07第七章外汇期货
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第七章 外汇期货
• 第一节 外汇与汇率 • 第二节 外汇市场概述 • 第三节 外汇期货市场和外汇期货合约 • 第四节 外汇期货交易
2020/4/26
3.我国外汇范围包括： (1)外国货币，包括纸币、铸币； (2)外币支付凭证，包括票据、银行存款凭
证、邮政储蓄凭证等； (3)外币有价证券，包括政府债券、公司债
2020/4/26
– 2005年7月21日19∶00时，美元对人民币交易价 格调整为1美元兑8.11元人民币，一次性升值2%。
– 2005年8月15日，具有外汇期货特征的银行间远期 外汇交易在中国外汇交易中心开始交易。
– 2006年4月，中国外汇交易中心与芝加哥商业交易 所(CME)达成合作协议，外汇交易中心的会员单位 可以参与芝加哥商业交易所（CME）全球电子交易 平台的国际货币市场（IMM）汇率和利率产品交易 。
券、股票等； (4)特别提款权、欧洲货币单位； (5)其他外汇资产。
2020/4/26
二、汇率的标价 • 汇率：指以一个国家的货币表示的另一个国家的货币的价格，
即两种不同货币的比价，表明一个国家货币折算成另一个国家 货币的比率。 • 三种标价方法：直接标价法和间接标价法、美元标价法 （一）直接标价法：是指以本向表示外币的价格，即以1个单位 或100个单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货 币的标价方法。（1外币=？本币）
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• 三、汇率的种类 • （一）官方汇率和市场汇率 • （二）基本汇率和套算汇率 • （三）即期汇率和远期汇率 • （四）固定汇率和浮动汇率
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• ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ、影响汇率的主要因素 • （一）经济发展水平 • （二）利率相对水平 • （三）国际收支水平 • （四）物价水平 • （五）市场心理与投机交易 • （六）政治局势、军事冲突与突发事件
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（二）间接标价法：是以外币表示本币的价格，即以1个 单位或100个单位的本国货币作为标准，折算为一定数 额的外国货币的标价方法。（1本币=？外币）
（三）美元标价法：以若干数量非美元货币来表示一定 单位美元的价值的标价方法，美元与非美元货币的汇 率作为基础，其他货币两两间的汇率则通过套算而得 。
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东京国际金融期货交易所
外汇期货种类 澳大利亚元 欧元、英镑、瑞士法郎、澳大利亚元、日元 欧元、英镑、瑞士法郎、澳大利亚元、日元 欧元 欧元、英镑、瑞士法郎、澳大利亚元、日元、加拿大元 英镑、美元、瑞士法郎、欧元、日元、 英镑、美元 加拿大元、瑞士法郎、欧元、英镑 欧元、日元、欧洲美元、英镑 新西兰元、美元 欧元 欧洲日元、日元、欧洲美元
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（三）外汇掉期 • 是指交易双方以一定的合约面值和商定的汇率
交换两种货币，然后以相同的合约面值在未来 确定的时间反向交换同样的两种货币。 （四）货币互换 • 是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法 相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同 时也进行不同利息额的货币调换。
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1992
1995
1998
2001
2004
2007
2010
0.82
1.19
1.527
1.239
1.934
3.324
3.981
39%
45.10% 28.30% -18.90% 56.10% 71.90% 19.80%
11.60% 13.20% 8.70% -6.70% 16%
19.80% 6.20%
2020/4/26
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第三节 外汇期货市场和外汇期货合约
一、外汇期货市场概述 （一）外汇期货市场的发展 • 外汇期货是金融期货中最早出现的品种
。1972年5月16日芝加哥商业交易所的 国际货币市场分部（IMM）正式推出英 镑、加元、德国马克、日元、瑞士法郎 、墨西哥比索及意大利里拉7种外汇期货 合约，标志着外汇期货的诞生。
