阿里巴巴美国上市的动机与效应研究
双重股权结构下阿里巴巴两次上市案例
估值与融资额
上市时估值约为4600亿美元， 融资额达到130亿美元。
结果
阿里巴巴成功在香港交易所上 市，股价表现平稳，首日涨幅 约6.6%，市值超过5000亿美元
。
两次上市策略对比分析
• 上市地点选择：第一次选择在美国纳斯达克交易所上市，主要考虑因素包括市 场规模、投资者群体和监管环境等；第二次选择在中国香港交易所上市，主要 考虑因素包括地理位置、市场环境和投资者群体等。
股权高度集中
阿里巴巴采用双重股权结构，马云及其团队通过持有高投票权的B类股份，实现了对公司 的有效控制。这种高度集中的股权结构可能导致内部治理的不平衡，加大其他股东和投资 者的风险。
决策效率降低
在双重股权结构下，公司决策可能更加倾向于创始人及其团队，而忽视其他股东的意见。 这可能导致决策效率降低，甚至引发内部纷争和矛盾。
应对潜在敌意收购
双重股权结构可以在一定程度上防止敌意收购，但也可能引发潜在投资者的不满和诉讼 。阿里巴巴需要制定相应的应对策略，以应对可能出现的敌意收购和诉讼风险。
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双重股权结构下阿里巴巴未来 展望与建议
未来发展趋势预测
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股权结构更加多元化
随着阿里巴巴不断发展和扩张，其股权结构可能 会更加多元化，吸引更多不同类型的投资者。
信息披露要求提高
双重股权结构可能导致公司信息披露的不透明，增加投资者的信息不对称风险。随着监管对信息披露要求的提高，阿 里巴巴可能面临更大的信息披露压力和潜在的法律风险。
投资者保护不足
在双重股权结构下，普通股东的权利可能受到限制，投资者保护机制可能相对较弱。如果发生损害投资 者利益的行为，可能引发投资者诉讼和声誉风险。
浅析中国企业热衷赴美上市原因
浅析中国企业热衷赴美上市原因作者：蔡木勇来源：《商情》2012年第05期【摘要】1992年，中国公司开始在美国上市，拉开了中国企业进入美国资本市场进行融资的大幕。
尤其是近10年来，随着互联网经济和高新技术公司的蓬勃发展，大量的创新型公司涌入美国纽约证券交易所和纳斯达克交易所，在美国掀起了一股中国概念股之风。
尝试从历史发展的角度，分析中国企业热衷赴关上市的原因。
【关键词】中国企业赴关上市融资1中国企业赴美上市的4波热潮从1992年起，中国公司开始在美国上市，与中国企业在香港证券市场的变动周期类似，中国企业在美国证券市场上市经历了极大的起伏，其大致经历4个阶段。
上世纪九十年代初，中国企业开始在美国上市，上市的公司主要是在香港上市的国企H股和外资或中资公司以境外的公司收购中国国内的资产并在美国上市。
这一时期，在美国上市的中国企业几乎都是制造行业。
1997年，随着香港市场的复苏，第二次中国赴美上市的高潮随之而来。
此轮上市的主体主要为两类，一类是航空及铁路、公路、电力等基础设施领域的H股公司，另一类为红筹股公司，主要是从事垄断业务的公司。
这些公司在香港上市的同时，在美国以ADR方式上市或在OTC市场挂牌交易，出于对中国基础设施增长潜力及对上市公司政府背景和垄断业务的乐观预期，这些公司在美国市场受到投资者青睐。
1999年，互联网的兴起，中国概念又开始活跃起来。
与前两次中国热不同，此轮受追捧的是在Nasdaq上市的科技股，这也是中国企业开始大规模地Nasdaq上市。
2003年底，从事网上宾馆机票预定业务的电子商务公司携程的上市，标志着中国互联网业务公司在Nasdaq上市的第二次高潮的开始。
2004年全年，有Tom在线、掌上灵通、盛大娱乐等9家公司在期间上市，在Nasdaq上市的中国互联网板块的总市值超过100亿美元。
这一轮上市的公司，其涵盖的业务范围更为广泛，从电子商务、游戏运营到无线增值业务。
2010年，中国公司赴美国IPO在数量上创出历史新高，全年共有34家中国公司到美国主要交易所上市。
中国企业赴美上市的原因
中国企业赴美上市的原因随着中国经济的快速发展和国际化进程的推进，越来越多的中国企业选择在美国上市。
这其中涉及了一系列的原因和动因。
本文将从多个角度解析中国企业赴美上市的原因。
中国企业赴美上市可以获得更广阔的资本市场。
美国作为全球最大的金融市场之一，拥有庞大的股票投资者群体和丰富的资本资源。
对于中国企业而言，赴美上市可以吸引更多的境外投资者，扩大股东基础，增加公司的知名度和影响力。
