浅析中国的公共债务

浅析中国的公共债务

1、中国公共债务的规模

中国的公共债务包括中央债、地方债和混合债。出于中国特色，中国债务又有公开债、半公开债、隐形债之分。

2008年和2009年的中央财政债务分别为5.33万亿元和6.02万亿元。按照这个发展速度，到了2011年年中为8万亿元是不成问题的。

注意，2008年底中央政府的4万亿元的投资“大手笔”，显然没有记在财政债务名下，那记在哪里了呢？所以中央债的名下先记上12万亿元。

2011年5月底，中国国家外汇储备为3.04万亿美元，由于中国是事实上的强制结汇，需把它当做债务记在中央政府的名下。而人民币兑美元的汇率是从8.3“升值”到目前的6.5，取其中值7.4。于是外汇占款为22.5万亿元人民币！

好了，中央债已达到34.5万亿元了。这还停留在公开的范围，是很保守的数据！

公开的地方债目前有两个版本。央行的版本为14.37万亿元；审计署的是10.7万亿元。央行是按贷款余额的抽样比例“不低于”30%来推算出来的。它的“视觉”仅停留在地方融资平台属于商业银行的版块，而国企甚至私企的融资版块显然被忽视了。审计署是个什么样的衙门，它是个问责的机构。哪个地方政府愿意把地方债暴露给审计部门啊？

所以，审计署的统计数据，就是那个10.7万亿元是相当保守的。地方政府“见不得光”的地方债肯定多得多，所以，地方债的总规模是要大大超过20万亿元人民币的。

中国还有种混合型公共债务，比如四大资产管理公司（华融、信达、东方和长城）的超过2万亿元的坏账还在那里挂着呢！

结论：目前最保守的统计方法，中国公共债务的总规模约57万亿元！

2、公共债务的违约

债务违约就是赖账。国家的公共债务要赖账，其实也不容易。就拿希腊为例，它的公共债务达到了GDP的110%时，在2009年12月16日被评级公司给“引爆”了！

而中国公共债务与GDP的比，保守的数据达150%！欧盟规定的公共债务的安全上限是60%！可见中国债务危机的严重程度！

那么，中国的债务危机为什么没有被“引爆”呢？一方面，中国的经济相对封闭，华尔街的兴趣不浓；另一方面，中国媒体由于体制的原因自己是不敢“爆料”的。于是，中国式的债务危机迟迟不肯浮出水面！

真正的专家早就应该看清了希腊债务危机的本质！希腊政府的财政赤字占GDP达12%（欧盟的上限是3%），这说明希腊政府没有“还钱”的能力！重组后的债务规模不是减小了，反而增加到GDP的150%（到2015年时），这说明国际社会帮助希腊的目的，不过是让希腊“拆东墙补西墙”，拖延“违约”的时间而已！真正的动机是保护欧元的信用。

插上一段：希腊债务与GDP的占比由80%上升到110%时间跨度有5~6年之久啦，华尔街的评级机构怎么到2009年底才“突然发现”呢！阴谋论者可发挥无限的想象力呀！另外，中国政府在希腊债务危机后，大举购买欧债，力挺欧元，是申明“大义”？还是另有“隐衷”而“飞蛾扑火”呢？爱国愤青们该认真思考了。

中国的公共债务不会违约！因此各级政府都不为债务着急。政府有对冲债务的丰富“经验”：印钞票！

用“印钞票”的方法消灭公共债务不是新发明。时间久远的有魏玛时期的德国、1948年前后的国民党中国，时间较近的有苏联—俄罗斯、津巴布韦！

它们的方法如出一辙：先“稀释”债务，然后再用较长的时间慢慢“消化”残余的债务，在整个期间政府可能会换换“面具”！

3、公共债务对人民币信用的影响

政府可以通过“印钞票”的方法，避免了债务违约，但无法逃避债务的社会责任！甚至加大了债务的社会成本，,除了经济成本还要额外支付道德成本！

中国的公共债务保守的数据也有57万亿元之巨，这还是公开的和部分半公开的！

另外，社会保障性的资金拖欠，地方政府的巨大的工程款的拖欠，国有的半国有的商业银行的坏账，都构成了政府的隐性债务。其中的房地产业的相关贷款，数量极可观，该领域的“违约”，其爆炸力极具杀伤力！

中国是世界的第二大经济体，中国的公共债务危机如果全面爆发，很难得到国际社会的救助，不会像小小的希腊那样。由于社会制度上的原因，西方国家甚至会落井下石！

这样，公共债务引发的阵痛，就需要国内经济来独自承受。由经济的增长和人民币的增发共同来完成这个“使命”。

前者的艰难程度和杯水车薪的效果，势必导致政府更喜欢采用后者。于是逻辑上，中国公共债务的危机就转移成人民币信用的危机！

人民币的发行机制和汇率形成机制远远没有到位，目前人民币的信用是靠政府的临时政策来支撑的，朝令夕改的政策已经使人民币的信用摇摇欲坠了。

进一步向人民币“注水”，稍有不慎，就会导致人民币的崩盘啊！

4、公共债务对中国经济的冲击

俄罗斯在1992至1994年期间，经济发展全面倒退，公共债务负担沉重。随后，俄罗斯政府不得不向卢布“注水”，结果到1998年1月1日以俄罗斯卢布的“面值”缩水到一千分之一而告一段落！笔者在《咀嚼人民币》的书里有较详实的分析。

俄罗斯地域辽阔，资源丰富，同时它的人口素质较高（与中国比）。摔倒的俄罗斯，很快就爬起来了。在资源领域的石油、天然气，甚至小麦，都使俄罗斯恢复了某些往日里的霸气。当然这里少不了普京—梅德韦杰夫的强势政权的“护驾”！

中国就不会有那么好的运气了。除了煤炭、稀土，能算得上资源丰富的就是“漫山遍野”的廉价劳动力了！可煤炭和稀土上中国拿不到“话语权”而只会廉价倾销和变相倾销！

在廉价劳动力上中国虽然拿到了“定价权”——却是无情的压榨！最后，鸡犬不宁的中国被孬种们告知“别折腾”！

中国巨量的公共债务是如何形成的？换句话说，那笔巨款用在了何处？答案是：空前绝后的浪费、无孔不入的腐败和寡鲜廉耻的出卖！

在中国，连续多年的发展，用可怕的消耗换回的是国民深深的痛苦。

一组组数据令国民百思不得其解：中国每年用掉世界55%的煤炭、48%的粗钢、45%的水泥、22%的木材及11%的石油，却无法让不足世界5%的人住上自己的房子！（中国人口占世界的20%，城镇占一半，城镇人口中一半为无房者）

负债累累的中国经济，必然要面对一次浴火重生的“洗礼”。平民百姓无法获得真实的经济信息，但却能感受到最近的生活质量的下降。

绝大部分的中国人无法知道中国公共债务的真相，无法知道人民币购买力与公共债务的相关性。但普通中国人知道的是：猪肉已涨到20元一斤了。人们普遍再问：不久以后会不会涨到50元一斤？

笔者让大家发挥想象力：猪肉为什么不会500元一斤？！