碳排放权交易市场及结算货币的选择PPT课件
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中国碳排放交易市场建设及发展ppt课件
中国应对气候变化低碳发展的宏观目标
2020年目标
➢ 2009年11月22日，国务院新闻发布会宣布，“到2020年我国单位国内生产总 值二氧化碳排放比2005年下降40%-45%，作为约束性指标纳入国民经济和社 会发展中长期规划，并制定相应的国内统计、监测、考核办法。”2014年9月， 发改委发布《国家应对气候变化规划（2014-2020年）》，作出长期安排。
财经早会
指数播报
名称
上证综指 深证成指 创业板 沪深300 恒生指数
道琼斯指数 标普500 纳斯达克 美元/人民币 黄金（盎司） WTI 原油
最新价格
3533.78 12686.34 2735.49 3727.63 21919.62
17552.17 2060.98 5048.49 6.4870 1071.33 38.12
试点
上海 天津 广东 深圳 湖北 重庆
北京
碳交易试点--立法情况
文件名称（人大决定/管理办法）
上海市碳排放管理试行办法（上海市人民政府令第10号）
天津市碳排放权交易管理暂行办法（津政办发〔2013〕112号）
广东省碳排放管理试行办法（粤府令第197号） 深圳经济特区碳排放管理若干规定
深圳市碳排放权交易管理暂行办法（深圳市人民政府令第262号） 湖北省碳排放权管理和交易暂行办法（政令第371号） 关于碳排放管理有关事项的决定（征求意见稿）
中长期目标
➢ 2030年左右二氧化碳排放达到峰值且努力早日达峰。2030年单位GDP碳排放 强度比2005年下降60%-65%（2015年6月30日李克强总理借出访法国之机宣 布）。
中国温室气体减排是长期稳定政策 -- 未来政策制度安排的主线
➢ 碳排放总量控制制度
碳交易行业现状分析报告ppt
市场。
06
中国碳交易市场的发展前景和投资机 会
市场规模预测
总结词：潜力巨大
详细描述：随着政策推动和行业标准逐步明确，中国碳交易市场规模将不断扩大 ，预计未来5年年均增速超过10%。
投资机会分析
总结词：丰富多样
详细描述：碳交易市场涉及的领域广泛，包括能源、电力、 制造等多个行业，为投资者提供了丰富的投资机会。
风险管理建议
总结词：严格控制
详细描述：碳交易市场风险较高，需要对投资标的进行严格筛选和风险评估，同 时建议投资者关注政策风险、市场风险等。
07
主要结论和建议
主要结论
碳交易市场快速发展，成为全球最大的碳排放权 交易市场之一。
碳交易市场需要进一步完善机制和加强监管，提 高市场透明度和公正性。
碳交易市场存在价格波动大、流动性不足、配额 分配不公等问题。
政府机构
制定碳交易政策，主导排放权配额的初 始分配，监管市场交易行为。
个人投资者
参与碳交易市场投资，通过购买碳排放 权或投资碳减排项目获取投资收益。
企业
积极参与碳交易市场，通过购买或出售 碳排放权来降低企业碳排放，提高企业 社会责任形象。
金融机构
开发碳金融产品，为碳排放权持有者提 供融资服务，获取投资收益。
碳交易市场发展历程
国际碳交易市场发展
国际碳交易市场始于2005年的《京都议定书》下的三个机制，即联合履约（JI） 、清洁发展机制（CDM）和国际排放贸易（ET），此后市场规模不断扩大。
中国碳交易市场发展
中国于2011年启动碳交易试点，包括北京、上海、天津、重庆、湖北、广东和深 圳等7个城市，并于2017年启动全国碳交易市场。
中国碳交易市场增长速度
我国碳市场的发展和政策(ppt文档可编辑修改)
我国碳市场的发展和政策
段茂盛 清华大学中国碳市场研究中心
主要内容
一．国际碳市场的形成 二．清洁发展机制（CDM） 三．我国温室气体自愿减排市场 四．碳排放权交易简介 五．我国碳排放权交易试点 六．我国全国碳排放权交易市场
2
国际碳市场的形成
3
全球气候变化与《京都议定书》
Ø 全球气候变化与《联合国气候变化框架公约》 Ø 应对气候变化中的“共同但有区别的责任” Ø 《公约》下国家类型的划分：附件一国家 （发达国家）和 非附件一
150元/tCO2
2000万 tCO2
200元 /tCO2
3500万 tCO2
100元 /tCO2
1500万 tCO2
国家A
国家B
合作前成本 40亿元
15亿
国家A
国家B
合作后成本
30亿元
5亿
《京都议定书 》下的灵活机制
1. 三种灵活机制
