广场协议及其对日本经济的影响
国际金融—广场协议
20 世纪 80 年代，美国经济面临着贸易赤字和财政赤字的双 重困扰。面对双赤字， 里根政府的政策选择是维持高利率。然 而，高利率进一步加剧了美元强势，使得本已脆 弱的美国制造 业更加举步维艰。 1982 年和 1983 年， 美国出口额连续出现负 增长， 1984 年贸易逆差已高达 1090 亿美元，其中对日本的贸 易逆差约占 50%。为此，美国许多制 造业大企业、国会议员等 相关利益集团强烈要求政府干预外汇市场，以挽救日益萧条 的 美国制造业。与之相对的是日本。二战结束以后，美国为巩固 自己的霸主地位，实行积极扶植 日本的战略。日本政府也利用 这一契机，推行“产业优先、发展优先、富国富民”的 方针， 积极促进本国经济的发展。与此同时，日本贸易顺差又大量投 资美国国债，1976 年为 1.97 亿美元，1986 年 达到 138 亿美元。 到 1985 年，日本已经取代美国成为世界最大的债权国，美国成 为 最大的债务国，日本是美国最大的债主。
热钱（Hot Money），也称流资或游资（Refugee Capital），或叫投机性短期资金，是指纯粹投机 盈利，只为追求高回报而在市场上迅速流动的短 期投机性资金。热钱的目的是纯粹投机盈利，而 不是制造就业、商品或服务。这些资金流动速度 极快，一旦投资者（通常是机构投资者）寻求到 短线投资机会，热钱就会涌入，而投资者一旦获 得预期盈利或者发现投资机会已经过去，这些资 本又会迅速流走。
3.出现了部分产业"空洞化"现象.强势日元导致 了日本劳动力成本急剧升高,国内物价飞涨.在 这 种背景下,为了降低成本,利用海外廉价劳动力,大 批日本传统的制造业企业向海外转移劳动密集 型 生产,而且这种趋势愈演愈烈.不但日本大企业 纷纷到海外投资办厂,而且为这些大企业提供零 部件的 中小企业为了自己的生存,也被迫随之向 海外转移.致使国内产业空洞化现象逐渐加深. 4.对抑制美国的经常项目逆差的作用微乎其微. 广场协议之后,美元不断升值的势头得到了扭 转, 但是美国的经常项目逆差并没有出现好转;同时, 越来越多的国家认识到,汇率调整过度不利于世 界 经济的增长.
美日广场协议
美日广场协议美日广场协议是指第二次世界大战结束后，美国和日本于1946年9月27日在日本签署的一项协议，该协议旨在帮助日本经济重建和民主化进程的进行。
这篇文章将介绍美日广场协议的背景、内容和影响。
背景第二次世界大战结束后，日本经济几乎完全破产，工业基础严重受损，国内失业率高达40％以上。
为了防止日本进一步陷入经济崩溃，并且确保该国不会成为共产主义势力的温床，美国决定对日本提供经济援助和重建支持。
这导致了美日广场协议的签署。
内容美日广场协议的主要内容包括：1. 提供经济援助：美国承诺向日本提供适当的经济援助，包括货币、物资和技术援助，以帮助重建日本经济。
2. 货币改革：该协议要求日本实施一项货币改革计划，包括废除旧日元并引入新币种，以稳定日本经济和货币体系。
3. 贸易自由化：协议鼓励日本实施贸易自由化政策，降低关税和其他贸易壁垒，以促进贸易和经济增长。
4. 农业改革：该协议要求日本进行农业改革，以提高农业生产效率和改善农民收入状况。
5. 劳动权益：协议鼓励日本保护工人的权益，包括建立工会和确保合理的工资和工时条件。
影响美日广场协议对日本经济和社会产生了深远影响：1. 经济重建：美日广场协议提供了重要的经济援助，帮助日本重建经济和基础设施。
这为日本经济快速复苏奠定了基础，使日本成为世界第三大经济体。
2. 自由贸易：该协议鼓励日本实施贸易自由化政策，使其与其他国家开展更多的贸易。
这推动了日本经济的国际化和增长。
3. 农业改革：协议要求日本进行农业改革，包括提高农业生产效率和改善农民收入。
这促进了日本农业现代化和产业结构调整。
4. 劳动权益：美日广场协议强调保护工人的权益，推动了日本劳动法的改革和工会的发展。
这为日本工人提供了更多的权益和保护。
5. 民主化进程：协议要求日本进行政治和社会的民主化进程。
这包括重建政府、建立民主选举制度和保障人权。
美日广场协议为日本走向民主国家的历程打下了坚实的基础。
总结美日广场协议是一项关键的国际协议，它在日本经济重建和民主化进程中发挥了重要作用。
广场协议
“广场协议”对日本经济的影响及启示来自: 书签论文网“广场协议”后，面对日元持续升值的压力，日本国内产业在潜移默化中发生了三点变化：一是由于贸易条件改善，非制造业的单位工资和投资收益随同制造业一起出现了提高，刺激了金融、房地产、物流服务业等第三产业较快发展，经济由出口主导型逐步转向内需主导型。
1985—1994年非制造业对GDP增长的贡献率超过70%，1995年后随着泡沫经济后遗症的越来越严重，制造业在GDP增长中的贡献率略有回升。
