证券市场运行
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间顺序排列；
• 书面申报竞价时，按证券经纪商接到书面 凭证的顺序排列。
（二）交易规则
• 1.交易时间。交易所有严格的交易时间，在规定的 时间内开始和结束集中交易，以示公正。
• 2.交易单位。最小交易单位是一手。
•
交易所规定的每次申报和成交的交易数量单位，
一个交易单位俗称“一手”，委托买卖的数量通常为
• 这里的自助方式是自助终端委托，即客户通过证券 营业部设置的专用委托电脑终端，凭证券交易磁卡 和交易密码进入电脑交易系统委托状态，自行将委 托内容输入电脑交易系统，以完成证券交易。
• 电话自动委托是指证券经纪商把电脑交易系统和普 通电话网络连接起来，构成一个电话自动委托交易 系统；客户通过普通电话，按照该系统发出的指示， 借助电话机上的数字和符号键输入委托指令。
（一）交易原则
• 1.价格优先原则。 • 2.时间优先原则。
•Biblioteka Baidu1.价格优先原则
• 价格较高的买进申报优先于较低的买进申报， • 价格较低的卖出申报优先于较高的卖出申报。 • 价格最高的买方报价与价格最低的卖方报价优
先于其他一切报价成交。
• 2.时间优先原则
• 同价位申报，依照申报时序决定优先顺序。 • 电脑申报竞价时，按计算机主机接受的时
第二节 委托买卖
一、委托形式 • 可以分为柜台委托和非柜台委托两大类。 （一）柜台委托 • 柜台委托是指委托人亲自或由其代理人到证券
营业部交易柜台，根据委托程序和必需的证件 采用书面方式表达委托意向，由本人填写委托 单并签章的形式。
• （二）非柜台委托 • 主要包括： • 1.人工电话委托或传真委托 • 2.自助和电话自动委托 • 3.网上委托
一手或一手的整数倍。
• 3.价位。交易所规定每次报价和成交的最小变动单 位。
• 4.报价方式。传统的证券交易所用口头叫价方式并 辅之以手势作为补充，现代证券交易所多采用电脑报 价方式。无论何种方式，交易所均规定报价规则。
• 5.价格决定。我国上海、深圳证券交易所的价格决 定采取集合竞价和连续竞价方式。集合竞价是指在规 定的时间内接受的买卖申报一次性撮合的竞价方式。 连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。
4.结算
• 证券交易成交后，首先需要对买方在资金方面的 应付额和在证券方面的应收种类和数量进行计算， 同时也要对卖方在资金方面的应收额和在证券方 面的应付种类和数量进行计算。这一过程属于清 算，包括资金清算和证券清算。
• 清算结束后，需要完成证券由卖方向买方转移和 对应的资金由买方向卖方转移。这一过程属于交 收。
证券交易程序
1.开户
• 开户有两个方面，即开立证券账户和开 立资金账户（实名制、一致性）。
• 证券账户用来记载投资者所持有的证券 种类、数量和相应的变动情况。
• 资金账户则用来记载和反映投资者买卖 证券的货币收付和结存数额。
2.委托
• 投资者需要通过经纪商的代理才能在证 券交易所买卖证券。在这种情况下，投 资者向经纪商下达买进或卖出证券的指 令，称为“委托”。
• 清算和交收是证券结算的两个方面。
• 对于记名证券而言，完成了清算和交收，还有一 个登记过户的环节。完成了登记过户，证券交易 过程才告结束。
二、交易原则和交易规则
• 证券交易所采用经纪制交易方式，投资 者必须委托具有会员资格的证券经纪商 在交易所内代理买卖证券，经纪商通过 公开竞价形成证券价格，达成交易。
• 委托的分类： 根据委托订单的数量，有整数委托和零数委托； 根据买卖证券的方向，有买进委托和卖出委托； 根据委托价格限制，有市价委托和限价委托； 根据委托时效限制，有当日委托、当周委托、无
期限委托、开市委托和收市委托等。
• 证券交易所在证券交易中接受委托报价 的方式主要有口头报价、书面报价和电 脑报价三种。
• 6.涨跌幅限制。
• 现行制度规定，无论买入或卖出，股票（含A股B股）、 基金类证券，在1个交易日内的交易价格相对于上一 个交易日的收盘价涨跌幅度不超过10%
