《公司财务》练习题：第十一章资本成本、杠杆价值与资本结构
资金成本和资本结构计算习题(有答案)
一、计算分析题1、某公司初创时拟筹资1200万元，其中：向银行借款200万元，利率10%，期限5年，手续费率0.2%；发行5年期债券400万元，利率12%，发行费用10万元；发行普通股600万元，筹资费率4%，第一年末股利率12%，以后每年增长5%。
假定公司适用所得税率为33%。
要求：计算该企业的加权平均资金成本。
2、某企业拟采用三种方式筹资，并拟定了三个筹资方案，资料见表，请据以选择最佳筹资方案。
340%，年内资本状况没有变化，债务利息率为10%，假设该公司适用所得税率为33%，年末税后净利40万元。
请计算该公司财务杠杆系数。
4、资料：某股份公司拥有长期资金100万元，其中债券40万元，普通股60万元。
该结构为公司的目标资本结构。
公司拟筹资50万元，并维持目前的资本结构。
随筹资额增加，各5、某企业有长期资本1000万元，债务资本占20%（利率10%），权益资本占80%（普通股为10万股，每股面值100元）。
现准备追加筹资400万元，有两个筹资方案：（1）发行普通股4万股；（2）借入长期负债，年利率10%。
假定所得税率为30%，请计算每股盈余无差别点及无差别点的每股盈余。
6、某公司2005年资本总额1000万元，其中债务资本400万元，债务利率10%，普通股600万元（10万股，每股面值60元），2006年该公司要扩大业务，需要追加筹资300万元，有两种筹资方式：甲方案：发行债券300万元，年利率12%；乙方案：发行普通股300万元，（6万股，每股面值50元。
假定公司的变动成本率60%，固定成本为200万元，所得税率40%。
要求：（1）计算每股盈余无差别点销售额。
（2）计算无差别点的每股盈余。
7、某公司年息税前盈余200万元，资金全部为普通股组成，股票面值1000万元，假设所得税率40%。
该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以β值、无风险报酬、平均风险股票必要报酬率调整。
财务管理练习题(资本成本与资本结构)
• 6．抵押借款的资金成本通常高于非抵押借款的资 金成本，其原因是（ 金成本，其原因是（ ）。 • A．抵押贷款是风险贷款，利率较高 抵押贷款是风险贷款， B．银行为管理抵押贷款通常要另收手续费 C．抵押财产的使用受到严格限制，影响了其获 抵押财产的使用受到严格限制， 利能力 D．使用抵押借款获得的收益低，借款企业的代 使用抵押借款获得的收益低， 价大 • 答案：ABC。 答案：ABC。
17
• 7．下列关于复合杠杆系数说法正确的是（ 下列关于复合杠杆系数说法正确的是（ • A.DTL=DOL×DFL A.DTL=DOL×
）。
B．普通股每股利润变动率与息税前利润变动率之 间的比率 C．反映产销量变动对普通股每股利润的影响 复合杠杆系数越大， D．复合杠杆系数越大，企业风险越大 • 答案：ACD。 答案：ACD。 • 解析：选项B表述的是财务杠杆系数。 解析：选项B表述的是财务杠杆系数。
20
• 5．在筹资额和利息（股息）率相同时，企业借款 在筹资额和利息（股息）率相同时， 筹资产生的财务杠杆作用与发行优先股产生的财 务杠杆作用不同， 务杠杆作用不同，其原因是借款利息和优先股股 息并不相等。（ 息并不相等。（ ） • 答案：错 答案： • 解析： 在筹资额和利息（股息）率相同时，借款 解析： 在筹资额和利息（股息）率相同时， 利息和优先股息相等， 利息和优先股息相等，企业借款筹资产生的财务 杠杆作用与发行优先股产生的财务杠杆作用不同， 杠杆作用与发行优先股产生的财务杠杆作用不同， 其原因是借款利息和优先股息扣除方式不同 借款利息和优先股息扣除方式不同。 其原因是借款利息和优先股息扣除方式不同。 (税 前与税后）
2
）万元。 万元。 C．300 D．150
• 2．下列关于复合杠杆系数说法不正确的是 （ ）。 • A. DCL=DOL×DFL DCL=DOL× B.普通股每股利润变动率与息税前利润变动率之 B.普通股每股利润变动率与息税前利润变动率之 间的比率 C.反映产销量变动对普通股每股利润的影响 C.反映产销量变动对普通股每股利润的影响 D.复合杠杆系数越大， D.复合杠杆系数越大，企业风险越大 复合杠杆系数越大 • 答案：B。 答案： • 解析：选项B表述的是财务杠杆系数。 解析：选项B表述的是财务杠杆系数。
《公司财务管理》练习题及答案
《公司财务管理》练习题一．资金时间价值1.某人三年后所需资金34500元，当利率为5%时，(1)在复利的情况下，目前应存多少钱？(2)在单利的情况下，目前应存多少钱？1)P=F（P/F，i，n）=34500×（P/F，5%，3）=34500×0.8638=29801(元)2)P= F/(1+i n)P=34500/(1+5%X3)=30000(元)2.某人贷款购买轿车一辆，在六年内每年年末付款26500元，当利率为5%时，相当于现在一次付款多少？(答案取整)P=A•(P/A,i,n)=26500×(P/A,5%,6)=26500X5.0757=134506 (元)轿车的价格=134506元3．年利率为8%，每季复利一次，则实际利率为多少？4．若年利率8%,每季复利一次,10年后的50000元,其现值为多少?P=50000×(P/F,8%/4,10×4)=50000(P/F,2%,40)=50000X0.4529=22645 (元)5.现在有10万元,希望5年后达到15万元,求年收益率是多少?解：P=F(1+i)-n 100000=150000(1+i )-5(1+i )-5 =0.667 内插法求得：i =8.45%6.某人出国5年，请你代付房租，每年年末付租金2500元，若i =5%,(1)现在一次给你多少钱？(2)回来一次给你多少钱?1）P=A(P/A,i,n)=2500×(P/A,5%,5)=2500X4.330=10825 (元)2）F=A(F/A,i,n)=2500×(F/A,5%,5)=2500X5.526=13815 (元)7.若年利率6%,半年复利一次,现在存入10万元,5年后一次取出多少?F=P•(F/P,i,n)=100000×(F/P,6%/2,5×2)=100000×(F/P,3%,10)=100000×1.3439=134390(元)8.