同时，美国资本市场的投资者更加成熟和专业，有更高的风险偏好和长期投资意愿，这对于中国企业的发展具有积极的推动作用。
中国企业赴美上市还可以提升公司的估值和筹资效能。
由于美国资本市场的规模和活跃度，投资者对于上市公司的估值更加客观和合理。
相比于国内市场，中国企业在美国上市可以获得更高的估值，为公司的发展提供更多的资金支持。
此外，美国资本市场的筹资渠道更加丰富，包括股权融资、债务融资和并购重组等，可以满足中国企业不同阶段和不同需求的融资需求。
第三，中国企业赴美上市可以提升企业的国际形象和品牌价值。
美国作为全球经济的中心和创新的源头，拥有许多知名的企业和品牌。
中国企业选择在美国上市，可以借助美国市场的影响力和认可度，提升企业的国际形象和品牌价值。
这对于企业拓展海外市场、吸引国际合作伙伴和人才具有重要意义。
第四，中国企业赴美上市可以获得更好的法律保护和治理规范。
美国资本市场具有严格的法律法规和监管机制，对于上市公司的信息披露、财务报告和内部控制等方面有着严格的要求。
中国企业赴美上市，需要遵守美国的法律法规，接受美国证券监管机构的监管。
这对于提升公司的透明度和规范化经营具有积极的作用，为投资者提供了更好的保护。
中国企业赴美上市还可以获得更多的并购机会和资源整合。
美国资本市场具有丰富的并购经验和资源，吸引了全球范围内的并购交易。
中国企业选择在美国上市，可以更方便地进行并购交易，获取更多的市场份额和技术资源。
同时，美国上市公司也可以通过收购中国企业，进一步扩大市场规模和业务范围，实现资源整合和优势互补。
阿里巴巴上市的故事
阿里巴巴上市的故事美国东部时间9月19号上午，北京时间夜间，223岁的纽交所将迎来史上最大的一单IPO。
一家主营业务远在中国的企业将会在这里募集至少210亿美元，至多260亿美元资金。
它的名字将会和Google、Facebook、Amazon一起，被视为全球最有价值的科技公司之一。
36氪在北京、硅谷和纽约团队的也已经准备妥当，共同记录这必将是中国互联网断代史中浓重的一笔。
本文是36氪【阿里IPO系列报道】的首篇，36氪驻美国作者曾小苏、硅谷特约作者程翰、以及国内作者Zuo共同撰写。
接下来，36氪将会推出至少五篇深度报道，全景记录此次IPO。
9月10日在紧张的路演现场，马云度过了自己的50岁生日，作为承销商之一的摩根斯坦利送给了马云一份生日礼物。
路演视频中那位从淘宝走出的四川籍画家创作了一幅松鹤延年中国画作为生日礼物空运至美国。
摩根斯坦利负责此次IPO路演现场PPT和视频的楚含告诉36氪，画中的双鹤寄寓马云人生和事业长久兴盛，如愿达成阿里巴巴“102年”的夙愿。
马云——这位纽交所历史上融资规模最大企业的武林盟主，气场已然全开。
他在本次IPO中将会套现超过8亿美元，然而他对公司的控制力不会丝毫降低，大股东软银将投票权委托给他和蔡崇信。
合伙人制度也确保他和管理层在董事会中占据绝对统治地位。
然而在这个Happy Ending之前，有很多广为人知或者不为人知的波折，阿里巴巴赴美上市堪称是一出出的折子戏。
这个故事简单来说，就是这个叫马云的人白手起家创立了一家公司，在高速增长中不断融资，一度要失去对公司的控制权。
然而他施展乾坤大挪移，最终两全其美，既获得了巨额金钱回报，又保持了对阿里巴巴的绝对控制权。
第一次不太亲密的接触阿里巴巴集团B2B业务于2007年在港交所挂牌上市，2012年退市，这背后的故事可以算作是阿里巴巴的“上市前传”。
从1999年创立之后，软银和雅虎的先后注资阿里巴巴。
前者于2000年就投资2000万美元，2004年向淘宝网注资6000万美元。
从阿里巴巴上市之路比较香港和美国上市制度
从阿里巴巴上市之路比较香港和美国上市制度 The latest revision on November 22, 2020从阿里巴巴上市之路比较中国香港和美国上市制度12理财班汪樊杰36号随着移动互联网的崛起，互联网流量入口发生重大变化，阿里巴巴集团的商业优势正面临巨大的挑战，如果错过市场依旧热捧的机会之窗，阿里巴巴集团的市场价值可能会遭遇重大贬损，因此对马云来说，阿里巴巴上市已经有时不我待的紧迫感。
阿里巴巴集团3月16日发布公告，决定启动在美国上市事宜，这等于正式宣告阿里巴巴放弃了香港上市。
对于港交所来说，这是一个好坏参半的消息，失去了像阿里巴巴集团这样大体量的创新型公司，会给交易所带来一些舆论压力，要求其放松监管制度，也影响其在全球资本市场中的地位，而港交所为了维护中小股东利益，坚持同股同权的基本原则，也赢得了遵循规则的美誉。
