现金流量及资金的时间价值讲义(PPT 96张)
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现金流入
0
1
2
3
此 年 年年 初年 （末 节， 点也 ）是 次
）
第 一 年 年 初 （ 零 点
i＝10％
1331
0
1
1000
2
3
年
年
现金流出
第一年初规定为“0” 本期末与下期初重合。 比如“2”表示第二年年末, 第三年年初 。
2）垂直箭线表示不同时间点上现金流量。箭头向上表 示现金流入（效益）, 箭头向下表示现金流出（费 用）。 现金的流入流出是针对特定的系统而言，工程项目 现金流量的方向是针对资金使用者而言。 3）线段的长短与金额成正比，并标明每笔现金流量金 额。 4）箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点。
章现金流量及 资金的时间价值
课程引入案例：曼哈顿岛的价值？
• 1624年，美国纽约曼哈顿岛的主人是当地土著，北美 印第安人，酋长以24美元卖给白人。
• 今天的曼哈顿岛寸草寸金，是世界著名的金融中心， 著名的华尔街所在，911轰击目标。
• 如果酋长将24美元投资，年利率6％，按照复利计息， 到200来自百度文库年是？1123.6亿美元 爱因斯坦：世界上谁的力量最大？时间价值
注意：回收固定资产残值的流动资金发生在经济寿命期末点。 习惯上，一般投资类现金流量视为发生在各期期初；而销售收入
、经营成本、利润税金则发生在各期期末。
（3）现金流量的三要素
现金流量的三要素: 大小：现金流量的大小（现金数额） 方向：流向（现金流入或流出） 作用点：（现金发生的时间点）
例1: 某厂1998年初借5000万元，1999年末又借3000万元，此两笔借款从 2001年开始连续3年每年末以等金额方式偿还,问每年末应偿还多少？ 试绘出其现金流量图（设年利率为10%）。（同学画图）
一、 资金的时间价值
• 引入：投资决策分析时，对于方案在整个计算期内的现 金流量可以求代数和吗？ • 例：某公司面临两种投资方案A和B，寿命期都是4年， 初始投资相同，均为10 000元。实现收益的总数相同， 但每年数值不同。
现金流入 现 金 流 量
现金流出
净现金流量
思考：可以对整个计算期内个点的现金流量 直接相加减吗？
关于现金流量概念的注意点：
• 1、现金流入量、流出量及净现金流量都是对每一时间点而 言的； • 2、不能对整个计算期现金流简单相加减。 • 3、现金流量的内涵和构成随工程经济分析的范围和经济评 价方法的不同而不同。在对工程项目进行财务评价时，适 用从项目角度出发，按现行财税制度和市场价格确定的财 务现金流量。在对工程项目进行国民经济评价时，适用从 国民经济角度出发，按资源优化配置原则和影子价格确定 的国民经济效益费用流量。
现金流量图：
5000 3000 97 98 99 00 01 X 02 X 03 X
年
例2：某工程项目预计初始投资1000万元，第2年开始投产后每年销 售收入抵销经营成本后为300万元，第5年初追加投资500万元，当年 见效且每年销售收入抵销经营成本后为750万元，该项目的经济寿命 约为10年，残值为100万元，试绘制该项目的现金流量图。同学画图
参考书目
• 《工程经济学概论》第二版 • 编著：邵颖红 • 电子工业出版社
主要内容
2.1 现金流量的概念与正确估计 2.2 资金时间价值理论 2.3 资金等值计算 2.4 复利系数表的应用 2.5 等值计算实例
2.1 现金流量的概念 与正确估计
知识点： 一、基本概念 二、现金流量的表示方法： 三、如何正确估计现金流（很关键）
• 3.现金流量：我们把项目整个计算期中各个时间点上实
际发生的现金流出或现金流入称为现金流量。
指在计算期内，各个时点上实际发生的 资金流入（Cash Input） 指在计算期内，各个时点上实际发生的 资金流出（Cash Output） 现金流入量和现金流出量之差，流入量 大于流出量时，其值为正，反之为负
1000
图2－1
2.现金流量表：
• • • 现金流量表是用表格的形式描述不同时点上发生的各种现金流量的大小和 方向。 现金流量表由现金流入、现金流出和净现金流量构成。 与时间t对应的现金流量表示现金流量发生在当期期末。
某项目的全部投资现金流量表
单位：万元
三、 正确估计现金流量
（注意4个问题） • 1.与投资方案相关的现金流量是增量现金流量，即接受或拒绝某个投资方 案后总现金流量的增减变动. – 只有那些由于采纳该项目引起的现金支出的增加额，才是该项目的现
二、现金流量的表示方法
1.现金流量图 • （1）现金流量图概念：是一种反映经济系 统资金运动状态的图式，即把经济系统的现 金流量绘入一时间坐标图中，表示出各现金 流入、流出与相应时间的对应关系。
（2）现金流量图的作图方法和规则
一个计息周期 1） 横轴为时间轴，0表示时 间序列的起点，时间的推 移从左到右，轴上每一间 隔表示一个时间单位（计 息期） ，可取年、半年 、季或月等，通常时间单 位为年 。横轴反映的是 所考查的经济系统的寿命 周期/投资周期。 年 时间的进程
金流出；
– 只有那些由于采纳该项目引起的现金收入的增加额，才是该项目的现 金流入。
• 2.现金流量不是会计账面数字，而是当期实际发生的现金流 。净现金流
量是按照“收付实现制”原则确定的.
