初级审计企业财务管理—第五章营运资本管理知识点

企业财务管理——第五章营运资本管理

【考试要求】

1.资产组合与筹资组合

2.流动资产管理

3.流动负债管理

以下知识点，中级资格与初级资格的考试要求不同：

第一节资产组合与筹资组合

知识点：资产组合

（一）资产组合的含义及影响因素

1.资产组合的含义

资产总额中流动资产与非流动资产各自所占的比例。

2.资产组合的影响因素

（1）风险与报酬的权衡：资产的流动性与获利性是相反的。

（2）行业差异：制造业的非流动资产比例高于流通业。

（3）生产方式：资本密集型的生产方式其固定资产比例高于劳动密集型的生产方式。（4）企业规模：大企业筹资能力较强，能承担较大风险，可以使用较多固定资产。（5）筹资能力、利率变化等因素。

（二）资产组合策略

1.资产组合策略的性质

非流动资产特别是经营性长期资产受生产能力、生产方式等约束，一般比较稳定，资产组合策略实质上是对流动资产持有规模的安排。

2.资产组合策略的类型

流动资产的数量按其功能可以分成两大部分：正常需要量和保险储备量。

【例题1·单项选择题】在营运资本管理中，保守的资产组合策略给企业带来的影响是：

A.风险较大，收益较高

B.风险较低，收益较低

C.风险较大，收益较低

D.风险较低，收益较高

『正确答案』B

『答案解析』保守的资产组合策略给企业带来的影响是风险较低，收益较低。

【例题2·单项选择题】企业在安排流动资产数量时，只安排正常需要量，不安排或只安排很少的保险储备量，这种资产组合策略是：

A.适中的资产组合策略

B.保守的资产组合策略

C.冒险的资产组合策略

D.稳健的资产组合策略

『正确答案』C

『答案解析』冒险的资产组合策略是指只安排正常需要量而不安排或仅安排很少的保险储备量，以提高企业的风险报酬率。

知识点：筹资组合

（一）筹资组合的含义及影响因素

1.含义

企业资本总额中短期资本和长期资本各自所占的比例。

2.影响因素

（1）风险与成本的权衡（最基本）：期限越短→筹资风险越大→筹资成本越低；反之类推。

（2）行业差异。

（3）经营规模。

（4）利率状况。

（二）筹资组合策略

1.流动资产与流动负债按期限长短的分类

2.筹资组合策略

（1）期限匹配筹资策略

①波动性（临时性）流动资产＝临时性负债

②永久性资产（永久性流动资产＋非流动资产）＝长期资金来源（长期负债＋自发性负债＋股权资本）

（2）激进型筹资策略——更多依赖短期来源（加大临时性负债的比例），临时性负债不但融通波动性流动资产的资本需要，还解决部分永久性资产的资本需要

①波动性流动资产＜临时性负债

②永久性流动资产＋非流动资产＞长期资金来源

③资本成本较低，收益性和风险性均较高

（3）保守型筹资策略——更多依赖长期来源（减少临时性负债的比例），临时性负债只融通部分波动性流动资产的资本需要，另一部分波动性流动资产和永久性资产，由长期负债、自发性负债和股权资本作为资本来源

①波动性流动资产＞临时性负债

②永久性流动资产＋非流动资产＜长期资金来源

③资本成本较高，风险性和收益性均较低

【例题·单项选择题】（2014中）期限匹配筹资策略的特点是：

A.临时性负债用于满足波动性流动资产的资本需要

B.临时性负债用于满足部分永久性资产的资本需要

C.收益性和风险性均最高

D.收益性和风险性均最低

『正确答案』A

『答案解析』临时性负债用于满足部分永久性资产的资本需要、收益性和风险性均最高属于激进型筹资策略的特点，选项B、C排除；收益性和风险性均最低属于保守型筹资策略的特点，选项D排除。

【例题·单项选择题】某公司资产总额为9000万元，其中永久性流动资产为2400万元，波动性流动资产为1600万元。该公司长期资金来源金额为8100万元，不考虑其他情形，可以判断该公司采取的筹资组合策略是：

A.保守型筹资策略

B.期限匹配筹资策略

C.平稳型筹资策略

D.激进型筹资策略

『正确答案』A

『答案解析』该公司非流动资产＝资产总额－永久性流动资产－波动性流动资产＝9000－2400－1600＝5000（万元），非流动资产＋永久性流动资产＝5000＋2400＝7400（万元）＜长期资金来源8100万元，说明长期资金不仅支持了非流动资产和全部永久性流动资产，还支持了部分波动性流动资产，所以属于保守型筹资策略。

第二节流动资产管理

知识点：现金管理

1.现金持有的目的

【提示】由于企业可以用相同的现金余额同时达到几种目的，因此无须分别计算各种所需的现金余额，也不能将几种需求量简单相加。

2.现金管理目标

流动性和盈利能力之间的权衡，在保证企业正常经营及偿债的前提下，将现金余额降低到足以维持企业营运的最低水平，并利用暂时闲置的现金获取最大收益。

【例题·单项选择题】企业为偿还债务而持有现金的目的是：

A.交易性需要

B.投资性需要

C.审核性需要

D.预防性需要

『正确答案』A

『答案解析』企业为偿还债务而持有现金的目的是交易性需要。

【例题·单项选择题】确定预防性需求的现金数额时，所需考虑的主要因素是：

A.企业的销售水平

B.企业的借款能力

C.金融市场上的投机机会

D.企业货款的支付水平

『正确答案』B

『答案解析』预防性需要与企业的借款能力有关。

知识点：应收账款管理

（一）应收账款的功能、成本与管理目标

1.应收账款（赊销）的功能：促销

2.应收账款的成本——赊销的代价（机会成本、管理成本、坏账成本）

（1）机会成本：因资金占用在应收账款上而放弃的其他投资所带来的收益。

①应收账款机会成本＝应收账款占用资金×资金成本率

②应收账款占用资金＝应收账款平均余额×变动成本率

【提示】应收账款占用资金不是尚未收回的款项（应收账款余额），而是企业为获取赊销款项而垫付的资金，通常按照赊销款项中的变动成本（赊销额变动所引起的增量资金）