资本市场相关知识(ppt 46页)
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第三章 资本市场
股票市场 债券市场 投资基金市场
第一节 股票市场
一、股票的产生、概念
1、股票的产生 股份有限公司（股份公司）的普及。股份公司是最主要 的企业法律组织形式。
2、股票的概念 （1）股票是投资者（股东）向股份公司提供资本的权益合
同，是所有权凭证。 （2）股东的权益。享有剩余索取权和剩余控制权。剩余索
2004年股票市场与债券市 场
股票
一级市场
发行：1510.91亿 比2003年增长：11.28% 占全部融资的比重： 2003年3.58%→2004年5.07%
二级市场
价格大幅 下跌
国债
发行：5343.2亿
价格大幅
占全部融资的比重：
下跌—5
2003年16.56%→2004年17.9% 月后上涨
公司债券 发行：342.7亿 占全部融资的比重： 2003年0.9%→2004年1.15%
（4）根据其风险特征可分为蓝筹股、成长股、收入股、 周期股、防守股、概念股和投机股。
二、股票的种类
2、优先股（Preferred Stock）
优先股是指在剩余索取权方面较普通股优先的股票，表 现在分得固定股息并且在普通股之前收取股息。但是， 在剩余控制权方面劣于普通股，优先股股东通常没有投 票权。
取权指股东索取公司对债务还本付息后的剩余收益。剩 余控制权指合同规定的经理职责范围之外的决策权。 （3）股票的价值。股票是现实资本的纸制复本，它本身没 有价值，但它作为股本所有权的证书，代表取得一定收 入的权力，因此具有价值，可以作为商品转让。
1992-2007年证券市场
年份
股票总 境内上 国债发行 金融债券
（三）认购与销售
２、私募（直接发行）
发行人---承销商提供咨询---投资者。 发行人与投资者通过认购协议（Subscription Arrangement） 直接出售给投资者。承销商为安排投资者和提供咨询得 到酬金。
四、股票的二级市场
二级市场（Secondary Market）的含义
投资者之间买卖已发行股票的场所，为股票创造 流动性，即变现能力。
三、股票的一级市场
（一）股票一级市场概述
1、股票一级市场（Primary Market） 发行市场（Issuance Market）
指股份公司直接或通过中介机构向投资者出售新 发行的股票。新发行的股票包括初次发行和再发 行的股票，前者是公司第一次向投资者出售的原 始股，后者是在原始股的基础上增加新的份额。 首次公开发行（Initial Public Offering, IPO）
（二）咨询与管理
1、选择发行方式。
(1)公募（Public Placement）和私募（Private Placement） (2)间接发行和直接发行
公募一般通过承销商(Underwriter)或承销辛迪加(Syndicate) 或承销银团(Banking Group)进行，称为间接发行。
2、准备公募的招股说明书 或私募的招股备忘录。 3、确定发行定价。 平价发行指发行价格等于票面金额；
（一）股票一级市场概述
2、参与者 发行人------[承销商]----- 投资者 股份公司---[投资银行]--- 企业、个人等 3、一级市场体现了股票由发行人流向投资者的市
场关系。二级市场体现了投资者之间转让股票的 市场关系。 4、一级市场的交易结果。社会长期资金的增加并 投入到生产经营，股票绝对数量上升。二级市场 的交易结果是股票所有权的易位，社会长期资金 的总量不会增加。
溢价发行指发行价格高于票面金额； 折价发行指发行价格低于票面金额。
（三）认购与销售
1、公募（间接发行）
发行人---承销商执行承销合同认购股票---投资者 （1）包销（Firm Underwriting）。承销商以低于发行定价的
价格全部买进公司发行的股票，再转卖给投资者。承销 商承担销售过程中股票价格下跌的全部风险。 （2）代销（Best-effort Underwriting）。承销商尽力销售公 司发行的股票，没有出售的股票可退给公司。承销商不 承担风险。 （3）备用包销（Standby Underwriting）。承销商作为备用 认购者购买未能售出的剩余股票。
