摩山保理资产支持专项计划推介材料20150415-恒泰证券
海南航空1期BSP票款债权资产支持专项计划推介材料20150310-恒泰证券
产品规模与评级
优先级产品结构
增信措施
2）BSP净收入划转流程变更机制：基础资产现金流的转付频率将与原始权益人主体评级挂钩，一旦出现
原始权益人主体评级下降情况，基础资产现金流转付频率也会随之加快 3）差额支付承诺：当专项计划账户当期收到款项不足当期必备金额时，海南航空承诺及时差额支付补足 4）优先/次级分层：次级产品由海南航空持有，为优先级产品提供信用支持
募集资金用途
用于海南航空的航油支付、偿还银行贷款和日常运营等
恒泰证券
页码 3
产品特点
产品投资价值
1 • 2 • 3 • 4 •
原始权益人为中国四大航空公司之一，盈利能力强，基础资产资质优良，现金流稳定 信用增级充分，风险隔离缓释措施完备，优先级产品安全性高 存在一定行业稀缺性，具有配置价值 品种系列丰富，收益率具有比较优势 航空业获政策扶持较多，行业发展前景良好
在人行系统发布债 权转让公告 《基础资产买卖协 议》约定海南航空 义务的承继 权利完善措施
• •
本次项目拟在人行系统进行公告表明基础资产已转让给专项计划 在一定程度上避免原始权益人违反有关专项计划文件的约定向第三方转让、质押或通过其他方式处分 基础资产或基础资产产生的收益 海南航空如进行并购、重组、分立、合并及其他任何交易，导致海南航空不再继续存续或其主要资产 或业务发生转移的，海南航空必须事先征得管理人的书面同意，并促使承继其主体资格、主要资产或 业务的主体承继海南航空在全部专项计划文件项下的全部义务，作出其在全部专项计划文件项下的全 部承诺 （a）联合评级给予原始权益人的主体长期信用等级低于或等于AA-级；（b）发生与原始权益人有关 的丧失清偿能力事件时，原始权益人和/或管理人将按照《基础资产买卖协议》的约定向BSP代理人、 国际航协、担保人和其他相关方（如需）履行通知义务
保理资产支持专项计划资产服务协议
保理资产支持专项计划资产服务协议保理资产支持专项计划是指由一家特定的资产管理公司或其他合格的机构发行的专项计划，旨在为贸易债权或其他相关权益提供资产支持。
该计划的目的是通过发行资产支持证券或其他证券来筹集资金，以支持保理交易的发展。
为了管理这种专项计划的相关资产，需要签订一份资产服务协议。
资产服务协议是一份合同，其中规定了资产管理公司、证券托管人、发行人以及各方之间的权利和义务，以确保资产支持证券持有人获得其预期的回报率。
以下是一份保理资产支持专项计划资产服务协议的示例：第一章总则第一条本协议是根据中国证券监督管理委员会的有关规定和本公司的相关管理制度，以及各方之间的商业约定制定的。
第二条本协议规定了资产管理公司和证券托管人之间的关系，以及其在保理交易中的职责和义务。
第三条本协议所称的“资产支持证券”是指发行人为筹集资金而发行的作为资产支持的证券或其他证券。
第四条本协议所示的文件包括本协议文本以及所附的附件，其中规定了关于本次交易的具体安排和实施办法。
第二章证券托管人的职责第五条证券托管人应根据本协议的规定履行其职责，包括但不限于：1.保管发行人提供的全部贸易债权及其他权益和资产支持证券；2.按照发行人和资产管理公司的要求出具各种有关资产支持证券的报告和资料；3.在发行人和资产管理公司的指导下，为资产支持证券持有人进行各种有关证券转让和交易的处理。
第六条在本协议有效期内，证券托管人有责任确保其遵守发行人和资产管理公司的各项规定。
如发行人或资产管理公司出现任何违规行为，证券托管人有权据实作出并公开相关的调查报告。
第三章资产管理公司的职责第七条资产管理公司应根据本协议的规定履行其职责，包括但不限于：1 / 3。
保理资产证券化交易模式研究
保理资产证券化交易模式研究更新时间：2015-06-30来源：盈科保理资产证券化专题作者【前言】：2015年5月，"摩山保理一期资产支持专项计划 "的落地实施成为国内首单以保理融资债权为基础资产的资产证券化项目，其成功募集的 与资产证券化的”双剑合璧”彻底拉开了序幕。
摩山保理的首次成功募集引起了行业内的广泛关注，一些保理公司及券商纷纷前来洽谈保理 ABS 的合作模式，因此，笔者团队将通过 ” 商业保理证券化专题系列”的形式对保理ABS 的具体操作进行详细阐述。
本文作为专题系列 一，将着重分析商业保理资产证券化的的交易模式和主要步骤。
一、商业保理资产证券化的必要性与可行性商业保理无疑已成为近几年金融界最火的 ”宠儿”之一，这两年多的时间国内诞生了 1000多家保理公司，但是大多数保理公司并未开展业务，或者开展业务的规模有限，这其 中最主要的问题就是一一融资难。
如今，保理市场需求火爆，保理公司的出现可谓是盘活 企业特别是中小企业应收账款的 ”救星”。
但是，”救星"毕竟自由资金有限，如果不能解决保理公司自身”再融资”问题，将会使整个保理行业的发展碰到极大的瓶颈。
2、银行融资；3、股东借款或股东委托贷款；4、与其他保理公司合作再保理融资;等互联网金融平台；6、资产证券化（专项计划模式）； 7、资管计划、私募基金、信托计 划等融资。
目前除了一些大型国有、上市公司背景的保理公司能够从银行获得授信取得较低资金成本外，其他渠道面临的资金成本并不低， 而保理资产证券化的出现可以较好地解决这 一问题。
ABS 起源于美国，距今已经有 40多年的历史，中国的资产证券化还只是刚刚起步，虽4.38亿元资金为为商业保理 从近几年国内商业保理实践来看，保理公司主要资金来源包括:1、自有资金，包括注册资本金和自身盈利; 5、P2P然最早出现于2002年，但真正受到政府支持是 2005年，而后随着美国次贷危机的爆发在 2008年停滞。
首款保理融资债权资产证券化案例详解
⾸款保理融资债权资产证券化案例详解⽂/孙彬彬孙倩倩周岳⾼志刚来源/招商固收研究⼀、保理资产证券化与贸易⾦融2015年5⽉，由恒泰证券作为计划管理⼈的“摩⼭保理⼀期资产⽀持专项计划”（以下简称“摩⼭保理⼀期”）成功发⾏，并于7⽉21⽇在上海证券交易所挂牌转让。
摩⼭保理⼀期是⾸款以保理融资债权为基础资产的资产证券化产品，其推出丰富了贸易⾦融服务的⽅式，本⽂以摩⼭保理⼀期为例，对保理资产证券化进⾏解析。
