自由现金流估值简易版

自由现金流估值模型

自由现金流估值模型自由现金流估值模型自由现金流估值模型是一种基于公司未来现金流量的估值方法，它可以帮助投资者预测公司未来的盈利能力，并根据这些预测来确定公司的价值。

这种模型是一种比较常用的股票估值方法，适用于各种类型的企业，包括成长型和成熟型企业。

自由现金流估值模型的基本原理自由现金流估值模型的基本原理是通过预测公司未来的自由现金流量（FCF），然后将其折现到当前时点，以确定公司当前价值。

自由现金流是指公司在扣除所有必要支出后所剩余的可用于投资和分配给股东的现金流量。

这些支出包括运营费用、资本支出、税收等。

计算自由现金流计算自由现金流需要从净利润开始，进行一系列调整。

以下是计算自由现金流所需进行的主要调整：1. 加回折旧和摊销：折旧和摊销是非现金性支出，在计算净利润时已经扣除了。

因此，在计算自由现金流时需要将其加回。

2. 减去资本支出：资本支出是指为了维持和增长业务而进行的投资支出。

这些支出通常是必要的，但是在计算自由现金流时需要将其扣除。

3. 减去变动资本：变动资本是指公司为了支持业务运营而需要持有的库存、应收账款和应付账款等。

这些资产和负债通常需要占用一定的现金流量，因此在计算自由现金流时需要将其扣除。

4. 加回非经营性现金流：非经营性现金流包括投资收益、债务融资等。

这些现金流通常与公司的主营业务无关，因此在计算自由现金流时需要将其加回。

折现率折现率是用来将未来的自由现金流折算到当前时点的利率。

它反映了市场对风险和回报之间关系的看法。

一般来说，折现率越高，意味着市场对公司风险越高，预期回报也就越高。

确定折现率可以采用多种方法，包括CAPM模型、WACC模型等。

其中CAPM模型使用股票市场风险溢价和无风险利率来计算个股的折现率；WACC模型则考虑股权和债权成本的加权平均值。

FCF估值模型的优缺点自由现金流估值模型的优点在于它能够提供一个相对准确的公司价值估计，因为它基于公司未来现金流量进行计算。

【精品】自由现金流折现估值模型

【精品】自由现金流折现估值模型自由现金流折现估值模型是一种常见的公司估值方法，可以用来估算公司的价值。

其基本原理是将公司未来的自由现金流按照一定的折现率折现回现值，获取公司的估值。

本文将详细介绍自由现金流折现估值模型的原理和应用。

自由现金流指的是企业在经营活动中所产生的，扣除固定资本投入后的现金流。

通俗的说，即扣除企业必须进行的投资支出之后，还剩下的可自由支配的现金流。

自由现金流紧密关联着企业价值的变化，因此，我们可以利用它来估算企业的价值。

估值公式如下：企业价值= ∑(自由现金流 / (1 + 折现率) ^n)其中，n表示未来的年数。

这个公式很简单，但是其中包含的一些概念需要解释。

首先，折现率是指投资的风险，通常情况下，折现率越高，表示投资的风险越大。

在实际应用中，我们可以参考企业负债成本或者市场上的平均股权风险溢价来确定折现率。

其次，未来的自由现金流需要预测。

通常情况下，我们会进行三年或五年的预测。

一般情况下，预测的难度越大，折现率越高。

最后，需要注意的是，自由现金流需要扣除企业必要的固定资本支出，包括研发投资、资本支出和运营成本等。

这些固定资本支出的计算需要以切实可行的数量级来进行。

在实际应用中，自由现金流折现估值模型常常被用来估计企业的内生价值。

这种模型不仅可以用来估算上市公司的估值，也可以用来估算创业公司、未上市公司的价值。

在使用自由现金流折现估值模型时，需要做好数据分析。

首先，需要根据企业历史数据进行自由现金流计算，然后对未来几年的自由现金流进行预测。

在进行预测时，需要充分考虑行业趋势、市场环境和竞争对手等因素。

在对未来的自由现金流进行预测之后，需要确定折现率。

折现率确定的好坏将直接影响到后续的估值结果。

不同的行业、不同规模的企业，其折现率也会有所差异。

在实际应用中，需要结合企业的实际情况进行计算。

在进行自由现金流折现估值时，需要注意风险控制。

企业在经营活动中所产生的现金流往往是受到很多不确定因素的影响，如市场环境、竞争对手、技术革新等。

自由现金流估值公式

自由现金流估值公式自由现金流估值公式，这可是个在金融和投资领域中相当重要的家伙！咱们先来说说啥是自由现金流。

想象一下，你开了一家超级棒的糖果店。

每个月你卖糖果能赚不少钱，但是呢，你得花钱去买新的糖果原料、付房租、给员工发工资。

扣掉这些必须花出去的钱，剩下的能让你自由支配的钱，就是自由现金流啦。

自由现金流估值公式呢，就像是一个魔法工具，能帮投资者算算一家公司到底值多少钱。

比如说有个公司 A，它每年的自由现金流都挺稳定，那我们就能用这个公式来估摸一下它在市场上应该值多少价。

那这个公式具体是咋工作的呢？简单来说，就是把未来一段时间里预计能产生的自由现金流，通过一些复杂但有道理的计算，折算到现在这个时间点，加在一起，就得出了公司的大概价值。