• 联合履行（JI, Joint Implementation） • 清洁发展机制（CDM, Clean Development Mechanism） • 国际排放贸易（IET, International Emissions Trading）
SF6、N2O、HFC减排
• 化工厂 • 工业生产过程
15
《清洁发展机制项目运行管理办法》
16
《清洁发展机制项目运行管理办法》
管理体制： 国家设立国家清洁发展机制项目审核理事会，联合组长单位为发展
和改革委员会、科学技术部，副组长单位为外交部，成员单位为财 政部、环境保护部、农业部和中国气象局 国家发展改革委是中国清洁发展机制项目合作的主管机构，在中国 开展清洁发展机制合作项目须经国家发展改革委批准。 中国境内的中资、中资控股企业作为项目实施机构，可以依法对外 开展清洁发展机制项目合作
段茂盛 清华大学中国碳市场研究中心
主要内容
一．国际碳市场的形成 二．清洁发展机制（CDM） 三．我国温室气体自愿减排市场 四．碳排放权交易简介 五．我国碳排放权交易试点 六．我国全国碳排放权交易市场
2
国际碳市场的形成
3
全球气候变化与《京都议定书》
Ø 全球气候变化与《联合国气候变化框架公约》 Ø 应对气候变化中的“共同但有区别的责任” Ø 《公约》下国家类型的划分：附件一国家 （发达国家）和 非附件一
150元/tCO2
2000万 tCO2
200元 /tCO2
3500万 tCO2
100元 /tCO2
1500万 tCO2
国家A
国家B
合作前成本 40亿元
15亿
国家A
国家B
合作后成本
30亿元
5亿
《京都议定书 》下的灵活机制
1. 三种灵活机制
• 联合履行（JI, Joint Implementation） • 清洁发展机制（CDM, Clean Development Mechanism） • 国际排放贸易（IET, International Emissions Trading）
SF6、N2O、HFC减排
• 化工厂 • 工业生产过程
15
《清洁发展机制项目运行管理办法》
16
《清洁发展机制项目运行管理办法》
管理体制： 国家设立国家清洁发展机制项目审核理事会，联合组长单位为发展
和改革委员会、科学技术部，副组长单位为外交部，成员单位为财 政部、环境保护部、农业部和中国气象局 国家发展改革委是中国清洁发展机制项目合作的主管机构，在中国 开展清洁发展机制合作项目须经国家发展改革委批准。 中国境内的中资、中资控股企业作为项目实施机构，可以依法对外 开展清洁发展机制项目合作
碳交易PPT
5年京都议定书正式生效后，全球碳交易市场出 现了爆炸式的增长。2007年全球碳交易市场价值达 400亿欧元，比2006年的220亿欧元上升了81.8%， 2008年上半年全球碳交易市场总值甚至就与2007年 全年持平。 • 经过多年的发展，碳交易市场渐趋成熟。据联 合国和世界银行预测，全球碳交易在2008—2012年 间，市场规模每年可达600亿美元，2012年全球碳 交易市场容量为1500亿美元，有望超过石油市场成 为世界第一大市场。2012年后碳交易必定会成为世 界最大宗商品交易，而碳交易标的的标价货币绑定 权以及由此衍生出来的货币职能将对打破单边美元 霸权促使国际货币格局多元化产生影响。
碳交易市场有哪几种机制？
根据《京都议定书》的规定，发达国家履行温室气体减 排义务时可以采取3种在“境外减排”的灵活机制。
其一是联合履约(JI)，指发达国家之间通过项目的合作，转 让其实现的减排单位(EUR)；
其二是清洁发展机制(CDM)，指发达国家提供资金和技术，与 发展中国家开展项目合作，实现“经核证的减排量”(CER)， 大幅度降低其在国内实现减排所需的费用； 其三是排放贸易(ET)，发达国家将其超额完成的减排义务指 标，以贸易方式(而不是项目合作的方式)直接转让给另外 一个未能完成减排义务的发达国家。
辩论赛的正，反方的辩点是：
• 红队正辩方观点：温室 气体效应就是由温室气 体产生的全球变暖的效 应，其对环境产生了一 系列重大的影响，应该 支持政府遵守《京都议 定书》减少温室气体排 放，进行碳交易。 • 蓝队反辩方观点：近半 个多世纪以来全球变暖 是地球处于间冰河期阶 段，是自然现象，与人 类的活动没有多大关系， 更谈不上温室气体效应。 政府签订《京都议定书》 本身就是错误的，反对 碳交易。
• 欧盟2012年起针对航空运输业实施碳交易，所有在 欧洲起降的航班，都要支付碳交易费。