对阿里巴巴来说，和港交所的反复磨合，付出了不少时间代价，最终依然无法更改规则，这自然是一种失败。
当然，在商言商，失败不失面子，阿里巴巴在公告中说，“感谢香港各界人士对阿里巴巴的关心和支持，我们尊重香港现时的相关政策和出发点，并将会一如既往地关注、参与并支持香港的创新和发展”，这种优雅姿态可以掩盖失败带来的沮丧。
不过，阿里巴巴美国上市之路并不平坦。
阿里巴巴复杂的股权架构，2011年支付宝股权转移事件，阿里巴巴名下拟上市资产和非上市公司之间频繁的关联交易等因素都将是上市过程中需要梳理的重大事项。
当然，这其中，阻碍阿里巴巴在香港上市的最重要障碍，也就是阿里巴巴的合伙人制度，依然是阿里巴巴需要向美国投资人交代清楚的事项。
阿里巴巴的合伙人制度，并不是通常意义上基于股权的合伙。
根据媒体报道，阿里巴巴的合伙人是公司业务的核心管理者，拥有较大的战略决策权，减少资本市场短期波动影响，从而确保客户、公司以及所有股东的长期利益。
合伙人负责提名一半董事名额，董事需要股东大会投票通过，但是合伙人可以连续提名，一直到股东大会通过为止。
双层股权结构之评析——以阿里巴巴集团美国上市为例
2015年28期总第803期双重股权结构，是一种通过分离现金流和控制权而对公司实行有效控制的有效手段。
区别于同股同权的制度，在双重股权结构中，股份通常被划分为高、低两种投票权，高投票权的股票拥有更多的决策权。
在这种股权结构下，创始人和管理层可以获得更多的表决权。
我国《公司法》第127条和104条规定，“股份公司股份的发行实行公平、公正的原则，同种类的每一股份应当具有同等权利。
”“股东出席股东大会会议，所持每一股份有一表决权。
”出于保证管理层实现对公司的控制之目的，阿里巴巴集团采取成熟市场较为普遍的二元制股权结构。
这种同股不同权的合伙人架构，也不为强调同股同权的中国股市所接纳。
我国长期以来坚守“一股一权原则”，未对双层股权结构给予肯定，正如阿里巴巴集团在香港上市的阻滞，说明我国目前股权结构缺乏创新机制。
我国是否应对上市公司引入双层股权结构，对此笔者作如下探讨。
一、双层股权结构之利弊分析1.双层股权结构之利双层股权结构给控制权和募集融资提供了双重保障。
既能够保障创始人或者实际控制人对公司的控制权，又能够为公司的发展和扩大募集融资。
双重股权结构的目的不仅在于一方面能使得公司融资，而且另一方面又能够提高内部股东的话语权，从而保障创始人或实际控制人对公司的控制权。
防止恶意收购。
双层股权结构使内部股东有效抵制恶意收购，使其他股东从创始人的投资方略和企业家精神中获得长期的收益。
提高资本市场资源配置的效率。
双重股权制度从某种程度上是投资者与上市公司之间的意思自治，其良好运作能够提高资本市场资源配置的效率，并从正面反映资本市场的完善程度。
双重股权结构能够促进科技型企业所在的行业整体的持续、稳定并且有效的发展。
2.双层股权结构之弊双层股权结构产生的同时，也伴随着一系列问题的产生，诸如代理成本问题、监督机制问题、公司民主问题。
质疑之声不断：“双层股权结构允许持有与表决权不成正比的股权的股东控制公司，是一种不稳定的控制结构。
阿里巴巴的跨境电商发展案例分析
阿里巴巴的跨境电商发展案例分析近年来，跨境电商成为了全球贸易的新动力，阿里巴巴作为中国最大的电商平台，也积极推动着跨境电商的发展。
本文将通过分析阿里巴巴的跨境电商发展案例，探讨其成功的原因以及对于行业的影响。
一、阿里巴巴跨境电商的背景及发展历程阿里巴巴集团成立于1999年，最初以B2B模式为主，致力于为中国实体经济提供电子商务服务。
然而，随着全球化的推进，阿里巴巴开始关注国际市场，并于2010年推出了跨境电商平台——阿里巴巴国际站。
阿里巴巴国际站利用其强大的供应链资源和技术支持，帮助中国的中小企业将产品输出到全球市场，同时也为全球买家提供了更多来自中国的优质产品选择。
平台上提供了多种语言版本和国际支付方式，有效降低了贸易壁垒，提升了交易便捷性。
2014年，阿里巴巴更是在美国纽约证券交易所成功上市，进一步巩固了其在跨境电商领域的领先地位。
二、阿里巴巴跨境电商的成功原因1.强大的供应链资源阿里巴巴具备庞大的全球供应链资源，与各大物流公司紧密合作，能够实现商品的快速和安全的运输，有效降低了贸易风险和成本，提升了交易效率。
2.广泛的产品选择作为中国最大的电商平台，阿里巴巴拥有丰富的产品资源，能够提供全球买家多样化的选择。