1、保理业务及相关概念辨析保理（Factoring）⼜称托收保付，是指卖⽅将其应收账款转让给保理商，由保理商向其提供资⾦融通、买⽅资信评估、销售账户管理、信⽤风险担保、账款催收等⼀系列服务的综合⾦融服务⽅式。
它是商业贸易中以托收、赊账⽅式结算货款时，卖⽅为了强化应收账款管理、增强流动性⽽采⽤的⼀种委托第三者（保理商）管理应收账款的做法。
保理业务中所指的应收账款，是企业因提供商品、服务或者出租资产⽽形成的⾦钱债权及其产⽣的收益，但不包括因票据或其他有价证券⽽产⽣的付款请求权。
在实务中，保理业务存在着不同种类，与其他贸易融资⽅式也存在⼀定的相似性，因此我们有必要理清相关概念的含义。
（1）有追索权保理和⽆追索权保理保理可分为有追索权保理和⽆追索权保理。
有追索权保理是指在应收账款到期⽆法从债务⼈处收回时，保理商可以向债权⼈反转让应收账款、要求债权⼈回购应收账款或归还融资。
有追索权保理⼜称回购型保理。
⽆追索权保理是指应收账款在⽆商业纠纷等情况下⽆法得到清偿的，由保理商承担应收账款的坏账风险。
⽆追索权保理⼜称买断型保理。
（2）银⾏保理和商业保理银⾏保理的保理商为受银监会监管的商业银⾏，商业保理的保理商为受商务部监管的商业保理企业。
银⾏保理侧重于融资，银⾏在办理业务时仍然要严格考察卖家的资信情况，并需要有⾜够的抵押⽀持，还要占⽤其在银⾏的授信额度。
所以银⾏保理更适⽤于有⾜够抵押和风险承受能⼒的⼤型企业。
商业保理机构则更注重提供调查、管理、结算、融资、担保等⼀系列综合服务，更专注于某个⾏业或领域，提供更有针对性的服务。
保理资产证券化交易模式研究
保理资产证券化交易模式研究更新时间：2015-06-30来源：盈科保理资产证券化专题作者【前言】：2015年5月，"摩山保理一期资产支持专项计划"的落地实施成为国内首单以保理融资债权为基础资产的资产证券化项目，其成功募集的4.38亿元资金为为商业保理与资产证券化的"双剑合璧"彻底拉开了序幕。
摩山保理的首次成功募集引起了行业内的广泛关注，一些保理公司及券商纷纷前来洽谈保理ABS的合作模式，因此，笔者团队将通过"商业保理证券化专题系列"的形式对保理ABS的具体操作进行详细阐述。
本文作为专题系列一，将着重分析商业保理资产证券化的的交易模式和主要步骤。
一、商业保理资产证券化的必要性与可行性商业保理无疑已成为近几年金融界最火的"宠儿"之一，这两年多的时间国内诞生了1000多家保理公司，但是大多数保理公司并未开展业务，或者开展业务的规模有限，这其中最主要的问题就是——融资难。
如今，保理市场需求火爆，保理公司的出现可谓是盘活企业特别是中小企业应收账款的"救星"。
但是，"救星"毕竟自由资金有限，如果不能解决保理公司自身"再融资"问题，将会使整个保理行业的发展碰到极大的瓶颈。
从近几年国内商业保理实践来看，保理公司主要资金来源包括：1、自有资金，包括注册资本金和自身盈利；2、银行融资；3、股东借款或股东委托贷款；4、与其他保理公司合作再保理融资；5、P2P 等互联网金融平台；6、资产证券化（专项计划模式）；7、资管计划、私募基金、信托计划等融资。
目前除了一些大型国有、上市公司背景的保理公司能够从银行获得授信取得较低资金成本外，其他渠道面临的资金成本并不低，而保理资产证券化的出现可以较好地解决这一问题。
ABS起源于美国，距今已经有40多年的历史，中国的资产证券化还只是刚刚起步，虽然最早出现于2002年，但真正受到政府支持是2005年，而后随着美国次贷危机的爆发在2008年停滞。
保理资产支持专项计划专项法律事务服务合同律所
保理资产支持专项计划专项法律事务服务合同律所1. 前言保理资产支持专项计划是一种信用工具，用于获取资金的同时降低风险。
在这种计划中，一方（资产转让人）将自己的债权转让给另一方（特别目的机构），由特别目的机构将其资产打包出售给投资者获得融资。
同时，特别目的机构根据协议保留资产池的一定权益，以应对资产池可能出现的违约等风险。
在保理资产支持专项计划中，律师的作用尤为重要。
2. 服务内容2.1 提供法律咨询在保理资产支持专项计划中，律师的第一个任务是向客户提供法律咨询服务。
这包括就相关法规和法律问题进行说明、解释和建议，以及就特定的一项交易或交易类型提供详细的分析和建议。
例如，律师可以为客户提供有关保理商如何满足其法律义务的咨询，包括向能够处理有关挽回资产和催收事宜的转让人进行通知的义务；以及就服从各种合规要求提供咨询。
2.2 协助合同准备律师还应协助客户准备各种合同、协议和文件，以确保交易顺利进行。
这些文件可能包括甲方和乙方之间的合同、收购文件、借贷协议以及信托文件，所有这些均应根据适用的法律规定进行准备。
律师应确保合同的内容详尽无遗，并协助客户在法律和实践水平上了解其权利和义务。
2.3 支持尽职调查和交易决策律师还应支持客户在决策之前对资产池进行尽职调查，这涉及对资产设置和维护的详细审核，以及对企业、借款人或其他合作伙伴的调查。
律师还应就任何与企业或资产池相关的诉讼或争议提供法律意见。
2.4 协助交付和结算当交易最后达成时，律师还应协助客户完成交付和结算。
这包括确保所有文件充分、正确地准备、交付和收取，并在交易完成后记录和保存相关文件和记录。
3. 律所选择从客户的角度来看，选择律所是实现保理资产支持专项计划成功的关键。
在选择律所时，应考虑以下因素：3.1 经验和专业水准如何保持对保理资产支持专项计划项目的深入了解，了解行业和市场动态，这是非常必要的。
因此，选择律所时，应考虑其在这方面的经验和专业水平。
越秀租赁 资产支持专项计划 说明书
越秀租赁资产支持专项计划说明书近年来，越秀租赁资产支持专项计划在金融市场上备受关注。
本文将从多个方面对越秀租赁资产支持专项计划进行全面评估，并据此撰写一篇有价值的文章，以便读者能够更深入地理解这一主题。
1. 背景介绍让我们从越秀租赁资产支持专项计划的背景介绍开始。
越秀租赁资产支持专项计划是指越秀租赁发起的一种金融工具，旨在通过资产支持证券（ABS）的发行，将租赁资产转化为证券化产品，以便为越秀租赁提供融资支持。
这一背景介绍可以让读者对越秀租赁资产支持专项计划有一个整体的了解，为接下来的内容铺垫。
2. 专项计划目的与特点我们来探讨越秀租赁资产支持专项计划的目的与特点。
作为一种特殊的融资工具，越秀租赁资产支持专项计划的目的在于通过ABS的方式变现租赁资产，实现资金的回笼和再利用。
它的特点还包括专项计划资产的多样性、风险分散等，这些特点使得其在金融市场上具有一定的吸引力。
