7相关方案独立方案选择

武汉健民药业2011年2月以20%的年利率向一家 酒店发放1.5亿元人民币的委托贷款，交易利 润约占上半年净利润的三分之一。
①、加权平均内部收益率（ AB组合） =（100×12%+140×14%+110×10%）/350=12.17% ； ②、加权平均内部收益率（ BC方案组合） =（140×14%+180×16%+30×10%）/350=14.69% ； ③、加权平均内部收益率（ AC方案组合） =（100×12%+180×16%+70×10%）/350=13.66% ； ④、最佳的方案组合为 BC。
NPV（AB组合）＞ NPV（AC组合 ）； 方案A+B为最佳选择；
按NPVR法，则选择 A+C。
? 例：独立方案 A、B、C，初始投资分别为 100万、 140万、 180 万。 IRR分别为 12%、14% 、16%。资 金限额350万。基准收益率 10%。用加权平均内 部收益率法选择最佳的方案组合。
A
40
28
1.43
B
142
102
1.38
C
38
21
1.81
D
85
56
1.Hale Waihona Puke Baidu2
E
67
42
1.6
按C→E→D→A→B依次选取，直至资金用完为止 。
三、互斥方案组合法
? 1、对于m个独立项目方案，列出全部 相互排斥的方案组合，共（2m-1）个。
? 2、保留投资额不超过资金限额的方案 组合。淘汰其余方案组合。
B）; 最佳方案是只修铁路。
资金限额下的独立方案选择
一、净现值指数法
0年投资 1-10年 NPV 净流量
NPVR
按NPVR 排序
A方案 -80 19
27.35 0.34 ①
B方案 -80 17
16.05 0.2 ②
C方案 -120 25
21.25 0.177 ③
D方案 -120 24
15.6 0.13 ④
? 3、用净现值最大法或者加权平均内部 收益率最大法选择最佳的方案组合。
例：三个独立方案，数据见下表。资金 限额450。基准收益率8%。
方案A
0年投资 -100
1-10年净 NPV 流量
23
54.33
NPVR 0.543
方案B -300
58
89.18 0.297
方案C -250
49
78.79 0.315
铁路A -200 100
铁路A -200 80
公路B -100 60
公路B -100 35
? 分析：在只修铁路、只修公路、铁路 公路都修、这三个互斥方案中择优。
? ⑴、NPV（铁路A）=231.98; ? ⑵、NPV（公路B）=193.9; ? ⑶、NPV（铁路A+公路B）=75.29 ? NPV（铁路A）＞NPV（公路B）＞NPV（铁路A+公路
E方案 -110 22
14.3 0.13 ④
F方案 -100 20
13
0.13 ④
G方案 -150 28
8.2 0.055 ⑤
H方案 -120 22
4.3 0.036 ⑥
资金限额为900。按NPVR从大到小依次选取。
二、 B/C法
例：5个独立方案见下表，资金限额 145。
效益现值 费用现值 （B/C）
相关型方案选择
? 例: 为解决运输问题,拟在两地之间上 一个铁路项目或者一个公路项目。只 上一个项目时的净现金流量表如表1所 示。如果两个项目都上，由于货运分 流的影响，两项目都将减少净收入， 其净现金流量表如表2所示。问当基准 收益率为10%时如何决策？
表1
表2
年份 0--2 3-32 年份 0--2 3-32
? 委托贷款：
----委托人提供资金，银行按 其指定的对象、用途、期限、 利率和金额等发放贷款，监督 使用并协助收回。
?央行的数据显示：2011上半 年金融机构新增人民币贷款 4.17万亿元，同比减少10%。 但同期新增委托贷款7028亿 元，同比增长105%。委托贷 款的利率最高达到24.5%。