产品交易结构图汇总
供应链金融的交易模式详细分析附交易结构图
供应链金融的三种交易模式详细分析 一般来说，中小企业的现金流缺口经常会发生在采购、经营和销售三个阶段。在采购阶段，一方面具有较强实力供应商往往会利用自身的强势地位要挟下游购买商尽快付款，供应商的商品价格波动也会给下游企业采购带来巨大资金缺口。在日常运营阶段，中小企业因为库存、销售波动等原因积压大量存货，占用大量流动资金，给企业造成资金周转困难。在销售阶段，如果面对的是具有较强实力的购货方，货款收回期较长，也给企业带来流动资金短缺的风险。与这个过程相对应，银行融资的切入点分三个阶段。即采购阶段的预付款融资，生产阶段的存货融资生产阶段存货融资，以及销售阶段的应收账款融资。 供应链融资量身定做了几种业务模式以解决中小企业的现金流缺口问题。 一、采购阶段的供应链融资 预付账款融资模式 在采购阶段，采用基于预付账款融资的供应链融资业务模式，以使“支付现金”的时点尽量向后延迟，从而减少现金流缺口;在日常运营阶段，采用基于动产质押的供应链融资业务模式，以弥补“支付现金”至“卖出存货“期间的现金流缺口;在销售阶段，采用基于应收账款融资的供应链融资业务模式，以弥补“卖出存货”与“收到现金“期间的现金流缺口。从产品分类而言，预付款融资可以理解为“未来存货的融资”。因为从风险控制的角度看，预付款融资的担保基础是预付款项下客户对供应商的提
货权，或提货权实现后通过发货、运输等环节形成的在途存货和库存存货。提货权融资的情况如担保提货(或保兑仓)，这是指客户通过银行融资向上游支付预付款，上游收妥后即出具提货单，客户再将提货单质押给银行。之后客户以分次向银行打款方式分次提货。对一些销售状况非常好的企业，库存物资往往很少，因此融资的主要需求产生于等待上游排产及货物的在途周期。这种情况下，如果买方承运，银行一般会指定中立的物流公司控制物流环节，并形成在途库存质押;如果卖方承运，则仍是提货权质押。货物到达买方后，客户可向银行申请续做在库的存货融资。这样预付款融资成为存货融资的“过桥”环节。 传统流动资金贷款的贷款用途也可指定用于预付款，而且广义上，预付款融资包括了银行对客户采购活动的信用支行，如信用证得开立。但是在这两种情况下，银行一般会要求授信申请人提供不动产质押或担保以覆盖敞口。显然这与供应链融资中的预付款融资的概念不同。在供应链融资的预付款融资中，融资的担保支持恰是融资项下的贸易取得，因此对客户融资的资产支持要求被简约到了最大限度。处于供应链下游的中小企业从上游大企业处获得的货款付款期往往很短，有时还需要向上游企业预付账款。对于短期资金流转困难的中小企业来说，可以运用预付账款融资模式来对其某笔专门的预付账款进行融资，从而获得金融机构短期的信贷支持。 预付账款融资模式是在上游核心企业(销货方)承诺回购的前提下，中小企业(购货方)以金融机构指定仓库的既定仓单向金融机构申请质押贷款，并由金融机构控制其提货权为条件的融资业务。
交易结构理论详解
交易结构理论 一、世事皆交易 1.交易 交易被新制度经济学认为是分析人类经济活动的基本单位，这一观点超越了亚里士多德在《政治学》一书中提出的交易是“三种致富技术”的思想，在这之前，经济学家康芒斯详细论证了交易的含义，即交易就是“交互影响的活动”①——经济社会中所有不同的人与人之间的交互活动，由此隐藏在在背后的人与人之间的关系。但是，这个过于宽泛的定义不易于理解人类的交互行为，特别是能上升为分析具体行为的一般理论。这个理论在最近获得的研究进展来自于美国经济学家奥利弗.