贴现现金流估值法是一种常用的企业估值方法，其核心思想是将企业未来预期的现金流折现到现在，从而得到企业的当前价值。
这种方法适用于各类企业，特别是现金流稳定且可预测的企业。
贴现现金流估值法的原理是，将企业未来预期的现金流按照一定的折现率进行折现，得到企业现在的价值。
这种方法考虑了时间价值的因素，能够比较准确地反映企业的当前价值。
但是，由于贴现现金流估值法需要对企业未来预期的现金流进行预测，因此存在一定的不确定性和局限性。
在使用贴现现金流估值法时，首先需要对企业未来预期的现金流进行预测。
这一步需要考虑的因素包括企业的历史业绩、市场环境、竞争状况等。
其次，需要确定适当的折现率。
折现率的确定需要考虑市场利率、企业风险等因素。
最后，根据预测的现金流和折现率，计算出企业的当前价值。
在企业价值评估中，贴现现金流估值法是最常用的方法之一。
它能够比较准确地反映企业的价值，因此在投资、并购等场景中得到广泛的应用。
但是，由于贴现现金流估值法需要对企业未来预期的现金流进行预测，因此存在一定的不确定性。
dcf估值法的计算公式
dcf估值法的计算公式DCF 估值法，全称是Discounted Cash Flow，也就是现金流折现法。
这可是个在金融和投资领域里挺重要的工具呢。
先来说说DCF 估值法的计算公式。
简单来说，它的公式是这样的：V = ∑[CFt / (1 + r)^t]这里的 V 代表资产的价值，CFt 表示在 t 时期内的现金流量，r 是折现率，t 则是各个时期。
咱们来具体说一说这里面的门道。
比如说，一家公司预计未来第一年能有 100 万元的现金流，折现率假设是 10%。
那么第一年这 100 万元的现金流在现在的价值就是 100 / (1 + 0.1) ^ 1 = 90.91 万元。
如果预计第二年能有 120 万元的现金流，那在现在的价值就是 120 / (1 + 0.1) ^ 2 ≈ 99.17 万元。
把未来每一年的现金流都按照这样的方式计算并加总起来，就能得到这个公司的价值啦。
我之前遇到过这么一件事，有个朋友想投资一家小的创业公司。
他拿着公司给的财务预测，兴冲冲地来找我，说觉得这公司未来前景好得不得了。
我一看那预测，确实头几年的现金流增长挺诱人。
但问题来了，这预测里的折现率定得特别低。
我就跟朋友说：“你看啊，这折现率这么低，算出来的公司价值可不就虚高啦。
就好像你去买东西，卖家把折扣打得特别少，那价格能不高嘛。
”朋友一开始还不太信，觉得公司发展势头好，未来肯定赚大钱。
我就耐着性子给他解释：“咱们得考虑风险啊，这创业公司不确定性多大呀，市场变化那么快，哪能那么容易就实现这么高的现金流。
而且这折现率得反映资金的时间价值和风险，不能随便定个低的就觉得万事大吉。
”朋友听了之后，若有所思。
后来我们一起重新调整了折现率，再算出来的公司价值就合理多了。
他也明白了，不能光看表面的数据，得深入分析其中的关键因素，像折现率这种，可不能马虎。
总之，DCF 估值法虽然有它的科学性，但在实际运用中，各种参数的确定可不是一件简单的事。
现金流贴现估值法
现金流贴现估值法现金流贴现估值法（Discounted Cash Flow Valuation，简称DCF）是一种评估企业价值的方法，其基本思想是将企业未来产生的自由现金流，按照一定的折现率折现到现在的价值，以此作为企业的价值。
本文将详细介绍现金流贴现估值法的基本原理、应用步骤以及优缺点，帮助读者更好地理解这一估值方法。
一、现金流贴现估值法的基本原理现金流贴现估值法的核心思想是将企业未来产生的自由现金流，按照一定的折现率折现到现在的价值，以此作为企业的价值。
具体来说，该方法通过预测企业未来的自由现金流，并使用合适的折现率将其折现至今天的价值，来评估企业的价值。
那么，什么是自由现金流呢？自由现金流通常被定义为企业在完成所有开支后，可以自由分配的现金。
这部分现金可以用于企业的再投资、偿还债务或分配给股东。
