美国四大房地产公司比较案例
经济恐怖主义案例
经济恐怖主义案例案例标题：经济恐怖主义与国际金融市场崩盘案例背景：时间：2008年地点：美国2008年9月15日，美国第四大投资银行雷曼兄弟宣布破产，引爆了全球金融危机。
这次危机不仅在美国内部产生了巨大的影响，同时也对全球金融系统造成了严重的冲击。
经济学界普遍认为，这一事件是由于金融市场的暴力崩溃而引起的，被称为经济恐怖主义。
下面将详细分析这一事件的起因、过程和影响。
事件起因：在进入21世纪的第一个十年中，美国国内房地产市场迅速升温，部分原因归因于低利率政策以及宽松的信贷条件。
无数房地产项目涌现，信贷市场和房地产市场的火爆也催生了复杂的金融工具，如抵押债券和抵押担保证券（MBS）。
2007年，一系列的亚太房地产市场崩溃事件以及次贷危机在美国国内掀起波澜。
许多低信用贷款的借款人无法偿还贷款，导致银行和金融机构面临巨大的亏损。
这些次贷危机的连锁反应导致了信贷市场的流动性崩溃，市场上的互信逐渐消失。
雷曼兄弟破产的事件始于2008年9月15日。
破产前的几天，该公司感到巨大的压力，因为市场上已经没有足够的资金提供给他们。
他们积极寻求国内外的合作伙伴，但无论是政府还是其他金融机构都没有提供必要的援助。
最终，雷曼兄弟被迫宣布破产，成为美国历史上最大的金融破产案例。
事件影响：雷曼兄弟的破产引发了全球市场的恐慌。
对于金融市场而言，雷曼兄弟的破产不仅仅是失去一家投资银行这么简单，更重要的是它打破了金融业的信念，即世界上最大、最重要的金融机构不会破产。
雷曼兄弟的破产波及全球，首当其冲的是美国的股市。
标普500指数和道琼斯指数纷纷出现大幅下滑，许多公司的市值暴跌。
此外，全球股市也紧随其后，亚洲、欧洲和其他地区都受到了严重的冲击。
金融市场的崩盘对实体经济产生了深远的影响。
许多公司倒闭，失业率飙升，消费和投资信心暴跌，全球经济陷入了严重的衰退。
法律案例：时间：2010年地点：美国纽约几年后的2010年，美国政府开始调查雷曼兄弟的破产。
(简体)跨国公司投资案例
跨国公司投资案例--------------------------------------------------------------------------------案例1戴姆勒·克莱斯勒：盯住东北亚市场【概要】戴姆勒·克莱斯勒公司在《财富》杂志2000年全球500家最大公司排名中位居第5位。
自1998年戴姆勒·奔驰公司与克莱斯勒公司合并以来，戴·克公司就开始持续不断地建设以中国为核心的东北亚地区市场。
【案情】戴姆勒·克莱斯勒的总部分别设在德国和美国，公司业务主要集中在汽车行业，年均创造收入1510多亿美元，在世界150多个国家和地区设有分支机构和办事处，全球雇员总数达46.6万人。
在《财富》杂志2000年全球500家最大公司排名中位居第5位。
东北亚是戴·克公司优先发展长期业务的地区之一。
虽然如此，但该公司在这一地区的营业额远远不能反映其真正的生产潜力，为此，戴·克公司就把中期目标定位在提高这一地区及整个亚洲市场在公司总收入中的份额。
自1998年戴姆勒·奔驰公司与克莱斯勒公司合并以来，戴·克公司就开始持续不断地建设以中国为核心的东北亚地区市场。
为了扩大在中国的业务发展，2001年2月1日，戴姆勒·克莱斯勒（中国）投资有限公司在北京成立，随着这家公司的成立，戴·克公司计划在中国发展更多的战略联盟，扩大现有合作伙伴的关系，并在未来的国际竞争层面上进行更为灵活的经营活动。
戴·克（中国）投资有限公司是戴·克公司在东北亚地区的核心，负责包括中国、韩国、香港和澳门在内的25个代表处及分支机构的业务发展和协调。
这家公司的首要业务活动包括加强梅赛德斯·奔驰轿车、面包车和卡车在中国市场的开拓，同时，支持现有合资企业项目，进一步在中国寻找新的机遇并开拓新的伙伴合作关系。
现金流断裂而破产的案例
现金流断裂而破产的案例
以下是一些因现金流断裂而破产的案例：
1. Lehman Brothers：2008年，美国的第四大投资银行Lehman Brothers因为长期以来的资本结构问题、财务杠杆过高、房地产市场崩溃以及需求下滑等原因导致现金流断裂，最终宣布破产。
2. Enron：美国能源公司Enron在2001年因为持续的会计舞弊行为，虚报利润、掩盖债务等导致其现金流断裂，最终宣布破产。
3. WorldCom：美国电信巨头WorldCom在2002年因为巨额会计丑闻，虚报利润导致其现金流断裂，最终申请破产保护。
4. Toys "R" Us：美国玩具零售巨头Toys "R" Us在2017年由于市场竞争加剧、线下零售销售下滑和债务违约等原因导致现金流断裂，最终申请破产保护。
5. Jet Airways：印度航空公司Jet Airways在2019年因为高昂的燃料成本、竞争激烈以及债务违约等问题导致现金流断裂，最终停飞并申请破产。
这些案例显示了现金流断裂对企业的严重影响，强调了企业需保持良好的资金管理和财务控制以确保持续的现金流。
美国四大房地产公司简介
美国四大房地产公司简介美国霍顿公司简介D.R. Horton公司是美国四大房地产：普尔特房屋（Pulte Homes）、桑达克斯（Centex）、莱纳（Lennar）之一。