2、证券交易所的组织形式 （1）公司制证券交易所。由银行、证券公司等共
同投资入股建立的公司法人，以wenku.baidu.com利为目的组 织。纽约证券交易所由公司制改为会员制。 （2）会员制证券交易所 。以会员协会形式成立的 不以营利为目的组织，主要由证券商组成。上 海证券交易所和深圳证券交易所都是会员制。
3、国际股票
（1）直接海外上市的股票。 （2）存托凭证（Depositary Receipts，DRS），如美国存托
凭证（ADRS）。
4、中国的股票种类
（1）国有股、法人股、公众股、内部职工股。 （2） A股、 B 股、 H股、N股、 ADRS。
A股，在境内发行和上市，境内居民以人民币买卖的人 民币股票。 B 股，在境内发行和上市，境内外国投资者以外币买卖 的人民币股票。 H股，在香港发行和上市，外国投资者以外币买卖的港 元股票。 N股，在美国发行和上市，外国投资者以外币买卖的美 元股票。 ADRS，美国存托凭证。
二、股票的种类
1、普通股（Common Stock） （1）普通股是在优先股要求权得到满足之后参与公司
利润和资产分配的股票，它代表最终的剩余索取权。
（2）普通股股东具有优先认股权（Preemptive Right）。 （3）普通股的价格受公司的经营状况、经济政治环境、
心理因素、供求关系等诸多因素的影响，其波动没 有范围限制。
二级市场的组织形式
证券交易所 场外交易市场 第三市场（The Third Market） 第四市场（The Fourth Market）。
（一）证券交易所
1、证券交易所（Stock Exchange）是由证券管理 部门批准的，为证券集中交易提供固定场所和 设施，并制定各项规则以形成公正合理的价格 和正常秩序的正式组织。上市股票、竞价成交。
市值 市公司 （亿元） 发行
（亿元） 数（家）
（亿元）
公司债 （亿元）
1992 1048 53
1995 3474 323
2006 89404 1434
2007 327141 1550
增长 311
---
（倍）
461 1511 8883 7637 15.5
--1154.9 13018.3 -----
684 301 3938 5059 6.3
股票市场 债券市场 投资基金市场
第一节 股票市场
一、股票的产生、概念
1、股票的产生 股份有限公司（股份公司）的普及。股份公司是最主要 的企业法律组织形式。
2、股票的概念 （1）股票是投资者（股东）向股份公司提供资本的权益合
同，是所有权凭证。 （2）股东的权益。享有剩余索取权和剩余控制权。剩余索
2004年股票市场与债券市 场
股票
一级市场
发行：1510.91亿 比2003年增长：11.28% 占全部融资的比重： 2003年3.58%→2004年5.07%
二级市场
价格大幅 下跌
国债
发行：5343.2亿
价格大幅
占全部融资的比重：
下跌—5
2003年16.56%→2004年17.9% 月后上涨
公司债券 发行：342.7亿 占全部融资的比重： 2003年0.9%→2004年1.15%
（4）根据其风险特征可分为蓝筹股、成长股、收入股、 周期股、防守股、概念股和投机股。
二、股票的种类
2、优先股（Preferred Stock）
优先股是指在剩余索取权方面较普通股优先的股票，表 现在分得固定股息并且在普通股之前收取股息。但是， 在剩余控制权方面劣于普通股，优先股股东通常没有投 票权。
取权指股东索取公司对债务还本付息后的剩余收益。剩 余控制权指合同规定的经理职责范围之外的决策权。 （3）股票的价值。股票是现实资本的纸制复本，它本身没 有价值，但它作为股本所有权的证书，代表取得一定收 入的权力，因此具有价值，可以作为商品转让。
1992-2007年证券市场
年份
股票总 境内上 国债发行 金融债券
（三）认购与销售
２、私募（直接发行）
发行人---承销商提供咨询---投资者。 发行人与投资者通过认购协议（Subscription Arrangement） 直接出售给投资者。承销商为安排投资者和提供咨询得 到酬金。
四、股票的二级市场
二级市场（Secondary Market）的含义
投资者之间买卖已发行股票的场所，为股票创造 流动性，即变现能力。
三、股票的一级市场
