国际债券市场资料

二、外国债券与欧州债券 1、外国债券 由外国借款者在一国国内资本市场所发行的债券， 并以发行地当地货币作为计价货币。 如： 日本企业在美国发行以美元计价的债券，属于外 国债券。 呢称： 在美国发行的扬基债券（Yankee bonds） 在日本发行的武士债券（samurai bonds） 在英国发行的猛犬债券（bulldog bonds） 在东京发行的以他国货币作为计价货币的债 券（Yankee ECU bonds）
（%） 国际
44.5 20.6 7.9 5.3 2.5 19.2 100.0 984.9 496.8 319.7 149.0 186.7 666.2 2803.3
（%） 合计
35.1 11710.9 17.7 11.4 5.3 6.7 23.8 5455.4 2226.4 1424.7 786.0 5310.2
法国巴黎银行（BNP Paribas）驻伦敦的企业联合业 务全球主管马丁.伊根（Martin Egan）指出，该行与德意 志银行（Deutsche Bank）、瑞士银行（UBS）共同代理欧 元债券的发行工作。伊根表示，由于中国债券较难买到， 因此投资者不惜花大本钱。 此次债券发行的一家牵头行表示，美元债券也收到 普遍欢迎。高盛（Goldman Sachs）、美林（Merrill Lynch）和JP摩根（J.P. Morgan）代理美元债券的发行。 消息人士称，美元债券的认购额为20亿美元左右，有 150名投资者直接参与债券交易。一半以上的美元债券流 入欧洲和美国的帐户，其余部分被亚洲投资者买走。 美元债券与美国国债的息差为53个基点，此前传言为 55个基点。 欧洲和美国的银行业者均表示，中国强劲的经济增长是 周三发行的全球债券的主要卖点。
标准普尔公司（Standard & Poor's Corp.） 周三表示，因中国健康的债务水平和良好的经济 改革成果，该公司将新债券的评级定为BBB.预计 2003年中国外债占经常项目收入的比例将降低到 42%左右，从而使整体债务占经常项目收入的比例 降低至15%左右。标准普尔表示，未来几年中国对 外商投资政策的放宽应该会使中国的对外竞争力 继续提高。 在目前的市场条件下，一个哪怕经济增长不甚 强劲的国家所发行的新债券也会受到普遍欢迎。 低利率的国际市场环境导致借贷成本降低，令投 资者争相抢购新兴市场债券，从而抬高了债券价 格。2001年中国发售的欧元债券收益率与市场掉 期利率中值之差为32个基点，这表明目前的市场 情况较那时要健康得多。
一、世界债券市场概况
美元、日元、马克是计 价货币的前三名。
世界债券市场包括本国债券、外国债券、欧州债券。
1995年年底世界债券市场基本情况 货币 美元 日元 德国马克 法国法郎 英镑 其他 合计 国内
10726.0 4958.6 1906.4 1275.1 599.3 4644.0 24110.0
第6章 国际债券市场
一、世界债券市场概况 二、外国债券与欧州债券 三、国际债券市场的金融工具 四、国际债券市场的信用评级 五、欧州债券市场的结构与实务
学习目标：
通过本章学习，了解、掌握如何凭借国 际债券市场筹措资金的方法及融资工具。
案例1：
中国公司在国外发行最大规模可转换债券 利用国际资本市场加快海外发展
（%）
43.5 20.3 源自文库.3 5.3 2.9 19.7 100.0
100.0 26913.3
国际债券市场兴起原因：
（1）借款者、投资人在国际间寻找对自己最 有利的融资或投资途径的结果； （2）各国税法变革、税率消长、金融管制趋 紧或放松的结果。
各国国内债券市场特性
债券种类 所有权 加拿大 日本 法国 德国 瑞士 英国 美国 记名 记名 不记名 不记名 不记名 不记名 记名 付息次数 半年一次 半年一次 一年一次 一年一次 半年一次 半年一次 半年一次 利息日期计算 实际天数/365 实际天数/365 实际天数/365 30/360 30/360 实际天数/365 30/360（公司债）、实际天 数/365（公债）
特点： （1）受东道国主管机关的管制； （2）利息收入可征收不同的税收； （3）发行的时间表及总额有不同的管制； （4）披露要求有不同的标准； （5）世界上最大的外国债券市场在瑞士。
2、欧州债券 由国际借款者同时在几个国家资本市场发行债券，计 价货币必须是非发行地当地的货币。
如：美国企业在瑞士、英国、法国等地的资本市场同 时发行以美元为计价货币的债券，称为欧州美元债券； 若以日元为计价货币，则称之为欧州日元计价货币。 特点：欧州债券在发行初期，不可销售给货币发行国 家的投资人，须经过一段销售冻结时期，才可在次级 市场中销售给货币发行国的投资人。
《人民日报》 (2004年11月29日 第六版)
中国全球债券被抢购
中国最新发行的10亿美元和4亿欧元全球债 券被投资者争相抢购，原因是投资者热衷于购买 新兴市场债券，并对亚洲国家经济前景持乐观预 期。此次是中国自2001年5月以来首次发行全球债 券。 据这批债券的承销行透露，新发行的美元债 券和欧元债券所吸引的投资者需求均大于实际所 需，债券发行价超出了最初计划。 欧元债券的认购额超过10亿欧元。大约80名 投资者直接参与了债券交易，一半以上的债券被 法国、英国、德国和瑞士等非亚洲国家的买主抢 走，其余部分落在亚洲国家买主的手中。 债券发售收益率与市场掉期利率中值之差为7 个基点，早些时候传言为10个基点。1个基点相当 于1/100个百分点。
本报北京11月28日讯 记者报道：中国海洋石油有限 公司日前成功发售总值为8．5亿美元、2009年到期的零息 可换股债券。这是迄今为止中国公司在国外发行的最大规 模的可转换债券。 据介绍，中海油此次还给予承销商发售总值1．5亿美 元的额外债券超额配发权，若在未来的30天内行使超额发 售权，此次发债规模将达到10亿美元。此次可转债的成功 发行，标志着中海油在国际股票市场、债券市场、可转债 市场这三大资本市场上都建立起了自己的定价标杆和投资 者人群，为今后公司的融资活动建立了便利的通道、奠定 了牢固的基础。