• 3.排除沉没成本，计入机会成本 • 4.“有无对比”而不是“前后对比”
2.2 资金时间价值理论
一、资金的时间价值的概念 二、利息和率 三、单利和复利的计算 四、名义利率和有效利率
5
一、现金流量
• 1、研究假设：为了分析的方便，我们人为地将整个计算 期分为若干期，通常以一年或一月为一期，并假定现金 的流入流出是在年末/初或月末/初发生的。 • 2、项目计算期，也称为投资周期/计算期，是指投资项 目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间 ，即该项目的有效持续期间，包括建设期和运营期（具 体又包括投产期和达产期）。
解：由题意可知，该项目整个寿命周期为10年。初始投资1000万元 发生在第一年的年初，第5年追加投资5 00万元（发生在年初）；其 他费用或收益均发生在年末，其现金流量如图2－1所示。
750 750 750 750 750 300 0 1 2
300 300
3 4 500 5 6 7 8 9 10
100 750 年
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此 年 年年 初年 （末 节， 点也 ）是 次
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第 一 年 年 初 （ 零 点
i＝10％
1331
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年
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现金流出
第一年初规定为“0” 本期末与下期初重合。 比如“2”表示第二年年末, 第三年年初 。
2）垂直箭线表示不同时间点上现金流量。箭头向上表 示现金流入（效益）, 箭头向下表示现金流出（费 用）。 现金的流入流出是针对特定的系统而言，工程项目 现金流量的方向是针对资金使用者而言。 3）线段的长短与金额成正比，并标明每笔现金流量金 额。 4）箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点。
章现金流量及 资金的时间价值
课程引入案例：曼哈顿岛的价值？
• 1624年，美国纽约曼哈顿岛的主人是当地土著，北美 印第安人，酋长以24美元卖给白人。
• 今天的曼哈顿岛寸草寸金，是世界著名的金融中心， 著名的华尔街所在，911轰击目标。
• 如果酋长将24美元投资，年利率6％，按照复利计息， 到200来自百度文库年是？1123.6亿美元 爱因斯坦：世界上谁的力量最大？时间价值
注意：回收固定资产残值的流动资金发生在经济寿命期末点。 习惯上，一般投资类现金流量视为发生在各期期初；而销售收入
、经营成本、利润税金则发生在各期期末。
（3）现金流量的三要素
现金流量的三要素: 大小：现金流量的大小（现金数额） 方向：流向（现金流入或流出） 作用点：（现金发生的时间点）
例1: 某厂1998年初借5000万元，1999年末又借3000万元，此两笔借款从 2001年开始连续3年每年末以等金额方式偿还,问每年末应偿还多少？ 试绘出其现金流量图（设年利率为10%）。（同学画图）
一、 资金的时间价值
• 引入：投资决策分析时，对于方案在整个计算期内的现 金流量可以求代数和吗？ • 例：某公司面临两种投资方案A和B，寿命期都是4年， 初始投资相同，均为10 000元。实现收益的总数相同， 但每年数值不同。
现金流入 现 金 流 量
现金流出
净现金流量
思考：可以对整个计算期内个点的现金流量 直接相加减吗？
关于现金流量概念的注意点：
• 1、现金流入量、流出量及净现金流量都是对每一时间点而 言的； • 2、不能对整个计算期现金流简单相加减。 • 3、现金流量的内涵和构成随工程经济分析的范围和经济评 价方法的不同而不同。在对工程项目进行财务评价时，适 用从项目角度出发，按现行财税制度和市场价格确定的财 务现金流量。在对工程项目进行国民经济评价时，适用从 国民经济角度出发，按资源优化配置原则和影子价格确定 的国民经济效益费用流量。
