01真实的谎言——五粮液财务案例分析

第四届财务案例分析大赛

真实的谎言

五粮液财务案例分析

团队名称：派派

团队成员：姚毓、蒋婉琳、袁媛

张潇枫、陈晓燕

摘要

2009年9月9日，宜宾五粮液股份有限公司发布公告称，其因涉嫌违反证券法规受到中国证监会立案调查。本文以宜宾五粮液股份有限公司为背景，分析其2006年~2009年期间的财务状况。另外，通过对比分析的方法，来深入研究五粮液数据背后的问题。在SWOT分析的基础上，提出了五粮液今后发展的方向，以及对案例的进一步思考。

目录

案例概述 (1)

五粮液公司简介 (2)

问题剖析 (3)

1、财务报告的“秘密语言”在哪里？

(3)

手段一：不计提减值准备 (3)

手段二：掩盖投资损失 (5)

手段三：虚增收入 (6)

2、关联交易之盘根错节？

(8)

3、内部控制之若即若离？

(11)

4、SWOT分析

(12)

案例思考 (14)

参考文献 (15)

2009年9月9日11点30分，市场一切都很平静。五粮液的股价在经历了六连阳后，上午显露疲态，一直围绕着上一个交易日的收盘价位，窄幅震荡，收报23.79元，微跌。

11点35分，五粮液发布公告称公司当日收到证监会调查通知书，因公司涉嫌违反证券法律法规，证监会决定立案调查。报道称证监会稽查部门人员已入驻宜宾着手开始对五粮液进行立案调查。

13点下午开盘后，五粮液的股价于午后直线暴跌，大幅跳水，13点42分时一度跌停，最低价21.69元，随后跌停板被打开，最终收盘价22.60元，五粮液股票的成交量也创出公司自1998年上市以来的最高记录，成交量22660万股，成交额达到50.95亿元。

我们不禁要问，五粮液怎么了？这其中存在着什么样的谎言呢？

名称：宜宾五粮液股份有限公司

住所：宜宾市岷江西路150号

法定代表人：唐桥

股票简称：五粮液

控制关系方框图：

四川省国资委

宜宾市国资委

国有资产经营公司五粮液集团

五粮液事件爆发以来，种种的质疑声此起彼伏。我们讶异于其涉及范围之广、金额之多，而他们又是如何使得事件演变成现在这样的呢？它的财务报告是否符合相关准则的要求呢？

我们就以下几方面对五粮液事件进行了分析。

问题剖析

1、财务报告的“秘密语言”在哪里？

“秘密语言”在于利润的问题，那五粮液是如何虚增利润的呢？手段一：不计提减值准备

这与其控股子公司四川省宜宾五粮液投资（咨询）有限责任公司有关。

证监会调查结果显示，2000年7月20日，五粮液投资（咨询）有限责任公司投入1.3亿元，在中科证券宜宾营业部开立账户用于证券投资，截至2005年底，资金余额8761.79万元。

2006年2月24日，中科证券因风险爆发被行政清理。

2007年9月7日，北京二中院宣告中科证券破产，五粮液投资（咨询）有限责任公司随后申报债权。

2008年8月1日，中科证券清算组将第一次破产财产分配资金458.81万元划给五粮液投资（咨询）有限责任公司。

相关调查表明，五粮液在2006年、2007年、2008年的中期报告和年度报告中，均将上述资金作为正常的货币资金予以反映，并未计提相应的减值准备，涉嫌虚增利润。

分析与思考：

通过我们小组制作的表一、表二可以发现，五粮液的财务报表的真实性，的确令人怀疑。从合并报表后的情况来分析，营业收入和净利润均基本上呈逐年上升趋势。与此同时，资产减值损失在2007、2008年出现了转回的状况。通过表三（下图），我们可以更加清晰地看出，2006年～2008年期间，长期股权投资减值准备根本就是原封不动的维持在380000元，这与调查事实明显不符。

我们常说财务报告的目标是为报告使用者提供经济决策所需要的信息。如同商品的有用性建立在商品品质之上，会计信息只有满足一定的质量标准，才具有

有用性。《企业会计准则——基本准则》第12条的基本要求是：可靠性，所以企业应当以实际发生的交易或者事项为依据进行会计确认、计量和报告，如实反映符合确认和计量要求的各项会计要素及其他相关信息，保证会计信息真实可靠、内容完整。但是，五粮液管理层为了自身和集团的利益，使用了不正当的方法，对企业的财务活动情况做出不实陈述的财务报告和虚假的会计信息。另外，《企业会计准则——基本准则》在很多方面都强调和充分体现了谨慎性原则，严格要求企业不得抬高资产或收益，也不能压低负债和费用。但是尽管如此，有些企业还是会钻空子。这看似简单的伎俩，但是往往容易得逞。

表三

手段二：掩盖投资损失

经相关部门调查，五粮液未按规定披露重大证券投资行为及较大投资损失，还是与其控股子公司四川省宜宾五粮液投资（咨询）有限责任公司有关。

据证监会调查，2001年4月10日，五粮液投资（咨询）有限责任公司委托四川省五粮液进出口有限公司，向关联方五粮液集团借款8000万元，与销售代理商合作，以民营企业成都智溢塑胶制品有限公司的名义，先后在成都证券抚琴路营业部和亚洲证券南一环营业部开立证券账户进行投资，并由五粮液投资负责具体操作。

2005年4月29日，亚洲证券因风险爆发被行政清理。2007年5月31日，上海第二中级人民法院宣告亚洲证券破产，现仍处于破产清算阶段。因亚洲证券被清理和破产，五粮液投资（咨询）有限责任公司控制的账户中形成5500万元损失。

追溯到2000年12月21日，五粮液投资（咨询）有限责任公司以关联方宜宾伏特加制酒有限责任公司名义，投入2000万元进行证券投资，后形成520余万元投资损失。为隐瞒亏损事实，五粮液投资将此投资事项虚构成与四川天富投资公司的借款，并于2002年12月25日，从上述合作投资款项中划回2000万元用于冲账。