针对中国远洋集团亏损的分析及
《2024年我国房地产企业财务风险及其控制研究——基于远洋地产集团案例》范文
《我国房地产企业财务风险及其控制研究——基于远洋地产集团案例》篇一我国房地产企业财务风险及其控制研究——基于远洋地产集团的案例分析一、引言随着我国经济的快速发展和城市化进程的加速，房地产行业在国民经济中占据了举足轻重的地位。
然而，伴随着行业的繁荣，房地产企业的财务风险问题也日益凸显。
本文以远洋地产集团为例，深入研究我国房地产企业的财务风险及其控制策略，旨在为房地产企业的健康发展提供理论依据和实践指导。
二、远洋地产集团背景简介远洋地产集团作为我国房地产行业的领军企业，其业务涵盖了房地产开发、运营和管理等多个领域。
然而，随着市场环境的不断变化和政策调控的影响，远洋地产在发展过程中也面临着一系列的财务风险。
三、我国房地产企业财务风险的现状及成因（一）现状我国房地产企业的财务风险主要表现在资金链紧张、债务压力大、项目投资风险高等方面。
这些风险不仅影响了企业的正常运营，还可能对企业的生存发展构成威胁。
（二）成因1. 宏观经济环境的影响：政策调控、市场供求关系等宏观经济因素是导致房地产企业财务风险的重要因素。
2. 企业内部管理问题：包括决策失误、内部控制不健全、财务管理不规范等。
3. 行业竞争压力：随着房地产行业的竞争日益激烈，企业面临着较大的市场压力和项目投资风险。
四、远洋地产集团的财务风险案例分析以远洋地产集团为例，其面临的财务风险主要包括资金来源单一、债务结构不合理、项目投资风险高等。
具体表现在以下几个方面：1. 资金来源单一：过度依赖银行贷款等间接融资方式，导致资金成本较高，财务风险较大。
2. 债务结构不合理：企业债务规模较大，短期债务占比过高，长期债务压力较大。
3. 项目投资风险高：部分项目投资回报率较低，存在较大的投资风险。
五、房地产企业财务风险的控制策略（一）强化内部控制企业应建立健全的内部控制体系，加强财务管理和内部审计，确保财务信息的真实性和准确性。
同时，要提高决策的科学性和合理性，避免因决策失误导致的财务风险。
中远巨亏的背后
X X X X X 大学XXXXXXXX论文题目:中远巨亏的背后姓名: XXX学号:专业:班级:中远巨亏的背后根据2011年的一系列巨亏消息来看,中远集团受到了巨大的打击并经历着严重的经济亏损。
第一则是实打实的关于巨亏的消息。
日前,中远集团旗下的中国远洋公布了三季报,累计巨亏48亿元,有可能再次成为A股的“亏损王”。
而在2008年金融海啸爆发之前,中远曾经连续三年,业务量年增长超过三倍。
另一则是有一些戏剧性意味的“小事情”。
今年七月和八月,中国远洋因拖欠2500万美元的货轮租金,两个月内三次被外方船东扣留船只,在国际航运界引起强烈关注。
穆迪指出,中远的行为对整个干散货航运业的信用状况构成了威胁。
对于目前的中远惨淡现状,中远董事长魏家福只是对外给出了因为对外部市场的变化估计不足的解释。
确实,近两年国际形势跌宕起伏——经济增长十分低迷,铁矿石长协价格和石油价格不断上涨,贸易保护主义不时抬头,这些都对干散货、油轮、集装箱的运输需求造成直接性的冲击。
作为航运的龙头企业中远集团,自然难逃业务量下滑的厄运。
但是若以“全球500强”的成熟标准来衡量,中远集团目前所暴露出来的问题,只能说明中远仍然处于“野蛮生长、粗放经营”的状态。
而更为严重的是,过去的这么多年,中远集团总是寄希望于市场波动,捕捉租入和租出的差价。
虽然在“年景”好的时候,能够取得十分骄人的业绩,但是这一模式却不具备可持续性,且风险控制难度也更为巨大。
实际上,国际成熟航运企业,应该追求的经营目标必然是以稳健为核心,追求短暂的暴利绝不可成为中远这样的巨头的目标。
不能因为经济形势一好,就大肆扩张规模,坐享繁荣带来的超额业绩,而形势一有颓势,航运需求减少,就出现大面积巨亏。
这种“靠天吃饭”,不能成为中国央企的本色。
像日本、欧洲等国际航运巨头,多是和重要客户签订长期协议合同,如此才能够规避大起大落的风险,这也是他们业绩能够长期稳定的关键所在。
然而真实的状况是否如此,我们都只是片面分析得到,更何况上述原因只是说明了某些外界因素对中远集团亏损的影响。
从中国远洋巨亏看我国航运企业风险管理
从中国远洋巨亏看我国航运企业风险管理【摘要】我国最大航运企业中远集团旗下中国远洋2011年和2012年在a股市场的巨额亏损，使得中国远洋蝉联“a股亏损王”。
中国远洋在a股市场的巨亏也显示出其在风险管理上的短板，尤其体现在干散货运费风险的管理。
通过分析中国远洋，来说明我国航运企业风险管理中存在的问题，从而提出相应对策。
【关键词】中国远洋；干散货；ffa；运费衍生品随着我国经济的腾飞，国际贸易的发展，我国航运业也得到了快速发展。
国际航运市场中运价的波动性很大，能否合理控制管理航运风险是航运企业盈利的关键。
本文通过分析中国远洋在国际干散货航运市场上的风险管理来说明我国航运企业在航运风险管理中存在的问题，进而提出相应对策。
一、中国远洋连年巨亏中国远洋已经连续两年巨额亏损，股票前已经被冠上“*st”，被警告退市风险。
根据2011年和2012年中国远洋控股股份有限公司的年报显示，2011年中国远洋a股市场亏损104.5亿元，2012年a 股亏损市场95.59亿元，连续两年稳坐a股亏损王宝座。
在中国远洋2008年后的亏损中，干散货业务的亏损占据了很大的比重，突显出中国远洋在干散货航运业务中运费风险管理的问题。
在国际航运市场中，将运输的货物主要分为三大类：液体货、干散货、件杂货。
