资本市场的金融工具
中国金融市场金融工具
中国金融市场金融工具根据金融市场上交易的金融工具的期限长短，可以把金融工具分为货币市场工具和资本市场工具.货币市场工具是短期债务工具,期限为1年以下。
货币市场工具主要包括商业票据、银行承兑汇票、同业拆借资金、短期国债、大额存单等。
资本市场工具是期限在1年和1年以上的中长期债务工具和股权工具。
金融工具可分为基本工具和衍生工具。
基本金融工具包括股票、债券、基金、货币等资本市场工具和货币市场工具。
金融衍生工具是一类合约，它的价值取决于合约标的物的某一金融工具、指数或其他投资工具的变动状况。
货币市场工具:国库券是政府发行的期限不超过一年的短期证券，是货币市场上重要的融资工具。
发行国库券的主要目的在于筹措短期资金，解决财政困难。
当政府的年度预算在执行过程中发生赤字时，国库券筹资是一种经常性的弥补手段。
商业票据是由一些大银行、财务公司或企业发行的一种以短期融资为目的、直接向货币市场投资者发行的无担保票据.银行承兑汇票是由债权人（收款人或承兑申请人）签发，并由承兑申请人向开户银行申请，经汇票是债权人向债务人发出的付款命令。
汇票必须经债务人承兑方才有效.承兑是指债务人在汇票上签上“承兑”字样,表明愿意到期进行支付。
银行承兑汇票是由债权人(收款人或承兑申请人）签发，并由承兑申请人向开户银行申请,经银行审查同意承兑的票据。
大额存单，又称大额可转让定期存单，是由商业银行发行的接受存款的凭证.回购协议是商业银行进行短期融资的一种方式，是指出售证券等金融资产时签订协议，约定在一定的期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券,从而获得即时可用资金.资本市场工具：股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证。
股票代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权。
这种所有权是一种综合权利，如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策、收取股息、分享红利等权利。
公司债券是对企业资产的债权。
我国的企业债券是企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的债券。
资本市场金融工具的种类
资本市场金融工具的种类
资本市场金融工具一般可以分为：
一、债券： 1. 公司债券：由企业发行的债券，是企业融资的最主要形式之一； 2. 国债：是政府发行的债券，也是投资者理财的重要选择； 3. 金融债券：是银行、证券公司、保险公司等金融机构发行的债券； 4. 政策性金融债券：是政府金融机构发行的债券，它是政府运用金融手段来实现社会经济发展目标的重要方式。
二、股票： 1. 上市公司股票：是指在证券交易所上市交易的股票； 2. 新股：是指新上市公司发行的股票，供投资者投资； 3. 场外股票：指非上市公司发行或转让的股票，不能在证券交易所进行交易。
三、基金： 1. 证券投资基金：是指以投资证券为主要投资对象的基金； 2. 期货投资基金：是指以投资期货为主要投资对象的基金； 3. 结构性投资基金：是指以投资收益和风险都受到把握的结构性金融产品为主要投资对象的基金。
四、期权： 1. 证券期权：是指在证券市场上发行的期权； 2. 期货期权：是指在期货市场上发行的期权； 3. 结构性期权：是指采用复杂的结构性金融产品组合而成的期权。
资本市场的融资工具与选择
资本市场的融资工具与选择在现代经济体系中，资本市场扮演着重要的角色，为企业提供了各种融资工具。
这些融资工具的选择对企业的发展和资本市场的稳定性都具有重要影响。
本文将探讨资本市场的融资工具及其选择，以期帮助读者更好地了解和应用这些工具。
1. 债券债券是最常见的融资工具之一。
企业发行债券，将其借给投资者，作为对债务的承诺。
债券通常具有固定的利率和到期日，投资者可以通过购买债券来获得利息收入。
债券的发行可以帮助企业筹集大量资金，同时也为投资者提供了相对较低的风险投资选择。
2. 股票股票是另一种常见的融资工具。
企业可以通过发行股票来向公众募集资金。
股票代表着企业的所有权，持有股票的投资者可以分享企业的利润和决策权。
相比债券，股票投资具有更高的风险和回报潜力。
对于初创企业或高成长潜力的企业来说，发行股票可以吸引更多的风险投资，推动企业的发展。
3. 衍生品衍生品是一类派生于其他金融资产的金融工具，包括期货、期权、互换和远期合约等。
衍生品的价值来源于基础资产的价格波动。
企业可以利用衍生品来进行风险管理或投机交易。