自由现金流是企业价值的核心驱动因素，因为它反映了企业在未来可持续创造价值的能力。
二、现金流贴现估值法的应用步骤1、预测企业未来的自由现金流：分析师需要对企业未来的自由现金流进行预测，这涉及到对企业的经营状况、市场需求、竞争环境等多种因素的分析。
预测自由现金流时，需要关注以下几个方面：（1）企业的收入增长：分析企业所处行业的市场前景，预测企业未来的收入增长速度。
（2）毛利率和净利率：分析企业毛利率和净利率的变化趋势，以了解企业盈利能力的变化。
（3）资本支出：预测企业未来用于维持和扩大业务的资本支出需求。
2、选择合适的折现率：折现率是现金流贴现估值法中的关键参数，它反映了资金的时间价值和投资风险。
选择合适的折现率需要考虑以下因素：（1）无风险利率：市场上无风险投资的收益率，如国债收益率。
（2）风险溢价：投资者投资企业所要求的额外收益，以补偿投资风险。
（3）企业信用评级：根据企业的信用评级，确定其违约风险溢价。
3、计算企业价值：将预测的未来自由现金流按照折现率折现至现值，累加得到企业价值。
三、现金流贴现估值法的优缺点优点：1、综合考虑企业未来发展前景和不确定性，更能准确评估企业价值。
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多年来，金融分析师已经使用了许多不同的公式计算公司的内在价值。
但最好的系统，根据华伦巴菲特，是由约翰伯尔威廉姆斯75年前。
在他的1938本书的投资价值的理论，威廉姆斯写道，“任何股票，债券或企业今天的现金流入和流出的决定在一个合适的利率，可以预计于资产的剩余寿命期间发生的折扣。
“我们把它称之为贴现现金流模型，因为那是思想的本质：今天的价值是未来现金流量，折现到现在的通过适当的因素。
诀窍是牵制的号码。
我们应该未来一段时间多久要看？我们如何计算未来的现金流？什么是“适当的”贴现率？数学练习，巴菲特告诉我们，非常类似于债券的估值。
债券有一个票面利率和到期日期，和他们一起决定其未来的现金流。
如果你把所有的债券息票和再除以规定的利率（利率债券将到期），今天你会有债券的价格。
当然，一个企业，我们没有票面利率的工作。
因此，我们使用所谓的“所有者收益。
因此，确定一个企业的价值，我们计算所有盈利的业务将产生一定时期进入未来，允许一个合理的增长速度，再打折，总回本。
在理论上很简单，但它确实提高物流的几个实际问题。
◾所有者收益是什么”，“我怎么确定呢？◾到未来，我究竟该如何看呢？◾合理的增长率是多少？我应该用什么◾折扣率？让我们把他们一次。
◾你如何确定一个公司的所有者的收益？使用最新的年度报告（网络上），把最近一年公司的净收入，加回折旧和摊销的非现金费用，然后减去公司的资本支出为一年。
这会给你老板的收入。
◾到多远的未来你应该估计现金流？没有一个答案。
这通常取决于你有多自信在你能力决定一个公司的增长速度。
在华伦巴菲特的方式，我们使用了10年的模式，但我们还包括一个5年和10年的预测，投资者可能会信心不足7年的模型。
你应该使用什么◾增长率计算未来的现金流？这是一个更复杂的，因为实际上有两个率的考虑，和几个变量。
第一速度是已知的，当然，作为第一阶段增长率。
它是基于一个假设：你看的是公司有足够的实力在一开始就吸引了你的注意力，并可能会用更一般的品质比别人做的更好。
投资者面临的问题是，多久，依旧如此？这就是为什么我建议你做三套时间的预测。
你怎么确定第一阶段的速率？开始最简单，最好的方法是以历史增长率（例如，在过去的三到五年的所有者收益平均增长），并假定未来的增长将是相似的。
你也可以检查了解管理层认为公司未来增长的年度报告。
或者你可以考虑独立的分析等服务的价值线投资调查，并使用他们的估计。
随着一个又一个的方法，或者一个组合，你解决你考虑的第一阶段合理的增长率。
然后，在第一阶段的结论（即，最后的5，7，或10年），该公司移动到第二阶段的增长率，有时被称为残留率。
这里的假设是，在未来，你的公司可以预期至少做以及整体经济。