干散货主要是指各种初级产品和原材料，如金属矿石、煤炭、水泥等工业原料和粮食、化肥等。
20世纪80年代以前国际干散货航运量占国际海运总量的50%以上，现在占国际海运总量的1/3，其中铁矿石、煤炭、粮食这三大类占干散货运量的60%。
国际干散货航运市场属于不定期市场，没有固定航线、航期、挂靠港口和费率，除了受到世界宏观经济形势的影响，还受到政治、自然因素等影响。
因此国际干散货航运市场在运价上存在很大的风险，控制管理运价风险是经营干散货运输业务企业盈利的关键。
1、干散货船队运力和业务情况中国远洋干散货船队运力世界排名第一，既有自有船也有租入船，具体运力见表1。
中国远洋巨亏背后的财务问题
中国远洋巨亏背后的财务问题
薛乔利;孙红梅
【期刊名称】《财会月刊：综合版》
【年(卷),期】2014(000)003
【摘要】完善的资本结构是企业可持续发展的关键因素。
作为中国的航运巨头，中国远洋集团连续3年的巨额亏损，其背后到底隐藏着什么样的问题呢？本文从财务视角分析了导致中国远洋巨额亏损的财务方面的原因，并提出了中国远洋未来可持续发展道路应注意的问题。
【总页数】3页(P88-90)
【作者】薛乔利;孙红梅
【作者单位】陕西科技大学管理学院西安710021
【正文语种】中文
【中图分类】F275
【相关文献】
1.企业亏损案例分析——以中国远洋2011年度巨亏为例 [J], 宋佳;
2.中国远洋巨亏财务成因探析 [J], 曾晖;郑蓉
3.中国远洋两度巨亏原因分析 [J], 倪晨
4.中国远洋巨亏背后的财务问题 [J], 薛乔利;孙红梅
5.中国远洋巨亏的背后 [J], 刘也飞
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中远集团 破产!!案例 答案!!!
1.第三章案例中国远洋运输集团(以下简称中远或中远集团)成立于1961年4月27日，拥有和经营近800艘现代化商船，5500多万载重吨，年货运量超4亿吨，远洋航线覆盖全球160多个国家和地区的1500多个港口，船队规模位居中国第一、世界第二。
其中集装箱船队规模在国内排名第一、世界排名第四；干散货船队世界排名第一；专业杂货、多用途和特种运输船队综合实力居世界前列；油轮船队是当今世界超级油轮船队之一。
中远集团在全球范围内投资经营着32个码头，总泊位达157个，根据Drewry最新统计，中远集团所属中远太平洋的集装箱码头吞吐量继续保持全球第五。
2012年央企排名39. 中国远洋每年能获得不少政府补助。
上市七年，股价较首日收盘价跌去74%，市值较最高点蒸发6542亿元。
更悲惨的是，公司面临退市风险警示，或将成A股最大的ST股。
这7年，中国远洋都经历了什么？中远集团是最早进入国际资本市场的中国企业之一，早在1993年中远投资就在新加坡借壳上市，目前已在境内外控股和主要参股中国远洋、中远太平洋、中远国际、中远投资、中远航运、中集集团、招商银行、招商证券等8家上市公司。
2012年中国远洋的亏损额74亿元，而2011- 2012连续两年其巨亏额将累计超过180亿元。
如果被S T，将成为A股规模最大的ST巨无霸。
2012年波罗的海指数（BDI）全年平均值为920点，较2011年平均值1549点下跌40.6%，为该指数设立以来最为低迷的时期。
“靠天吃饭”的中国远洋，陷入了“BDI魔咒”不能自拔。
这也是中国远洋持续两年巨亏的重要尴尬所在。
按照此前行业分析师的测算，中国远洋的盈亏平衡点所对应的BDI指数应该在1500点至2000点之间，而在过去的一年间，这一指数大部分时间都在1000点下方，即便有小规模回暖，最高点也没有突破1200点。
早在2009年录得75亿元亏损之时，外界就指出，中国远洋是吃了自己前几年疯狂扩张的苦果。
从中国远洋看ST上市公司规避退市的对策分析
从中国远洋看ST上市公司规避退市风险的对策分析摘要：继2011年亏损高达104亿成为上交所“亏损王”之后，中国远洋控股股份有限公司601919（以下简称中国远洋）在2012年的年报中显示继续为亏损达95.6亿元。
根据法律规定，上市公司连续亏损三年即将被暂停上市，则中国远洋能否在2013年扭亏为盈关系重大。
本文从中国远洋发展现状、内外部环境、内部架构等多方面对其进行了分析，探索研究对其最合适的对策，以期有利于中国远洋解除危机、绝处逢生。
关键字：中国远洋、连续亏损、退市风险、盈利对策一、引言刚过去的两年可算得上是中国航运行业、甚至是国际航运行业的噩梦期了。
由于运力过剩与经济萎缩造成全球航运业持续低迷，航运业整体仍身陷寒冬因连续亏损两年，中国远洋股票在2012年3月29日，被迫转为中国A股市场ST股；4月10日，又因“不符合恒生AH指数系列”，被踢出恒生AH成分股及恒生A股500强指数（4月22日生效）。
根据证监会发布的《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法(修订)》第五条规定，公司出现最近三年连续亏损的情形，证券交易所应自公司公布年度报告之日起十个工作日内作出暂停其股票上市的决定。
在暂停上市后第一个半年度，若仍未扭亏为盈，则将被终止上市，即退市。
因此，2013年度将是中国远洋生死攸关的一年，中国远洋只有在2013年度扭亏为盈，才能暂时解除退市危机，得以瞬息的喘息调整时间。
二、公司简介中国远洋控股股份有限公司于2005年3月3日在中华人民共和国注册成立，2005年6月30日在香港联交所主板成功上市（1919），二零零七年六月二十六日在上海证券交易所成功上市（601919）。