二是制造业内部越来越强调质量、技术、创新等非价格竞争力因素的作用，企业的努力方向转向高精加工和高附加值。
三是制造业内部分化严重，第一类是机械设备、交通运输设备、精密仪器等产业，这些产业在“广场协议”后发展强劲，但泡沫经济破裂后增长平稳；第二类是纺织、钢铁等产业受日元升值打压严重，“广场协议”后持续萎缩或在萎缩中波动下滑；第三类是化学、造纸、石油制品等产业，“广场协议”后一直保持较为平稳的发展，没有大起大伏；第四类则是电子设备等产业，无论日元怎样升值，持续保持高增长态势，成为制造业发展的领头羊。
日元升值与经济泡沫的生成及破裂“广场协议”后日元的持续升值，使得日本经济沉浸在繁荣和欢笑之中，来自日元“值钱”的信心膨胀和宏观经济政策失误，很快在房地产市场和股票市场形成价格泡沫，并把整个日本经济拖入越来越大的泡沫之中。
直到90年代初国内外经济环境发生变化，经济泡沫才不攻自破，日本经济进入了停滞的十年。
1.日元升值与泡沫经济的生成(1)“卢浮宫协议”下的低利率政策助长了资产价格的盲目膨胀。
“广场协议”后，为了防止日元升值打击经济成长和造成通货紧缩，日本央行实行了扩张性的货币政策，官方贴现率不断调低，仅1986年就下调4次，由1985年底的5%下调至1986年11月的3%。
然而，这样的低利率政策仍无法满足美国等国对日本参与国际汇率协调的政策要求。
出于制止美元大幅贬值的考虑，1987年2月，在美国财长的倡导下，西方七国集团在法国巴黎达成“卢浮宫协议”，同意采取联合措施稳定美元币值。
“广场协议”及其对日本经济的影响
61International FinancingOctober 2018 国际融资● 专家谈“广场协议”对解决贸易争端的启示在中美发生贸易战以后，当年的“广场协议”又受到广泛的关注，不少学者强烈呼吁中国要避免签订类似的协议。
本文通过对战后的日元汇率变化情况的回顾分析后认为，“广场协议”实际上推动了日元汇率向市场均衡回归。
日本20世纪80~90年代经济指标显示，“广场协议”对日本经济的不良影响被很多人夸大了。
“广场协议”作为一种和平解决贸易争端的方式，是值得中国参考的战后日本汇率变动回顾在二战中日本战败，日本国内很多重要城市受到战火摧毁，经济受到重创，物资短缺，消费乏力、物价暴涨。
在这样的一片废墟上，日本经济通过重建实现了再度崛起。
从英法德日意等传统的发达国家在战后重建和经济迅速恢复及发展的状况看，教育和科技基础确实是一国最重要的竞争力。
教科书对于日本后来的经济重新崛起基本上罗列了如下几个原因：一是美国在日本推行了非军事化的社会改革；二是美国从冷战的全球战略需要，扶持日本发展；三是朝鲜战争和越南战争中，美国在日本的军事采购，推动了日本的发展；四是日本实行适当的经济政策，注重发展教育和科技。
以上无疑都对日本战后的发展提供了解释。
不过，通过日元汇率的走势，可以从另一个角度分析日本经济再度崛起的过程。
Plaza Accord and Its implication on Japanese Economy“广场协议”及其对日本经济的影响■ 蓝裕平大体上日元汇率可以分为以下几个阶段：急剧贬值阶段（1945~1949年）日元汇率在1949年以前基本上属于政府管制汇率，1945年美元兑日元的汇率为1:15的水平。
价格管制肯定带来黑市，因此会有管制汇率和黑市汇率之间的差异。
战后物价暴涨的结果，导致日元在黑市的汇率持续大跌，倒过来也推动官方管制汇率下跌。
1946到1949年，日元兑美元的汇率分别跌到1:100、1:150、1:200和1:270的水平。
广场协议 日元升值对日本的坏处大还是好处大
广场协议日元升值对日本的坏处大还是好处大时下，人民币升值问题成为国际社会的焦点，以美国为首的西方国家对中国施加政治、经济等方面的巨大压力，逼迫人民币升值。
但也有许多专家认为，人民币并未低估，美国等此举是想复制当年“广场协议”的阴谋。
唇枪舌剑中，“广场协议”这一历史事件不断被拿来说事。
1985年，自“广场协议”签订后，日元迎来大幅升值，随着购买力的增强，一向以高储蓄率和节俭出名的日本人，开始在东京银座排着队买LV包。
大学毕业生来公司上班的第一天，老板会拿出10万日元说：“今天不用上班了，你先拿钱去银座买衣服吧。
”这与90年代日本经济陷入“失去的10年”，股市、房市暴跌，银行、企业倒闭，可谓天壤之别。
美国的阴谋还是日本的阴谋？“广场协议”签订五六年后，日本经济走向泡沫化，并因泡沫破灭而在整个90年代徘徊不前。
因此不少人认为，“广场协议”是美国及其欧洲盟友针对日本的一场“阴谋”。
然而，日本签署“广场协议”非但不是美国逼迫的结果，反而是日本主动提出的。
二战结束后，美国为维护其全球霸主地位，积极扶持日本的经济发展。
从1953年到1979年，日本工业平均年增长率为10.9%，同期美国为4%。