碳交易市场有哪几种机制？
根据《京都议定书》的规定，发达国家履行温室气体减 排义务时可以采取3种在“境外减排”的灵活机制。
其一是联合履约(JI)，指发达国家之间通过项目的合作，转 让其实现的减排单位(EUR)；
其二是清洁发展机制(CDM)，指发达国家提供资金和技术，与 发展中国家开展项目合作，实现“经核证的减排量”(CER)， 大幅度降低其在国内实现减排所需的费用； 其三是排放贸易(ET)，发达国家将其超额完成的减排义务指 标，以贸易方式(而不是项目合作的方式)直接转让给另外 一个未能完成减排义务的发达国家。
辩论赛的正，反方的辩点是：
• 红队正辩方观点：温室 气体效应就是由温室气 体产生的全球变暖的效 应，其对环境产生了一 系列重大的影响，应该 支持政府遵守《京都议 定书》减少温室气体排 放，进行碳交易。 • 蓝队反辩方观点：近半 个多世纪以来全球变暖 是地球处于间冰河期阶 段，是自然现象，与人 类的活动没有多大关系， 更谈不上温室气体效应。 政府签订《京都议定书》 本身就是错误的，反对 碳交易。
• 欧盟2012年起针对航空运输业实施碳交易，所有在 欧洲起降的航班，都要支付碳交易费。
6.我国碳排放市场介绍
根据《京都议定书》的规定，发达国家履行温室气体 减排义务时可以采取3种在“境外减排”的灵活机制。
➢ 1、联合履约(JI)，指发达国家之间通过项目的合作 转让其实现的减排单位(EUR)；
➢ 2、清洁发展机制(CDM)，指发达国家提供资金和技 术，与发展中国家开展项目合作，实现“经核证的减排 量”(CER)，大幅度降低其在国内实现减排所需的费用；
企业
• 参加能力建设活动 • 建立内部碳排放核算报告制度 • 履行报告义务，并配合核查 • 非纳入企业可通过CCER参与碳市场
• 履行排放报告及履约责任 • 完善碳资产投资与管理制度 • 自愿参与交易降低减排成本 • 积极参与制度完善创新工作
3.2 碳交易试点情况
o 中国国内的碳交易市场还没有大规模启动，目前只是处于试点阶 段，基本属自愿交易。
➢ 据统计，全球碳排放交易市场价值已从2005年的110亿 美元升至2009年的1980亿美元。
➢ 预计到2020年，这一市场规模有望达到3.5万亿美元， 成为全球第一大交易市场。
三、中国碳交易市场的建立
3.1 发展碳交易市场的必要性 3.2 碳交易试点情况 3.3 全国碳交易市场前景 3.4 推动我国碳交易市场发展的建议
➢ 交易：在规定的期限内（1年），如果企业排放的 量超出许可证的上限，就必须在碳交易市场上购买 排放配额；如果企业的排放量低于上限，也可以在 市场上出售多余的配额。 用这种办法可以通过利益调节机制促使企业通过实
现减排获利。
1.2 碳交易的起源
➢ 气候变化的威胁已经日益引起各界的重视。《联合国气候变化框架 公约》1990年开始制定，1994年正式生效；
我国碳交易介绍
目录
➢一、碳交易的起源 ➢二、碳交易的发展 ➢三、中国碳交易市场的建立 ➢四、碳排放配额分配方法
➢ 1、联合履约(JI)，指发达国家之间通过项目的合作 转让其实现的减排单位(EUR)；
➢ 2、清洁发展机制(CDM)，指发达国家提供资金和技 术，与发展中国家开展项目合作，实现“经核证的减排 量”(CER)，大幅度降低其在国内实现减排所需的费用；
企业
• 参加能力建设活动 • 建立内部碳排放核算报告制度 • 履行报告义务，并配合核查 • 非纳入企业可通过CCER参与碳市场
• 履行排放报告及履约责任 • 完善碳资产投资与管理制度 • 自愿参与交易降低减排成本 • 积极参与制度完善创新工作
3.2 碳交易试点情况
o 中国国内的碳交易市场还没有大规模启动，目前只是处于试点阶 段，基本属自愿交易。
➢ 据统计，全球碳排放交易市场价值已从2005年的110亿 美元升至2009年的1980亿美元。
➢ 预计到2020年，这一市场规模有望达到3.5万亿美元， 成为全球第一大交易市场。
三、中国碳交易市场的建立
3.1 发展碳交易市场的必要性 3.2 碳交易试点情况 3.3 全国碳交易市场前景 3.4 推动我国碳交易市场发展的建议
➢ 交易：在规定的期限内（1年），如果企业排放的 量超出许可证的上限，就必须在碳交易市场上购买 排放配额；如果企业的排放量低于上限，也可以在 市场上出售多余的配额。 用这种办法可以通过利益调节机制促使企业通过实
现减排获利。
1.2 碳交易的起源