现在存入20万元,当利率为5%,要多少年才能到达30万元?P=F(P/F i n) 20=30(P/F i n)(P/F 5% n) =0.667 内插法求得：n=8.30年9．假设以10%的年利率借得30000元，投资于某个寿命为10年的项目，每年至少等额收回多少款项方案才可行？P=A(P/A,10%,10)30000=A (P/A,10%,10)A=4882(元)10．公司打算连续3年每年初投资100万元，建设一项目，现改为第一年初投入全部资金，若i=10%,则现在应一次投入多少？P=A(P/A,10%,3)(1+10%)=100X2.487X1.1=273.57(万元)OR P=A(P/A,10%,3-1,+1)=100×2.7355=273.55(万元)11.有甲、乙两台设备，甲的年使用费比乙低2000元，但价格高10000元，若资金成本为5%，甲的使用期应长于多少年，选用甲才是合理的？10000=2000 (P/A,5%,n)n=6年12.公司年初存入一笔款项，从第四年末起，每年取出1000元至第9年取完，年利率10%，期初应存入多少款项？解法一：P=1000[ (P/A,10%,9)- (P/A,10%,3)]=3272.1(元)解法二：P=1000 (P/A,10%,6)(P/F,10%,3)=1000X4.355X0.751=3271(元)13.公司年初向银行借入一笔款项，从第4年末到第8年年末每年应偿还贷款本息5000元，年利率10%，这笔贷款的数额是多少？解法一：P=5000×(P/A,10%,5)(P/F,10%,3)=5000X3。
资金成本和资本结构计算习题(有答案)知识讲解
资金成本和资本结构计算习题(有答案)一、计算分析题1、某公司初创时拟筹资1200万元，其中：向银行借款200万元，利率10%，期限5年，手续费率0.2%；发行5年期债券400万元，利率12%，发行费用10万元；发行普通股600万元，筹资费率4%，第一年末股利率12%，以后每年增长5%。
假定公司适用所得税率为33%。
要求：计算该企业的加权平均资金成本。
2、某企业拟采用三种方式筹资，并拟定了三个筹资方案，资料见表，请据以选择最佳筹资方案。
340%，年内资本状况没有变化，债务利息率为10%，假设该公司适用所得税率为33%，年末税后净利40万元。
请计算该公司财务杠杆系数。
4、资料：某股份公司拥有长期资金100万元，其中债券40万元，普通股60万元。
该结构为公司的目标资本结构。
公司拟筹资50万元，并维持目前的资本结构。
随筹资额增加，各5、某企业有长期资本1000万元，债务资本占20%（利率10%），权益资本占80%（普通股为10万股，每股面值100元）。
现准备追加筹资400万元，有两个筹资方案：（1）发行普通股4万股；（2）借入长期负债，年利率10%。
假定所得税率为30%，请计算每股盈余无差别点及无差别点的每股盈余。
6、某公司2005年资本总额1000万元，其中债务资本400万元，债务利率10%，普通股600万元（10万股，每股面值60元），2006年该公司要扩大业务，需要追加筹资300万元，有两种筹资方式：甲方案：发行债券300万元，年利率12%；乙方案：发行普通股300万元，（6万股，每股面值50元。
假定公司的变动成本率60%，固定成本为200万元，所得税率40%。
要求：（1）计算每股盈余无差别点销售额。
（2）计算无差别点的每股盈余。
7、某公司年息税前盈余200万元，资金全部为普通股组成，股票面值1000万元，假设所得税率40%。
该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以β值、无风险报酬、平均风险股票必要报酬率调整。
公司财务管理第10章_资本成本（参考答案）
第10章资本成本（习题参考答案）一、简答题（参考答案）1．从企业管理者筹集资金的角度来看，资本成本是企业筹集和使用资金而付出的代价；从投资者的角度理解，资本成本是资金提供者（债权人或股东）要求得到的投资报酬率。
资本成本与“投资者要求的报酬率”是同一问题的两个方面。
考虑筹资决策时，强调资本成本；考虑投资决策时，强调投资者收益率。
筹资者的资金来源于投资者的投资，若企业（项目）的收益率达不到投资者要求的报酬率，投资者将不会对企业（项目）进行投资，筹资者也就筹集不到所需的资金。
因此，资本成本的高低实质上是由投资者的必要报酬率决定的。
但由于债务利息抵税差异及筹资费用等因素的存在，资本成本与投资者要求的报酬率并不完全相等。
2．表面上看，留存收益来自企业的税后利润，取得留存收益不用支付筹资费用，使用留存收益也不需要付出利息、股利等成本。
但实际上，对于股东来说，留存于企业的利润是其放弃获得的现金股利。
股东愿意放弃享受现金股利的权利，而将其留用于企业，就相当于对企业进行追加投资。
股东对这部分资金也是要求获得与普通股等同的报酬的，以弥补其承受的机会成本。
因此，留存收益的资本成本和普通股一样，都是股东要求的必要报酬率。
3．①股利贴现法原理简单，只需要知道当前股利、股票价格及未来股利增长率。
但是实践中较难准确估计未来现金股利的增长率，如果未来股利不以固定增长率增长，还需根据分阶段的股利贴现模型进行计算，计算过程较为复杂。
②资本资产定价模型法逻辑严密合理，理论性强；且不需要对现金股利增长率做假设，即使企业没有分派红利也可应用此模型，适用范围广。
但β系数难以确定，一般投资者很难有条件做出估算。
③风险溢价法计算简便，只需估算债务资本成本。
但要求的风险溢价是基于所有公司的一个平均值，估计时带有一定的主观色彩，不如CAPM模型对单个公司风险溢价进行估计的方法精确。
4．单项资本在资本总额中权重的确定可能依据账面价值、市场价值和目标资本结构。
高财第十一章课后练习
一、单项选择题1.某公司拟增发新的普通股票,发行价为6元/股，公司上年支付股利为0.84，预计股利每年增长5%，所得税率为25%,则该普通股的资本成本率为（）。
A.14.74％B.9.87％C.19.7％D.14.87％【答案】C【解析】2.公司增发的普通股的市价为12元／股，本年发放股利每股0.6元，已知同类股票的预计收益率为 11％，则维持此股价需要的股利年增长率为( )。
A.5％B.5.71%C.5.39%D.10.34%【答案】B【解析】股票的资本成本率=投资人要求的必要收益率=D1/P+g股票的资本成本率=11%=[0.6（1+g）/12]+gg=5.71%3.已知经营杠杆系数为2，固定成本为5万元，利息费用为2万元，则已获利息倍数为（）。