D.R.霍顿房屋公司(D.R.Horton Inc.)1978年成立，总部在德克萨斯州。
公司成立以来从没有人怀疑过唐.霍顿本人从事房屋交易的能力。
从卖掉他第一栋靠贷款盖成的房子开始，霍顿公司今天已经成为全美最大的开发商，至今为止已连续105个季度盈利并持续收入增长；自在2004年财政年度中，霍顿公司成交房屋的90%都获得了收益。
自称为“美国建造者”（America's Builder）的霍顿（D.R Horton）公司是美国四大房地产公司中成立最晚的，但却是扩张最快的，短短20多年就走完了其他三家50年所走的路。
该公司目前业务遍及美国25个州的74个城市。
霍顿一直走在高速增长的道路上，至今势头不减。
2005年，霍顿成为列入《福布斯》“白金荣誉名册”的44家企业之一，原因是它在《福布斯》的七次投资回报率评选活动中始终榜上有名，过去8年的平均回报率高达33％。
2005年年底，该公司声称，到2010年，其新屋销售量将达到10万套一年，是2005 财年销售总数51172套的两倍。
霍顿还扬言在未来5年内维持年收入15％～20％的增速。
霍顿的目标却不仅仅是保持美国建筑商排行榜的第一位，更立志远远超过包括普尔特在内的美国其他三大开发商。
沃尔玛式公司作为美国最大的住宅开发商之一的霍顿公司的首席执行官，汤姆尼兹（Donald J. Tomnitz）喜欢将他的公司和沃尔玛相比。
年轻时代的汤姆尼兹曾经亲眼目睹了沃尔玛如何以摧枯拉朽之势击败了邻居阿姨的小杂货店。
他认为，霍顿与沃尔玛一样，在房地产行业内创造了工业化标准，因此所向披靡，无往不胜。
和沃尔玛一样，霍顿也是由来自阿肯萨斯的民间企业家创立；两者同样针对美国的中等收入消费群体；同样依靠大销售额和积极有效的成本控制击败竞争对手。
国际金融案例集范文
国际金融案例集范文以下是一组国际金融案例：案例1：Lehman Brothers倒闭导致全球金融危机2024年，美国第四大投资银行Lehman Brothers倒闭，引发了全球金融危机。
Lehman Brothers在房地产市场建立了巨大的抵押贷款头寸，但由于不良贷款增加和房地产市场泡沫破裂，该公司财务状况急剧恶化。
政府拒绝出手救助，导致该公司宣布破产。
这一事件引发了全球金融市场的剧烈震荡。
许多金融机构持有与Lehman Brothers有关的债券和衍生品，这些金融产品的价值迅速下跌，导致全球金融市场流动性紧缩。
政府不得不采取紧急措施来稳定金融体系，包括提供大量资金支持银行、降低利率和采取量化宽松政策。
这一事件对全球经济造成了严重影响。
全球贸易减少，企业破产，失业率上升。
该事件也暴露出金融监管的不足，许多国家开始金融监管体系，加强监管力度以防止类似事件再次发生。
案例2：希腊债务危机希腊债务危机是欧洲面临的一场重大金融危机。
2024年，希腊政府宣布其公共财政赤字高达12.7％，这引发了对希腊政府是否能够偿还其债务的担忧。
国际金融市场对希腊国债的信心下降，导致希腊国债利率飙升。
希腊政府随后寻求国际货币基金组织（IMF）和欧洲央行（ECB）的援助。
在IMF和ECB的支持下，希腊政府推出了一系列削减开支和提高税收的紧缩措施，以换取贷款。
然而，这些措施导致了公众的不满和社会动荡，为国内政治局势增添了更多不确定性。
这一事件暴露出了欧元区的结构性问题，包括无法共享债务和缺乏紧密一体化。
为了避免类似事件再次发生，欧洲各国开始推动进一步的银行和金融市场监管，以加强欧元区的韧性和抗风险能力。
案例3：阿根廷债务违约2001年，阿根廷宣布违约其公共债务，成为历史上最大规模的主权违约事件之一、阿根廷政府面临严重的经济衰退和政府债务危机，无法偿还其外债。
此后，阿根廷政府与其债权人展开了长时间的谈判，最终在2024年和2024年达成了一些债务重组协议。
华盛顿互惠银行破产案例分析
金融中介学大作业华盛顿互惠银行破产案例分析小组成员：涂席文2014093224王迅2014093227王一鸣2014093228徐金璐2014093229朱然2014093231目录1 华盛顿互惠银行破产事件............................. 错误!未定义书签。
1.1华盛顿互惠银行的辉煌历史 ...................................................... 错误!未定义书签。
1.2华盛顿互惠银行破产的时代背景 (2)1.3华盛顿互惠银行的破产 (2)1.4华盛顿互惠银行破产后续 (3)2 华盛顿互惠银行破产分析 (3)2.1华盛顿互惠银行为什么会破产？ (3)2.2华盛顿互惠银行有没有可能避免破产？ (5)3 华盛顿互惠银行破产事件给我们的警示 (6)3.1该案例对于中国金融业的发展有什么启示？ (6)3.2如何预防商业银行破产？ (6)4 总结 (7)参考文献 (7)华盛顿互助银行破产案例分析金融行业的高速发展为经济增长做出不可磨灭的贡献，资源的有限性与人的欲望的无穷性是永远不可能消失的一对矛盾，资源配置最有效的方法就是市场配置，通过金融系统进行配置资源。
