国际金融市场概述(ppt 54页)

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【学习课件】第七章国际金融市场

【学习课件】第七章国际金融市场
4.欧洲货币市场(Euro-Currency Market)即离 岸金融市场,是指在一国境外,进行该国货币 存储与贷放的市场。
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• 从经营的对象来看,欧洲货币市场经营 的是“欧洲货币”。所谓“欧洲货币” 是指在货币发行国境外流通的货币。
• 从地域上看,欧洲货币市场并不限于欧 洲各金融中心。
交易为业务主体;后者则以非居民之间的金融交易为业 务主体。
2.交易货币的差别:前者以市场所在国货币为交 易;后者则以市场所在国货币以外的任何西方主 要货币为交易货币。 3.资金来源的差别:前者的资金主要来源于市场 所在国;而后者的资金则来自世界各地。
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4.受管制程度的差别:前者受市场所在国 的金融法规的管制;而后者的借贷活动 是不受任何国家金融法规的管制。
• 从业务经营范围来看,并不仅限于货币 市场业务。
• 欧洲货币市场本身并不是外汇市场。
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金融市场上的借贷关系
国内金融市场
本国投资者
本国借款者
传统பைடு நூலகம்际 金融市场
外国投资者
外国借款者
离岸金融市场
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二、传统的国际金融市场与新型的国际金融市场 的区别:
1.业务主体的差别:前者以居民与非居民之间的金融
按照中介机构的作用不同可以分为国际银行信贷 市场和国际证券市场
按照借贷货币的不同,可分为在岸市场和离岸市 场。离岸市场是目前最主要的国际金融市场。
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五、国际金融市场的作用
• 促进资本在世界范围内的优化配置,促 进世界经济的发展
• 有助于各国调节国际收支 • 促进生产国际化和经济一体化 • 有利于筹资者和投资者分散风险

第三章:国际金融市场知识课件

第三章:国际金融市场知识课件
2020/8/16
第二节 欧洲货币市场
三、欧洲货币市场的经营特点 ◆管制宽松 ◆资金来源广泛 ◆税费负担少 ◆可选货币多样 ◆资金调拨方便 ◆独特的利率体系
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第三节 国际金融市场的业务及其 创新
一、国际货币市场

交易目的是为了解决短期资金周转的需要 金融工具具有较强的货币性 对交易者的信誉要求较高
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第三节 国际金融市场的业务及其 创新
(一)银行短期信贷市场
银行为了满足外国工商企业、银行及政府临时性短期 资金需要而提供短期信贷的市场。 1、银行同业拆借市场
最初是为了满足银行平衡资金头寸的需要 拆进利率与拆出利率 伦敦银行同业拆放利率LIBOR(London Inter Bank
外国债券:筹资者在国外发行的,以当地货币为面值的 债券。
欧洲债券:发行人在本国之外市场上发行的,以发行所 在国之外的货币为面值的债券。
2.国际债券的发行 债券的评级、发行方式、发行成本及偿还方式
(三)国际股票市场 国际间股票发行和交易的市场
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第二节 欧洲货币市场
一、欧洲货币市场的概念与形成 • 欧洲货币市场的概念
在某种货币发行国国境之外从事该种货币 借贷的市场。
• 欧洲货币市场的形成发展 欧洲货币市场的前身是欧洲美元市场
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第二节 欧洲货币市场
二、欧洲货币市场形成发展的原因
★东西方冷战 ★英镑危机 ★逃避美国金融法令的管制 “Q项条款” “M项条例” 其他一些管制措施 ★美国的国际收支赤字 ★西欧一些国家货币政策的变化 ★美国政府的纵容态度
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第一节 国际金融市场概述
一、国际金融市场的含义