至1985年，日本取代美国，成为世界最大的债权国，对外净资产达1298亿美元，当年美国对外净债务超过1000亿美元，反而成了世界上最大的债务国，这也正式结束了美国长达70年债权国的辉煌历史。
同时，美国政府面临着贸易赤字和财政赤字的双重压力。
1984年，美国对外贸易赤字便已高达1224亿美元，其中对日本的贸易逆差约占40%。
为此，美国许多制造业大企业、国会议员等相关利益集团强烈要求政府干预外汇市场，促使日元升值，以打击日本，挽救日益萧条的美国经济。
1985年春，日本大藏省（财政部）高官大田友光与美国财长助理大卫·穆尔福德，就美元贬值、日元升值的策略进行会谈。
6月，日本大藏大臣（财长）竹下登在与大田友光商谈了美日协调干预汇率的可能性后，于当月与美国财长詹姆斯·贝克就此问题进行了磋商，双方决定由穆尔福德与大田友光先制定一个日美双边方案，然后再将其扩展到欧洲国家。
广场协议
谢谢∮
假如是泡沫已发生？ 即90年代日本应什么政策？
• 泡沫已发生，Y↓↓ 扩张财政政策（内需非外需）
量化宽松的货币政策
（而日本实际并非一直如此，所以日本没 回复过来）
可见政治对经济决策的重大影响。
如果我们是当时日本政府 我们的宏经政策是：
扩张的财政政策： 1，扩大政府投资，扩大支出 2，结构减税（更多对内企非出口企业）
紧缩货币政策（因为买美元已使M2♂） 1，公开市场操作：发行债券(用于政府投资;
负债率没事，日本很能顶） 2，适度提高再贴现率，准备金率； （当时i很低，几乎是萧条区域）
广 场 协 议 后 日 本 政 策 选 择
《广场协议》
• 强迫日本抛售美元，使美元贬值， 日元升值。
结果：一年多日兑美汇价升值250： 1—150：1
对日短期影响：出口较大下降（引起恐
慌）
长期影响：由于进口成本降低，出口 又上升，顺差继续扩大。（即对出口无影 ）日本当时错误的政策
• 先按协议升值，最后升值过快过度（担 忧），转而买美元，抛日元，M2大增。
• 稍微扩张财政政策：结果无大效 • 极度扩张的货币政策：
1，超低利率；超低再贴现率；抛日元； 2，结果：M2急增，过剩资金流进土地、 股票、房地产，形成资产泡沫。
（当时通胀却很低，日本靠进口，进口便宜了，物价不 是太高，也是资金不投向这些而是……的原因之一）
当时日本是由于国内国外政治原因 才那样做的。国内迫使紧财政，国外迫使 宽货币）
广场协议对日本经济的影响及安倍经济学效果分析
广场协议对日本经济的影响及安倍经济学效果分析目录一、“广场协议”的背景及主要内容 (3)（一）广场协议的背景 (3)（二）广场协议的主要内容 (4)二、“广场协议”对日本经济的影响 (4)（一）日元汇率 (4)（二）对外贸易 (5)（三）资产价格 (5)三、安倍经济学的主要内容 (5)（一）货币政策 (6)（二）财政政策 (6)（三）经济增长战略 (7)1. 产业重振 (7)2. 国际发展战略 (7)3. 战略性市场创造 (7)四、安倍经济学的经济效果 (8)（一）安倍经济学短期效果良好 (8)（二）安倍经济学中期面临挑战 (8)1. 量化宽松效应递减 (8)2. 财政刺激效果不佳 (9)3. 劳动生产率难以提高 (9)五、总结与思考 (9)（一）安倍经济学的积极意义 (9)（二）安倍经济学的缺陷 (9)1. 量化宽松货币政策长期使用会导致效用减弱 (9)2. 受货币传导机制与扩张机制制约 (10)3. 溢出效应 (10)参考文献 (10)【摘要】20世纪80年代，美、日等西方发达国家出现了外部经济失衡，在这种背景下，1985年9月，美国、日本、联邦德国、英国和法国五国达成了“广场协议”，“广场协议”最直接的结果是导致了日元的升值以及日本经济的泡沫。
本文通过介绍“广场协议”的背景、主要内容、安倍经济学等相关内容旨在说明日本经济泡沫产生的原因与治理方式，在文章的最后分析了安倍经济学的积极影响以及缺陷。
20世纪80年代，西方主要工业国尤其是美、日之间出现了外部经济失衡，美国经济面临着贸易赤字和财政赤字的双重困扰。
在这种背景下，1985年9月，美国、日本、联邦德国、英国和法国的财长和央行行长在美国纽约广场饭店举行会议，达成一揽子协议，包括抑制通货膨胀、扩大内需、减少贸易干预、联合干预外汇市场，使美元兑主要货币有秩序下调，史称“广场协议”。
“广场协议”使得日元升值，当局以降低利率来抵消其升值的负面影响，结果驱使大量资金进入股市、房市而催生严重的“经济泡沫”，自1990年代初到2012年22年间基本上属于通缩与停滞时期。
_广场协议_与日本泡沫经济
二、 “ 广场协议” 的不景气效应
“广场协议” 后日元大幅升值对日本经 济 的 负 面 影 响 在 %$#’ 年 立 刻 显 现 出 来 。 日本的名义经济增长率和实 %$#’年*+’月，
-.