什么数字应该承担第二阶段率？最常见的方法是在该公司的国内经济总体使用长期名义增长率（GDP）。
例如，在美国经济的长期增长率一般被认为是约5%，这是我们在华伦巴菲特的方法。
当然，会有一些时候，实际利率高于或低于5%。
记住，名义增长率等于实际增长率加上通货膨胀率。
如果你在寻找一个来自世界各地的跨国公司产生的利润？在这种情况下，你可以使用世界GDP增长率。
现在你可能会想，我不是一个经济学家。
我怎么知道，美国的经济增长率或世界经济？你可能想要使用独立的服务，包括美国联邦储备委员会成员和联邦储备银行的行长或世界银行采用的经济预测的经济预测。
未来的实际增长率和通胀预测他们的估计是在互联网上提供。
不过，你仍然要面对多个变量：两个阶段的增长率，国家和国际的预测，和几个可能的时间段。
解决这个难题的最好方法是运行多个场景。
例如，你可能会认为你感兴趣的公司的未来增长率将是相同的在过去三到五年。
或两个百分点。
或更高。
给你三种不同的增长率估计为贵公司。
现在你可以使用这三个估计的5年，7年，10年期的模型，为未来增长的九个不同的假设。
现在你已经准备好下一步：贴现率。
你应该使用什么样的折扣？院士认为，适当的折现率有两个组成部分：无风险利率加风险溢价，增加了反映公司的未来现金流的不确定性。
对于无风险利率，最常见的措施是长期债券利率。
截至2013年8月30日，在美国30年期国债收益率为3.77%，股票风险溢价（由answath Damodaran在他的网站上计算）为5.46%。
这给我们一个9.23%的折扣率，从理论上讲。
但据了解，巴菲特对股权风险溢价的概念，因为它又是资本资产定价模型，一个神器，利用价格的波动率作为度量风险。
我们知道，巴菲特认为这整个想法，价格波动率作为衡量风险是没有意义的。
如果巴菲特不使用股权风险溢价，他用他的折扣率？多年来，巴菲特说，他只能用无风险利率（长期债券利率）因为他试图购买有“票面利率”的未来现金流的公司肯定。
换句话说，巴菲特在他的公司的未来经济的预测非常有信心。
也有人认为，因为巴菲特需要一个大的安全边际和他的共同购买股票，他购买的是嵌入的股权风险溢价的股票交易价格的代理。
有几种方法可以认为智能选择一个合适的贴现率。
你可以使用标准的学术定义：长期无风险利率加风险溢价。
或者，像巴菲特一样，你可以只使用无风险利率反过来要求非常大的安全边际购买。
或者，你可以使用普通股的回报率的长期平均。
在过去的25年里，这个数字是10.6%，而在过去的10年中已经有7.2%，是一个非常低的平均偏差2008糟糕的回报。
你如何确定发行股票，为什么？计算你所做的到目前为止会给你的整个公司的内在价值，我们大多数人都有一个与此相关的大量难。
它很容易转换成总的内在价值为每股价值，因为一个股票的价格是我们都很熟悉。
发现流通股数量，检查公司的最新年度报告；寻找“普通股完全摊薄。
”然后把这个数字为总公司的价值。
在这一点上，把你的研究和计算，你知道几件事。
最低增长率，应用于5年的模型给出了你内在价值的最低估计，并用10年的模型的最高增长率给你最高的估计。
想想那些为你估计两个界限。
现在，计算九估计平均。
认为这个数字作为你所有的九个不同的估值中枢趋势值。
一旦你把你的贴现率，这三个数字会让你对你的决定有必要的接触点。
例如，让我们假设你的最低估计为每股50美元，最高的是100美元。
所有九个估计平均给你75美元的集中趋势。
看看现在的股票价格。
如果是每股90美元，你就有理由暂停，因为你看到的有安全非常小的边缘。
如果股票的价格是110美元，你肯定会通过。
但如果股票售价为每股60美元，现在你有理由继续你的分析。
如果是每股40美元，你可能会考虑购买。
当你工作时，通过每一组假设，你要计算九种不同的内在价值为您的公司。
幸运的是，随着电脑的魔力，我们可以帮助。
这里提供的三种模式将为你做算术，一旦确定，并插入，你最好的估计增长率和贴现因子。
计算九种不同的价值观的理论基础是什么？现在你开始欣赏使用贴现现金流模型的细微差别。