例如，企业可以使用期货合约锁定原材料的价格，以规避市场波动对企业利润的影响。
4. 债务融资工具除了传统的债券，还存在各种其他形式的债务融资工具。
例如，可转债是一种特殊类型的债券，投资者在到期日之前可以选择将其转换为公司股票。
这种融资工具结合了债务和股权的特点，为企业提供了更多的融资选择。
5. 私募股权私募股权是指非公开发行的股权，通常由专业投资者购买。
相比公开市场的股票，私募股权具有更高的灵活性和私密性。
对于一些初创企业或高风险项目来说，私募股权是一种常见的融资方式，可以吸引到愿意承担高风险的投资者。
6. 非上市债券市场除了传统的债券市场，还存在非上市债券市场。
这些市场提供了一种非公开交易的机会，企业可以通过发行非上市债券来筹集资金。
非上市债券市场通常对中小企业更加友好，提供了更灵活的融资选择。
在选择融资工具时，企业需要综合考虑各种因素，包括企业的规模、发展阶段、资金需求、风险承受能力等。
金融工具的分类和业务模式
金融工具的分类和业务模式主要可以分为以下几类：
* 货币市场工具。
包括短期债券、商业票据、银行定期存单、短期信用证等。
这类工具通常风险较低，流动性好，期限都在一年以内。
* 资本市场工具。
包括股票、债券、投资基金等。
其中，股票和债券是基本的融资工具。
* 衍生品。
包括期货、期权、互换等，这些工具主要用于对冲风险，投机以及套利等。
* 其他金融工具。
例如，可转换债券，贷款承诺，透支，循环贷款，代理和托管等，这些工具也具有各自的业务模式。
每一种金融工具在设计和运作中，都有其特定的目的和用途，也有相应的风险和收益特点。
在进行投资或风险管理活动时，我们需要根据具体的情况和需求来选择合适的金融工具。
具体的业务模式会根据金融机构和具体情况有所不同。
具体的业务操作还需要根据不同的金融工具，并结合金融市场的具体情况来进行。
如果您有具体的业务问题，我会尽力提供帮助。
我国目前金融市场上的金融工具
我国目前金融市场上的金融工具金融工具是指在金融市场中可交易的金融资产。
不同形式的金融工具具有不同的金融风险。
金融工具又称交易工具，它是证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的合法凭证，是货币资金或金融资产借以转让的工具。
金融工具有很多，近年来随着金融创新的推进，更多的金融工具品种涌入经济生活之中。
若按期限为分类标准，可以将金融工具划分为货币市场的金融工具和资本市场的金融工具。
货币市场的金融工具主要是商业票据、短期公债、银行承兑汇票、可转让大额定期存单、回购协议等。
资本市场的金融工具主要包括股票、公司债券及中长期公债等。
金融工具也可以按照发行者是否为金融机构作为划分标准。
政府债券、公司债券、非金融公司股票等属于直接金融工具。
可转让大额定期存单、银行债券。
人寿保险单等式有金融机构发行的属于间接金融工具。
金融工具按其流动性来划分，可分为两大类：（1）具有完全流动性的金融工具指现代的信用货币。
现代信用货币有两种形式：纸币和银行活期存款，可看做银行的负债，已经在公众之中取得普遍接受的资格，转让是不会发生任何麻烦的。
这种完全的流动性可看作金融工具的一个极端。
（2）具有有限流动性的金融工具这些金融工具也具备流通、转让、被人接受的特性，但附有一定的条件。
包括存款凭证、商业票据、股票、债券等。
它们被接受程度取决于这种金融工具的性质。
不同的分类标准，把各种金融工具分类为不同的金融工具。
针对我国目前的市场状况，我国目前金融市场上主要的金融工具有：股票，基金，债券，国债，大额存单，外汇，期货。
股票是一种有价证券，是股份公司在筹集资本时向出资人公开或私下发行的、用以证明出资人的股本身份和权利，并根据持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的凭证。
股票代表着其持有人（股东）对股份公司的所有权，每一股同类型股票所代表的公司所有权是相等的，即“同股同权”。
在股票市场上，股票也是投资和投机的对象。
正确的价值投资股票，可以获得资本利得和股利股息，从而获得超额收益。
资本市场的交易方式及工具分析
资本市场的交易方式及工具分析一、资本市场交易方式资本市场是指实现资本形成和交流的市场，它是由国家或者具有国家监管机构的金融市场建立和维护的。
资本市场的交易方式分为交易所和场外交易两种方式。
1.交易所交易在交易所市场中，通过集中交易来实现证券等金融产品的买卖，例如股票、债券、期货等。
交易所市场具有公开透明、交易信息真实、市场价格公允等特点。
国内目前的主要交易所有上海证券交易所、深圳证券交易所、上海期货交易所等。