➢ 气候变化的威胁已经日益引起各界的重视。《联合国气候变化框架 公约》1990年开始制定，1994年正式生效；
我国碳交易介绍
目录
➢一、碳交易的起源 ➢二、碳交易的发展 ➢三、中国碳交易市场的建立 ➢四、碳排放配额分配方法
关于国际碳金融市场.ppt
对利率平价说的评价
• 利率平价说从资金流动的角度指出了汇率 与利率之间的密切关系，有助于正确认识 现实外汇市场上汇率的形成机制。 • 利率平价说不是一个独立的汇率决定理论， 它只是描述了汇率和利率之间相互作用的 关系。与其他汇率理论相互补充. • 利率平价说具有特别的实践价值.由于利率 的变动非常迅速,直接影响汇率,成为央行 调节外汇市场的有效途径.
基于项目涉及到跨国的项目 的报批和技术认证问题，为此 监管部门要求指定运营机构， 来负责项目的注册和实际排放 量的核实，所涉及的费用较为 高昂。
此外，由于目前缺乏对中介 机构（即DOE）的监管，有些中 介机构在材料准备和核查中存在 一定的道德风险，甚至提供虚假 信息。所有这些，都无形中加大 了市场交易成本，不利于项目市 场的发展。
•
配额交易创造了碳排放权的交 易价格当这种交易价格高于各种减 排单位的价格时，配额交易市场的 参与者就会愿意在二级市场上购入 已发行的减排单位来交易，进行套 利或满足监管需要。
•
这种差价越大，投资者的收 益空间越大，对各种减排单位的 需求量也会增加，从而会进一步 促进新技术项目的开发和应用。
• •
不过，尽管如此，这些分岐的 存在并不足以改变全球合作的趋势， 国际碳金融交易或许将很快进入新 的发展阶段。
2．相对通货膨胀率 相对通货膨胀率持续较高 的国家，表示其货币的国内价 值的持续下降速度相对较快， 其汇率也将随之下降。 通货膨胀->汇率下降
3．相对利率 当利率较高时，使用本国货 币资金的成本上升，使外汇市场上 的本国货币的供应相对减少；外币 供应相对增加。这样，从两个方面 结合起来考虑，利率的上升将推动 本国货币汇率的上升。 利率上升->汇率上升
（二）市场参与者 国际碳金融市场的参与者分为 供给者、最终使用者和中介等三大 类，涉及到受排放约束的企业和国 家、减排项目的开发者、咨询机构 以及金融机构。
促进绿色低碳发展解读碳排放权交易管理办法试行讲课PPT课件
时间：20XX.XX
可以把梦想转化为一个目标，再把目 标分解 成一个 个小的 部分。 有了坚 定的方 向，有 了学习 生活的 决心， 那么在 前进的 道路上 就会少 走很多“ 弯路” 。 可以把梦想转化为一个目标，再把目 标分解 成一个 个小的 部分。 有了坚 定的方 向，有 了学习 生活的 决心， 那么在 前进的 道路上 就会少 走很多“ 弯路” 。 可以把梦想转化为一个目标，再把目 标分解 成一个 个小的 部分。 有了坚 定的方 向，有 了学习 生活的 决心， 那么在 前进的 道路上 就会少 走很多“ 弯路” 。 可以把梦想转化为一个目标，再把目 标分解 成一个 个小的 部分。 有了坚 定的方 向，有 了学习 生活的 决心， 那么在 前进的 道路上 就会少 走很多“ 弯路” 。 可以把梦想转化为一个目标，再把目 标分解 成一个 个小的 部分。 有了坚 定的方 向，有 了学习 生活的 决心， 那么在 前进的 道路上 就会少 走很多“ 弯路” 。 可以把梦想转化为一个目标，再把目 标分解 成一个 个小的 部分。 有了坚 定的方 向，有 了学习 生活的 决心， 那么在 前进的 道路上 就会少 走很多“ 弯路” 。
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可以把梦想转化为一个目标，再把目 标分解 成一个 个小的 部分。 有了坚 定的方 向，有 了学习 生活的 决心， 那么在 前进的 道路上 就会少 走很多“ 弯路” 。 可以把梦想转化为一个目标，再把目 标分解 成一个 个小的 部分。 有了坚 定的方 向，有 了学习 生活的 决心， 那么在 前进的 道路上 就会少 走很多“ 弯路” 。 可以把梦想转化为一个目标，再把目 标分解 成一个 个小的 部分。 有了坚 定的方 向，有 了学习 生活的 决心， 那么在 前进的 道路上 就会少 走很多“ 弯路” 。 可以把梦想转化为一个目标，再把目 标分解 成一个 个小的 部分。 有了坚 定的方 向，有 了学习 生活的 决心， 那么在 前进的 道路上 就会少 走很多“ 弯路” 。 可以把梦想转化为一个目标，再把目 标分解 成一个 个小的 部分。 有了坚 定的方 向，有 了学习 生活的 决心， 那么在 前进的 道路上 就会少 走很多“ 弯路” 。 可以把梦想转化为一个目标，再把目 标分解 成一个 个小的 部分。 有了坚 定的方 向，有 了学习 生活的 决心， 那么在 前进的 道路上 就会少 走很多“ 弯路” 。