价格理论与实践
理论篇
修正预算。在货币和财政双松政策的推动 下， 日本出现了表面上的空前繁荣， 连因日 元升值在 &#’* 年遭受重创的制造业也从 “日元升值不景 &#’+年出现投资持续增长， 气” 的阴霾一扫而空， 取而代之的是 “日元 升值景气” 的欢欣鼓舞。 当时很少有人意识 到经济泡沫已经形成。 日本的泡沫经济表现在 &#’+)&#’#年， 三个方面： 第一是股市泡沫。 &#’(年至&#’# 年， 日经 （/01120） 平均指数从&-&&-点上升 到-’#&*点， 不到(年的时间增加了两倍； 东 京证交所上市公司市值总额从&*#万亿日 元增加到(%+万亿日元， 占当年345的比重 从(&,上升到&-.,； 也就是说， &#’#年仅东 京证交所上市公司的市值总额就超过了当 年345， 可见股市泡沫之严重。 第二是房地 产泡沫。据日本国土厅公布的调查统计数 据， 东京都的商业用地价格指数为 &#’(年， 但到了&#’’年暴涨到 &%."&6&#’.年为&..7， 了--!"%，短短的-年暴涨了近%倍。 &##.年， 仅东京都的地价总额就相当于美国全国的 地价总额，制造了世界上空前的房地产泡 沫。 第三是银行信贷泡沫。 股市泡沫和房地 产泡沫必然会推动银行信贷泡沫。由于房 地产价格不断上涨，银行界人士普遍认为 只要有房地产作抵押，贷再多的款都不会 有风险。有些银行甚至发放不要抵押的高 利率的信用贷款。也有的银行管理层以贷 出额多少作为对银行职员的工作业绩的考 核指标。 这为银行的巨额呆帐埋下了祸患。 泡沫经济不断膨胀，日本政府逐渐感 受到了压力。 &#’#年(月-&日，日本银行改 变货币政策方向，将维持了两年多%"(,的 超低官方贴现率提高至-"%(,， &.月&&日提 高到-"+(,； 紧接着&%月%(日提高到!"%(,； &##.年-月%.日又提高到("%(,， ’月-.日再 在不到一年的时间内官方贴现 提高到*,。 率提高了!"(个百分点， 超过了 “广场协议” 前(,的水平。 同时， 日本央行明确要求金融 机构限制对不动产业的贷款投入，到&##& 年，银行对不动产业实际上已不再增加新 的贷款。日本货币供应量增长速度&##.年 跌至+"!,， 由于过急过快 &##&年跌至%"-,。 的信贷紧缩， 使过热的日本经济丧失了 “软 着陆” 的机会， 经济泡沫终于崩溃。 起先是 股市在&##.年&月!日崩盘， 此后一路下跌。 房地产价格也在这一年急剧下降。至&##% 年，东京证交所市值和东京都房地产总价 值分别缩水%-.万亿日元和#-万亿日元。 自泡沫经济崩溃以来，至今日本经济 依然处在经济危机的阴影之中。 %..& 年&% 月日本失业率创 (. 年来最高记录，达到
广场协议,日元贬值
广场协议,日元贬值篇一：1985 年《广场协议》签订后,日元大幅升值,其原因究竟是日本大藏省自身的失误,还是美国人逼的？1985 年《广场协议》签订后，日元大幅升值，其原因究竟是日本大藏省自身的失误，还是美国人逼的？广场协议以及之后的变化，用句当年很流行的话，日本是“猜到了故事的开头，却没有猜到故事的结局”。
============================================= =========================== 为什么说日本是”猜到了开头”呢？首先先来看看《广场协议》是怎么形成的，： 1. 里根政权上任后面临的首要问题是，以“政策失误”而著名的卡特总统所遗留的高通胀。
为了打压通胀，里根采取的是相当强硬的金融紧缩措施，将利率提高到了2位数（！），这在美国历史上是极为罕见的。
2. 利率提高的结果是货币流动性迅速缩小，大量流入银行，使民间资本的投机行为大量减少。
同时高利率也使海外热钱大量融入美国市场，将美元越推越高：81年年初美元兑日元为210日元，82年10月竟达到了270日元。
这样就直接导致了美国出口额的下降和进口额的上升，也即是贸易逆差。
3. 高通胀影响和贸易逆差的结果，导致了美国在80年代前期，出现了“双料赤字Double Deficit”：财政赤字和贸易赤字。
双料赤字将直接导致政府的赤字迅速扩大，对长期经济产生不利影响。
由于双料赤字现象在代表了保守势力的共和党政权下，是不太常见的，里根政权很可能因此而被舆论所质疑，影响下一届选举。
4. 于是美国将不得不寻找摆脱这“双料赤字”的方法：在财政赤字不易削减的情况下，首先就是要将美国的贸易逆差降低，甚至是转为顺差。
换言之，就是要使美元贬值。