《国际金融市场概述》课件

《国际金融市场概述》课件

国际金融市场的风险与监管
市场风险定义
市场风险是指因市场价格变动(如利率、汇率、股票价格和商品价格)而导致投资损失的风险。
市场风险来源
市场风险的来源包括经济周期波动、政策调整、自然灾害等外部因素,以及投资者预期、资金流动等内部因素。
市场风险应对策略
投资者可以通过分散投资、对冲策略、套期保值等方式来降低市场风险。
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国际金融市场的未来展望
金融科技
随着金融科技的快速发展,区块链、人工智能、大数据等技术将进一步改变国际金融市场的交易和监管方式,提高市场效率和透明度。
数字化货币
数字货币的兴起将为国际金融市场带来新的支付和结算方式,降低跨境交易成本,提高资金流转速度。
VS
全球化趋势下,跨境资本流动将更加频繁,推动国际金融市场的深度和广度发展。
监管与政策风险定义
监管与政策风险是指因监管政策调整、法规变化等因素导致业务受限或损失的风险。
监管与政策风险的来源
监管与政策风险的来源包括国内外政策调整、监管机构审查、国际合作与制裁等。
监管与政策风险的应对策略
投资者应密切关注国内外政策动态,加强与监管机构的沟通,完善内部合规体系,以降低监管与政策风险。
跨国公司对国际金融市场的影响
跨国公司的资金运作和业务发展对国际金融市场产生重要影响,推动金融创新和服务升级。
跨国公司
是指在全球范围内开展生产和销售活动的公司,通常拥有多个国家和地区的分支机构。
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是指主要从事金融中介和金融服务业务的机构,包括银行、保险公司、证券公司等。
金融机构
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包括跨境融资、外汇交易、证券发行与交易等,旨在满足客户需求、扩大市场份额、提高盈利能力。

国际金融学第五章 国际金融市场

国际金融学第五章  国际金融市场

(一)国际离岸金融市场的概念与种类
1.国内金融市场 2.在岸金融市场(On–shore Financial Market) 3.什么叫国际离岸金融市场 4.国际离岸金融市场的种类
(二)建立离岸金融市场的条件
(三)国际离岸金融市场的作用
1.离岸金融市场对所在国的积极作用 2.离岸金融市场对其所在国的不利影响
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第二节 国际货币市场
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一、 货币市场概述
(一)什么叫货币市场(Money Market) (二)货币市场的功能
1.融通短期资金,促进资金流动 2.协调银行资金,联结银行体系 3.显示资金形势,进行宏观调控
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一、 货币市场概述
(三)货币市场的参加者
中央银行、商业银行、其他金融机构(包括票据承兑公司、贴现公 司、证券交易商、证券经营商等)、公司企业等。
(二)第二次世界大战后国际金融市场的发展
1.第一阶段:纽约、苏黎世和伦敦并列,成为三大国际金融市场 2.第二阶段:欧洲货币市场的产生和扩展 3.第三阶段:发展中国家金融市场的建立并向着国际性金融市场 发展
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二、国际金融市场的形成与发展
(三)当代国际金融市场的发展趋势
1.国际金融市场全球一体化 2.金融工具创新化 3.融资方式证券化
(四)货币市场的金融工具
1.政府发行的短期国库券; 2.工商企业的商业票据; 3.银行的承兑汇票; 4.可转让大额定期存款单等。
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二、货币市场的构成
(一)银行短期信贷市场
(二)银行同业拆借市场
1.同业拆借市场的概念与特点 2.同业拆借市场的形成与发展 (1)同业拆借市场的形成 (2)同业拆借市场的发展 3.同业拆借市场的功能 4.同业拆借市场的拆借期限 (1)头寸拆借一般为日拆,期限只有一天。 (2)同业借贷时间较长,最长可达1年。

第二章 国际金融市场概述PPT资料

第二章 国际金融市场概述PPT资料
第二章 国际金融 市场概述
1.1 国际金融市场的根本概念及构成
❖ 1.1.1 概念 ❖ 是指资金国际借贷、货币相互 ,以及其他国际金融业务活
动的场所。 ❖ 1.1.2 构成 ❖ 根据性质不同:传统国际金融市场和离岸金融市场 ❖ 根据业务范围和功能不同:国际货币市场、国际资本市场、
国际 市场、国际 市场、国际金融衍消费品市场 ❖ 根据 方式不同:现货市场、衍消费品市场 ❖ 根据 渠道不同:国际信贷市场、国际证券市场
1.2 国际金融市场的主要参与者
❖ 1.2.1 各国金融当局 ❖ 各国对金融市场的运转制定 和行使管理职能的机构,包括
中央 、自律性管理机构和国家专设的管理机构。 ❖ 1.2.2 金融中介 ❖ 类和非 类金融机构 ❖ 1.2.3 国际金融组织 ❖ 世界 集团〔国际复兴开发 、国际开发协会、国际金融公
❖ C 全球债券市场:在全世界各主要资本市场同时大量发行, 并且可以在这些市场内部和市场之间自在 的国际债券。
❖ 〔3〕国际中长期信贷市场:利率较高,条件严厉。
❖ 1.1.2.3 国际 市场 ❖ 〔1〕有形的 市场和无形的 市场 ❖ 〔2〕广义和狭义的 市场 ❖ 广义: 之间 , 与客户间 ❖ 狭义: 之间 ❖ 〔3〕即期 市场与远期 市场 ❖ 1.1.2.4 国际 市场 ❖ 1.1.2.5 国际金融衍消费品市场 ❖ 1 金融衍消费品的含义 ❖ 以 、 、货币、债券等传统金融产品为根底衍生出来的作
汇票、定期存单 ❖ 〔3〕贴现市场
❖ 1.1.2.2 国际资本市场 ❖ 1年以上的中长期资本借贷或证券发行与 的市场。 ❖ 〔1〕国际 市场 ❖ 〔2〕国际债券市场 ❖ A 外国债券市场:外国人在市场所在国发行以当地货币为
面值的债券。杨基债券、武士债券、猛犬债券