碳排放权交易市场
二手市场交易
总结词
二手市场交易是指碳排放权在初次分配后，企业之间进行的再次买卖。
详细描述
在二手市场交易中，企业可以在初次分配的配额之外，通过购买其他企业的剩余 配额或抵消量，来调整其碳排放权的需求和供给。这种交易有助于提高碳排放权 市场的流动性和效率。
碳排放权交易市场
04
的挑战与机遇
市场波动性
监管机构还需要定期发布市场报告，公开透明地披露市场数据和相关信息，以增加 市场的可信赖度。
第三方核查机构
第三方核查机构是指独立于排放实体和监管机构之外的专业机构，负责对排放实体的碳排放数据进行 核查和验证。
第三方核查机构需要具备专业的技术能力和良好的信誉，能够客观、公正地评估和验证排放实体的碳排 放数据。
，推动能源和经济的可持续发展。
提高能源利用效率和减少温室气体排放
03
通过碳市场与能源市场的融合发展，提高能源利用效率，减少
温室气体排放，为应对气候变化作出积极贡献。
碳排放权交易市场
06
的案例研究
欧盟碳排放权交易体系（EU ETS）
建立背景
欧盟为了实现减排目标，于2005 年建立了碳排放权交易体系，成 为全球最早的碳排放权交易市场 之一。
运行机制
EU ETS采用总量控制与交易机制 ，对纳入体系的排放源设定排放 上限，允许排放权在市场上自由 买卖。
成效与影响
EU ETS对欧盟减少温室气体排放 起到了积极作用，同时也促进了 欧盟内部碳市场的经济发展。
美国的碳排放权交易市场
建立背景
美国为了实现减排目标，各州纷纷建立碳排放权交易体系，其中加州和纽约州的碳排放 权交易市场最为典型。
2
在碳排放权交易市场中，排放实体主要扮演着供 应方的角色，提供碳排放权配额供交易者购买。
7第七章碳交易市场与碳金融.pptx
第七章 碳交易市场与碳金融
第一节 • 温室气体减排的市场机制 第二节 • 基于配额的碳交易市场 第三节 • 基于项目的碳交易市场 第四节 • 碳金融体系 第五节 • 中国碳交易市场和碳金融的发展
第七章 碳交易市场与碳金融
第一节 温室气体减排的市场机制
一、温室气体减排的目标
《联合国气候变化框架公约》（UNFCCC）第2条款定义了减排的最终目标—— 将大气中的温室气体集中度稳定在避免人类活动对气候系统造成危险性影响的水 平上。 IPCC（AR4，2007）指出目前全球大气中温室气体含量大约在430ppm（CO2e ）的水平，而当全球升温3℃-4℃对世界主要自然和经济领域的不利影响可能明显 增加。 AR4报告中最终仅列举了不同温升水平对自然和经济领域的不利影响，指出如果 要将未来全球温度升高控制在3℃-4℃范围内，相应温室气体浓度需要稳定在 550ppm~650ppm（CO2e）的水平（图7-1）。
第七章 碳交易市场与碳金融
第一节 温室气《京都议定书》提出的减排灵活机制，为碳交易市场的发展奠定了基础。目前国 际上建立起了一系列的碳交易平台，逐渐形成以欧洲和北美两个区域性交易市场 为核心的国际碳交易体系。
（一）排放权交易类型
碳排放交易作为排污权交易的一种，存在着三种交易类型：“总量限制－交易” （cap and trade）、“基线和信用”（baseline and credit）和“抵消”（offset ）。 （二）市场划分 虽然目前的碳交易市场尚处于过渡阶段，尚未形成全球性市场，但是可以从减排 强制程度、交易标的物和市场范围三方面对市场结构进行划分（图7-3）。
第七章 碳交易市场与碳金融
第一节 温室气体减排的市场机制
一、温室气体减排的目标
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2010-12-15
国际排放贸易（Emission Trading, ET）:
允许附件Ⅰ的国家（主要是发达国家） 相互转让他们的部分“容许排放量”（排 放配额单位 EUA European Union Allowance）
2010-12-15
联合履行机制（Joint Implementation,JI）：
2010-12-15
三、碳交易计价结算货币的选择
碳交易计价结算货币的影响因素：