威廉姆森的交易成本理论，他提出交易就是“某种物品或服务从一种技术边界向另一种技术边界的转移，由此宣告一个行为阶段结束，另一个行为阶段的开始。”②但是这个定义仍然未回答人类为何交易的关键问题，它只是分析了交易的可能性质。 杨德才在他的著作《新制度经济学》吸取了他人研究的成果，分析了人类的交易动机后，指出“实际上，交易的动机来源于劳动分工和专业化的发展，每个人或者单位自己无法生产自己需要的产品和服务，那么他就会对他人的产品或服务产生需求。显然，在自给自足的社会里，交易是很少的，甚至是不存在的。”③进而，他提出了交易的一般化概念，交易是“专业化与分工不同的个体和单位组织之间的需求差异而导致的技术上可分的产品和服务在不同主体之间的让渡。”④ 从以上分析，我们可以得出交易发生的动机和交易的可能性及其交易背后实质上是发生交互行为的人类之间隐含的人类关系。设若，没有产品或服务的交互行为，交易实际上就消失了，人类存在的仅只剩下由于使用自然资源获取物质资料而存在的生产问题，由此产生的生产成本问题。这种状态下，实际上人类今天颇为苦恼的制度（institution）问题也就彻底消失了，因为此时已经不需要分配利益或者产权问题了。 2.人类交易活动 ① [美]康芒斯.制度经济学[M]. 于树生，译.北京：商务印书馆，1962:92. ② [美] 奥利弗.威廉姆森. 资本主义经济制度[M].，译.北京：商务印书馆，2004:8. ③杨德才.新制度经济学[M].南京：南京大学出版社，2007:30. ④杨德才.新制度经济学[M].南京：南京大学出版社，2007:30.
企业并购中的交易结构设计
企业并购中的交易结构设计 企业并购中的交易结构设计 企业的兼并、收购是市场竞争的产物，是现代经济中资本优化配置的最重要方式，是企业实现进展战略经常选择的一种途径，也是投资银行的核心业务，并购作为资本市场上的一种交易，其内容，形式、过程都较商品市场或资金市场上的交易复杂得多。这其中，结构设计是并购中最至关重要的一环。 所谓结构设计是指买方或卖方为完成一个企业的最终交割而对该企业在资产、财务、税务、人员、法律等方面进行重组，设计出一个更易为市场所同意的“商品”的过程。企业的收购兼并什么原因需要结构设计？这是由并购交易的特性决定的。企业并购与商品买卖或资金拆放不同，后者一样具有标准化的属性。即交易活动中，买卖双方只需对一些要点如规格、数量、价格或金额、利率、期限等进行谈判即可。而企业不是一个标准化产品，而是一个动态的开放系统。尽管近百年来大规模的企业并购活动中人们已积存了许多体会，例如在财务评判，资产评估，税务评判等方面已形成了一些体会性方法、但在交易的可量化度和准确性方面仍旧留下专门大的一块相当模糊的空间，结构设计确实是将这块模糊的空间尽可能的澄清, 使买卖双方比较容易地找到利益的平稳点。 企业并购过程通常包括六大环节：制定目标、市场搜寻、调查评判、结构设计、谈判签约、交割接管。所谓制定目标，确实是勾画出拟并购企业的轮廓，如所属行业、资产规模、生产能力、技术水平、市场占有率等等。 按照确定的目标进行市场搜寻，捕捉并购对象，并对可供选择的企业进行初步的比较。当选定一个“适当”对象后，开始深入调查了解，并就企业的资产、财务、税
