证券交易的竞价与成交机理

250
170 170 170 100 100 30
19.60
80
19.61 19.64
60
80 110 180 250 250 290
60
80 110 170 100 100 30
19.68
70
19.68 19.74
19.78
19.81
70
19.80 30
30
290
30
在19.68元价位上产生最大成交量成交170手。集合竞价结果为19.68元。
竞价与成交Biblioteka Baidu
例1 集合竞价之后的委托报价队列情况
委买价 （元） 19.55 委托数量 （手） 70 委卖价 （元） 委托数量 （手）
19.60
80
19.68
19.74 19.80
10
70 40
竞价与成交
集合竞价成交价确定过程举例2
累计买入 数量（手） 2200 1900 1300 800 500 300 150 0 0 委买价 （元） 9.70 9.80 9.90 10.00 委托数量 （手） 300 600 500 300 10.00 100 委卖价 （元） 委托数量 累计卖出 最大可成 （手） 数量（手）交量（手） 0 0 0 100 300 800 0 0 0 100 300 300
使所有有效委托 产生最大成交量
确定此价格为成交价
上交所取中间价为成交价； 深交所取离上一交易日收市价 最近的价位为成交价
竞价与成交
集合竞价成交价确定过程举例1
累计买入 数量 （手） 320 250 委买价 （元） 19.55 委托数量 （手） 70 19.56 60 20 30 70 70 40 委卖价 （元） 委托数量 累计卖出 （手） 数量 （手） 0 60 最大可 成交量 （手） 0 60
10.10
10.20 10.30
200
150 150
10.10
10.20 10.30 10.40 10.50
200
500 300 200 100
1100
1300 1400
150
0 0
产生最大成交量的价位有两个：10.10元、10.20元，成交量为300手。若在上 交所则选取中间价10.15元；若在深交所则选取离上日收市价10.13元最近的价位 10.10元。
最高买入申报与最低卖出申报 价位相同 以该价格为成交价
买入申报价格高于即时揭示的 最低卖出申报价格时
以即时揭示的最低卖出 申报价格为成交价
卖出申报价格低于即时揭示的 最高买入申报价格时
以即时揭示的最高买入 申报价格为成交价
竞价与成交
连续竞价成交价确定举例
委买价 （元） 9.70 9.80 9.90 10.00 委托数量 （手） 300 600 500 300 200 200 200 300 10.00 10.20 10.30 10.40 10.50 300 500 200 100 300 200 100 10.00元成交100手 10.10元成交200手 10.20元成交300手 委卖价 （元） 委托数量 （手）
竞价与成交
例2 集合竞价之后的委托报价队列情况
委买价 （元） 9.70 委托数量 （手） 300 委卖价 （元） 委托数量 （手）
9.80
9.90 10.00
600
500 300
10.10
200
10.20 10.30 500 300
10.40
10.50
200
100
竞价与成交
连续竞价成交价确定原则
10.10 10.10 10.20 10.30
100
10.20元成交100手
证券交易的竞价与成交机理
竞价与成交
价格优先 竞价原则 时间优先
集合竞价 竞价方式
连续竞价
全部成交 竞价结果 部分成交 不成交
竞价与成交
集合竞价确定成交价的原则
高于选取价格的所有买方有效委托 和低于选取价格的所有卖方有效委 托能够全部成交；与选取价格相同 的卖方或买方至少一方全部成交。 如有两个以上这 样的价位 若只有一 个这样的 价位