我给您举个例子哈。

有一家科技公司 B，咱们来算算它的价值。

先看看它过去几年的财务报表，算出每年的自由现金流。

假设前三年分别是 100 万、120 万、150 万。

然后咱们估计一下未来几年的增长情况。

比如说，预计未来三年每年增长 20%，那未来三年的自由现金流就大概是 180 万、216 万、259.2 万。

接下来，就得用到一个叫做“折现率”的东西。

这玩意儿就像是时间的代价，因为未来的钱没有现在的钱值钱嘛。

咱们假设折现率是10%。

那第一年的 180 万，折到现在就大概是 163.6 万；第二年的 216 万，折到现在是 177.9 万；第三年的 259.2 万，折到现在是 194.4 万。

把这些折现值加起来，大概就是 535.9 万。

这就是用自由现金流估值公式估算出来的公司 B 现在的价值。

但是要注意哦，这个公式不是万能的。

比如说，未来的自由现金流很难准确预测，市场情况变化多端，公司的经营也可能有各种意外。

就像你开的糖果店，突然旁边开了一家更大更豪华的糖果店跟你竞争，那你的生意可能就受影响，自由现金流也会跟着变。

而且，不同行业的公司，自由现金流的情况也差别很大。

像一些重资产的行业，比如制造业，可能需要投入大量资金买设备，自由现金流就相对少；而一些轻资产的行业，比如互联网行业，可能自由现金流就比较多。

自由现金流折现估值方法公式

自由现金流折现估值方法公式1. 什么是自由现金流？自由现金流，听起来像个高大上的名词，其实它就是企业在扣除必要的支出后，能够自由支配的现金。

简单点说，就是你每个月工资发下来，缴完各种费用，剩下的零花钱。

这些现金流可以用来投资、分红或者其他一些让你心情愉悦的事情。

企业也是如此，他们用这些自由现金流来继续发展，给股东带来收益。

想想看，如果你的工资里多了这部分“自由资金”，是不是感觉瞬间生活质量提升了？1.1 自由现金流的计算那么，如何计算这个自由现金流呢？其实很简单，公式就是：自由现金流 = 营业现金流资本支出。

营业现金流，就是企业通过日常经营活动产生的现金，想象一下就是你每天的工作带来的收入。

而资本支出呢，主要是企业为了保持竞争力而进行的投资，比如购置设备、建造厂房等。

这就好比你用工资买新手机和衣服，手机就是你的“资本支出”，而剩下的钱就是“自由现金流”。

1.2 自由现金流的重要性自由现金流就像一个企业的“生命线”。

没有足够的自由现金流，企业就像没水的鱼，迟早会面临窘境。

反过来，如果自由现金流充足，那就意味着企业有更多的选择，可以进行扩张、投资，甚至收购其他公司，这样不仅能增加市场份额，还能带来更多的利润，真是一举多得啊！所以，投资者们特别看重这一点，因为这关乎到他们的口袋。

2. 自由现金流折现的意义说到自由现金流折现，那就更有意思了。

这是一个比较复杂的概念，但其实它的核心思想就一个字：折现。

什么意思呢？就是把未来的现金流折算成今天的价值。

因为你知道，钱是有时间价值的，今天的一块钱，未来可能只值几毛钱。

因此，把未来的钱变成今天的值，就像把远处的美食变得更近，简直太实用了！2.1 折现率的选择在计算自由现金流的折现时，折现率是一个关键因素。

它就像你心中的一个“利息”，影响着未来现金流的价值。

选择什么样的折现率呢？这通常取决于企业的风险程度，风险越高，折现率也越高。

就像你借钱给朋友，朋友越是“飘”的，你可能就会加息，反之亦然。

dcf企业估值案例

dcf企业估值案例
DCF（Discounted Cash Flow）模型是一种基于未来现金流折现的股票估值模型。

以下是一个简单的DCF估值案例：
以一家初创公司为例，假设该公司的未来自由现金流如下：
第1年：100万元
第2年：120万元
第3年：140万元
第4年：160万元
第5年：180万元
第6年：200万元
第7年：220万元
第8年：240万元
第9年：260万元
第10年：280万元
假设加权平均资本成本（WACC）为10%，我们可以使用DCF模型来计算该公司的内在价值。