中国远洋控股股份公司是中国远洋运输（集团）总公司的上市旗舰和资本平台。
作为中远集团最重要的资本平台，中国远洋借助近十年世界贸易的繁荣，打造了世界级航运规模，并在多条跨洲航线上，与众多跨国企业角逐“海上霸主”地位。
中国远洋目前拥有下属子公司包括（1）中远集装箱运输有限公司；（2）中远散货运输有限公司、青岛远洋运输有限公司、中远（香港）航运有限公司和深圳远洋运输股份有限公司；（3）中远太平洋有限公司；（4）中国远洋物流有限公司。
中国远洋财务案例分析
流动负债合计 43,511,062,212.90 23,930,173,687.24 25,347,988,117.83 27,067,597,089.59 47,315,555,018.61 39,904,925,005.60 48,121,389,251.51 35,398,666,811.46 26,146,656,893.60 33,500,612,249.81
2009
2010
2011
2012
2013
2014
应付账款
2015
应付债券
2016
2017Q1 2017Q2 2017Q3
短期借款
长期借款
3.1.1筹资-短期筹资
x 100000000
300
短期借款 3,916,671,419.93 1,354,423,584.90 3,703,366,638.06 1,669,382,018.63 2,851,071,958.74 5,253,236,786.38 2,765,570,100.00 3,127,600,000.00 2,867,943,556.55 3,246,917,262.89 应付账款 9,852,000,686.77 8,104,039,445.07 8,131,803,587.10 10,058,244,017.11 12,760,984,627.22 12,953,267,478.32 10,925,933,861.79 9,910,370,081.65 8,667,906,358.51 16,772,261,521.00 2,698,597,668.26 1,709,381,778.77 1,735,691,178.54 2,531,601,744.00 3,361,160,171.20 2,049,541,594.06 705,876,219.41 494,229,497.75 409,296,124.22 256,741,044.99 预收款项 图3-4
“亏损王”中远预期扭亏
据香港明报报道 ， 已经连续两年录得巨亏的 “ 国企亏损王”中国远洋， 若再蚀一年就会被上海交易所勒令在Ａ股退市， 去年
一
直积 极卖 产 “ 求 生” 。
中远 在２ ０ １ １ ￣２ ０ １ ２ 两年 合共 劲蚀 近 ２ ０ ０ ｛ Ｌ元 ， 而去 年环 球航 运 市场 未见 明显 复 苏 ， 货 柜箱 、 干散 货 业务 仍 疲弱 。 另外 ， 中远掌
早在 ２ ０ １ ３ 年９ 月， 中海 集 运 就 曾 披
露， 公 司的 全 资 子 公 司中 海 码 头发 展有
限公 司拟 通 过在 产 权 交易所 公开 挂 牌方
集装箱航运旺季 已过， 四季度运价大
依 靠航 运 主业 亏损 的可 能性 为零。
方正证 券的分析 师王滔 就 认 为， 型化 却正在 成 为行业 内不可 阻挡 的趋
舵人魏家福去年７ 月在中远巨亏下宣布退休， 其后中远执行董事徐敏 杰传因贪腐被查 ， 更令中远扭亏之路增添不明朗因素。 去年上
半年 若剔除 卖 产收 益 ， 中远 亏损 ５ ３ （ Ｌ 元， 较２ ０ １ ２ 年上半 年更甚 。 第 三季亦 未能扭 转局面 ， 再￣ ｌ ｏ ｛ Ｚ 元， 但 幅度 按年 有所 收窄 。 为在 业 务环 境 低 迷 中扭 亏， 中远 去 年 数 度 卖产 求 生 。 去 年上半 年 中远 向母公 司出售 中远 物 流 和 中远 集 装 箱 的全 部 股权 ， 合
４ ５ ０ 号 的办 公物 业 。 值得 注 意 的 是 ， 这 已 经是 中海集 运 近 几个 月来 第 三次 出售旋度 ， 中海集 运 实现 大 船陆 续ＴＴ ｋ 带 来的压 力和近 期较 为 收 入２ ４ ８ ｛ Ｌ 元， 增长０ ． ８ ７ ％， 但 亏 损额 疲 弱 的集 装箱 运价 水平 ， 对 集 装箱 航 同比增 加 １ ３ ． ８ 亿 元至 １ ６ ７ ｆ Ｚ 元， 而 由于 运 企业 来说仍 不乐观 。
中国远洋案例分析
1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012
1149.68.34
营业总收入(亿元）
3.2.4 航油价格上涨等导致成本上升
2008年底以来的国际国内油价变化：
围绕这一战略，中远在海外已形成了以香港、欧洲、美洲、新加坡、 日本、澳洲、韩国、非洲和西亚9个区域公司，网点遍及全球主要港 口的海外经营体系，未来，中远将进一步加快“走出去”的步伐，除 了希腊，中远也计划向欧洲其他地区辐射，比如东欧就是考虑的区域， 欧盟现在17个成员国都是发达国家，没有太多新的增长点，而欧洲走 出债务危机的动力在中东欧，那裡有很大的增长潜力。 对於不少“走出去”的国企并没有获得理想中的回报，他建议， 必须能够有效利用有利的外部条件，依託国内外“两个市场两种资 源”，提高企业的经营效益、核心竞争力和可持续发展能力。同时， 要学会“入乡随俗”，各个国家和地区有不同的文化习惯、法律法规， 国企到海外投资，要学习当地的文化，使用当地语言和当地思维解释 中国的主张；要投资实业，帮助解决就业；要学会换位思考，更多地 照顾所在国和当地民眾的关切和利益，才能获得双赢的结果。