A.2B.2.5C.1.5D.1【解析】DOL=(S-VC)/(S-VC-F)2=(S-VC)/(S-VC-5)∴边际贡献=S-VC=10∴EBIT=10-5=5；已获利息倍数=5/2=2.5。
4.某企业本期财务杠杆系数为2，本期息税前利润为500万元，则本期实际利息费用为（）。
A.100万元B.375万元C.500万元D.250万元【答案】D【解析】由于：财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息）即：2=500/（500-利息）利息=（2×500-500）/2=250（万元）5.某公司没有发行优先股,当前的已获利息倍数为5,则财务杠杆系数为( )。
A.1.25B.1.5C.2.5D.0.2【答案】A【解析】6.某企业本年息税前利润10000元,测定的经营杠杆系数为2,预计明年销售增长率为5%,则预计明年的息税前利润为( )。
A.10000B.10500C.20000【答案】D【解析】经营杠杆系数反映销量变动对息税前利润的影响程度，而且引起利润以更大幅度变动，本题中，经营杠杆系数为2，表明销售增长1倍，引起息税前利润以2倍的速度增长，那么，计划期的息税前利润应为：10000×(1+2×5%)=11000(元)。
国家开放大学《公司财务》模拟试题(共6套)参考答案
国家开放大学《公司财务》模拟试题（6套）参考答案试题1一、单项选择题（共10题，每题3分，共计30分）1.股份有限公司的最大缺点是（）。
A. 收益重复纳税B. 责任不明确C. 容易产生内部人控制D. 信息被披露2.复利终值的计算公式是（C）。
A.B.C.D.3.（）能正确评价投资风险程度的大小，但无法将风险与报酬结合起来进行分析。
A. 风险报酬率B. 标准离差率C. 标准离差D. 风险报酬系数4.对资本预算项目的成本和效益进行计量时，使用的是（）。
A. 现金增量B. 增量现金流量C. 收益D. 税后流量5.资本预算属于（）。
A. 短期预算B. 长期预算C. 财务预算D. 业务预算6.公司的实收资本是指（）。
A. 折衷资本B. 财务上的资本金C. 授权资本D. 法律上的资本金7.（）是公司进行资本结构决策的依据。
A. 边际资本成本率B. 个别资本成本率C. 综合资本成本率D. 加权资本成本率8.下面哪种理论不属于传统的股利理论（）。
A. MM股利无关论B. 一鸟在手C. 税差理论D. 剩余股利政策9.公司持有一定数量的现金不包括下列哪个动机：（）。
A. 投机的动机B. 补偿性余额的动机C. 交易的动机D. 盈利的动机10.某股份有限公司发行认股权证筹资，规定每张认股权证可按10元认购1股普通股票。
公司普通股票每股市价是20元。
该公司认股权证理论价值（）。
A. 1元B. 20元C. 10元D. 15元二、多项选择题（共10题，每题3分，共计30分）11.与独资企业和合伙企业相比，股份有限公司具有以下优点（）。
A. 续存性B. 责任有限C. 易于筹资D. 可转让性12.按照企业经营业务发生的性质将企业一定时期内产生的现金流量归纳为（）。
A. 筹资活动中产生的现金流量。
B. 投资活动中产生的现金流量。
C. 企业经营活动产生的现金流量。
D. 股利分配过程中产生的现金流量13.投资组合的期望报酬率由（）组成。
资本成本和资本结构练习试卷2(题后含答案及解析)
资本成本和资本结构练习试卷2(题后含答案及解析)全部题型 2. 多项选择题多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。
每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。
答案写在试题卷上无效。
1．下列关于资本成本的说法中，正确的有( )。
A．资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价B．企业的加权平均资本成本由资本市场和企业经营者共同决定C．资本成本的计算主要以年度的相对比率为计量单位D．资本成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本正确答案：B,C,D解析：资本成本是用于筹资决策的，其筹集和使用资金的代价是预计的。
资本成本是企业投资人对投入企业的资本所要求的收益率，是投资项目的机会成本。
资本成本一般用相对数表示。
加权平均资本成本的高低，取决于个别资本成本和个别资本占全部资本的比重。
前者决定于资本市场，后者企业经营者可决定。
知识模块：资本成本和资本结构2．影响企业综合资金成本的因素主要有( )。
A．资金结构B．个别资金成本的高低C．筹集资金总额D．筹资期限长短正确答案：A,B解析：综合资金成本为个别资金成本的加权平均和计，因此影响企业综合资金成本的因素主要有资金结构和个别资金成本的高低，它和筹集资金总额以及筹资期限长短无关。
知识模块：资本成本和资本结构3．计算综合资本成本时，个别资本成本占全部资本的比重可选择资本的( )。
A．账面价值B．市场价值C．目标价值D．内在价值正确答案：A,B,C解析：个别资本占全部资本的比重，可以按账面价值、市场价值和目标价值计算。
知识模块：资本成本和资本结构4．在市场经济环境中，决定资本成本高低的因素有( )。
A．证券的市场流动性及价格波动大小B．资金市场上资本的供给和需求变化C．预期通货膨胀的水平D．企业的融资规模正确答案：A,B,C,D解析：在市场经济环境中，决定资本成本高低的因素有：(1)总体经济环境，如资本的供求关系、预期通货膨胀水平；(2)证券市场条件，如证券市场流动性、价格波动等；(3)企业内部的经营和融资状况，如经营风险和财务风险大小；(4)融资规模，企业融资规模大，资本成本高。
财务管理：资本成本与资本结构 习题与答案
、单选题1、从资本成本的本质与应用价值看,资本成本属于（）。
A.沉没成本B.实际发生的成本C.机会成本D.标准成本正确答案：C2、在计算个别资本成本时,需要考虑所得税抵减作用的筹资方式是（）。
A.发行债券B.普通股C.留存收益D.优先股正确答案：A3、不需要考虑发行成本影响的筹资方式是（）。
A.发行普通股B.发行债券C.留存收益D.发行优先股正确答案：C4、一般情况下,下列关于杠杆系数的说法中,正确的是（）。