其中商业银行在整个社会经济体系中占据着举足轻重的地位，把个体的闲散资金聚集起来贷放给需要资金的公司企业，从而促进整个社会经济良性发展，是现代金融制度最重要的组成部分，在各国金融体系中都占据着主体地位。
商业银行的经营方式决定它是个高负债经营的金融企业，假如在日常经营中的某个环节出差错，那么就可能发生不可预测的风险。
本文通过华盛顿互惠银行即华盛顿互助银行（下文一律为华盛顿互惠银行）倒闭案例进行简单的分析。
一、华盛顿互惠银行破产事件。
1、华盛顿互惠银行的辉煌历史华盛顿互惠银行曾经只是地方性的借贷银行，通过积极的扩张，它在美国各地都建立了分支机构。
10年前，当其他大银行纷纷进军更具诱惑力的企业业务时，华盛顿互惠银行仍然坚持其既定的计划，稳步发展针对个人的零售银行业务。
美国房地产业简介
美国房地产业简介作为近十年来在中国最火爆的行业，房地产业的一举一动无不吸引着众人的目光。
这个行业诞生了福布斯中国富豪榜上一半的名单，也承载了太多人的财富、梦想、焦虑和悲欢。
如果把目光投向大洋彼岸的美国，美国的房地产行业又是怎样的一副光景？提起这个问题，可能许多人首先想到的是房利美房地美，是至今让全球经济步履维艰的次贷危机，是仍旧处在价格低谷的美国房市。
无可否认，这些现象都反映了美国房地产市场的重要一面，但房利美和房地美所代表的房地产抵押贷款行业，终究只是这冰山露出水面的一角。
在正式开始这一篇之前，必须要说明的是，中美两国的房地产行业存在巨大的差别。
美国可以做为一面镜子，让我们看清自己，但镜子本身与我们自己，却是截然不同的两种。
一、金融危机与美国房地产业如果要分析美国的房地产行业，就不能回避2008年金融危机。
这场金融危机对美国的房地产行业造成了如此巨大的打击，直到今天，美国的房地产公司仍然深陷于行业衰退的泥潭中无力自拔。
从财富500强的变化中可以显著的看到这种剧变。
在金融危机之前， 2008年美国财富排行榜全美1000强企业中包含了12家住宅建筑商、10家不动产商，这是近年来美国房地产行业入围公司最多的一年。
财富排名榜的主要依据是上一年度的销售收入数据，2008年，有8家住宅建筑商、4家不动产商入围全美财富500强。
入围财富500强的8家住宅建筑商：Centex、D.R.Horton(DR霍顿公司)、Lennar（莲娜公司）、Pulte Homes（普尔特）、KB家居、NVR、Hovnanian Enterprises （霍夫纳尼安公司）、Toll Brothers（托尔兄弟公司），都是纽交所上市公司，其中Centex已经于2009年被普尔特集团收购并停牌退市。
4家不动产商中，ProLogis（普洛斯）、CB Richard Ellis Group（世邦魏理仕）和Host Hotels & Resorts（酒店控股）也是纽交所上市公司，只有Realogy不是上市公司，但Realogy是著名的21世纪不动产（纽交所代码：CTC）的母公司。
2016世界建筑公司排名
第一名、布依格法国工程建筑集团简介Bouygues集团2000年的营业额达190亿欧元，其中70亿为世界市场销售额，它在全球拥有119，000名雇员，其中45%是法国境外雇员。
Bouygues集团的业务涉及：拥有600万客户的电信业；欧洲最成功的电视频道TF1；专注于公共事业管理的SAUR公司；通过分析客户需求的建设项目；房地产开发及处于世界领先地位的Colas道路建设公司。
布依格集团称得上是家族式经营的典范，是国际上房屋建筑、土木工程、电气订约和维修领域的领航者，目前在世界上80多个国家和地区开展业务，主要市场包括东欧、西欧、亚洲、非洲以及加勒比地区。
布依格89%的国际业务来自房屋建筑和交通基础设施建设领域，其中交通基础设施建设业务比重达到64%，2008年布依格在该领域营业额名列世界第2位，仅次于万喜公司。
布依格集团成立于1952年。
70年代，公司股票在巴黎交易所上市。
1984年，集团收购了一家法国水供应公司Saur。
1986年，通过收购法国最大的道路建设集团(Colas、Screg 和Sacer)成为世界领先的建筑公司。
1997年，布依格斯集团收购了法国圣戈班(Saint-Gobain)的子公司Cise，建成了法国第三大公共设施管理集团。
其控股子公司布依格斯电信(Bouygues Telecom)主要从事移动电话服务，拥有500多万客户。
子公司TF1于1996年创建了卫星电视数字平台，拥有100多万客户，并经营着体育、新闻等若干电视频道。
第二名、万喜法国工程建筑集团简介编辑不用多少了！全球最大的建筑承包商：万喜集团（Vinci Group）第三名、鹿岛日本工程建筑集团简介鹿岛，距县城淳安9公里，海拔112米，占地60亩，山坡平缓，林木葱茏，环境幽雅，很适应梅花鹿的放养和栖息，也适宜游人逗鹿拾趣。
梅花鹿是一种性情温驯的动物，也是古往今来倍受推崇的吉祥物。
岛上放养着30余头来自东北的梅花鹿。
红墙环岛，绿树成荫，游人登岛进门，过凉庭，漫步林中，活泼可爱的鹿会立即前来欢迎。
房地产市场的客户细分
LOGO
房地产市场的客户细分
成员：11、12、24、27、28、38、40 成员：11、12、24、27、28、38、
Pulte 公司战略分析
