金风科技2019年财务状况报告
新疆金风科技股份有限公司财务分析报告 蔡远航
为人类奉献白云蓝天，给未来留下更多资源——来自金风科技股份有限公司的财务分析报告余四林蔡远航湖北经济学院会计学院摘要：在全球能源匮乏的大背景下，新能源的出现无疑将扮演重要角色。
而发展新能源和新能源设备，抢占科技制高点已经被列入国家十二五规划中的重要发展战略，再生能源，风能等低碳产业将是未来新能源发展的关键行业。
本文将以新疆金风科技股份有限公司为研究对象，以行业背景分析为逻辑出发点，分析公司近几年的财务状况和经营成果、评估公司的投资价值，为公司的利益相关者正确评价企业，合理投资提出指导性的建议。
关键字：行业背景分析，公司财务分析，价值评估，未来发展建议一、行业背景分析1、全球及中国风力发电行业背景分析随着能源短缺，全球气候变暖及温室气体排放引发的全球气候变暖引发的忧虑，发电行业节能减排的要求不断增强。
可再生能源发电行业已逐渐成为一个发展空间巨大的朝阳行业。
由于风力发电技术成熟可靠且与其他可再生能源相比极具价格竞争力，风力发电被视为最具商业价值的可再生能源发电方式。
并得到多国政府的大力推动。
根据BTM①统计按累计装机容量计算：2009年前五大风电市场分别是美国，中国，德国，西班牙，印度，而全球风电累计容量的主要增长预期将来自中国和美国。
预计这两国2009年到2014年累计装机容量的年复合增长率将达32.3％和23.3％。
所以可以看出相对于其他大多数能源，中国风力发电产业近年来将高速发展。
根据CEIC②于2009年12月31日的信息：风电占中国可再生能源累计装机容量的99％。
根据EIA③和BTM①的预测中国2014年的风电装机容量将较2009年增长4倍以上。
此外中国风能协会还预测：2020中国风电装机容量将达247.8吉瓦，较2009年增长接近10倍。
从另一方面看，近期中国江西，河南，陕西等内陆省份均发现了可开发的风电场项目，这些地区因而成为风力发电行业的新兴市场，凭着更强的风能资源开发能力预期中国将会发现更多可开发的地区，有更广阔的市场前景。
金风科技2019年财务风险分析详细报告
金风科技2019年风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为669,665.4万元，2019年已经取得的银行短期借款为197,407.22万元。
2.长期资金需求
该企业长期资金需求为2,238,866.69万元，2019年已经发生的非流动负债合计为2,126,393.53万元。
3.总资金需求
该企业的总资金需求为2,908,532.09万元。
4.短期负债规模
从当前的财务状况来看，该企业短期融资规模较大。
从其盈利情况来看，如果要求企业立即偿还其短期有息负债，则该企业资金缺口为211,606.15万元。
在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期借款规模是11,369.15万元。
企业实际已经取得的短期贷款金额为197,407.22万元。
5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为234,344.46万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为457,319.76万元，在5年之内偿还的贷款总规模为903,270.37万元，当前实际的长短期借款合计为2,322,631.36万元。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
一旦发生信任危机，要求该企业偿还全部短期借款，就会出现资金链断裂风险，短期暴露的资金缺口为409,013.37万元。
不过，该资金缺口在
内部资料，妥善保管第页共1 页。
金风科技 成长困境
56TALENTS MAGAZINE2019／10CAPITAL&FINANCE｜金融资本｜公众公司连续8在2018服务。
2019金风科技营业收入中73.98%来自于风机及零部件的销售、14.26%来自风电场开发、9.15%率接近临着增长困境。
增收不增利增长。
但是2019科技营收同比增长净利润同比下降了10个百分点。
事实上，今年5月降低运维成本。
风电场的开发成本主要由基础设施建设和风机构成，国内风电开发成本一般在7000元/千瓦-9000元/千瓦。
据金风科技对外公布，2018年四季度以来，单位机组价格在3400元/千瓦以上，机组成本占开发成本的37.8%-48.6%。
可见，风机成本对风电场开发成本影响很大。
未来风电平价上网，上网电价大幅下降。
2019年I-IV类风资源区标杆上网电价由2018年的每千瓦时0.4元、0.45元、0.49元、0.57元下调至每千瓦时0.34元、0.39元、0.43元、0.52元。
2021年实现平价上网，指导价与当地燃煤机组标杆上网电价相同，目前全国燃煤机组标杆上网电价分布在每千瓦时0.28-0.41元之间。