A.总杠杆数越大，财务杠杆系数就越大B.总杠杆数越大，经营杠杆系数不一定越大C.经营杠杆系数越小，总杠杆数就越大D.财务杠杆系数越大，总杠杆数就越小正确答案：B5、公司的资本成本取决于（）。
A.资本来源B.资产配置结构C.筹资量D.投资人的期望报酬率正确答案：D6、投资人要求的最低报酬率，也就是投资于本公司的资本成本，它在数量上相当于（）。
A.被放弃投资机会中报酬率中最高的一个B.被放弃投资机会中报酬率的加权平均数C.被放弃投资机会中报酬率中最低的一个D.被放弃投资机会中报酬率的算术平均数正确答案：A7、无风险资产是指投资者可以确定预期报酬率的资产，通常认为，无风险利率用（）来表示。
A.可转换债券利率B.公司债券利率C.企业债券利率D.政府债券利率正确答案：D8、利用资本成本比较法进行企业资本结构分析时，应选择（）为相对最优的资本结构。
A.债务成本最小的融资方案B.边际资本成本最小的融资方案C.算数平均资本成本最小的融资方案D.加权平均资本成本最小的融资方案正确答案：D9、利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析，若不考虑财务风险，当预计销售额高于每股收益无差别点时，（）。
A.采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利B.采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利C.两种筹资方式的每股收益相同D.无法进行判断正确答案：B10、调整企业资本结构并不能（）。
A.增加融资弹性B.降低资本成本C.降低财务风险D.降低经营风险正确答案：D二、多选题1、下列个别资本成本中,属于权益资本成本的是（）。
2021财务管理学-杠杆分析与资本结构(精选试题)
财务管理学-杠杆分析与资本结构1、之所以出现经营杠杆效应是因为存在（）。
A.债务利息B.优先股股利C.固定成本D.普通股股利2、与经营杠杆系数反方向变化的是（）。
A.单位变动成本B.固定成本C.单位售价D.企业的利息费用3、财务杠杆反映的是（）。
A.销售量与息税前利润之间的关系B.销售量与每股收益之间的关系C.息税前利润与每股收益之间的关系D.息税前利润与股利支付率之间的关系4、能够反映每股收益与普通股息税前利润之间关系的杠杆指的是（）。
A.财务杠杆B.经营杠杆C.总杠杆D.复合杠杆5、下列各项中，会使企业产生财务杠杆效应的是（）。
A.债务利息B.股票股利C.普通股股利D.材料费用6、某企业的综合杠杆系数为5，其中财务杠杆系数为2，则其经营杠杆系数为（）。
A.2.5B.10C.7D.57、如果财务杠杆系数是0.75，息税前收益变动率为20％，则普通股每股收益变动率为（）。
A.40％B.30％C.15％D.26.67％8、反映销售量与息税前利润之间关系的杠杆是（）。
A.经营杠杆B.财务杠杆C.投资杠杆D.复合杠杆9、MM理论的提出者是（）。
A.高登.唐纳森B.弗兰克.莫迪里安尼C.默顿.米勒D.戴维.杜兰德E.波特10、认为负债比例越高企业价值越大的资本结构理论是（）。
A.净收入理论B.净营业收益理论C.传统理论D.权衡理论11、下列资本结构理论中，认为公司筹资时应优先使用内部筹资的理论是（）。
A.净收入理论B.净营业收益理论C.传统理论D.排序理论12、被认为是现代资本结构理论开端的理论是（）。
A.净收入理论B.权衡理论C.MM理论D.信息不对称理论13、资本成本可以视为企业要求的（）。
A.预算收益率B.计划收益率C.最低收益率D.最高收益率14、考虑了企业的财务危机成本和代理成本的资本结构模型是（）。
A.MM资本结构B.资本资产定价模型C.权衡模型D.不对称信息模型15、如果预计企业的收益率低于借款的利率，则应（）。
《第10章资本结构》习题(含答案)
《第十章资本结构》习题一、单项选择题1、根据财务分析师对某公司的分析，该公司无负债企业的价值为2000万元，利息抵税可以为公司带来100万元的额外收益现值，财务困境成本现值为50万元，债务的代理成本现值和代理收益现值分别为20万元和30万元，那么，根据资本结构的权衡理论，该公司有负债企业的价值为（）万元。
A、2050B、2000C、2130D、20602、某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。
企业原来的利息费用为100万元。
如果利息增加20万元，总杠杆系数将变为（）。
A、3.75B、3.6C、3D、43、某公司经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2，该公司目前每股收益为1元，若使营业收入增加10%，则下列说法不正确的是（）。
A、息税前利润增长15%B、每股收益增长30%C、息税前利润增长6.67%D、每股收益增长到1.3元4、某公司预计明年产生的自由现金流量为350万元，此后自由现金流量每年按照5%的比率增长。
公司的无税股权资本成本为18%，债务税前资本成本为8%，公司的所得税税率为25%。
如果公司维持1.5的目标债务与股权比率，则债务利息抵税的价值为（）万元。
A、1134.48B、1730.77C、1234.48D、934.485、某公司年固定成本为100万元，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2.如果年利息增加50万元，那么，总杠杆系数将变为（）。
A、3B、6C、5D、46、甲公司设立于上年年末，预计今年年底投产。
假定目前的证券市场属于成熟市场，根据优序融资理论的基本观点，甲公司在确定今年筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是（）。
A、内部筹资B、发行可转换债券C、增发股票D、发行普通债券7、某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元，无优先股，债务资本成本为7%，所得税税率为30%，权益资金2000万元，普通股的成本为15%，则企业价值比较法下，公司此时股票的市场价值为（）万元。
复旦大学公司财务习题资本结构
复旦大学《公司财务》习题：资本结构(一)1、什么是资本结构?2、请结合无税MM理论解释无套利均衡分析方法。