内在价值= Σ（FCF / (1 + WACC)^t）
= Σ（未来自由现金流 / (1 + 加权平均资本成本)^年数）
= Σ（各年自由现金流 / (1 + )^年数）
≈ 1,478万元
如果该公司的当前市值为1,000万元，则该公司的市盈率（P/E）为：
市盈率 = 市值 / 净利润
= 1,000万元 / 未来5年的自由现金流总和
= 1,000万元 / （100+120+140+160+180+200+220+240+260+280）/^5 ≈
需要注意的是，DCF模型计算的前提是假设公司未来是稳定增长的，未来现金流可预测，未来存续期可期，社会无风险利率维持固定水平等。

这些假设可能存在主观性和不确定性，因此DCF模型的计算结果可能存在一定的误差。

此外，DCF模型还忽略了市场情绪、投机行为等因素对股价的影响，因此在实际应用中需要综合考虑其他因素。

自由现金流估值

有些筒子不是特别明白永续成长假设在现金流估值法里面的意义，其实也不难，在此说一说。

假设一个企业，下面10年能以15%的速度实现自由现金流的成长。

那么假设当前自由现金流是1单位，无疑末期自由现金流就是1×（1.15）^10。

这是没有折现之前的绝对数值。

至于这个数值在我们模型里面的折现值是多少，大家都知道，依赖于我们选取的折现率。

假设我们的折现率刚好也是15%。

那么实际上每一期自由现金流经过折现，也都是1单位。

如果我们选取高于15%的折现率，那么会发现自由现金流是个递减的数列。

同理，如果折现率低于15%，那么就是递增数量。

不管如何，这个逐年折现自由现金流的总和，可以轻易的通过等比数列求和公式获得。

在上面的假设里面，我们可以发现这个和是10。

在假设的企业进入永续成长阶段--一个成长非常缓慢，必须低于我们的折现率，但是可以维持相对漫长的稳定成熟期，因为我们假设了一个低于折现率的成长率，所以无疑，在此时期的每年折现自由现金流是一个等比递减数列。

即使这是一个无穷多项的数列，可是因为递减，所以我们可以用极限求和获得此时期的总折现自由现金流和。

对于此数列，其首项的值不再一定是1，而是上面那个阶段的末期自由现金流折现值。

可能高于1，也可能低于1。

但是为了方便计算，我们特意做了上面的那种假设，使得这个末期折现自由现金流刚好也是1单位。

这时候的问题出现了，对于这个永续成长模型，其永续成长率的选取对于极限和的影响极大。

我们继续上面的假设，令永续成长率为5%时，这个极限=1/（0.15-0.05）=10。

而如果我们选择2%永续成长，那么极限=1/0.13=7.7。

如果选择0%的永续成长，那么极限=1/0.15=6.67。

如果我们再夸张点，选择10%的永续成长率，那么极限会一下飙升到20。

把上面的两个和相加，就得到我们的企业估值=10+10=20倍的当期自由现金流。

（选取5%永续成长）那么假设我们的EPS全部可以是自由现金流，那么就是说我们对于企业的估值上限是20倍PE（当然，实际上由于EPS总是大于自由现金流，所以需要按其比例打折）。

「财务管理」自由现金流量估值举例

「财务管理」自由现金流量估值举例本文和大家学习用自由现金流量折现的方法进行企业估值，自由现金流折现估值方法就是预测企业未来的自由现金流量，并按照一定的贴现率进行折现，从而得出企业估值的方法。

首先看一下企业自由现金流的公式：企业自由现金流=收入-营业成本-营业费用-管理费用-所得税+折旧摊销-资本支出-净运营资本变化从自由现金流量折现的定义和公式可以看出，自由现金流量估值的方法主要的估值变量有3个：预测期、自由现金流量、贴现率。

主要的预测过程如下图所示：第一步：确定预测期。

假设企业是持续经营的，预测时一般会将企业的经营期分为两阶段：高速增长期、永续增长期。

根据企业的发展战略，确定高速增长期的年限和增长率；永续增长期的增长率一般设置为3%-5%。

第二步：计算高速增长期自由现金流量1、根据公司历史的财务数据，结合公司的发展战略、行业数据对比等影响因素，确定对应的收入增长率、毛利率、费用收入比率、所得税率等。

2、根据公司预计的资本支出和现有的资本性资产，计算资本支出金额和折旧摊销金额。

3、计算公司历史净经营资产和对应的净经营资产占收入比例净经营资产=经营资产-经营负债计算经净经营资产时注意货币资金的分类，一般将货币资金全部做为金融资产，或将企业运营所需持有的最低现金做为经营资产，其余做为金融资产。