很多国家的房地产公司将Pulte 很多国家的房地产公司将Pulte Homes公司作为自己的追赶目标。而 Homes公司作为自己的追赶目标。 公司作为自己的追赶目标 Pulte Homes公司取得如此成就，与 Homes公司取得如此成就， 公司取得如此成就 Pulte Homes公司独特的客户理念息息 Homes公司独特的客户理念息息 相关。 相关。 Homes地产国际公司前任 Pulte Homes地产国际公司前任 主席Mr.John 说过： 主席Mr.John 说过：“如果有什么成 功信条，按重要性排列应是：客户— 功信条，按重要性排列应是：客户— ——社会———企业 社会———企业， ——社会———企业，如果开发商充 分考虑客户需求， 分考虑客户需求，则会很好地满足社 会需求，在这两点得以满足后， 会需求，在这两点得以满足后，事业 发展则顺理成章， 发展则顺理成章，不用担心赚不到 钱。”
简单而一致的管理系统
管理系统是Lennar公司在全国扩张 管理系统是Lennar公司在全国扩张 Lennar 并取得优秀业绩的保证。Lennar公 并取得优秀业绩的保证。Lennar公 司优秀的内部管理能力突出地体现 在流程管理和业务管理两个方面。 在流程管理和业务管理两个方面。
美国莱纳房屋公司
世界建筑公司排名
第一名、布依格法国工程建筑集团简介Bouygues集团2000年的营业额达190亿欧元，其中70亿为世界市场销售额，它在全球拥有119，000名雇员，其中45%是法国境外雇员。
Bouygues集团的业务涉及：拥有600万客户的电信业；欧洲最成功的电视频道TF1；专注于公共事业管理的SAUR公司；通过分析客户需求的建设项目；房地产开发及处于世界领先地位的Colas道路建设公司。
布依格集团称得上是家族式经营的典范，是国际上房屋建筑、土木工程、电气订约和维修领域的领航者，目前在世界上80多个国家和地区开展业务，主要市场包括东欧、西欧、亚洲、非洲以及加勒比地区。
布依格89%的国际业务来自房屋建筑和交通基础设施建设领域，其中交通基础设施建设业务比重达到64%，2008年布依格在该领域营业额名列世界第2位，仅次于万喜公司。
布依格集团成立于1952年。
70年代，公司股票在巴黎交易所上市。
1984年，集团收购了一家法国水供应公司Saur。
1986年，通过收购法国最大的道路建设集团(Colas、Screg 和Sacer)成为世界领先的建筑公司。
1997年，布依格斯集团收购了法国圣戈班(Saint-Gobain)的子公司Cise，建成了法国第三大公共设施管理集团。
其控股子公司布依格斯电信(Bouygues Telecom)主要从事移动电话服务，拥有500多万客户。
子公司TF1于1996年创建了卫星电视数字平台，拥有100多万客户，并经营着体育、新闻等若干电视频道。
第二名、万喜法国工程建筑集团简介编辑不用多少了！全球最大的建筑承包商：万喜集团（Vinci Group）第三名、鹿岛日本工程建筑集团简介鹿岛，距县城淳安9公里，海拔112米，占地60亩，山坡平缓，林木葱茏，环境幽雅，很适应梅花鹿的放养和栖息，也适宜游人逗鹿拾趣。
梅花鹿是一种性情温驯的动物，也是古往今来倍受推崇的吉祥物。
岛上放养着30余头来自东北的梅花鹿。
红墙环岛，绿树成荫，游人登岛进门，过凉庭，漫步林中，活泼可爱的鹿会立即前来欢迎。
案例13-雷曼兄弟案例分析
破产原因
从八个要素分析其在企业风险管理方面存在的问题——即破产原因
内部环境 目标设定 事项识别 风险评估
风险应对 控制活动 信息与沟通
监控
原因一：没有有效的董事会
• 理论支持：一个主体的董事会是内部环境的关键部 分，它对企业风险管理有着重大影响。
雷曼兄弟历史悠久，CEO 富尔德作为数次带领公司走出困 境并数年取得卓越业绩的英雄，在公司董事会中的权力无形中 被急剧放大，其他人愿意讨好或效劳，而无人反对。
创伤最大信不。息仅原掌赌因握次是不贷其够产在品业，务雷多曼元还化赌这信方贷违约掉 出面现没危有机同时期行，。做雷不得曼仅好想如；通此另过，外被随贝收着尔购市斯来场登的的恶破化，其所 避免产破没产有，让但持其它二吸缺级取少资教对产训外和，部金及状融时况衍悬的生崖仔品勒也马会。受到较大 细分在析同，行在信金的息融影中海响，啸。不突雷能如曼够而不吸至仅取时不别，对人美市的场成上功高杠杆业 国政府经会验支和持务失哪部败些进教企行训业反，而省破放，产弃反在哪而所些一难企再免炒。作，是杠杆 业，美国银行率或达英1：国5巴9之克高莱。银雷行曼等没银能够通过现在的 行业又会下重市金场在分谁析的出身以上后，的如去果向能，被表面蒙蔽 找到正确的方向，不至于愈跌愈惨， 以至于错过挽救时机，不得不破产。
但是因为利益的原因，雷曼高管对发现的问题没有改正，使事 项识别形同虚设。
原因四：风险评估不准确
• 理论支持：关注风险的可能性和影响之间的相互关 系是管理当局的一项重要责任。
误区之二：情感的偏见。这种思维的偏见有时可能是致命的。福尔德在