而使本国货币贬值的方法有许许多多，但无外乎两大类：a. 市场调节：增发货币买入国债，也就是所谓的量化宽松QE降低本国利息，使本国货币需求下降b. 动用外汇储备，大量买入对应国货币，使美元反c. 国际间协议调节：通过与主要利害国的协商，来人为制定一强制汇率或汇率调整目标。
广场协议
为了消除这一通货紧缩趋势，中国人民银行(People's Bank of China)已经开始放松货币政策。通过持续对外汇市场进行干预以消除人民币升值的压力，央行向市场投放了大量人民币，但与此同时却降低了回笼这些货币的力度，从而起到了放松货币政策的效果。这导致中国的货币基础以更迅捷的速度扩张。通常情况下，这会起到引发通货膨胀、促进投资和消费的作用。但问题是企业已经处于过度投资状态，而消费者出于养老和防病的目的仍将手中的余钱储存起来。危险之处在于，像日本一样，这些无法通过其他渠道花掉的资金有可能流入资产市场。
中国国家统计局(National Bureau of Statistics)最近宣布，今年第二季度的国内生产总值(GDP)较上年同期增长了9.5%。这似乎表明，中国经济是能够承受人民币小幅升值所造成的微小压力的。
广场协议对日本的影响以及对我国的启示
由于过急过快的信贷紧缩，使过热的日本经济丧失
了“软着陆”的机会，经济泡沫终于崩溃
自泡沫经济崩溃以来，至今日本经济依然处在经济
危机的阴影之中。
都经历了长达二十几年的经济高增长
都有着巨额的国际贸易顺差
都拥有巨额的美元外汇储备
都呈现国内经济过热迹象
经济实力
贸易顺差
出口竞争力
对外经济环境
币值升值方式
3.国内外压力增大，引发 “泡沫经济”
为了应付“日元升值不景气”，日本中央银行、 政府先后实施了扩张性货币政策和扩张性财政政策
为了进日元规模的“紧急经济对策”
泡沫经济不断膨胀，日本银行改变货币政策方向，
并且明确要求金融机构限制对不动产业的贷款投入
币值升值速度
调整产业结构, 改善外贸出口结构, 提高 自主创新能力 适时调整汇率水平, 建立多样化的外汇储 备体系 正确发挥财政货币政策的作用 扩大国内需求, 逐步摆脱对出口的依赖
健全和完善金融监管体系
问题的引入
伴随着中国经济的快速增长， 现阶段人民币面临较长时期 的升值压力，已对我国经济 发展带来重要影响，同时还 引发了国际政治压力。目前 人民币升值与二十世纪七八 十年代日元升值的国内外经 济形势存在诸多相似性:都 经历了长达二十几年的经济 高增长,都有着巨额的国际 贸易顺差,都拥有巨额的美 世界主要货币兑人民币汇改后汇率变动表(年末值) 元外汇储备,都呈现国内经 济过热迹象等。
国内外压力增大引发泡沫经济为了应付日元升值不景气日本中央银行政府先后实施了扩张性货币政策和扩张性财政政策为了进一步扩大内需1987年5月日本政府出台了6兆日元规模的紧急经济对策泡沫经济不断膨胀日本银行改变货币政策方向并且明确要求金融机构限制对不动产业的贷款投入由于过急过快的信贷紧缩使过热的日本经济丧失了软着陆的机会经济泡沫终于崩溃自泡沫经济崩溃以来至今日本经济依然处在经济危机的阴影之中
“广场协议”对日本经济的影响及启示
作者：王允贵来源：《国际经济评论》20世纪80年代，日本与美国的双边贸易摩擦不断加剧，贸易战逐渐升级到汇率战。
1985年，美日等国签订了著名的“广场协议”，引发日元急剧升值，并伴随着资产价格的迅速膨胀和经济结构的较快调整。
90年代初，日本资产泡沫破裂，经济增长戛然而止，并出现长达十年左右的停滞，日元升值的负面影响逐渐显露。
当前人民币汇率形成机制面临改革，日元汇率剧烈调整的国内外背景、日元升值后日本经济结构的变化，以及日元升值对泡沫经济生成的促进机制等，都值得中国在推进改革中深思与借鉴。
一、“广场协议”诞生与日元升值历程1.“广场协议”，诞生的背景20世纪80年代，美国经济面临着贸易赤字和财政赤字的双重困扰。
面对双赤字，里根政府的政策选择是维持高利率，通过逐利性的外资流入既解决赤字国债的购买者问题，又得以维护国际收支失衡。
然而，高利率进一步加剧了美元强势，使得本已脆弱的美国制造业更加举步维艰。
1982年和1983年，美国出口额连续出现负增长，1984年贸易逆差已高达1090亿美元，其中对日本的贸易逆差约占50%。
为此，美国许多制造业大企业、国会议员等相关利益集团强烈要求政府干预外汇市场，促使日元升值，以挽救日益萧条的美国制造业。
事实上，美国利益集团要求日元升值不是空穴来风，日元确已具备一定的升值基础。