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– 1982年9月，伦敦国际金融期货交易所在芝加哥 商业交易所的国际货币市场的帮助下开始外汇期 货交易。澳大利亚、加拿大、荷兰、新加坡、日 本等国家也开设了外汇期货交易市场。
– 在美国以外进行外汇期货交易的主要交易所有： 伦敦国际金融期货交易所（LIFFE）、新加坡交 易所（SGX）、东京国际金融期货交易所（ TIFFE）、法国国际期货交易所（MATIF）等， 每个交易所基本都有本国货币与其他主要货币交 易的期货合约。
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（二）外汇期货种类及市场规模
世界主要外汇期货交易所及其经营的外汇期货种类
交易所名称 悉尼期货交易所 芝加哥国际货币市场 中美洲商品交易所 纽约棉花交易所 费城证券交易所 伦敦国际金融期货交易所 伦敦证券交易所 多伦多期货交易所和温哥华证券交易所 新加坡国际货币交易所 奥克兰期货交易所 法国国际期货交易所
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– 1992年6月1日，上海外汇调剂中心在国内 率先开办了外汇期货交易。但在1993年7月 和1994年6月被关闭。
– 从1994年外汇体制改革到2005年官方宣布 人民币升值十多年间，人民币汇率几乎没有 什么变化，外汇期货也没有任何进展。
– 自2005年7月21日起，中国开始实行以市 场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、 有管理的浮动汇率制度。
二、外汇市场工具
（一）外汇现货
• 外汇现货交易也称作即期交易，是指交易双方 以协商确定的汇率交换两种货币，并在交易之 时起的两个交易日内进行现汇交割的外汇交易 。
（二）外汇远期
• 是指交易双方在成交后并不立即办理交割，而 是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交 易条件，到期才进行实际交割的外汇交易。
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• 五、汇率风险 • （一）储备风险 • （二）经营风险 • （三）交易风险 • （四）会计风险
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第二节 外汇市场概述
• 一、外汇市场规模及发展
全球外汇交易日均成交金额及其年增长率
单位：万亿美元
年份
1989
总成交额
0.59
三年累计增长 ----
三年年均增长 ----
（五）外汇期权 • 指合约购买方在向出售方支付一定期权费后，
所获得的在未来约定日期或一定时间内，按照 规定汇率买进或者卖出一定数量外汇资产的选 择权。 （六）外汇期货 • 是交易双方约定在未来某一时间，依据现在约 定的比例，以一种货币交换另一种货币的标准 化合约。
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三、中国外汇市场 • 内容（略）
• 第一节 外汇与汇率 • 第二节 外汇市场概述 • 第三节 外汇期货市场和外汇期货合约 • 第四节 外汇期货交易
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3.我国外汇范围包括： (1)外国货币，包括纸币、铸币； (2)外币支付凭证，包括票据、银行存款凭
证、邮政储蓄凭证等； (3)外币有价证券，包括政府债券、公司债
2020/4/26
– 2005年7月21日19∶00时，美元对人民币交易价 格调整为1美元兑8.11元人民币，一次性升值2%。
– 2005年8月15日，具有外汇期货特征的银行间远期 外汇交易在中国外汇交易中心开始交易。
– 2006年4月，中国外汇交易中心与芝加哥商业交易 所(CME)达成合作协议，外汇交易中心的会员单位 可以参与芝加哥商业交易所（CME）全球电子交易 平台的国际货币市场（IMM）汇率和利率产品交易 。
券、股票等； (4)特别提款权、欧洲货币单位； (5)其他外汇资产。
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二、汇率的标价 • 汇率：指以一个国家的货币表示的另一个国家的货币的价格，
即两种不同货币的比价，表明一个国家货币折算成另一个国家 货币的比率。 • 三种标价方法：直接标价法和间接标价法、美元标价法 （一）直接标价法：是指以本向表示外币的价格，即以1个单位 或100个单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货 币的标价方法。（1外币=？本币）
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• 三、汇率的种类 • （一）官方汇率和市场汇率 • （二）基本汇率和套算汇率 • （三）即期汇率和远期汇率 • （四）固定汇率和浮动汇率