第六章国际金融市场

第六章国际金融市场

12.25%
12.25%
A方
中介银行
B方
11.5% LIBOR+0.25% 固定利率资金市场
LIBOR–0.25% LIBOR+1% 浮动利率资金市场24
Initial Stage of China’s Stock Market
-No correlation between stock price and interest rate
1991-1998年沪深证券交易所股票市场统计表
年份 1991年 1992年 1993年
上市公司数(家) 14 53 183
上市股票数(只) 14 72 218
市价总值(亿元) 109.2 1,048.1 3,522.5
流通市值(亿元)
423.9
成交总额(亿元) 43.3 681.2 3,667.0
LIBOR+1% 12.25% LIBOR
13.25%
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Interest Rate Swap
A方使其浮动利率成本从:LIBORLIBOR–0.75% B方使其固定利率成本从:14%13.25%
假定中介银行获利50基点: 0.5% (由A方和B方平摊)
A方使其浮动利率成本从:LIBORLIBOR–0.75%+0.25% B方使其固定利率成本从:14%13.25%+0.25% A方使其浮动利率成本从:LIBORLIBOR–0.5% B方使其固定利率成本从:14%13. 5%
才。
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欧洲美元市场形成的原因
1. 苏联在欧洲的存款 2. 英国政府对英镑使用的限制 3. 美国当局对国内银行活动的限制 4. 欧洲国家货币可兑换性的恢复 5. 石油美元回流 6. 欧洲国家对非居民本币存款的限制

第八章国际金融市场PPT课件

第八章国际金融市场PPT课件
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• 具体而言,“避税港型”离岸金融中心通常的做法有: 当地政府对在其境内注册的境外公司提供优惠税收
待遇。避税港离岸公司和离岸金融机构从事国际贸易和 金融业务等,均可免缴或少缴所得税,不缴资本利得税、 外国投资税、汇出税、地产税、销售税和增值税等其他 税收。当地政府对境外公司只收取一定的注册费、营业 执照费和管理费等有限的费用;
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• 60年代以后,美国国际收支巨额逆差,美元大量外逃, 使得美国境外聚集了大量美元,形成规模巨大的欧洲美 元市场,欧洲货币市场的出现,也就是离岸金融市场的 出现,使得国际金融市场实现了资金借贷交易真正意义 上的国际化。此时,战后各国经济恢复和快速发展,形 成了法兰克福、卢森堡、日本、亚太地区等国际金融中 心,特别是日本的迅速崛起,东京成为继伦敦、纽约之 后的三大国际金融中心。
•这个“岸”不是地理意义的概念:
①该市场要受到市场所在国法律和金融条例的管理和制约,各种 限制较多,借贷成本较高。 ②交易活动是在市场所在国居民和非居民之间进行。 ③通常只经营市场所在国货币的信贷业务。
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• (二)新型的国际金融市场 • 又称离岸金融市场,是指在一国境外进行该国货币借
贷的国际金融市场。例如,一家信托投资公司将总部设 在巴哈马群岛,其业务活动却是从欧洲居民或其它非美 国居民那里吸收美元资金,再将这些资金投放于欧洲居 民或非美国居民中,该公司便在从事离岸金融活动。
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第一节 国际金融市场概述
一、概念: •金融市场:资金融通与资金交易的市场 •国际金融市场:资金跨国界的融通交易市场,即国际金 融市场是资金国际借贷、货币相互买卖及其他国际金融业 务活动的场所。 •国际金融市场的核心:离岸金融市场。
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国际金融市场构成的三大要素:

国际金融市场资料课件

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2024年7月18日星期四
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当今国际外汇市场
特点
空间上的统一 性
时间上的连续性
汇率上的趋同性
2024年7月18日星期四
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第三节 国际货币市场
一、银行同业拆借借市贷场期限很短
利率较低
特点
每笔交易金额较大
无需担保
常通过经纪人进行

伦敦同业拆借市场
美国联邦基金市场
2024年7月18日星期四
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二、国库券市场
二、国际债券市场
国际债券种类
国际债券的发行条件
国际债券的发行方式
国际债券的信誉评级
国际债券的流通转让
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国际债券 种类
按发行主体分 按发行市场分 主要的外国债券
2024年7月18日星期四
政府债券 公司债券 外国债券 欧洲债券 扬基(Yankee Bond)债券 猛犬(Bulldog Bond)债券 武士(Samurai Bond)债券 14
积极作用
◆ 调节各国国际收支 ◆ 为各国经济发展提供了融资渠道 ◆ 优化了国际分工和资源配置 ◆ 促进了国际贸易与国际投资的发展 ◆ 促进了全球经济一体化
2024年7月18日星期四
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消极作用
◆ 为金融投机提供了便利 ◆ 加速了通货膨胀或通货紧缩的国际传播 ◆ 加大了汇率、利率及金融资产价格的波动 ◆ 使一国的金融危机得以迅速蔓延
欧洲银行同业拆借市场
欧洲票据市场
2. 欧洲中长期借贷市场
独家欧洲银行贷款
国际银团贷款 2024年7月18日星期四
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3. 欧洲债券市场
与外国债券市场相比的特点
◆ 通过国际银团发行

第八章 国际金融市场PPT课件

第八章 国际金融市场PPT课件
的出票人能行使追索权。而办理“福费廷”业务所贴现 的票据,不能对出票人行使追索权;出口商将票据拒付 的风险,完全转嫁给贴现票据的银行。这是“福费廷” 与一般贴现的最主要区别。
(2) 贴现的票据一般为国内贸易和国际贸易往来中 的票据。而“福费廷”所使用的票据是与大型成套设备 相关的票据。
(3) 贴现的票据有的国家规定要具备三个人的背书, 但一般不须银行担保。而办理“福费廷”业务的票据, 必须经过第一流的银行担保。
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3.长期信贷市场
期限:5-7年较多,可达10年 利率:基础利率采用LIBOR 方式:独家银行贷款、银团贷款、
出口信贷
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第三节 欧洲货币市场
一.货币市场的含义
货币市场也称短期资金市场或短期金融市场, 主要指融资期限在一年或一年以内的资金交易 场所。 二、欧洲货币市场(Euro-Currency Market)
在贷款采购方式上没有限制;贷款可以当时用也可以 暂时不用而转入其他银行。
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3.风险承担 政府不直接承担项目建设和经营的任何风险。财
团承担全部的项目风险。 4.资金回收 主要来源于项目运行阶段的“收入流”: 一是由单位客户的长期合同一次性买断,在项目
授权期内持续回收资金; 二是对于铁路、通信等服务类项目—般都无法一
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福费廷
1.“福费廷”业务的主要内容和操作程序 (1) 进出口商,应事先与其所在地的银行或金融公司约
定。 (2) 进出口商签订贸易合同,声明使用“福费廷”。 (3) 进口商延期支付设备货款的偿付票据, (4) 进口商的担保银行要经出口商所在地银行认可。 (5) 出口商发运设备后,将全套货运单据通过银行的正