（一）股票一级市场概述
1、股票一级市场（Primary Market） 发行市场（Issuance Market）
指股份公司直接或通过中介机构向投资者出售新 发行的股票。新发行的股票包括初次发行和再发 行的股票，前者是公司第一次向投资者出售的原 始股，后者是在原始股的基础上增加新的份额。 首次公开发行（Initial Public Offering, IPO）
（二）咨询与管理
1、选择发行方式。
(1)公募（Public Placement）和私募（Private Placement） (2)间接发行和直接发行
公募一般通过承销商(Underwriter)或承销辛迪加(Syndicate) 或承销银团(Banking Group)进行，称为间接发行。
2、准备公募的招股说明书 或私募的招股备忘录。 3、确定发行定价。 平价发行指发行价格等于票面金额；
（一）股票一级市场概述
2、参与者 发行人------[承销商]----- 投资者 股份公司---[投资银行]--- 企业、个人等 3、一级市场体现了股票由发行人流向投资者的市
场关系。二级市场体现了投资者之间转让股票的 市场关系。 4、一级市场的交易结果。社会长期资金的增加并 投入到生产经营，股票绝对数量上升。二级市场 的交易结果是股票所有权的易位，社会长期资金 的总量不会增加。
溢价发行指发行价格高于票面金额； 折价发行指发行价格低于票面金额。
（三）认购与销售
1、公募（间接发行）
发行人---承销商执行承销合同认购股票---投资者 （1）包销（Firm Underwriting）。承销商以低于发行定价的
价格全部买进公司发行的股票，再转卖给投资者。承销 商承担销售过程中股票价格下跌的全部风险。 （2）代销（Best-effort Underwriting）。承销商尽力销售公 司发行的股票，没有出售的股票可退给公司。承销商不 承担风险。 （3）备用包销（Standby Underwriting）。承销商作为备用 认购者购买未能售出的剩余股票。
2、证券交易所的组织形式 （1）公司制证券交易所。由银行、证券公司等共
同投资入股建立的公司法人，以wenku.baidu.com利为目的组 织。纽约证券交易所由公司制改为会员制。 （2）会员制证券交易所 。以会员协会形式成立的 不以营利为目的组织，主要由证券商组成。上 海证券交易所和深圳证券交易所都是会员制。
3、国际股票
（1）直接海外上市的股票。 （2）存托凭证（Depositary Receipts，DRS），如美国存托
凭证（ADRS）。
4、中国的股票种类
（1）国有股、法人股、公众股、内部职工股。 （2） A股、 B 股、 H股、N股、 ADRS。
A股，在境内发行和上市，境内居民以人民币买卖的人 民币股票。 B 股，在境内发行和上市，境内外国投资者以外币买卖 的人民币股票。 H股，在香港发行和上市，外国投资者以外币买卖的港 元股票。 N股，在美国发行和上市，外国投资者以外币买卖的美 元股票。 ADRS，美国存托凭证。
二、股票的种类
1、普通股（Common Stock） （1）普通股是在优先股要求权得到满足之后参与公司
利润和资产分配的股票，它代表最终的剩余索取权。
（2）普通股股东具有优先认股权（Preemptive Right）。 （3）普通股的价格受公司的经营状况、经济政治环境、
心理因素、供求关系等诸多因素的影响，其波动没 有范围限制。
二级市场的组织形式
证券交易所 场外交易市场 第三市场（The Third Market） 第四市场（The Fourth Market）。
（一）证券交易所
1、证券交易所（Stock Exchange）是由证券管理 部门批准的，为证券集中交易提供固定场所和 设施，并制定各项规则以形成公正合理的价格 和正常秩序的正式组织。上市股票、竞价成交。
市值 市公司 （亿元） 发行
（亿元） 数（家）
（亿元）
公司债 （亿元）
1992 1048 53
1995 3474 323
2006 89404 1434
2007 327141 1550
增长 311
---
（倍）
461 1511 8883 7637 15.5
--1154.9 13018.3 -----
684 301 3938 5059 6.3