2.场外交易场外交易指由大型金融机构或银行机构组织的市场，他们在自己的平台上面进行买卖金融产品。
场外交易的主要特点是双方交易并未进入众所周知的市场，相对交易所市场的透明度更低。
二、资本市场交易工具1.股票股票指的是上市公司的所有者权益证明，持有股票的投资者就是公司的股东，可以按照股份比例享有公司的分红权和决策权。
股票是资本市场中最常见的证券品种之一。
2.债券债券是指债务人向金融机构发行的借据，债券投资者购买债券时，实质上就是对债务人借款，并以债券为证明，获得借款人在一定时间内支付利息和借款本金的承诺。
3.期货期货是一种按照约定规则，在未来某个特定时间和地点交割的标准化合约，合约标的物可以是商品、金融资产或证券等，期货市场的参与者单纯是为了进行风险抵消或赌博等目的而参与的。
4.期权期权是根据约定条件，赋予权利人在一定时间和价格内买入或卖出某种特定资产的权利，期权分为认购期权和认沽期权。
认购期权是指期权持有者购买标的资产的权力，认沽期权则是指期权持有者卖出标的资产的权力。
期权操作相对于股票、债券等证券品种来说，具有更高的风险性。
总之，资本市场的交易方式和交易工具多种多样，包括股票、债券、期货、期权等等，不同的交易方式和工具有各自的特点和风险，投资者应当根据自身实际情况和投资目标选择适合自己的交易方式和工具。
资本市场及其金融工具
根据我国企业法，企业向发起人、国家授权投资旳 机构、法人发行旳股票，应该为记名股票，并应该 记载该发起人、机构或者法人旳名称，不得另立户 名或者以代表人姓名记名。
记名股票由股东以背书方式或者法律、行政法规要 求旳其他方式转让，而且由企业将受让人旳姓名或 者名称及住所记载于股东名册。
交易价差收益
优先认股权
股票旳种类
(1)一般股与优先股——按股东享有旳权利 ➢ 一般股（Common Stock）股东拥有企业
旳全部权（选举董事会，董事会又有权 选择负责日常经营旳经理人员）。 ➢ 但是，一般股股东在企业旳盈余分配和 剩余资产分配中排在优先股之后；一般 股旳股利是非固定旳。
优先股（Preferred Stock）是股份企业发行旳享有 某些特定优先权旳股票。在股息分配和企业剩余财 产分配中拥有优先权；股息率一般是固定旳；但表 决权有限。
➢ 证券旳上市可提升上市企业旳经济地位与社 会出名度，便于后来新证券旳发行。
➢ 各国旳证券管理机构对于证券旳上市都作了 详尽旳要求。
◆担保债券和无担保债券
担保债券涉及抵押债券（mortgage bonds） 和质押债券（Collateral bonds ）。前者 是以不动产作为担保而发行旳债券。后者是 以金融资产作担保而发行旳债券。
面额（1+票面利率x发行年限） 债券价格 =
（1+市场年收益率）x偿还年限
一、股票市场(Stock Market)
主要金融工具——股票：股份有限企业发行旳，
用以证明投资者旳股东身份，并据以取得股息旳
凭证。 不可偿还性 股票持有人只能到二级市场把股票卖
给第三者。
参加性 收益性 流通性
中级经济师-金融、第一章金融市场与金融工具-第三节资本市场及其工具
B发行市场
C期货市场
D期权市场
【答案】B
【解析】发行市场又称一级市场，是股份公司发行新股票筹集资本的市场。
（三）投资基金市场
1.投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，本质是股票、债券和其他证券投资的机构化。
2.投资基金分类
（1）开放式基金
开放式基金是指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的基金。
1.按照发行范围：A、B、H、F
A股：在上交所、深交所上市，以人民币计价
B股:以人民币为面值、以外币认购和交易、在上交所和深交所上市
H股：境内注册公司在香港发行并上市的普通股股票
F股：我国股份公司在海外发行上市流通的普通股股票
2.按照投资主体分类：国有股、法人股和社会公众股
2013年11月国务院发布《关于开展优先股试点的指导意见》，决定开展优先股试点：
分散投资，降低风险；
专业化管理。
【例题：多选】作为一种投资工具，投资基金的特点是( )。
A．集中投资，分散风险
B．集合投资，降低成本
C．投资对象单一
D．分散投资，降低风险
E．专业化管理
【答案】BDE
【考点】我国的资本市场及工具
（一）债券市场：首先从国债市场产生并发展起来
1.银行间市场、交易所市场、商业银行柜台市场
（二）股票市场
1.普通股与优先股
普通股
优先股
有权参与公司重大事务
通常没有投票权
股利随公司盈利高低变化
公司有盈利时 可获得固定优先股股利
在盈利和剩余财产分配上列债权人和优先股股东后，承担较高的风险
