应收账款管理的信用成本

二、目标现金持有量的确定
（三）现金周转模式
按现金周转模式计算目标现金持有量的程序是： 1.计算现金周转期
2. 计算现金周转率
3. 计算目标现金持有量
详 细
二、目标现金持有量的确定
（三）现金周转模式
1.计算现金周转期
二、目标现金持有量的确定
（三）现金周转模式
2. 计算现金周转率
日历天数（360） 现金周转率 现金周转期
如果企业现金全部由有价证券转换，即将现金的资金成本 同有价证券转换现金的成本进行权衡，以求得两者相加总 成本最低时的现金转换批量，从而得出目标现金持有量。
最高现金持有量
平均现金持有量
图 示 分 析
全年转换三次
Baidu Nhomakorabea
全年转换两次
二、目标现金持有量的确定
（二）存货模型
结论： 当全年现金资金成本与全 年现金转换成本相等时， 现金持有总成本最低，此 时的现金转换批量最佳！
用 的 方 法
三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理
1. 集中银行法 企业建立多个收款中心来加速现金流转 优点 缩短客户邮寄支票时间和支票托收时间，缩短了现金 从客户到公司的中间周转时间。 缺点 需要在多处设立收账中心，从而增加了相应的费用支 出。
是否采用集中银行法取决于对成本和收益的比较
三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理
二、目标现金持有量的确定
（四）随机模式
计算公式
Q3
3F 4K
2
L
举 例 说 明
Q——回归点现金持有量 F——每次有价证券与现金的转换成本 σ2 ——每日现金余额变化的方差（根据历史资料） K——有价证券的日利率
上限H=3Q – 2L ; 下限L 由企业自己确定
二、目标现金持有量的确定
库存现金 银行存款 银行本票存款 银行汇票存款
•
• • •


有价证券是指短期有价证券，是企业现金的一种转换形式。
短期国库券 短期可转让存单 商业票据
一、现金管理的目的和内容
2.
企业持有现金的动机
交易性需求——为了满足日常业务的需要 预防性需求——为了预防意外紧急事项 投机性需求——为了用于不寻常的购买机会
一、现金管理的目的和内容
3. 现金管理的内容 目标现金持有量 的确定 目标现金持有量的确定 现金收支日常管理 闲置现金投资管理
保证 现金收支
确定 闲置资金
二、目标现金持有量的确定
（一）成本分析模式 企业持有现金的成本包括： 1.资金成本（变动成本）——决策相关成本 2.管理成本（固定成本）——非决策相关成本 3.短缺成本（变动成本）——决策相关成本
图 示
二、目标现金持有量的确定
（一）成本分析模式
现 金 管 理 总 成 本
结论：利用成本分析 模式，就是在备选方案 中，选出决策相关总成 本最低的现金持有方案
决策相关总成本线
资金成本线（决策相关） 短缺成本线（决策相关）
管理成本线（非决策相关）
Q
现金持有量
二、目标现金持有量的确定
（二）存货模型（现金资金成本与转换成本相等）
14737
H
5579
1000
L
Q
结论： 随机模型计算现 金持有量的动态 活动区间，并非静 态现金余额，因此， 目标现金持有量也 是一个动态数量。
三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理
（一）加速收款
客户开出支票 公司收到支票 支票交付银行 公司开出支票
支票邮寄时间
支票停留时间
支票结算时间
支票邮寄时间和停留时间与客户、公司、分行之间的距离有关，而且 与收款的效率有关,可以采取一定策略缩短；银行办理支票的结算时间 一般来说与公司自身努力关系不大。 美 国 因此，要努力缩短支票邮寄时间和停留时间。 采
（四）随机模式（举例）
某公司有价证券年利率9%，每次转换成本为50元，企业确 定的现金下限余额L为1000元。根据历史资料，确定现金余额 波动的方差为640 000元，则回归点Q和现金上限H计算如下：
3 50 640000 Q 1000 5579 元 4 (9% 360)
3
H 3 5579 2 1000 14737 元
现金周转率是一年内，现金周转的次数
二、目标现金持有量的确定
（三）现金周转模式
3. 计算目标现金持有量
年现金需求额 目标现金持有量 现金周转率
结论： 按照现金周转模式计算的目标现金持有量 是全年现金平均持有量。 见教材247页例10—3
二、目标现金持有量的确定
（四）随机模式
随机模型有两个控制界限（Control Limits），即上限H、下限L和一个回归点 （Return Point）。
举例：某企业现平均占用流动资金2000万元，如果采 用集中银行法收账，可减少流动资金占用200万元； 但却需要增设收账中心而多支出17万元。如果企业 综合资本成本为9%。是否采取集中银行办法？ 分析：采用集中银行获得收益=200×9%=18万元 采用集中银行增加支出=17万元 结论：应当采用集中银行的办法。
资金成本 转换成本 最佳现金转换量
成 本
现金持有总成本
公 式 计 算
现 金 持 有 最 低 成 本
现金转换量
二、目标现金持有量的确定
（二）存货模型
设：每次转换成本为F；全年现金需求量为T；现金转换批量为Q； 年资金成本率为K；全年现金总成本为TC. T 则： Q 全年转换成本 F 全年资金成本 K Q 2 则： TC 全年转换成本 全年资金成本 设：全年转换成本=全年资金成本
三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理
2. 锁箱法
T Q 则： F K Q 2
Q
2TF K
这就是 最佳现金 转换批量
二、目标现金持有量的确定
（二）存货模型
最佳现金转换批量与目标现金持有量是怎样的关系？ 1. 最佳现金转换批量是企业现金的最高储备限量。 2. 企业目标现金持有量是一个动态的数量。 Q 结论： 从全年平均占用 资金量的角度， 存货模型所规划 的目标平均现金 占用量为Q/2
第十章 流动资产管理
第一节 现金及有价证券管理 第二节 应收账款管理 第三节 存货管理
第一节 现金及有价证券管理
一、现金管理的目的和内容 二、 目标现金持有量的确定 三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理
详 细
一、现金管理的目的和内容
1.
现金和有价证券的概念 现金是指在生产经营过程中暂时停留在货币形态的资金。