资本成本与资本结构习题2

第九章资本成本和资本结构练习题

一、单项选择题

1 、每股利润无差异点是指两种筹资方案下,普通股每股利润相等时的() 。

A．成本总额B．筹资总额C．资金结构Ｄ.息税前利润

2 、资本成本可以用绝对数表示，也可以用相对数表示。用相对数表示的计算公式为( ) 。

A.资本成本= 每年的资本费用／筹资总额

B.资本成本＝每年的资本费用／（筹资总额—资本取得成本）

C.资本成本= 每年的资本占用成本/筹资总额

Ｄ.资本成本= 每年的资本占用成本/（筹资总额—资本取得成本)

3、在以下各种筹资方式中资金成本最高的是()。

A 、债券Ｂ、银行借款C 、优先股 D 、普通股

4 、某公司发行普通股股票６００万元,筹资费用率为5%，上年股利率为14%，预计股利每年增长5％，所得税率33 %。则该普通股成本率为( ) 。

A 、１4．74 %B、９.87 ％Ｃ、19．74 % D 、14.８７％

５、某公司利用长期债券、优先股、普通股、留存收益来筹集长期资金１000 万元，分别为300 万元、１００万元、５0０万元、１00万元,资金成本率分别为6 ％、１1 %、12％、１5 %。则该筹资组合的综合资金成本率为（)。

A. 10.4%Ｂ. 10% Ｃ. １２％ D 10.６％

６、某公司本期息税前利润为6000 万元，本期实际利息费用为1000 万元，则该公司的财务杠杆系数为( ) 。

A 、６

B 、1.2

C 、0．８3

D 、2

7 、财务杠杆系数同企业资金结构密切相关,须支付固定资金成本的债务资金所占比重越大，企业的财务杠杆系数( ) 。

A、越小B 、越大 C 、不变 D 、反比例变化

8 、企业发行某普通股股票,第一年股利率为15 ％,筹资费率为 4 ％。普通股成本率为２

1、６25 ％，则股利逐年增长率为() 。

A 、2、625 ％B、8 % C 、6％ D 、１２、6２5 %

9 、某企业拟发行一笔期限为3 年的债券，债券面值为100 元,债券的票面利率为8％,每年付息一次。企业发行这笔债券的费用为其债券发行价格的5％。由于企业发行债券的利率比市场利率高,因而实际发行价格为１２0元。假设企业的所得税税率为15 ％,则企业发行的债券成本为( ) 。

A、５.６％

B、7．１６%

C、7.2 ％Ｄ、7．8%

１０、计算普通股的资金成本与计算留存收益的资金成本基本相同，其区别主要在于() 。

A 、留存收益有筹资期限,而普通股没有。

B 、普通股要考虑筹资费用，而留存收益不用考虑。

Ｃ、留存收益不用支付报酬。

D 、普通股风险比留存收益要高。

11、综合资金成本是以（) 为权数，对各种资金成本进行加权平均计算出来的。

A 、各种资金的数量

B 、各种资金的资金成本

C 、各种资金占总资金的比重

D 各种资金成本占总资金成本的比重

1２、计算资金的边际成本的中心思想是( ) 。

A、资金成本会随市场利率的变动而起变化。

Ｂ、资金成本会随筹资总额的增加而上升。

C 、资金成本会随资金结构的变化而变化。

Ｄ、资金成本会随筹资方式的改变而变动。

13、财务管理中的杠杆原理是指由于(）的存在,当业务量发生较小的变化时,利润会发生较大的变化。

Ａ、所得税B 、变动费用Ｃ、资金成本 D. 固定费用

14、在某一固定成本比重下,销售量变动对()产生的作用，称为经营杠杆。

Ａ息税前利润 B 、税后利润C 、边际贡献D 、变动成本

1５、( )对投资者收益的影响称为财务杠杆。

Ａ、固定成本 B 、变动成本 C 、债务D 、自有资金

１6 、普通股每股利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数称为( )