第三步：确定贴现率贴现率一般用资本资产定价模型（无风险报酬率和风险溢价）计算，其中无风险报酬率取长期国债利率、风险溢价等于市场预期收益与无风险报酬率的差额再乘以贝塔值。

下面举个栗子进行估值。

某K12教育机构财务部在对企业进行估值，根据公司历史财务信息和公司发展战略，得到以下资料：1、预计未来2018年-2020年年为公司的高速发展期，收入增长率分别为70%、50%、25%，永续增长率为5%。

2、毛利率为40%、营业费用占收入比率为10%、管理费用占收入比例为20%、净营运资本占收入比例为20%。

3、企业的贴现率为10%根据公司历史财务信息和上述预测信息，得到企业高速发展期的财务数据如下（以下金额均为万元）：图一图二根据上述图一、图二的信息，计算企业高速发展期的自由现金流量如下：根据高速增长期自由现金流量和永续增长期增长率，对企业进行估值的数据如下：。

自由现金流估值方法

自由现金流估值方法
自由现金流估值方法用于估计一个企业或投资项目的价值，基于未来的自由现金流。

自由现金流是指一家企业或投资项目可用于分配给股东或投资者的现金流。

这种方法通常被用于估算企业或投资项目的内在价值。

自由现金流估值方法的步骤通常包括以下：
1. 估计未来的自由现金流- 估计企业或投资项目未来一段时间可用于分配给股东或投资者的现金流量。

2. 折现未来现金流- 使用适当的贴现率对未来现金流进行折现。

贴现率通常反映了宏观经济条件和行业风险等。

3. 计算企业或投资项目的内在价值- 将所有折现后的未来现金流相加即可计算出企业或投资项目的内在价值。

4. 比较企业或投资项目的内在价值和市场价值- 比较计算得到的内在价值和市场价值，可以确定企业或投资项目相对于市场价值的真实价值。

尽管自由现金流估值方法较为常用，但也有一些缺点，例如需要依赖于许多假设、需要确定合适的贴现率等。

此外，有时候市场价值可能低于公司或投资项目的内
在价值，这可能意味着市场低估了实际价值。

自由现金流折现估值方法公式

自由现金流折现估值方法公式嘿，伙计们！今天咱们来聊一聊那个让无数企业家和投资者头疼的问题——如何用自由现金流去折现估值。

这个听起来有点拗口的方法，其实就像是我们用筷子夹起一块美味的红烧肉一样，简单又实用。

别担心，跟着我的步伐，咱们一起轻松搞定它！得明白什么是自由现金流。

这就好比是你的“钱包”，里面装着你的钱，能用来买房子、车子，甚至出去旅游。

而折现估值呢，就像是在计算你的“钱包”到底值多少钱。

简单来说，就是用你未来几年的“现金流”去“折现”（也就是算出它们的现值），这样就能知道你现在手里的“现金”到底值多少钱了。

那么，怎么折现呢？这就有点像是把一块块积木搭起来建房子一样。

你得先确定每一块积木（即每年的自由现金流）的大小，然后按照一定的规则（比如利率、时间等）把它们一块块地搭起来，看看最终能搭成多大的房子。

这个过程就像我们在计算一个公司的估值，只不过这里的“积木”换成了“现金流”。

举个例子，假设你有一个公司，每年都能赚100万，而且这些钱还能再赚20%。

也就是说，第一年赚了100万，第二年还能再赚20万。

那我们就可以这样折现：第一年的现金流100万，折现到现在就是100万；第二年的现金流20万，折现到现在就是20万加上第一年的100万，总共30万。

这样一算，这家公司现在的价值不就是30万吗？当然啦，折现估值可不是一件简单的事。

它需要我们有足够的“智慧”去分析公司的财务状况、市场环境以及未来的发展趋势。

就像我们在谈恋爱时，既要有甜言蜜语哄对方开心，还得有实际行动让对方感受到我们的真心。

在这个过程中，我们可能会遇到各种“难题”，但只要我们用心去解决，就一定能找到那个“对的人”。

我想说的是，折现估值就像是一场精彩的冒险旅程。

它让我们看到了公司的价值不仅仅是账面上的那些数字，而是那些真正为公司创造价值、推动公司前进的“现金流”。

所以，当我们面对一个公司时，不妨试着从它的“现金流”出发，去发现它真正的价值所在。

DCF自由现金流贴现法估值实战案例

DCF自由现金流贴现法估值实战案例DCF自由现金流贴现法（Discounted Cash Flow，DCF）是一种常用的公司估值方法，通过预测企业未来的现金流量，将其贴现到现在的价值，以确定公司的合理估值。