优先分配盈利和剩余财产
2.发行市场（一级市场）和流通市场（二级市场）
资本市场与货币市场的金融工具
公司债券
企业 、个人等
企业债券
金融易所市场 个人等 商业银行、信用社 银行间债券市场 、证券公司、财务 自由流通买卖 发行 公司、保险公司等
中期票据
短期融资券
企业
金融机构
银行间债券市场发 银行间市场流通、 行 买卖
资产支持证券 国际开发机构 人民币债券
特定目的的信托 受托机构 进行开发性贷款 和投资的国际开 发性金融机构
可分为公募债券、私募债券
用于中长期流动资金、置换银行借款、项目建 设等，主要为信用发行、担保増信，审核方式 为注册制，市场化定价
无担保商业本票、弥补短期流动资金不足。融资数额 大、成本低，但风险大、弹性小、发行条件严格
本金回收时间不可预见，基础资产类型包括住 房抵押贷款、汽车贷款、优质信贷资产以及不 良贷款等 国际机构如世界银行、亚洲开发银行等在我国 发行的，一定期限内还本付息的以人民币标值 的债券 发行公司债券的基础上、附加了一份期权，具 有债券和股票双重属性，投资者具有最低收 益，比股票有优先偿还的要求权
中央银行债券/ 人民银行 央行票据 政策性银行、商 业银行等金融机 构 在交易所上市的 公司 中央政府部门所 属机构、国有独 资企业或国有控 股企业 具有法人资格的 非金融企业
金融债券
主要是金融机构、 银行间债券市场 银行间债券市场 企业 发行 流通转让 在证券交易所发 交易所市场自由 行 流通买卖
分别负债、集合发行，发行主体和发行规模适 中，发行期限灵活，引入了信用增进机制
便捷高效的融资方式，发行审核采取备案制、 审批周期更快，募集资金用途相对灵活、期限 较银行贷款长、一般为两年，综合融资成本比 信托资金和民间借贷低 公司债券加上股权认证的组合产品
债券市场金融工具
资本市场与金融工具
资本市场与金融工具随着现代经济的发展，资本市场与金融工具在经济运作中扮演着重要的角色。
资本市场提供了各种金融工具，为企业融资、风险管理以及投资者参与提供了便利。
本文将探讨资本市场与金融工具的概念、功能和影响。
一、资本市场的概念及功能1.1 资本市场的定义与分类资本市场是指各种长期融资工具交易的场所，包括证券市场和衍生品市场。
证券市场是指股票和债券的买卖交易，衍生品市场是指衍生证券的交易，如期货、期权等。
1.2 资本市场的功能资本市场有助于经济的发展和资金的有效配置。
首先，资本市场可以提供企业融资渠道，帮助企业筹措资金进行扩张和投资。
其次，资本市场提供了投资者参与的机会，使得个人和机构能够通过投资获得资本收益。
最后，资本市场还能提供风险管理工具，帮助投资者进行风险分散和对冲。
二、金融工具的概念及分类2.1 金融工具的定义金融工具是指用来进行金融交易和资金管理的各种标准化合同或产品，包括证券、衍生品、贷款等。
2.2 金融工具的分类金融工具可以分为实物金融工具和衍生金融工具。
实物金融工具是指具有自身价值的金融资产，如股票、债券等。
衍生金融工具是通过衍生物与基础资产之间的衍生关系而产生的金融资产，如期货、期权等。
三、资本市场与金融工具的影响3.1 促进经济发展资本市场和金融工具的发展有助于促进经济发展。
通过提供企业融资渠道，资本市场能够支持企业的创新和扩张，推动经济的增长。
同时，金融工具的创新可以提高金融体系的效率，为经济活动提供更多的选择和便利。
3.2 提升资金利用效率资本市场与金融工具的发展可以提高资金的利用效率。
通过资本市场的募资活动，企业可以获得更多的资金进行投资，并优化资金的配置。
同时，金融工具的创新可以提供更灵活的风险管理工具，帮助投资者实现风险分散和对冲，进一步提高资金利用效率。
3.3 增加投资者选择资本市场和金融工具的发展为投资者提供了更多的选择。
通过证券市场，投资者可以选择购买股票或债券等不同类型的资产，根据自身需求进行投资。
金融市场的基本工具
风险管理
风险厌恶者risk averse ：表或满足的主观衡量 。
由于边际效用递减，失去1000美元的效 用大于赢得1000美元的效用
因此，人们是风险厌恶者。
风险管理
个人可以通过以下方式降低风险: 购置保险 多元化 接受低回报率的投资
特有风险的多元化
多元化Diversification ：通过用大量不相
关小风险代替一种风险来减少风险。
特有风险的多元化
Idiosyncratic risk 特有风险：只影响一
个经济主体的风险。
Aggregate risk总风险：同时影响所有
保险市场
对付风险的一种方法是购置保险 保险合约的一般特点是，面临风险的人
向保险公司支付一笔保险费，作为回报， 保险公司同意接受所有或局部风险。
保险市场