第十一章 国际金融市场 《国际金融学》PPT课件

第十一章  国际金融市场  《国际金融学》PPT课件

• 现阶段,国际股票市场的主要特点主要有: • 第一,存在着数量庞大的跨国界股票买卖。 • 第二,公司喜欢多方上市。 • 第三,存在着欧洲股权市场。
• 3)国际债券
• 国际债券按是否受发行国所在地政府管辖划分, 可分为外国债券和欧洲债券。
• 外国债券是发行者在某外国的金融市场上通过 该国的金融机构发行的以该国货币为面额并主 要由该国居民购买的债券。
• 国际金融创新主要表现在金融体系和金融市场 上出现的金融工具、融资技术、融资方式、融 资市场、支付手段等的创新,而这其中最为核 心的是国际金融市场上金融工具的创新。
• 狭义的短期政府债券则仅指国库券。
• 3)大额可转让定期存单
• 同传统的定期存款相比,大额可转让定期存单 具有不记名、可以流通转让、金额较大、利率 可固定可浮动、不能提前支取等特点。
• 按照发行者的不同,大额可转让存单可分为以 下四种:
• 由本国银行发行的国内存单; • 以美元为标值,在美国之外发行的欧洲美元存
• 第四,随着80年代并购活动的增多,商业票据 有时会用于过渡性融资来为公司兼并提供资金。
• 5)银行承兑票据
• 银行承兑票据(bankers acceptance)是指经 银行承兑过的商业票据。
• 票据一经银行承兑,其信用就得以提高,从而 易于流通,是货币市场的重要融资工具。
• 银行承兑票据最常见的期限是90天,一般为 30~180天。
• 二为广义,指从事各种国际金融业务活动的场 所,既包括国际资金市场,也包括外汇市场、 黄金市场、衍生金融市场和离岸金融市场。
• 本章论述的是广义的国际金融市场。
11.1.2国际金融市场的类型
• 1)传统的国际金融市场
• 传统的国际金融市场,是从事市场所在国货币的 国际借贷,并受市场所在国政府政策与法令管辖 的金融市场。