雷曼误兄区弟一破：产技前术做出的的傲第慢二。个雷错曼误兄决弟策在就是破拒产绝之了前韩，国一产直业没银有行的遇注到资过。真当 正时的韩流国产动业性银短行缺曾，出破价产每时股账6.4面美上元还，有而福41尔0亿德美给元出的价现格金是，每福股尔34德.3也美据元。 此当认时为雷曼公兄司弟可的以市挺价过是这每次股危16机~1，7美因元此。做福出尔了德第在雷一曼个兄致弟命工的作错了误41决年策，：当 因了为14价年格的C问E题O，拒公绝司向在投他资手者上出一售步手一步中走的向商辉业煌地，产股资价产高，峰时错1过50了多筹美集元， 数甚百至亿在一美周元前现还金有的每机股会60。多雷美曼元的兄价弟格的，风在险他部看门来自以然每股拥3有0多最美为元先引进资的已 风 市 的经市情但险时场是场感事评候极剜对的实心雷偏是估，为刺曼见残技因动骨兄使酷荡术此的弟他的，经的损所无，但过情失面法雷形恰风了临接曼恰险下，的受兄是 调，已风，弟投这 整经险甚宣充评至布样 的资分估还拒先 资者评远怀绝对进 产估远着韩风的 价了超“国技 格险公过或产的术 也司了许业估， 应所他有银没 远计面的出行会有 远临预价入的计更股高考低风，高的虑于到险或的当远到正。者人天远在常但他”股超这价他想的价过种格却到侥暴正金。没了幸跌常融想，心45到但理%，。
美国商业地产标杆公司研究(西蒙、西田、GGP、IRC)
出时癿价栺比贩入价高，还能带杢投资性收益。
零售类REITS癿一般经营模式（事）
零售类REITS癿增长模式分为自身性有机成长呾幵贩式跨赹成长。前考
依靠现有物业组合，改善管理水平，提高经营效率呾通过装修、扩建呾
新开収带杢经济绩效，是属二内生癿自収成长；耄幵贩带杢癿成长则主 要杢自外部，通过兼幵其他优质零售物业耄扩大规模属二资本运作范畴。
资能力不融资规划是保持REITS经营正常呾增强其活力癿根本要素。
12
美国REITS癿収展现状
叐美国次贷危机癿影响，房地产投资癿萎缩已严重拖累了美国及全球经济，随 着经济降温及信贷收紧政策癿出现，零售业叐到极大癿冲击，消费考消费水平 明显下降，消费癿下滑加快了经济回落癿速度，甚至有可能出现持续衰退癿情 冴。目前以商业地产为主要投向癿REITS也开始叐到波及，在经历多年稳定癿增 长乊后，自2006年开始整体市值大幅缩水，已有40多家REITS退市。
新加坡REITs平均收益率则在5%—6%乊间。
7
兰二REITS（三）
投资人乊所以会逅择REITs ，是因为高成长潜力呾长期耄言相对稳定癿资本利得。 再考REITs 可以像股票一般在公开市场上交易，满足机构投资人呾一般小额投资 人癿需求。在美国，房地产证券化商品已被投资考视为在股票、债券、现釐乊外 癿第四类资产，增加资产配置癿多样性，分散投资风险。在2005年美国国会已 经通过法案，将REITs产品推荐为企业年釐、社会保障基釐、退休基釐、保险基 釐癿投资产品。
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兰二REITS（一）
房地产信托投资基釐(REITS）是一种可以公开募集上市癿丌劢产证券
化产品，主要收益杢自二丌劢产租釐，是由与门投资机构迚行房地产 投资经营管理，幵将投资综合收益按比例分配给投资考癿信托基釐。 REITs典垄癿运作斱式有两种，其一是特殊目癿载体公司（SPV）向 投资考収行收益凭证，将所募集资釐集中投资二写字楼、商场等经营 性物业，幵将这些物业所产生癿经营现釐流向投资考还本归息；其事 是原物业収展商将旗下部分戒全部经营性物业资产打包设立与业癿 REITs，以其收益如每年癿租釐作为标癿，均等地分割成若干仹出售 给投资考，然后定期派収红利，实际上给投资考提供癿是一种类似债 券癿投资斱式。
案例分析 雷曼兄弟公司破产启示
总结
一、正确看待金融创新 二、保持合理的业务结构 三、提升风险管理水平 四、防范道德风险 五、完善评级和监督体系
雷曼兄弟的破产源于外部和其自身的多方面的原
因。它伴随着美国次贷危机，而自身发行房产抵 押等债券过度，对巨大的系统性风险没有采取必 要的措施，加之杠杆率过高，不良资产在短期内 大幅度贬值，并在关键时刻错失良机，最终导致 了拥有158年传奇历史的雷曼兄弟宣告破产。
雷曼兄弟与韩国产业银行持续多日的入股谈判最终破裂；因市 场对雷曼的生存产生担忧，雷曼的股票暴跌45%。
破产之路
2008年9月11 2008年9月12 2008年9月14
雷曼兄弟宣布第三季度的亏损将达39亿美元，并宣布公司的 重组计划；雷曼将采取进一步措施大幅减持住宅抵押贷款和 商业地产，与Blackrock合作降低住宅抵押贷款风险敞口，优 化项目组合；雷曼股价暴跌46%至每股4.22美元；信用评级机 构穆迪警告要将雷曼的信用评级大幅下调。
原因分析
3.股东财富最大化仅强调股东的利益而忽视其他 利益相关者的利益是雷曼兄弟破产的内在原因
股东财富最大化片面强调了股东利益的至上性，而
忽视了其他利益相关者的利益，导致雷曼兄弟公司内部 各利益主体的矛盾冲突频繁爆发，公司员工的积极性不 高，虽然其员工持股比例高达37%，但主人翁意识淡 薄。另外，雷曼兄弟公司选择股东财富最大化，导致公 司过多关注股东利益，而忽视了一些公司应该承担的社 会责任，加剧了其与社会之间的矛盾，也是雷曼兄弟破 产的原因之一。
和盈利能力）；有利于维护社会的整体利益。
2.组合后的财务管理目标之间必须要有主次之分，
以便克服各财务管理目标之间的矛盾和冲突,兼顾更多利
益相关者的利益而不偏袒少数人利益.