从整个经济的角度看，保险的作用并不 是消沉生活中固有的风险，而是更有效 低分摊风险
保险市场受到制约其分摊风险能力的两 类问题的困扰。
– 逆向选择 – 道德危险
二级市场功能
二级市场实现了金融资产流动性，是提 高直接融资系统运行效率的不可缺少环 节
二级市场的另—功能，是通过股东“用 脚投票“机制、为企业经营效率提供显 示信号，从而改进企业治理结构，提高 经济微观层面的运行效率
二级市场组织形式
证券交易所(证交所：stock exchange)，它是依据国家有关法律， 经过政府证券主管部〞j批准设立的证 券集中竞价交易的有形场所、各类有价 证券通过证券经纪商进场买卖，因而又 被称为场内交易市场。
资本市场工具
一年期以上的长期债券 依据债券发行者身份区别．长期债券分
为政府债券、金融债券和公司债券等类 型 依据风险和流动性程度不同，政府债券 利率较低因而发行本钱较低，企业债券 利率较高冈而发行本钱较高 股票 返还性 风险较高
金融工具的比较
金融工具广义的金融工具不仅包括股票、债券等有价证券，而且包括存款、贷款等金融资产。
狭义的金融工具是指资金短缺单位向资金盈余单位借入资金或发行者向投资者筹措资金时，依一定格式制成标准化的、在金融市场上普遍被接受和交易的金融资产。
根据金融市场上交易的金融工具的期限的长短，可以把金融工具分为货币市场工具和资本市场工具。
货币市场工具是短期债务工具，期限为一年以下。
货币市场工具主要包括商业票据、银行承兑汇票、同业拆借资金、短期国债、大额存单等。
资本市场工具主要包括普通股票、公司债券、政府债券等。
首先介绍货币市场工具：1商业票据是指由金融公司或某些信用较高的企业开出的无担保短期票据.商业票据的可靠程度依赖于发行企业的信用程度，可以背书转让，但一般不能向银行贴现。
商业票据的期限在9个月以下，由于其风险较大，利率高于同期银行存款利率，商业票据可以由企业直接发售，也可以由经销商代为发售。
但对出票企业信誉审查十分严格.如由经销商发售，则它实际在幕后担保了售给投资者的商业票据，商业票据有时也以折扣的方式发售。
2银行承兑汇票Bank's Acceptance Bill（BA）是商业汇票的一种。
是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票，向开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。
对出票人签发的商业汇票进行承兑是银行基于对出票人资信的认可而给予的信用支持。
3大额存单是由商业银行发行的一种金融产品，是存款人在银行的存款证明。
可转让大额存单与一般存单不同的是，可转让大额存单与一般存单不同的是，期限不低于７天，金额为整数，并且，在到期之前可以转让。
4回购协议：指的是在出售证券的同时，与证券的购买商达成协议，约定在一定期限后按原定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。
1.回购协议是由借贷双方鉴定协议，规定借款方通过向贷款方暂时售出一笔特定的金融资产而换取相应的即时可用资金，并承诺在一定期限后按预定价格购回这笔金融资产的安排。
我国企业债券市场的发展历程及现状
我国企业债券市场的发展历程及现状企业债券是由企业发行的债券，是资本市场中的一种重要金融工具。
我国企业债券市场的发展历程可以追溯到20世纪80年代，它随着我国经济的快速发展和金融的推进不断壮大。
下面将从发展历程、发展阶段和现状三个方面来分析我国企业债券市场。
一、发展历程1.20世纪80年代：在金融开放的背景下，我国企业债券市场开始出现。
当时的企业债券市场主要是为国有企业融资服务，发行主体较为单一，债券品种较少。
企业债券的发行主要通过银行揽储或转贷，这限制了其市场化程度。
2.1990年代：我国企业债券市场迈出了重要的一步，1993年开始试点发行企业债券。
此时债券发行主体逐渐多元化，包括国有企业、集体企业和外商投资企业等。
此时的企业债券市场规模相对较小，市场功能有限，主要是满足企业融资需求。
3.2000年代：随着我国经济的高速增长和金融市场的不断深化，我国企业债券市场进入了快速发展阶段。
2005年，《公司债券管理办法》发布，进一步规范了企业债券发行和交易。
此时债券市场逐渐多元化，包括信用债、短期融资券等债券品种的发行。
企业债券市场逐渐成为我国资本市场的重要组成部分。
4.当前阶段：我国企业债券市场发展迅猛，规模不断扩大，品种日益丰富。
截至2024年底，我国企业债券市场规模已经超过60万亿人民币。
此时的企业债券市场具有较高的市场化程度，债券的发行、交易和投资机构日益完善，市场参与主体及投资者种类与规模日渐扩大。