风电平价上网压缩下游的风电开发企业利润，继而传导至风电设备制造企业。
行业如果要持续发展，风机价格下行压力会很大。
也就是说，风机的利润空间是有限的。
事实上，根据金风科技2018年度报告和2019半年报公布的两个报告期末在手订单量可以发现，金风科技机组订单半年间增加了3.2GW，而2019上半年，国内风电设备行业公开招标量达到32.3GW，金风科技订单增加量仅占招标总量的10%，低于长期以来30%的市场占有率。
也就是说，在对上游企业让利的同时，依然没有保证自己原有的市场份额。
可见，金风科技风机及零部件业务未来盈利持续增长的压力是非常大的。
风电场开发能否发力？2018年金风科技在建风电场项目容量2411.6MW，2018年底国内已核准未开工的权益容量为2012.21MW。
金风科技2020年财务状况报告
16.77 571,759.52
3.95 152,026.55
2.45 151,176.27
4.58 112,390.8
47.27
18.79 12.98
3.45 3.43 2.55
内部资料，妥善保管
第 2 页 共 11 页
一年内到期的非流动 资产
交易性金融资产 应收股利 应收利息
负债及权益构成表(万元)
2018年 数值 百分比(%)
2019年 数值 百分比(%)
2020年 数值 百分比(%)
负债及权益总额
8,136,405.2 9
100.00 10,305,708. 39
100.00 10,913,818. 11
100.00
所有者权益
2,647,512.3 8
32.54 3,222,424.9 1
金风科技2020年财务状况报告
一、资产构成 1、资产构成基本情况
金风科技2020年资产总额为10,913,818.11万元，其中流动资产为 4,403,826.48万元，主要以应收账款、货币资金、存货为主，分别占流动 资产的47.27%、18.79%和12.98%。非流动资产为6,509,991.63万元，主 要以固定资产、在建工程、长期应收款为主，分别占非流动资产的31.52%、 19.75%和12.79%。
102,441.06 0
4,344.58 781.22
221,890.09
3.11 200,410.52
- 40,000 0.13 7,999.87 0.02 3,689.17
4.14 82,599.19
0.83 0.17 0.08
50,000 27,744.2
金风科技公司2020年财务分析研究报告
金风科技公司2020年财务分析研究报告CONTENTS目录CONTENTS目录 (1)前言 (1)一、金风科技公司实现利润分析 (3)（一）、公司利润总额分析 (3)（二）、主营业务的盈利能力 (3)（三）、利润真实性判断 (4)（四）、利润总结分析 (5)二、金风科技公司成本费用分析 (6)（一）、成本构成情况 (6)（二）、销售费用变化及合理化评判 (7)（三）、管理费用变化及合理化评判 (7)（四）、财务费用的合理化评判 (8)三、金风科技公司资产结构分析 (9)（一）、资产构成基本情况 (9)（二）、流动资产构成特点 (10)（三）、资产增减变化 (11)（四）、总资产增减变化原因 (12)（五）、资产结构的合理化评判 (12)（六）、资产结构的变动情况 (12)四、金风科技公司负债及权益结构分析 (14)（一）、负债及权益构成基本情况 (14)（二）、流动负债构成情况 (15)（三）、负债的增减变化 (15)（四）、负债增减变化原因 (16)（五）、权益的增减变化 (17)（六）、权益变化原因 (17)五、金风科技公司偿债能力分析 (18)（一）、支付能力 (18)（二）、流动比率 (18)（三）、速动比率 (19)（四）、短期偿债能力变化情况 (19)（五）、短期付息能力 (19)（六）、长期付息能力 (20)（七）、负债经营可行性 (20)六、金风科技公司盈利能力分析 (21)（一）、盈利能力基本情况 (21)（二）、内部资产的盈利能力 (22)（三）、对外投资盈利能力 (22)（四）、内外部盈利能力比较 (22)（五）、净资产收益率变化情况 (22)（六）、净资产收益率变化原因 (23)（七）、资产报酬率变化情况 (23)（八）、资产报酬率变化原因 (23)（九）、成本费用利润率变化情况 (23)（十）、成本费用利润率变化原因 (24)七、金风科技公司营运能力分析 (25)（一）、存货周转天数 (25)（二）、存货周转变化原因 (25)（三）、应收账款周转天数 (25)（四）、应收账款周转变化原因 (26)（五）、应付账款周转天数 (26)（六）、应付账款周转变化原因 (26)（七）、现金周期 (26)（八）、营业周期 (27)（九）、营业周期结论 (27)（十）、流动资产周转天数 (27)（十一）、流动资产周转天数变化原因 (28)（十二）、总资产周转天数 (28)（十三）、总资产周转天数变化原因 (28)（十四）、固定资产周转天数 (29)（十五）、固定资产周转天数变化原因 (29)八、金风科技公司发展能力分析 (30)（一）、可动用资金总额 (30)（二）、挖潜发展能力 (31)九、金风科技公司经营协调分析 (32)（一）、投融资活动的协调情况 (32)（二）、营运资本变化情况 (33)（三）、经营协调性及现金支付能力 (33)（四）、营运资金需求的变化 (33)（五）、现金支付情况 (33)（六）、整体协调情况 (34)十、金风科技公司经营风险分析 (35)（一）、经营风险 (35)（二）、财务风险 (35)十一、金风科技公司现金流量分析 (37)（一）、现金流入结构分析 (37)（二）、现金流出结构分析 (38)（三）、现金流动的协调性评价 (39)（四）、现金流动的充足性评价 (40)（五）、现金流动的有效性评价 (40)（六）、自由现金流量分析 (42)十二、金风科技公司杜邦分析 (43)（一）、资产净利率变化原因分析 (43)（二）、权益乘数变化原因分析 (43)（三）、净资产收益率变化原因分析 (43)声明 (44)前言金风科技公司2020年营业收入为5,626,510.54万元，与2019年的3,824,455.39万元相比大幅增长，增长了47.12%。
金风科技2019年财务分析结论报告
金风科技2019年财务分析综合报告金风科技2019年财务分析综合报告一、实现利润分析2019年实现利润为256,110.61万元，与2018年的368,243.11万元相比有较大幅度下降，下降30.45%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在市场份额迅速扩大的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降，企业未能处理好扩大市场份额和提高盈利水平之间所存在的矛盾，应尽快采取措施处理市场扩展所带来的经营危机。
二、成本费用分析2019年营业成本为3,097,276.76万元，与2018年的2,127,122.94万元相比有较大增长，增长45.61%。
2019年销售费用为260,242.48万元，与2018年的166,572.5万元相比有较大增长，增长56.23%。
2019年销售费用大幅度增长的同时收入也有较大幅度的增长，企业销售活动效果明显，但相对来讲销售费用增长快于营业收入增长。
2019年管理费用为162,130.73万元，与2018年的161,197.39万元相比变化不大，变化幅度为0.58%。
2019年管理费用占营业收入的比例为4.24%，与2018年的5.61%相比有所降低，降低1.37个百分点。
但企业经营业务的营利能力并没有提高，应注意管理费用支出的合理性。
2019年财务费用为119,736.25万元，与2018年的95,684.54万元相比有较大增长，增长25.14%。
三、资产结构分析与2018年相比，2019年应收账款占营业收入的比例下降。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力并没有提高。
因此与2018年相比，资产结构趋于恶化。
四、偿债能力分析从支付能力来看，金风科技2019年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。
企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。
内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
金风科技2019年一季度财务风险分析详细报告
金风科技2019年一季度风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为128,481.32万元，2019年一季度已经取得的银行短期借款为303,734.62万元。
2.长期资金需求
该企业长期资金需求为2,366,294.59万元，2019年一季度已经发生的非流动负债合计为2,637,597.75万元。
3.总资金需求
该企业的总资金需求为2,494,775.9万元。
4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为593,377.25万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期借款规模是697,985.05万元，实际已经取得的短期贷款金额为303,734.62万元。
5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为645,681.15万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为671,833.1万元，在5年之内偿还的贷款总规模为724,136.99万元，当前实际的长短期借款合计为2,521,319.93万元。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。