3.2.6 公司业务结构的单一化 总结正确做法
中国远洋的主营业务分行业情况（以2011年为例）：
可以看出中国远洋的主要业务集中于集装箱航运及干散货航运 业务。虽然这两个业务处于产业链的不同位置，但它们之间的相 关性很强，受市场影响的方向相同。
2007 2008 2009 2010 2011 2012
2007 2008 2009 2010 2011 2012
-1000000 -1500000
但是，中国远洋的亏损相比于其同行，亏损更多。 说明除了外界环境因数以外，中国远洋的内部的管理 因素也是其出现巨额亏损的重要原因。
中国远洋被“ST”前后股价波动行为金融学分析
中国远洋被“ST”前后股价波动行为金融学分析作者：王兆琦来源：《时代金融》2013年第20期【摘要】中国远洋由于连续的大幅亏损，被ST警示前后股价异常波动，而且此波动难以用传统经济学理论来解释。
通过分析，可以确认我国的A股市场并不是一个有效市场，对其的投资必须通过行为金融学的理论指导来进行才能取得比较理想的收益。
【关键词】行为金融有效市场中国远洋一、引言中国远洋控股股份有限公司（简称“中国远洋”）于2005年3月3日在中华人民共和国注册成立，2005年6月30日在香港联交所主板成功上市（股票编号：1919），二零零七年六月二十六日在上海证券交易所成功上市（股票编号：601919）。
中国远洋是中国远洋运输（集团）总公司（与其下属公司合称“中远集团”，全球第二大综合性航运公司）的上市旗舰和资本平台。
近期中国远洋2012年报显示，公司2012年实现营业收入720亿元，较去年同期增长4.6%。
其中，干散货航运及相关业务收入为161亿元，同比减少73亿元，下降幅度为31.1%。
同时，公司的财务费用由2011年1.02亿元上升至2012年的16.28亿元，上涨1495%。
净利润为亏损95.6亿元，此前2011年亏损104.5亿元。
由于中国远洋2011年、2012年连续两年亏损，根据相关规定，公司股票将被实施退市风险警示。
中国远洋将在3月28日停牌一天，在3月29日起正式更名“*ST远洋”。
笔者在今年的2月份开始关注这支股票，并且对这支股票的中长期走势持乐观态度，看好的理由主要有3点：一是价格够低，只有4块一股，再跌也不会跌到哪里去；二是中国远洋是国企，相信它不会破产，政府也不会让他破产；三是全球航运业处在一个历史的低谷期，预计会复苏。
然而，中国远洋股价在被“ST”前后的走势，让我觉得很诧异。
首先让我们回顾一下中国远洋近期公司三次公告后的走势。
2013/01/28中国远洋：预计2012年度净利润将出现大幅亏损，并且说明公司股票可能被实施退市风险警示（就是加*ST披星戴帽）。
中国远洋两度巨亏原因分析
中国远洋两度巨亏原因分析倪晨摘要：继2011年104.49亿元的亏损后，中国远洋在2012年继续亏损，高达95.59亿元，连续两年的巨额亏损，使得中国远洋获得了“A 股亏损王”的称号。
有相关分析指出，亏损的根本原因是其管理层对企业规模的过分追求而使得自身忽略了市场中存在的种种风险。
本文将从宏观市场及其自身战略两个层面对中国远洋两度巨亏的原因进行研究，分析到底是哪些因素导致了中国远洋的巨亏，同时提出有关的建议。
关键词：巨额亏损；套期保值；供求失衡一、背景介绍1.企业介绍中国远洋控股股份有限公司(简称“中国远洋”)于2005年3月3日在中国注册成立，2005年6月30日在香港联交所主板成功上市，2007年6月26日在上海证券交易所成功上市。
拥有中远集装箱运输有限公司、中远散货运输有限公司、青岛远洋运输有限公司、中远航运有限公司、深圳远洋运输股份有限公司等子公司，主要从事集装箱航运、干散货航运、物流、集装箱码头、集装箱租赁和制造等业务。
2.巨亏历程介绍中国远洋于2012年3月27日公布了全年业绩：2012年，归属母公司净利润亏损95.59亿元，而2011年，这个数字为亏损104.49亿元。
中国远洋2011年所实现的营业收入为689亿元，较去年同期的806亿元下降了14.516%，营业成本719亿元，较去年同期的663亿元增加了8.446%。
实现归属母公司净利润-104亿，去年同期为67.7亿，减少了171.7亿或253.6%。
中国远洋因此位居2011年上市公司巨亏名单的榜首。
2012年，中国远洋实现营业收入721亿元，营业成本725亿元，虽然营业成本还是大于营业收入，相较2011年已经有了很大的好转，但通过报表我们发现其2012年的财务费用较2011年的财务费用多出了15亿元。
二、两度巨亏原因分析中国远洋两度的巨额亏损引起了外界的关注与猜疑，面对外界的各种说法，时任中国远洋总裁的魏家福给出的解释是：全球经济持续低迷，航运业整体亏损，并不是只有中国远洋一家亏损。
中远大败局巨亏背后的人祸
根据三 季报 ， 中国远洋 ２ （ ） １ ３ 年 前三季度实现
杰 正接受相关部 门调查” 的信 息 时， 也同时表示
收入 ｎ５ ｏ ￣ ７ ， 元， 实 现净 利润 １ ０ ８ 亿元。 其 中， 集 装箱运 输 实现 营业收 入３ ９ １ 亿 元， 营业成 本 为３ ６ Ｓ ￣ Ｌ元 ， 而干 散货 运输 为公 司￣ ＋ ＴＴ Ｒ 多钱 ， 营业收 入大