通过对专项计划目的与特点的分析，让读者更加深入地了解越秀租赁资产支持专项计划的运作机制和意义。
3. 专项计划的法律法规与监管接下来，我们需要探讨越秀租赁资产支持专项计划的法律法规与监管。
作为一种金融衍生品，越秀租赁资产支持专项计划需要遵循一系列的法律法规，并接受监管机构的监督。
这些法律法规的遵从和监管机构的监督，不仅对越秀租赁资产支持专项计划的稳健发展具有重要意义，同时也为市场参与者提供了一定的法律保障和监管保障。
通过对专项计划的法律法规与监管的探讨，读者可以对越秀租赁资产支持专项计划的合规性和稳健性有一个更清晰的认识。
4. 投资者风险提示与收益预测另外，我们还需要关注越秀租赁资产支持专项计划的投资者风险提示与收益预测。
作为一种金融投资产品，越秀租赁资产支持专项计划既有投资者的收益预测，也存在一定的风险提示。
投资者需要在全面评估收益与风险的基础上，做出合理的投资决策。
通过对投资者风险提示与收益预测的分析，读者可以更好地了解越秀租赁资产支持专项计划的投资特点和风险收益状况。
保理资产支持专项计划差额支付承诺函
保理资产支持专项计划差额支付承诺函尊敬的资金方：感谢您对我公司的信任与支持。
根据我公司与 ABC 公司达成的保理合作协议，我公司将提供保理资产支持专项计划，通过该计划融资，支持 ABC 公司的经营发展。
为确保您的资金安全，我公司愿意提供以下差额支付承诺函：一、差额支付的内容在保理资产支持专项计划募集的资金总额不足以支付ABC 公司的全部应付账款，或者计划中的计划收益金额未能实现时，我公司愿意承担支付差额的责任。
二、差额支付的方式1、在保理资产支持专项计划募集资金的使用过程中，如果发现计划中的计划收益金额不能够实现，我公司将立即通知您，并承诺在第一时间维护您的权益。
2、如果发生总资金不足以支付 ABC 公司全部应付账款的情况，我们将与 ABC公司进行沟通，并在保证 ABC 公司权益不受损失的前提下，通过提供其他资金、销售资产等方式尽力确保您的投资实现利益最大化。
3、在我公司与 ABC 公司协商无果的情况下，如资产支持计划资金不足以支付ABC 公司全部应付账款，我公司将优先承担差额支付的责任，以确保您的合法权益得到保障。
三、差额支付的期限本差额支付承诺函有效期为申请资金的起始日至保理资产支持专项计划计划收益金额完全实现并全部清偿为止。
四、差额支付的赔偿如因我公司原因未能履行差额支付承诺，导致您权益受到损害，我公司愿意承担相应的赔偿责任。
五、其他事项本差额支付承诺函适用中华人民共和国相关法律法规，任何争议，双方应协商解决。
若不能协商解决，则提交有管辖权的法院进行仲裁。
本差额支付承诺函为原件，双方各执一份。
特此承诺！申请人：______________ 日期：______________我司盖章：______________ 授权代表签名：______________。
S恒泰浩睿海航浦发大厦资产支持专项计划基本情况
根据本专项计划的《标准条款》，在专项计划存续期内，若A类资产支持证券评级低于AA+（不含），则在评级下调日起7个工作日内，海航实业应根据《评级下调承诺函》的承诺，向管理人支付相当于截至评级下调终止日A类资产支持证券持有人的未分配本金和预期收益的现金，由管理人于评级下调终止日向A类资产支持证券持有人进行分配。
发行市场
上海证券交易所
计划设立日
2015/12/2
基础资产类型
契约式私募基金基金份额
发行规模（亿元）
25.00
增信措施
一、物业资产抵押
本专项计划的物业资产为上海浦发大厦，在私募基金通过招商银行股份有限公司海口分行（“委贷银行”）向上海浦发大厦置业有限公司（“浦发置业”）发放委托贷款之后，浦发置业拟将上述物业资产抵押给委贷银行，委贷银行将成为物业资产唯一抵押权人。根据深圳市戴德梁行土地房地产评估有限公司出具的房地产估价报告，浦发置业所持有的上海浦发大厦部分的估价为25.24亿元，是A类资产支持证券发行规模的1.60倍，可为A类资产支持证券提供有效增信。
5.30
不设预期收益率
原始权益人简介
原始权益人海航实业系海航集团和海航资本控股有限公司于2011年4月14日共同出资设立，设立时注册资本为500,000.00万元，减资后现注册资本为100,000.00万元，控股股东为海航集团。经营范围为：项目投资；投资管理；企业管理；房地产开发；施工总承包；物业管理。
3、本产品设计了租金净现金流（EBITDA）超额覆盖、结构化分层、物业资产抵押、海航集团担保、评级下调触发A类资产支持证券清偿机制等多种增信方式，安全性较高；
4、A类资产支持证券设有每3年的票面利率调整安排、回售行权安排、流动性支持安排，为投资者退出专项计划提供了便利，并提供了充分保障；
保理资产支持专项计划专项计划托管协议
保理资产支持专项计划专项计划托管协议保理资产支持专项计划专项计划托管协议是指由一方（托管人）与发起人及核心企业签订的一种协议，通过该协议，将发起人按照发起文件约定划转的专项计划资产交付给托管人，由托管人对该专项计划资产进行日常管理、会计核算和报告等工作，并为受益人维护其在专项计划中的权益，保障专项计划的合法权益。
下面对保理资产支持专项计划专项计划托管协议进行详细介绍。
一、协议签约主体本协议的签约主体包括托管人、发起人和核心企业。
1. 托管人托管人是本协议的服务提供方，具有相应的托管资格和业务经验。
托管人需要按照本协议的约定履行托管职责，保障专项计划受益人的合法权益。
2. 发起人发起人是专项计划的发起人，具有相应的资质和经验。
发起人需要按照发起文件和本协议的约定，划转专项计划资产并向受益人提供专项计划的管理和运作服务。
3. 核心企业核心企业是专项计划的基础资产来源方，需要按照发起文件和本协议的约定，将其应收账款等基础资产划转给专项计划并承担相关的还款责任。
二、协议内容本协议的内容主要包括以下条款：1. 托管服务内容托管人需要为专项计划提供包括日常管理、会计核算、报告等在内的全套托管服务，确保专项计划的合法运作和受益人的利益得到有效维护。
2. 资产交付和管理发起人将专项计划资产交付给托管人，并由托管人对专项计划资产进行管理、核算和报告等工作，确保专项计划资产的安全和流转。
3. 受益人权益维护托管人需要为受益人维护其在专项计划中的权益，保障其合法权益得到有效保障，同时需按照合法程序处理专项计划中出现的纠纷和争议。