该企业偿还全部有息负债大概需要65.16个分析期。
只是负债率相对较高，如果经营形势发生逆转会存在一定风险。
资金链断裂风险等级为8级。
内部资料，妥善保管第页共1 页。
金风科技2019年上半年经营成果报告
金风科技2019年上半年经营成果报告一、实现利润分析1、利润总额2019年上半年实现利润为142,344万元，与2018年上半年的179,436.17万元相比有较大幅度下降，下降20.67%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
2、营业利润2019年上半年营业利润为142,233.36万元，与2018年上半年的179,690.43万元相比有较大幅度下降，下降20.85%。
以下项目的变动使营业利润增加：公允价值变动收益增加6,957.68万元，营业收入增加470,362.46万元，财务费用减少2,015.17万元，营业税金及附加减少1,198.08万元，共计增加480,533.39万元；以下项目的变动使营业利润减少：资产减值损失增加2,948.87万元，管理费用增加21,600.9万元，销售费用增加68,822.3万元，营业成本增加485,094.94万元，共计减少578,467.01万元。
增加项与减少项相抵，使营业利润下降97,933.62万元。
3、投资收益2019年上半年投资收益为96,649.21万元，与2018年上半年的35,093.3万元相比成倍增长，增长1.75倍。
4、营业外利润2018年上半年营业外利润亏损254.26万元，2019年上半年扭亏为盈，盈利110.65万元。
5、经营业务的盈利能力从营业收入和成本的变化情况来看，2019年上半年的营业收入为1,573,329.65万元，比2018年上半年的1,102,967.19万元增长42.65%，营业成本为1,244,134.25万元，比2018年上半年的759,039.31万元增加63.91%，营业收入和营业成本同时增长，但营业成本增长幅度大于营业收入，表明企业经营业务盈利能力下降。
实现利润增减变化表项目名称2019年上半年2018年上半年2017年上半年数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)营业收入1,573,329.6542.651,102,967.1912.1 983,952.41 0实现利润142,344 -20.67 179,436.17 34.31 133,594.71 0 营业利润142,233.36 -20.85 179,690.43 33.83 134,268.88 0 投资收益96,649.21 175.41 35,093.3 55.77 22,529.34 0 营业外利润110.65 143.52 -254.26 62.29 -674.17 0二、成本费用分析1、成本构成情况2019年上半年金风科技成本费用总额为1,492,874.41万元，其中：营业成本为1,244,134.25万元，占成本总额的83.34%；销售费用为119,371.63万元，占成本总额的8%；管理费用为74,650.52万元，占成本总额的5%；财务费用为49,271.99万元，占成本总额的3.3%；营业税金及附加为4,626.69万元，占成本总额的0.31%。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
1,079,285.8
8.33
9.76
0
7
3
8
1,939,698.5
1,979,203.5
1,807,967.5
-2
9.47
0
4
9
2
812,383.67
62.58 499,668.16
22.38 408,301.16
0
1,556,256.5
1,482,300.4
1,500,128.1
4.99
-1.19
流动资产构成表
2019年
2018年
2017年
数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
4,844,416.7 9
3,291,749.9 100.00
6
100.00 3,308,132.7
100.00
812,383.67
16.77 499,668.16
15.18 408,301.16
12.34
724,751.3
14.96 506,593.86
15.39 773,953.33
23.40
1,592,190.2 1
32.87 472,806
14.36 324,393.06
9.81
3、资产的增减变化 2019年总资产为10,305,708.39万元，与2018年的8,136,405.29万元 相比有较大增长，增长26.66%。