同时，通过各种推广手段，如搭建主题活动、举办采购会等，阿里巴巴还进一步扩大了产品种类和品牌覆盖面。
3.国际化的平台服务阿里巴巴国际站提供了多种语言版本和国际支付方式，使得全球买家能够更加轻松地进行交易。
此外，阿里巴巴还推出了“支付宝”等支付服务，进一步提升了交易的便捷性和安全性。
4.主动与政府合作作为中国电商巨头，阿里巴巴一直积极与政府合作，在跨境电商政策的制定和推进中发挥了重要作用。
通过与政府合作，阿里巴巴能够更好地把握行业动态和政策方向，为企业提供更好的发展环境。
三、阿里巴巴的跨境电商对行业的影响1.促进了全球贸易的发展阿里巴巴的跨境电商平台连接了全球买家和中国的供应商，打破了传统的贸易壁垒，促进了全球贸易的发展。
中国企业赴美上市原因及趋势分析
中国企业赴美上市原因及趋势分析李璇; 郭英; 徐昊【期刊名称】《《经济研究导刊》》【年(卷),期】2019(000)022【总页数】11页(P95-104,106)【关键词】赴美上市; 新股发行改革; 信号作用; 中概股信任危机【作者】李璇; 郭英; 徐昊【作者单位】同济大学经济与管理学院上海 200092; 上海交通大学上海200030【正文语种】中文【中图分类】F830.91引言虽然中国股票市场近年来发展迅速，截至2017年底，A股总市值仅次于美国，居全球第二，但是我国仍有大量企业赴海外上市。
根据Gao等（2013）对1993—2012年美国股票市场IPO公司数量的统计，在美国股票市场上市的外国公司占比13.6%，其中中国公司的比例高达19.7%[1]。
虽然2010年后由于中概股信任危机和公司追求更高估值等原因，一些赴美上市公司主动选择私有化退市，但同时期我国赴美上市的公司数量仍远高于退市企业（据本文表3统计）。
那么，这些企业为什么要远赴美国上市，而不在国内上市？为了回答上述问题，本文首先分析了政府发行管制对企业赴美上市的影响。
与美国等成熟资本市场不同，在我国新股发行核准制的背景下，IPO资源具有一定的稀缺性。
基于此，我们提出假说一：我国新股发行的审核门槛较高，这种状况迫使许多企业赴美上市。
已有研究虽认为我国较高的上市门槛促使企业赴美上市[2]，但鲜有数据证明。
本文将进行实证检验，说明我国较高的上市门槛在多大程度上影响企业的赴美上市选择。
随后，我们进一步考察了符合国内上市标准的企业的赴美上市动机。
企业到境外更发达的资本市场上市向外界传递了积极的信号，表明企业将自愿接受更加严格的法律监管、面对具有更高信息质量要求的公众投资者及财务分析师等市场力量的约束，以此将自己与国内上市企业区别开来。
然而受到我国股票市场发展程度的限制，企业在国内上市所发送的信号作用并不强。
我们认为，这一原因是我国企业赴美上市的一个重要考虑，即与国内上市公司相比，争取到国际性交易所上市的企业应该具有更好的公司质量。
阿里巴巴上市IPO的动机是
(1)阿里巴巴上市IPO的动机是？上市会给阿里巴巴及其股东带来什么优势与收益？美国IPO会给阿里巴巴在将来挑战？The company of Alibaba Group `s listing objective is financing and cashing out. First, Alibaba is very famous in international financial markets, especially on Wall Street. And from the listing to see ali, it become more success all over the world. With this method it also opens up a new market to extend the global business so that it will earn more business and money. Then Alibaba may desire to create an image of a well-established company by listing its shares on the NYSE. Final, in order to realize the diversification of business and under less dependence on the Chinese market. It also want the access to advanced technology and management