务、技术、治理、人员、法律等方方面面进行评判。按照评判结果、限定条件（最高收购成本、支付方式等）及卖方意图，对各种资料进行深入分析，统筹考虑，设计出一种购买结构，包括收购范畴（资产、债项、契约、网络等）、价格、支付方式、附加条件等。然后，以此为核心制成收购建议书，作为与对方谈判的基础，若结构设计将买卖双方利益拉得专门近，则双方可能进入谈判签约时期，反之，若结构设计远离对方要求，则会被拒绝，并购活动又重新回到起点。因此，如果把企业并购作为一个系统，那么结构设计确实是核心环节，是关键程序，投资银行在企业并购中不论代表买方依旧卖方，都要为客户进行结构设计以促成交易的成功，并最大限度地爱护客户的利益。 一、结构设计的综合效益原则 企业开展并购活动，尽管直截了当动因各不相同，但差不多目的却是一致的，即通过资本结合，实现业务整合，以达到综合效益最大化，包括规模经济、财务税收、获得技术、品牌、开发能力、治理体会、营销网络等等。因此，并购的成功与否不只是交易的实现，更在于企业的整体实力、盈利能力是否提升了。因此，在为企业设计并购结构时，不单要考虑资本的接收，更要顾及资本结合后业务的整合目标能否实现。 业务整合常见有三种方式：1、垂直整合，即通过并购上下游企业，形成从初级原料到最终产品的生产体系：2、水平坦合则是通过收购同类企业迅速扩大生产能力，以取得某种产品的市场主导地位；3、混合整合，又称多角 化经营策略，即通过收购不同行业的企业，幸免资产过分集中于某一产业 的风险，以取得稳固的利润。此外还有市场整合、技术整合、网络整合、人才整合等。例如北京东安集团兼并北京手表二厂，改建为双安商场，实现了零售网点的市场整合；上海巴士股份有限公司收购新新汽车服务公司等19 家公交公司的车辆和
跨境融资交易结构解析(终审稿)
跨境融资交易结构解析文稿归稿存档编号：[KKUY-KKIO69-OTM243-OLUI129-G00I-FDQS58-
跨境融资交易结构解析 中国贸易金融网?2017-11-15 13:58 1跨境融资基本政策 1.1 跨境融资政策沿革 跨境融资政策的出台，是在一系列政策探索中逐渐适用的，由最早的投注差“外债”模式，再到深圳前海、天津东疆等多个试点地区的“跨境人民币贷款”，一直到上海自贸区2014年的“跨境人民币借款”和2015年基于自由贸易分账核算单元的“境外融资”，其实质都是通过债权方式从境外获得融资，并在额度、用途等方面加以限制。现阶段监管政策鼓励“扩流入”，相关政策发布的频率也越来越快。 (1)2014年5月，国家外汇管理局发布《跨境担保外汇管理规定》（汇发2014年29号文，以下称“29号文”），取消跨境担保所有事前审批，并显着缩小了跨境担保的数量控制范围和登记范围； (2)2015年9月，发改委发布《国家发展改革委关于推进企业发行外债备案登记制管理改革的通知》（发改外资2015年2044号文，以下称“2044号文”），将境内企业境外发行中长债由原先的审批制改为事前备案制，鼓励境内企业去海外发债，并支持资金回流结汇； (3) 2016年4月至6月，中国人民银行（以下简称“央行”）先后发布了全口径跨境融资政策，将原四个自贸区试点的跨境融资推广到全国，只要在企业的跨境融资额度内，境外资金就可以作为外债进来；
(4) 2016年6月，外管局发布《关于改革和规范资本项目结汇管理政策的通知》（汇发2016年16号文），放开了外债资金的意愿结汇，并大幅放宽了资本项目资金的使用条件，不再区分资本金及外债资金的使用，对资本项目收入的使用实施统一的负面清单管理模式。 1.2 最新监管法规文件 (1)2017年1月22日，央行发布《关于全口径跨境融资宏观审慎管理有关事宜的通知》（银发2017年9号文，以下称“9号文”），全口径跨境融资政策统一了人民币与外币的外债管理，也将短期外债和中长期外债（发改委事前备案制中长期外债除外）一并纳入管理，标志着全国范围内跨境融资宏观审慎管理的开始。 (2) 2017年1月26日，国家外汇管理局发布《关于进一步推进外汇管理改革完善真实合规性审核的通知》（汇发2017年3号文，以下称“3号文”），扩大境内外汇贷款结汇范围，允许内保外贷项下资金调回境内使用，债务人可通过向境内进行放贷、股权投资等方式将担保项下资金直接或间接调回境内使用。 9号文和3号文新政意味着跨境融资将更为便利，便于资金需求方和资金提供方充分利用境内外市场资源，简化交易结构，降低交易成本。 2境外本外币贷款 境外本外币贷款，可分为境内融资租赁公司贷款与其境外子公司贷款两种模式。
简单交易结构讲解
简单交易结构讲解 在08年，我们讨论了关于交易核心的问题，依靠什么赚钱，下面不管我们依靠什么赚钱，是短是长是投机还是投资等等，总之我们默认人人手持武器了。那么手持武器就可以进入战场猎杀金钱了吗？还远远不够。 一个合格的战士还需要什么？长期的坚持训练、实战总结和严格的纪律。当我们把盈利核心、长期坚持、实战记录总结以及纪律放在一起，就是一个最基础的金融市场交易系统，通用于金融市场。 一．先易后难、先通后固的交易结构 这里要讲解的内容并不属于图表技术内容，但我认为，他是金融投机中最重要的内容，是决定成败的内容，有效的结构配合简单的技术可以积累非凡的财富，精巧的技术没有结构很难取得成功。 构建结构的原则是先易后难、先通后固，先使用简单的技术、生活、纪律等规则构件出一个简略而完整的循环结构，而后通过结构本身的循环，不断完善进步。 1.结构与纪律 在建立结构前，有必要讲解什么是结构，这个成功交易的根基。概括的讲结构是做一件事情的步骤规范，因为投机本身涉及到人的参与的原因，所以这个投机规范就显得更加庞大复杂一些，涉及到人本身的世界观、生活规律、精神状态等。投机结构也可以称之为交易系统，这个交易系统包括：生活作息、资金管理策略、投机策略分析制定、策略执行、执行记录和反馈、自我超越。 做事情没有步骤是效率低下而难以长久的，进行投机交易没有结构或者说没有交易系统也是万万不可的，而贯穿始终的是坚持严格的几十年如一日的遵守系统纪律认真循环超越自我。 在结构面前，任何投机技术方面的内容都显得微不足道，就好像在战争中，任何士兵本身的杀人技巧都不重要，重要的是战争机器的严密结构和准确执行。为什么说服从纪律是军人的天职，这是为了保证战争机器这个结构或者说系统准确的执行并循环，取得战争胜利。为了保证投机事业的进行，需要完整的结构和贯彻投机生涯的坚定的纪律。 2.从简单开始坚持下去 建立交易结构亦或说交易系统要从简单开始，并且以年为单位的坚持下去。在交易初期，可以以生活作息、身体锻炼计划、资金管理策略、月分析策略、周交易策略、周交易计划、周交易记录、周交易反馈作为交易系统循环进行下去，可以使用简单的支撑阻力与形态突破作为技术手段。随着市场经验的丰富，自我控制能力的增强，可以逐渐提高观察细微市场的时间，选取一些短线技术加入投机结构的技术部分，同时在结构中增加日交易策略和日交易计划，对于一些固定模式的短线交易，随着经验的丰富和策略的熟悉，可以将策略和计划转化成固定的日内规则，在该短线技术以内不书写具体的交易计划，只进行执行和交易记录与反馈。当然，如果一直在周图表与日图表的交易级别不断进步而不进入更低级图表也是可行的。 总归来说，以谨慎的资金管理，较低频率的循环，简单有效的交易技术来开始投机旅程是稳定的进步原则。随着市场经验的提高，自我生活的规律与自我控制能力的增强，使用以资金净值而改变的资金管理策略，在日周级别通过增加交易品种提高交易频率，或进入即日级别，通过增加单一品种的短线交易技术来增加交易频率都是可行的超越之路。但无论如何，简单、纪律、