2015年中央财经大学传媒经济学考研真题汇总12

交易所外：场外交易市场（OTC） 交易所内交易 违约风险很大 双方谈判 实物交割 需要互相接触了解 违约风险很小 市场参与者公开竞争 对冲平仓，也可以实物交割 双方无需接触
结算方式 交易目的
到期交割 锁定现金流
逐日结算制 套期保值与套利者居多
（6）远期和期货的定价 基本的假设和符号 ①基本的假设：没有交易费用和税收。市场参与者能以相同的无风险利率借入和贷出资金。 远期合约没有违约风险。允许现货卖空行为。当套利机会出现时，市场参与者将参与套利活动，从而使套 利机会消失，我们算出的理论价格就是在没有套利机会下的均衡价格。期货合约的保证金帐户支付同样的 无风险利率。这意味着任何人均可不花成本地取得远期和期货的多头和空头地位。 ②符号：T——远期和期货合约的到期时间，单位为年；T——现在的时间 ，单位为年；变量 T 和 t 是从合 约生效之前的某个日期开始计算的，T-t 代表远期和期货合约中以年为单位表示的剩下的时间；S——标的 资产在时间 t 时的价格；ST——标的资产在时间 T 时的价格；K——远期合约中的交割价格；f——远期合 约多头在 t 时刻的价值；F——t 时刻的远期合约和期货合约中标的资产的远期理论价格和期货理论价格；r ——T 时刻到期的以连续复利计算的 t 时刻的无风险利率（年利率），利率均为连续复利。 ③t 时刻，组合 A：一个远期合约多头+笔数金额为 K e
远期价格：使得远期合约价值为零的交割价格 交割价格高于远期价格时，买入标的资产现货、卖出远期合约并等待交割来获取无风险利润。现货价格上 升，交割价格下降。 远期价格与远期价值 远期价值：远期合约本身的价值,由远期实际价格和远期理论价格的差距决定的。
远期价格指的是远期合约中标的物的远期价格，它是跟标的物的现货价格紧密相联的； 而远期价值则是指远期合约本身的价值，它是由远期实际价格与远期理论价格的差距决定的。 信息对称情况下，签署合约时,交割价格等于远期理论价格,合约价值为零。但随着时间的推移，远期理论 价格有可能改变，交割价格不变，合约价值不再为零。 （4）远期合约的优缺点 优点：远期合约非标准化，协议灵活，投资者可以零成本进入。 缺点：没有固定的、集中的交易场所，不利于信息交流和传递，价格不统一。非标准化，导致其流动性差。 无保证金，因此违约风险比较大。 （5）金融远期合约的种类 远期利率协议；远期外汇协议；远期股票合约 其中，远期货币（外汇）合约是指双方约定在将来某一时间按约定的远期汇率买卖一定金额的某种外汇的 合约。 远期股票合约是指在将来某一特定日期按特定价格交付一定数量单个股票或一揽子股票的协议。 远期利率协议：买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、 以具体货币表示的名义本金的协议。 （6）远期利率协议 远期利率协定的买方是名义借款人，其订立远期利率协 议的目的主要是为了规避利率上升的风险；远 期利率协定的卖方则是名义贷款人，其订立远期利率协议的目的主要是为了规避利率下降的风险。 远期利率协议的特点： ①远期利率协定可以锁定利率。 ②远期利率协定中没有本金的交换，贷款或存款只是名义上的资金，双方没有义务在市场上实际地贷出或 存入他们的资金。 ③所涉及的风险只是利率风险，不会对本金安全构成威胁。 远期利率协议的作用： ①固定将来实际交付的利率，避免了利率变动的风险。 ②资金流动量较小 （利率是差额结算，为银行利率管理的有效工具）。 ③简便，灵活，不需支付保证金。 ④信用和流动性风险，但风险有限的（支付的仅为利差）。 2.期货 （1）定义：期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件（包括价格，交割地点，交割 方式等）买入或卖出一定标准数量的某种标的资产的标准化协议。