团） 总公 司 （ 下称 “ 中远 集 团”） 副 总 经理 、 中
国远 洋 执 行 董事 徐 敏 杰在 内的多名 管 理层 被 中纪 委带 走 ， 巨额 亏损 背后人祸 的一面 已无所
ｉ 盾形
回顾宋 军案 ， 不难 发现 案 发 时间 正是 中国远 洋的高 租金 合约 签订 集
中期 。
４ １
观察分析
ＯＢＳ ＥＲ 、 ， Ａｒ ｌ ｏＮ
—暖疆
其中自有船２ ０ ２ 艘， 租入Ｊ ￣２ １ ７ 艘； ２ ０ ０ ８ 年整个船队扩充到了４ ４ ３ 艘， 其中自
有船２ １ ０ 艘， 租入 船２ ３ ３ 艘。 ２ ０ ０ ８ 年， 中国远洋干散 货运 输业务 的船舶租 赁费 当期 支出３ ３ ５ ｔ Ｚ 元， 较
年 在 年报 中 描述 的都 是市 场 供 求关 系 失衡 ，
“ 大连 远洋 ”） 原总 经理 孟庆 林被 纪检 部门带 走调查 ， 大 连远 洋全资子 公 司大 连远 昌船务有限 公司 （ 下称 “ 大 连远 昌”） 原 总经 理高福 生已被查 。
悲情 ２ ０ ０ ８
燃 油价格 高 企 ， 但 随着包 括 中国远 洋运 输 （ 集
我国上市公司盈余管理问题研究-以中国远洋为例+外文翻译
目录一、绪言 (3)（一）课题背景及意义 (3)（二）文献综述及简要评析 (3)（三）研究方法 (4)（四）论文研究思路与框架 (4)二、盈余管理概念 (3)（一）概念 (3)（二）用途 (5)（三）动机 (5)1.根本目的 (5)2.具体目标 (6)三、中国远洋盈余管理的手段 (6)（一）中国远洋公司背景简介 (6)（二）利用关联方交易 (6)1.关联购销 (6)2.费用分担 (7)3.资产变更 (9)（三）利用收入、费用的确认 (10)1.利用收入的确认 (10)2.利用费用的确认 (9)（四）其他方式 (9)1.利用会计政策的变更 (9)2.利用资产重组 (9)四、盈余管理行为产生的作用 (11)（一）积极作用 (11)（二）消极作用 (12)1.对中国远洋自身发展的影响 (12)2.对债权人和投资者决策的影响 (12)3. 对会计信息以及会计准则的影响 (12)五、对中国远洋盈余管理的建议 (13)（一）完善激励与约束机制 (13)（二）强化董事会的决策职能 (13)结论 (14)参考文献 (14)摘要在世界经济不断进步和我国改革开放不断深入大背景下，企业盈余管理问题愈发突出。
我国上市公司利用盈余管理来实现自己的想法，但是盈余管理会对会计信息的真实性造成不同程度的偏差，而投资者进行投资决策所依据的最直观最权威的数据就是会计信息，会计信息的真实与否决定了投资者的投资方向是否正确。
综合所述缘由，对上市公司限制和规范盈余管理已成为社会的必要需求。
盈余管理是一把双刃剑，适度使用会使企业获得诸多好处，反之则造成消极的影响。
本文首先描述并界定盈余管理概念，经过了解研究我国上市公司中国远洋控股股份有限公司后阐述中国远洋盈余管理的相关内容分析得出其盈余管理具有两面性，最后对其消极方面及我国上市公司的盈余管理提出了我的对策及建议以达到最小影响和最大规范。
关键词：盈余管理；上市公司；治理对策AbstractThe earnings management of China's listed companies has become more and more prominent with the continuous progress of the world economy and the deepening of China's economic system reform. Use of earnings management of listed companies in China to implement their own ideas, but earnings management will cause different degree of deviation to the authenticity of accounting information, and investors make investment decisions based on the most intuitive the most authoritative data is the accounting information, accounting information true or not determines the investor's investment direction is correct. Based on the above reasons, it is necessary for the society to restrict and standardize earnings management for listed companies. Earnings management is a double-edged sword, moderate use will makethe enterprise to obtain many benefits, otherwise it will cause negative impact. This paper describe and define the concept of earnings management, through understanding the Chinese listed