80年代上半期，日本已成为世界第二大经济体，日元已成为世界第三大储备货币。
1985年日本GDP占美国GDP的比重达到32%，各国外汇储备总额中日元所占比重达到8%。
日本经济规模的不断扩展、对外贸易的大量顺差、日元资产需求的不断上升，都在客观上对日元升值形成内在压力。
“广场协议”前，日本银行己频繁入市，阻止日元升值。
因此，“广场协议”只是从国际协调角度制约了日本银行对市场的频繁干预，迫使日元真正地实现自由浮动。
2.“广场协议”内容1985年9月，美国、日本、联邦德国、英国和法国的财长和央行行长在美国纽约广场饭店举行会议，达成一揽子协议，包括抑制通货膨胀、扩大内需、减少贸易干预，联合干预外汇市场，使美元对主要货币有秩序地下调。
日本广场协议对日本经济的影响
发言人&组长：章湘玲 PPT制作：黄晔菲 资料查找：王慧斌 殷一鸣 资料整理：王丽娜
目录
日元兑美元的汇率变动情况 日本国内股市变动
日元在各国外汇储备中的比重变动
日本的房价变动
日元在国际结算中的比重变动情况
广场协议的积极作用
日本的进出口贸易额
广场协议的消极作用
88/09/30 87/11/19
第一劝业银行
三菱地所
CIT公司
洛菲克勒中心
美国
美国
2，000
1，200
89/09/12
88/10/31
住友商社
日本矿业
库克有线电视公司
哥尔特公司
美国
美国
1，900
1，485
89/02/17
88/08/31
9
②日元升值降低了日本的进口价格
广场协议的消极作用
①日元升值全面抬高了日本产品的成本和价格
被收购企业 MCA公司
国家 美国
金额（亿日 元） 7，800
公布日 期 90/11/26
索尼公司
日本轮胎制造公司 日本不动产股份公司 索尼公司
哥伦比亚影片公司
美国
6，440
3，337
89/09/28
88/03/19
费尔斯通橡胶轮胎公 美国 司 洲际饭店 哥伦比亚唱片公司 英国 美国
2，880 2，897
日本经济雄起
20世纪80年代，美国经济长期萧条和社会失业率不断增高，而 师从美国却一路走好的日本经济登峰造极，以国家主导型的集团主义 教育观和划一整齐标准人材培养观为基础，加上独自形成的日本式企 业管理、年功序列、终身雇用为特色，怀青出于蓝而胜于蓝之雄心壮 志，誓于处在世界经济霸主地位的美国争个高低，大有将要取而代之 气势。
广场协议启示
广场协议的内容与启示作者：AUS★ 2007-05-27 22:02:39广场协议中美经济关系20世纪80年代，日本与美国的双边贸易摩擦不断加剧，贸易战逐渐升级到汇率战。
1985年，美日等国签订了著名的“广场协议”，引发日元急剧升值，并伴随着资产价格的迅速膨胀和经济结构的较快调整。
90年代初，日本资产泡沫破裂，经济增长戛然而止，并出现长达十年左右的停滞，日元升值的负面影响逐渐显露。
当前人民币汇率形成机制面临改革，日元汇率剧烈调整的国内外背景、日元升值后日本经济结构的变化，以及日元升值对泡沫经济生成的促进机制等，都值得中国在推进改革中深思与借鉴。
一、“广场协议”诞生与日元升值历程1.“广场协议”，诞生的背景20世纪80年代，美国经济面临着贸易赤字和财政赤字的双重困扰。
面对双赤字，里根政府的政策选择是维持高利率，通过逐利性的外资流入既解决赤字国债的购买者问题，又得以维护国际收支失衡。
然而，高利率进一步加剧了美元强势，使得本已脆弱的美国制造业更加举步维艰。
1982年和1983年，美国出口额连续出现负增长，1984年贸易逆差已高达1090亿美元，其中对日本的贸易逆差约占50%。
为此，美国许多制造业大企业、国会议员等相关利益集团强烈要求政府干预外汇市场，促使日元升值，以挽救日益萧条的美国制造业。
事实上，美国利益集团要求日元升值不是空穴来风，日元确已具备一定的升值基础。
80年代上半期，日本已成为世界第二大经济体，日元已成为世界第三大储备货币。
1985年日本GDP占美国GDP的比重达到32%，各国外汇储备总额中日元所占比重达到8%。
日本经济规模的不断扩展、对外贸易的大量顺差、日元资产需求的不断上升，都在客观上对日元升值形成内在压力。
“广场协议”前，日本银行己频繁入市，阻止日元升值。
因此，“广场协议”只是从国际协调角度制约了日本银行对市场的频繁干预，迫使日元真正地实现自由浮动。
2.“广场协议”内容1985年9月，美国、日本、联邦德国、英国和法国的财长和央行行长在美国纽约广场饭店举行会议，达成一揽子协议，包括抑制通货膨胀、扩大内需、减少贸易干预，联合干预外汇市场，使美元对主要货币有秩序地下调。