experience and brand new ability and new resources to improve the competitiveness in the global and Chinese market.It can make the Long-term stable returns for shareholders and also can can realize enterprise asset securitization, greatly enhance the liquidity.As for the e-commerce platform, because of difference of the environment in China and USA, the result of the development is also of great differences. First, the challange of the strict regulatory laws and regulations. U.S. law emphasizes the protection investors and to the overseas behavior of listed companies have strict regulations. Then the influence of the China and American relations. Final, the lack of technology innovation. Technology has a high threshold and patent protection and can bring huge and stable commercial return.(2)阿里巴巴为什么反复斟酌上市地点，最终选择在美国IPO？请通过对比阿里巴巴上市2014年IPO之前与之后的股权结构，来说明这个问题。
资本运作阿里巴巴的IPO案例
资本运作阿里巴巴的IPO案例阿里巴巴是中国著名的互联网公司，其资本运作中的IPO（首次公开募股）案例备受关注。
本文将围绕阿里巴巴的IPO案例展开讨论，并深入探究其背后的资本运作。
一、引言阿里巴巴于2014年9月19日在美国纳斯达克交易所进行了规模庞大的全球IPO，募得了约250亿美元。
这一IPO案例成为了互联网行业乃至全球资本市场的焦点。
本文将对阿里巴巴IPO案例进行详细解析。
二、背景介绍1. 阿里巴巴的发展历程阿里巴巴成立于1999年，起初是一个面向全球的企业电子商务平台。
随着时间的推移，阿里巴巴逐渐扩大了其业务范围，涵盖了电子商务、云计算、数字娱乐、金融服务等领域。
其业务板块涵盖了淘宝网、天猫、支付宝等众多知名互联网品牌。
2. IPO的背景和目的阿里巴巴IPO的背景是为了融资和扩大公司的全球影响力。
通过IPO，阿里巴巴能够吸引全球投资者的关注，并为其未来的发展提供资金支持。
三、IPO过程1. 预备工作在进行IPO之前，阿里巴巴需要完成一系列的预备工作，例如制定IPO计划、选择承销商、进行财务审计等。
这些工作对于后续的IPO 流程至关重要。
2. 定价和发行阿里巴巴IPO的定价是在投资者询价过程中完成的。
公司选择了一批知名的承销商来帮助其完成定价和发行工作。
通过投资者的需求和市场情况，确定了最终的发行价。
3. 上市交易阿里巴巴选择在美国纳斯达克交易所进行上市交易。
上市首日，阿里巴巴股票表现强劲，成为历史上规模最大的IPO之一。
四、影响与启示1. 全球投资者对中国市场的看好阿里巴巴IPO案例反映了全球投资者对中国市场的看好。
阿里巴巴作为中国互联网行业的领军企业，其IPO成功为中国企业走向国际资本市场树立了典范。
2. 投资者对互联网公司的兴趣阿里巴巴IPO案例也凸显了投资者对互联网公司的浓厚兴趣。
在信息技术飞速发展的背景下，互联网公司成为了投资者眼中的热门。
阿里巴巴的IPO成功为其他互联网公司的资本运作提供了借鉴和参考。
阿里巴巴赴美上市的分析与启示
阿里巴巴赴美上市的分析与启示摘要：国际金融危机爆发后，中国政府陆续出台了一系列政策，鼓励并支持企业“走出去”。
2014年9月19日，阿里巴巴在美国纽约证券交易所成功上市，成为了美国股票史上最大的IPO。
作为互联网巨头的阿里巴巴集团公司没有在上海证券交易所或香港证券交易所上市，其中的原因值得我们思考。