4. 协议期限和终止协议的期限为专项计划的存续期限，但如发生以下情形之一，该协议将提前终止：（1）专项计划提前清算；（2）专项计划未能在约定期限内完成存续；（3）其他双方共同商定的情形。
三、协议效力和适用法律本协议的签署和履行将受到中国法律的管辖和适用。
任何争议和纠纷均应提交中华人民共和国法院解决。
资产支持专项计划会计处理的专项说明
关于“XX资产支持专项计划”会计处理的专项说明第X-XXX号XX公司：我们接受委托，对XX公司（以下简称“贵公司“）拟实施的XX资产支持证券交易（以下简称“拟实施交易”）会计处理的适当性进行说明。
提供基础资产的完整信息、拟实施交易有关合同、对交易结构和原始权益人风险自留情况进行恰当描述，并对拟实施交易所涉及的金融资产、金融负债确认作出判断是管理层的责任，我们的责任是根据中国证监会发布的《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》（以下简称《管理规定》）及配套的《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务信息披露指引》等规定对拟实施交易会计处理的适当性进行说明。
一、拟实施交易结构概述举例【XX资产支持专项计划本金和收益来源于管理人XX证券股份有限公司（简称“XX证券”）运用发行资产支持证券所募资金购买的基础资产，即“XX公司基础设施建设项目”自2013年7月1日至2018年6月30日的全部回购款的合同债权及其从权利。
为增强优先级资产支持证券本金和收益及时兑付的安全性，专项计划约定：次级资产支持证券为专项计划在支付完毕专项计划相关费用及全部优先级资产支持证券分配资金后再进行分配；专项计划存续期内各初始核算日，项目回购方当期划入专项计划专用账户的资金少于《回购协议》约定的回购款金额时，XX公司承诺提供无条件、不可撤消的差额补足义务。
XX公司不得因履行差额补足义务而向管理人追偿，也不得向专项计划或资产支持证券持有人追偿。
】二、依据的会计准则会计处理的主要依据为中华人民共和国财政部2006年颁布的《企业会计准则第22号-金融工具确认和计量》（以下简称“企业会计准则第22号”）、《企业会计准则第23号一金融资产转移》（以下简称“企业会计准则第23号”）三、管理层判断举例【根据拟实施交易结构，贵公司认为拟进行证券化的基础资产的所有权和相关权益并未转移，不应当终止确认相关资产。
XX公司以全部回购款为偿还基础的中长期债务性融资，构成一项金融负债。
2023年资产支持专项计划募集说明书
2023年资产支持专项计划募集说明书一、概述本资产支持专项计划是由XX公司发起，旨在通过发行资产支持证券以募集资金的一种金融产品。
本募集说明书旨在对本计划的性质、目的、条件、风险、收益等事项进行说明，为投资者提供全面、客观的信息。
二、发行方XX公司是一家具有良好信誉和稳定经营状况的知名企业，拥有健全的财务管理体系和稳健的财务状况。
公司的主要业务包括XX行业，具有丰富的行业经验和市场份额，具有良好的市场前景。
三、资产池资产池是本计划的基础，由XX公司持有的优质资产组成，包括但不限于应收账款、存货、固定资产等。
这些资产具有稳定的现金流，能够为资产支持证券的支付提供可靠的保障。
四、交易结构本计划采用资产证券化的方式进行融资，通过将XX公司的资产进行组合、打包，并转让给SPV（特殊目的载体）的方式，实现资产的流动性。
同时，由SPV发行资产支持证券，向投资者募集资金。
五、募集资金用途募集资金将主要用于支持XX公司的业务拓展、设备更新、市场推广等方面，以提升公司的竞争力和市场占有率。
同时，也将用于补充公司的流动资金，以应对市场变化和风险挑战。
六、风险因素1. 信用风险：资产池的资产可能存在一定的信用风险，影响证券的支付。
2. 市场风险：市场环境的变化可能影响证券的价格和收益。
3. 流动性风险：证券的流动性可能存在一定的限制。
4. 利率风险：如果市场利率发生变化，可能影响证券的收益。
七、投资回报投资者将获得由SPV分配的资产支持证券，预期将获得稳定的现金流入，包括本金和利息的返还。
投资回报的高低将取决于证券的利率和资产池的资产质量。
八、购买与转让投资者可以通过证券交易平台购买和转让本计划的证券。
转让过程需遵守相关法律法规，并需要支付相应的手续费。
九、终止与清算在本计划到期或者提前终止时，将进行财产清算和分配。
清算过程将遵循相关法律法规，并保护投资者的利益。
十、附录与参考资料附录部分将包含重要的图表和数据，如资产池的组成和规模、现金流预测等。
保理资产支持专项计划审核业务约定书会计师事务所
保理资产支持专项计划审核业务约定书会计师事务所一、引言近年来，随着我国经济的迅速发展，保理业务也在逐渐扩大。
保理资产支持专项计划是目前比较常见的一种保理业务，通过成立资产支持专项计划，向投资者募集资金进行融资，然后将这些资金用于向保理客户购买应收账款进行融资。
因此，保理资产支持专项计划审核业务约定书的出现，对于保理资产支持专项计划的规范化管理有着非常重要的作用。
二、保理资产支持专项计划的主要内容（一）审核范围1.审核范围包括但不限于：基金合同、募集说明书、招商说明书、投资者服务协议、管理人服务协议、交易对手方服务协议、代理人服务协议、项目服务协议、支付代理服务协议、托管服务协议、银行授信服务协议、担保文件等。
2.审核需注重关注以下问题：基金设立、基金投资、募集说明书、投资者服务协议中的风险提示及其他风险信息等是否足够充分、基金的投资标的是否符合规定、基金的投资决策是否得到充分的调查研究，投资者的权益是否得到充分维护等。
（二）审核基本原则1.审核应遵循公开、公平、公正、诚实信用的原则，保证业务约定书的真实性和有效性。
2.审稿人应严格按照职业规范和保密规定，保障业务约定书的保密性。
（三）审核方法1. 审核人员要全面审查业务约定书涉及的各个方面，包括投资者、受托人、基金经理、支付代理人、托管银行、资产服务机构等各方责任与约定的内容，要求审计人员一一审核。
2. 审核人员应结合实际情况，根据业务约定书的标准要求，对业务约定书的各项规定进行深度分析，掌握业务约定书的整体架构和核心内容，找到关键问题和矛盾点，力求做到一针见血。
三、建议1.审核过程中建议按照审核程序，层层把关，做到细心、严谨，尽量避免遗漏漏洞。