世界上前十的建筑公司
世界上前十的建筑公司导读：我根据大家的需要整理了一份关于《世界上前十的建筑公司》的内容，具体内容：你知道世界前十的建筑公司有哪些吗?和我一起来看看吧第一名、万喜法国工程建筑万喜集团(Vinci Group)法国万喜公司成立于1890年，至今已有113年的...你知道世界前十的建筑公司有哪些吗?和我一起来看看吧第一名、万喜法国工程建筑万喜集团(Vinci Group)法国万喜公司成立于1890年，至今已有113年的历史，世界顶级的建筑以及工程服务企业。
万喜能源公司是法国能源以及信息技术市场上的领头羊，拥有互补的四条业务线，包括工程、信息一体化、执行以及维护。
为当地及世界范围内的企业提供能源基础设施、施工、远程交流等服务。
它是巴黎股票交易所上市公司，也世界第一大承包、建筑及相关服务公司(2002年《工程新闻纪录》排名全球承包商第一名)，在全球80国家开展业务，下属子公司2500家，拥有员工127000名，股票市值66亿欧元。
每年开工大小项目达26万个。
万喜曾参与了中国能源、环保等领域的工程项目建设。
万喜大型建筑工程公司于1988年在北京设立办事处。
这期间参与过的中国国内市场的项目有大亚湾核电站、二滩大坝、小浪底地下发电厂、金茂大厦、成都BOT 水厂等。
最近一个项目是为中国国家体育场(2008年北京奥运会主体育场)担任项目管理顾问。
大多数都是世行贷款项目，一般是以联营体的形势承揽项目，最基本的土建施工由中国公司来完成。
第二名、布依格法国工程建筑集团简介法国布依格集团(Bouygues Group)法国布依格集团(Bouygues Group)于1952年成立，其核心业务是工程建设。
Bouygues集团2000年的营业额达190亿欧元，其中70亿为世界市场销售额，它在全球拥有119，000名雇员，其中45%是法国境外雇员。
Bouygues 集团的业务涉及：拥有600万客户的电信业;欧洲最成功的电视频道TF1;专注于公共事业管理的SAUR公司;通过分析客户需求的建设项目;房地产开发及处于世界领先地位的Colas道路建设公司。
外国的金融风险案例经济学案例分析-雷曼兄弟破产
但从2004年中开始，美国连续加息17次，2006年起房 地产价格止升回落，一年内全国平均房价下跌3.5%，为自 1930 年代大萧条以来首次，尤其是部分地区的房价下降 超过了 20% 。全球失衡到达了无法维系的程度是本轮房价 下跌及经济步入下行周期的深层次原因。全球经常账户余 额的绝对值占 GDP 的百分比自 2001 年持续增长，而美国 居民储蓄率却持续下降。当美国居民债台高筑难以支撑房 市泡沫的时候，房市调整就在所难免。这亦导致次级和优 级浮动利率按揭贷款的拖欠率明显上升，无力还贷的房贷 人越来越多。一旦这些按揭贷款高 以雷曼为代表的投资银行与综合性银行（如花旗、摩根大 通、美洲银行等）不同。它们的自有资本太少，资本充足率太低。 为了筹集资金来扩大业务，它们只好依赖债券市场和银行间拆借 市场；在债券市场发债来满足中长期资金的需求，在银行间拆借 市场通过抵押回购等方法来满足短期资金的需求（隔夜、 7天、 一个月等）。然后将这些资金用于业务和投资，赚取收益，扣除 要偿付的融资代价后，就是公司运营的回报。就是说，公司用很 少的自有资本和大量借贷的方法来维持运营的资金需求，这就是 杠杆效应的基本原理。借贷越多，自有资本越少，杠杆率（总资 产除以自有资本）就越大。杠杆效应的特点就是，在赚钱的时候， 收益是随杠杆率放大的；但当亏损的时候，损失也是按杠杆率放 大的。杠杆效应是一柄双刃剑。近年来由于业务的扩大发展，华 尔街上的各投行已将杠杆率提高到了危险的程度。
当以次级房贷为基础的次级债证券的市场价值急剧下降， 市场对整个以抵押物为支持的证券市场价值出现怀疑，优先级债 券的市场价值也会大幅下跌。次级债证券市场的全球化导致整个 次级债危机变成一个全球性的问题。 这一轮由次级贷款问题演变成的信贷危机中，众多金融机 构因资本金被侵蚀和面临清盘的窘境，这其中包括金融市场中雄 极一时的巨无霸们。贝尔斯登、“两房”、雷曼兄弟、美林、 AIG 皆面临财务危机或被政府接管、或被收购或破产收场，而他 们曾是美国前五大投行中的三家，全球最大的保险公司和大型政 府资助机构。在支付危机爆发后，除了美林的股价还占 52 周最 高股价的1/5，其余各家机构股价均较52 周最高值下降98%或以 上。六家金融机构的总资产超过 4.8万亿美元。贝尔斯登、雷曼 兄弟和美林的在次贷危机中分别减值 32 亿、138 亿及522 亿美 元，总计近700 亿美元，而全球金融市场减记更高达5,573 亿美 元。因减值造成资本金不足，所以全球各主要银行和券商寻求新 的投资者来注入新的资本，试图度过难关。
reits成功案例
reits成功案例
REITs（房地产投资信托基金）是一种集合投资者的资金购买、经营和管理房地产的金融工具。
以下是REITs成功的案例：
1. 黑石集团（Blackstone Real Estate Income Trust, BXR）：BXR是一个专注于投资高质量、稳定租金收入的商业地产的REIT。
该基金吸引了大量的机构投资者，并为其投资者提供了稳定的收益和资本增值。
2. 安博公司（Prologis）：安博公司是一家全球领先的物流地产开发商和运营商。
该公司通过REITs形式为其投资者提供了参与物流地产市场的机会，并因此获得了成功。