3、为什么公司的增长机会减少债务融资的优势?4、什么是间接财务困境成本?为什么间接财务困境成本很难估算?5、为什么说权衡理论是现代资本结构理论的高峰?6、新优序理论和信号理论的分析方法是什么?7、什么是代理成本?根据代理成本理论，代理成本如何影响公司价值?8、如果将1万元投资于A公司股票，该笔资金中的7500元举债获得，年利率为9%。
预期权益投资收益率为15%，在不考虑税收的条件下，假设A公司不采用财务杠杆，问：投资者的收益为多少?9、承上例，如果公司所得税税率为50%，那么投资者的收益为多少?10、现值调整法在评估投资项目价值时，需要考虑融资效应，请问融资效应是指什么?请列举2个实际发生的融资效应。
(二)1.公司A和B只有资本结构不同。
A公司是30%的负债融资，70%的权益融资，B公司是10%的负债融资，90%的权益融资。
两公司的负债利率均为无风险利率。
(a)张三拥有A公司1%的普通股。
对他来说，有没有产生同样现金流的替代投资方案?(b)李四拥有B公司2%的普通股。
对他来说，有没有产生同样现金流的替代投资方案?(c)如果A公司的总价值小于B公司的市场价值，试说明不管是张三还是李四都不会投资B公司的普通股。
2.某公司是一家完全权益融资的公司，共有2 500万股普通股发行在外，每股市价10元。
现在公司宣称将发行亿元的债券，并用所获得的现金回购部分股票，那么(a)这一消息的发布对股票的市场价格有何影响?(b)新发的这些债券能回购多少股普通股?(c)资本结构变化后公司(包括权益和负债)的市场价值多少?(d)资本结构变化后公司的负债比是多少?(c)如果有人获利或受损失，这将是谁?3.某食品公司80%是权益融资，20%是负债融资，其普通股的期望收益为12%，负债利率为6%。
假定债券无坏账风险，试作图显示该公司在不同的权益负债比下普通股的期望收益rE以及普通股及债券总和的期望收益rA。
公司财务管理： 杠杆与资本结构习题与答案
一、单选题1、经营杠杆计算。
某企业本年息税前利润10000元，测定的经营杠杆系数为2，预计明年销售增长率为5%，则预计明年的息税前利润为（）元。
A.10000B.20000C.10500D.11000正确答案：D解析：经营杠杆系数为2，表明销售增长1倍会引起息税前利润以2倍的速度增长，因此，预计明年的息税前利润应为：10000 ×（1 + 2 × 5％）= 11000（元）。
2、计算财务杠杆系数。
某企业具有债务融资（没有发行优先股），当前的利息保障倍数为5（利息保障倍数=EBIT/I），则财务杠杆系数为：（）。
A.1.5B.1.25C.0.2D.2.5正确答案：B解析：在公司没有发行优先股情形下：财务杠杆系数 = EBIT/(EBIT - I)，利息保障倍数= EBIT/I = 5，财务杠杆系数 = 1/(1-I/EBIT) = 1/(1- 0.2) = 1.253、某公司2019年每股收益1元，经营杠杆系数1.2，财务杠杆系数1.5。
假设甲公司不进行股票分割，如果2020年每股收益想达到1.9元，根据杠杆效应，其营业收入应比2019年增加（）才能实现每股收益1.9元。
A.50%B.60%C.75%D.90%正确答案：A解析：依据总杠杆系数的定义式 = 每股收益变得百分比 / 营业收入变动百分比 = 经营杠杆系数 * 财务杠杆系数 = 1.2*1.5 = 1.8。
2020年每股收益增长率 = （1.9 - 1）/1 = 0.9。
2020年营业收入增长率 = 0.9/1.8 = 50%4、某企业目前资本来源全部是权益资本，考虑通过发行债券对资本结构进行调整，拟将现有资本结构转变为含有普通股和债券（3000万元、利率为6%）的资本结构。
企业目前的权益资本成本为10%，预计未来每年的EBIT为700万元。
假说无企业所得税，资本结构调整后股东要求的收益率为（）。
A.13%B.12%C.10%D.6%正确答案：A解析：若无所得税，由无税MM理论命题I可知：负债企业的价值与无负债企业的价值相等。
资本成本和杠杠效应答案
资本成本和杠杠效应答案一、单项选择题1、在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用的筹资方式是（C）A 长期借款B 长期债券C 留存收益D 普通股2、某企业的股票为固定成长股，普通股成本为14%，第一年股利率为10%，筹资费率为2%，则股利年增长率为（D）A 2%B 4%C 6%D 3.8%3、在计算个别资本成本时，既不考虑所得税的抵税作用，又不考虑筹资费用的是（D）A 长期借款成本B 债券成本C 普通股成本D 留存收益成本4、在进行资本结构决策是，使用（B）A 个别资本成本B 加权平均资本成本C 边际资本成本D 完全成本5、依据投资于股票其收益率将不断增长的理论，进行留存收益资本成本估算的方法是（）A 风险溢价法B 风险收益率调整法C 资本资产定价模型D 股利增长模型法6、资本结构中的“资本”是指（D）A 负债资本（流动负责+长期负债）B 营运资本（流动资产--流动负债）C长期资本（长期负债+普通股+优先股）D股权资本（普通股+优先股+留存收益）7、在考虑所得税的情况下，公司价值会随着负债比率的提高而增加，是因为（C）A 不考虑财务危机成本B 财务杠杠作用C 利息具有抵税效应D 总杠杆的作用8、每股收益无差别点是指使不用资本结构的每股收益相等时的（D）A 变得成本B 固定成本C 销售收入D 息税前利润9、既有抵税效应，又有杠杠效应的筹资方式是（A）A 债券B 留存收益C 优先股D 普通股10、下列各项中，不影响经营杠杠系数的是（B）A 产品销售数量B 利息费用C 产品销售价格D 固定成本二、多项选择题1、下列选项中，属于资本使用费的是（CD）A 普通股股利B 借款利息C 资信评估费D 代理发行费E 优先股股利2、下列选项中，属于资本筹资费用的是（ACE）A 借款手续费B 利息C 广告宣传费D 现金股利E 印刷费3、在计算下列个别资本成本时，需要考虑所得税影响的有（AB）A 长期借款成本B 债券成本C 留存收益成本D 普通股成本E 优先股成本4、下列选项中，企业债券的筹资费用主要包括（ACD）A 债券注册费B 债券的发行价C 债券发行手续费D 债券印刷费E 债券利息5、在计算下列筹资方式的资本成本时，需考虑筹资费用率的是（BCDE）A 留存收益B 长期银行借款C 普通股D 