微观经济学 46 分 一、名词解释 4 分 3 个 需求的交叉价格弹性 纳什均衡 帕累托最优 二、选择题 2 分 2 个 1、完全竞争条件下价格与长期边际成本以及短期边际成本和长期平均成本的
关系 2、一个比较简单的题 三、论述题 10 分 2 个 1、既定产量下成本最小化画图以及成立的条件 2、利用替代效应和收入效应，劳动供给曲线向后弯曲 四、计算题 10 分 1、公园针对成人和儿童对票的不同需求，给出了不同的需求函数，成人 p=9.6-0.08q 儿童 p=4-0.05q 给出公园 MC=0 a 如果公园实行价格歧视，分别计算不同市场实现利润最大化的价格数量以 及利润。 B 利润最大化时需求的价格弹性
2015 年中央财经大学经济学 801 考研真题
政治经济学 60 分 一、名词解释 3 分 6 个 社会必要劳动时间 货币流通规律 资本有机构成 流动资本 虚拟资本 二、简答题 7 分 3 个 1、简述马克思所有制的基本内容 2、我国宏观调控的目标和手段 3、马克思按劳分配的前提和基本内容 三、论述题 2 个一个 10 分一个 11 分 结合中国实际，谈谈如何建立现代企业制度，进行制度创新（11 分）
r (T t )
I S 。
r (T t )
从而可得远期价格公式为： F ( S I ) e 3.期权
宏观经济学 44 分 一、选择题 2 分 3 个 1、根据凯恩斯的消费函数，判断随着收入的增加，平均消费倾向变大变小以 及边际消费倾向于平均消费倾向的关系 2、有一点位于 IS 曲线的右上方位于 LM 左上方，判断投资储蓄以及货币需 求和供给的大小关系 二、名词解释 4 分 2 个 利率效应 CPI
r (T t )
S ，得 f 940 960 e 0.50.06 8.48 美元。
例题 2：假设一年期的贴现债券价格为$960，3 个月期无风险年利率为 5%，则 3 个月期的该债券远期合约的 交割价格应为？？？ 根据 F S e
r (T t )
得， F 960 e源自文库
0.050.25
972 美元。
当远期标的物为支付已知红利的股票或者付息票的债券时， 即远期合约有效期间所得收益现值 I 。 此时有： f K e
r (T t )
I S。
r (T t )
从而可得远期价格公式为： F ( S I ) e
当远期标的物为需要支付保存成本的黄金之类时， 即远期合约有效期间所付出的成本现值 I 。 此时有： f K e
政治理论 语一
参考书目：
《西方经济学》 801 经济学 《政治经济学》
高鸿业 吴汉洪等 逢锦聚等主编
中国人民大学出版社 (2011 第五版) 高等教育出版社 (2009 第四版)
传媒经济学复试参考书目 喻国明、丁汉青、支庭荣、 中国人民大学出版社 《传媒经济学》 陈端 《媒介管理研 胡正荣 究》 《广告学教程》 倪宁 (2002) (2000) 中国人民大学出版社 (2009) 北京广播学院出版社
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01.媒体经营与 媒体政策研究 与传媒学 院(008) ★传媒经济学 (0202Z3) 02.出版经济研 究 03.财经媒体研 究 11 101 思想 201 英 303 数 801 经 学三 济学 传媒经 济与管 理 9 1:6 330 330
r (T t )
的现金。组合 B：一单位标的证券。
T 时刻，组合 A，一单位标的证券。组合 B：一单位标的证券。 根据无套利定价可得： f K e
r (T t )
S
签署合约时,交割价格等于远期理论价格,合约价值为零，此时 F K 且f 0 。 可求得： F S e
三、论述题 10 分 2 个 1.索洛模型 储蓄上升以及人口增长率上升对产出的影响 2.蒙代尔弗莱明模型 政府实行进口配额或征收关税减少进口 （1）浮动汇率制度下，对产出以及汇率的影响 （2）固定汇率制度下，对产出以及汇率的影响 四、计算题 10 分 有一个国家， 只生产两种产品香蕉和上衣貌似， 分别给出了 2012 年和 2013 年 的产量和价格 （1）计算 2012 年 2013 年名义 GDP （2）以 2012 年为基期，计算 2013 年实际 GDP （3）计算 2013 年通货膨胀率 （4）如果 2013 年名义利率为 8%，计算实际利率
