2014年家庭日常备用金管理策略

2014年家庭日常备用金管理策略

一、日常备用金的规模

日常备用金规模一般以月均支出的倍数来衡量。理论认为，必须的备用金规模是家庭月均支出的3-6倍。具体到每个家庭，必要的备用金规模取决于收入与支出的稳定性，如果收支都很稳定、可预测性强，则3-4个月支出的备用金即可;如果收支波动大，则应考虑持有5-6个月支出的备用金。

我们建议每个家庭都应该估算必须的备用金水平，然后衡量持有备用金的机会成本损失。目前中国家庭主要持有大量的定期存款，货币基金又是最容易获取的活期存款替代品。当货币基金收益率大于一年期存款利率的时候，意味着持有备用金没有机会成本，甚至反而可能获得比储蓄更高的收益，这个时候可以富余持有备用金。反之，则应该根据必须水平持有备用金。

图表53：日常备用金的规模原则

2012年开始，中国利率市场化加速，利率市场持续呈现短期收益偏高的格局，包括货币基金在内的多数现金管理工具收益率都超出一年期存款利率水平。2014年前两个月，货币基金收益率持续超过5%，远远超过一年期定期存款利率。只要学会使用非存款类现金管理工具，即时过多持有短期金融资产也不会有任何机会成本的损失。

因此，我们建议有条件的家庭富余的持有备用金，将备用金规模逐步提升到6个月支出的水平，这样既能在支付需求上享受充分的自由，也有能够获得较高的收益。

二、日常备用金的运用

家庭应根据个体和环境来综合判断，决定现金、活期存款和活期存款替代工具之间的比例。个体差异较大，影响因素较多，我们认为，是否使用信用卡是最具有代表性的分类因素。为了简化分析，我们将以支付方式不同分别给出建议。

如果以信用卡为主要支付方式，我们建议家庭仅需保留半个月家庭支出的现金或活期存款，用来应对零星的小额支付，其他备用金全部使用活期存款替代工具。如果以现金或借记卡作为主要支付方式，我们建议保留较多的现金和活期存款，以免过于频繁的操作活期现金管理工具，建议持有的现金和活期存款规模为1-2个月家庭支出。

家庭可根据自身情况优化上述配置建议。

图表54：日常日常备用金的运用大类配置

三、活期存款替代工具的选择

1. 最佳活期存款替代型现金管理工具

本报告第三部分的分析和评选了最佳的活期存款替代工具，其结论一个重要依据是各类工具2013年的收益率，截止2014年2月底，我们认为整个货币市场和利率市场没有发生重大变化，因此对于2014年的策略中，我们使用上述结论。

图表55：最佳活期存款替代性现金管理工具

图表56：2014年中国家庭日常备用金管理策略