现金流量图：
5000 3000 97 98 99 00 01 X 02 X 03 X
年
例2：某工程项目预计初始投资1000万元，第2年开始投产后每年销 售收入抵销经营成本后为300万元，第5年初追加投资500万元，当年 见效且每年销售收入抵销经营成本后为750万元，该项目的经济寿命 约为10年，残值为100万元，试绘制该项目的现金流量图。同学画图
参考书目
• 《工程经济学概论》第二版 • 编著：邵颖红 • 电子工业出版社
主要内容
2.1 现金流量的概念与正确估计 2.2 资金时间价值理论 2.3 资金等值计算 2.4 复利系数表的应用 2.5 等值计算实例
2.1 现金流量的概念 与正确估计
知识点： 一、基本概念 二、现金流量的表示方法： 三、如何正确估计现金流（很关键）
• 3.现金流量：我们把项目整个计算期中各个时间点上实
际发生的现金流出或现金流入称为现金流量。
指在计算期内，各个时点上实际发生的 资金流入（Cash Input） 指在计算期内，各个时点上实际发生的 资金流出（Cash Output） 现金流入量和现金流出量之差，流入量 大于流出量时，其值为正，反之为负
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图2－1
2.现金流量表：
• • • 现金流量表是用表格的形式描述不同时点上发生的各种现金流量的大小和 方向。 现金流量表由现金流入、现金流出和净现金流量构成。 与时间t对应的现金流量表示现金流量发生在当期期末。
某项目的全部投资现金流量表
单位：万元
三、 正确估计现金流量
（注意4个问题） • 1.与投资方案相关的现金流量是增量现金流量，即接受或拒绝某个投资方 案后总现金流量的增减变动. – 只有那些由于采纳该项目引起的现金支出的增加额，才是该项目的现
二、现金流量的表示方法
1.现金流量图 • （1）现金流量图概念：是一种反映经济系 统资金运动状态的图式，即把经济系统的现 金流量绘入一时间坐标图中，表示出各现金 流入、流出与相应时间的对应关系。
（2）现金流量图的作图方法和规则
一个计息周期 1） 横轴为时间轴，0表示时 间序列的起点，时间的推 移从左到右，轴上每一间 隔表示一个时间单位（计 息期） ，可取年、半年 、季或月等，通常时间单 位为年 。横轴反映的是 所考查的经济系统的寿命 周期/投资周期。 年 时间的进程
金流出；
– 只有那些由于采纳该项目引起的现金收入的增加额，才是该项目的现 金流入。
• 2.现金流量不是会计账面数字，而是当期实际发生的现金流 。净现金流
量是按照“收付实现制”原则确定的.
• 3.排除沉没成本，计入机会成本 • 4.“有无对比”而不是“前后对比”
2.2 资金时间价值理论
一、资金的时间价值的概念 二、利息和率 三、单利和复利的计算 四、名义利率和有效利率
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一、现金流量
• 1、研究假设：为了分析的方便，我们人为地将整个计算 期分为若干期，通常以一年或一月为一期，并假定现金 的流入流出是在年末/初或月末/初发生的。 • 2、项目计算期，也称为投资周期/计算期，是指投资项 目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间 ，即该项目的有效持续期间，包括建设期和运营期（具 体又包括投产期和达产期）。
解：由题意可知，该项目整个寿命周期为10年。初始投资1000万元 发生在第一年的年初，第5年追加投资5 00万元（发生在年初）；其 他费用或收益均发生在年末，其现金流量如图2－1所示。
750 750 750 750 750 300 0 1 2
300 300
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