本文主要采用案例分析的方法，分析阿里巴巴境外上市的原因及特点，并简述境外上市对阿里巴巴集团公司造成的影响以及从案例中可以得到的启示。
关键词：阿里巴巴；境外上市；案例分析1引言中国企业在海外上市发起于上世纪90年代，目前中国企业上市的主要国家地区包括美国、香港、新加坡和日本，还有部分企业选择到韩国、英国上市。
国外学者主要从上市动机与方式方面分析境外上市[1]；国内学者则更加关注境外上市地点的选择。
鲁桐，党印[2]认为“合伙人制度”保证创始团队对企业的控制权，也解决了战略规划与实施问题，能够保证公司业绩在复杂多变的市场环境中立于不败。
易宪榕，卢婷[3]发现国内政府追求经济平衡发展的目标，所以采用的宏观政策比较稳健，国内企业的不能达到自身的融资目的，因此，国内想要融资的企业只好纷纷把目光转向境外市场。
本文旨在分析阿里巴巴集团境外上市的原因及特点，总结境外上市对公司带来的影响，为其他企业境外上市提供借鉴。
2境外上市原因2.1不满足境内证券市场的标准和要求我国内地证券市场与香港证券市场都具有门槛高、开放性不够的特点。
过于严苛的上市门槛断绝了企业的上市可能。
《公司法》规定，设立股份有限公司公开发行股票，应当符合“依照本法在中国境內设立的有限责任公司和股份有限公司”，而且应当同股同权。
由阿里巴巴集团首创的“合伙人制度”与同股同权的规定相悖，注定公司与A股上市无缘。
其次，A股的上市流程也令企业望洋兴叹，从准备上市到发行，通常至少要经过两到三年。
2.2规范公司治理模式在美国证券交易所上市有助于提高公司治理水平。
美国监管环境较为严苛，信息披露制度严格更为严格，投资者利益保障机制更为保险。
并购案例的动机效果和教训
并购案例的动机效果和教训全文共四篇示例，供读者参考第一篇示例：并购案例作为公司发展的重要战略手段，其背后的动机、效果和教训都是值得深入探讨的。
通过分析不同并购案例的成功与失败，可以更好地理解在实施并购过程中需要注意的问题，以及如何更好地实现并购的战略目标。
一、动机1. 利用并购实现快速扩张许多公司通过并购来实现市场份额的快速扩张，从而提高竞争力。
美国零售巨头沃尔玛在20世纪80年代通过一系列并购，快速扩张至全美乃至全球，成功成为世界第一大零售商。
2. 实现产业链整合通过并购，公司可以实现产业链上下游的整合，从而提高效率和降低成本。
电商巨头阿里巴巴通过并购物流公司、支付公司等，实现产业链的垂直整合，提高了整体运作效率。
3. 获取关键技术和人才有些公司通过并购获取关键的技术和人才，从而提高自身创新能力和竞争力。
苹果通过一系列并购获取了多项关键技术，帮助其在智能手机市场取得领先地位。
二、效果1. 市场扩张通过并购，公司可以实现市场份额的快速扩张，提高市场竞争力。
阿里巴巴通过并购零售、媒体等公司，扩大了其在电商领域的市场份额。
2. 实现战略目标通过并购，公司可以实现战略目标，提高公司整体竞争力。
谷歌通过并购YouTube，进军在线视频市场，实现了其在互联网市场的战略目标。
三、教训1. 价值定位不清晰有些公司在并购过程中往往没有清晰的价值定位，导致并购后无法实现预期效果。
陶氏化学在收购康菲公司时，由于价值定位不清晰，导致并购失败。
2. 管理冲突在并购过程中，管理冲突是一个常见问题。
如果控制不当，管理冲突可能导致并购失败。
微软收购诺基亚后，由于管理冲突严重，导致并购失败。
3. 资源整合不充分在并购后，如果资源整合不充分，可能导致并购失败。
宝洁收购吉列公司后，由于资源整合不充分，导致并购失败。
四、结论通过对并购案例的动机、效果和教训的分析，可以看出并购作为公司战略的重要手段，具有一定的风险和挑战。
在实施并购时，公司需要重视价值定位、管理冲突、资源整合等问题，以实现并购的战略目标。
阿里巴巴上市地点利与弊选择分析
阿里巴巴上市地点选择分析一、在A股、香港、美国上市的利与弊（一）A股VIE模式，无操作可能性VIE模式，即通常所说协议控制模式，主要涉及两个实体：相分离的境外离岸控股公司与境内的业务运营实体，境外控股公司通过协议来对境内实体进行控制，成为境内实体公司的资产控制人和实际收益人。
现在上市的阿里巴巴就是这样一家在开曼群岛注册的离岸公司，并不是设立在中国的本体公司。
根据招股书披露的阿里巴巴集团VIE架构非常复杂，大量业务的VIE结构都多达四层。
以淘宝为例，在开曼群岛注册的离岸公司阿里巴巴集团，100％控股同在开曼群岛注册的淘宝控股有限公司，后者又100％控股在香港注册的淘宝中国控股有限公司，香港淘宝100％控股在中国境内注册的淘宝（中国）软件有限公司，以上都是股东为纯外资的控股公司。