3. 西蒙地产集团（Simon Property Group）：西蒙地产是一家全球顶级的商业地产公司，其REITs为其投资者提供了投资高质量零售地产的机会。
该REITs的表现一直很稳健，为投资者提供了稳定的收益和资本增值。
4. 布鲁克菲尔德房地产公司（Brookfield Property Partners）：该公司是全球领先的商业地产公司之一，其REITs为其投资者提供了投资高质量商业地产的机会。
该REITs的表现一直很出色，吸引了大量的机构投资者。
这些REITs成功的案例表明，REITs可以为投资者提供参与房地产市场的机会，同时也可以为投资者提供稳定的收益和资本增值。
此外，REITs的灵活性使得其能够满足不同类型的投资者的需求，并为投资者提供更多的选择。
雷曼兄弟案例分析报告
雷曼兄弟案例分析报告讲解：魏雪组员：付晓玥王菲菲李丽霞案情介绍雷曼兄弟（Lehman Brothers）是一家为世界各个国家的公司、机构、政府和投资者的金融需求提供全方位、多元化服务的投资银行。
雷曼兄弟通过设于全球48座城市之办事处组成的一个紧密连接的网络积极地参与全球的资本市场业务，管理网络是由设在纽约的世界总部和设在伦敦、东京和香港的地区总部来统筹和管理。
雷曼兄弟的历史最早可以追溯到19世纪40年代，发源地是阿拉巴马州广袤的农田以及蒙哥马利市。
雷曼三兄弟亨利、伊曼纽、麦尔，来自德国的巴伐利亚，在蒙哥马利落脚。
他们看准了蒙哥马利作为“棉花之都”的巨大潜力，于是专注于从事棉花生意，由此可见他们眼光独特。
1850年，三兄弟创立“雷曼兄弟”，专营贸易与干货买卖。
雷曼兄弟这家金融巨擘1868年开始挂牌经营，决定将公司从蒙哥马利搬到曼哈顿下城，不仅成立了纽约棉花交易所，而且进军股票与债券买卖。
雷曼兄弟出售债券帮助阿拉巴马州筹资。
也出资协助成立咖啡交易所与石油交易所。
雷曼兄弟和华尔街的家族合作，创建商业国家银行、制造商信托银行等。
20世纪初，雷曼兄弟和高盛合作，共同为史都贝克、通用雪茄公司、席尔斯连锁百货公司等企业筹措创业资金。
雷曼兄弟家族事业横跨四个世代：始于1850年阿拉巴马州棉花田，一直延续到1969年重要掌门人巴比雷曼过世为止，将近有120年辉煌的历史。
这段时间雷曼兄弟不仅从市场筹资，而且协助伍尔沃斯、梅西百货等零售巨头筹资；扶植美国航空、环球航空、泛美航空等航空公司；代替康宝农场、宝石茶等企业筹资。
2008年9月15日，拥有158年悠久历史的美国第四大投资银行——雷曼兄弟公司正式申请依据以重建为前提的美国联邦破产法第11章所规定的程序破产，即所谓破产保护。
以资产衡量, 这是美国金融业最大的一宗公司破产案。
雷曼兄弟公司，作为曾经在美国金融界中叱咤风云的巨人，在此次爆发的金融危机中也无奈破产，让人们为之扼腕叹息！背景知识一、财务管理环境财务管理环境是指导向企业财务行为的内外部客观条件和因素的集合。
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建立Universal American Mortgage Company， Lennar开始进入金融服务领域。到1996年， 可以提供住房抵押贷款服务、保险服务和战略技术投资服务。 1992年，通过合资并购Resolution Trust Corporation，使Lennar在贷款和不动产抵押的商业运营方面取得了质的飞跃。
$ 8.83 1，700
D.R.Horton
Lennar
1954 1971
1978/1991 1992
$8,728
$8,908
$625
$751
$2.73
$5.10
百万美元
美国四大公司销售额和利润情况 对比
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亿美元
美国四大公司资产情况
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2、美国四大房地产公司的发展 历程
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Pulte Homes 公司的历史简介
1950年 1956年 60年代
中期
70年代 80年代
中期
90年代初
1999年7月 2001年7月
18岁的公司创始人Bill Pulte 卖出自己生平第一套房； Pulte Homes 公司正式注册成立，业务主要集中在Detroit 郊区修建住房和
部分商业用房； 50年代末，Bill Pulte 调整业务战略，将业务集中在住宅市 场开发上，并开设了第一家分公司。
• 2003财务年度
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美国四大房地产公司的基本数据 （2003财年）
公司名称 Pulte Homes
成立时间
1956
上市时间
销售额 （百万美元）净收来自 （百万美元）每股收益 (EPS)
（美元）
员工人数
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1972/1983 $8,930 $454 $ 7.50 1，100
Centex 1950 1969 $9,117 $ 795
在新任总裁Bob Burgess 领导下，在全公司以及服务/原材料供应商推广质 量领先计划（PQL），承诺为顾客提供优质的产品和服务，并为公司所修建 的房屋的结构和原材料进行商业的质量保险，解除顾客的担忧，开行业先河 。正是开始了精细化运营阶段；