7.-国际金融市场PPT课件

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2. 欧洲中长期借贷市场
独家欧洲银行贷款 国际银团贷款
3. 欧洲债券市场
三、欧洲货币市场的特点
1. 很少受到市场所在国金融和外汇法规的约束。 2. 借贷业务中使用的货币种类较多。 3. 独特的利率结构。同时,这里税费负担少,
可以降低融资者的成本。 4. 调拨方便,选择自由。
四、欧洲货币市场的作用
(二)国际股票市场
国际股票是对发行公司所在国家以外的投资者 销售的股票;国际股票市场就是筹措国际股票的国 际金融市场。
开放本国股票市场是股票市场国际化的重要前 提。开放市场分直接开放和间接开放。
➢ 离岸国际金融市场
是境外市场,使自由兑换的货币在其发行国以 外进行交易,例如在伦敦经营美元的存款放款业务。 由于此类业务最早在伦敦国际金融中心大规模展开, 而英国是岛国,境外市场常被称为离岸市场(Offshore Markets)。
1. 金融全球一体化和自由化加强
◆ 国际金融中心迅速扩展但又紧密联系 ◆ 国际金融市场自由化加强 ◆ 金融危机多米诺骨牌效应更加明显
2. 银行兼并与重组浪潮迭起
◆ 战略性调整与“强强联合” ◆ 跨国并购异军突起 ◆ 交叉并购成为新热点 ◆ 从分业经营走向混业经营。
3. 国际银行业经营风险增大
◆ 表外业务的经营风险比传统的资产负债业务更大。 ◆ 交易风险和操作风险的杀伤力大大增强; ◆ 银行倒闭数增加,并出现了一些大银行的倒闭。 ◆ 系统性风险频繁发生,金融危机接连不断
从欧洲国家方面看: ◆ 20世纪50年代末开始,欧洲国家逐步放松甚至取消了外汇管制。 ◆ 西欧国家曾对来自境外的本币存款实行倒收利息的政策,促进了
欧洲美元的大量涌现。 ◆ 欧洲银行经营的自由化,促进了其快速发展。
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表5.1 瑞士法朗期货合约收盘价
日期
4月1日 4月2日 4月3日 4月4日 4月5日
期货收盘价 1.0221 1.0203 1.0200 1.0210 1.0219
• 解:由于1份瑞士法朗的期货合约金额为CHF 125 000,所以10份瑞士法朗的 期货合约金额为CHF 1,250,000。该套期保值者的当日损益、累计损益、保 证金账户余额及要追加的保证金,见表5.2所示。
外汇期权交易的种类
• 外汇期权交易按不同的标准,可以有不同的种类。 • 1. 根据期权执行的时间不同,外汇期权可分为欧式期权和美
式期权 • 欧式期权(European option)是指期权的买方在期权合约到期
之前不能要求卖方履约,仅在到期日当天才可要求卖方履约的 一种期权。 • 美式期权(American option)是指期权的买方可以在成交日至 期权到期日之间的任何时间要求卖方履约的一种期权。 • 由于美式期权在履约时间上比较灵活,所以,美式期权要比欧 式期权价格高。
表5.2 瑞士法朗的期货合约交易的保证金
日期 收盘价
当日损益
累计损益 保证金余额 追加保证金
4.1
1.0223
1.0221
-250
4.2
1.0203
-2250
-250 -2500
2500Байду номын сангаас 24750 22250
4.3
1.0200
-375
4.4
1.0210
+1250
4.5
1.0219
+1125
-2875 -1625 -500
“欧洲”的非地理含义 ◇欧洲货币市场不单是欧洲区域内的市场。 ◇欧洲货币不单指欧洲国家的货币。
欧洲地图
(二) 欧洲货币市场形成原因
从美国方面看:
◆ 20世纪60年代美国实行的一系列金融政策促进了欧洲 货币市场的形成。 ◆ 美国长期的国际收支逆差,扩大了欧洲货币市场的资 金来源。 ◆ 美国政府的放纵态度促进了欧洲货币市场的发展。 ◆ 美元地位的下降使欧洲货币多样化。
利用外汇期货套期保值
卖出外汇套期保值——担心现货价格下跌而减少投资收益或出口收入,从而卖出期货以 规避价格下降的风险。(卖出对冲——Short Hedge or Selling Hedge)
• 例如,一家美国公司预计1个月后有一笔外汇应收款£5,000,000,其时现汇市场上英 镑汇率£1=$1.1620,该公司为避免1个月后英镑贬值所带来的损失,决定进入外汇期 货市场卖出80份1个月后到期的英镑期货合约,价值£5,000,000(= £62500X80),成 交价为£1=$1.1545.
三、欧洲货币市场的构成
1. 欧洲短期借贷市场 欧洲银行短期存贷款市场 欧洲银行同业拆借市场 欧洲票据市场
2. 欧洲中长期借贷市场 独家欧洲银行贷款 国际银团贷款
3. 欧洲债券市场
欧洲债券的概念:在欧洲货币市场上
发行的以市场所在国家以外的货币所标 示的债券。 • 它是一种境外债券,象欧洲货币不在该 种货币发行国内交易一样,也不在面值 货币国家债券市场上发行。
合同,冲抵原期货头寸。
盈亏额
现货市场,相比1个月前损失(1.1460-1.1620)×500万=-8万美元; 期货市场上,对冲后获利(1.1545-1.1350)×500万=9.75万美元; :盈利17500美元。
利用外汇期货投机
在一个市场投机:当预测某期货价格将上涨时,就先买入后卖出冲抵, 做多头或买空;当预测某期货价格将下降时,就先卖出后买入冲抵,做空 头或卖空;投机盈亏与否,在于其是否预期正确。 某投机者预计3个月后加元会升值,买进10份IMM加元期货合约(每份价值 100 000加元),价格为CAD1=USD0.716 5。(如果在现货市场上买入,需 要支付716 500美元,但购买期货只需要支付不到20%的保证金。)
二、国际金融市场的构成
货币市场
国际 金融市场
