案例分析：明基-西门子并购

• 3、明基较强的管理优势 –明基不但拥有高度组织弹性与生产效率 明基不但拥有高度组织弹性与生产效率 –拥有强大的消费性电子与多媒体3C技术研发实 拥有强大的消费性电子与多媒体3C技术研发实 拥有强大的消费性电子与多媒体3C 力 –对于消费形态的变迁也能切实把握、洞烛先机 对于消费形态的变迁也能切实把握、 对于消费形态的变迁也能切实把握
收购后的下跌！
33.5元新台币
31.15元新台币 31.15元新台币
这表明：资本市场并不认同此项交易！！！ 这表明：资本市场并不认同此项交易！！！
收购结果——明基财务表现 收购结果——明基财务表现
表现：收购后没有看到预期的业绩上升？！
并购后——明基巨亏 并购后——明基巨亏
并购后——申请破产保护 并购后——申请破产保护
• 在9月28日宣布停止投资德国子公司后，明基移动 28日宣布停止投资德国子公司后， 日宣布停止投资德国子公司后 法院接管， 已经由法院接管 公司继续营运， 已经由法院接管，公司继续营运，至于后续的停 工及劳资问题，将等待法院作出裁定。 工及劳资问题，将等待法院作出裁定。 • 同时，3000多名明基德国员工工作不保，随后他 同时，3000多名明基德国员工工作不保， 多名明基德国员工工作不保 们举行了大规模的示威抗议，并惊动了德国政界。 们举行了大规模的示威抗议，并惊动了德国政界。
• 5、灿烂的前景 、
–2004年西门子手机事业营收达58亿美元，高出明基全 2004年西门子手机事业营收达58亿美元， 2004年西门子手机事业营收达58亿美元 年营收的51亿美元； 51亿美元 年营收的51亿美元； –初步估计，两家公司合并以后年营收将突破100亿美元， 初步估计，两家公司合并以后年营收将突破100亿美元， 初步估计 100亿美元 同时这比交易也让明基的手机业务占其核心业务的比 率从原来的17 提升为60 17％ 60％； 率从原来的17％提升为60％； –欧洲市场所占营收也将从31％，提升为53％。 欧洲市场所占营收也将从31％，提升为53％。 欧洲市场所占营收也将从31％，提升为53
• 4、有诱惑力的收购条件
–2.5亿欧元的嫁妆、国际品牌 2.5亿欧元的嫁妆、 2.5亿欧元的嫁妆 –二十年的国际管理经验、领先全球的通讯研发技术与 二十年的国际管理经验、 二十年的国际管理经验 人才、 人才、快速供应链与全球行销的实战平台 • 5、优势互补 –明基与西门子双方结合所产生的综效，将推动明基大 明基与西门子双方结合所产生的综效， 明基与西门子双方结合所产生的综效 幅提升技术与组织能力， 幅提升技术与组织能力，并以移动通讯的核心专利技 IP)直接进入手机产业决赛圈 直接进入手机产业决赛圈。 术(Essential IP)直接进入手机产业决赛圈。
2、成本压力
• 收购时的承诺：不解雇员工 收购时的承诺： • 工会组织的干预：如要求工人加班 工会组织的干预： • 巨大的人力成本！！！
• 2、明基是代工厂，缺牌照 、明基是代工厂，
–1997年，首次自行研发生产手机GSM900； 1997年 首次自行研发生产手机GSM900； 1997 GSM900 –1999年，大批量为国际厂商代工生产手机，其中不乏 1999年 大批量为国际厂商代工生产手机， 1999 很多知名品牌经典之作。 很多知名品牌经典之作。 • 全球最大的手机ODM厂商之一，拥有苏州、台北桃园 全球最大的手机ODM厂商之一，拥有苏州、 ODM厂商之一 以及墨西哥三大生产基地， 以及墨西哥三大生产基地，其中仅苏州一地年产能 就可达到720万只。 720万只 就可达到720万只。 –2004年，明基全年手机产量达到1574万只，成为中国 2004年 明基全年手机产量达到1574万只， 2004 1574万只 台湾地区最大、全球第6大手机制造商， 台湾地区最大、全球第6大手机制造商，其中明基自有 品牌手机在2004年共推出21 2004年共推出21款 在全球超过12 12个国家 品牌手机在2004年共推出21款，在全球超过12个国家 和地区销售。 和地区销售。
收购失败原因剖析
• • • • 1、文化整合失败 2、巨大的成本压力 3、新产品更新过慢 4、明基亏损估计不够，对市场定位不准
1 、企业文化的差异
• 西门子： 西门子：
– 严谨、细致。德国的工业设备比较耐用，比如汽车、 严谨、细致。德国的工业设备比较耐用，比如汽车、 发动机、机床等等。 发动机、机床等等。 – 固执、坚守原则。这也让他们在快速变化的经营环境 固执、坚守原则。 显得有点慢，跟不上节拍。 中，显得有点慢，跟不上节拍。 – 缺少创新、挑战世界的精神，工人每周工作大约不超 缺少创新、挑战世界的精神， 小时。 过36小时。 小时
产品组合
储存产品 电脑外设产品
移动通讯产品：GSM/GPRS手机 智能手机、PDA手机 手机、 手机、 移动通讯产品：GSM/GPRS手机、智能手机、PDA手机、
3.5G手机 3.5G手机
一、被并购方——西门子 一、被并购方——西门子
• 西门子集团手机业务部