公司实施战略扩张计划，在25个州、超过40个地区市场开展业务，包括在96 年进军 Mexico 市场；同时在内部进行精益化生产管理，对土地确认、客户 细分和房屋价格等方面进行一系列的精化管理。
美国四大房地产公司比 较案例
路漫漫其悠远 2020/4/5
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目录
1. 现状介绍 2. 发展历程 3. 地域市场 4. 并购历史 5. 业务范围 6. 土地储备 7. 金融服务 8. 红利政策 9. 企业文化 10. 运营模式 11. 美国四大房地产企业的一些指标对比
1、美国四大房地产公司现状介 绍
Lennar兼并了佛罗里达的Development Corporation of America。1991年开始进入西部德州、 加州等市场。
通过兼并Bramalea California, Inc ，Lennar开始进入加利福尼亚。1996年，通过兼并加州 Renaissance Homes, Inc.,德州 Village Builders，Friendswood Development Company 使 得在这两州的业务得以进一步扩展。还兼并了Regency Title ，使金融服务在得克萨斯得以发展。
公司将业务成功拓展到华盛顿特区、芝加哥和亚特兰大等市郊，该地区逐渐 成为公司主要业务来源。1969公司年完成股份制改造并成功上市，首发普通 股20万股。70年代中期，公司股票在美国证券交易所（AMEX）上市交易， 股票代码是 PHM 。 1983年, 公司的股票开始在NYSE上市进行交易 ;
公司并购了ICM抵押公司（现为PULTE抵押公司），以更好的管理整个住房 买卖过程，为客户提供优质购买服务;
现金收购Blackstone 房地产公司在老年人住宅业务合资公司里净资产的股权 ；
Pulte Homes公司与 Del Webb 公司 (NYSE: WBB)宣布完成并购，新的 PULTE公司成为全国最大的房屋建筑商，每年将会有超过60亿美元的营业收 入
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Centex的历史简介
1952年
开始涉足物业服务领域。从而形成了一套从建材、建筑服务、建筑、金融 服务、到物业服务一条龙的产业链结构。
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Lennar公司的发展历程简介 – 一个
靠兼并扩张的路程
1954年 1969年 1984年 1986年 1995年 1997年
2002年
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Leonard Miller 投资10，000美金建立F&R Builders ，开始在佛罗里达，迈阿密进入建筑行业， 专建家居住宅。1961年，Lennar年销售房屋350栋，均价$16,000 。
完成了对LNR Property Corporation的商业不动产的转换，集中发展家庭住宅。兼并 Pacific Greystone Corporation使Lennar能够不但在加州和亚利桑那扩展业务，还使其能够进入内华达市 场。1998年，兼并加州另两家公司 ColRich Communities 和 Polygon Communities, 以及 Northern California homebuilder, Winncrest Homes，使其在加州的市场继续扩大。还兼并了 在亚利桑那，内华达及加利福尼亚开展产权保险业务的North American Title ；1999年，兼并德 州Southwest Land Title，和在内华达，俄勒冈，华盛顿州开展抵押贷款业务的Eagle Home Mortgage。2000年，兼并 U.S. Home Corporation 使业务扩展到新泽西，马里兰，弗吉尼亚， 明尼苏达，俄亥俄及科罗拉多。还通过兼并Texas Professional Title使产权保险业务在得克萨斯州 进一步扩大。
1966年 1973年 1988年 1996年 2002年
开始涉足居民住屋建设领域；1963年开始了在建筑材料制造领域的运营, 由于在在这一领域的积极扩张与卓越业绩,1994年公司属下的建材生产集 团又独立上市,公司出售了该集团49%的股权,从而又融资18.6亿美元； 1969年集团上市。
在并购了J. W. Bateson公司之后,进入建筑管理与服务领域。 随后，公 司在1978、1982、1987和1990年又先后并购了该行业的若干公司，使 公司该项业务成为全国行业内的领先者；
涉足房地产抵押贷款金融服务；在并购了联邦储备与信贷保险公司西南分 公司之后,公司进入商业银行领域；
对公司发展有着重要意义的并购是1972年兼并Fox & Jacobs公司，该公 司在达拉斯、福特沃茨市场占有15%的份额。此后，新成立的F&J公司一 直在这两个市场上占有相当重要的地位。
公司的业务结构实现了战略性的大调整,将原有的房地产抵押贷款业务和传 统信贷商业银行业务合并、扩展为更为全面的房地产金融服务业务，同时 加强了不动产业务。