r (T t )
。
即远期价格等于标的资产现货价格的终值。 当上式不成立时，存在套利机会，直到上式成立。 例题 1：设一份标的证券为一年期贴现债券、剩余期限为 6 个月的远期合约多头，其交割价格为$960，6 个 月期的无风险年利率（连续复利）为 6%，该债券的现价为$940。 根据 f K e
合约规定的价格为远期价格。 （2）期货合约的特点 ①交易所进行，交易双方不直接接触，而是各自跟交易所的清算部或专设的清算公司结算。 ②对冲交易以结束期货头寸（平仓），而无须进行最后的实物交割。 ③期货合约的合约规模、交割日期、交割地点等都是标准化的。 ④每天进行结算，经纪公司开立专门的保证金账户 ，实行逐日盯市制度。 （3）期货合约的分类 根据标的物可以将期货合约分为：利率期货，股价指数期货，外汇期货。 利率期货：标的资产价格依赖于利率水平的期货合约 股价指数期货：标的物是股价指数 外汇期货：标的物为外汇。 （4）期货市场的功能 ①转移风险：这是期货产生的最主要功能。对个体而言是个人风险的转移。对整个社会而言，是风险的再 分配。 ②价格发现功能：期货价格是所有参与期货交易的人，对未来某一特定时间的现货价格的期望或预期。 期货价格与预期的未来现货价格之间存在着密切的联系，从而使得期货市场具有价格发现的功能。 随着期货合约的交割月份的逼近，期货的价格收敛于现货的价格。当到达交割期限时，期货的价格等于或 非常接近于现货的价格。否则的话存在无风险套利机会，套利者的套利行为会使二者之间的价格差逐渐缩 小直至不存在套利机会为止。 （5）期货与远期的比较 远期交易 标准化程度 交易场所 违约风险 价格确定方式 履约方式 双方关系 根据双方需求确定 期货交易 标准化的，由交易所提供
未来约定的时间进行，所以，衍生工具所载明标的物的交易是跨期交易。 3.衍生工具分类 按照标的物的性质：商品衍生金融工具；金融衍生金融工具 按照交易方法：远期；期货，期权，互换。 按照分先-收益的对称性：风险对称型衍生工具 风险不对称型衍生工具。 按照是否赋予持有人选择权：期货类衍生工具 期权类衍生工具 按照法律形式：契约型衍生工具 证券型衍生工具 4.金融衍生工具的参与者 投资者，套期保值者，套利者，经纪人 5.衍生工具的功能 ①套期保值、价格发现、投机套利 ②套期保值：确定未来的价格以规避未来价格的波动风险 ③价格发现：在充分竞争和完全有效的市场下，衍生工具价格能够准确反映交易者对标的物未来价格的预 期 ④投机套利：衍生工具交易采用现金结算使衍生工具成为一类投资品 考点 2.各种衍生工具 1.远期 （1）定义：远期合约是指在确定的将来时刻按确定的价格（交割价）购买或出售某项资产的协议。 （2）远期合约产生的原因：适应规避现货交易风险的需要而产生。 （3）远期合约中的要素： 多方：未来有按照协议价格买入某项资产或者标的物的义务。 空房：未来有按照协议价格卖出某项资产或者标的物的义务。 交割价格与远期价格 交割价格: 合约中规定的未来买卖标的物的价格.
金融学大纲解析第四章
金融市场与机构
第四节 衍生工具市场
考点 1：衍生工具定义及分类 1．衍生工具 衍生工具是指在原生金融工具（underlying variables）基础上派生出来的,其价值依赖于相关原生性金融 工具的金融产品。 2.衍生工具的特点 衍生工具的价值受制于基础工具； 衍生工具具有规避风险的职能； 衍生工具构造具有杠杆性,以小博大； “零 和游戏”，衍生证券的交易实际上是进行风险的再分配，它不会创造财富；跨期交易，衍生工具是为了规 避或防范未来价格、利率、汇率等变化风险和创设的合约，合约标的物的实际交割、交收或者清算都是在