二、发展阶段1.初期阶段（1980年代末至1990年代）：此阶段主要是我国企业债券市场的起步阶段，发展规模有限，发行主体单一2.整顿阶段（1990年代至2004年）：此阶段我国政府开始加强对债券市场的监管，发布《公司债券管理办法》，规范债券市场发行和交易。
3.发展壮大阶段（2005年至2024年）：此阶段我国企业债券市场规模迅速扩大，发行主体多元化，债券品种增加。
4.市场化阶段（2024年至今）：此阶段企业债券市场进一步市场化，市场参与主体增多，债券品种不断丰富，债券市场成为我国资本市场的重要组成部分。
资本市场的金融工具
思考：债券是如何变得越来越复杂的？
2、按收益
固定利率债券
指数债券（Indexed Bonds） 挂钩办法通常为：债券利率=固定利率+通胀率+固定利率x通胀率
浮动利率债券 如:LIBOR+1/8%
零息债券（Zero-Coupon Bonds） 该债券价格对利率极为敏感。
是指信用等级低于Ba级（或BB级）的债券（即低于投资级别），是一种高风险、高利率的债券。
01
02
03
对基本金融衍生品的结构进行设计，制造出与基本衍生品不同的创新衍生品。如颈圈期权(COLLAR) 。
金融远期、金融期货、金融期权
01
略，自学性内容。
02
金融互换（Financial SWAPS）
产生和发展 20世纪80年代以来，利率和汇率总是在快速的变化中。金融互换是20世纪80年代在平行贷款或背对背贷款（parallel 或back-to-back loan）基础上发展起来的。第一份金融互换合约签订于1981年，从此以后，这个市场就迅速成长起来。
第二代衍生产品，如名义利率互换、货币互换及商品互换在80年代初期出现。整个80年代就是互换的年代，互换成为世界最大的无证书金融产品。他们具有期权、期货交易的特点，同时又为那些不满足于期权期货交易所成交额的客户提供了大规模套期保值交易的手段。
1980-1982年的经济衰退和通货膨胀之后的第三世界债务危机，更成为这些后布雷顿森林体系产品存在的理由。
设备信托债券(Equipment Trust Certificates)
担保物——设备。
02
01
4、按内涵选择权
可赎回债券（Redemption Bonds）
商业银行的资本市场业务和融资工具
中长期融资工具
中长期贷款
主要用于满足企业中长期资金需求，期限一般在一年以上。
中长期债券
由商业银行发行，期限一般在一年以上，投资者购买后获得固定收益。
资产证券化
将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的资产，通过一定的结构安排，对资产中风险与收益要素 进行分离与重组,进而转换成为在金融市场上可以出售和流通的证券的过程。
风险管理
市场风险
01
商业银行的资本市场业务面临的市场风险包括利率风险、汇率
风险、价格波动风险等。
信用风险
02
商业银行的资本市场业务面临的信用风险包括客户违约风险、
交易对手风险等。
操作风险
03
商业银行的资本市场业务面临的操作风险包括系统故障、人为
失误等。
监管与合规
01
02
03
监管政策
商业银行的资本市场业务 需要遵循相关监管政策， 包括证券法、公司法、银 行法等。
呈现出多元化发展趋势，涉及证券承销、交易、企业融资、财富管理等
众多领域。
02
国际化拓展
为了寻求更广阔的市场和更高的收益，商业银行积极拓展海外资本市场
业务，通过设立海外分支机构、参与国际证券发行等方式，提升国际竞
争力。
03
数字化转型
随着金融科技的快速发展，商业银行积极运用大数据、云计算、人工智
能等技术手段，优化业务流程、提升服务效率，推动资本市场业务数字
提升金融市场效率
资本市场业务的发展有助于提升金融 市场的竞争力和效率，促进金融市场 的健康发展。
02
商业银行的融资工 具
短期融资工具
短期贷款
主要用于满足企业短期资金需求，期限一般在一年以 内。
资本市场包括哪些
资本市场包括哪些资本市场包括股票市场、中长期债券市场和证券投资基金市场。
资本市场的资金供应者为各金融机构，如商业银行、储蓄银行、人寿保险公司、投资公司、信托公司等。
【拓展资料】资本市场（capitalmarket）又称长期资金市场，是金融市场的重要组成部分。
作为与货币市场相对应的理论概念，资本市场通常是指进行中长期（一年以上）资金（或资产）借贷融通活动的市场。
由于在长期金融活动中，涉及资金期限长、风险大，具有长期较稳定收入，类似于资本投入，故称之为资本市场。
一、资本市场由四个子市场构成：1.证券类市场，其交易工具主要有股票、债券、基金证券及其他的衍生证券。
2.贷款类市场，如中长期抵押贷款、项目融资等。