DCF方法的基本假设是未来的现金流是可预测和可持续的。

为了更好地理解DCF方法的应用，我们将以一家假想公司为例进行实战分析。

假设这家公司是一家新兴科技公司，正在发展一种颠覆性的产品，并且未来具有良好的增长潜力。

首先，我们需要确定公司的未来现金流量。

在这个案例中，我们将通过以下步骤来预测公司的未来现金流量：1.确定未来5年的销售额和利润率：根据公司的商业计划和市场研究，我们可以预测未来5年内公司的销售额和利润率。

假设公司的销售额分别为1000万、1200万、1400万、1600万和1800万，利润率分别为20%、22%、24%、26%和28%。

2.计算每年的自由现金流量：自由现金流量是企业可用于支付债务和股东的现金流，通过以下公式计算：自由现金流量=税后利润+折旧和摊销-资本支出-净变动资本。

在我们的案例中，简单地假设折旧和摊销、资本支出和净变动资本的比例对销售额保持一致，分别为10%、15%和5%。

3.分别计算5年后的永续增长率：在5年后，我们假设市场已经饱和，并且公司的增长将放缓。

我们设定一个永续增长率，通常在2%-5%之间。

有了以上数据，我们可以计算出未来5年的自由现金流量和永续增长率。

接下来，我们需要将这些现金流量贴现到现在的价值。

在DCF方法中，我们需要确定一个适当的折现率，通常为公司的加权平均资本成本（Weighted Average Cost of Capital，WACC）。

假设公司的WACC为10%，现金流量为对应年份的自由现金流量现值=未来现金流量/(1+WACC)^年数则公司的估值为各年的现值之和。

最后，我们对公司的估值进行敏感性分析，考虑不同情形下的现金流量和折现率对公司估值的影响。

自由现金流估值模型例题

自由现金流估值模型例题自由现金流估值模型（DCF模型）是一种用于估计公司价值的财务模型。

它基于公司未来的自由现金流量，通过贴现这些现金流量到现值来计算公司的内在价值。

下面我将通过一个例题来说明如何使用自由现金流估值模型。

假设我们有一家公司，该公司预计未来五年的自由现金流量分别为100万美元、120万美元、130万美元、140万美元和150万美元。

在第六年以后，我们假设自由现金流量将稳定增长，每年增长率为3%。

现在假设我们选择一个适当的贴现率为10%。

首先，我们需要计算未来五年的自由现金流量的现值。

这可以通过以下公式来计算：现值 = 未来现金流量 / (1 + 贴现率) ^ 年数。

以第一年的现金流量100万美元为例，其现值为：100 / (1 + 0.10) ^ 1 = 90.91 万美元。

同样的方法计算第二年到第五年的现值，得到分别为109.09万美元、107.44万美元、104.55万美元和101.51万美元。

接下来，我们需要计算第六年以后的稳定增长期的现值。

这可以使用永续年金的公式来计算：永续年金 = 最后一年的现金流量 (1 + 稳定增长率) / (贴现率稳定增长率)。

假设在第六年的自由现金流量为150万美元，稳定增长率为3%，代入公式计算得到：150 (1 + 0.03) / (0.10 0.03) = 1857.14 万美元。

最后，我们将未来五年的现值和稳定增长期的现值相加，得到公司的内在价值：90.91 + 109.09 + 107.44 + 104.55 + 101.51 + 1857.14 = 2270.64 万美元。

因此，根据这个例题，我们使用自由现金流估值模型得出这家公司的内在价值为2270.64 万美元。

需要注意的是，自由现金流估值模型的结果取决于所选择的贴现率和稳定增长率。

这些参数的选择需要结合公司的特点和行业的情况进行合理的分析和估计。

DCF自由现金流贴现法估值实战案例

DCF自由现金流贴现法估值实战案例DCF（Discounted Cash Flow）自由现金流贴现法是一种常用的估值方法，通过对未来现金流的预测，并将其以适当的折现率进行贴现，计算出一个公司或投资项目的内在价值。

下面我们通过一个实战案例来说明DCF的具体应用。

假设我们要估值一家新兴科技公司，以下是基本信息：1.公司预计在未来10年内的自由现金流情况：-第一年：100万美元-第二年：150万美元-直到第十年：250万美元2.公司的折现率（根据风险和市场利率确定）为10%。