预测公司未来的增长率，在任何时间内确定的能力是具有挑战性的，至少可以说。
我们希望能够实现投资者最好是一个很好的估计的近似值。
现在，用一个虚构的公司，让我们在整个过程中行走。
我们要让计算机做数学。
几个月来，你一直在听和读的一个消费品公司的好东西叫做专柜。
但你知道，在你跳到购买股票，你需要判断股票的当前价格是一个很好的价值。
你开始收集数据。
2011 年,Favola产生28亿美元的净利润,投资5亿美元的资本支出,收取2亿美元,摊销和折旧。
在过去的五年中,Favola能够净利润平均10%的速度增长。
但是当你阅读年度报告,你知道管理是坚定地致力于降低成本,提高生产力,以净利润未来增长12%的目标。
Favola有10亿流通股。
法沃莱的每股内在价值是什么？因为即使是最成功、最有经验的投资者无法预测的绝对肯定到底有多少和多久在未来公司将扩大其所有者的收益，你很聪明地推断出你有最好的机会，做一个好决定如果你计算内在价值的公司使用几种不同的方案。
在关于如何价值法沃莱的思考，我们将使用三种不同的增长率和三个不同的阶段：5年，7年，10年。
记住，所有者收益等于净收入减去资本支出加上非现金折旧及摊销费用。
你所需要的信息是在年度报告中，总结以上：美元从28亿美元公司的净利润减去资本支出5亿，然后加回折旧和摊销费用2亿美元。
这给了你25亿美元的所有者收益。
插入2500（因为所有的数字模型中数百万表示）为5 - 7，细胞B18，和十年的模式。
第一阶段增长率虽然管理层声称他们将能够增加公司12%的未来增长率，也不能保证他们能够这样做没有任何历史数据来支持这种说法。
此外，可能性总是存在的经济放缓或行业的破坏将导致净利润增长平均比过去更慢。
把这一切都考虑在内，你应该考虑几个不同的最佳捕捉未来的可能性的平均增长率，低于平均增长率，和管理的新的乐观的增长率。
你决定这是合理的假设这三将8%，10%，和12%。
将这些数字在细胞C8的5 -，7 -，和10年期模型。
（见三增长率的影响不同，你需要运行这个模型的三倍。
）第二阶段增长率假设在美国名义GDP的长期平均增长约5%，它是安全的。
插入5号电池9的5 -，7 -，和10年期模型。
贴现率在30年期美国国债目前的利率是近4%历史较低水平，可能是美联储的公开政策在较长的一段时间内维持低利率的结果。
用这么低的折扣数会给你一个看似高，也许过于乐观，结果。
您最好使用长期年均回报率的股票，这是我们所提到的是10.6%。
为简单起见，你决定在它下降到10%，一个非常保守的速率，建立在一个舒适的安全边际。
插入10到细胞C10在5 -，7 -，和10年期模型。
普通股你知道，专柜有1000000000完全稀释股份年报。
插入1000细胞C11在5 -，7 -，和10年期模型。
计算内在价值因为我们使用三种不同的增长率（8%，10%，12%）和三个不同的时间模型（5年，7年，10年），我们能计算出九种不同的内在价值。
请注意，只有生长速率和时间的变化。
其他元素是不变的：每个计算已发行普通股数量相同（1000000000），同样的折扣率（10%），同样的第二阶段增长率（5%），和所有者权益相同的金额（25亿美元）。
下面是九种不同的每股价值计算法沃莱。
5年模型每股内在价值8%的增长59.73美元10%的增长65美元12%的增长70.63美元7年的每股内在价值模型8%的增长62.44美元10%的增长70.02美元12%的增长78.37美元10年的每股内在价值模型8%的增长66.32美元10%的增长77.51美元12%的增长90.49美元你可以看到，价格最低的内在价值，根据5年8%的增长率，是59.73美元，最高的，根据10年12%的增长率，是90.49美元。
因此，我们可以说，法沃莱值介于59.73美元和每股90.49美元。
其次，如果你把九个估计平均，你得到71.16美元。
所以，现在我们可以说，法沃莱值得59.73美元至90.49美元，其集中趋势的估值是71.16美元。