3.权益类市场，如金融期货、金融期权等。
4.产权交易市场，如企业购并、资产重组等。
资本市场是指期限在1年以上的金融资产交易市场。
它包括两个部分：银行中长期存贷市场和有价证券市场。
由于长期融资证券化成为未来的发展趋势，现在资本市场也被称为证券市场。
资本市场的主要功能是进行长期资金的融通。
资本市场的工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款。
二、资本市场业务包括：股票、债券和基金业务。
1.股票是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。
2.债券是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。
3.基金有广义和狭义之分，从广义上说，基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。
主要包括信托投资基金、公积金、保险基金、退休基金，各种基金会的基金。
三、资本市场的功能：1.资本市场是筹集资金的重要渠道。
2.资本市场是资源合理配置的有效场所。
3.资本市场有利于企业重组。
4.促进产业结构向高级化方向发展。
资本市场的融资与融资工具
资本市场的融资与融资工具在现代经济体系中，资本市场作为一种重要的融资渠道，对于企业的发展起着至关重要的作用。
融资是指企业通过向市场借入资金以满足经营和发展需求的行为，而资本市场的融资则是指企业通过发行证券等方式来获取资金。
本文将对资本市场的融资与融资工具进行探讨。
一、股票融资股票融资是指企业通过发行股票来从投资者那里获取资金的一种方式。
股票是一种有价证券，持有股票的投资者就成为了该企业的股东，他们享有一定的权益和股利分红权。
股票融资的优势在于能够吸引大量的资金投入，为企业的成长提供了更广阔的空间。
二、债券融资债券融资是指企业通过发行债券来借入资金的一种方式。
债券是一种债务凭证，企业发行债券就相当于借入了债务，债券持有人成为了债权人，有权在债券到期时获得本金和利息。
债券融资的优势在于能够提供稳定的现金流和较低的融资成本。
三、可转债融资可转债是一种介于债券和股票之间的混合型金融工具，是债券融资和股票融资的结合体。
可转债在发行时是债券的形式，持有人享有债券的权益，但在一定的转股条件下，债券可以转换为企业的股票。
可转债的特点在于降低了融资成本，同时给予持有人更大的投资回报机会。
四、新三板挂牌融资新三板是指中国证券市场中的全国中小企业股份转让系统，也是一种融资工具。
相对于股票交易所，新三板市场对中小企业的融资要求更为宽松，可以提供更加灵活的融资渠道。
新三板挂牌融资的优势在于便于中小企业获得融资，并且提高了企业的知名度和声誉。
五、私募股权融资私募股权融资是指企业通过向特定的合格投资者非公开发行股权来融资的方式。
私募股权融资的特点在于交易更为隐秘，并且对于投资者的要求相对较高，但同时也能够提供更灵活的融资条件和更多的资源支持。
综上所述，资本市场提供了多种融资工具，企业可以根据自身的实际需求和条件选择合适的融资方式。
无论是股票融资、债券融资还是其他融资工具，都有各自的优势和适用范围。
对于企业而言，选择适合的融资方式和工具，合理规划和运用资本市场资源，将有助于提高企业的资金实力和竞争力，推动企业的稳健发展。
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依据公司章程享有权 根据基金契约承担权
利并承担义务
利与义务
公司章程
基金契约
2、按是否可以赎回
（1）封闭式基金（Close-end Fund） （2）开放式基金（Open-end Fund）
封闭型基金与开放型基金的比较
基本内容 基金规模 基金期限/可否赎回
基金销售 交易方式
买卖手续费用 价格形成基础
5、发行地域
（1）本国债券 （2）国际债券 外国债券。 欧洲债券
6、按偿还期限
大致时间界限为： （1）短期债券。1年及1年以下的债券。 （2）中期债券。1—7年的债券。 （3）长期债券。7年及以上。
三、投资基金
（一）起源与发展（自学性内容） （二）概念（自学性内容）
（三）分类
1、根据基金的组织方式和基本性质 （ 1 ） 公 司 型 基 金 （ Corporate Type
2、按收益
（1）固定利率债券 （2）浮动利率债券
▪ 如:LIBOR+1/8%
（3）指数债券（Indexed Bonds）
▪ 挂钩办法通常为：债券利率=固定利率+通胀率
+固定利率x通胀率 （4）零息债券（Zero-Coupon Bonds）
▪ 该债券价格对利率极为敏感。