• （1）市场份额 • （2）金融市场的发展程度
2010-12-15
碳交易计价结算货币的选择
（一）市场份额 Grassman法则：发达国家之间的贸易大部分以出 口国货币计价结算。 20世纪90年代一般均衡模型成为国际结算货币的 主要研究工具。Bacchetta和Van Wincoop提出出 口国商品在国际市场的比重越大，出口商就越能 够在国际贸易谈判中选择对自身有利的币种进行 结算。他们验证了一国市场份额与其用本币计价 结算的比例存在明显的正相关关系。
• 碳排放权交易的实质就是在满足环境要求 的前提下，建立合法的污染排放权利即排 污权，把排污权作为一种财产权，并允许 这种权利像商品那样被买入和卖出，以此 来进行污染物的排放控制。
2010-12-15
《京都议定书》建立的三种机制
国际排放贸易（ET） 联合履行机制（JI） 清洁发展机制（CDM）
10 0.94
0
3.77
94
2004
2005
16 220
2006 年度
27 400
2007
59 1500 1250 1200
900
600
300
0 2008
2010-12-15
总成交量（亿吨） 总成交额（亿欧元）
据联合国和世界银行预测，全球碳交 易在 2008—2012年间，市场规模每年 可达600亿美元，预计到2012年全球碳 交易市场将达到1 500亿美元，有望超 过石油市场成为世界第一大市场。
允许附件Ⅰ国家的投资者从发展中国家 实施的、并有利于发展中国家可持续发展的 减排项目中获取“经核证的减排量”(CERs Certified Emission Reduction)。即允许附件 Ⅰ国家出资支持无减排义务的国家通过工业 技术改造等活动，降低温室气体的排放量并 抵顶附件Ⅰ国家的减排指标，这也是《京都 议定书》中唯一涉及到发展中国家的一种机 制。
2010-12-15
CDM市场
• 原始CDM市场的主要卖方是中国、印 度尼西亚、巴西、智利、墨西哥等国。
• 买方是英国、日本、卢森堡、德国等 国。
2010-12-15
2008年CDM市场买家份额
英国 39%
意大利 9%
2010-12-15
西班牙和葡萄牙 4%
2010-12-15
• 碳金融是指随着碳交易市场规模的扩大， 碳货币化程度越来越高，碳排放权的“准 金融属性”日益凸显，进一步衍生为具有 投资价值和流动性的金融资产，成为继石 油等大宗商品之后又一新的价值符号。目 前，围绕碳减排权，已经形成了碳交易货 币及包括直接投资融资、银行贷款、碳指 标交易、碳期权期货等一系列金融工具为 支撑的碳金融体系。
二级CDM 13%
其他 1%
一级CDM
15%
JI 1%
EUETS 70%
2010-12-15
➢欧盟排放贸易体系（EU ETS）是欧盟 家间为碳减排设立的“限制-交易 （cap-trade）”体系。
➢最主要的定价方式是期货定价，即商 品到岸价等于期货价格加上现货升贴 水
2010-12-15
按照Grassman 法则，发达国家之间的 贸易主要是以出口国货币结算，由于欧盟 排放交易体系（EUETS）的交易是发达国家 之间的贸易，因此欧元已经控制占全球碳 市场价值70% 的欧盟碳市场的标价和结算 货币绑定权，成为碳现货和碳衍生品场内 交易的主要计价结算货币。
2010-12-15
2007年全球碳交易市场结构
总成交量：27亿吨
Point carbon annual report,2008
二级CDM 其他 13% 2%
一级CDM 22% JI 1%
2010-12-15
EUETS 62%
2007年全球碳交易市场结构
总成交额：400亿欧元
Point carbon annual report,2008
0.94
2005
7.99
2006
16
2007
27
2008
59
3.77 94 220 400 1250
• 表1 2004—2008年碳交易市场概况 数据来源：Point carbon annual reports
2010-12-15
2004--2008年碳排放权交易情况
70
60
50
40
30
20
7.99
碳排放权交易市场以 及结算货币的选择
20二．全球碳交易市场的发展状况 三．碳交易计价结算货币的选择 四．推动国际货币多元化格局
2010-12-15
一、碳排放权交易的概念
碳排放权交易是指各国政府根据其实现对《京 都议定书》的减排承诺，对本国企业实行二氧化 碳排放额度控制的同时允许其进行交易。
