高新技术企业的上市之路
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中国企业 ➢ 没有大的题材，市场较为理智，更为强调执行力 ➢ 入场资金大幅度增加，是新一轮融资年度的开始
高新技术企业的上市融资
10 Practical Aspects
谢谢大家！
高新技术企业的上市融资
11 Practical Aspects
亚信
160M RMB 成功私募
0.5-1B/40-2.2B RMB
新浪
05M RMB 成功私募
0.1-1.6B/8.7-11.6B RMB
点击
30M RMB
高新技术企业的上市融资
3 Practical Aspects
成功私募
XXX / XXX
企业如何选用正确的融资工具
定向募集 PP
Pre-IPO
已渡过初创期
高新技术企业的上市融资
7 Practical Aspects
企业家应如何开展一个融资交易
➢ 确定投资团队或投资顾问 ➢ 明确业务发展目标 ➢ 准备投资文件（商业计划的四个版本） ➢ 确定融资额度 ➢ 确定潜在投资人名单 ➢ 派发文件、路演 ➢ 谈判、意向书、审计、合同、完成重组等结束条款 ➢ 结束
中国高科技企业的融资上市之路
目录 ：
Ⅰ.中关村的10年风险投资历史 Ⅱ.如何选用正确的融资工具 Ⅲ.合理的融资交易结构 Ⅳ.融资交易中投资人的视角 Ⅴ.融资交易中企业家的视角 Ⅵ.企业家应如何开展一个融资交易 Ⅶ.企业家在投资交易中的必备技巧 Ⅷ. 2015年的融资环境评价
高新技术企业的上市融资
2 Practical Aspects
投资人 买方
➢ 买方的外方律师 ➢ 四大的会计师 ➢ 各类的审计顾问
融资交易中投资人的视角
B级商业机会
+
>
A级创业队伍
B级商业机会
+
<
A级创业队伍
高新技术企业的上市融资
6 Practical Aspects
A级商业机会 +
B级创业队伍
A级商业机会 +
B级创业队伍
融资交易中企业家的视角
➢ 用合理的成本获得发展资金 ➢ 品牌和血统的改良 ➢ 公司早期发展中的管理 ➢ 董事会的经验和影响力 ➢ 符合公司的长期利益的结构 ➢ 投资人的产业覆盖面 ➢ 套现计划
产品和服务已被 市场初步认可
为更快的发展积 蓄能量
营业额初具规模
距 IPO 1年左右
在高速发行
可转换债券 发行
合并收购
营业额规模已达 上市要求
市场份额进入稳 定阶段
公司已完成股票 初始发行
发行后业绩和股 票走势良好
公司收入进入稳 定发展期
已完成初股票始 发行
当期财务表现良 好
迅速扩大规模 进入新的市场 业务战略转型 考虑其它的战略 性调整
高新技术企业的上市融资
4 Practical Aspects
完整的融资交易结构
融资企业 卖方
➢ 卖方的中方律师 ➢ 卖方的外方律师 ➢ 四大的会计师
投资银行
高新技术企业的上市融资
5 Practical Aspects
高新技术企业的上市融资
8 Practical Aspects
企业家在投资交易中的必备技巧
➢ 判断投资人和投资经理 ➢ 高明有效的表达 ➢ 制造竞争 ➢ 时间管理
高新技术企业的上市融资
9 Practical Aspects
2015年的融资环境评价
➢ 毫无疑问的融资气氛回升 ➢ 成长期和Pre-IPO交易为主流 ➢ 行情的进一步走势取决于排队中的上市企业和已上市的
中关村风险投资历史的简单回顾
公司状况的演变
用友
发展期规模(营业额）
上市后规模（营业额/市值）
70M RMB 未进行私募 0.2-0.7B/9.2-1.7B RMB
科利华
200M RMB 未进行私募 0.2-0.001B/1.9-0.3B RMB
联邦软件 30M RMB 未进行私募 50M/ 0 RMB
高新技术企业的上市融资
10 Practical Aspects
谢谢大家！
高新技术企业的上市融资
11 Practical Aspects
亚信
160M RMB 成功私募
0.5-1B/40-2.2B RMB
新浪
05M RMB 成功私募
0.1-1.6B/8.7-11.6B RMB
点击
30M RMB
高新技术企业的上市融资
3 Practical Aspects
成功私募
XXX / XXX
企业如何选用正确的融资工具
定向募集 PP
Pre-IPO
已渡过初创期
高新技术企业的上市融资
7 Practical Aspects
企业家应如何开展一个融资交易
➢ 确定投资团队或投资顾问 ➢ 明确业务发展目标 ➢ 准备投资文件（商业计划的四个版本） ➢ 确定融资额度 ➢ 确定潜在投资人名单 ➢ 派发文件、路演 ➢ 谈判、意向书、审计、合同、完成重组等结束条款 ➢ 结束
中国高科技企业的融资上市之路
目录 ：
Ⅰ.中关村的10年风险投资历史 Ⅱ.如何选用正确的融资工具 Ⅲ.合理的融资交易结构 Ⅳ.融资交易中投资人的视角 Ⅴ.融资交易中企业家的视角 Ⅵ.企业家应如何开展一个融资交易 Ⅶ.企业家在投资交易中的必备技巧 Ⅷ. 2015年的融资环境评价
高新技术企业的上市融资
2 Practical Aspects
投资人 买方
➢ 买方的外方律师 ➢ 四大的会计师 ➢ 各类的审计顾问
融资交易中投资人的视角
B级商业机会
+
>
A级创业队伍
B级商业机会
+
<
A级创业队伍
高新技术企业的上市融资
6 Practical Aspects
A级商业机会 +
B级创业队伍
A级商业机会 +
B级创业队伍
融资交易中企业家的视角
➢ 用合理的成本获得发展资金 ➢ 品牌和血统的改良 ➢ 公司早期发展中的管理 ➢ 董事会的经验和影响力 ➢ 符合公司的长期利益的结构 ➢ 投资人的产业覆盖面 ➢ 套现计划
产品和服务已被 市场初步认可
为更快的发展积 蓄能量
营业额初具规模
距 IPO 1年左右
在高速发行
可转换债券 发行
合并收购
营业额规模已达 上市要求
市场份额进入稳 定阶段
公司已完成股票 初始发行
发行后业绩和股 票走势良好
公司收入进入稳 定发展期
已完成初股票始 发行
当期财务表现良 好
迅速扩大规模 进入新的市场 业务战略转型 考虑其它的战略 性调整
高新技术企业的上市融资
4 Practical Aspects
完整的融资交易结构
融资企业 卖方
➢ 卖方的中方律师 ➢ 卖方的外方律师 ➢ 四大的会计师
投资银行
高新技术企业的上市融资
5 Practical Aspects
高新技术企业的上市融资
8 Practical Aspects
企业家在投资交易中的必备技巧
➢ 判断投资人和投资经理 ➢ 高明有效的表达 ➢ 制造竞争 ➢ 时间管理
高新技术企业的上市融资
9 Practical Aspects
2015年的融资环境评价
➢ 毫无疑问的融资气氛回升 ➢ 成长期和Pre-IPO交易为主流 ➢ 行情的进一步走势取决于排队中的上市企业和已上市的
中关村风险投资历史的简单回顾
公司状况的演变
用友
发展期规模(营业额）
上市后规模（营业额/市值）
70M RMB 未进行私募 0.2-0.7B/9.2-1.7B RMB
科利华
200M RMB 未进行私募 0.2-0.001B/1.9-0.3B RMB
联邦软件 30M RMB 未进行私募 50M/ 0 RMB