国际金融计算题

国际金融计算题

一、计算

1．汇率的表示及意义

A/B=A 兑B=1单位A 换若干B

A 是单位货币→直接判断：数小，价低

B 是计价货币→思路相反：数小，价高

对于报价行：低买贵卖；对于客户：贵买低卖

2．名义汇率R 与实际汇率e 之间的关系是：

P P R f

⨯=e 即实际汇率=名义汇率*两国物价指数之比

其中，Pf 和P 分别代表外国和本国的有关价格指数，R 和e 都是直接标价法下汇率。（如果e ，R 是间接标价法，则f

P P R ⨯=e ） 3．远期汇率的报价与计算

远期汇率的报价方式通常有两种：

第一种：直接报出远期外汇的买价与卖价。

第二种：不直接报远期汇率，而是报出即期汇率和升贴水率。

直接标价法下，远期汇率=即期汇率＋外汇升水，或远期汇率=即期汇率－外汇贴水

间接标价法下，远期汇率=即期汇率－外汇升水，或远期汇率=即期汇率＋外汇贴水

（1）、若远期汇率的报价大数在前，小数在后，表示单位货币远期贴水，计算远期汇率时应用即期汇率减去远期

点数。

（2）、若远期汇率的报价小数在前，大数在后，则表示单位货币远期升水，计算远期汇率时应用即期汇率加上远

期点数。

4．远期升贴水率计算 单位货币：--==远期汇率即期汇率新的即期汇率旧的即期汇率升贴水率即期汇率旧的即期汇率

计价货币：换算成单位货币；-=

旧的即期汇率新的即期汇率升贴水率新的即期汇率 5．套算汇率的计算

当要套算出汇率买入价与卖出价时，要区分两种情况：

一种情况是当两种货币的标价方法一致时，要将分隔符左右的相应数字交叉相除；

另一种情况是两种货币的标价方法不同时，应当将分隔符左右的相应数字同边相乘。

二、计算例题

1．外汇买卖价的判断

例1：美元兑俄罗斯的汇率为1美元等于24.5220—24.5340俄罗斯卢布，前者（24.5220）是银行从客户手中买入1美元所支付的俄罗斯卢布数额；后者（24.5340）是银行卖出1美元是所收取的俄罗斯卢布数额，买入价与卖出价之间的差额为每美元0.012俄罗斯卢布。

例2：纽约市场 USD/CNY=7.8326—7.8487，

客户身份：香港市场买卖港元，买价位7.8326，卖价为7.8487；

纽约市场买卖港元，买价为7.8487，卖价为7.8326；

2．名义汇率与实际汇率的计算

例1：美国与加拿大，俄罗斯，英国的贸易量分别是50%，30%，20%。求2004年美元的有效汇率。

2004 2003

加 1.31 1.39

俄 11.4 10.9

英 0.56 0.64

例2：以美元60%，欧元30%，日元10%，计算人民币名义有效汇率和实际有效汇率

USDCNY EURCNY CNYJPY 美CPI 欧CPI 日CPI 中CPI

0 6.7 8.8 17.8 105 97 110 120

1 6.5 8.1 17.3 110 104 94 113

3．远期汇率计算

例1．某银行三个月美元与港币的报价为7.7935/7.8035，就表示银行愿意以7.7935港币的价格买入三个月远期美元，以7.8035港币的价格卖出三个月远期汇率。

例2．美元与新加坡元的即期汇率为1.4222/1.4230，若某银行三个月远期外汇报价为210-200，则表示该行愿意以1.4012新加坡元（=1.4222-0.0210）的价格买入三个月远期美元，以1.4030新加坡元（=1.4230-0.0200）的价格卖出三个月远期美元。

例3．美元与新加坡元的即期汇率1.4222/1.4230，若某银行三个月远期外汇报价为200-210，则表示该行愿意以1.4422新加坡元（=1.4222+0.0200）的价格买入三个月远期美元，以1.4440新加坡元（=1.4230+0.0210）的价格卖出三个月远期美元。