债券E 优先股6、计算普通股资本成本的方法主要有（BCD）A 市场价值法B 债券收益加风险补偿率法C 现金股利固定增长模型法D资本资产定价模型法 E 优先股资本成本加固定补偿率法7、留存收益是企业税后利润形成的，属于企业股东权益的资金来源，其资本成本的特点包括（BCE）A 通常无须考虑其成本B 相当于股东进行股票投资所要求的报酬率C 是一种机会成本D 通常高于普通股资本成本E 不必考虑筹资费用8、下列选项中，影响经营杠杆系数的因素包括（ABCE）A 单位变动成本B 销售量C 单价D 利息费用E 固定成本9、下列选项中，影响财务杠杆系数的因素包括（ABCDE）A 利率B 产品边际贡献总额C 财务费用D 固定成本E 企业所得税税率10、企业要想降低经营风险，可以采取的措施包括（ACD）A 降低变动成本B 增加自有资本C 提高产品售价D 增加销售量E 增加固定成本比例三、判断题1、资本成本与资金时间价值是既有联系，又有区别的。
资本结构与资本成本(学生习题答案)
一、单项选择题1．C2．D3．C4．C [解析]债务成本由于利息可在税前支付，有抵税作用，因此，其成本要低于权益资本。
债券的利息和筹资费用一般要高于长期借款，因此债券成本要高于长期借款成本。
5．C [解析]债券资金成本二1000x12％x(1—33％)／1200x(1—3％)二6．91％ 6．B [解析]资金成本是企业筹集和使用资金的代价，包括资金筹集费和资金占用费量部分。
7．D [解析]资金成本是选择资金来源、确定筹资方案的重要依据，从其计算与应用价值来看它属于一种预测成本。
8．A [解析]从投资角度来看，普通股没有固定的股利收入，且不还本，则股票投资要比债券投资的风险大，因此投资A、要求的报酬率也高，与此对应，筹资者所付出代价高，其资本成本也高；从债券与银行借款来比，一般企业债券的风险要高于银行借款的风险，因此相应的其资金成本也较高。
9．B [解析]边际资金成本是追加筹资时所使用的加权平均资金成本。
10．A [解析]经营杠杆系数二息前税前利润变动率／销量变动率。
从式中可看出，经营杠杆系数为2，即息税前利润变动率是销量变动率的2倍。
11．C [解析]经营杠杆是指在某一固定成本比重下，销售量变动对利润变动的作用。
在固定成本不变的情况下，产销量越大，经营杠杆系数越小，经营风险也就越小；反之，产销量越小，经营杠杆系数越大，经营风险也就越大，因此A、B、D是错误的。
12．D [解析]经营杠杆风险是指企业利用经营杠杆而导致息税前利润变动的风险。
由于经营杠的作用，当营业额或业务量升降时，息税前利润升降得更快。
13．B14．B [解析]财务杠杆是利用债务筹资这个杠杆而给企业所有者带来的额外收益。
在企业资本结构一定的条件下，企业从营业利润中支付的债务成本是相对固定的，当营业利润增多时，每一元营业利润所负担的债务成本就会相应地降低，扣除所得税后可分配给企业所有者的利润就会增加，从而给企业所有者带来额外的收益。
因此，财务杠杆影响企业的税后利润。
《公司财务》练习题及参考答案
《公司财务》练习题及参考答案第二章财务估价练习题1.资金时间价值相关计算：(1)某公司2008年年初对某项目投资100万元，预计该项目2010年年初完工投产。
2010年、2011年、2012年年末预期收益各为20万元、30万元、50万元。
若公司资金成本为10% ，求：按复利计算2010年年初投资额的终值和2010年年初各年预期收益的现值之和。
（1）2010年年初投资额的终值F=100*（F/P,10%,2）=100*1.21=121万元2010年年初各年预期收益的现值之和=20*（P/F,10%,1）+30*（P/F,10%,2）+50*（P/F,10%,3） =20*0.90909+30*0.82645+50*0.75131=80.5408 万元(2)某公司2008年初对某项目投资250万元，预计该项目2009年年末完工投产。
2010年、2011年、2012年年末预期收益均为100万元。
若该公司资金成本为10% ，求：按复利计算2008年年初各年预期收益的现值之和。
(2)2008年年初各年预期收益的现值之和=100*（P/A,10%,3）*（P/F,10%,2）=100*2.48685*0.82645=205.53万元(3) 某企业租用设备一台，在10年中每年年初支付1000元，年利息率5%，问：这些租金的现值是多少？(3) P=1000*［(P/A,5%,10-1)+1］=1000*(7.10782 +1)=8107.82元2.大华公司于2008年6月30日发行票面价格为100元,票面利率10%的债券,期限为3年,利息分别在每年12月31日和6月30日支付,求市场利率为12%时该债券的价格。
2、V=100*(P/F, 12%/2, 2*3)+100*10%/2*(P/A, 12%/2, 2*3)=100*0.70496 +5*4.91732 =95.0826元第三章筹资方式练习题1．某公司发行可转换债券，该债券面值为1 000元，期限为10年，年利率为4%，市场利率为5%。
资本成本和资本结构练习题
资本成本和资本结构练习题练习题（一）1．某企业取得5年期长期借款1200万元，借款利率5%；银行要求企业每年付息一次，到期还本。
另外已知筹资费率0.5%，企业所得税税率为33%。
要求：(1)不考虑资金时间价值时，计算长期借款的资本成本。
(2)考虑资金时间价值时，计算长期借款的资本成本。
2．某公司发行3年期公司债券，面值总额为2500万元，票面利率为8%，筹资费率为2%，企业所得税税率为33%，该债券每年付息一次，到期还本。
该公司债券售价总额有2500万元、2000万元和3000万元三种情况。
要求：(1)不考虑资金时间价值时，分别计算以上三种情况下公司债券的资本成本(2)考虑资金时间价值时，分别计算以上三种情况下公司债券的资本成本。
3．某公司发行优先股，面值总额为600万元，筹资费率为4%，年股利率为12%，售价总额有600万元、550万元和650万元三种情况。
要求：(1)不考虑资金时间价值时，分别计算以上三种情况下优先股的资本成本。
(2)考虑资金时间价值时，分别计算以上三种情况下优先股的资本成本。
4．某公司发行普通股，售价为20元／股。
已知该公司的股利逐年增长，固定增长率为6%，筹资费率为2%。
另外已知该公司当前发放的普通股股利为1.5元／股。