而在中国境内，真正负责淘宝业务运营的实体公司为浙江淘宝网络有限公司，这是由马云、谢世煌持股的内资公司，和淘宝（中国）软件有限公司签订了协议控制合同。
在这样的VIE架构下，如果要在A股上市，阿里巴巴就必须将境外权益转到境内，涉及到一系列协议的终止、废除等诸多法律问题，对持有离岸公司大量股份的软银、雅虎也需要付出相应的对价，成本极高，且手续复杂以至于几乎没有操作可能。
此外，阿里巴巴早在2012年就与雅虎达成协议，它必须在2015年12月前上市，才有权回购雅虎所持部分剩余股份。
但A股市场上市手续繁琐，审核进程缓慢，很可能会减慢阿里巴巴上市的速度使其不能在2015年前上市。
加之A股市场仍不是一个完全国际化的市场，对外资交易有诸多限制，不利于阿里巴巴向国际公司发展的未来趋势。
另外，中国股市从2007年底以来就持续低迷，整体市场的估值水平偏低；与之相对的，美国股市走出次贷危机后一直维持强势表现，而且从互联网业务上市公司的整体估值水平来看，美国市场也比较高，这反映出在对于新经济的理解方面，美国投资者与内地投资者之间的差异。
正是由于这些因素，A股市场才没有留住阿里巴巴等优秀企业。
探究中国企业海外上市原因--基于阿里巴巴的案例
探究中国企业海外上市的主要动因—基于阿里巴巴赴美上市案例一.案例回顾阿里巴巴集团由马云为首的18位合伙人，于1999年在中国杭州创立。
经过十余年的发展，“阿里巴巴”已经成为了全中国家喻户晓的民族互联网品牌，公司的商业生态系统也渗透、覆盖到各行各业。
截至目前，阿里公司主要业务和关联公司的业务包括：淘宝网、天猫、聚划算、阿里云、阿里妈妈、阿里巴巴国际交易市场、蚂蚁金服、菜鸟网络等。
阿里的核心价值观是他们相信互联网能够创造公平的竞争环境，让小企业通过创新与科技扩展业务，并在参与国内或全球市场竞争时处于更有利的位置。
2014年9月19日，经过多年的准备，国内互联网巨头“阿里巴巴”在纽约证券交易所成功上市（股票代码：BABA）。
阿里巴巴赴美IPO的发行价为68美元，发行量为3.2亿股，为了满足投资者的强劲需求，阿里首次公开募股的承销商们（高盛、摩根大通、花旗银行、摩根士丹利等）还行使了超额配售权，使之正式以融资额250亿美元的规模成为有史以来最大的IPO。
阿里登陆纽交所后，股价同市场预期一样持续飚升，最高达到120美元/股，使阿里巴巴成功超越Facebook成为仅次于谷歌的第二大互联网公司。
在之后的半年时间内，公司的价值得到投资者的重估，截至2015年6月13日，阿里的股价为86.63美元/股，总市值仍达到2153亿美元。
（下图为BABA上市后的周K线图）图1：阿里巴巴（BABA）周K线图二、阿里巴巴赴美上市的背景1、赴美上市前阿里巴巴公司的概况阿里巴巴集团在当时所主要经营的业务包括了多种形式的电商平台（覆盖了B2B、B2C、C2C模式）、移动支付、互联网金融、互联网医疗、云计算数据平台等。
截至2013年底，据官方统计数据，阿里巴巴旗下B2C平台所占市场份额已达到50.1%，远超其他B2C平台，集团总市值已逾千亿美元，是我国当之无愧的互联网电商第一巨头。
阿里集团包括多个实力强劲的子公司，其中阿里巴巴国际交易市场与阿里巴巴中国交易市场组成的阿里巴巴网络B2B有限公司，它是最受欢迎的电子商务平台；淘宝网，中国最受欢迎的C2C网上购物平台；天猫，中国领先的B2C优质品牌产品零售网站；聚划算，中国全面的品质团购网站；一淘，提供全面商品、商家、购物优惠信息的网上购物搜索引擎；阿里云计算，云计算与数据管理平台开发商；支付宝，中国最多人使用的第三方网上支付平台。
阿里巴巴上市（优秀范文5篇）
阿里巴巴上市（优秀范文5篇）第一篇：阿里巴巴上市阿里巴巴选择在纽交所上市2014年06月28日，阿里巴巴集团向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO(首次公开募股)招股书增补文件。
文件显示，阿里巴巴集团计划在纽约证券交易所(NYSE)挂牌上市，股票交易代码为“BABA”。
不过阿里巴巴方面未公布上市日期，而有消息称其将在8月的第一周正式挂牌上市。
京华时报记者祝剑禾综合新华社电京华时报制图覃超两大交易所争抢超级IPO今年5月6日，阿里巴巴向SEC提交招股书，正式启动赴美上市进程。
由于阿里巴巴此次上市有望成为美国有史以来最大的IPO之一，所以美国纽交所和纳斯达克两大交易所都在争取这桩有可能创纪录的超级IPO。