“广场协议”以后日本产业状况的变化及启示
1960年年底，深受凯恩斯主义影响的池田勇 人宣布启动了为期10年的“国民收入倍增计划”。 池田勇人认为，日本的经济增长率很快就可以稳 定在年均增长7%左右。在此基础上，日本应当在 1970年把国民生产总值从398亿美元增加到720亿 美元。 不过，在当时的贸易支付差额和产能限制的 情况下，许多人，包括很多著名的经济学家都对 日本政府设定7%的经济增长目标表示反对，认为 这可能会加重通货膨胀的压力。普通的日本人一 开始也并不相信这一计划。他们认为，虽然从表 面上看，人们的收入翻一番是有可能的，但是通 货膨胀会抵消名义上的收入增长。令日本民众惊 讶的是，这一计划超过了预期，在短短7年内就使 日本人的收入翻了一倍，比制定该计划时预计的 时间缩短了3年。
四、“广场协议”后日本产业发展的三大战 略
1. 利用日元升值，积极进行海外投资。 2. 对亚洲国家实行产业梯度转移，形成以 日本为首的“雁阵模式”。 3. 推行“国民收入倍增计划”，用内需替 代外需
五、比较与启示
上世纪９０年代之后，日本就逐步加快了对海外的直 接投资和产业转移。鉴于对外投资对继续实现经常收支的 巨额盈余越来越重要，日本内阁经济财政咨询会议2005年 4月通过了《21世纪展望》，首次提出 “投资立国”理念， 强调日本要充分运用特有的经营资源和先进的生产技术， 开展全球性的投资活动，真正走向“投资立国”。截至 2009年，日本已经连续19年成为全球海外净资产最高的国 家，也就是全球最大的债权国。特别是从2005年开始，日 本国际收支经常项目表中，经常项目下的投资收益盈余就 超过了贸易盈余，这意味着日本已经完成了从输出商品到 输出资本的转变。日本已经从一个“未成熟债权国”向 “成熟债权国”走出了第一步。帮助日本腾飞的那一代日 本人已经带动日本全社会进入“老龄化”阶段，但逐步增 加的投资盈余将继续保持这个国家的长期竞争力，削弱 “人口红利”消失的影响。
日本 广场协议
日本广场协议日本广场协议（The Plaza Accord）是1985年9月22日在纽约广场饭店签署的一项重要协议，参与国包括美国、日本、德国、法国和英国。
这个协议的签署标志着世界各国在货币政策和国际金融领域达成了一项重要共识，对于国际货币体系和全球经济产生了深远的影响。
广场协议的主要内容是五个国家同意采取措施协调各自的货币政策，以实现日元贬值、美元升值的目标。
这是因为当时日元升值过快，给日本的出口经济带来了巨大压力，也对全球经济造成了不小的影响。
因此，五个国家达成了一致，通过干预外汇市场等手段来调整汇率，以缓解日本日元升值对全球经济的冲击。
广场协议的签署对于日本经济产生了深远的影响。
首先，日元贬值使得日本的出口产品更具竞争力，有利于提振日本的出口经济。
其次，日元贬值也为日本的国内经济发展创造了良好的外部环境，有利于提高日本的国内生产总值和促进经济增长。
最后，广场协议的签署也为日本的金融市场带来了一定的变化，促进了日本金融市场的国际化和全球化。
然而，广场协议也引发了一些争议。
一些人认为，广场协议的签署导致了美元的过度升值，给美国的出口经济带来了不利影响。
同时，一些人也认为，广场协议的签署加剧了日本的资产泡沫，为日本经济后来的衰退埋下了隐患。
总的来说，广场协议作为一项重要的国际协议，对于世界各国的货币政策和国际金融体系产生了深远的影响。
它不仅影响了日本的经济发展，也对全球经济产生了重大影响。
在当今全球化的经济环境下，各国之间的货币政策和金融政策的协调合作显得尤为重要，只有通过合作协调，才能实现共同发展，促进世界经济的稳定和繁荣。
因此，我们应当从广场协议中吸取经验教训，加强国际合作，共同应对全球性经济挑战，推动建设开放型世界经济，实现共同发展繁荣。
广场协议对日本经济的影响
日元升值的历史，开始于20世纪70年代初布雷顿森林体系的解体，而对日元升值和日本经济影响最为深远的，则是著名的“广场协议”，甚至在探讨上世纪90年代日本经济长期低迷的原因时，人们还不时提到该协议。
那么，“广场协议”到底是怎么一回事呢？“广场协议”出笼于1985年9月22日，当时，美国、日本、前联邦德国、法国、英国五个发达国家的财政部长及央行行长在纽约广场饭店举行会议，达成五国政府联合干预外汇市场，诱导美元对主要货币的汇率有秩序地贬值，以解决美国巨额贸易赤字问题的协议。
因该协议在广场饭店签署，故被称为“广场协议”。