–1986年，推出第一款手机 1986年 1986 –2001年, 手机销量占世界销量的10%，排在诺基亚、摩 2001年 手机销量占世界销量的10% 排在诺基亚、 10%， 2001 托罗拉和三星之后。在中国市场的占有率达到13% 13%， 托罗拉和三星之后。在中国市场的占有率达到13%，位 居第三位。 居第三位。 –2004年第三季度, 手机业务首次出现亏损,市场份额从 2004年第三季度, 2004年第三季度 8.4%滑到 滑到7.2% 8.4%滑到7.2% 额高达约3.5亿欧元， 3.5亿欧元 –2005年,亏损额高达约3.5亿欧元，在全球市场上所占 2005年 2005 份额降到5.5% 5.5%。 见下页图） 份额降到5.5%。(见下页图）
• 从2005年10月收购西门子手机部门组成明基移动后，德国 2005年10月收购西门子手机部门组成明基移动后， 月收购西门子手机部门组成明基移动后 手机业务包括自有品牌及代工亏损已经超过8.4亿欧元。 8.4亿欧元 手机业务包括自有品牌及代工亏损已经超过8.4亿欧元。 –2006年9月，明基宣布停止投资德国手机子公司明基移 2006年 2006 明基宣布停止投资德国手机子公司明基移 并估计其一年来造成大约6亿欧元的亏损。 动，并估计其一年来造成大约6亿欧元的亏损。 –此前明基曾乐观估计，明基移动将在2006年第四季度 此前明基曾乐观估计，明基移动将在2006年第四季度 此前明基曾乐观估计 2006 扭亏为盈。 扭亏为盈。
西门子2000-2005年手机出货量 西门子2000-2005年手机出货量
合并过程
• 时间：2005年6月8日 时间：2005年 • 西门子（烫手山芋！！！） 西门子（烫手山芋！！！） –“倒贴”2.5亿欧元 “倒贴”2.5亿欧元 –策略股东：5000万欧元购入明基2.5%股份 策略股东：5000万欧元购入明基2.5%股份 策略股东 万欧元购入明基2.5% –全球6000名雇员 全球6000名雇员 全球6000 • 明基（天上掉馅饼？？？） 明基（天上掉馅饼？？？） –使用西门子品牌5年 使用西门子品牌5 使用西门子品牌 –在净值无负债的基准下，资产：现金、研发中心、相 在净值无负债的基准下，资产：现金、研发中心、 在净值无负债的基准下 关知识产权、 关知识产权、制造工厂以及生产设备与人员等
并购后——承认失败 并购后——承认失败
• 明基董事长李焜耀表示，明基已经放弃了手机业务全球扩 明基董事长李焜耀表示，明基已经放弃了手机业务全球扩 张的策略。 张的策略。 – “我们错误地估计了明基对西门子手机业务亏损的承受 我们错误地估计了明基对西门子手机业务亏损的承受 能力，从这个角度上， 能力，从这个角度上，明基并购西门子手机业务失败 了。” – “我们预备了8亿欧元，准备即使发生最差的情况，明 我们预备了8亿欧元，准备即使发生最差的情况， 基移动也可以支撑2年的亏损。 李焜耀称。 基移动也可以支撑2年的亏损。”李焜耀称。但实际情 况是仅用了1年的时间，明基移动就将8亿欧元亏损殆尽。 况是仅用了1年的时间，明基移动就将8亿欧元亏损殆尽。
• 明基： 明基：
– 通过一系列极富挑战的训练项目，让员工在特定的环 通过一系列极富挑战的训练项目， 境下，勇敢地向自我挑战，克服重重困难完成任务， 境下，勇敢地向自我挑战，克服重重困难完成任务， 在完成任务的同时，发掘自身的潜力， 在完成任务的同时，发掘自身的潜力，磨练员工的意 培养团队合作的精神。 志，培养团队合作的精神。
1.09亿美元 资本总额 1.09亿美元 总营收入 2006年：62亿美元 （代工及品牌业务合 2006年 62亿美元 并营收） 并营收） 董事长 李焜耀 企业愿景 传达资讯生活的真善美
数字媒体产品： 数字媒体产品：数字投影机
液晶电视 数码相机
信息产品： Joybook宽屏幕笔记本电脑 信息产品：液晶显示器 Joybook宽屏幕笔记本电脑 光
• 2、挑选买家 –事实上，在通过自身种种调整的同时，西门子 事实上，在通过自身种种调整的同时， 事实上 似乎从未停止过寻找买主或者合作伙伴。 似乎从未停止过寻找买主或者合作伙伴。 –西门子寻找的下家，包括NEC、宏基、华为、 西门子寻找的下家，包括NEC、宏基、华为、 西门子寻找的下家 NEC 中兴、波导、明基、LG电子 泛泰、 电子、 中兴、波导、明基、LG电子、泛泰、摩托罗拉 以及三星电子等 以及三星电子等。 –谈了一圈都没谈成，最后找到了明基。 谈了一圈都没谈成，最后找到了明基。 谈了一圈都没谈成
西门子为什么出售？ 西门子为什么出售？
• 1、扔掉鸡肋 –西门子手机部门盈利状况一直不佳，公司欲剥 西门子手机部门盈利状况一直不佳， 西门子手机部门盈利状况一直不佳 离其移动手机部门，来减少亏损； 离其移动手机部门，来减少亏损； –亏损原因： 亏损原因： 亏损原因
• 新产品推出速度慢 • 产品缺乏时尚卖点 • 部门经营未能规模化 • 本土化失策
动因分析——明基为什么收购？ 动因分析——明基为什么收购？ 明基为什么收购