资本市场
银行短期信贷 市场
贴现市场 短期票据市场
国库券 商业票据 银行承兑汇票 定期存款单
银行中长期借贷市场
证券市场
第二节 欧洲货币市场
一、欧洲货币市场的概念、成因及 特点
(一)欧洲货币市场概念
欧洲货币市场是指在货币发行国境外所从事的 该国货币的所有借贷与投资活动的市场。
外汇期权交易的种类
• 2. 根据期权合同赋予持有者的权利不同,外汇 期权可分为买入期权和卖出期权
• 买入期权(call option),看涨期权,是指期权的购买者可 以在约定的未来某日以事先约定的价格(即执行价格)向 期权的出售者买进一定数量的某种外汇的权利。
• 卖出期权(put option),看跌期权,是指期权的购买者可 以在约定的未来某日以事先约定的价格(即执行价格)向 期权的出售者卖出一定数量的某种外汇的权利。
外汇期权交易
2.外汇期权交易的特点 (1) 外汇期权的交易对象是一种将来可以买卖某种货币的权利,而不是货
币本身,期权的买方有权利但不承担义务,期权的卖方只有义务但没 有权,所以买卖双方权利和义务不对称。 (2) 期权费不能收回,无论购买者是否执行期权,期权费只能留在出售者 手中,购买者不得取回.期权费的水平受现行汇率、执行价格、期权 的有效期、利率的波动、期权的供求关系所决定。 (3) 购买期权具有风险有限而收益无限的特点。
19375 21250 22375
5625
• 3.外汇期货均以美元为报价货币
• 在即期外汇交易市场上,交易货币大多以美元等值多少其 他货币的方式来标价,而在外汇期货交易市场上,交易货 币的标价方式恰恰相反,即除了澳大利亚元之外,其他交 易货币均以单位货币等于多少美元来标价。且只有一个价 格,没有双向报价。
二、欧洲货币市场与离岸金融中心
• 如果交易双方都是市场所在地的非居民 且交易的货币是境外货币,则我们称之 为离岸金融市场。
• 离岸金融中心是指具体经营境外货币业 务的一定地理区域,为欧洲货币市场的 一部分。
• 离岸金融中心的类型。
功能中心
集中性中心
离岸 金融中心
名义中心 基金中心
分离性中心
收放中心
• 外汇期货交易的特点 1.合约标准化
汇率是唯一变量
2.外汇期货交易实行保证金制度
• 例,某年4月1日(星期一),某套期保值者买入10份当年9月期的瑞士法 朗期货合同,期货价格为CHF 1= USD 1.0223,初始保证金为USD 20000,维持保证金为初始保证金的80%,已知从4月1日至4月4日 外 汇期货市场的期货收盘价(结算价格)见表5.1,试计算该套期保值者的 当日损益、累计损益、保证金账户余额及要追加的保证金。
利用外汇期货套期保值
3月20日,美国进口商与英国出口商签订合同,将从英国进口价值125万 英镑的货物,约定4个月后以英镑付款提货。
买入外汇套期保值——担心现货价格上涨而增加购买成本,从而买入期货以 规避价格上涨的风险。(买入对冲——Long Hedge or Buying Hedge)
汇率 交易 过程
• 例如:GBP1=USD1.5152;CAD1=USD0.6386
外汇期货交易的应用
• 外汇期货有两大基本用途,即避险和投机。 • 以避险为目的的外汇期货交易最常用的手段是套期保值
(hedge),即在现汇市场交易的基础之上,同时在期货市 场上做方向相反、期限相同的买进或卖出,以避免汇率波 动带来的风险。 • 以投机为目的的外汇期货交易,一般没有现汇交易的基础, 而是利用对市场价格的预期,通过承担市场风险,以贱卖 贵卖的方式赚取买卖中的差额,获取利润。
现货市场
外汇期货市场
某月
市场行情: £1=$1.1620 。已知1个月后将 期货行情: £1=$1.1545,
收入£500万,此时价值为$581万(=
卖出80份1个月后到期的英
1.1620X500万),但公司担心英镑贬值。 镑期货合同。
1个月后
市场行情: £1=$1.1460。卖出500万英镑, 期货行情: £1=$1.1350, 可获得573万美元(=1.1460X500万), 买进80份该月到期的£期货
利用外汇期货投机
在两个期货市场投机:
如果发现两个期货市场的同种货币期货合约存在一定价差,且 超过交易成本,套利者就可以采取低买高卖的策略,赚取汇 差利润。
例如 ,某美国投机者发现IMM和SIMEX(新加坡金融期货交易
所 )的3月期英镑期货价格分别为GBP1=USD1.5455和GBP1 =USD1.5451。于是,在新加坡市场大量买进英镑期货,同 时,在美国大量卖出英镑期货,如果不考虑成本,则每份期 货合约可为投机者实现25美元的无风险利润[即1.54551.5451)X62500]
讲国际金融市场
第一节 国际金融市场概述
一、国际金融市场概念和类型
㈠国际金融市场概念
★ 国际金融市场有广义与狭义的概念。 广义上说,国际金融市场是居民与非居民之间 或者非居民与非居民之间的一切资金融通、证券买 卖、外汇交易的场所与渠道。 狭义上说,国际金融市场是指国际间的资金借 贷活动。
㈡国际金融市场分类
结果
时间
现货市场
外汇期货市场
3月20日
GBP1=USD1.6200
GBP1=USD1.6300
9月20日
GBP1=USD1.6325
GBP1=USD1.6425
3月20日
不做任何交易
买进20张英镑期货合约
9月20日
买进125万英镑
卖出20张英镑期货合约
现货市场上,比预期损失1.6325×125-1.6200×125=1.5625万美元; 期货市场上,通过对冲获利1.6425×125-1.6300×125=1.5625万美元; 亏损和盈利相互抵消,汇率风险得以转移。(注:IMM每份英镑期货合约 规模为62500英镑)
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