（5）高收益债券（垃圾债券）
Sinking Fund Bonds） （3）早兑条款债券
（4）可转换债券（Convertible Bond）
可转换债兼具筹资和规避风险的双重功 能，比单纯的筹资工具（如股票、债券 等）及风险工具（期货、期权等）更具 优势。
从期权的观点看，可转换债券包含了一 个股票的看涨期权。
（5）带认股权证的债券
Fund） （ 2 ） 契 约 型 基 金 （ Contractual Type
Fund）
公司型基金与契约型基金的比较
基本内容
公司型基金
契约型基金
法人资格 立法基础 筹资工具
具有法人资格的股份 有限公司
公司法或商法
股票
不具法人资格
信托法或证券投资信 托法
受益凭证
投资者法律属性或地 位
运作依据
是投资公司的股东， 是基金契约的受益人，
第二章 资本市场的金融工具
学习目标：
1、掌握资本市场基本金融工具种类及特 点；
2、掌握衍生品基本类型，重要衍生品产 品。
3、了解衍生品新类型。
教学计划：共3学时。 其中：讲授3学时；学生实践0学时。
资本市场是金融市场的重要组成部分,其 基本功能是实现并优化投资与消费的跨 时期选择，一般将资本市场视同于证券 市场。
投资银行主要活跃于资本市场，因此， 有必要系统地掌握资本市场的金融工具。
资本市场存在各种各样的投融资工具， 其中一部分是基本的金融工具,还有一部 分是在基本工具或基础资产基础上而扩 展和衍生的金融产品。
第一节 基本金融工具
基本的金融工具主要包括股票、债券和 投资基金等，其他工具一般是在基本工 具基础上的创新和延伸。
投资者购买债券的目的简单：（1）获得 固定收益；（2）可转换成公司普通股以 求利润。
70年代初，所谓的“债务爆炸”时，债 券得到迅猛发展。原因：
（1）赢得机构投资者的广泛关注；
（2）欧洲债券市场也得到了迅速发展；
（3）高的通货膨胀率以及延续的利息税 收优惠制，增强了固定收益债务融资的 吸引力。
（三）类型
80年代以前，债券市场划分得相当清楚。 后来，各市场方开始相互渗透，取长补 短。
各种情形下，投行都无一例外地扮演了 传导新观念和新技术的角色。
1、根据发行主体
在市场变得越来越复杂之前，债券市场 主要可根据发行主体划分。 （1）企业（公司）债券 （2）政府债券 （3）金融债券
思考：债券是如何变得越来越复杂的？
一、股票
（一）定义 （二）基本特征 1、不可偿还性 2、收益性 3、参与性 4、流通性 5、价格波动性
（三）股票的类型
1、权利 （1）普通股 （2）优先股 优先权的体现。 优先股权利的限制。
2、绩效和风险特征
（1）成长股 （2）蓝筹股 （3）收入股 （4）概念股 （5）投机股 （6）周期股 （7）垃圾股
是指信用等级低于Ba级（或BB级）的债 券（即低于投资级别），是一种高风险、 高利率的债券。
高收益债券的购买者大多数为机构投资 者，如保险公司、共同基金和储蓄贷款 协会。
3、按抵押担保状况
（1）信用债券（Debenture Bonds） 担保物—信用。 （2）抵押债券（Mortgage Bonds） 担保物——不动产。
债券的要素包括期限、面值、利率、税前支付 利息、求偿等级、限制性条款、抵押与担保、 选择权（如赎回和转换条款）等。债券的本质 是债权债务关系的证明书，具有法律效力，它 代表了债券持有者与发行者之间的债权债务关 系。
（二）特征
1、偿还性 2、优先求偿权 3、流动性 4、收益性 5、违约风险较低 6、具有更多的选择权
注：次贷抵押债券
（ 3 ） 担 保 信 托 债 券 ( Collateral Certificust
（ 4 ） 设 备 信 托 债 券 ( Equipment Trust Certificates)
担保物——设备。
4、按内涵选择权
（1）可赎回债券（Redemption Bonds） （2）偿还基金债券（或偿债基金债券
1979——1985年间，历史性高利率对经 济的困扰引起了信贷市场的巨大波动， 也造成了债券价格和收益的大幅度起伏。 这种波动给投资者带来了风险，他们发 现新兴的债务工具在许多时候如同股票 一样动荡不安——金融创新。
（一）概念
债券是指政府、企业以及金融机构等机构直接 向社会借债筹集资金时，向投资者发行并承诺 按一定利率支付利息、偿还本金的债权债务凭 证。
3、是否记名
（1）记名股票 （2）不记名股票
二、债券
在12世纪末期的威尼斯共和国已经出现 了债券
到19世纪，资本主义经济的迅速发展， 造就了一批早期的以承销和交易债券为 主要业务的投资银行（美国）。
在20世纪70年代以前，人们对债券的看 法不同于今天。
最初，两种基本形式：（1）直接债券； （2）可转换债券。