要求：不考虑资金时间价值时，计算普通股的资本成本。
5．某公司内部积累资金800万元。
已知：(1)该公司股利逐年增长，固定增长率为6%，该公司当年发放的现金股利为3元／股，普通股市价为18元／股。
(2)该公司债券的资本成本率为9%，该公司普通股相对于债券而言的风险溢价为3%。
(3)已知无风险报酬率RF为4%，资本市场上整体报酬率Km为15%，公司普通股的β系数为1.2。
要求：分别计算在股利增长模型、风险报酬模型和资本资产定价模型三种模型下，公司内部积累的资本成本率。
6．某企业拥有长期资金600万元，其中长期债务占25%，普通股占75%，由于扩大再生产需要，拟筹集新资金。
最新国家开放大学电大本科《公司财务》期末标准题库及答案(试卷号：1007)
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一、单项选择题1．企业同债权人之间的财务关系反映的是()。
A．经营权和所有权关系B．债权债务关系C．债务债权关系D．投资与受资关系2．如果将1000元存人银行，利率为8%，计算这1000元五年后的价值应该用()。
A．复利的现值系数B．年金的现值系数C．复利的终值系数D．年金的终值系数3．一般来讲，风险越高，相应所获得的风险报酬率()。
A.越低B．越高C．越接近零D．越不理想4．从资本预算的过程看，资本预算的核心环节是()。
A.资本支出项目评价B．现金净流量的评价C．现金流量的评价D．项目的投资获利情况评价5．弹性成本预算编制方法中的图示法，其缺点是()。
A．准确性不高B．比较麻烦C．用编好的预算去考核实际发生的成本，显然是不合理的D．没有现成的预算金额6．增资发行股票时规定距前一次公开发行股票的时间不少于()。
A．6个月B．18个月C．一年D．两年7．下面哪种理论不属于传统的股利理论()。
A.一鸟在手B．剩余股利政策C．MM股利无关论D．税差理论8．在存货日常管理中达到最佳采购批量时()。
A．持有成本低于定价成本B．订购成本低于持有成本C．订购成本最低D．持有成本加上订购成本最低9．存货控制的基本方法主要有()。
A．经济批量控制法B．激进的资产组合策略C．中庸的资产组合策略D．稳健的资产组合策略10．资本预算属于()。
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5、某企业拥有资金 500 万元，其中，银行借款 200 万元，普通股 300 万元。该公司计划筹
集新的资金，并维持目前的资金结构不变。随筹资额增加，各筹资方式的资金成本变化如下：
筹资方式
新筹资额
资金成本
筹资方式
新筹资额
资金成本
银行借款
30 万元以下 8%
普通股
60 万元以下 14%
30-80 万元 9%
第十一章 资本成本、杠杆价值与资本结构 本章提要
本章是关于筹资决策的，涉及资本成本、杠杆价值与资本结构等内容，其中资本结构属 于筹资决策的核心内容。资本成本是指资本的价格，从筹资角度看，它是指公司为获取和使 用资本所付出的代价；从投资者角度来说，它是投资者提供资本时要求补偿的资本报酬率。 从资本成本的角度看，一定程度的负债有利于降低资本成本。从杠杆原理的角度，负债在带 来杠杆利益的同时也加剧了财务风险，因此，公司必须在权衡财务风险与资本成本的关系， 确定最优资本结构。围绕资本结构问题的研究，建立了许多资本结构理论，本章对这些理论 逐一加以介绍，并研究了确定最优资本结构的定量分析方法。
本 500 万元（发行普通股 10 万股，每股面值 50 元），因为业务需要需追加筹资 300 万元，
其有两种筹资方式：
A 方式：全部发行普通股。具体是增发 6 万股，每股面值 50 元；
B 方式：全部筹借长期债务。债务利率仍为 12％，利息 36 万元，所得税税率为 33％。对每
股盈余无差别点进行确定，并决定如何筹资。
11、在（ ）时，资本成大于供，且企业融资规模大
C、通货膨胀水平预期上升
D、经营风险和财务风险较小
12、（ ）是企业进行资本结构决策的基本依据。
A、个别资本成本
B、边际资本成本
C、综合资本成本
D、筹资费用
13、某企业 EBIT 为 3000 万元，本期实现利息费用为 1000 万元，则该企业财务杠杆系数为
B、能够使企业预期价值最高的资本结构，不一定使预期每股收益最大的资本结构 C、在进行融资决策时，不可避免的要依赖人的经验和主观判断 D、按照营业收益理论，负债越多则企业价值越大 20、某公司的经营杠杆系数为 1.8，财务杠杆系数为 1.5，则该公司销售额每增长 1 倍，就会 造成每股收益增加（ ） A、1.2 倍 B、1.5 倍 C、0.3 倍 D、2.7 倍 21、某公司年营业收入为 500 万元，变动成本率为 40％，经营杠杆系数为 1.5，财务杠杆系 数为 2，如果固定成本增加 50 万元，那么总杠杆系数将变为（ ） A、2.4 B、3 C、6 D、8
16、若某一企业处于盈亏临界点状态，错误的说法是（ ）
A、此时销售额正处于销售收入与总成本线的交点
B、此时的经营杠杆系数趋于无穷小
C、此时的营业销售利润等于零
D、此时的边际贡献等于固定成本
17、下列各项资本结构理论中，认为筹资决策无关紧要的是（ ）
A、净收益理论 B、营业收益理论 C、传统理论 D、权衡理论
％，两年期，每年付息，到期还本，所得税率为 20％；优先股 500 万元，筹资费率为 3％，
年股息率 7％；普通股 1000 万元，筹资费率为 4％，第一年预期股利为 100 万元，以后每年
增长 4％，试计算该筹资方案的综合资金成本。
3、W 公司原有资金 700 万元，其中债务资本 200 万元（每年负担利息 24 万元）；普通股资
5、关于财务杠杆系数的表述，正确的有（ ）。 A、财务杠杆系数是由企业资本结构决定，在其他条件不变时，债务资本比率越高时，财务 杠杆系数越大 B、财务杠杆系数反映财务风险，即财务杠杆系数越大，财务风险也就越大 C、财务杠杆系数可以反映息税前盈余随着每股盈余的变动而变动的幅度 D、财务杠杆系数可以反映息税前盈余随着销售的变动而变动的幅度 6、关于复合杠杆系数，下列说法正确的是（ ） A、等于经营杠杆系数和财务杠杆系数的乘积 B、该系数等于普通股每股利润变动率与息税前利润变动率之间的比率 C、等于经营杠杆系数和财务杠杆系数之和 D、反映每股利润随业务量变动的剧烈程度 7、利用每股盈余无差别点进行企业资本结构分析时（ ） A、当预计销售额高于每股盈余无差别点时，采用权益筹资方式比负债方式有利 B、当预计销售额高于每股盈余无差别点时，采用负债筹资方式比权益方式有利 C、当预计销售额低于每股盈余无差别点时，采用负债筹资方式比权益方式有利 D、当预计销售额低于每股盈余无差别点时，采用权益筹资方式比负债方式有利 E、当预计销售额等于每股盈余无差别点时，二种筹资方式的报酬率相同，