companies after China COSCO holdings co LTD. China ocean surplus management related content analysis of the earnings management has two sides, the last of the negative aspects and the earnings management of listed companies in our country my countermeasures and Suggestions were put forward in order to achieve the minimum impact and maximum specification.Key words:Earnings management；Listed company；Countermeasures for harnessing一、绪言（一）课题背景及意义我国上市公司的盈余管理问题在世界经济不断进步和我国经济体制改革不断深入的同时愈发突出。
中远巨额亏损原因
中远巨额亏损原因(一)外部原因1. 人民币的升值导致汇兑损失加大由于中远运输业务皆以美元结算,2011年度人民币对美元汇率上升,中远各个子公司外币报表要折算为人民币,导致损失进一步加大。
2.燃油价格上涨由于燃油成本在企业的总营业成本中所占比例较大,所以企业经营状况很大程度上受到燃油价格波动的影响。
3．经济危机影响航运市场整体低迷自金融危机以来,全球经济一直处于增长缓慢的疲软状态。
尽管2010年出现了小幅度的回暖,但是也难逃低迷的整体命运。
受此影响,国际集装箱干线需求增速大幅度放缓,整个市场运力过剩。
2011年,中国远洋所属集装箱航运及相关业务货运量上涨但由于运力过剩造成的价格不合理,导致仅实现营业收入减少。
由此得出结论,中国远洋集装箱业务收入减少的主要原因是运价的大幅下跌。
(二)内部原因1、经营单一化单一化经营事实上也是风险分担的问题。
马士基之所以在这场风波中仍然能够盈利,不得不得益于其多元化经营。
除航运业外,集团多元化的业务范围广及物流,石油及天然气之勘探和生产,造船业,航空业,工业生产,超级市场零售业和IT等范围。
尤其是其石油产业,即便是油价飞涨,石油运输不景气,但是马士基可以自产自销,自家开采的石油自己运输,从而盈利。
中远应当借鉴其经验,没有法律规定中远集团只能从事运输业,专业化的经营固然有其资金集中、规模经济,核心竞争力的优势,但是也有其对风险抵御能力差,容易遭遇瓶颈的弊端。
总之,应当充分利用两种方式的优势,合理分配资金和精力,保证整个企业系统的利益最大化。
2、风险防范意识不足近些年来,金融危机影响深远,航运产业已经呈现出运力过剩的现状,但是中远在此情况下仍然盲目扩张市场,抢占市场份额。
中远处在一个不能及时调整的循环中,当运力紧张,运价攀升时,中远大量下造船订单,由于造船时间上的滞后性,等到船只真正交付之时,高峰已然过去,运力过剩,于是整个行业进入低迷,中远也不例外。
在运力过剩、行情低迷的状况下,还手握大量新交付船舶。
中国远洋集团三大能力分析
存货周转率出现 了下滑趋势 ，但是仍大大高于行业均值 。说 明企 业的存 货流动性较强 、周转率高 。再结合财务报表进行分析 ，发现企 业存货减
少 的同时 ，企业 的应收账款大 幅度增加 ，说 明企业采取 了赊销的策略 。
（ ２ ）应 收账款周转率 。结合报 表可 以发现 ， 企业 的应 收账 款回收速 度较 以前 明显减少 。同时企业这两年 出现 了巨额亏损 以及 赊销策略 ，这 说 明企业 的创现 能力较 弱。 （ ３ ）流动资产周转率 、总资产周转率。无 论是流动资产周转率 ，还 是 总资产周转率 ，由于受 国际市场影 响均难 以恢复到 以前水平 。 总体看来 ， 企业 的营运能 力还是 比较好 的，许 多指标都 高于行 业均 值。但 是 。由于未来 预期不 乐观 ，企业 的发展前景仍然不看好 。
（ 一）偿债 能力分析 。偿债能力 的强弱是企业经营绩效 的重要指标 ， 这不仅关系到企业 自身 的生存和发展 ，也关系到企业债权人 、所有 者的 切身利益 。 １ ． 短 期 偿 债 能 力 （ １ ） 流动比率 、速动比率 。中远集 团的流动 比率在 ２ ０ １ １年 达到最 低点后 ，在 ２ ０ １ ２年有一定 的反 弹。从财务 报表 中可 以看 到 ，公 司的流 动资产并没有多 大变化 ，流动 比率 的升高 ，主要是 由于流 动负债 的减 少 。这说 明，公 司在 ２ ０ １ １年遭遇危 机之后 ，通 过一 定的管 理和 运作方 式， 使得公 司的流动负债开始减少 。 再从 速度比率来看 。从 以往 可以看 出，公 司的速动 比率和流动 比率 差距 不明显 ， 说 明公 司的存货管 理体 系较 好 ，使得存 货跌价 风险变 小。 公 司近三年来 的速度比率 ，均 高于行业均值 ，再结合 流动 比率分析 ，说 明 公 司 还 是 有 一 定 的 短 期 偿债 能 力 。 另 外 ，由 于公 司 的 流 动 比率 与速 动 比率变化方向一致 。这说明存 货的前后 变化不 大 ，其他 变现 Ｏ Ｓ Ｃ Ｏ 简 介
揭开“中国远洋”巨亏的面纱
编 号 实 际值 预 测 值 绝 对误 差 编 号 实 际值 预 测值 绝 对误 差