增加73,956.02万元，其他流动资产增加71,272.79万元，其他非流动资产 增加40,748.16万元，交易性金融资产增加40,000万元，递延所得税资产 增加22,927.85万元，开发支出增加18,244.45万元，预付款项增加 17,725.09万元，无形资产增加7,812.93万元，应收股利增加3,655.29万元， 应收利息增加2,907.96万元，长期待摊费用增加103.21万元，共计增加 1,416,510.51万元；以下项目的变动使资产总额减少：商誉减少1,758.89 万元，其他应收款减少4,323.74万元，固定资产减少39,505.04万元，应收 票据减少207,222.62万元，共计减少252,810.29万元。增加项与减少项相 抵，使资产总额增长1,163,700.22万元。
1,556,256.5 1
1,482,300.4 32.12
9
1,500,128.1 45.03
9
45.35
118,835.1
2.45 123,158.84
3.74 96,663.15
2.92
40,000
0.83
0
0.00
0
0.00
0
0.00 207,222.62
6.30 204,693.79
6.19
内部资料，妥善保管
第3页 共9页
金风科技2019年财务状况报告
项目名称 负债及权益总额 所有者权益 流动负债 非流动负债
负债及权益构成表
2019年
2018年
2017年
数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
10,305,708. 39
8,136,405.2 100.00
9
7,278,783.9 100.00
6
40.46 3,308,132.7
45.45
1,283,297.5 7
1,184,652.4 12.45
3
1,079,285.8 14.56
8
14.83
1,939,698.5 4
1,979,203.5 18.82
9
1,807,967.5 24.33
2
24.84
2,238,295.4 9
1,680,799.3 21.72
4
100.00
3,222,424.9 1
2,647,512.3 31.27
8
2,347,500.1 32.54
1
32.25
4,956,889.9 5
0
1
9
9
764,751.3
7.14 713,816.48
-27.06 978,647.13
0
二、负债及权益构成 1、负债及权益构成基本情况
金风科技2019年负债总额为7,083,283.48万元，资本金为422,506.76 万元，所有者权益为3,222,424.91万元，资产负债率为68.73%。在负债总 额中，流动负债为4,956,889.95万元，占负债和权益总额的48.1%；短期 借款为197,407.22万元，非流动负债为2,126,393.53万元，金融性负债占 资金来源总额的22.55%。
项目名称 总资产 流动资产 长期投资 固定资产 其他
资产构成表
2019年
2018年
2017年
数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
10,305,708. 39
8,136,405.2 100.00
9
7,278,783.9 100.00
4
100.00
4,844,416.7 9
3,291,749.9 47.01
金风科技2019年财务状况报告
金风科技2019年财务状况报告
一、资产构成 1、资产构成基本情况
金风科技2019年资产总额为10,305,708.39万元，其中流动资产为 4,844,416.79万元，主要分布在应收账款、存货、货币资金等环节，分别 占企业流动资产合计的32.12%、16.77%和14.96%。非流动资产为 5,461,291.6万元，主要分布在固定资产和长期投资，分别占企业非流动资 产的35.52%、23.5%。
项目名称 流动资产 长期投资 固定资产 存货 应收账款 货币性资产
主要资产项目变动情况表
2019年
2018年
2017年
数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%)
4,844,416.7
3,291,749.9
47.17
-0.5 3,308,132.7
0
9
6
1,283,2变化原因 以下项目的变动使资产总额增加：在建工程增加389,669.21万元，存 货增加312,715.52万元，货币资金增加218,157.44万元，长期投资增加 98,645.14万元，一年内到期的非流动资产增加97,969.45万元，应收账款
内部资料，妥善保管
第2页 共9页
金风科技2019年财务状况报告
1
1,083,397.8 20.66
4
14.88
2、流动资产构成特点 企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业 流动资产的34.58%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。
内部资料，妥善保管
第1页 共9页
金风科技2019年财务状况报告
项目名称
流动资产 存货 应收账款 其他应收款 交易性金融资产 应收票据 货币资金 其他