（
）
A、3 B、2 C、0.33 D、1.5
14、任何证券其要求的报酬率由（ ）组成。
A、风险补偿加上预期通货膨胀率
B、无风险报酬率加上风险补偿
C、预期通货膨胀率加上市场风险补偿
D、无风险收益率加上通货膨胀率
15、既具有抵税效应，又能带来杠杆利益的筹资方式是（ ）
A、发行债券 B、发行优先股 C、发行普通股 D、使用内部留存利润
8、企业资本结构最佳时，（ ） A、企业价值最大 B、加权平均资本成本最低 C、资本规模最大 D、筹资风险小 9、下列属于¡°净收益理论¡±的认识有（ ）。 A、负债程度越高，企业价值越大
B、资本结构与公司价值无关，决定公司价值的应是其营业收益 C、负债越多，企业加权平均资本成本越低 D、不论财务杠杆如何变化，企业加权平均资本成本都是固定的 10、根据财务杠杆作用原理，使企业净利润增加的基本途径有（ ）。 A、在企业资本结构一定的条件下，增加息税前利润 B、在企业固定成本总额一定的条件下，增加企业销售收入 C、在企业息税前利润不变的条件下，调整企业的资本结构 D、在企业销售收入不变的条件下，调整企业固定成本总额 四、判断题 1、由于经营杠杆的作用，当息税前盈余下降时，普通股每股盈余会下降得更快。（ ） 2、企业保本经营时的经营杠杆为无穷大。（ ） 3、通过每股收益无差别点分析，我们可以准确地确定一个公司业已存在的财务杠杆、每股 收益、资本成本与企业价值之间的关系。（ ） 4、当企业经营处理衰退时期，应降低其经营杠杆系数。（ ） 5、当销售额达到盈亏临界点销售额时，经营杠杆系数趋近于无穷大。（ ） 6、在各种资本来源中，凡是须支付固定性资本成本的资金都能产生财务杠杆作用。（ ） 7、在筹资额和利息（股息）率相同时，企业借款筹资产生的财务杠杆作用不同，其原因是 借款利息和优先股股息并不相等。（ ） 8、当企业息税前资金利润率高于借入资金利率时，增加借入资金，可以提高自有资金利润 率。（ ） 9、在平价发行债券，无筹资费的情况下，债券的税后资本成本等于其票面利率乘以（1 所 得税税率（ ）。 10、如果考虑资金时间价值，长期借款的税后筹资资本是使借款的现金流入现值等于其现金 流出现值的贴现率。（ ） 11、每股收益无差别点只考虑了资本结构对每股收益的影响，但没有考虑资本结构对风险的 影响。（ ） 12、加权平均资本成本是由个别资本成本和个别资本成本的权数两个因素决定的。（ ） 13、超过筹资突破点筹集资金，只要维持现有的资本结构，其资金成本率就不会增加。( ) 14、经营杠杆可以用边际贡献除以税前利润来计算，它说明了销售额变动引起利润变化的幅 度。( ) 15、资金成本指企业筹资付出的代价，一般用相对数表示，即资金占用费加上资金筹集费之 和除以筹资金额的商（ ） 16、按照净收益理论，当负债为 100％时，企业价值最大。（ ） 17 最佳资本结构是使企业筹资能力最强，财务风险最小的资本结构。（ ） 18、通过每股收益无差别分析，我们可以准确地确定一个公司业已存在的财务杠杆、每股收 益、资本成本和企业价值之间的关系。 19、经营杠杆并不是经营风险的来源，而只是放大了经营风险（ ）
20、一般情况下，公司通过发放股票股利增加普通股股本，普通股本增加前后资本成本不变。
（）
五、计算分析题：
1、某公司固定成本为 F＝30000 元，变动成本为销售额的 70％，请分别计算销售额为 3000000
元、2000000 元和 1000000 元的经营杠杆系数。
2、某企业拟追加筹资 2500 万元。其中发行债券 1000 万元，筹资费率 3％，债券年利率为 5
险的是（ ）
A、降低产品销售单价 B、提高资产负债率 C、节约固定成本支出 D、减少产品销售量
8、某企业借入资本和权益资本的比例为 1：1，则该企业( )％
只有经营风险 B、只有财务风险％ C、既有经营风险又有财务风险％
有风险，因为经营风险和财务风险可以相互抵消
9、根据风险收益对等观念，在一般情况下，各筹资方式资本成本由小到大依次为( ) ％
18、某企业希望再筹资计划中确定期望的加权平均资本成本，为此需要计算个别资本占全部
资本的比重。此时，最适宜采用的计算基础式（ ）
A、目前的帐面价值 B、目前的市场价值
C、预计的帐面价值 D、目标市场价值
19、下列关于资本结构的说法中，错误的是（ ）
A、迄今为止，仍难以准确的揭示出资本结构与企业价值之间的关系
本章习题 一、名词解释 1、 资本成本 2、 加权平均资本成本 3、 边际资本成本 4、 资本结构 5、 每股盈余无差别点 6、 财务杠杆 7、 经营杠杆 8、 总杠杆 9、 财务风险 10、 净收益说 11、 净经营收益说 12、 传统说 13、 MM 理论 14、 哈莫达公式
二、单项选择题 1、通过企业资金结构的调整，可以（ ） A、降低经营风险 B、影响财务风险 C、影响经营风险 D、降低财务风险 2、某公司发行总面值为 10000 万元，票面利率为 12％，期限 5 年，发行费率 3％的债券， 公司适用所得税率为 33%,该债券的发行价为 1200 万元，则债券的资金成本为（ ） A、8.29％ B、6.91％ C、9.7％ D、9.97％ 3、在计算个别资金成本时，不必考虑筹资费用因素的是（ ） 长期借款成本 B、债券成本 C、保留盈余成本 D、普通股成本 4、财务杠杆收益是指（ ） A、利用债务筹资给企业带来的额外收益 B、利用税盾导致的公司所得税降低 C、利用现金折扣所获得的利益 D、降低资产负债率所节约的利息费用 5、已知经营杠杆为 2，固定成本为 5 万元，利息费用为 2 万元，则已获利息倍数为（ ） A、2.5 B、2 C、1.5 D、1 6、下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（ ） A、产品销售数量 B、产品销售价格 C、固定成本 D、利息费用 7、当边际贡献超过固定成本后，下列措施有利于降低复合杠杆系数，从而降低企业复合风