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• ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ、影响汇率的主要因素 • （一）经济发展水平 • （二）利率相对水平 • （三）国际收支水平 • （四）物价水平 • （五）市场心理与投机交易 • （六）政治局势、军事冲突与突发事件
2020/4/26
（二）间接标价法：是以外币表示本币的价格，即以1个 单位或100个单位的本国货币作为标准，折算为一定数 额的外国货币的标价方法。（1本币=？外币）
（三）美元标价法：以若干数量非美元货币来表示一定 单位美元的价值的标价方法，美元与非美元货币的汇 率作为基础，其他货币两两间的汇率则通过套算而得 。
2020/4/26
东京国际金融期货交易所
外汇期货种类 澳大利亚元 欧元、英镑、瑞士法郎、澳大利亚元、日元 欧元、英镑、瑞士法郎、澳大利亚元、日元 欧元 欧元、英镑、瑞士法郎、澳大利亚元、日元、加拿大元 英镑、美元、瑞士法郎、欧元、日元、 英镑、美元 加拿大元、瑞士法郎、欧元、英镑 欧元、日元、欧洲美元、英镑 新西兰元、美元 欧元 欧洲日元、日元、欧洲美元
2020/4/26
（三）外汇掉期 • 是指交易双方以一定的合约面值和商定的汇率
交换两种货币，然后以相同的合约面值在未来 确定的时间反向交换同样的两种货币。 （四）货币互换 • 是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法 相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同 时也进行不同利息额的货币调换。
2020/4/26
1992
1995
1998
2001
2004
2007
2010
0.82
1.19
1.527
1.239
1.934
3.324
3.981
39%
45.10% 28.30% -18.90% 56.10% 71.90% 19.80%
11.60% 13.20% 8.70% -6.70% 16%
19.80% 6.20%
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第三节 外汇期货市场和外汇期货合约
一、外汇期货市场概述 （一）外汇期货市场的发展 • 外汇期货是金融期货中最早出现的品种
。1972年5月16日芝加哥商业交易所的 国际货币市场分部（IMM）正式推出英 镑、加元、德国马克、日元、瑞士法郎 、墨西哥比索及意大利里拉7种外汇期货 合约，标志着外汇期货的诞生。
2020/4/26
– 1982年9月，伦敦国际金融期货交易所在芝加哥 商业交易所的国际货币市场的帮助下开始外汇期 货交易。澳大利亚、加拿大、荷兰、新加坡、日 本等国家也开设了外汇期货交易市场。
– 在美国以外进行外汇期货交易的主要交易所有： 伦敦国际金融期货交易所（LIFFE）、新加坡交 易所（SGX）、东京国际金融期货交易所（ TIFFE）、法国国际期货交易所（MATIF）等， 每个交易所基本都有本国货币与其他主要货币交 易的期货合约。
2020/4/26
（二）外汇期货种类及市场规模
世界主要外汇期货交易所及其经营的外汇期货种类
交易所名称 悉尼期货交易所 芝加哥国际货币市场 中美洲商品交易所 纽约棉花交易所 费城证券交易所 伦敦国际金融期货交易所 伦敦证券交易所 多伦多期货交易所和温哥华证券交易所 新加坡国际货币交易所 奥克兰期货交易所 法国国际期货交易所
2020/4/26
– 1992年6月1日，上海外汇调剂中心在国内 率先开办了外汇期货交易。但在1993年7月 和1994年6月被关闭。
– 从1994年外汇体制改革到2005年官方宣布 人民币升值十多年间，人民币汇率几乎没有 什么变化，外汇期货也没有任何进展。
– 自2005年7月21日起，中国开始实行以市 场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、 有管理的浮动汇率制度。
二、外汇市场工具
（一）外汇现货
• 外汇现货交易也称作即期交易，是指交易双方 以协商确定的汇率交换两种货币，并在交易之 时起的两个交易日内进行现汇交割的外汇交易 。
（二）外汇远期
• 是指交易双方在成交后并不立即办理交割，而 是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交 易条件，到期才进行实际交割的外汇交易。
2020/4/26
• 五、汇率风险 • （一）储备风险 • （二）经营风险 • （三）交易风险 • （四）会计风险
2020/4/26
第二节 外汇市场概述
• 一、外汇市场规模及发展
全球外汇交易日均成交金额及其年增长率
单位：万亿美元
年份
1989
总成交额
0.59
三年累计增长 ----
三年年均增长 ----
（五）外汇期权 • 指合约购买方在向出售方支付一定期权费后，
所获得的在未来约定日期或一定时间内，按照 规定汇率买进或者卖出一定数量外汇资产的选 择权。 （六）外汇期货 • 是交易双方约定在未来某一时间，依据现在约 定的比例，以一种货币交换另一种货币的标准 化合约。
2020/4/26
三、中国外汇市场 • 内容（略）