2.审核人员应慎重对待业务约定书的规定，必须要充分了解其涉及的投资风险和保障措施，保证业务约定书的保密性和有效性。
3.审核人员应随时注意市场和法律法规的变化，及时调整审核思路，灵活处理审核问题，力求做到科学、审慎、高效。
深圳证券交易所关于为“远东一期委贷资产支持专项计划”提供转让服务的公告-
深圳证券交易所关于为“远东一期委贷资产支持专项计划”提供转让服务的公告正文：----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------关于为“远东一期委贷资产支持专项计划”提供转让服务的公告各相关单位：根据恒泰证券股份有限公司申请，本所将自2016年11月14日起在综合协议交易平台为“远东一期委贷资产支持专项计划”（以下简称“远东委贷一期”）提供转让服务。
现就有关事项公告如下：一、持有深圳A股证券账户和基金账户的合格投资者可以参与“远东委贷一期”的转让业务。
二、“远东委贷一期”设立日期为2016年5月6日。
优先级资产支持证券如下：证券简称“远东委A1”，证券代码为“116219”，到期日为2017年5月23日，还本付息方式为定期付息、分期定额还本；证券简称“远东委A2”，证券代码为“116220”，到期日为2019年5月23日，还本付息方式为分期过手还本付息。
次优先级资产支持证券如下：证券简称“远东委B”，证券代码为“116221”，到期日为2019年8月23日，还本付息方式为分期过手还本付息；证券简称“远东委C”，证券代码为“116222”，到期日为2020年2月23日，还本付息方式为分期过手还本付息。
三、“远东委A1”的单笔成交申报最低数量为10000份，“远东委A2”的单笔成交申报最低数量为10000份，“远东委B”的单笔成交申报最低数量为10000份，“远东委C”的单笔成交申报最低数量为10000份。
四、对首次参加“远东委贷一期”转让业务的投资者，本所会员应当在其参与转让业务前，进行全面的相关业务规则介绍，充分揭示可能产生的风险，并要求其在参与转让业务前签署风险揭示书。
恒泰证券托管及外包业务路演PPT-对外
经营证券业务许可资格经纪业务、投资咨询、财务顾问自营业务、开放式基金代销资产管理、代销金融产品证券投资基金托管资格
股票质押式回购业务股票期权经纪及自营业务融资融券、新三板经纪商品期货、股指期货国债期货、转融通业务
股票承销、保荐业务首批52家IPO询价中小企业私募债承销新三板做市及推荐全国股份转让系统主办券商代办系统主办券商资格
创新 务实 诚信 合作
202X
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基金托管及外包业务介绍
恒泰证券资产托管部
汇报日期
目 录
1.1 基金参与主体
外包机构
托管人
提供外包服务
外包委托
发送投资指令
监督合法合规性
出资委托运作
实现利益最大化
委托保管
保管资产
管理人：承担管理风险托管人：承担资产保管风险外包机构：承担操作风险或 履约不当风险
开立证券账户（二级市场投资）
开立证券资金账户、期货资金账户
提供代理管理人开户服务。1-2天
取决于经纪商速度。1-2天
正式进行托管、外包业务等日常运作服务
产品正常运作
3.1 系统及风控优势
3.2 服务优势及承诺
个性化服务：复杂产品设计、新投资品种上线、个性化权益分派等均能快速实现项目负责制：具体项目由首位联系人协调跟踪直至项目成立全程可控：标准化业务运作流程，保障每个环节可追溯高效细致：提前介入托管及资金账户开立及运营准备高效、专业、细致地服务私募管理人
外包部：张猛固话：邮箱：
市场部：张忧群固话：手机：邮箱
202X
希望与贵公司建立长期合作！
汇报人姓名汇报人日期基金托管服务基金外包服务证券公司（含资管子公司）
集合计划定向资管计划、专项资管计划公募基金
资产支持专项计划
资产支持专项计划资产支持专项计划（Asset-Backed Special Purpose Vehicle，简称ABSPV）是指一种特殊的资产支持证券化工具，其通过将特定资产进行证券化，发行相应的证券，以获取资金，从而实现对资产的融资。
ABSPV是一种通过将资产转移给特殊目的机构（SPV），再由SPV发行证券的方式，来实现对资产的融资。
资产支持专项计划通常包括资产池、特殊目的机构、证券发行三个主要组成部分。
首先，资产支持专项计划的核心是资产池。
资产池是指由一定类型的资产组成的集合体，可以是房地产抵押贷款、汽车贷款、信用卡账单、企业应收账款等。
这些资产在经过特殊目的机构的转移和打包后，形成了一个资产池，作为ABSPV的基础。
其次，特殊目的机构（SPV）是资产支持专项计划的重要组成部分。
特殊目的机构是一个独立的法律实体，其主要功能是收购和持有资产池中的资产，并发行证券进行融资。
特殊目的机构通常由专业的资产管理公司或信托公司设立，其独立性和法律实体地位有利于隔离资产支持专项计划的风险，保护投资者利益。
最后，证券发行是资产支持专项计划的重要环节。
特殊目的机构通过发行证券来筹集资金，用以支付购买资产池的款项，并提供给投资者。
证券的种类多样，包括优先级证券、次级证券、信贷增强证券等，不同类型的证券享有不同的优先权和风险分担。
资产支持专项计划的优势在于，可以通过证券化方式有效地融资，降低融资成本，提高资金利用效率。
同时，资产支持专项计划的证券具有较高的流动性和灵活性，可以满足不同投资者的需求。
此外，资产支持专项计划还可以将资产风险分散化，降低投资者的风险暴露。
然而，资产支持专项计划也存在一定的风险和挑战。
首先，资产质量和评级是资产支持专项计划的核心问题，资产质量的好坏直接影响着证券的信用评级和市场接受程度。
其次，市场风险和流动性风险是资产支持专项计划面临的主要挑战，特别是在金融市场波动较大的情况下，证券的价格和流动性可能会受到影响。
保理实务与保理资产证券化解析
本文根据2016年4月22日在上海举办的智信资管咖啡17期“保理实务与应收账款的资产证券化”主题活动嘉宾的发言整理。
真正的资产证券化，专注的并不是“资产”自身，而是基于资产所产生的现金流。
基础资产的质量是影响现金流的关键所在，而基础资产的质量又建立在贸易真实性等风险控制的基础上，因此要做好保理资产证券化，做好基础资产的风控是基础。