现在我们按照DCF的计算步骤，对上述情况进行估值。

第一步：计算未来10年的自由现金流（FCF）-FCF1=100万美元-FCF2=150万美元-...-FCF10=250万美元第二步：计算折现因子和折现现金流-折现因子=(1+折现率)^年数-折现因子1=(1+10%)^1=1.1-折现因子2=(1+10%)^2=1.21-...-折现因子10=(1+10%)^10=2.5937-折现现金流=FCF/折现因子-折现现金流1=100万美元/1.1≈90.91万美元-折现现金流2=150万美元/1.21≈123.97万美元-...-折现现金流10=250万美元/2.5937≈96.49万美元第三步：计算现值（PV）-PV=折现现金流之和-PV=折现现金流1+折现现金流2+...+折现现金流10≈90.91万美元+123.97万美元+...+96.49万美元第四步：计算终值（FV）-FV=最后一年的FCF*(1+折现率)/(折现率-成长率) -成长率=5%（假设公司在第十年后的FCF增长率）-FV=250万美元*(1+10%)/(10%-5%)≈5000万美元第五步：计算股权价值（Equity Value）- Equity Value = PV + FV- Equity Value = PV + 5000万美元以上是DCF估值的计算步骤，根据具体数字进行计算得出的股权价值即为估值结果。

自由现金流量贴现估值法

自由现金流量贴现估值法（FCFF）公司自由现金流量（free cash flow to firm,FCFF）----是公司产生的在满足了再投资需要之后剩余的现金流量，这部分现金流量是在不影响公司持续发展的前提下可以“自由”分配给公司全部资本提供者（包括债权人和股东）的最大现金额。

FCFF=[公司现金流入]-[公司现金流出]=[息前税后净营业利润]-[净投资+营运资本增加]=[营业收入-（营业支出+税收）]-[（新投资-折旧）+（应收款+存货-应付款）]公式中的蓝色字体部分：FCFF＝NOP－税收－净投资－营运资本增加关于数据来源从公司年报或季报中获取的信息为我们提供了财务年度末的各种价值评估输入，包括营业收入、超额可交易证券、未清偿股份以及债务和优先股的价值（是指账面价值，而不是市场价值）。

这些报告也给我们提供了对价值评估有帮助的历史信息，这些信息在估算以下参数时要用到，如营业收入增长率、净运营利润率、税率、折旧率、投资率和运营资本的变化。

我们在接下来的部分中讨论从什么地方获得所需的信息。

需要估计的评估输入在FCFF评估方法中，决定股票内在价值的最重要的现金流输入是营业收入增长率和净营运利润率的估计值。

在华尔街上，估算这些数据的能力是决定全美股票分析师薪金高低的主要依据。

另外，我们还须估算公司的税率、折旧率和新的投资水平以及支撑公司业务所需的营运资本的预期变化。

除非一家公司在经营手段上有根本性的变化或是进行了剧烈的改组，否则大部分分析员在估计这些输入时，都采用历史平均的处理方法得出第一次近似值。

正如我们在第四章中所讨论的，我们可以用以下3种合理方法之一来估算这些输入数据：（1）使用公司的历史表现作为得出将来可能结果的一种指南；（2）使用分析员们或其他市场参与者的预期值；（3）根据我们自己的常识，混合使用上述两种方法。

一、损益表信息表1麦当劳公司的损益表信息（单位：百万）查看原图1、用总营业收入增长率估算总营业收入；（3年复合增长率11.1%）二、资产负债表信息如下表所示，我们查到麦当劳公司1997财务年度（截止于1997年12月31日）资产负债表中的信息。

(完整版)自由现金流折现估值模型

口袋中的经济常识_49 自由现金流折现估值模型之前所讨论的各种比率倍数（相对估值方法）的最大缺陷是：它们全部都以价格为基础，比较的是投资者为一支股票支付的价格和另一支股票支付的有什么不同。

相对估值法反映的是，公司股票目前的价格是处于相对较高还是相对较低的水平。

通过行业内不同公司的比较，可以找出在市场上相对低估的公司。

但这也并不绝对，如市场赋予公司较高的市盈率，也可能说明市场对公司的增长前景较为看好，愿意给予行业内的优势公司一定的溢价。

而且，不同行业公司的指标值不能做直接比较，其差异可能会很大。

不管怎样，比率不能告诉你一只股票实际上值多少钱。

内在价值的评估会让你关注公司的价值，而非股票的价格。

内在的价值是你思考：如果我能买下整个公司，我会买吗？现金流折现估值模型 DCF(Discounted cash flow)属于绝对估值法。

具体做法是：假设企业会快速成长若干年，然后平稳成长若干年（也有人算成永续成长），把未来所有赚的自由现金流（通常要预测15-30年，应该是企业的寿命吧），用折现率（WACC）折合成现在的价值。