协议国家承诺在一定时期内实现一定的碳排 放减排目标，各国再将自己的减排目标分配给国 内不同的企业。一个公司如果排放了少于预期的 二氧化碳量，那么就可以出售剩余的碳排放额度； 而那些排放量超出限额的公司，则必须购买额外 的许可额度，以避免政府的罚款和制裁，从而实 现国家对二氧化碳排放的总量控制 。
2010-12-15
允许附件Ⅰ国家从其在其他工业化国家 的投资项目产生的减排量中获取减排信用， 实际结果相当于工业化国家之间转让了同 等量的“减排单位”(ERU Emission Reduction Unit)。
这两种方式是发达国家间的合作
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清洁发展机制（Clean Development Mechanism, CDM）：
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什么是CDM？
资金、技术援助 实施温室 气体减排项目
发达国家
发展中国家
实现减少温室气 体排放的承诺
经核证的减排量 CERs
实现可持续发展
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二、全球碳交易市场的发展状况
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2004~2008年碳交易概况
总成交量（亿吨） 总成交额（亿欧元）
2004
国际排放贸易（Emission Trading, ET）:
允许附件Ⅰ的国家（主要是发达国家） 相互转让他们的部分“容许排放量”（排 放配额单位 EUA European Union Allowance）
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联合履行机制（Joint Implementation,JI）：
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三、碳交易计价结算货币的选择
碳交易计价结算货币的影响因素：
• （1）市场份额 • （2）金融市场的发展程度
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碳交易计价结算货币的选择
（一）市场份额 Grassman法则：发达国家之间的贸易大部分以出 口国货币计价结算。 20世纪90年代一般均衡模型成为国际结算货币的 主要研究工具。Bacchetta和Van Wincoop提出出 口国商品在国际市场的比重越大，出口商就越能 够在国际贸易谈判中选择对自身有利的币种进行 结算。他们验证了一国市场份额与其用本币计价 结算的比例存在明显的正相关关系。
• 碳排放权交易的实质就是在满足环境要求 的前提下，建立合法的污染排放权利即排 污权，把排污权作为一种财产权，并允许 这种权利像商品那样被买入和卖出，以此 来进行污染物的排放控制。
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《京都议定书》建立的三种机制
国际排放贸易（ET） 联合履行机制（JI） 清洁发展机制（CDM）
10 0.94
0
3.77
94
2004
2005
16 220
2006 年度
27 400
2007
59 1500 1250 1200
900
600
300
0 2008
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总成交量（亿吨） 总成交额（亿欧元）
据联合国和世界银行预测，全球碳交 易在 2008—2012年间，市场规模每年 可达600亿美元，预计到2012年全球碳 交易市场将达到1 500亿美元，有望超 过石油市场成为世界第一大市场。
允许附件Ⅰ国家的投资者从发展中国家 实施的、并有利于发展中国家可持续发展的 减排项目中获取“经核证的减排量”(CERs Certified Emission Reduction)。即允许附件 Ⅰ国家出资支持无减排义务的国家通过工业 技术改造等活动，降低温室气体的排放量并 抵顶附件Ⅰ国家的减排指标，这也是《京都 议定书》中唯一涉及到发展中国家的一种机 制。
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CDM市场