4．远期升贴水率计算

例1：8月31号USD=CNY6.1059; 9月2号USD=CNY6.1069

USD的升贴水率=(6.1069-6.1059)/6.1059

CNY的升贴水率=(6.1059-6.1069)/6.1069

例2：即汇美元/瑞郎=1.0111/96，三个月点数36/48，

计算三个月远汇，计算美元和瑞郎买价的升贴水率。

5．套算汇率的计算

例1．计算日元与新加坡元之间的汇率：1美元=107.300日元=1.4226新加坡元

解：

107.300

1==75.4253

1.4226

新加坡元日元

例2：USD/RMB=6.7174/472

USD/CAD=1.0345/94

GBP/USD=1.5247/307

求CAD/RMB,CBP/RMB.

6．套利计算

例1．纽约某机构报价GBP1=USD1.7200，而伦敦某机构报价GBP1=USD1.7350。于是在纽约市场上买进英镑，同时在伦敦市场上卖出，不考虑交易成本，则英镑可获利：

USD1.7350-USD1.7200=USD0.015

例2．某投资者持有1000万日元，日元年利率4%，美元年利率10%；即期汇率USD1=JPY100，若3个月远期利率有两种状况：USD1=JPY101.50或者USD1=JPY98.00。不考虑其他因素，计算两种远期汇率下采用掉期性抛补套利的收益情况。

例3：即期GBP/USD=1.5970/80,美利率10%,英利率8%,用10万英镑进行1年套利,一年后即期不变,则获利多少?

10*1.5970*(1+10%)÷1.5980-10*(1+8%)

7．外汇期货——套期保值

例：3月20日，美国进口商与英国出口商签订合同，进口价值125万英镑的货物，约定6个月后以英镑付款提货。签订合约日现汇市场上的英镑汇率是GBP1=USD1.6200。为预防汇兑成本上升，美国进口商可以买进20份价格为GBP1=USD1.6300的英镑期货合约（因为IMM每份英镑期货合约价值62500英镑）。按照这一汇率，需要支付203.75万美元（=1.6300×125万）。在合约到期时可能出现两种情况。

一种情况是外汇市场和期货市场上英镑汇率都上升，分别升至GBP1=USD1.6325和GBP1=USD1.6425。这时，进口商如果在现汇市场上购买英镑，需要花费204.0625万美元（=1.6325×125万），与3月份购买即期英镑相比，多付1.5625万美元（=204.0625万－1.6200×125万）。而在期货市场上，美国进口商如果卖出20份英镑期货合约，与初始头寸对冲，可以净盈利1.5625万美元（=1.6425×125万－203.75万）。于是，进

另一种情况恰恰相反，两个市场的英镑汇率同时下跌。则进口商在现汇市场上获利，同时在期货市场上亏损，两者同样可以相互抵消。

8．期权交易策略

看涨期权：平衡点汇率=协议汇率+期权费

看跌期权：平衡点汇率=协议汇率-期权费

（1）买入看涨期权

例：某机构预期欧元会对美元升值，但又不想利用期货合约来锁定价格。于是以每欧元0.06美元的期权费买入一份执行价格为EUR1=USD1.18的欧元看涨期权。由下图可知，欧元看涨期权购买方的盈亏平衡点为B=1.24

（2）卖出看跌期权

例：某基金公司发现一段时间以来英镑对美元贬值幅度已经超过10%。尽管仍有继续贬值的可能，但认为短期内不会跌破GBP1=USD1.60，而且应该很快回升。为了在此判断基础上牟利，投机者可以卖出以该汇率水平外执行价格的英镑看跌期权，并收取每单位英镑0.10美元的期权费。上述投资策略比较适合预期外汇汇率稳定或轻微上升的场合。英镑看跌期权出售者的收益情况见下表，收益曲线见下图。