这样，股票目前的价值就出来了：If 估值>当前股价，→当前股价被低估。

可以买入。

If 估值<当前股价，→当前股价被高估。

需回避或卖出。

股票的价值等于它未来现金流的折现值，不多也不少。

公司的价值取决于公司未来（在其寿命剩余期内）所创造的现金流折现的净值（注意：是净值。

所以要拿自由现金流来折现，而不是其他什么包含负债税息的收入来折现）。

企业的价值=前十年的自由现金流总和+永续经营价值为什么是前10年？因为通常很难估算企业十年后的现金流。

永续经营价值，就是第10年后直到无限远的价值。

1．自由现金流公司通过把资本投出去产生收益，一些收益补偿了营业费用，另外一些用于公司的再投资，其余的就是自由现金流。

记住，我们应该关注自由现金流，因为它是每年能够从公司中拿出来而不损害经营的资金。

一家公司可以通过各种方式运用自由现金流。

公司自由现金流和股权自由现金流估值方法

公司自由现金流和股权自由现金流估值方法下载提示：该文档是本店铺精心编制而成的，希望大家下载后，能够帮助大家解决实际问题。

文档下载后可定制修改，请根据实际需要进行调整和使用，谢谢！本店铺为大家提供各种类型的实用资料，如教育随笔、日记赏析、句子摘抄、古诗大全、经典美文、话题作文、工作总结、词语解析、文案摘录、其他资料等等，想了解不同资料格式和写法，敬请关注！Download tips: This document is carefully compiled by this editor. I hope that after you download it, it can help you solve practical problems. The document can be customized and modified after downloading, please adjust and use it according to actual needs, thank you! In addition, this shop provides you with various types of practical materials, such as educational essays, diary appreciation, sentence excerpts, ancient poems, classic articles, topic composition, work summary, word parsing, copy excerpts, other materials and so on, want to know different data formats and writing methods, please pay attention!一、公司自由现金流估值方法。

公司自由现金流是指公司在扣除必要的资本支出和运营支出后所获得的可自由运用的现金流。

自由现金流折现估值方法

自由现金流折现估值方法自由现金流折现估值法（FCF Discounted Cash Flow Valuation Method）是一种以股权当前价值衡量企业价值的评估技术，也是一种以财务贴片思想分析企业未来盈利能力及价值的评估模型。

自由现金流折现估值原理是将企业未来的自由现金流折现到现值，以衡量当前股权的价值。

通过估算未来的现金流、折现现金流的折现率以及贴现结果来确定现值。

二、估值过程1. 确定企业未来几年的现金流量预测：确定企业未来的现金流，未来的现金流由企业的收入、税收政策、成本、报销等因素决定，预测要根据以前的企业发展情况及风险因素进行合理估算。

2. 确定未来现金流折现率：未来的现金流要折现到现值，现金流的折现率可以根据市场上有关企业公司的投资组合、大量债券的贴现率或其他投资产品的折现率计算。

3. 贴现计算：将企业未来的现金流贴现到现值，用以估算当前股权价值，从而得出企业未来价值。

三、优势1. 便于对企业进行深度分析：自由现金流折现估值法可以对企业进行深度分析，测算其未来可能的财务数据，从而精确估算企业将来的价值。

2. 反应企业未来可能获得的现金流：自由现金流折现估值法不仅可以结合市场实际把握企业的当前价值，也考虑了企业未来可得到的现金流，更能反映企业未来的经营能力与价值。

3. 综合考虑企业的内外部环境因素：自由现金流折现估值法把握企业当前价值时可以综合考虑企业内外部环境、技术水平、供求关系等多重因素，从而做出正确的企业估值结论。

四、缺点1. 数据受到限制：自由现金流折现估值法假定预测未来现金流以及未来折现率是准确的，然而实际上，这些数据是存在不确定性的，很有可能影响估值的准确性。

2. 对高风险企业无效：自由现金流折现估值法重点分析未来的现金流，而高风险的企业未来的现金流是预测不准确的，因此对于高风险企业，自由现金流折现估值法就无效了。

3. 通过当前企业价值无法实现长期价值管理：通过自由现金流折现估值法，只能得出当前企业价值，无法获得企业未来可能的发展规律，进而无法实现长期的价值管理的目的。

自由现金流估值法计算步骤

自由现金流估值法计算步骤自由现金流估值法，这个名字听起来是不是有点吓人？别担心，今天咱们就像在喝茶聊天一样，把这个复杂的东西说得简单明了。

要是你对企业的估值感兴趣，尤其是想知道某家公司值多少钱，那自由现金流（FCF）就是你的好朋友。

准备好了吗？那咱们开始吧！1. 什么是自由现金流？自由现金流其实就是企业在扣掉运营成本和必要支出后，剩下的可以随意支配的现金。

简单说，就是你每个月工资发到手后，交完房租、水电费，剩下的钱。

谁不想知道自己每个月能剩下多少呢，对吧？那么，为什么自由现金流这么重要呢？因为它能帮助我们判断一个企业的健康程度。

想象一下，如果一家公司的自由现金流很充裕，那就意味着它可以继续投资、支付股息，甚至进行收购，这可是个好兆头！1.1 自由现金流的计算公式计算自由现金流并不复杂，首先你得明白公式。

