当前国情下中国利率市场化程度之我见

当前国情下中国利率市场化程度之我见

西南财经大学黄志勇

利率市场化是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平。它是由市场供求来决定，包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。实际上，它就是将利率的决策权交给金融机构，由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平，最终形成以中央银行基准利率为基础，以货币市场利率为中介，由市场供求决定金融结构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制。

——引自百度百科

下面，仅结合自己两年来尚不全面之知识，谈几之浅薄见解。

先来看看我国利率市场化之背景：

从国际上看，80年代以来，国际金融市场上利率市场化已成趋势。推动利率市场化改革，在缩小本外币利率差额的同时，也会减轻实施外汇管制的政策压力，使得积极稳妥地放开更多的本外币沟通的渠道成为可能。当然，也为金融机构扩大规模创造了条件，而且也为以后人民币资本项目下可兑换创造条件。同时，也为将来金融机构之间通过资本市场工具，以市场为导向进行大规模的购并重组创造了条件。

从我国情况来说，商业化的银行体系和金融机构良性竞争的局面尚未形成，金融监管体系尚不够完善。而且自身长期积累下来的体制与结构弊端，目前国内市场普遍存在需求不足，政府已将利率调到相当低的水平。

我之看法：利率市场化，是必然趋势，但当前就中国国情而言，只适合适当的有程度的利率市场化。完全的利率市场化不符合当下中国的国情。

一方面，随着我国市场经济的发展，国有企业包括银行都在进行股份制改革，市场化运作甚至是当下末端金融机构生存发展的唯一出路。利率市场化能够培养我国金融机构的产品定价能力，能使金融机构有能力利用利息收入弥补贷款损失，特别是有利于金融机构增加对中小企业的金融支持，提高金融服务水平，等等，随着经济的发展，利率的市场化势在必行，乃大趋势。另一方面，随着对外开放的广度与深度进一

步拓展，我国与国际全面接轨意味着利率市场化要向西方国家看齐。美国和日本已经

实现利率的市场化，西方发达国家利率市场化程度普遍高于中国。从这个角度来讲，

中国利率市场化改革也是必须的。

但是，我们也必须看到，我国市场经济起步晚，社会体制，经济体制，尚在探索完善中，金融体制创新的潜力对经济发展之巨大推动力尚待挖掘，经济快速发展的进

程中还存在很多的问题。而利率改革作为金融体制改革的一个重要方面，对经济的发

展尤为重要。当前中国利率市场化程度不及欧美发达国家高，是与中国当下国情密切

关联，如果光谈利率市场化的程度，而不顾国情，不顾经济发展之现状，必将有碍于

我国经济快速高效发展。

利率市场化改革，会触及包括法律，社会信用体系、会计与审计准则、中介服务体系、企业改革的进展、和银企关系等一系列问题。所以，我国的利率市场化要根据

本国国情，稳步推进。评判一个国家的发展，经济水平，不能看其利率市场化的程度。可以逐步放开债券市场利率，放开银行间市场政策性金融债，在探索中实施与我国市

场经济相适应的利率，先局部地区试点，再推广。每个利率市场化改革都要试点，反

复验证，稳步推进，这样才不致在现代化进程中走弯路。

金融体制改革是关系到经济发展安全与稳定的重要问题。在我国利率市场化进程中，不能片面看西方国家的要求与评论，不能仅以利率市场化的程度来评价经济指标，要全面清醒的分析我国当前经济金融之现状，以促进经济高效稳定发展为目的，稳步

推进利率改革。