• 2007年1月8日起对未完成股改的股票（即S股）实施 特别的差异化、制度化安排；将其涨跌幅比例统一调 整为5%。除此以外，沪、深交易所还考虑对S股股票 采取限制交易，届时只允许一天进行两次竞价，而不 再进行连续竞价交易。
（一）委托指令的基本要素 以委托单为例，委托指令的基本要素包括： 1.证券账号。 2.日期。日期即客户委托买卖的日期，填写年、月、日。 3.品种。品种指客户委托买卖证券的名称，也是填写委托
3.网上委托。
• 网上委托是指证券公司通过基于互联网或移动 通讯网络的网上证券交易系统，向客户提供用 于下达证券交易指令、获取成交结果的一种服 务方式，包括需下载软件的客户端委托和无需 下载软件、直接利用证券公司网站的页面客户 端委托。
• 网上委托的上网终端包括电子计算机、手机等 设备。
二、委托内容
证券投资概论
第五章 证券市场运行
主要内容
第一节 证券交易程序和机制 第二节 委托买卖 第三节 竞价与成交 第四节 证券投资的收益与风险
第一节 证券交易程序和机制
一、证券交易程序 所谓证券交易程序，是指投资者在二级市
场上买进或卖出已上市证券所应遵循的规 定过程。
在证券交易所市场，证券交易的基本过程 包括开户、委托、成交、结算等几个步骤。
• 1.人工电话委托或传真委托
• 人工电话委托是指客户将委托要求通过电话报 给证券经纪商，证券经纪商根据电话委托内容 向证券交易所交易系统申报。
• 传真委托是指客户填写委托内容后，采用传真 的方式表达委托要求，证券经纪商接到传真委 托书后，将委托内容输入交易系统申报进场。
• 2.自助和电话自动委托。
• 目前，我国通过证券交易所进行的证券 交易均采用电脑报价方式。
3.成交
• 证券交易所交易系统接受申报后，要根据订单 的成交规则进行撮合配对。符合成交条件的予 以成交，不符合成交条件的继续等待成交，超 过了委托时效的订单失效。
• 在订单匹配原则方面，根据各国（地区）证券 市场的实践，优先原则主要有：价格优先原则、 时间优先原则、按比例分配原则、数量优先原 则、客户优先原则、做市商优先原则和经纪商 优先原则等。其中，各证券交易所普遍使用价 格优先原则作为第一优先原则。我国采用价格 优先和时间优先原则。
• 书面申报竞价时，按证券经纪商接到书面 凭证的顺序排列。
（二）交易规则
• 1.交易时间。交易所有严格的交易时间，在规定的 时间内开始和结束集中交易，以示公正。
• 2.交易单位。最小交易单位是一手。
•
交易所规定的每次申报和成交的交易数量单位，
一个交易单位俗称“一手”，委托买卖的数量通常为
• 这里的自助方式是自助终端委托，即客户通过证券 营业部设置的专用委托电脑终端，凭证券交易磁卡 和交易密码进入电脑交易系统委托状态，自行将委 托内容输入电脑交易系统，以完成证券交易。
• 电话自动委托是指证券经纪商把电脑交易系统和普 通电话网络连接起来，构成一个电话自动委托交易 系统；客户通过普通电话，按照该系统发出的指示， 借助电话机上的数字和符号键输入委托指令。
（一）交易原则
• 1.价格优先原则。 • 2.时间优先原则。
•Biblioteka Baidu1.价格优先原则
• 价格较高的买进申报优先于较低的买进申报， • 价格较低的卖出申报优先于较高的卖出申报。 • 价格最高的买方报价与价格最低的卖方报价优
先于其他一切报价成交。
• 2.时间优先原则
• 同价位申报，依照申报时序决定优先顺序。 • 电脑申报竞价时，按计算机主机接受的时
第二节 委托买卖
一、委托形式 • 可以分为柜台委托和非柜台委托两大类。 （一）柜台委托 • 柜台委托是指委托人亲自或由其代理人到证券
营业部交易柜台，根据委托程序和必需的证件 采用书面方式表达委托意向，由本人填写委托 单并签章的形式。
• （二）非柜台委托 • 主要包括： • 1.人工电话委托或传真委托 • 2.自助和电话自动委托 • 3.网上委托
一手或一手的整数倍。
• 3.价位。交易所规定每次报价和成交的最小变动单 位。
• 4.报价方式。传统的证券交易所用口头叫价方式并 辅之以手势作为补充，现代证券交易所多采用电脑报 价方式。无论何种方式，交易所均规定报价规则。