• 原始CDM市场的主要卖方是中国、印 度尼西亚、巴西、智利、墨西哥等国。
• 买方是英国、日本、卢森堡、德国等 国。
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2008年CDM市场买家份额
英国 39%
意大利 9%
2010-12-15
西班牙和葡萄牙 4%
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• 碳金融是指随着碳交易市场规模的扩大， 碳货币化程度越来越高，碳排放权的“准 金融属性”日益凸显，进一步衍生为具有 投资价值和流动性的金融资产，成为继石 油等大宗商品之后又一新的价值符号。目 前，围绕碳减排权，已经形成了碳交易货 币及包括直接投资融资、银行贷款、碳指 标交易、碳期权期货等一系列金融工具为 支撑的碳金融体系。
二级CDM 13%
其他 1%
一级CDM
15%
JI 1%
EUETS 70%
2010-12-15
➢欧盟排放贸易体系（EU ETS）是欧盟 家间为碳减排设立的“限制-交易 （cap-trade）”体系。
➢最主要的定价方式是期货定价，即商 品到岸价等于期货价格加上现货升贴 水
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按照Grassman 法则，发达国家之间的 贸易主要是以出口国货币结算，由于欧盟 排放交易体系（EUETS）的交易是发达国家 之间的贸易，因此欧元已经控制占全球碳 市场价值70% 的欧盟碳市场的标价和结算 货币绑定权，成为碳现货和碳衍生品场内 交易的主要计价结算货币。
2010-12-15
2007年全球碳交易市场结构
总成交量：27亿吨
Point carbon annual report,2008
二级CDM 其他 13% 2%
一级CDM 22% JI 1%
2010-12-15
EUETS 62%
2007年全球碳交易市场结构
总成交额：400亿欧元
Point carbon annual report,2008
0.94
2005
7.99
2006
16
2007
27
2008
59
3.77 94 220 400 1250
• 表1 2004—2008年碳交易市场概况 数据来源：Point carbon annual reports
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2004--2008年碳排放权交易情况
70
60
50
40
30
20
7.99
碳排放权交易市场以 及结算货币的选择
20二．全球碳交易市场的发展状况 三．碳交易计价结算货币的选择 四．推动国际货币多元化格局
2010-12-15
一、碳排放权交易的概念
碳排放权交易是指各国政府根据其实现对《京 都议定书》的减排承诺，对本国企业实行二氧化 碳排放额度控制的同时允许其进行交易。
协议国家承诺在一定时期内实现一定的碳排 放减排目标，各国再将自己的减排目标分配给国 内不同的企业。一个公司如果排放了少于预期的 二氧化碳量，那么就可以出售剩余的碳排放额度； 而那些排放量超出限额的公司，则必须购买额外 的许可额度，以避免政府的罚款和制裁，从而实 现国家对二氧化碳排放的总量控制 。
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允许附件Ⅰ国家从其在其他工业化国家 的投资项目产生的减排量中获取减排信用， 实际结果相当于工业化国家之间转让了同 等量的“减排单位”(ERU Emission Reduction Unit)。
这两种方式是发达国家间的合作
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清洁发展机制（Clean Development Mechanism, CDM）：
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什么是CDM？
资金、技术援助 实施温室 气体减排项目
发达国家
发展中国家
实现减少温室气 体排放的承诺
经核证的减排量 CERs
实现可持续发展
2010-12-15
二、全球碳交易市场的发展状况
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2004~2008年碳交易概况
总成交量（亿吨） 总成交额（亿欧元）
2004