营运资金相关概念和知识点

一、营运资金的特性1．营运资金的特点营运资本金又称营运资本、循环资本，是指一个企业维持日常经营所需的资金，通常指流动资产减去流动负债后的差额，所以也称净营运资本。

营运资金有广义和狭义之分，广义的营运资金又称毛营运资金，是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金又称净营运资金，是指流动资产减流动负债后的余额。

营运资金具有如下一些特点：（1）周转期短。

营运资金在企业生产经营过程中要从货币资金开始，经储备资金、生产资金、成品资金再回到货币资金，不断周转变化，根据营运资金的定义，这一转换过程通常在一年以内（一般只有几个月）。

由于营运资金的周转期较短，对企业的影响时间也较短，因此，可以用短期融资的办法加以解决。

（2）形式多样。

营运资金在周转过程中要经历企业的全部生产经营循环，它将同时以货币资金、储备资金、生产资金和成品资金等不同形态并存于企业之中。

也就是说，营运资金的实物形态具有易变现性。

（3）波动性。

企业的营运资金数量会随着企业生产经营活动的内外部条件变化而变化，呈现出波动性。

一般来讲，生产经营具有季节性的企业的资金波动性较大，非季节性企业的营运资金的波动性较小。

（4）灵活性。

企业的营运资金筹集渠道广泛，变现相对容易，具有较强的灵活性。

2．营运资金的周转营运资金的周转始于现金支出，终于货款（现金）收回，这个循环称为营运资金周转期，营运资金的周转期与下述的因素有关：（1）存货周转期。

即从企业购入原材料开始，到企业产品售出为止所经历的时间。

（2）应收账款周转期。

从企业售出产品开始，到货款收回为止所经历的时间。

存货周转期与应收账款周转期之和为企业的一个生产经营周期。

（3）应付账款周转期。

从企业购入原材料开始，到企业为购入的原材料实际支付货款为止所经历的时间。

二、营运资金管理的基本要求营运资金管理是对企业流动资产和流动负债的管理，其重点是保证企业能够按时按量地偿付各种到期债务，为企业的日常生产经营活动提供足够的资金，使企业不致出现资金调度失衡、资金运用捉襟见肘的窘境。

这对保持企业的良好资信和筹资能力以及生产经营活动的正常进行，是十分重要的。

搞好企业的营运资金管理，要做好以下几点：1．合理确定企业营运资金的占用数量企业经营所需的营运资金数量多寡与企业的生产经营状况密切相关，企业生产经营活动活跃时，流动资产和流动负债都会不断增加，而企业生产经营活动萎缩时，流动资产和流动负债也会相应减少。

由于不同外部环境和经营状况下营运资金的需求与占用有很大的差异，因此，企业财务管理人员要根据企业生产经营活动的实际，合理确定所需的流动资产和流动负债的数量。

2．在保证生产经营需要的前提下,节约使用资金在营运资金管理中，必须正确处理保证生产经营需要和节约使用资金二者之间的关系。

要在保证生产经营需要的前提下，遵守勤俭节约的原则，挖掘资金潜力，精打细算地使用资金。

3．加快资金周转，提高资金的利用效果与长期资金相比，短期资金的盈利能力较低，有些短期资金（如库存现金）甚至根本不产生投资收益。

因此，在保证生产经营需要的前提下，加快短期资金周转，减少短期资金占用，可以提高资金的利用效果。

这是营运资金管理的一项重要原则。

从营运资金的周转关系分析中可看出，加速资金周转有以下几种方法：①加速存货周转；②缩短应收账款收款周期；③延长应付账款付款周期。

在其他条件不变的情况下，这三种方法都可以起到加速营运资金周转的作用，但这三种方法在实行中各有利弊。

比如，缩短应收款周转期虽然可加速资金周转，但却可能会减少企业的销售额。

而延长应付款周期，通常又会使企业的偿债信誉下降，导致进一步筹资的困难等。

因此，企业管理人员必须根据企业的实际与可能斟酌行事。

4．合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企业有足够的短期偿债能力流动资产、流动负债与二者之间的关系能较好地反映企业的短期偿债能力。

流动负债是在短期内需要偿还的债务，而流动资产则是在短期内可以转化为现金的资产。

因此，如果企业的流动资产比较多，流动负债比较少，说明企业的短期偿债能力较强；反之，则说明短期偿债能力较弱。

但如果企业的流动资产太多，流动负债太少，也并不是正常现象，这可能是因流动资产闲置或流动负债利用不足所致。

根据惯例，流动资产是流动负债的一倍是比较合理的。

因此，在营运资金管理中，要合理安排流动资产和流动负债的比例关系，以便既节约使用资金，又保证企业又足够的偿债能力。

三、现金管理的目的与内容1．企业持有现金的动机企业持有现金的主要动机有以下三种：（1）支付动机。

支付动机又称为交易动机，是指企业为满足生产经营活动中的各种支付需要（如购买原材料、支付工资、偿还利息、支付现金股利等等）而持有的现金。

由于企业在生产经营活动中不可能始终保持现金收入与现金支出相等，因此，保持一定的现金余额以应付各种日常开支是必要的。

一般来讲，企业的销售量越大，所要保持的现金余额也越大。

（2）预防动机。

预防动机是指企业保持一定的现金余额以应付意外的现金需求。

企业生产经营活动中正常现金需要可通过资金预测和计划来估算，但许多意外事件的发生将会影响和改变企业的正常现金需要量。

比如，自然灾害，生产事故、客户款项不能如期支付以及国家政策的某些突然变化等，这些都会打破企业原先预计的现金收支平衡。

因此，企业需要保持一定的额外现金余额来应付可能发生的意外情况。

一般来讲，企业保持的用于预防动机的现金余额的多少取决于以下几个因素：①现金收支预测的可靠程度；②企业的临时借款能力；③企业其他流动资产（如有价证券等）的变现能力；④企业对意外事件发生的可能性大小的判断和风险承受能力。

