投资决策管理练习题

第二部分第三章投资决策管理
一、单项选择题
1、债券的发行人不能履行债券条款规定的义务，无法按期支付利息或偿还本金的风险是：
A、利率风险
B、通货膨胀风险
C、违约风险
D、流动性风险
2、某公司发行的股票，投资人要求的必要报酬率为30%，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为20%，则该种股票的价值为：
A、20元
B、24元
C、22元
D、18元
3、当市场利率低于债券票面利率时，债券的价格：
A、高于面值
B、低于面值
C、等于面值
D、与面值无关
4、甲企业拟新增一投资项目，年初一次性投资500万元，可使用年限为3年，当前市场利率为9％，每年年末能得到200万元的收益。

则该项目的净现值为：
A、－100.00万元
B、－6.26万元
C、6.26万元
D、100.00万元
5、确定投资方案可行的必要条件是：
A、投资利润率大于0
B、净现值大于0
C、内部报酬率大于0
D、投资利润率大于必要报酬率
6、某企业在2014年初购买1000张A债券，每张债券的面值是10元，2年后到期，每半年计算一次利息，债券票面年利率是4%，则2016年12月31日该债券的现金流入是：
A、10400
B、11600
C、10200
D、10800
7、在证券投资中，债券不能顺利地以合理市价出售的风险是：
A、违约风险
B、利率风险
C、流动性风险
D、通货膨胀风险
8、估算股票价值时的贴现率，不能使用：
A、股票市场平均收益率
B、债券收益率加适当的风险报酬率
C、投资的必要报酬率
D、国债的利息率
9、某企业准备发行三年期企业债券，每半年付息一次，票面年利率8%，面值1000元，平价发行，以下关于该债券的说法中，不正确的是：
A、该债券的实际周期利率（计息期利率）为4%
B、该债券的年实际必要报酬率是8.16%
C、该债券的实际周期利率（计息期利率）为4.08%
D、由于平价发行，该债券的名义利率与名义必要报酬率相等
10、甲公司正在选择投资项目，现有4备选投资方案，互相不排斥，可组合投资。

其各自的净现值
甲公司应该选择的投资项目组合为：
A、A和B
B、A和C
C、B和D
D、A和D
11、甲公司拟进行设备的大修理，一次性修理支出预计为100万元，修理后设备可以使用5年。

修理完毕后，企业每年可节约付现成本10万元，节约日常维修费用5万元，减少废品损失10万元，每年累计折旧增加2万元。

该大修理的投资回收期为：
A、3.5年
B、4年
C、4.5年
D、5年
12、甲企业计划投资购买一台价值35万元的设备，预计使用寿命5年，按年限平均法计提折旧，期满无残值；预计使用该设备每年给企业带来销售收入40万元、付现成本17万元。

若甲企业适用的企业所得税税率为25%，则该投资项目每年产生的现金净流量为：
A、15万元
B、19万元
C、23万元
D、27万元
二、多项选择题
1、股票投资能够带来的现金流入量有：
A、资本利得
B、股利
C、利息
D、出售价格
E、购买股票
2、下列属于折现指标的有：
A、净现值法
B、投资回收期法
C、投资利润率法
D、内含报酬率法
E、以上均是
3、固定资产建造项目投资的现金流量不包括的内容有：
A、固定资产购入和建造成本
B、项目经营过程中产生的营业现金流量
C、固定资产残值的变现收入
D、固定资产经营过程中产生的折旧额
E、固定资产于每年年末测算产生的减值
4、下列属于更新设备决策中初始现金流量应考虑的范畴有：
A、购买新固定资产的买价
B、需更新的旧固定资产残值收入
C、追加投入的营运资金
D、原有固定资产的买价
E、投入原有固定资产时所垫支的营运资金
5、下列因素中，与固定增长股票内在价值同方向变化的有：
A、股利年增长率
B、最近一期发放的股利
C、预期发放的股利
D、投资必要报酬率
E、股票的风险报酬系数
6、下列关于拟短期持有的股票投资现金流入的组成部分，说法正确的有：
A、预期持有期间内每期的现金股利
B、预期出售股票时的卖出金额
C、卖出作为股利取得的股票时的金额
D、购买股票支付的金额
E、未来无限期内每年预期得到的股票的现金股利
答案部分
一、单项选择题
1、
【正确答案】 C
【答案解析】债券的发行人不能履行债券条款规定的义务，无法按期支付利息或偿还本金的风险属于违约风险。

【该题针对“债券投资的风险”知识点进行考核】
【答疑编号11718905,点击提问】
2、
【正确答案】 B
【答案解析】股票价值＝2×（1＋20%）/（30%－20%）＝24（元）。

【该题针对“固定增长公司股票估值的计算公式”知识点进行考核】
【答疑编号11718894,点击提问】
3、
【正确答案】 A
【答案解析】当市场利率高于债券票面利率时，债券的价格低于面值；当市场利率低于债券票面利率时，债券的价格高于面值；当市场利率等于债券票面利率时，债券的价格等于面值。