来源|智信资产管理研究院《资管高层决策参考》一、保理的内涵、规模及供应链趋势1、内涵保理又称为“保付代理”，是指卖方将其现在或将来的基于其与买方订立的货物销售合同所产生的应收账款根据契约关系转让给保理商，由保理商针对受让的应收帐款为卖方提供融资、催收、管理、担保服务中的特定两项或两项以上的综合性金融服务产品。
此处值得注意的是：单纯一项服务的提供并不能称之为保理。
由上述定义可知，保理业务完全构建于赊销贸易的基础之上。
保理业务的实质是一种基于企业应收账款的融资活动，它通过应收账款的变现，解决中小企业因赊销而带来的现金缺口问题，是解决中小企业融资难最创新、最有效的渠道。
2、规模在世界贸易竞争日趋激烈、赊销盛行的情况下，保理业务在全球范围内形成空前的发展势头。
截至目前，FCI（Factors Chain International,以下简称FCI）发布的2014年数据（2015年数据暂未披露）显示世界保理总量达30万亿欧元，折合人民币约为17.8万亿元（汇率：1：7.8）。
另据FCI发布数据显示，作为连续四年蝉联全球最大保理国家，截至2014年，我国的保理业务总量达4000亿欧元，折合人民币约为3.12万亿元。
从2002年的20亿欧元到2014年的4000亿欧元，中国保理业务总量取得了近20倍的快速成长。
（见表一）表一尽管目前我国保理业务有3万亿的庞大体量，但这并不意味着保理市场的饱和。
据国家统计局数据显示，截至2015年12月末，全国规模以上工业企业应收账款11.4万亿元。
基于90天账期计算，全年应收账款金额应为12月31日统计数据的4倍，即单就工业类应收账款一年即可达到40万亿的规模。
资产支持证券发行说明书(3篇)
第1篇一、发行背景随着我国金融市场的不断发展，资产证券化作为一种新型的融资方式，得到了越来越多的关注和应用。
资产支持证券（Asset-Backed Securities，简称ABS）是指以基础资产的未来现金流为基础，通过结构化设计，将其转化为可以在金融市场上进行交易的证券。
为满足市场需求，提升金融市场活力，现拟发行资产支持证券。
二、发行人简介发行人（以下简称“本发行人”）为我国一家具有独立法人资格的股份有限公司，主要从事各类金融业务，具备丰富的金融业务经验。
本发行人自成立以来，始终坚持稳健经营、创新发展，得到了监管部门和社会各界的广泛认可。
三、发行目的本次发行资产支持证券，旨在实现以下目的：1. 优化资产负债结构，降低融资成本，提高资金使用效率；2. 分散风险，降低单一融资渠道的风险集中度；3. 拓宽融资渠道，满足公司多元化融资需求；4. 提升公司品牌形象，增强市场竞争力。
四、发行条件1. 本发行人具备健全的法人治理结构和完善的内部控制制度；2. 本发行人具有良好的财务状况，无重大债务违约记录；3. 本发行人拥有稳定的现金流，具备偿还债务的能力；4. 基础资产质量优良，具备较强的抗风险能力；5. 本发行人具备完善的资产证券化管理制度，能够有效防范和化解风险。
五、发行规模及期限本次发行资产支持证券规模为人民币XX亿元，发行期限为X年。
六、发行方式本次发行采用簿记建档方式，由本发行人指定的簿记管理人负责簿记建档。
七、发行对象本次发行对象为具备风险识别和承受能力的合格投资者，包括但不限于：1. 证券投资基金；2. 财务公司；3. 企业年金；4. 商业银行；5. 证券公司；6. 保险公司；7. 其他合格投资者。
八、基础资产本次发行的基础资产为以下类别：1. 房地产抵押贷款；2. 个人消费贷款；3. 小额贷款；4. 其他优质资产。
九、信用增级措施1. 本发行人提供无条件、不可撤销的连带责任担保；2. 设立专项偿付账户，确保专项偿付资金的安全；3. 采用超额覆盖策略，确保专项偿付资金充足；4. 设立信用增级账户，用于支付信用增级费用。
资产证券化在商业保理中的应用研究——以“摩山保理一期资产支持专项计划”为案例
II 万方数据
目录 摘 要 ......................................................... I ABSTRACT ..................................................... II 1 绪 论 ....................................................... 1
III 万方数据
暨南大学硕士学位论文
资产证券化在商业保理中的应用研究1绪来自论1.1 研究背景及意义
2012 年商务部在天津滨海新区和上海浦东新区开展商业保理试点，拉开了 商业保理业务的序幕。近年，随着保理监管政策的逐步完善，保理行业的发展 方向渐趋明朗，全行业业务、融资余额等关键指标在近三年呈成倍增长态势。 截止 2015 年 12 月底，各地注册的商业保理公司已达 2514 家，保理业务量突 破 2000 亿元。目前来看，商业保理作为一种新兴的金融融资手段，满足了大 量企业尤其是中小企业的应收账款融资需求，帮助上游企业一定程度上解决了 应收账款拖欠，流动资金短缺的问题。2015 发布的《商业保理行业报告》认为， 商业保理具有逆经济周期而动的特点，在目前经济增幅放缓，国家提出要支持 应收账款融资的背景下，商业保理在未来具有巨大的发展空间。
Based on asset securitization and the recent development of factoring business as the background,the writer introduced some basic elemnts of this product. Then ,the writer analysis the financing effect of this plan by comparing this method to other methods. In addition, it analyzes in detail the plan of the trade structure, credit promotion measures, risk, and corresponding preventive measures and so on, summarizes some problems of the this plan.