粗糙集 预处 理 的财务 指标作 为神 经 网络 的输入 层 ，不 仅大 大简 化 了网络模 型 的结 构 ， 提 高 了模型 的预测 精度 ， 而且也 增强 了神经 网络结 构 的解 释能力 。 实证分 析部分 表 明 ， 与传
燕
０ ． ９ ９ ４１
０ ． ０ ４ ４ ０ ． ０ ０ ０ ７
０ ． ０ ０ ５ ９
０ ． ０ ４ ４ Ｏ
其 滤 淑
样本 预测精 度更 高 ， 是 一种 更为有效 和实用 的分 类方法 。 我 国银 行 业 对 信 贷风 险评 估 和 管 理 的 整 体 水平 还 很 低 ，不 同银 行管 理机构 对信 贷风 险评估 和 管理 的差异 也 比 较大 ，因此 借鉴 国 际银行业 先进 的信 贷风 险评估 和 管理方
９ ． ６ ％， 但将 Ｓ Ｔ的误 判为非 Ｓ Ｔ后 果较 为严重 。 而基于粗糙集 神经 网络 的预测方法 ，把 Ｓ Ｔ误判 为非ｓ Ｔ
的有 ２家 ， 把非 Ｓ Ｔ误判 为 Ｓ Ｔ的有 ５家 ， 综 合准 确率 达到 了
９ ７ ． ５ ％， 可见基 于粗糙集 和神经 网络 的预测精度 之高。 见表 ３ 。
ｉ ｎ ｓ ｔ ａ ｎ ｃ ｅ ｓ ｒ ｅ ａ ｓ ｓ ｉ ｇ ｎ ｉ ｎ ｇ ．２ ０ ０３ ．
针对中国远洋集团亏损的分析及
{3}{企业亏损案例分析}
马士基航运
•
丹麦马士基航运是世界船运界的龙头老大，其
拥有强大的马士基集团为母公司，重视中国市场，拥有完
备的服务体系，占据产业整合的优势，再加上极高的服务
水平等，使得其经久不衰，在业界有良好的风评，成为世
界500强企业。
3.2 马士基集团与中国市场
•
马士基集团诞生历史悠久，但其注重打开中国
报的可能性，也有人估计实际亏损总额达到150亿美元，
甚至200亿美元。经营集装箱班轮公司的远洋承运人不仅
要受到全球经济衰退和国际金融危机海啸的冲击，还要蒙
受国际市场和环境保护等方面法律法规的打压。
• （1）{对全球集装箱航运产业衰退现象的思考}
1.1 中国远洋运输简介
中国远洋运输（集团）公司简称中远或 COSCO，是中国大陆最大的航运企业，中国中央政府直管 的特大型国有企业，全球最大的海洋运输公司之一，在 《财富》世界500强企业中排名第327位。2011年中国物流 企业50强排名第一。2015年12月11日，国资委官方网站发 布消息，经报国务院批准，中国远洋运输（集团）总公司 与中国海运（集团）总公司实施重组。2016年中远成为希 腊雷埃夫斯港务局私有化项目的“首选投资者”。
的市场。1994年设立马士基（中国）航运公司；同年，投
资建设深圳盐田国际集装箱码头；1996年，在中国订购63
艘船舶，这是马士基在中国订购船只的开始；1997年，投
资建设大连集装箱码头； 1998年，成立马士基集装箱工
业青岛公司；2003年，投资建设上海集装箱码头；2003年，
大中华地区（Great China Area）设立，包括大陆、台湾、
香港、澳门、蒙古，总部设在北京；投资建设青岛集装箱
中国远洋巨亏背后的财务分析
中国远洋目前资产总额超过3000亿元 人民币，海外资产和收入已超过总量的 半数以上，正在形成完整的航运、物流 、码头、船舶修造的全球业务链
中国远洋ＣＯＳＣＯ
公司简介
中国远洋ＣＯＳＣＯ
公司简介
DDiaigargarm am 33
从销售成本率上看，中国远洋的表现也是在2007年、2008年、和2010 年表现较好，均小于1，分别为72.72%、75.28%、82.29%。2009年大 于1，为103.63%。2011、2012年都大于1，分别为104.33%和101.29% 。也正是近两年，中国远洋的收入减少，成本上升。
从净资产收益率上看，2007,2008年较好，资产净利率较高，盈利能 力强。 但从2009年扩张后，净资产收益率表现较差，除2010年为正 的外，其他几年都为负，2012年甚至达到了-20.81%。中国远洋近两 年的资产利用效率极度恶化。
中国远洋ＣＯＳＣＯ
4.2、 资产结构
年份
资产负债 率
2007 2008 0.52 0.48
2009 0.61
2010 0.59
2011 0.68
2012 0.75
中国远洋ＣＯＳＣＯ
资产结构与长期偿债能力的分析
❖ 资产负债率反映了公司长期偿债能力的强弱，可以衡量 公司总资产中权益所有者与债权人所投资金是否合理。比例越 低，意味着担保能力越强，债权人的借贷风险越小。一般资产 负债率在0.5左右较好。
如下图是2012年中远集团对固定资产的投资情况
中国远洋ＣＯＳＣＯ
下图是资产增加率与营业增长率比较
50.00%
40.00%
30.00%
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3.4 马士基集团盈利
• 马士基集团今年第三季度实际利润为4.26亿元（去年同期为6.62 亿美元），远远低于去年同期，主要是由于三季度马士基航运业绩亏 损、马士基海事服务和马士基码头公司实际利润下滑。马士基石油钻 探和马士基石油第三季度实际利润有所提升。
生亏损7.62亿元外，公司因集装箱航运市场持续低迷，导
致集装箱航运业务亏损。国投瑞银预计中国远洋直至2018
年前都不会实现盈利。即使乐观预期中国远洋在未来两年
可省64亿元开支，但2016至2017年仍会亏损。
2.2 中国远洋运输的亏损历史
• 回顾2011年中国远洋实现营业 收入人民币68,908.18百万元， 较2010年同期下降14.5%。营业 成本支出人民币71,888.81百万 元，同比2010年增加7.57%。实 现归属于母公司所有者的净利 润为人民币-10,448.86百万元， 比2010年同期减少17,216.28百 万元（254.4%）。中国远洋列 举2011年上市公司巨额亏损名单 榜首。