• 5.价格决定。我国上海、深圳证券交易所的价格决 定采取集合竞价和连续竞价方式。集合竞价是指在规 定的时间内接受的买卖申报一次性撮合的竞价方式。 连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。
4.结算
• 证券交易成交后，首先需要对买方在资金方面的 应付额和在证券方面的应收种类和数量进行计算， 同时也要对卖方在资金方面的应收额和在证券方 面的应付种类和数量进行计算。这一过程属于清 算，包括资金清算和证券清算。
• 清算结束后，需要完成证券由卖方向买方转移和 对应的资金由买方向卖方转移。这一过程属于交 收。
证券交易程序
1.开户
• 开户有两个方面，即开立证券账户和开 立资金账户（实名制、一致性）。
• 证券账户用来记载投资者所持有的证券 种类、数量和相应的变动情况。
• 资金账户则用来记载和反映投资者买卖 证券的货币收付和结存数额。
2.委托
• 投资者需要通过经纪商的代理才能在证 券交易所买卖证券。在这种情况下，投 资者向经纪商下达买进或卖出证券的指 令，称为“委托”。
• 清算和交收是证券结算的两个方面。
• 对于记名证券而言，完成了清算和交收，还有一 个登记过户的环节。完成了登记过户，证券交易 过程才告结束。
二、交易原则和交易规则
• 证券交易所采用经纪制交易方式，投资 者必须委托具有会员资格的证券经纪商 在交易所内代理买卖证券，经纪商通过 公开竞价形成证券价格，达成交易。
• 委托的分类： 根据委托订单的数量，有整数委托和零数委托； 根据买卖证券的方向，有买进委托和卖出委托； 根据委托价格限制，有市价委托和限价委托； 根据委托时效限制，有当日委托、当周委托、无
期限委托、开市委托和收市委托等。
• 证券交易所在证券交易中接受委托报价 的方式主要有口头报价、书面报价和电 脑报价三种。
• 6.涨跌幅限制。
• 现行制度规定，无论买入或卖出，股票（含A股B股）、 基金类证券，在1个交易日内的交易价格相对于上一 个交易日的收盘价涨跌幅度不超过10%
• 2007年1月8日起对未完成股改的股票（即S股）实施 特别的差异化、制度化安排；将其涨跌幅比例统一调 整为5%。除此以外，沪、深交易所还考虑对S股股票 采取限制交易，届时只允许一天进行两次竞价，而不 再进行连续竞价交易。
（一）委托指令的基本要素 以委托单为例，委托指令的基本要素包括： 1.证券账号。 2.日期。日期即客户委托买卖的日期，填写年、月、日。 3.品种。品种指客户委托买卖证券的名称，也是填写委托
3.网上委托。
• 网上委托是指证券公司通过基于互联网或移动 通讯网络的网上证券交易系统，向客户提供用 于下达证券交易指令、获取成交结果的一种服 务方式，包括需下载软件的客户端委托和无需 下载软件、直接利用证券公司网站的页面客户 端委托。
• 网上委托的上网终端包括电子计算机、手机等 设备。
二、委托内容
证券投资概论
第五章 证券市场运行
主要内容
第一节 证券交易程序和机制 第二节 委托买卖 第三节 竞价与成交 第四节 证券投资的收益与风险
第一节 证券交易程序和机制
一、证券交易程序 所谓证券交易程序，是指投资者在二级市
场上买进或卖出已上市证券所应遵循的规 定过程。
在证券交易所市场，证券交易的基本过程 包括开户、委托、成交、结算等几个步骤。
• 1.人工电话委托或传真委托
• 人工电话委托是指客户将委托要求通过电话报 给证券经纪商，证券经纪商根据电话委托内容 向证券交易所交易系统申报。
• 传真委托是指客户填写委托内容后，采用传真 的方式表达委托要求，证券经纪商接到传真委 托书后，将委托内容输入交易系统申报进场。
• 2.自助和电话自动委托。
• 目前，我国通过证券交易所进行的证券 交易均采用电脑报价方式。
3.成交
• 证券交易所交易系统接受申报后，要根据订单 的成交规则进行撮合配对。符合成交条件的予 以成交，不符合成交条件的继续等待成交，超 过了委托时效的订单失效。
• 在订单匹配原则方面，根据各国（地区）证券 市场的实践，优先原则主要有：价格优先原则、 时间优先原则、按比例分配原则、数量优先原 则、客户优先原则、做市商优先原则和经纪商 优先原则等。其中，各证券交易所普遍使用价 格优先原则作为第一优先原则。我国采用价格 优先和时间优先原则。