营运能力分析

第二次作业营运能力分析

一、营运能力的含义、内容与意义

答:企业营运能力主要取决于其经营资产实现收入的能力,营运能力分析主要内容包括:

(1)短期资产营运能力分析,即通过对应收账款周转率、存货周转率与流动资产周转率的分析,揭示流动资产周转速度变动的原因,评价资产流动性。(2)长期资产营运能力分析,即通过对固定资产周转率、长期资产周转率、固定资产收入率的分析,揭示固定资产利用效果与周转速度变动的原因,评价固定资产营运能力。(3)总资产营运能力分析,通过对总资产周转率与总资产收入率的分析,揭示总资产周转速度与利用效率变动原因,评价总资产营运能力。

对不同报表使用者,营运能力分析具有不一样意义。对经营者而言,营运能力分析意义在于:第一,优化资产结构。第二改善财务状况。第三降低资产经营风险。对企业现有股东与潜在投资者而言,营运能力分析有助于判断企业财务的安全性、资本的保全程度以及资产实现收益的能力,可以帮助她们进行投资决策。对债权人而言,营运能力分析有助于判断其债权的物质保障程度与安全性,可以进行相应信用决策。

二、计算指标,填表(格力电器)

1、总资产周转率分析:周转次数越多,周转天数越少,表明公司全部资产的利用效率越高,资产有效使用程度高,公司的偿债能力与获

利能力增强,由上表指标可以瞧出格力电器近三年来全部资产进行经营效率较低。且2015年、2016年总资产周转率进一步降低,2015年较2014年总资产周转次数减少0、34,周转天数增加206天,2016年与2015年水平相当。说明企业的2015年、2016年销售能力较2014年降低,企业应尽快找出原因,提高销售水平。可以采取薄利多销等办法,加速资金的周转,带来利润绝对额的增加。

固定资产周转率分析:固定资产周转率越高,周转天数越少,表明公司固定资产的利用效率越高,公司获利能力越强;反之,则公司的获利能力越弱。由上表可以瞧出,格力电器2015年、2016年固定资产周转率较2014年有所降低,说明企业的销售能力降低,企业应尽快找出原因,提高销售水平。可以采取薄利多销等办法,加速资金的周转,提高固定资产周转率,进而增强获利能力。

流动资产周转率分析:流动资产周转快,会相对节约流动资产,相当于扩大了企业资产投入,增强了企业盈利能力;反之,若周转速度慢,为了维持正常经营,企业必须不断投入更多资源,以满足流动资产周转需要,导致资金使用效率降低,也降低了企业盈利能力。由上表可以瞧出,格力电器2015年流动资产周转次数较2014年降低了0、42,周转天数增加了151天,2016年流动资产周转率与2015年保持水平相近。说明企业2015年、2016年利用流动资产的营运能力下降。

应收账款周转率分析:一般而言,企业的应收账款周转率越高,平均收账期越短,说明企业的应收账款回收的越快,反之,则企业营运资金过多呆滞在应收账款上,会影响企业资金的正常周转。由上表可以

瞧出,格力电器2015年应收账款资产周转次数较2014年降低了25、79,周转天数增加了4、31天,2016年应收账款周转率与2015年保持水平相近。企业应针对公司信用政策与应收账款管理等进行认真分析,提高应收账款周转率。

以成本为基础的存货周转率分析:在企业的流动资产中,存货所占比重较大,变现能力最弱,风险较大,企业存货流动性降直接影响企业的流动比率,增加存货一方面可以使企业增加低于市场部确定性对企业正常经营活动的影响能力,有利于提高企业盈利水平;另一方面,会过多占用企业资金,使企业资金利用率降低,盈利水平下降,变现风险由此上升。由上表可以瞧出,格力电器2015年存货周转次数较2014年降低了0、8,周转天数增加了4、86;2016年存货周转次数较2015年升高了0、57,周转天数减少了3、59天。

以收入为基础的存货周转率分析:在企业的流动资产中,存货所占比重较大,变现能力最弱,风险较大,企业存货流动性降直接影响企业的流动比率,增加存货一方面可以使企业增加低于市场部确定性对企业正常经营活动的影响能力,有利于提高企业盈利水平;另一方面,会过多占用企业资金,使企业资金利用率降低,盈利水平下降,变现风险由此上升。由上表可以瞧出,格力电器2015年以收入为基础存货周转次数较2014年降低了1、87,周转天数增加了4、9天;2016年存货周转次数较2015年升高了0、89,周转天数减少了2、54天。可见2016年格力电器存货周转速度变快,存货流动性增加。

2、与同行业标准比较分析

2016年家用电器制造行业主要指标表

2016年格力电器总资产周转率为0、63次,应收账款周转率为37、09次,流动资产周转率为0、82次,以成本为基础的存货周转率为7、88次。结合上表指标可以瞧出,格力电器总资产周转率与流动资产周转率低于同行业标准水平;应收账款与存货周转率处于行业优秀水平。说明格力电器应收变现能力很强,其营运资产管理中应收账款策略做的很好,如此接近现销的收账期不仅在家电行业,在整个制造业中也很少见。这得益于格力特殊的营销模式,“先付款后发货”、“淡季返利”、“股份制区域销售公司”等多措并举,使其资金回笼速度很迅速。

三、资产营运能力影响因素分析

1、表层影响因素分析

影响资产运用效率的表层因素主要包括营业收入与资产占用额。当资产占用额一定时,资产运用效率的好坏取决于主营业务收入,实现的主营业务收入越多,则资产运用效率越高。同样,当主营也如收入一定时,资产运用效率的好坏则取决于资产占用额的多少,所占用的资产额越少,资产运用效率越好。

由以上数据可以瞧出,格力电器2014年-2016年资产总额就是逐年上升趋势,而营业收入却并未实现持续的上升,其中2015年最低,2016年虽然较2015年有所增加,但仍未达到2014年水平。营运能力各评价指标瞧,也如实反映了这一问题。

2、深层影响因素分析

(1)企业资产运用效率首先受到其所属行业及其经营管理理念的影响。格力电器属于家用电器制造企业,在全球拥有珠海、重庆、合肥、巴基斯坦等十个生产基地。生产规模位居全球首位,拥有零部件配套生产能力与最完整产业链。经营需要占用大量的原材料、在产品、产成品、机器设备厂房等,资产占用量越大,资产周转速度相对较慢。格力电器秉承“核心技术自主研发”,致力于自主创新企业建设,格力就是目前全球最大的空调研发中心,目前有科研人员8000多人,累计申请专利技术27000项。格力就是家电企业唯一一个科研投入不设上限的企业,需要多少就投入多少。

(2)企业的资产运用效率与其采用的财务政策有关。公司对原材料采用集中采购,充分发挥集团规模优势,提高采购议价能力,有效控制采购成本。通过开展定期或不定期的对重要原材料耗用差异专项分析,推进关键无聊的成本控制,提高分厂材料利用率,通过国内首创“定额领料-落地反冲”结算模式,提升设备利用率,降低办公费用,提升仓储设备利用率等积极措施,持续减少制造与日常办公费用。

在中国企业贷款盛行,不少家电企业纷纷陷于困难的今天,格力电器依然保持着充沛的现金流,强大的财务优势明显。