2019年资产证券化申报材料-优秀word范文 (14页)
本文部分内容来自网络整理，本司不为其真实性负责，如有异议或侵权请及时联系，本司将立即删除！== 本文为word格式，下载后可方便编辑和修改！ ==资产证券化申报材料篇一：(企业)资产证券化产品(专项) 申报材料目录及内容要点资产证券化产品申报材料目录及内容要点一、资产支持受益凭证（以下简称受益凭证或凭证）募集申请书（一）设立专项资产管理计划、发行资产支持受益凭证的申请（二）证券公司现有客户资产管理业务开展情况（业务规模、组织架构、业务的合规性、存在的问题及风险等）的说明及对不规范业务（如有）的清理规范计划（三）拟设立的专项资产管理计划（以下简称专项计划或计划）的基本情况1、专项计划的简要情况2、原始权益人、管理人等关联当事人持有凭证的特别安排3、计划的创新介绍（四）计划管理人、托管人管理、托管拟设立的专项资产管理计划已获得内部授权批准，并已取得相关监管机构或自律组织的业务资格认可的说明（并提供有关批准、授权或其他证明文件）（五）受益凭证募集申请人承诺（申报材料真实、准确、完整、合规，申报材料原件和复印件内容一致）（六）计划主要当事人的关联关系：管理人、原始权益人、担保人、托管人、推广人之间存在的关联关系及一年内相关业务往来（七）计划管理人关于专项资产管理计划运作中防范利益冲突和风险控制措施的特别说明1、开展专项资产管理业务的组织架构和业务流程2、防范可能出现的利益冲突的制度和措施3、合规检查4、开展专项资产管理业务的风险管理制度（八）附件一：托管机构关于“专项资产管理计划”托管运作中利益冲突防范和风险控制措施的特别说明1、办理专项资产托管业务的内部授权安排和业务分工2、技术系统情况3、计划资产和账户管理制度4、托管结算业务操作流程和对管理人的监督、复核程序二、资产支持受益凭证募集说明书（一）重要提示（二）释义（三）专项计划简介（四）专项计划的参与1、计划的推广期2、推广方式3、参与原则4、最低参与金额5、投资者的基本要求6、参与方式7、参与手续8、资金的接收、存放9、计划管理人参与计划的特比安排10、参与费用（五）专项计划交易结构与计划当事人简介1、交易结构介绍2、交易结构图3、计划各方当事人简介（各当事人均需指定专人负责，并提供联系电话）。
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基础资产
产品规模与评级
产品结构
未偿本金将动态保持在资产支持证券未偿本金余额的110%。即综合超额覆盖 倍数为1.38倍
2）超额利差：资产池现行加权平均利率与优先级产品预计平均票面利率之间存在一定的超额利差 增信措施 3）优先/次级分层：次级产品占资产池本金余额的10%，为优先级提供信用支持 4）差额支付承诺：由摩山保理对专项计划资金不足以支付当期优先级产品本息的差额部分进行补足 5）母公司担保：由法尔胜泓昇集团有限公司提供不可撤销的连带责任保证担保
损失或取得最低收益的承诺
• 中国证券投资基金业协会（简称“中国基金业协会”）对本期证券发行的备案、上海证券交易所同意本期证券的挂牌转让， 并不表明对本期证券的投资风险、价值或收益作出任何判断或保证。投资者应当认真阅读有关信息披露文件，进行独立的投 资判断，自行承担投资风险 • 专项计划优先A级资产支持证券获得中诚信证券评估有限公司给予的AAA级评级，优先B级资产支持证券获得中诚信证券评估 有限公司给予的AA级评级。该评级并不构成购买、出售或持有专项计划优先级资产支持证券的建议，且评级机构可以随时修 订和撤销有关评级 • 投资者购买本期专项计划资产支持证券，应当认真阅读《计划说明书》及有关的信息披露文件，进行独立的投资判断。本期 专项计划资产支持证券的发行在主管机关获得备案，并不表明对本期专项计划资产支持证券的投资价值作出了任何评价，也 不表明对本期专项计划资产支持证券的投资风险作出了任何判断
恒泰证券
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重要回购承诺
母公司担保
风险隔离缓释措施
•
严格的资产选择标准
管理人为资产池制定了严格的资产选择标准，在专项计划期限内，若管理人或资产服务机构发 现不合格基础资产，管理人将按照《基础资产买卖协议》的规定通知原始权益人对不合格基础 资产予以赎回 原始权益人在监管银行设置资产服务账户，用于归集专项计划资产现金流，并记入本金科目及 收入科目，再分配至费用、收益和基础科目，基础科目中资金循环投资新增基础资产；进入分 配期后，资产服务账户的资金按月划转至专项计划账户进行分配 对监管账户和专项计划账户中的现金流实行实质监管，即除了用于循环购买或支付费用、利息， 均不能随便动用 初始资产池中【100】%为有追索权或有回购方的资产，即当买方无法足额偿付保理应收款时， 资产服务机构有权向卖方追索或要求回购方回购未偿融资款，有效降低了基础资产遭受损失的 风险 当发生原始权益人丧失清偿能力等自动生效的加速清偿事件或在专项计划存续期间内连续14个 自然日基础资产不良率超过【10】%等需经宣布生效的加速清偿事件时，专项计划将停止循环 购买，加快支付优先级产品本息，保障优先级投资者利益
3年，若各档产品提前兑付完毕则专项计划有可能提前结束 2.5年左右 固定利率 2.5-3年 2.5-3年 -
初步定价区间
证券类型 还本付息安排
【】
过手支付型
【】
期间收益不超过5%/年， 到期获得所有剩余收益
前两年为循环期，每半年付息一次； 最后一年为分配期，每月还本付息
法定到期日
专项计划设立后满五年的对应日
恒泰证券
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资产池亮点 - 核心买方
豫北化工
鹤壁华石
恒泰证券
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证券要素
证券分层 优先A级 本金规模（亿元） 本金规模占比 信用等级 专项计划存续期限 预计加权平均期限（年）* 利率类型 【1.32】 【30%】 AAA
优先级 优先B级 【2.63】 【60%】 AA
次级 次级 【0.44】 【10%】 -
•
资金流转环节安全保障 措施比较完善，实行实 质监管
• •
全部附追索权或回购方
•
加速清偿机制
•
需征求管理人事先同意 的事项
•
摩山保理对其他第三方提供保理业务（含基于保理业务的正常融资）之外的担保；摩山保理实 际控制人发生变更或营业范围发生重大变更；摩山保理任一自然年度内重大资本性开支（收购 资产或股权等）超过5亿元