FCF = 营业现金流资本支出。

听起来是不是像个数学公式？别担心，咱们分开说。

营业现金流就是公司在正常运营中产生的现金，资本支出则是公司为了维持或扩展业务而进行的投资。

这就像你平常的生活，收入减去花销，剩下的就是你的“自由资金”。

1.2 计算营业现金流要计算营业现金流，通常可以从公司的财务报表上找，尤其是现金流量表。

这里边会有一项叫做“经营活动产生的现金流量”，这就是你的营业现金流。

记得查看一下有没有调整项目，比如折旧、应收账款变化等，这些都会影响最终的数字。

2. 自由现金流的预测接下来，咱们得预测未来的自由现金流。

估计一下未来五年或者十年每年的自由现金流，这就像你在规划旅行预算，得提前知道每年大概要花多少钱。

预测可不是随便猜猜，而是要根据公司历史表现、行业趋势等因素来做出合理的判断。

2.1 行业分析想要准确预测，自然得了解公司的行业状况。

比如，如果一家科技公司正处于快速发展期，那未来的现金流肯定会乐观得多；反之，如果行业萎缩，那就得小心了。

多看看行业报告、市场动态，别光听街坊邻居说八卦哦，得找点靠谱的资料。

自由现金流折现估值方法公式

自由现金流折现估值方法公式嘿，伙计们！今天我们来聊聊一个非常有趣的话题：自由现金流折现估值方法公式。

你是不是觉得这个名字有点儿晦涩难懂？别担心，我会用最简单的语言和你们分享这个概念，让你们轻松理解。

咱们要明白什么是自由现金流。

自由现金流就是公司在一个会计年度内可以自由支配的现金收入减去现金支出。

换句话说，就是公司实际能够用来买糖果、喝可乐的现金。

那么，自由现金流折现估值方法公式又是什么呢？这个公式其实很简单，它就是把自由现金流按照一定的时间间隔(通常是几年)折算成现在的价值。

这个过程就像是把未来的糖果分批发到现在的口袋里，让我们现在就能感受到糖果的美味。

那么，为什么要用自由现金流折现估值方法公式呢？原因有很多。

它可以帮助我们了解一个公司的价值。

就像我们在超市里挑选水果时，会根据水果的大小、新鲜程度和价格来判断它的价值一样，我们也可以根据自由现金流折现估值方法公式来判断一个公司的价值。

自由现金流折现估值方法公式还可以帮助我们分析一个公司的财务状况。

如果一个公司的自由现金流持续增长，那么它的未来发展前景很可能很好；反之，如果一个公司的自由现金流持续下降，那么它的未来发展前景可能就不那么乐观了。

接下来，我要给大家讲一个关于自由现金流折现估值方法公式的故事。

故事的主人公是一家名叫“糖果王国”的公司。

这家公司生产各种各样的糖果，从巧克力糖到棒棒糖，应有尽有。

但是，糖果王国的老板发现，虽然公司生产的糖果很受欢迎，但是公司的现金流却一直不太好。

为了解决这个问题，糖果王国决定采用自由现金流折现估值方法公式来评估公司的财务状况。

经过一番努力，糖果王国的老板终于找到了问题的症结所在。

原来，公司的现金流不好是因为它在研发新产品上投入了大量的资金。

为了解决这个问题，糖果王国决定调整公司的投资策略，将一部分资金用于提高现有产品的生产效率，另一部分资金用于研发新的糖果品种。

这样一来，糖果王国的现金流就得到了改善，公司的发展前景也变得更加明朗了。

自由现金流估值模型

基期 12%
20*1 1120 784 55 281
1 280
1 1 2 278 0.8929 248.23
20*2 1130 784 56 290
1 289
1
290 0.7972 231.19
20*3 1140 784 56 300
300
300 0.7118 213.54
20*4 1150 784 56 310
279
290
300
310
320
1
1
2
277
290
300
310
320
项目一、营业收入减：营业成本销售和管理费用二、息税前利润减：税金三、税后经营利润加：折旧与摊销减：营运资金增加值减：资本性开支 FCFF（企业自由现金流）
WACC FCFF（企业自由现金流）折现
实体自由现金流 FCFF
营业成本/营业收入销售和管理费用/营业收入
#DIV/0! #DIV/0!
360 0.5674 2150.15
永续增长率 2.50%
3221.67
营运资金增加值/营业收入资本性开支/营业收入
#DIV/0! #DIV/0!
基期
自由现金流（简版）
20*1 1120 784 56 280 70 210
20*2 1130 784 56 290 70 220
20*3 1140 784 56 300 70 230
20*4 1150 784 56 310 70 240
20*5 1160 784 56 320 70 250
210 20.16
310
310 0.6355 197.01
20*5 1160 784 56 320