• 摘要：近年来，集装箱航运市场持续低迷。中国远洋公布 2016
年前三季度业绩，公司实现营收约498.74亿元人民币，同比增长 0.35%；但归属于上市公司股东的净亏损为92.20亿元；基本每股 亏损为0.9元。而马士基集团发布2016年第三季度财报，第三季度 实际利润达到4.26亿美元，虽远远低于去年同期，但依旧盈利。
1994年设立马士基（中国）航运公司；同年，投资建设深
圳盐田国际集装箱码头；1996年，在中国订购63艘船舶，
这是马士基在中国订购船只的开始；1997年，投资建设大
连集装箱码头； 1998年，成立马士基集装箱工业青岛公司；
2003年，投资建设上海集装箱码头；2003年，大中华地区
（Great China Area）设立，包括大陆、台湾、香港、澳门、
蒙古，总部设在北京；投资建设青岛集装箱码头；2004年，
投资建设厦门集装箱码头；2005 年，设立马士基集装箱
工业东莞公司； 在北京设立新型冷藏集装箱生产厂。这些
举措都在展示出其对中国市场的看好与重视。
3.3 马士基航运的优势
• 马士基航运公司（Maersk Line）是世界上最大的集装箱航 运公司，由Maersk Sealand合并铁行渣华P&O Nedlloyd后 改组而成，占世界集装箱航运市场的17%。拥有和经营 500多艘集装箱船以及150万个集装箱。而马士基集团下设 子公司又含有石油开采、银行及码头投资等，这就是产业 整合的优势所在。众所周知，物流过程中成本耗费最大的 就是运输成本，而其母公司旗下的石油开采就能极大地减 少成本。
可能性，也有人估计实际亏损总额达到150亿美元，甚至
200亿美元。经营集装箱班轮公司的远洋承运人不仅要受
到全球经济衰退和国际金融危机海啸的冲击，还要蒙受国
际市场和环境保护等方面法律法规的打压。
• （1）{对全球集装箱航运产业衰退现象的思考}
1.1 中国远洋运输简介
中国远洋运输（集团）公司简称中远或COSCO，是中 国大陆最大的航运企业，中国中央政府直管的特大型国有 企业，全球最大的海洋运输公司之一，在《财富》世界 500强企业中排名第327位。2011年中国物流企业50强排名 第一。2015年12月11日，国资委官方网站发布消息，经报 国务院批准，中国远洋运输（集团）总公司与中国海运 （集团）总公司实施重组。2016年中远成为希腊雷埃夫斯 港务局私有化项目的“首选投资者”。
可以说没有一家航运企业不在“惨淡经营”，不被严重亏
损所困扰，中远也不例外。众所周知，中远集团出现巨额
亏损，并在短时间内难以恢复。
2.1 中国远洋运输的现状
•
中国远洋公布的2016年前三季度业绩亏损超过92亿。
亏损原因除了出售中散集团、佛罗伦公司产生一次性处置
净损失24.30亿元以及中散集团出售前（2016年1-2月）产
•
本文将分析中远集团亏损原因，并与世界第一大集装箱航运
公司——马士基航运进行对比，最后为中国远洋集团未来的发展和
建设提出相应对策。
• 关键词：中国远洋；马士基航运；风险管理；一带一路
1、绪论
•
当今世界集装箱航运产业的商贸周期跌宕起伏、瞬息
变幻，2009年全球有15家集装箱班轮公司收益损失总额达
到114亿美元。由于存在隐瞒或掩盖亏损部分事实不报的
3、马士基航运 3.1 马士基航运简介 3.2 马士基集团与中国市场 3.3 马士基航运的优势 3.4 马士基集团盈利
4、对比两个集团如何面对航运市场低迷情况 4.1 中远集团应对策略 4.2 马士基集团应对策略 4.3 对比得出中远集团亏损原因 4.4 对中远集团的建议
5. 结论 三、相关文献
摘要与关键词
{3}{企业亏损案例分析}
马士基航运
•
丹麦马士基航运是世界船运界的龙头老大，其拥有强
大的马士基集团为母公司，重视中国市场，拥有完备的服
务体系，占据产业整合的优势，再加上极高的服务水平等，
使得其经久不衰，在业界有良好的风评，成为世界500强
企业。
3.2 马士基集团与中国市场
•
马士基集团诞生历史悠久，但其注重打开中国的市场。
针对中国远洋集团亏损的分析及 对策研究
学院：管理学院 专业：物流管理
班级：1604 学生姓名：李嘉懿 刘萌 李佳玉 李宛儒 李雪莲 梁梦婷
指导教师：侯玲娟
——2016年11月10日
目录
一、摘要与关键词
二、正文
1、绪论 1.1 中国远洋运输简介 1.2中国远洋运输集团历史
2、中国远洋运输集团分析 2.1 中国远洋运输的现状 2.2 中国远洋运输的亏损历史
1.2中国远洋运输集团历史
•
中国远洋运输公司于1961年4月27日正式宣布成立，第一
任经理由交通部远洋局局长冯于九兼任。1978年9月26日，中国
第一艘集装箱班轮、中远上海分公司的“平乡城”轮从上海港
启航，驶往澳大利亚悉尼港。标志着中国远洋集装箱运输经营
从此正式开始。党的十一届三中全会确立了改革开放政策，中
国的远洋运输业也开始了新的发展。如今，中国远洋船队已经
ห้องสมุดไป่ตู้
拥有23万艘货轮，载重量约6000万吨，居世界第四位。飘扬着
五星红旗的中国船往来于世界150多个国家和地区，1200多个港
口，其运行效果关系到中国每一个国民及世界诸多国家的民众
生活。
• （2）{中国远洋运输简史}
2、中国远洋运输集团分析
•
中国远洋物流公司主营国际海运。在当今的航运业，