如果发生如下任一事件时，则专项计划进入提前终止程序：优先A级资产支持证券评级降至AA （含）或以下时，或优先B级资产支持证券评级降至A+（含）或以下时；摩山保理正常运营连 续中断超过3个月；摩山保理发生金融机构债务违约，并且管理人认为可能对资产证券化产品 本息偿付产生重大影响；摩山保理或及担保人法尔胜集团进入破产程序；发生“需征求管理人 恒泰证券 事先同意的事项”时，但摩山保理未事先征求管理人意见
恒泰证券
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资产池亮点
业务模式为卖方将其对买 方的应收账款转让给摩山
保理进行保理融资
基础资产的质量及现金流 稳定度取决于买方和/或应 收账款回购方的信用资质
应收账款 125%
保理资产池 100%
优质买方及回购方
94.36%
优先级 90%
广电集团类、港务类、中民总 公司及海淀科技做为买方或回 购方的基础资产： - 占全部资产池94.36% - 对优先级本金覆盖104.84%
上市交易场所
登记托管机构/支付代理机构
上海证券交易所（“上交所”）
中国证券登记结算有限责任公司上海分公司（“中证登上海分公司”）
恒泰证券
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交易结构图
法律关系 现金流 差额支付承诺人 （摩山保理） 管理人/ 销售机构 （恒泰证券） 设立并管理 原始权益人/ 资产服务机构 （摩山保理） 转让/管理基础资产 摩山保理资产支持专项计划 募集资金 资金托管服务 监管银行 （招商银行民生支行） 托管人 （招商银行上海分行） 认购资金 资产支持证券 担保人 （法尔胜集团）
产品简介
项目类型 资产支持专项计划
产品类型
备案机构 主要法律法规 法律结构 投资者 上市交易场所 质押融资方式
资产支持证券，银监会8号文所认定的“标准化产品”
中国基金业协会 《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》 《资产支持专项计划备案管理办法》 委托关系，法律依据为《证券投资基金法》，可实现破产隔离 机构投资者，含金融机构实施主动管理的投资计划（如银行理财、券商资管等） 上海证券交易所固定收益证券综合电子平台 质押式协议回购交易机制
T-12
若差额支付款项不足时
应付款 资产服务账户 摩山保理收款账户
现金流分配顺序
循环期储备分配
在循环期内，资产服务账户内任一笔回收款将于收到当日按照其分属于本金回 收款及收入回收款的性质计入本金科目及收入科目，再由收入科目及本金科目 按照如下顺序向费用储备科目、收益储备科目及基础科目进行分配，收入科目 及本金科目内的资金分配原则为先分配收入科目项下资金，再行分配本金科目 项下资金： •储备至费用储备科目，直至费用储备科目资金与当月预估应缴税金、 费用及专项计划设立日至前一个自然月月末期间应补足的储备金之 1 和相等 •储备至收益储备科目，当月收益储备科目储备的金额为当月优先级 资产支持证券应计预期收益及自专项计划设立日至前一个自然月月 末期间应补足的储备金之和 •资产服务账户内的剩余资金应划入基础科目用于循环购买符合标准 的保理融资债权资产
恒泰证券
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目录
1.
2. 3. 4.
交易概要
交易结构 基础资产情况 原始权益人简介
2
8 17 24
5.
6. 7.
担保人简介
投资价值分析 风险揭示与缓释
30
34 42
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交易参与方
原始权益人/资产服务机构/差额支持承诺人 担保人 财务顾问 管理人/销售机构 托管人 监管人 信用评级机构 法律顾问 会计师事务所
恒泰证券
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1.
2. 3. 4.
交易概要
交易结构 基础资产情况 原始权益人简介
2
8 17 24
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6. 7.
担保人简介
投资价值分析 风险揭示与缓释
30
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产品概览
原始权益人/资产服务机构 上海摩山商业保理有限公司（“摩山保理”），上海自贸区内首批商业保理公司 管理人/销售机构 担保人 回购增信方 恒泰证券股份有限公司（“恒泰证券”） 江苏法尔胜泓昇集团有限公司（“法尔胜集团”），主体评级AA 北京海淀科技发展有限公司（“海淀科技”），第一大股东为海淀国资公司，主体影子评级AA原始权益人对融资人（卖方）、债务人（买方）享有的保理融资债权及其附属担保权益 （卖方将其对买方的应收账款转让给原始权益人进行保理融资） 产品总规模为4.39亿元，分为：优先A级：评级AAA级，规模为1.32亿元，占比30%； 优先B级：评级AA 级，规模为2.63亿元，占比60%； 次级：无评级，规模为0.44亿元，占比10% 本期专项计划前两年为循环期，每半年付息一次；最后一年为分配期，每月过手支付本息。优先A级的预 期期限为2.5年左右，优先B级的预期期限为2.5-3年（需根据后续循环购买的资产情况具体确定） 1）资产超额抵押：基础资产所附质押物价值将动态保持在对资产池未偿本金的125%，且资产池的资金和
资产支持证券
持有人
登记托管机构
（中证登上海分公司）
律师事务所
评级机构
会计师事务所
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专项计划的增信措施
• 资产超额抵押
基础资产所附质押物价值将动态保持在对资产池未偿本金的125%，且资产池的资金及 未偿本金将动态保持在资产支持证券未偿本金余额的 110% 。即综合超额覆盖倍数为 1.38倍，对优先级资产支持证券的本息支付提供了较强保障
上海摩山商业保理有限公司（“摩山保理”） 江苏法尔胜泓昇集团有限公司（“法尔胜集团”） 上海摩山投资管理有限公司（“摩山投资”） 恒泰证券股份有限公司（“恒泰证券”） 招商银行股份有限公司上海分行（“招商银行上海分行”） 招商银行股份有限公司上海民生支行（“招商银行上海民生支行”） 中诚信证券评估有限公司（“中诚信”） 北京大成律师事务所（“大成”） 华普天健会计师事务所（特殊普通合伙）（“华普天健”）