【该题针对“每期支付利息、到期归还本金的债券估值模型”知识点进行考核】
【答疑编号11718880,点击提问】
4、
【正确答案】 C
【答案解析】本题考查的是净现值。

该项目的净现值＝200/(1＋9％)＋200/(1＋9％)2＋200/(1＋9％)3－500＝6.26(万元)
【该题针对“净现值法”知识点进行考核】
【答疑编号11718832,点击提问】
5、
【正确答案】 B
【答案解析】确定投资方案可行的必要条件是净现值大于0和内部报酬率大于必要报酬率。

【该题针对“内含报酬率法”知识点进行考核】
【答疑编号11718823,点击提问】
6、
【正确答案】 C
【答案解析】 1000×10=10000（元）；
每期的利息：10000×4%/2=200（元）；
2016年末的现金流入=10000+200=10200元。

【该题针对“债券投资现金流量估计”知识点进行考核】
【答疑编号11718816,点击提问】
7、
【正确答案】 C
【答案解析】流动性风险是指债券是否能够顺利地按照目前合理的市场价格出售的风险。

【该题针对“债券投资的风险”知识点进行考核】
【答疑编号11718927,点击提问】
8、
【正确答案】 D
【答案解析】股票投资具有风险，因此，估算股票价值的贴现率应该包含风险因素，而国债的利息率可以近似地认为是无风险收益率，不包含风险因素。

【该题针对“股票估值的基本公式”知识点进行考核】
【答疑编号11718901,点击提问】
9、
【正确答案】 C
【答案解析】由于半年付息一次，名义利率=8%；每期利率=8%/2=4%，所以选项A正确，选项C不正确。

【该题针对“债券投资收益率的估计”知识点进行考核】
【答疑编号11718898,点击提问】
10、
【正确答案】 B
【答案解析】 B投资项目的内部报酬率小于甲公司要求的必要报酬率，因此B投资项目不可选，故排除AC选项。

投资项目A和C组合与AD组合投入资金均在1000万元以内，且内部报酬率大于甲公司要求的必要报酬率，因此需要判断净现值最大的组合。

投资项目A和C净现值＝100＋400＝500万元，投资项目A和D净现值＝100＋150＝250万元，故选择A和C投资组合。

【该题针对“内含报酬率法”知识点进行考核】
【答疑编号11718873,点击提问】
11、
【正确答案】 B
【答案解析】初始投资额＝100万元，每年营业现金流量净额＝10＋5＋10＝25万元，投资回收期＝100/25＝4年。

【该题针对“投资回收期法”知识点进行考核】
【答疑编号11718872,点击提问】
12、
【正确答案】 B
【答案解析】折旧＝35/5＝7（万元），每年产生的现金净流量＝（40－17－7）×（1－25%）＋7＝19（万元）
【该题针对“项目投资——营业现金流量估计”知识点进行考核】
【答疑编号11718813,点击提问】
二、多项选择题
1、
【正确答案】 BD
【答案解析】股票投资能够带来的现金流入量是股利和出售价格，股票没有利息。

【该题针对“股票投资现金流量估计”知识点进行考核】
【答疑编号11718885,点击提问】
2、
【正确答案】 AD
【答案解析】折现决策方法按照所使用的主要指标分为净现值率和内部报酬率。

【该题针对“净现值法”知识点进行考核】
【答疑编号11718837,点击提问】
3、
【正确答案】 DE
【答案解析】折旧和减值都不产生现金流量。

【该题针对“项目投资——营业现金流量估计”知识点进行考核】
【答疑编号11718819,点击提问】
4、
【正确答案】 ABC
【答案解析】原有固定资产的买价和投入原有固定资产所垫支的营运资金不属于更新设备决策中初始现金流量应考虑的范畴。

【该题针对“固定资产更新决策”知识点进行考核】
【答疑编号11718803,点击提问】
5、
【正确答案】 ABC
【答案解析】固定增长股票内在价值＝D1/（K－g）＝D0×（1＋g）/（K－g），由公式可知，股利增长率g、最近一期发放的股利D0、预期发放的股利D1均与股票内在价值呈同向变动；投资必要报酬率K与股票内在价值呈反向变动，而股票的风险报酬系数与投资必要报酬率呈同向变动关系，因此股票的风险报酬系数也与股票内在价值呈反向变动关系。

【该题针对“固定增长公司股票估值的计算公式”知识点进行考核】
【答疑编号11718908,点击提问】
6、
【正确答案】 ABC
【答案解析】企业拟短期持有、准备未来出售的股票投资的现金流入包括：预期持有期间内每期的现金股利，预期出售股票时的卖出金额。

如果被投资方发放的是股票股利，股票投资预期的现金流入则是卖出购买的股票和卖出作为股利取得的股票时的合计金额。

【该题针对“股票投资现金流量估计”知识点进行考核】
【答疑编号11718818,点击提问】。