（3）投机动机。

企业持有现金的另一个可能的动机是投机，即通过在证券市场上的炒作或原材料市场上的投机买卖来获取投机收益。

比如，当企业预计原材料价格将有较大幅度的上升时，可利用手中多余的现金以目前较低价格购入原材料，使将来价格上升时少受影响。

（4）补偿动机。

银行为企业提供服务时，往往要求企业在银行中保留存款余额来补偿服务费用。

同时，银行贷给企业款项也需要企业在银行中有存款，以保证银行的资金安全。

这种出于银行要求而保留在企业银行账户的中的存款就是补偿动机要求的现金余额。

2．现金管理的目的企业现金管理中最重要的问题之一，就是保证企业良好的支付能力。

如果不能如期支付到期的款项，将较大地损害企业的商业信誉，使企业在今后的贷款和采购活动中遇到更多的困难，影响企业正常的生产经营活动，甚至导致企业陷入难以摆脱的财务危机。

显然，保持一定的现金余额将有助于防止上述现象发生。

但另一方面，由于现金不能为企业带来投资收益，过多的持有现金将降低企业的资金使用效率，从而降低企业的市场价值。

因此，现金管理的目的是在保证企业生产经营活动现金需求的基础上，尽量节约资金使用，降低资金成本，并从闲置的现金中获得最多的利息收入，提高资金使用效率，在流动性与盈利性之间做出最佳选择。

3．现金管理的内容在风险不变的条件下降低现金存量的关键在于进行有效和准确的现金需求预测和尽量做到现金收支的匹配与均衡。

因此，企业现金管理的主要内容表现在如下三个方面：①编制现金计划，合理估计现金需求；②控制和调整日常现金收支，力求加速收款，延缓付款，尽量做到收支匹配；③确定理想的现金余额（或最佳现金余额）。

在现金管理实践中，现金收支余额完全相等的情形是很少发生的，因此，保持必要的现金余额也是自然的。

现金管理的一项重要内容是利用某些模型或方法估计出理想的现金余额，并在实际的现金余额偏离理想现金余额时，采取短期融资或投资策略调整实际现金余额，使之达到理想状态。

四、确定理想现金余额模型1．存货模型现金是企业生产经营活动中的一种特殊的存货。

像其他存货一样，为保证企业生产经营活动的正常进行，企业需要保持一定数量的现金，但同时要为此付出一定的成本。

因此，可以借鉴确定最佳订货批量的方法，估计合理的现金持有量。

上式是确定最佳订货批量的公式，式中EOQ为最佳订货批量，D为一定时期内（如一年）的货物需求量，S为每次订货发生的订货费用，H为保存单位存货所发生的保管费用。

对应于现金存货，订货费用为将可生息的金融资产或其他资产转化为现金所发生的费用（如买卖证券的交易费用），保管费用则为保存现金而损失的利息收入。

因此，根据最佳订货批量模型，最佳现金持有量由下式决定：2．Miller-Orr模型Miller-Orr模型是假定公司无法确切地预知每日的现金实际收支状况，在现金流量由外界决定而且现金与证券之间互换方便的前提下，决定现金最佳持有量的一种方法。

模型中只规定现金余额的上下限，并据此判定公司在现金和投资之间转换的时间和数量。

这一模型假定每日现金流量为正态分布，确定了现金余额的均衡点Q：式中，为每次现金与有价证券的转换成本；为有价证券的日利率；为与其每日现金余额变化的标准差；为现金持有量的下限。

现金持有量下限的确定会受到公司每日的最低现金需要、管理人员的风险承受倾向等因素影响，最低可确定为零。

而现金持有量的上限的计算公式为：这一模型根据每日现金收支变化幅度的大小、投资收益率的高低和投资与现金相互转换的交易成本的大小确定现金余额的均衡值和上下限的范围。

3．经验公式（因素分析模式）上述两个模型是西方国家企业常用的估算理想现金余额的模型，在具体应用时对现金和有价证券之间的自由转移有较高的要求，这与我国目前的实际情况有较大的差距，我国企业有时可利用下面经验公式来确定理想现金余额：理想现金余额＝（上年现金平均占用额－不合理占用额）×（1±预计销售收入变化百分比）五、应收账款的作用与成本1．应收账款的作用应收账款是企业因赊销而产生的一项短期债权，是企业向客户提供的一种商业信用。

与现销相比，赊销有利于客户提高其资金利用效率，从而促进销货企业的产品销售，扩大其市场份额。

同时也有助于减少销货企业的存货，降低其存货成本。

2．应收账款的成本应收账款在起到促进销售，减少存货作用的同时，也要发生相应的成本，这主要表现在：（1）坏账成本。

由于客户的信用程度不同，支付能力各异，企业的部分应收账款会因少数客户无力支付而最终不能收回，成为坏账。

这种坏账损失是应收账款产生的成本之一。

（2）管理成本。

建立应收账款就要对它进行管理，要制定和实施应收账款政策，所有这些活动（如进行客户的信用调查，进行账龄分析，采取催款行动等）都要付出一定的人力、物力和财力，这些构成了应收账款的管理成本。

（3）机会成本。

应收账款是销货企业向购货企业提供的一种商业信用，其实质是让购货企业占用销货企业的资金，从而使销货企业无法利用这笔资金从事其他生产经营和投资活动，创造收益。

这种资金利用机会的损失，构成了应收账款的机会成本。

六、信用分析对客户进行信用分析的目的是确定其能否取得商业信用和以什么样的条件取得商业信用。