其间有消息称，阿里巴巴的承销商团队曾经建议马云等公司高管选择纽交所，因为纳斯达克在近几年的科技公司IPO当中表现并不完美，包括2012年Facebook（脸书）上市首日纳斯达克软件竟然出现故障，导致交易被推迟。
去年美国另一家大型科技企业Twitter 也最终选择了纽交所。
纳斯达克方面此前曾全力争取，想获得阿里巴巴的青睐，称今年以来中国的两大明星公司——微博和京东均在纳斯达克顺利上市并受到投资者的热捧。
此外纳斯达克方面还“提醒”称，如果阿里巴巴在纽交所上市，中国投资者将无法购买该公司的股票，而如果在纳斯达克上市，中国投资者便可通过购买国泰纳斯达克100指数ETF的方式投资阿里巴巴。
不过昨天的消息表明，阿里巴巴最终选择了纽交所。
在纽交所上市后，阿里巴巴有望成为在这一交易所挂牌的第三大技术类企业，仅次于国际商用机器公司（IBM）和甲骨文公司。
融资规模有望创全球之最随着阿里巴巴上市脚步的临近，外界对阿里巴巴的估值以及融资额度也创出“新高”。
有美国评级机构给出的最新估值认为，阿里巴巴整体估值将超过2200亿美元，预计IPO融资规模超过260亿美元。
如果届时果真如此的话，阿里巴巴将超过中国农业银行成为有史以来全球最大规模的IPO。
阿里巴巴为什么去美国上市
阿里巴巴为什么去美国上市阿里巴巴网络技术有限公司是由曾担任英语教师的马云为首的18人，于1999年在中国杭州创立。
阿里巴巴最后是在美国上市的。
下面是店铺精心为你整理的阿里巴巴去美国上市的原因，一起来看看。
阿里巴巴去美国上市的原因低成本融资，迅速提高企业竞争力从客观上来看，国内证券市场发行新股速度在不断加快，股市规模在不断地扩张。
但是，如果在短期内发行新股过多，必然对二级市场产生消极影响。
从主观上讲，发行公司在国内发行新股受到的限制较多，为了扩大生产经营规模、提升国际竞争力，低成本到海外上市将是企业的良好选择。
此外，海外上市相对于国内上市而言，周期较短、手续也比较简单，这都从综合层面上降低了企业的融资成本。
完善公司法人治理结构和现代企业制度国内企业海外上市后，外资股股东将会依照公司章程来保护他们的出资人权利，要求上市公司切实履行公司章程承诺的义务，及时、准确地进行信息披露，从而有效地防止“内部人控制”现象的发生，有利于提高公司经营管理效率。
学习国外的先进技术和管理经验国内通过海外上市，学习到国外公司的先进管理经验，对自身素质的全面提高、增强在经济全球化环境中的国际竞争力将大有裨益。
提升企业在国际资本市场上的形象国内企业通过海外上市，既为国外企业了解国内企业提供了信息平台，也为国内企业走向国外资本市场创造了良好开端。
通过在海外上市，企业无形之中提高了自己的海外声誉，从而有利于企业开拓国际市场以及在对外贸易中争取得到信贷和服务的优惠，为企业的全面发展创造了有利的条件。
上市过程简单有效，能够在较短时间内完成融资计划中国企业到境外上市由于上市程序相对简单，准备时间较短，符合条件的拟上市公司一般都能在1年内实现挂牌交易。
这非常有利于中国企业及时把握国际证券市场上的商机，在较短时间内完成融资计划，为他们的进一步发展获得必要的资金。
此外，上市准备时间的缩短也有利于拟上市企业控制到境外上市的成本。
除此之外的其他优点在国外证券市场发行股票，股东分散，发行者可较为自由地使用筹得的资金，降低企业被新股东控制的风险。
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阿里巴巴美国上市的动机与效应研究
全球经济一体化背景下,企业国际化是必然趋势,而海外上市已成为中国企业走向国际最主要的方法之一。
面对海外上市这一热点现象,海外上市的理论是非常丰富的,首先本文从海外上市动机和上市后效应两个方面,对现有的理论作出了回顾和总结。
接着,本文以阿里巴巴为研究对象,对其在美国上市的基本概况和后续经营进行介绍和分析。
研究主要采用理论分析与案例分析相结合的方法,通过研究阿里巴巴美国上市的动机研究可以看出,由于我国互联网企业发展迅速,企业基于自身的融资需求、市场拓展和企业治理需求,相比国内相对过高的上市门槛和不够成熟完备的制度规定,更多的互联网企业选择远赴海外上市。
通过上市后财务绩效表现和带来的内部效应、宏观效应得出海外上市有利于企业改善公司治理拓展海外市场的结论,再结合当前国内外经济金融形势提出可行建议。
对海外上市所展现的问题,对于企业和政府提供一定的对策建议。
本文希望通过此研究加深互联网企业对海外上市的全面认识,为其他期望海外上市的同类企业提供一定的参考和意见。