签订“广场协议”的经济背景“广场协议”的表面经济背景是解决美国因美元定值过高而导致的巨额贸易逆差问题，但从日本投资者拥有庞大数量的美元资产来看，“广场协议”是为了打击美国的最大债权国——日本。
在此我们不妨先看一下美国在1985年以前一段时间内的基本经济情况：1979-1980年，爆发了世界第二次石油危机，导致美国能源价格大幅上升，消费物价指数随之高攀，出现严重的通货膨胀，通货膨胀率超过两位数。
例如，在1980年初把钱存到银行里去，到年末的实际收益率是-12.4%。
1979年夏天，保罗·沃尔克就任美联储主席。
为治理严重的通货膨胀，他连续三次提高官方利率，实施紧缩的货币政策。
结果是美国出现了高达两位数的官方利率和20%的市场利率。
美元的高利率吸引了大量海外资金流入美国，进而导致美元飙升。
从1979年底到1984年底，美元汇率上涨了近60%，美元对主要发达国家的货币汇率超过了布雷顿森林体系瓦解前所达到的水平。
美元大幅度升值导致美国对外贸易逆差大幅增长，到1984年，美国的经常项目赤字达到创历史纪录的1000亿美元。
为改善国际收支不平衡状况，特别是减缓日本对外收支盈余的急剧增加，美国希望通过美元贬值来增加其产品的出口竞争力。
“广场协议”的直接效果“广场协议”签订后，五国联合干预外汇市场，各国政府开始抛售美元，从而形成市场投资者的抛售狂潮，导致美元持续地大幅度贬值。
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广场协议的影响（积极）
日元升值大大提高了日元在国际货币体系中的地位； 日元升值有助于日本克服资源对经济发展的制约； 日元升值使日本的海外纯资产迅速增加； 日元升值有助于提高日本在世界经济中的地位。
对我国经济发展的启示：
同样大幅升值的德国马克与日元升值之后的影响 完全不同；
针对本币升值的负面影响问题，要避免过分依赖 于宏观经济政策作为回应冲击的手段。
饱和 迅速增大的货币供应无法被产业吸收。
大量资金流向了股市和房地产
对日本国民经济的影响： 广场协议后近5年时间里， 股价每年以30%、地价每 年以15%的幅度增长，而 同期日本名义GDP的年增 幅只有5%左右。
对日本人民生活的影响：
虽然当时日本人均GNP 超过美国，但国内高昂 的房价使得拥有自己的 住房变成普通日本国民 遥不可及的事情。
广场协议的签订背景
从1980年起，美国国内经济出现双重赤字： ①对外贸易赤字 1600亿美元 GNP的3.6% ②政府预算赤字 针对这种现状，美国采取了如下措施： ①提高国内基本利率引进国际资本来发展经济 ②美元不断升值 ③美国出口竞争力下降
结果： 扩大到外贸赤字的危机
广场协议（Plaza Accord）
避免签订类似“广场协议”式的国际性文件。为 此，要让汇率始终能够反映经济基本面。当然， 汇率不仅仅是经济可承受性问题，也是政治可承 受性问题，在这方面，要在战略上对美国等发达 国家的立场给予足够的重视。
THale Waihona Puke ANKS！2020/3/28
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广场协议及其对日本经济的影响
第五组 PIG STARS 组员：朱安琪 朱倩倩 周倩雯 周淑娟（组长）
主讲：朱倩倩
广场协议（Plaza Accord）
何为广场协议 签署背景 具体内容 广场协议对日本经济的影响 启示
广场协议（Plaza Accord）
签署时间：1985年9月22日 签署国家：
签署人员：5个工业发达国家财政部长和央行行长
协议目的：
对外汇市场进行联 合干预，从而使美元 对日元及马克等主要 货币有秩序性地下调， 以解决美国巨额贸易 赤字。
结果： 导致了日元大幅升值
广场协议的具体内容 日元与马克大幅对美元升值
五国在国际外汇市场大量抛售美元 形成市场投资者的抛售狂潮
导致美元持续大幅度贬值，日元持续升值
广场协议对日本经济的影响
广场协议的影响（不利）
一、日元大幅升值 1985年9月，USD/JPY ≈ 1/250 20%
协议签订三个月以后， USD/JPY ≈ 1/200
1988年与1985年相比，日元对美元的升值幅度
约分别为： 86.1%
二、经济泡沫
日元升值萧条 内需主导的经济增长模式
日本连续5次下调利率，公定利率水平由1985 年的5%降至1987年3月以后的2.5%。此外，日 本还通过增加政策性贷款，扩大公共投资规模。