Ａ、复合杠杆系数 B 、经营杠杆系数 C 、财务杠杆系数 D 、风险杠杆系数

17、在企业没有发行优先股的条件下,如果企业的债务为零,那么企业的财务杠杆系数则为( ) 。

Ａ、1Ｂ、０Ｃ、无穷大D 、无法确定

１8 、总的说来,研究资金结构问题主要是研究( ）。

A 、不同种类的资金占总资金的比重

B 、权益资金占总资金的比重

Ｃ、负债资金占总资金的比重 D. 不同种类的资金之间的结构

１9 、股东财富在财务管理上一般习惯用（) 来表示。

A 、息税前利润

B 、每股利润Ｃ. 企业价值 D 、利润总额

２0 、无差异点,是指() 。

Ａ.每股利润在利用不同的筹资方式时都相等的息税前利润

B、使息税前利润在利用不同的筹资方式时都相等的每股利润

C 、使债务利息等于每股利润的息税前利润

Ｄ、使不同筹资方式筹集的资金相等的每股利润

2１．在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是( ）

A．长期借款成本 B．债券成本 C．留存收益成本 D．普通股成本

22.下列项目中,同优先股资本成本成反比例关系的是( )

A．优先股年股利Ｂ．所得税税率 C.优先股筹资费率 D.发行优先股总额23.一般来说，在企业的各种资金来源中,资本成本最高的是（)

A．优先股B．普通股 C．债券Ｄ.长期银行借款24.公司增发普通股的市价为12元/股,筹资费率为市价的６%,本年发放的股利为0.6元／股，已知同类股票的预计收益率为11%,则维持此股价需要的股利年增长率为（ ) A．5% Ｂ.5.39% C．．５.68% D．１0.34%

25.某公司股票目前发放的股利为每股2.５元,股利按1０%的比例固定增长。据此计算的普通股资本成本为１8％,则该股票目前的市价为（）

Ａ.34.３75 B.３1.25 C．30.4５ D.３５.5 26．债券成本一般要低于普通股成本,这主要是因为（）

A.债券的发行量小Ｂ.债券的利息固定

C.债券风险较低,且债息具有抵税效应Ｄ.债券的筹资费用少

27. 对于固定资产所占比重较大的企业可以多安排（)

A.债务资本

B.股权资本 C．债券筹资 D.银行存款

28. 无差别点是指使不同资本结构的每股收益相等时的( )

A.销售收入

B.变动成本Ｃ.固定成本Ｄ.息税前利润

2９. 如果企业存在固定成本,在单价、单位变动成本、固定成本不变,只有销售量变动的情况下，则( ）

A．息税前利润变动率一定大于销售量变动率

Ｂ.息税前利润变动率一定小于销售量变动率

C.边际贡献变动率一定大于销售量变动率

D.边际贡献变动率一定小于销售量变动率

30．经营杠杆产生的原因是企业存在（ )

A.固定营业成本

B.销售费用

C.财务费用

D.管理费用

31. 如果经营杠杆系数为２，综合杠杆系数为1.５，息税前利润变动率为20%,则普通能够股每股收益变动率为( )

Ａ．4０% B.３0% C.１５% Ｄ．２６.67

32．用来衡量销售量变动对每股收益变动的影响程度的指标是指( )

A.经营杠杆系数

B.财务杠杆系数 C．综合杠杆系数Ｄ.筹资杠杆系数

二、计算题。

1、某公司按面值发行５年期的债券10０0 万元，票面利率为年利率1２%,发行费率为3%,该公司所得税税率为３3%,试计算其债券成本。

2、某股份公司普通股市价为每股15 元,现准备增发60００万股，预计筹资费率2%,第一年预计股利为1.5万元，以后每年股利增长率为５％，试计算该公司本次增发普通股的资本成本。

3、某企业今年年初有一投资项目,需资金5０00 万元,通过以下方式来筹集:发行债券12０0万元，成本为10%；长期借款800万元，成本为8%;普通股2500万元;留存收益5０0万元,